Юнипро. Разбор позиции
Юнипро – частная компания, продает мощность, электрическую и тепловую энергию.
В народе прослыла как квазиоблигация, однако мы видим в ней пару интересных моментов:
👉Рост дивидендов благодаря вводу в эксплуатацию 3-го блока БГРЭС
👉Возможная продажа компании ее мажоритарным акционером Uniper SE
Триггер номер раз – дивиденды.
Тезис был следующий: ввод блока – рост годового дивиденда до 0,317 рублей на акцию – при нашей средней цене входа в позицию = 2,83 рубля дивдоходность = 11% – есть хороший потенциал для роста котировок под более скромную требуемую дивдоходность.
Естественно, риск того, что мы можем объеб*ться с такими намерениями, возрос поскольку сейчас требуемая доходность начала расти в условиях роста ключевой ставки. Однако мы все равно видим достаточный потенциал для роста.
Пока компания выплатила 0,1269 рублей на акцию в июне этого года. Исходя из этой выплаты, мы видим 2 сценария развития ситуации по дальнейшим дивидендам:
1. Выплата 0,1901 рублей на акцию, дабы добить годовой дивиденд до 0,317 рублей
2. Выплата 0,1585 рублей на акцию, как половина запланированного годового дивиденда
Понятное дело, что второй вариант более вероятный, поэтому пока придерживаемся его.
❗️Какие риски мы видим по дивам
Очень много слов было про БГРЭС–овский блок (800 МВт), который восполнит выпадение блоков Шатурской (393 МВт) и Яйвинской (425 МВт) ГРЭС–ов из договора ДПМ. Однако мало кто говорит о выпадении еще порядка 800 МВт блоков Сургутской ГРЭС–2 этим летом, которое подсдует денежный поток в 2022–м году. Это прямой риск для дивов.
Именно поэтому мы пока рассчитываем на выплату хороших дивов за 2021 год. Дальше будем думать и возможно выходить из позиции.
Триггер номер два – продажа Uniper-ом.
История такова: E.ON Russia (он же Uniper) купил ОГК–4 (он же Юнипро) в 2007 году за 3,35 рублей за акцию. За все время до нынешнего момента Юнипер получил дивами только 2,2 рубля на акцию. Плюс, если продавать по текущим ценам, то итоговая годовая доходность для Uniper составит 3,6% за 14 (!) лет.
Мы помним, что Uniper уже проводил переговоры с Интер РАО о потенциальной сделке. Однако, договориться компаниям не удалось. В Интер РАО ссылались на то, что цена сделки выглядит завышенной.
Это значит, что Uniper хочет заключить сделку по высокой цене, что позитивно для акционеров. В добавок, даже если Uniper согласится на сделку по рыночной цене, то в случае такой смены мажоритарного акционера в силу вступает закон, по которому должна быть объявлена оферта на выкуп по цене не ниже средневзвешенной за последние 6 мес. и не ниже цены самой сделки. Таким образом, спекулянты могут подразогнать котировки для завышения цены оферты.
Наш вердикт 🙌
Цель по цене – 3,4. Потенциал роста с текущей цены – 22%. Срок – 6-12 месяцев.
По рискам ❗️
Мониторим новости, состояние БГРЭС и других блоков, финансовые результаты, прогресс в сделке Uniper, ну и конечно див выплаты.
Цену для выхода из позиции не устанавливаем, т.к. мы постоянно в рынке и в целом способны контролировать ситуацию по Юнипро
⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией
#портфель #UPRO
Юнипро – частная компания, продает мощность, электрическую и тепловую энергию.
В народе прослыла как квазиоблигация, однако мы видим в ней пару интересных моментов:
👉Рост дивидендов благодаря вводу в эксплуатацию 3-го блока БГРЭС
👉Возможная продажа компании ее мажоритарным акционером Uniper SE
Триггер номер раз – дивиденды.
Тезис был следующий: ввод блока – рост годового дивиденда до 0,317 рублей на акцию – при нашей средней цене входа в позицию = 2,83 рубля дивдоходность = 11% – есть хороший потенциал для роста котировок под более скромную требуемую дивдоходность.
Естественно, риск того, что мы можем объеб*ться с такими намерениями, возрос поскольку сейчас требуемая доходность начала расти в условиях роста ключевой ставки. Однако мы все равно видим достаточный потенциал для роста.
Пока компания выплатила 0,1269 рублей на акцию в июне этого года. Исходя из этой выплаты, мы видим 2 сценария развития ситуации по дальнейшим дивидендам:
1. Выплата 0,1901 рублей на акцию, дабы добить годовой дивиденд до 0,317 рублей
2. Выплата 0,1585 рублей на акцию, как половина запланированного годового дивиденда
Понятное дело, что второй вариант более вероятный, поэтому пока придерживаемся его.
❗️Какие риски мы видим по дивам
Очень много слов было про БГРЭС–овский блок (800 МВт), который восполнит выпадение блоков Шатурской (393 МВт) и Яйвинской (425 МВт) ГРЭС–ов из договора ДПМ. Однако мало кто говорит о выпадении еще порядка 800 МВт блоков Сургутской ГРЭС–2 этим летом, которое подсдует денежный поток в 2022–м году. Это прямой риск для дивов.
Именно поэтому мы пока рассчитываем на выплату хороших дивов за 2021 год. Дальше будем думать и возможно выходить из позиции.
Триггер номер два – продажа Uniper-ом.
История такова: E.ON Russia (он же Uniper) купил ОГК–4 (он же Юнипро) в 2007 году за 3,35 рублей за акцию. За все время до нынешнего момента Юнипер получил дивами только 2,2 рубля на акцию. Плюс, если продавать по текущим ценам, то итоговая годовая доходность для Uniper составит 3,6% за 14 (!) лет.
Мы помним, что Uniper уже проводил переговоры с Интер РАО о потенциальной сделке. Однако, договориться компаниям не удалось. В Интер РАО ссылались на то, что цена сделки выглядит завышенной.
Это значит, что Uniper хочет заключить сделку по высокой цене, что позитивно для акционеров. В добавок, даже если Uniper согласится на сделку по рыночной цене, то в случае такой смены мажоритарного акционера в силу вступает закон, по которому должна быть объявлена оферта на выкуп по цене не ниже средневзвешенной за последние 6 мес. и не ниже цены самой сделки. Таким образом, спекулянты могут подразогнать котировки для завышения цены оферты.
Наш вердикт 🙌
Цель по цене – 3,4. Потенциал роста с текущей цены – 22%. Срок – 6-12 месяцев.
По рискам ❗️
Мониторим новости, состояние БГРЭС и других блоков, финансовые результаты, прогресс в сделке Uniper, ну и конечно див выплаты.
Цену для выхода из позиции не устанавливаем, т.к. мы постоянно в рынке и в целом способны контролировать ситуацию по Юнипро
⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией
#портфель #UPRO
Светофор инвестиций
Сегодня хотелось бы поразмышлять немного о текущих позициях и о рыночной ситуации в целом. По моему мнению тренды в активе возникают тогда, когда совокупность всех факторов указывает на то, что котировкам дует сопутствующий ветер. Болтанка же на одном месте в течении года указывает на то, что нет каких-то явных за или против за рост/падение. Ну а если конъюнктура не в пользу компании, то делать в ней нечего на этот момент.
🟢 Как уже писал неделю назад, по нефтяным котировкам сейчас, по моему мнению, зеленый свет. Основной воротила картеля - Саудовская Аравия заинтересован в высоких ценах на черное золото, и, как видим, всячески старается поддерживать дефицит на рынке и добровольными сокращениями, и затягиванием переговоров. Может завтра они резко передумают, а на рынок вылетят еще и иранские мощности, и цвет резко смениться на красный, но пока этого нет, собственно, поэтому российская нефтянка в растущем тренде и, вероятно, данный тренд пока продолжится.
🟢 Зеленый свет по акциям Банка Санкт-Петербург. Простой понятный бизнес, который недооценен для своих показателей. Многие могут сказать, что недооценен он давно, я же могу ответить, что ждать переоценку с 7-10% дивидендами достаточно комфортно. При этом, уровень подбора в 58-60 выглядит настолько очевидно, что не думаю, что котировкам туда дадут дойти. Вероятно, после хорошей отчетности по РСБУ восходящий тренд продолжится и прошлый максимум в районе 75 уже к концу года может оказаться такой же поддержкой как сейчас зона 58-60
🟢 Несмотря на то, что политические риски в Русагро нас не устроили, поэтому в портфеле у нас их нет, тут тоже зеленый свет в виде подорожания продовольственных товаров. Сахар и подсолнечное масло растут в цене на 40% и 20% г/г соответственно, но в отличие от мировых цен на металлы, наверное, не многие вспомнят период, когда цены на прилавках снижались такими же темпами как росли. Поэтому не думаю, что у Русагро большой потенциал падения, учитывая, что все негативные действия по регулированию цен на продукты уже в котировках, а осенью часть из них может отвалиться, что создаст компании ветер в паруса (но это не точно).
🟠 К сожалению, не всем акциям в нашем портфеле могу отвесить зеленый флажок. В частности, на мой взгляд, идея покупки Юнипро под восстановление блока, а, как следствие, повышение дивов и переоценка акций рынком не отыгралась. Хоть и триггеров к падению нет, но и к рождению сильного тренда тоже. Некомфортно скидывать сейчас, все же думаю 2,9-3 к следующим дивом увидеть можно, но выше ловить сложно.
🔴 По Петропавловску вообще можно выписать красную карточку. Отыгрывать позитив от решения корпоративных конфликтов можно было бы если бы котировки валялись под своим фундаменталом, например, как у БСП. Но Петропавловск сейчас стоит чуть больше 80 млрд, при том, что зарабатывает несопоставимо с этой цифрой для своего качества. Если считать скорректированную прибыль, то скрипя душой можно наскрести 8 млрд, но для своего качества бизнеса, чтобы стоить 80 млрд, Петропавловск должен ежегодно, стабильно давать больше 10 млрд, иначе к покупкам вообще не интересен.
#мысли #нефть #SIBN #BSPB #AGRO #UPRO #POGR
Сегодня хотелось бы поразмышлять немного о текущих позициях и о рыночной ситуации в целом. По моему мнению тренды в активе возникают тогда, когда совокупность всех факторов указывает на то, что котировкам дует сопутствующий ветер. Болтанка же на одном месте в течении года указывает на то, что нет каких-то явных за или против за рост/падение. Ну а если конъюнктура не в пользу компании, то делать в ней нечего на этот момент.
🟢 Как уже писал неделю назад, по нефтяным котировкам сейчас, по моему мнению, зеленый свет. Основной воротила картеля - Саудовская Аравия заинтересован в высоких ценах на черное золото, и, как видим, всячески старается поддерживать дефицит на рынке и добровольными сокращениями, и затягиванием переговоров. Может завтра они резко передумают, а на рынок вылетят еще и иранские мощности, и цвет резко смениться на красный, но пока этого нет, собственно, поэтому российская нефтянка в растущем тренде и, вероятно, данный тренд пока продолжится.
🟢 Зеленый свет по акциям Банка Санкт-Петербург. Простой понятный бизнес, который недооценен для своих показателей. Многие могут сказать, что недооценен он давно, я же могу ответить, что ждать переоценку с 7-10% дивидендами достаточно комфортно. При этом, уровень подбора в 58-60 выглядит настолько очевидно, что не думаю, что котировкам туда дадут дойти. Вероятно, после хорошей отчетности по РСБУ восходящий тренд продолжится и прошлый максимум в районе 75 уже к концу года может оказаться такой же поддержкой как сейчас зона 58-60
🟢 Несмотря на то, что политические риски в Русагро нас не устроили, поэтому в портфеле у нас их нет, тут тоже зеленый свет в виде подорожания продовольственных товаров. Сахар и подсолнечное масло растут в цене на 40% и 20% г/г соответственно, но в отличие от мировых цен на металлы, наверное, не многие вспомнят период, когда цены на прилавках снижались такими же темпами как росли. Поэтому не думаю, что у Русагро большой потенциал падения, учитывая, что все негативные действия по регулированию цен на продукты уже в котировках, а осенью часть из них может отвалиться, что создаст компании ветер в паруса (но это не точно).
🟠 К сожалению, не всем акциям в нашем портфеле могу отвесить зеленый флажок. В частности, на мой взгляд, идея покупки Юнипро под восстановление блока, а, как следствие, повышение дивов и переоценка акций рынком не отыгралась. Хоть и триггеров к падению нет, но и к рождению сильного тренда тоже. Некомфортно скидывать сейчас, все же думаю 2,9-3 к следующим дивом увидеть можно, но выше ловить сложно.
🔴 По Петропавловску вообще можно выписать красную карточку. Отыгрывать позитив от решения корпоративных конфликтов можно было бы если бы котировки валялись под своим фундаменталом, например, как у БСП. Но Петропавловск сейчас стоит чуть больше 80 млрд, при том, что зарабатывает несопоставимо с этой цифрой для своего качества. Если считать скорректированную прибыль, то скрипя душой можно наскрести 8 млрд, но для своего качества бизнеса, чтобы стоить 80 млрд, Петропавловск должен ежегодно, стабильно давать больше 10 млрд, иначе к покупкам вообще не интересен.
#мысли #нефть #SIBN #BSPB #AGRO #UPRO #POGR
Текущая ситуация на рынке
В понедельник на российском рынке проливалась кровь. Кто-то панически продавал свои акции, а кто-то подбирал на заранее припасенный кэш. Но встает вопрос, что же делать в текущей ситуации и что вообще происходит?
🛢 В пятницу стало известно о достижении договоренностей в рамках ОПЕК+, а на выходных уточнились параметры новой сделки. По ней увеличение добычи подразумевается более активными темпами, чем ранее. Так если раньше увеличивать планировали по 400 тыс б.с. в до декабря 2021 (суммарно 2 млн. б.с.), а дальше нужно было бы решать вновь увеличивать или нет, что сохраняло неопределенность, то теперь увеличение по 400 тыс. будет включено до сентября 2022 и практически компенсирует текущее ограничение объемов в 5,8 млн. б.с. Также повысили базы отчета для ОАЭ на 330 тыс. б.с., для Кувейта и Ирака по 150 тыс., а Россия и Саудовская Аравия повысили свою базу до 10,5 млн. б.с.
Вероятно, что игроки не закладывали подобного увеличения, поэтому нефть вчера падала сильнее, чем другие мировые площадки. Также инвесторы могут опасаться распространения нового “Дельта” вируса.
Однако глобально, дефицит на нефтяном рынке продолжит существовать до конца 2021 года. Так по оценкам Goldman Sachs дефицит в 3кв2021 составит 1,5 млн. б.с. (пред 1,9), а в 4кв2021 1,7 млн. б.с. Новые локдауны, конечно, могут снизить спрос, однако, делаем расчёт на то, что население уже морально устало от ограничений, а новая тема с “дельта” вирусом раскручивается для более активной вакцинации населения.
🏦 Также на этой неделе будет заседать ЦБ РФ по ставке, вероятно, что рынок закладывает повышение сразу на 100 базисных пунктов. Поэтому, если вы хотели закупиться облигациями, то лучше делать это на следующей недели после решения по ставке.
Поэтому в данный момент на рынке присутствует повышенная волатильность, но серьезных сигналов для бегства долгосрочным инвесторам из позиций пока нет. Ликвидностьи в банковском секторе США на данный момент очень много, поэтому, вероятнее всего, просадки будут выкупаться.
📎 Кстати, увеличение базового уровня добычи для РФ – позитив не только для нефтяников, но и для Юнипро. В связи с сокращением добычи в рамках ОПЕК+ у компании выпала часть выручки от блоков в Сургуте (снизилось потребление электроэнергии нефтяниками), теперь же восстановление уровня добычи позволит Юнипро нарастить выпавшие год назад объемы реализации.
#макро #UPRO #нефть
В понедельник на российском рынке проливалась кровь. Кто-то панически продавал свои акции, а кто-то подбирал на заранее припасенный кэш. Но встает вопрос, что же делать в текущей ситуации и что вообще происходит?
🛢 В пятницу стало известно о достижении договоренностей в рамках ОПЕК+, а на выходных уточнились параметры новой сделки. По ней увеличение добычи подразумевается более активными темпами, чем ранее. Так если раньше увеличивать планировали по 400 тыс б.с. в до декабря 2021 (суммарно 2 млн. б.с.), а дальше нужно было бы решать вновь увеличивать или нет, что сохраняло неопределенность, то теперь увеличение по 400 тыс. будет включено до сентября 2022 и практически компенсирует текущее ограничение объемов в 5,8 млн. б.с. Также повысили базы отчета для ОАЭ на 330 тыс. б.с., для Кувейта и Ирака по 150 тыс., а Россия и Саудовская Аравия повысили свою базу до 10,5 млн. б.с.
Вероятно, что игроки не закладывали подобного увеличения, поэтому нефть вчера падала сильнее, чем другие мировые площадки. Также инвесторы могут опасаться распространения нового “Дельта” вируса.
Однако глобально, дефицит на нефтяном рынке продолжит существовать до конца 2021 года. Так по оценкам Goldman Sachs дефицит в 3кв2021 составит 1,5 млн. б.с. (пред 1,9), а в 4кв2021 1,7 млн. б.с. Новые локдауны, конечно, могут снизить спрос, однако, делаем расчёт на то, что население уже морально устало от ограничений, а новая тема с “дельта” вирусом раскручивается для более активной вакцинации населения.
🏦 Также на этой неделе будет заседать ЦБ РФ по ставке, вероятно, что рынок закладывает повышение сразу на 100 базисных пунктов. Поэтому, если вы хотели закупиться облигациями, то лучше делать это на следующей недели после решения по ставке.
Поэтому в данный момент на рынке присутствует повышенная волатильность, но серьезных сигналов для бегства долгосрочным инвесторам из позиций пока нет. Ликвидностьи в банковском секторе США на данный момент очень много, поэтому, вероятнее всего, просадки будут выкупаться.
📎 Кстати, увеличение базового уровня добычи для РФ – позитив не только для нефтяников, но и для Юнипро. В связи с сокращением добычи в рамках ОПЕК+ у компании выпала часть выручки от блоков в Сургуте (снизилось потребление электроэнергии нефтяниками), теперь же восстановление уровня добычи позволит Юнипро нарастить выпавшие год назад объемы реализации.
#макро #UPRO #нефть
💼 Портфель за 100 тысяч для мамы на год
В интернете можно встретить много подборок из разряда топ-10 акций на 2021-22 год, топ акций на 10 лет и так далее. Но многие из них делаются ради контента, а автор не чувствует полной ответственности перед читателями. Поэтому решил написать про портфель на год, что бы посоветовал купить маме, потому что, как мы понимаем, перед близкими людьми чувствуется ответственность и советовать им все подряд не хочется.
Но перед списком сделаю небольшую ремарку. У каждого человека разное отношение к риску, поэтому, даже несмотря на то, что год – срок короткий, и в портфеле должны преобладать облигации, их соотношение с акциями у разных инвесторов будет разное. Так, самые консервативные инвесторы составят свой портфель полностью из облигаций, а рисковые могут набрать акций больше половины от портфеля. В данный модельный портфель я расписываю под свой риск-профиль, вы же можете менять доли активов по собственному желанию.
📃 Акции (24%):
Банк Санкт-Петербург (#BSPB) – 15 лотов (10%)
Банк в прошлом году заработал ~11 млрд, в этом за первое полугодие уже ~8,5 млрд, а стоит 30 млрд. Платит 20% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды. По выплате за прошлый год див. доходность сейчас 7,2%, потенциально за этот год выплата может быть больше 10% от текущих.
Нормальная оценка для акции 120 руб. (потенциал 84%)
Газпром (#GAZP) – 3 лота (8,5%)
Цена на газ в Европе на локальных максимумах, курс доллара выше 70 рублей. Все это позволяет пока рассчитывать на дивиденды по итогам года в 30+ рублей, цена акций сейчас 280.
За год акции могут задрать выше 350 рублей (потенциал 25%)
Юнипро (#UPRO) – 2 лота (5,5%)
Ввод третьего блока на Березовской ГРЭС и нулевой долг позволяют рассчитывать на дивиденды в 20 млрд в год, начиная со 2пг2021. Капитализация Юнипро сейчас 170 млрд, что дает дивидендную доходность в 11,7% годовых.
В течении года вероятно увидеть цену акций около 3,2 рублей (потенциал 17%)
📃 Облигации и ETF (76%):
FXRU (#FXRU) – 16 лотов (16%)
ETF на российские еврооблигации который дает ~4% в долларах в год. В портфеле для валютного хеджа. Но из-за отсутствия даты погашения брать большую долю этого инструмента с горизонтом год, не советую.
Альфа-Банк-002Р-05 (RU000A100PQ8) – 20 лотов (20%)
Дата погашения 11.08.2022
Сейчас эф.доходность при цене 100,4% составляет 7,5% годовых
ПИК СЗ БО-ПО3 (RU000A0JXY44) – 20 лотов (20%)
Дата погашения 29.07.2022
Сейчас эф.доходность при цене 103,3% составляет 7,4% годовых
Камаз-БО-П04 (RU000A100K49) – 28 лотов (20%)
Дата погашения 06.07.2022
Сейчас эф.доходность при цене 100,7% составляет 7,7% годовых
❗️ Не является инвестиционной рекомендацией
#мысли
В интернете можно встретить много подборок из разряда топ-10 акций на 2021-22 год, топ акций на 10 лет и так далее. Но многие из них делаются ради контента, а автор не чувствует полной ответственности перед читателями. Поэтому решил написать про портфель на год, что бы посоветовал купить маме, потому что, как мы понимаем, перед близкими людьми чувствуется ответственность и советовать им все подряд не хочется.
Но перед списком сделаю небольшую ремарку. У каждого человека разное отношение к риску, поэтому, даже несмотря на то, что год – срок короткий, и в портфеле должны преобладать облигации, их соотношение с акциями у разных инвесторов будет разное. Так, самые консервативные инвесторы составят свой портфель полностью из облигаций, а рисковые могут набрать акций больше половины от портфеля. В данный модельный портфель я расписываю под свой риск-профиль, вы же можете менять доли активов по собственному желанию.
📃 Акции (24%):
Банк Санкт-Петербург (#BSPB) – 15 лотов (10%)
Банк в прошлом году заработал ~11 млрд, в этом за первое полугодие уже ~8,5 млрд, а стоит 30 млрд. Платит 20% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды. По выплате за прошлый год див. доходность сейчас 7,2%, потенциально за этот год выплата может быть больше 10% от текущих.
Нормальная оценка для акции 120 руб. (потенциал 84%)
Газпром (#GAZP) – 3 лота (8,5%)
Цена на газ в Европе на локальных максимумах, курс доллара выше 70 рублей. Все это позволяет пока рассчитывать на дивиденды по итогам года в 30+ рублей, цена акций сейчас 280.
За год акции могут задрать выше 350 рублей (потенциал 25%)
Юнипро (#UPRO) – 2 лота (5,5%)
Ввод третьего блока на Березовской ГРЭС и нулевой долг позволяют рассчитывать на дивиденды в 20 млрд в год, начиная со 2пг2021. Капитализация Юнипро сейчас 170 млрд, что дает дивидендную доходность в 11,7% годовых.
В течении года вероятно увидеть цену акций около 3,2 рублей (потенциал 17%)
📃 Облигации и ETF (76%):
FXRU (#FXRU) – 16 лотов (16%)
ETF на российские еврооблигации который дает ~4% в долларах в год. В портфеле для валютного хеджа. Но из-за отсутствия даты погашения брать большую долю этого инструмента с горизонтом год, не советую.
Альфа-Банк-002Р-05 (RU000A100PQ8) – 20 лотов (20%)
Дата погашения 11.08.2022
Сейчас эф.доходность при цене 100,4% составляет 7,5% годовых
ПИК СЗ БО-ПО3 (RU000A0JXY44) – 20 лотов (20%)
Дата погашения 29.07.2022
Сейчас эф.доходность при цене 103,3% составляет 7,4% годовых
Камаз-БО-П04 (RU000A100K49) – 28 лотов (20%)
Дата погашения 06.07.2022
Сейчас эф.доходность при цене 100,7% составляет 7,7% годовых
❗️ Не является инвестиционной рекомендацией
#мысли
ЦБ стреляет 🏹в Юнипро
В прошлую пятницу ЦБ РФ поднял ставку сразу на 75 б.п до 7,5%. Данное событие, с учетом прогнозов о дальнейшей динамике ключевой ставки, несет прямую угрозу как средне- и долгосрочным облигациям, так и квазиоблигациям вроде МТС и Юнипро.
Последний, кстати, входит в наш портфель. А ключевая идея в нем как раз заключается в выплате таких дивидендов, которые могли бы сформировать дивидендную доходность выше рынка. Но остался ли достаточный потенциал в бумагах Юнипро? Давайте разбираться 👇
#UPRO #портфель #мысли
В прошлую пятницу ЦБ РФ поднял ставку сразу на 75 б.п до 7,5%. Данное событие, с учетом прогнозов о дальнейшей динамике ключевой ставки, несет прямую угрозу как средне- и долгосрочным облигациям, так и квазиоблигациям вроде МТС и Юнипро.
Последний, кстати, входит в наш портфель. А ключевая идея в нем как раз заключается в выплате таких дивидендов, которые могли бы сформировать дивидендную доходность выше рынка. Но остался ли достаточный потенциал в бумагах Юнипро? Давайте разбираться 👇
#UPRO #портфель #мысли
Telegraph
ЦБ стреляет🏹 в Юнипро
Шаг первый - сколько заплатят дивидендов? Если вспоминать последние заявления менеджмента компании, то по их словам вторая выплата в 2021-м году, которая должна состояться в декабре, составит 12 млрд рублей или 0,19 р на акцию.
Юнипро. Разбор отчета за 9 мес. 2021
3 ноября Компания представила неаудированные данные результатов деятельности за 9 месяцев 2021 года. Ключевой особенностью все также остаются дивиденды. Но есть ли риск для их выплаты в будущем? Разбираемся здесь
#UPRO #отчеты
3 ноября Компания представила неаудированные данные результатов деятельности за 9 месяцев 2021 года. Ключевой особенностью все также остаются дивиденды. Но есть ли риск для их выплаты в будущем? Разбираемся здесь
#UPRO #отчеты
Telegraph
Юнипро. Разбор отчета за 9 мес. 2021
Основные моменты: Выручка - 63,7 млрд руб. (+16% г/г) Прибыль от текущей деятельности - 15,5 млрд руб. (+23% г/г) Чистая прибыль - 12,5 млрд руб. (+24% г/г) Маржинальность результатов на всех уровнях деятельности также возросла (в среднем на 1 п.п. по результатам…
🔴 Юнипро #UPRO – продажа (15,43% ➡️ 0%)
Вот и прошел почти год с тех пор как Юнипро попал в наш портфель. Тогда наша идея по нему казалась весьма прозаичной, с неплохим потенциалом, однако условия на рынке радикально поменялись, а требуемая доходность возросла.
Цену в 3 рубля и выше за акцию уже вряд ли можно назвать вероятной, если не случится что-то экстраординарное (продажа пакета в Юнипро Uniper-ом, ну или ключевая ставка сложится в 1,5-2 раза 😅)
Сложившиеся обстоятельства и вероятные перспективы рынка склонили нас к фиксации позиции:
- Несмотря на неплохую дивидендную доходность, каждый последующий дивидендный гэп, на наш взгляд, имеет мало шансов на их закрытие в условиях роста ключевой ставки (первый показательный пример - дивгэп с лета 2021 года). Также есть вероятность возникновения обязательств по инвестициям в глубокую модернизацию и в проекты ВИЭ, которые могут привести к снижению денежных потоков и корректировке дивидендов в 2023-2024 годах
- При высоких альтернативных доходностях с риском их дальнейшего роста (пусть даже и с меньшим темпом) идеи, подобные Юнипро и других квазиоблигаций, уже не кажутся такими привлекательными
Итоговая прибыль за год составила 1,93% с учетом дивидендов
#UPRO #сделки
Вот и прошел почти год с тех пор как Юнипро попал в наш портфель. Тогда наша идея по нему казалась весьма прозаичной, с неплохим потенциалом, однако условия на рынке радикально поменялись, а требуемая доходность возросла.
Цену в 3 рубля и выше за акцию уже вряд ли можно назвать вероятной, если не случится что-то экстраординарное (продажа пакета в Юнипро Uniper-ом, ну или ключевая ставка сложится в 1,5-2 раза 😅)
Сложившиеся обстоятельства и вероятные перспективы рынка склонили нас к фиксации позиции:
- Несмотря на неплохую дивидендную доходность, каждый последующий дивидендный гэп, на наш взгляд, имеет мало шансов на их закрытие в условиях роста ключевой ставки (первый показательный пример - дивгэп с лета 2021 года). Также есть вероятность возникновения обязательств по инвестициям в глубокую модернизацию и в проекты ВИЭ, которые могут привести к снижению денежных потоков и корректировке дивидендов в 2023-2024 годах
- При высоких альтернативных доходностях с риском их дальнейшего роста (пусть даже и с меньшим темпом) идеи, подобные Юнипро и других квазиоблигаций, уже не кажутся такими привлекательными
Итоговая прибыль за год составила 1,93% с учетом дивидендов
#UPRO #сделки
