🟠크립토 윈터는 대형 사건, 신뢰 붕괴, 인재 이탈 순으로 찾아옴

🟠과거 윈터는 업계 내부 문제로, 현재는 상승과 하락 모두 외부 요인이 주도해 윈터도 봄도 아님

🟠규제 이후 시장은 규제권, 비규제권, 공유 인프라 세 층으로 나뉘며 과거처럼 비트코인이 오르면 알트까지 오르는 낙수효과 사라짐

🟠ETF 자금은 비트코인에 머물고 규제권 밖으로 안 흐름

🟠다음 상승은 킬러 유스케이스와 거시경제 환경이 갖춰져야 올 것

🟠현실적으로 문제를 해결 할 수 있는 프로젝트가 하락장에서도 견딤

🟠하이퍼리퀴드, 캔톤, 카이트는 서로 다른 문제점을 해결 하지만 공통점은 ‘현실성’있는 해결책

🟠현실성을 판단하기 위해서는 프로젝트가 해결하려는 문제, 솔루션, 실현 가능 역량을 중점적으로 평가

➡️살아남은 프로젝트의 공통점은 시장의 문제를 인식하고 각자의 시점에 맞는 현실적인 해결책을 제시했다는 점이다.

➡️하이퍼리퀴드는 perpDEX의 개념을 차용해 중앙화 거래소에 대한 불만을 해결했다.

➡️캔톤 네트워크는 프라이버시 보소, 규제 준수, 기존 금융 시스템과의 연동이라는 기관들의 니즈를 충족시켰다.

➡️카이트는 x402 프로토콜을 이용한 AI 에이전트 결제 인프라를 구축하여 다가오는 미래에 대비하고 있다.

🟠인공지능이 이미 일상이 된 현재, 사람들은 많은 데이터를 거리낌 없이 업로드하지만, 정작 그 데이터가 중앙 서버를 거친다는 사실을 간과함

🟠심지어 미국의 보안을 책임지는 CISA의 직무대행 국장마저도 기밀 문서를 ChatGPT에 노출시키기도 했음

🟠네사는 이를 해결하기 위해 데이터 전송 전 데이터 변환(EE) 및 노드 간 분할(HSS-EE)을 통해 어느 당사자도 원본을 볼 수 없도록 함

🟠네사는 실질적으로 학술적 검증을 통해 기술적으로 앞서 나가고 있으며, P&G 등 대기업의 사용 사례도 확보함

🟠다만, 전반적 시장은 빅테크의 중앙 집중식 API를 선호해, 향후 더 많은 고객사가 분산형 프라이버시 AI를 채택할지 지켜봐야할 것

➡️AI는 이미 우리 일상에 만연하게 퍼져있다. 그러나, 기밀 문서와 개인정보까지 별다른 경각심 없이 AI에 맡기고 있다는 점이 문제이다.

➡️문제의 핵심은 이 데이터가 전부 서비스 제공자의 중앙 서버를 거친다는 데 있다. 암호화를 한다고 해도 복호화 키는 서비스 제공자가 쥐고 있다. 이걸 어떻게 믿을 수 있는가?

➡️네사는 이러한 문제를 해결하기 위해 등변 암호화(EE)와 분산 암호화(HSE-EE)를 통해 해결한다.

➡️네사는 이에 더해 플레이그라운드, Pro 구독, 엔터프라이즈 구조를 통해 사용자의 접근성을 확대한다.

➡️AI 사용에 있어 프라이버시 AI가 필요한 시대로 접어들고 있기 때문에, 네사는 프라이버시 AI 시장에서 주목받는 프로젝트가 될 것이다.

🟠결제의 주체가 인간에서 AI 에이전트로 이동하고 있으며, 진정한 자율성을 위해 결제 인프라가 핵심 이슈로 부상

🟠빅테크(Google AP2, OpenAI Delegated Payment)는 기존 플랫폼 인프라 위에서 승인 기반 자동 결제 구조를 설계

🟠크립토(ERC-8004 + x402)는 NFT 신원과 스마트 컨트랙트를 통해 중개자 없는 분산 결제 모델을 구현

➡️빅테크는 편리함과 소비자 보호를, 크립토는 사용자 주권과 에이전트 활용 범위를 중심 가치로 둠

➡️향후 핵심 쟁점은 “플랫폼이 통제하는 결제인가, 프로토콜이 실행하는 결제인가”에 달려 있음

🟠이제 체인별 성능 전쟁은 끝났고, 다음 승부는 VM 간 조합 가능성에서 갈릴 것

🟠플루언트의 Blended Execution은 EVM, SVM, Wasm을 하나의 체인에서 실행해 조합성(Composability)을 극대화

🟠시장은 기술력을 넘어서 자체적으로 만든 서비스를 원하기에 플루언트는 인포파이 어그리게이터 프린트(Prints)를 구축하고 있음

➡️블록체인의 가장 큰 도약은 성능이 아니라 결합성에서 나왔다. 핵심은 서로 다른 앱들이 레고 블록처럼 맞물려 돌아간 것에 있으나, 이 조합 가능성이 하나의 가상머신 안에서만 작동했다는 점이 문제이다.

➡️플루언트는 이 경계를 없애려는 프로젝트다. 서로 다른 VM의 앱을 하나의 체인 안에서 섞어 쓰는 블렌디드 실행이라는 접근법을 사용한다.

➡️솔리디티로 만든 앱이 러스트로 만든 앱의 함수를 직접 호출할 수 있다. 중간에 브릿지도, 메시지 릴레이도 없다. 하나의 트랜잭션 안에서 실행되며, 이것이 블렌디드 실행이다.

➡️웹3 서비스에서의 평판 이력서인 프린트 기능 또한 존재한다. 빌더가 프린트의 평판 데이터를 기반으로 원하는 조건의 유저를 찾고, Perks 기능으로 얼리 액세스나 토큰 혜택을 직접 분배할 수 있는 서비스를 제공한다. 이 개념은 Vena Finance에서 활용하고 있다.

➡️플루언트는 생태계를 만들기 위해 외부 빌더 육성을 병렬로 진행하고 있다. 그 축이 Blended Builders Club이라는 자체 액셀러레이터다.

➡️첫 번째 코호트로 선정된 5개의 팀 중, Pump Pals, Sprout, Buzzing은 이미 테스트넷에서 유저 테스트를 마쳤다.

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🟠26/2/19(목) ~ 26/3/2(월)
🟠당첨자 발표: 26/3/4 (수)

🟠AI는 많은 영역에서 성과를 내지만, 검증되지 않은 파편적 외부 데이터에 의존하면 제대로 작동하지 못한다.

🟠IoTeX는 8년간 이 간극을 메우기 위한 통합 인프라를 구축했다. ioID, Quicksilver, Realms로 구성된 3계층 스택을 통해 현실 세계 데이터를 대규모로 AI에 공급하는 플랫폼으로 전환하고 있다.

🟠트리오는 이 스택 위에 만들어진 첫 번째 상용 제품이다. 인프라를 기업 구독 기반의 SaaS 매출로 직접 전환한다.

🟠2026년 투자 논점은 순전히 실행력에 달려 있다. Trio가 기업 고객 계약을 따낼 수 있는지, 그리고 Real-World AI Foundry가 상용화 수준의 모델 성과를 증명할 수 있는지가 핵심이다.

➡️AI는 대부분의 분야에서 예상을 뛰어넘는 성과를 보이지만, 파편화된 데이터 환경에서는 정확한 판단이 어렵다. 그래서 통합 인프라가 필요하며, IoTeX가 이를 구축해왔다.

➡️ioID는 모든 물리적 장치와 AI 에이전트에 고유 신원을 부여해 데이터의 신뢰성을 검증하는 체계다. 나아가 신원을 가진 기기는 자율적으로 판단하고 필요한 조치를 실행할 권한도 갖는다.

➡️퀵실버는 분산된 DePIN 네트워크를 하나로 연결해 현실의 원시 데이터를 AI가 인식·추론·행동 가능한 맥락으로 구조화한다. 동시에 검증된 데이터 마켓플레이스 역할도 수행한다.

➡️렐름은 AI가 맥락을 이해하도록 돕는 도메인 특화 지식 베이스다. 카테고리별로 구성되며, 세 가지 형태의 데이터가 축적·보강되어 맥락적 지식을 형성한다.

➡️트리오는 IoTeX 기술 스택 기반의 첫 상용 제품으로, 라이브 영상에 대한 AI 피드백을 제공하는 구독형 SaaS 서비스다.

➡️그들이 가진 기술적 준비는 충분히 증명되었다. 다만, 기술력이 매출로 전환되지 않았다. 트리오가 그들에게 새로운 수익 모델을 가져다 줄 수 있을지, 그리고 AI 인프라 기업으로 재평가받을 수 있을지의 답은 제품과 생태계 양쪽 모두에서 실적이 뒷받침되어야 한다.

🟠AWS Activate는 전 세계 액셀러레이터, 엔젤 투자자 및 벤처 캐피털 기업과 협력하여 안전한 조직 ID 기반 접근을 통해 스타트업에 독점 크레딧, 기술 리소스 및 멘토링을 제공합니다.

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➡️스테이블코인 시장은 2018년부터 연 평균 약 750%씩 성장하여, 2026년 2월 기준 전체 스테이블코인 시가총액은 약 3,000억 달러에 육박한다. 그러나 이 중 약 99%는 달러에 연동된 스테이블코인으로, 달러가 독점하고 있다.

➡️그럼에도 아시아의 여러 국가는 자국통화 스테이블코인을 발행하는 중이다. 각국은 스테이블코인의 발행을 통해 단순 기술 경쟁이 아니라 자국 화폐의 경쟁력을 끌어올리는 경제 안보에 주목하고 있다.

➡️싱가포르는 2020년부터 PS Act를 통해 스테이블코인을 합법적인 규제 대상으로 인정해왔다. 그들의 전략이 독특한 점은 자국통화뿐 아니라 미국 달러 등 G10 통화 스테이블코인 발행까지 가능성을 열어두었다는 점이다.

➡️홍콩은 2025년 8월 스테이블코인 규제 방안인 Stablecoins Ordinance를 시행하였다. 싱가포르와 달리 홍콩은 참조 통화의 범위를 제한하지 않아, 어떤 법정통화에 연동된 스테이블코인이든 규제 틀 안에 들어온다.

➡️일본은 아시아에서 스테이블코인 법제화에 가장 먼저 착수한 나라다. 그들의 가장 뚜렷한 특징은 발행 주체의 범위인데, 발행 자격을 은행, 신탁회사, 등록 자금이체업자 세 유형으로 한정했다.

➡️한국은 아시아 주요 시장 가운데 스테이블코인 전용 법률이 아직 존재하지 않는 유일한 관할권이다. 그러나, 규제 바깥에서는 움직임이 이미 시작되어 '법이 열리는 순간 시장이 동시에 열리는' 독특한 구도가 형성되고 있다.

➡️중국은 유일하게 민간 스테이블코인을 전면 금지한 나라다. 대신 중앙은행이 직접 발행하는 디지털 위안(e-CNY)으로 스테이블코인의 기능을 대체하겠다는 전략이다.

➡️원자재 토큰화 시장은 2025년 초 $1.9B에서 2026년 2월 $7.13B으로 1년 만에 4배 성장했다. 다만, 대부분이 금이다.

➡️원자재 토큰화는 실물 자산에 대한 권리를 유지하면서 소액 참여, 24/7 거래, 온체인 투명성을 가능하게 하는 구조이다. 금에서 가장 먼저 작동이 입증됐고, 에너지와 농산물로 확장이 시도되고 있다.

➡️금: XAUT($3.57B) + PAXG($2.31B)가 시장의 73%를 차지. 2025년 토큰화 금 거래량 $178B는 GLD를 제외한 모든 주요 금 ETF를 상회하며, 거래량 기준 세계 2위 금 투자 상품에 해당.

➡️에너지: JMWH($861M)가 전력(MWh)을 토큰화해 운영 중이나, DEX/CEX 미상장으로 일반 투자자 접근이 어렵고 실질 거래는 극히 제한적

➡️농산물: JSOY_OIL($300M)이 대두유 1톤 = 1토큰 구조를 제시했으나, 온체인상 Mint/Burn만 확인될 뿐 실질 거래는 부재

➡️금은 여전히 오프라인 금고에 보관해야 하고, 준비금 증명이 전통 금융 수준의 감사와 동일하지 않으며, 39개 상품 중 절반이 비규제 상태이다. 파편화된 글로벌 규제, 발행사 집중도에 따른 시스템 리스크, 금 외 자산군의 거래량 부족도 과제로 남아 있다.

➡️금에서는 토큰화의 작동이 입증됐고, 에너지와 농산물은 기존 시장의 비효율이 큰 만큼 바꿀 수 있는 여지도 크다. 참여 구조를 바꾸려는 방향 자체는 되돌리기 어렵고, 이 과제들이 얼마나 빨리 풀리느냐가 시장의 성장 한계를 결정한다.

🟠NFT: 문버드 (BIRB)
🟠AI: 비트텐서 (TAO)
🟠Perp DEX: 라이터 (LIT)
🟠Privacy: 아즈텍 (AZTEC)
🟠Mobile: 시커 (SKR)
🟠Composability: 에스프레소 (ESP)
🟠Security: 고플러스 (GPS)
🟠RWA: 센트리퓨즈 (CFG)
🟠DeFi: 이더가스 (GWEI)

🟠거래량 변화: $1.61M » $129.17M
🟠볼륨 증가량: + 7,923%

🟠비트텐서(TAO): 다음은 AI와 로보틱스의 결합으로 예상되며, 오픈마인드(ROBO)의 원화 상장 여부를 주목.

🟠라이터(LIT): 하이퍼리퀴드(HYPE)와 아스터(ASTER)는 과연.

🟠아즈텍(AZTEC): 출시될 프라이버시 토큰 프로젝트들에 대한 관심 재점화. 자마(ZAMA)는 원화 상장을 할까?

🟠에스프레소(ESP): 상호 운용성 섹터에서는 보안성까지 갖춘 캔톤(CC)의 원화 상장 여부를 주목.

🟠센트리퓨즈(CFG): 4년 6개월만에 업비트 상장. 다음 주자는 헬리움(HNT)이 될 수 있을까?

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🟠26/2/27(금) ~ 26/3/26(목)
🟠당첨자 발표: 3/6(금), 3/13(금), 3/20(금), 3/27(금)

🟠지정학적 위기마다 금은 올랐고 비트코인은 급락했다. 여섯 번의 시험에서 ‘디지털 금’ 내러티브는 단 한 번도 데이터로 증명되지 못했다.

🟠국가는 금을 비축하되 비트코인은 준비자산에 넣지 않았고, 투자자에게 비트코인은 주식과 함께 빠지면서 주식과 함께 오르지 못하는 비대칭 자산이다.

🟠파생상품 과잉(시장 구조), 레버리지 트레이더 중심(참여자 구성), 반복된 행동 기록 부재(행동 축적)라는 세 가지 구조적 비대칭이 비트코인을 안전자산에서 배제시킨다.

🟠하지만 비트코인은 안전자산은 아니지만 국경이 막히고 은행이 멈춘 곳에서 실제로 작동하는 ‘위기 시 유용한 자산’이다.

🟠세 가지 비대칭이 좁혀지면 금의 복제가 아닌 전혀 새로운 범주의 ‘넥스트 골드’가 될 수 있다. 세대 교체와 알고리즘이 그 전환을 앞당길 변수다.

➡️에픽 퓨리 작전 개시 소식이 전해지자 금 가격은 즉각 상승했다. 반면 비트코인은 장중 63,000달러까지 급락한 뒤 하루 만에 되돌렸다. 비트코인은 전쟁 같은 지정학적 충격에 금과 다르게 움직인다.

➡️국가는 금을 비축하고 있지만, 비트코인은 여전히 고려 대상일뿐이다. 반면 투자자는 하방 리스크는 공유하면서 상방 수익을 놓치는 자산일뿐이다.

➡️비트코인이 안전자산이 되기 위해서는 네 가지 요건을 충족해야 한다. 금은 이 기준들을 모두 충족하는 반면, 비트코인은 제한적이다.

➡️비트코인을 안전성 측면에서 '디지털 금'이라 부르기는 어려우나, 위기 상황에서 비트코인이 보여준 유용성은 부정할 수 없다.

➡️시장 구조의 전환, 참여자 구성의 전환, 행동 축적의 전환이 일어날 경우, 비트코인의 '넥스트 골드'의 가능성도 열린다.

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🟠각 사업, 경쟁사 밸류 기준으로 합산 결과 $140.9M

🟠다만, 초기 프로젝트이며 토크노믹스 공개 이후 30일 볼륨 50% 이상 감소한 점 감안. -50% 보정 진행

🟠Polymarket: FDV $100M+ 확률 47%

🟠Funding: $11.5M(Series A)

🟠투자사: Pantera Capital(리드), Coinbase Ventures ∙ Wintermute Capital ∙ Karatage

➡️글로벌 크립토 ETP 시장은 총 AUM $172.5B. 이 중 85%가 미국에 상장된 ETP 상품

➡️유럽은 펀드는 꼭 여러 자산을 골고루 담아야 하는 ‘분산 룰’이 존재하여 비트코인 단일 자산 상품에는 법적으로 ETF 명칭 사용 불가

➡️따라서 유럽 시장에서는 비트코인을 원자재로 취급하는 ETC, 혹은 증권사의 신뢰를 바탕으로한 채무증서 형태의 ETN을 ETF의 대안으로 상장 및 거래

➡️현물 ETP란, 운용사가 직접 암호화폐를 매입해 수탁기관에 보관하고 해당 자산의 가격을 1:1로 추적하는 가장 직관적이고 기본적인 구조