Когда ключевая ставка в экономике — 10–12%, а инвесторы в акции требуют 18–20% доходности с учетом рисков, бизнес окупается примерно за пять лет. Появляется мультипликатор 5.
Понятно, логично, и долгое время — верно.
Но в разных экономических циклах это работает по-разному. Сегодня ключевая ставка Банка России — 16,5%, а стоимость капитала для бизнеса с поправкой на риски — 25–30%.
Это означает, что инвестор хочет вернуть свои деньги за 3–4 года. Следовательно, и мультипликатор уже не 5, а 3–4.
Как это видно на рынке
Подобная зависимость наглядно иллюстрируется на примере индекса Московской биржи.
Проще говоря:
🔁 Ставка вверх — мультипликаторы вниз.
🔁 Ставка вниз — мультипликаторы вверх.
Вот почему «5 EBITDA» — не истина в последней инстанции, а отражение моментальной стоимости капитала в экономике. Сегодня — это 3–4, завтра — может быть снова 6.
В следующей публикации поговорим, почему у некоторых компаний мультипликатор может быть выше среднего, и что за этим стоит: вера в рост или ловушка «бумажной прибыли».
@srgroup23
#Секреты_оценки
#Мультипликаторы_оценки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На мероприятии наш эксперт объяснит значение индивидуального потенциала травматизма (ИПТ), расскажет, какие факторы влияют на его уровень и с помощью каких инструментов можно его снижать, поделится информацией о природе так называемого человеческого фактора.
@srgroup23
#биот_25
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Это ключевое событие в профессиональном сообществе рынка недвижимости, которое организуется уже четвертый год подряд.
Ваше участие будет ценным вкладом в обсуждение и позволит обменяться опытом с коллегами. Участники мероприятия: органы государственной власти, девелоперы и застройщики, банки, аналитики рынка недвижимости.
Формат мероприятия: очный.
Организаторы конференции: Банк ВТБ (ПАО), Группа SRG, НП «Российская гильдия управляющих и девелоперов», Ассоциация «Альянс экспертов рынка недвижимости».
*программа находится на этапе утверждения, возможны корректировки
@srgroup23
#srg_events
#девелоперы_и_банки_25_26
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Высокий мультипликатор — это не всегда завышенная цена. Иногда— наоборот, вера в будущее:
Инвесторы покупают завтрашний потенциал, а не сегодняшнюю отчетность.
Но есть и другая сторона медали. Иногда мультипликатор высокий, а капитализация низкая. Почему? Это происходит, когда весь денежный поток уходит в капвложения — не на развитие, а на поддержание и обновление инфраструктуры.
Старые здания, изношенное оборудование, устаревшие технологии — все требует вложений, которые не увеличивают прибыль, а просто поддерживают бизнес наплаву.
То есть EBITDA есть, а денег у акционеров нет.
Мультипликатор — это зеркало ожиданий, которое иногда показывает не лицо, а отражение прожектора.
@srgroup23
#Секреты_оценки
#Мультипликаторы_оценки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4🔥2 2
Согласно исследованию, в октябре снижение цен на вторичном рынке замедлилось: отрицательная динамика наблюдалась в 7 городах из 50 исследуемых против 19 в сентябре. В то время как рост цен зафиксирован в 43 городах.
Руководитель направления «IT-решения в жилой недвижимости» Группы SRG Максим Русаков пояснил изданию, что подобная тенденция связана с общим снижением объемов предложения и усилением точечного спроса в наиболее устойчивых локациях.
● Краснодар: -1,02%, до 125,9 тыс. руб. за 1 кв. м.
● Ярославль: -0,51%, до 98,8 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Новокузнецк: -0,48%, до 91,8 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Курск: +2,68%, до 121,3 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Махачкала: +2,48%, до 125,3 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Владивосток: +2,12%, до 183 тыс. руб. за 1 кв.м.
@srgroup23
#IT_решения_в_жилой_недвижимости
#аналитика_недвижимости
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Участников ждет насыщенная деловая программа. Они смогут обсудить с коллегами актуальные проблемы сферы охраны труда, получить актуальную информацию о трендах рынка, познакомиться с изобретениями и инновациями в области безопасности труда и жизнедеятельности человека. На выставке представлено более 400 экспонентов.
@srgroup23
#биот_25
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥3❤1👍1
В исследовании Forbes приняли участие 205 крупных компаний, которые в соответствии с методологией были разделены на 4 группы — «Платина», «Золото», «Серебро» и «Бронза». Все компании, участвующие в рейтинге, оценивались по большому набору метрик, объединенных в 3 группы — «Экология», «Сотрудники и общество» и «Корпоративное управление». В рейтинге Forbes SRG приняла участие впервые.
В рейтинге РБК приняла участие 381 компания. Они были разделены на четыре группы. Методология РБК включала экспертную оценку более 40 показателей по нескольким критериям: сотрудники и условия труда, эффективность бизнеса и инновационное развитие, социальная ответственность и деловая репутация.
@srgroup23
#srg_news
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
● Руза: +1,53%, до 110,7 тыс. руб. за 1 кв. м.
● Реутов: +1,31%, до 239 тыс. руб. за 1 кв. м.
● Сергиев Посад: +1,19%, до 141,7 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Электросталь: -0,99%, до 118 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Апрелевка: -0,98%, до 176 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Серпухов: -0,87%, до 112,2 тыс. руб. за 1 кв.м.
@srgroup23
#IT_решения_в_жилой_недвижимости
#аналитика_недвижимости
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В числе других спикеров - директор по производственной безопасности ООО «УК РМ Рейл» - лидера грузового вагоностроения - Илья Кобзарь, руководитель по охране труда ПАО «Мегафон» Лариса Черемисина, руководитель отдела охраны труда Novabev Group Вера Жалнина, руководитель направления по охране труда сети магазинов «Снежная королева» Наталья Воробьева.
Благодарим всех участников встречи. Надеемся, дискуссии, подобные сегодняшней, будут способствовать развитию сферы безопасности труда и достижению нашей главной цели - сохранению жизни и здоровья работников.
@srgroup23
#биот_25
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7 3 2
@srgroup23
#проектирование
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7🔥3👏3
EBITDA — это прибыль до процентов и налогов, а значит, она отражает доходность всего бизнеса, а не только того, что принадлежит акционерам.
Поэтому, когда мы применяем мультипликатор к EBITDA, мы оцениваем не рыночную капитализацию, а так называемую Enterprise Value (EV) — совокупную стоимость всего капитала, инвестированного в бизнес, включая долги. EV часто как раз и называют стоимостью бизнеса.
EV = Equity Value + Debt – Cash
Чтобы понять, сколько стоит именно собственный капитал (Equity Value), нужно из общей стоимости бизнеса вычесть долги.
И вот тут кроется один из самых частых просчетов в публичных обсуждениях.
В новостях нередко можно услышать:
«Компания продана за 5 EBITDA».
Но не уточняют, что это 5 от EV, а не от Equity.
EBITDA = 200 млн рублей, EV = 1 млрд рублей (мультипликатор = 5).
Долг — 400 млн рублей.
Тогда капитал собственников — 600 млн рублей — это стоимость компании, а не бизнеса. К стоимости собственного капитала применяется показатель Р/Е – Price/Earnings. Мультипликатор стоимости компании — Equity к чистой прибыли, потому что только этот денежный поток распределяется среди акционеров через дивиденды.
Следовательно, ко всем публикациям, где упоминается, «стоимость бизнеса», «стоимость компании» нужно относится с настороженностью и перепроверять информацию, чтобы не ошибиться в базисе стоимости и терминологии.
@srgroup23
#Секреты_оценки
#Мультипликаторы_оценки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥6 3❤2 1
Проект постоянно развивается и совершенствуется: охватывает все большее число регионов и участников. В 2025 году стартовал уже 4 сезон турнира, и он вышел на новый уровень: были запущены проекты "Амбассадоры" и "Выпускники", обновлена механика соревнований. Все изменения в проекте направлены на увеличение интереса со стороны участников.
@srgroup23
#altai_gm
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
● Западный АО: +1,88%, до 439,3 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Новомосковский АО: +0,8%, до 272,3 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Юго-Восточный АО: +0,61%, до 310,2 тыс. руб. за 1 кв.м.
@srgroup23
#IT_решения_в_жилой_недвижимости
#аналитика_недвижимости
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Поздравляем коллег - экспертов направления “Проектирование” Группы SRG - и всех, кто связал свою жизнь с этой сложной, но такой увлекательной профессией.
Пусть в вашей работе будет меньше сложностей и больше успехов. Желаем вам неиссякаемой энергии для новых свершений, здоровья, удачи и радости.
@srgroup23
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥5👍3❤2