DS투자증권 재생에너지/미드스몰캡 Analyst 안주원

[재생에너지] 한화솔루션 - 기대효과 없는 유상증자

투자의견 : 매도
목표주가 : 25,000원(하향)
현재주가 : 36,800원(03/26)

▶️ 투자의견 ‘매도’ 제시
- 25년말 기준 순차입금 규모는 약 13조원. 1.5조원의 자금 상환으로는 의미 있게 차입금 축소시킬 수 없음
- 자산매각을 통한 재무구조 개선 가능성도 제한적인 만큼 향후 또 다른 방식의 자금조달도 가능
- 탠덤 양산과 TOPCon 셀라인 구축에 투입되는 9,000억원은 시기 상 합리적인 투자가 아님
- 기업들의 미래기술에 대한 선행투자는 이상적이지만 현재와 같은 재무구조 하에서는 우선순위가 될 수 없음

▶️ 우주 태양광보다는 국내시장 대응이 합리적
- 우주 태양광은 시장이 열린다 하더라도 국내 업체들에게 돌아오는 수혜는 극히 제한적일 것
- 미국에서의 태양광 발전에 대한 수요 전망과 중국산 배제 정책을 통한 국내 기업들의 반사수혜 강도 분석이 중요
- 국내는 정부에서 올해 7GW의 재생에너지 보급을 목표로 하고 있으며 태양광을 포함해 국산화 강조
- 국내 시장에 눈을 돌려야 할 시기

▶️ 기대할 건 실적
- 1분기는 태양광 흑자전환 예상, 다행히 미국 태양광 수요 견조하고 중국산 배제 지속
- 단 대규모 자금조달로 신뢰를 잃은 만큼 실적 역시 두 분기 이상 연속으로 좋아야 할 것

이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.


DS투자증권 리서치 텔레그램 링크: https://t.iss.one/DSInvResearch

OECD “전쟁발 인플레 재점화”…美물가 2.6→4.2% 대폭 수정

1) 전쟁발 인플레 재점화 → 美 물가 전망 대폭 상향
OECD가 미국 물가 전망을 2.6% → 4.2%로 크게 상향 조정.
중동 전쟁 영향으로 에너지 가격 상승이 물가 재상승 압력으로 작용.
→ 인플레이션이 다시 꺾이지 않고 재확산 국면 진입 가능성.

2) 에너지 중심 → 전방위 물가 전이 우려 확대
유가 상승이 수입물가, 생산비, 소비자물가로 연쇄 확산되는 구조.
단순 에너지 문제가 아니라 전체 물가 체계 흔드는 요인으로 확대.
→ 글로벌 경기 둔화 + 물가 상승 동반되는 스태그플레이션 리스크 부각.

https://n.news.naver.com/article/018/0006243778

트럼프 측에서는 이란의 요청으로 공격을 유예했다는 주장이지만, 이란 채널에서는 요청한 적 없다는 코멘트가 많이 보이네요. 아직 정확하지 않습니다.

석유 시장은 백워데이션 상태에 있습니다. 백워데이션이란 즉시 또는 가까운 시일 내에 인도되는 선물 계약이 더 늦은 시일 내에 인도되는 계약보다 프리미엄이 붙어 거래되는 현상입니다.

″미래 가격이 현재 가격보다 낮아질 것이라는 백워데이션 현상은 시장이 현재의 유가 상승세를 일시적인 현상으로 보고 있음을 나타냅니다.”라고 BRI 웰스 매니지먼트의 투자 책임자인 토니 메도우스는 CNBC와의 화상 통화에서 말했습니다.

https://www.cnbc.com/2026/03/26/market-trends-oil-futures-backwardation.html

태국 선박, 호르무즈 해협에서 공격당해 좌초

지난 몇 주간 호르무즈 해협에서 미사일 공격을 받은 화물선 '마요레 나레'가 케셤의 람차 마을 해안에 좌초

해당 선박은 현재 라르크 섬 북쪽과 케셤 남쪽 해안에 위치.

해당 선박은 2주전 태국 국기를 달고 호르무즈 해협 구역에서 공격을 받아.

조만간 해당 산업분석보고서 발간 예정이오니, 추후 전달드리겠습니다.