Выводов из прошедшей конференции в Мюнхене можно сделать несколько.

Во-первых, расходы на оборонку точно переложат на отдельные страны, и есть очень большой вопрос, какие именно. Тот же Боррель уже прямо сказал, что Еврокомиссия не может управлять расходами на армию отдельных стран, так что заплатит за всех почти наверняка Германия.

Во-вторых, не совсем понятно, о каком горизонте принятия решений идет речь. Смотрите: если мы говорим о том, что Европа начинает строить заводы, которые производят снаряды, танки, снаряжение — это одна история. Но строить они их будут годы, а даже триллион снарядов через 10 лет — это не совсем то, что нужно ЕС и Украине сейчас. И вот тут нам очень любопытно, что там будет с закупками европейских стран в США. Уже сейчас немцы приобретают самолеты(!) у американцев, итальянцы — у тех же, как и британцы. Франция пока держится, но у них едва ли не единственный относительно независимый ВПК в Европе.

Деньги можно выделить уже на следующий финансовый год. Проблема ЕС в том, что 30 лет сокращений в оборонке не прошли даром, и в обозримой перспективе даже близко подойти к уровням производства времен Холодной войны там не смогут. Кстати, мы с американцами тоже не осилим.

Да и позиция ЕС не то чтобы монолитная: тот же венгерский премьер Орбан уже заявил, что «на Украине воюют армии не добра и зла, а двух славянских стран». Венгров, конечно, рано или поздно прожмут, но ситуация очень показательная: влезать в конфликт хотят далеко не все.

https://t.iss.one/readovkaru/2484

Инфляционная гонка: Польша на третьем месте по прогнозу Еврокомиссии

В ЕК сделали неутешительный прогноз касаемо уровня инфляции в Польше. По мнению аналитиков, она будет находиться на «инфляционном подиуме» среди стран Евросоюза минимум до 2024 года. В соответствии с расчетами экспертов, в 2023 году инфляция составит 11,7%. Еврокомиссия оценивает возможность Варшавы максимально приблизиться к целевым показателям инфляции лишь в следующем году. При этом Польша входит в тройку по данному параметру, уступая лишь Румынии и Словакии.

Мы уже рассматривали перспективы экономики Европы. Напоминаем, что по итогам 2022 года среднее значение инфляции по странам Евросоюза превысило 10%. Так что Польша не одинока — ЕС в целом находится в весьма шатком положении, когда не наблюдается ни очевидного роста, ни заметного снижения в экономических показателях.

«Мы стали более лучше кушать». В России достигнут рекордный уровень потребления мяса

Национальный Союз Свиноводов отчитался о позитивной динамике в мясной отрасли. Средний россиянин за год съел мяса на 2,3% больше, чем в прошлом году — 79 кг. Это рекордный показатель, почти на 30% превышающий наивысший уровень потребления времен СССР.

Рост был достигнут прежде всего за счет свинины, цены на которую в прошлом году оказались наименее подвержены инфляции. Россияне съели порядка 29,8 кг на одного человека в год, что стало рекордным показателем за последние 30 лет. Доля свинины в общем потреблении достигла 37,5%, что все еще меньше доли птицы (44,3%).

Благодаря дешевым кормам оптовые цены на продукцию свиноводства в среднем за год снизились на 5–7%, что сказалось и на стоимости мяса в рознице. По данным Росстата, в декабре 2022 года свинина в российских магазинах была в среднем чуть дешевле, чем годом ранее: бескостное мясо стоило на 1,1% меньше (₽395,7 за 1 кг), а мясо на кости подешевело на 1,3% (до ₽307,9 за 1 кг).

Эксперты отмечают, что на повышение потребления мяса в стране повлияли также и меры правительства по поддержке малоимущих слоев населения. Речь идет о ₽500 млн, выделенных в 2022 году на поддержку нуждающихся, и ₽500 млн повышенной индексации заработной платы бюджетникам. Если на формат питания более обеспеченных граждан колебания цен почти не повлияли, то малообеспеченным россиянам, чьи затраты на продукты питания составляют большую часть семейного бюджета, без господдержки было бы тяжело сохранить привычный уровень потребления.

Хотя рост потребления мяса и свидетельствует о повышении уровня благосостояния общества, надо отдавать себе отчет, на каком хрупком основании оно базируется. Ключевой целью социальной политики страны должно стать обеспечение финансовой стабильность беднейших слоев общества, чтобы мы не откатились «назад в СССР» в плохом смысле слова.

ЦБ собирается ввести личную ответственность за утечки данных клиентов

Регулятор всерьез рассматривает возможность привлечения к персональной ответственности специалистов ИБ в банках. Подобные меры уже были введены для топ-менеджеров, имеющих финансовые проблемы, и выглядят эти меры весьма разумно.

Утечки данных сегодня — бич российского бизнеса. Огромной проблемой стало отсутствие наказания за утечки, потеря данных тысяч клиентов приводила к штрафу в комичные десятки тысяч рублей. По большому счету утечки не вызывали каки-либо серьезных последствий для допустивших их компаний.

Инициатива хорошая... правда, большинство утечек в России с банками не связаны — у них с ИБ все гораздо лучше среднего по рынку. А вот оборотные штрафы в качестве эффективной карательной меры для нефинансовых организаций выглядят куда перспективнее.

Камень преткновения: ЕС и G7 обсуждают санкции против российских алмазов

К вопросу запрета торговли драгоценными камнями из России на Западе возвращаются во время каждого согласования новых пакетов санкций. Сейчас Большая семерка и Евросоюз снова ищут способы мониторить продажу алмазов за границей, чтобы пресечь попадание российских камней на рынок. Однако сделать это крайне сложно. На этапе, когда алмаз получает Кимберлийский сертификат, отследить его еще возможно, но после того, как у него появляется потенциальный покупатель — определить страну происхождения становится труднее, чем найти иголку в стоге сена.

В России 95% всех добываемых алмазов приходится на компанию АЛРОСА, которая находится под санкциями США. К слову, на АЛРОСУ приходилась треть импорта драгоценных камней Штатов. Однако алмазодобывающая компания нашла обходные пути через рынки дружественных стран, например, Индию. В связи с этим на Западе и обсуждаются способы усилить давление на данную отрасль. Пока не будет утверждена механика, позволяющая отследить страну происхождения алмаза, эти санкции вряд ли будут введены.

Почему так нужно импортозамещение: Минпромторг добивается компенсации для судостроителей у Минфина

В рамках госпрограммы инвестиционных квот Росрыболовство выделяло рыбопромышленникам права на вылов рыбы и краба в обмен на строительство судов или заводов по переработке даров моря. Данная мера поддержки вызвала серьезную заинтересованность в отрасли, и по ней были заключены контракты на 105 кораблей. Вот только введение западных санкций внесло свои коррективы в планы верфей. Почти ₽7 млрд авансовых платежей за импортное оборудование «зависли» на Западе. Наши кораблестроители не получили ни заказанных агрегатов, ни денег.

Фактически никакой надежды на то, что до снятия санкций удастся вернуть эти средства или получить заказанное оборудование, нет. Казалось бы, почти все недостающее можно заказать у поставщиков из дружественных стран, вот только проблема в том, что денег у верфей нет — все уже потрачено на головные суда и авансовые платежи.

Заказчики также отказываются второй раз авансировать закупку оборудования, поэтому выбор остается небольшой — либо государство поможет компенсировать верфям «замороженные» средства, либо кораблестроители банально обанкротятся, и все планы по развитию отечественного судостроения пойдут прахом.

В правительстве это все отлично понимают, поэтому Минпромторг уже направило запрос Минфину о выработке мер господдержки для отрасли. Как бы ни было обидно платить дважды, но в данном случае другого выхода нет. Кораблестроительная программа должна расширяться, а для этого верфи должны работать. Но это очередной урок на будущее: развитие собственного производства и импортозамещение — жизненно важно. Иначе такие истории будут повторяться раз за разом.

Нулевой рост: сколько будет стоить Германии поддержка Украины в 2023 году

Глава Союза германских промышленно-торговых палат заявил, что в этом году затраты ФРГ на энергию составят ~ €160 млрд или 4% ВВП. Это значит, что ВВП на душу населения в Германии подешевеет на €2 000. Промышленность играет важную роль в самой большой европейской экономике, а потому энергетический кризис ударил по ней особенно сильно. Рост замедлился, а правительство после введения антироссийских санкций вынуждено искать новые источники обеспечения производственных мощностей.

Сейчас ФРГ отчаянно пытается привести свои счета в порядок: где-то помогает Еврокомиссия, а где-то немцы стараются побыстрее изменить законодательство. Однако в целом прогноз для Германии неутешительный — скажется еще грядущий долговой кризис. Очевидно, что, как и многим странам ЕС, ФРГ вмешательство в конфликт обходится крайне дорого.

Алло, мы ищем налогоплательщиков — Минфин разрабатывает критерии для единоразового налога на сверхприбыль

Минфин обсуждает варианты подбора компаний, которые обязаны будут выплатить единоразовый сбор в бюджет из своей сверхприбыли за 2021 и 2022 года. Одним из вариантов может быть разовая выплата с компаний, у которых за два прошлых года доналоговая или чистая прибыль составила выше ₽1 млрд.

Ранее Антон Силуанов заявил о том, что в рамках единого налогового сбора планируется перечислить в бюджет ₽300 млрд. Это решение было связано с тем, что олигархи не захотели добровольно поддержать свою страну.

Десятый пакет санкций близко: «подарок» Евросоюза согласуют в этом месяце

Окончательно утвердить ограничительные меры в отношении России и Белоруссии планируется 22 февраля. Для этого свое согласие должны дать все 27 стран-членов ЕС, после чего санкции будут опубликованы и вступят в силу, что произойдет 24 февраля.

Напомним, что Европе предстоит определиться насчет ряда спорных вопросов, которые не удалось согласовать на первом обсуждении. В том числе ожидается, что еще четыре российских банка отключат от SWIFT.

Лосенок маленький, на всех не хватит — программа помощи Украине будет пересмотрена?

Белый дом подтвердил визит президента Байдена в Киев. Поездка оказалась тайной, «внезапной» и вообще изрядно неожиданной, так что мы бы ожидали громких заявлений.

Американский президент заявил в Киеве, что Украина получит новый пакет помощи в военной сфере на $500 млн. Для понимания масштаба — в середине марта прошлого года администрация Байдена передала технику и снаряжение на $3,5 млрд, 3 февраля этого года анонсировали пакет на $2,2 млрд, чуть раньше в январе — еще на $2,5 млрд. Повторимся, эта история только про военные поставки.

По украинским оценкам, стране ежемесячно необходимо $3 млрд на все нужды — об этом в начале года говорила замминистра финансов Ольга Зыкова. Так что лишние полмиллиарда погоды не сделают. Если американский президент принес «в клюве» дополнительные деньги — это хорошая новость для Украины. А вот если теперь объемы помощи из миллиардов превращаются в сотни миллионов, то новость не очень хорошая.

После Мюнхена мы ожидали расширения программ помощи... но здесь возможен еще более забавный исход — сокращение американской поддержки при росте европейской. Если будет так, то мы ожидаем, что через пару лет главу Еврокомиссии будут назначать старшие партнеры в Вашингтоне.

Байден «изолировал» российскую экономику

На конференции в Киеве американский президент заявил, что у экономики России серьезные проблемы из-за введенного коллективным Западом санкционного режима. Но про полную изоляцию говорить еще точно рано, хотя бы потому, что на Западе весь мир не сошелся клином.

Есть страны, которые заинтересованы в партнерстве с Россией, к примеру, Индия и Китай, а также государства Ближнего Востока. К тому же санкции задали тренд к дедолларизации: все больше стран переходят к расчетам в национальной валюте. А по итогам 2022 года российский экспорт и вовсе составил $631 млрд.

Кадрам быть: инженерным школам увеличат финансирование

По словам главы Правительства, в текущем году гранты на развитие технических направлений будут предоставлены 30 вузам. Их сумма составит более ₽10 млрд. У школьников также появится возможность попробовать себя в инженерном деле, что поможет определиться с будущей профессией. Программа направлена на достижение технологического суверенитета нашей страны и обеспечение динамичного развития экономики.

Мы уже писали о дефиците кадров в оборонном секторе России. В долгосрочной перспективе финансирование отчасти должно помочь решить данную проблему и закрыть существующие «дыры» в ВПК. Впрочем, востребованность инженеров в ближайшие несколько лет будет только расти, так как наша страна планирует развивать собственное производство в самолетостроении, судостроении и других критически важных направлениях.

ОАЭ и Россия укрепляют сотрудничество: товарооборот между странами вырост на 68% за год

По итогам 2022 года объем экспорта-импорта между нашей страной и Объединенными Арабскими Эмиратами достиг рекордных $9 млрд. Мантуров подчеркнул, что ОАЭ также сохранили за собой статус лидера среди торговых партнеров России по Ближневосточному региону. При этом в процентном соотношении мы гораздо больше продаем в Эмираты, нежели покупаем.

В ОАЭ санкций особо не боятся, продавить их и навязать свою точку зрения Запад пока не может. Поэтому ожидаем, что в будущем кооперация с ближневосточными партнерами только углубится.

Разменная монета дипломатии: ООН пришлось вмешаться, чтобы освободить российские удобрения из Роттердама

Прошло несколько месяцев с тех пор, как груз на 20 000 тонн удобрений из России застрял в порту Нидерландов из-за санкций Евросоюза. Благодаря участию Организации Объединенных Наций он наконец-то был доставлен в Мозамбик для дальнейшей транспортировки в Малави. Эта страна входит в число 48 государств, которые Международный валютный фонд определил как наиболее подверженные риску голода из-за проблем с поставками удобрений и роста цен на продукты питания. Согласно данным Африканского банка развития, производство в регионе может сократиться на 20%, что сильно скажется на мелких фермерских хозяйствах. Таким образом, развивающиеся страны Африки оказались на пороге продовольственного кризиса.

«Если ты сыт, то можешь защитить свою страну, если можешь защитить границы, то можешь защитить и экономику», — сказал генеральный директор Indian Farmers Fertiliser Cooperative, самого крупного поставщика удобрений в Индии, оценивая роль продовольствия в геополитике.

В прошлом году мировая индустрия производства удобрений пережила неслабую встряску — глобальные потери составили $250 млрд. Международному сообществу пришлось хотя бы отчасти признать, что Россия и Белоруссия играют крайне важную роль в продовольственной повестке. Хотя российские удобрения не под санкциями, кроме Украины, которая ввела ограничения, их экспорт все равно затруднен из-за логистических и банковских проблем. По словам генерального директора «ЕвроКема», одного из крупнейшего производителей удобрений, санкционный режим ЕС привел к сокращению поставок примерно на 13 млн тонн за год.

На саммите «Большой двадцатки» в ноябре 2022 премьер-министр Индии призвал к деполитизации отрасли, чтобы геополитический кризис не привел к гуманитарному. Однако мало кто услышал его. По словам Путина, около 400 тыс тонн удобрений все еще находятся в европейских портах без движения. Мы наглядно видим, как условия «зерновой сделки» не соблюдаются ни Украиной, ни Западом.

Курс на многовекторность: Турция не присоединится к антироссийским санкциям

Глава турецкого МИД Мевлют Чавушоглу заявил, что Анкара не собирается менять свою позицию и не поддержит направленные против России односторонние ограничительные меры. Мы уже писали, что Турции в сложившейся ситуации крайне выгодно быть для России транспортным хабом. Желание Эрдогана стимулировать внешнюю торговлю в целях повышения рейтинга в преддверии выборов — понятный и логичный ход.

$5 миллиардов для Украины — поддержание экономики незалежной хотят повесить на МВФ

Международный валютный фонд готов предоставить Украине средства для покрытия текущих расходов бюджета. Скорее всего, это только начало — западные информагентства уже сообщали, что организация выделит $16 млрд за несколько лет.

Вопрос финансирования украинского бюджета — очень важный и очень больной. Бюджет сведен с дефицитом около $25 млрд, из страны только в ЕС выехали около 8 млн человек, и фактически Украина находится на иждивении у Запада. Причем дальнейшие расходы вообще с трудом поддаются оценке и могут составить миллиарды долларов. И это без учета военных расходов — зачастую продукцию западного ВПК Украина может оценивать только в количественном выражении.

В конце прошлого года иностранная помощь стране могла достигнуть 100% ВВП и составила, по разным оценкам, от $110 до $130 млрд. Сейчас главный вопрос на Западе — это распределение расходов между донорами, и МВФ явно станет одним из них.

Росстат: ВВП России в 2022 году снизился на 2,1%

Опубликована новая скорректированная оценка падения ВВП в прошлом году — по последним данным, оно составило 2,1%. Ранее ЦБ оценил изменение ВВП на уровне -2,5%

Причина такого расхождения понятна, расчет ВВП — в целом процесс достаточно сложный, особенно в текущей ситуации, и его корректировки вполне возможны и ожидаемы. Ничего страшного в этом нет, и порядок изменений в любом случае предвиденный.

Детальный анализ произошедшего с российским ВВП в прошлом году мы еще опубликуем, но общая идея простая — спрогнозированного падения на ~8% удалось избежать за счет резкого роста госрасходов, в том числе расходов на оборонку. Понятно, что происходит оно за счет наращивания долга и расходования резервов, но их у России хватит еще лет на пять.

Предупредительный выстрел уже был — ЦБ пытается «сдуть» ипотечный пузырь

В недавнем выступлении Эльвиры Набиуллины, глава российского регулятора предупредила застройщиков, что Банк России будет бороться с серыми схемами по выдаче ипотечных кредитов. Как мы уже писали не раз, в России благодаря стимулированию населения покупке квартир в кредит по льготным условиям, в стране начали расти цены на первичном рынке квартир.

По данным Росстата, к концу прошлого года разница между стоимостью квадратного метра на первичном и вторичном рынке достигла 30%. И это усредненный показатель по всей стране, в некоторых регионах разрыв еще больше. Все это привело к увеличению риска, поскольку, в случае дефолта застройщика, продажа квартир даже не может покрыть стоимости ее строительства.

С 1 марта 2023 года ЦБ вводит макропруденциальные надбавки по ипотечным кредитам, обеспеченным договорами долевого участия в строительстве и иной жилой недвижимостью. Если простыми словами, речь идет об увеличении первоначального взноса для закредитованных заемщиков. Величина этой надбавки прямо зависит от коэффициента долговой нагрузки желающего приобрести квартиру в ипотеку.

Нулевые ставки привлекают очень много людей, инвестирующих в недвижимость. Фактически речь идет о сокращении рисков, возросших из-за серых схем застройщиков. В Банке России также заявили, что в случае, если ситуация на рынке улучшится, то будет возможность снизить коэффициент надбавок.

Инвестиции не в Украину — зачем Токио выделил $5,5 млрд Киеву

Япония выделит $5,5 млрд финансовой помощи на восстановление критической инфраструктуры. Об этом заявил премьер-министр страны восходящего солнца Фумио Кисида наряду с намерением присоединиться к антироссийским санкциям.

Здесь Токио преследует две цели: во-первых, нужно поддержать курс «цивилизованного» мира и вступиться за Украину, а во-вторых, на кону стоят контракты на поставки строительной техники. Так что сейчас сделать Киеву такой «подарок», значит проинвестировать грядущую «большую стройку». После окончания СВО на восстановление Украины потратят миллиарды долларов, так что отхватить себе долю этого рынка — вполне понятное желание.

Вопрос о том, кто за все это заплатит, остается открытым, но, судя по настрою Запада, планируется использовать российские замороженные активы.

ЦБ ожидает минимального значения годовой инфляции в апреле

В докладе Банка России спрогнозировали инфляцию по итогам текущего года на уровне 5-7%. Кроме того, по оценкам экспертов, минимального значения показатель должен достигнуть уже в апреле и составить 4%. Это соответствует целевому значению, определенному в ведомстве.

Таким образом, по последнему прогнозу ЦБ, влияние проинфляционных факторов будет нарастать во второй половине 2023, а действие дезинфляционных — сокращаться.