По стопам Чубайса. Силуанов готовит России долговую яму (часть 1)

Раньше я думал, что нынешний глава Минфина Антон Силуанов является хорошим бухгалтером (без всякой негативной коннотации). Хотя бы умеет считать государственные финансы, и не один миллиард не утаится от Минфина. То, что Силуанов перманентно зажимал деньги, благодаря чему экономика год за годом теряла свой потенциал развития - уже другой вопрос.

Данную проблему удалось решить с приходом правительства Мишустина-Белоусова. При новом премьер-министре бюджетные расходы стали расти. Если поначалу Силуанов ещё сопротивлялся и долго согласовывал траты, то к настоящему моменту глава Минфина сдался и даёт своё одобрение на удивление в короткие сроки.

Однако в 2022 году вскрылась новая проблема. Силуанов потерял репутацию первоклассного бухгалтера. Теперь Минфин теряет, без преувеличения, десятки миллиардов рублей за месяц.

🚩Минус 30 млрд. Силуанов продолжает терять деньги

Как оказалось, в кризисных ситуациях, когда необходимо повышать доходы бюджета в связи с резким ростом расходов, Силуанов теряет и показывает свою некомпетентность. Это раньше было просто. Нефтегазовые доходы лились рекой, ненефтегазовые доходы благодаря росту эффективности работы ФНС при Мишустине также показывали интенсивный рост. В этой ситуации Силуанов чувствовал себя достаточно уверенно, отправляя попутно триллионы рублей в резервы ежегодно.

Сегодня во втором чтении был принят бюджет на 2023 и плановый период 2024-2025 гг. Тема, безусловно, важная. Поэтому ей я посвящу не одну публикацию. Сейчас же о самой главной долгосрочной проблеме, которую я вижу. Это сильнейший рост долговой нагрузки.

На 1 ноября объём внутреннего долга был равен 16,439 трлн рублей. Внешнего - на 56 млрд долларов (примерно 3,3 трлн рублей). Итого 19,7 трлн.

Согласно прогнозу Минфина, к 2024 году государственный долг России вырастет практически до 30 (!) трлн рублей, из которых 25 трлн придётся на внутренний и ещё 4,9 трлн на внешний.

Аргументация ведомства Силуанова, как всегда, привычная. Якобы уровень госдолга всё равно не превысит планку в 20% ВВП, что является комфортным уровнем. Но считать уровень госдолга к ВВП - либеральный принцип, навязанный нам Западом. Это абсолютно ложное представление, которое США через "международные" структуры вроде МВФ навязывали иным государствам. Цель простая - выдать как можно больше кредитов, чтобы получить контроль над экономической и политической составляющей того или иного государства.

Необходимо смотреть на совершенно иной параметр. А, именно, на расходы бюджета по статье "обслуживание госдолга". Согласно закону о бюджете на 2022 и плановый период 2023-2024, затраты на обслуживание госдолга следующие:

2022: 1,4 трлн
2023: 1,69 трлн
2024: 1,84 трлн

Цифры уже становятся значительными, хотя уже сейчас очевидно, что они будут ещё больше. Причина заключается в том, что Минфин в угоду банковскому сектору начал выпускать облигации не с постоянной, а с переменной купонной доходностью, а также на последних аукционах предоставлял существенный дисконт к номиналу. Это дополнительные затраты и рост средневзвешенной доходности. Даже по облигациям с постоянным купоном ставка на последних аукционах составила более 10% годовых (!). А обращаться эти бумаги будут до 2032 года.

Продолжение

По стопам Чубайса. Силуанов готовит России долговую яму (часть 2). Начало тут

Учитывая эти обстоятельства, а также сильнейший за последние годы объём государственного долга, можно сделать вывод, что после 2025 года расходы федерального бюджета на обслуживание займов составят около 3 трлн рублей.

И это при том, что расходы даже в номинальном выражении расти не будут. Они как составят по итогам 2022 году около 29 трлн рублей, так такая же цифра и сохранится в 2025 году. Но если сейчас на обслуживание госдолга направляется порядка 5% общих расходов, то 2025-2026 эта цифра вырастет в два раза и превысит 10%.

Либеральные экономисты опять скажут, что значение относительно комфортное. Некоторые страны и по 30% направляют на обслуживание займов. Однако такой тезис могут выдвинуть либо глупцы, либо открытые вредители.

3 трлн рублей - огромная сумма. И не факт, что в дальнейшем Минфин остановится на этих 30 трлн рублей госдолга.

Таким образом, Силуанов вновь погружает Россию в долговую яму. Конечно, выход из нынешней ситуации есть. И о нём я пишу часто. Сейчас даже не буду повторяться в очередной раз. Даже если взять схему с размещением ОФЗ, то можно, как минимум, сократить затраты на их обслуживание через исключение дисконта и размещения по адекватным ставкам (максимум - на уровне инфляции). Инструментарий имеется. Проблема в том, что Силуанов не может работать в таких кризисных условиях.