Газпром: ЧД/EBITDA снижается с 1,0 в конце 2021 г. до 0,2 на конец 1П22 — умеренно позитивно
• Сегодня Газпром сообщил избранные финансовые показатели за 1П22. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденд на акцию за 1П22 из расчета 51,03 руб., что предполагает скорректированную чистую прибыль на уровне 2416 млрд руб.
Новые показатели:
• EBITDA за 1П22 в размере 3 052 млрд руб. составляет 83% от показателя за 2021 г. Негативную роль могло сыграть укрепление рубля, поэтому показатель EBITDA без учета курсовых разниц может быть в пределах 10% относительно нашей оценки (3,6 трлн руб.).
• Чистая прибыль составила 2 514 млрд руб., увеличившись в 2,6 раза г/г. Вместе с тем более важно, сколько составила скорректированная чистая прибыль, на базе которой определяются дивиденды.
• Чистый долг на 1П22 составил 1 250 млрд руб., практически полностью совпав с нашим прогнозом. Таким образом, коэффициент ЧД/EBITDA сократился с 1,0 в конце 2021 г. до 0,2 на 1 июля.
Мы рассматриваем комментарии CFO о том, что сильные финансовые показатели позволяют рассматривать возможность выплаты промежуточных дивидендов, как достаточно позитивную новость для динамики акций Газпрома. Напомним, что ВОСА компании проголосует по вопросу указанной выплаты 30 сентября.
@Sinara_finance
#Flash #GAZP
• Сегодня Газпром сообщил избранные финансовые показатели за 1П22. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденд на акцию за 1П22 из расчета 51,03 руб., что предполагает скорректированную чистую прибыль на уровне 2416 млрд руб.
Новые показатели:
• EBITDA за 1П22 в размере 3 052 млрд руб. составляет 83% от показателя за 2021 г. Негативную роль могло сыграть укрепление рубля, поэтому показатель EBITDA без учета курсовых разниц может быть в пределах 10% относительно нашей оценки (3,6 трлн руб.).
• Чистая прибыль составила 2 514 млрд руб., увеличившись в 2,6 раза г/г. Вместе с тем более важно, сколько составила скорректированная чистая прибыль, на базе которой определяются дивиденды.
• Чистый долг на 1П22 составил 1 250 млрд руб., практически полностью совпав с нашим прогнозом. Таким образом, коэффициент ЧД/EBITDA сократился с 1,0 в конце 2021 г. до 0,2 на 1 июля.
Мы рассматриваем комментарии CFO о том, что сильные финансовые показатели позволяют рассматривать возможность выплаты промежуточных дивидендов, как достаточно позитивную новость для динамики акций Газпрома. Напомним, что ВОСА компании проголосует по вопросу указанной выплаты 30 сентября.
@Sinara_finance
#Flash #GAZP
💧Газпром: правительство предлагает ввести дополнительный НДПИ в размере 50 млрд руб. в месяц
• Сегодня опубликован законопроект, предусматривающий введение «нашлепки» размере 50 млрд руб. ежемесячно с 1 января 2023 г. по 31 декабря 2025 г.
• В среднесрочной перспективе ежегодные дополнительные расходы компании на уплату составят 600 млрд руб.
• Мы считаем данную новость нейтральной для динамики акций Газпрома, поскольку в начале прошлой недели СМИ писали о росте налоговой нагрузки Газпрома на 578 млрд руб. через повышение экспортной пошлины на газ с 30% до 50%. В нашей трактовке Газпрому теперь необходимо уплачивать дополнительный налог в виде НДПИ, а не за счет роста экспортной пошлины.
• Продолжаем следить за другими налоговыми изменениями в экономике: Минфин опубликовал сегодня основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на следующие три года.
@Sinara_finance
#Flash #GAZP
• Сегодня опубликован законопроект, предусматривающий введение «нашлепки» размере 50 млрд руб. ежемесячно с 1 января 2023 г. по 31 декабря 2025 г.
• В среднесрочной перспективе ежегодные дополнительные расходы компании на уплату составят 600 млрд руб.
• Мы считаем данную новость нейтральной для динамики акций Газпрома, поскольку в начале прошлой недели СМИ писали о росте налоговой нагрузки Газпрома на 578 млрд руб. через повышение экспортной пошлины на газ с 30% до 50%. В нашей трактовке Газпрому теперь необходимо уплачивать дополнительный налог в виде НДПИ, а не за счет роста экспортной пошлины.
• Продолжаем следить за другими налоговыми изменениями в экономике: Минфин опубликовал сегодня основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на следующие три года.
@Sinara_finance
#Flash #GAZP
💰Газпром: акционеры утвердили выплату рекордных дивидендов — позитивно
• Акционеры одобрили выплату дивидендов за 1П22 в размере 51 руб. на акцию (дивидендная доходность 21%), что позволит миноритариям получить часть прибыли в период высоких цен.
• Датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, установлено 11 октября, а сами платежи, как мы полагаем, компания произведет до конца октября.
• Новость нам представляется исключительно благоприятной с точки зрения влияния на динамику котировок Газпрома и вообще для инвестиционной привлекательности компании, которая пропустила выплату дивидендов за 2021 г. В некоторой степени восстановилась уверенность инвесторов в том, что Газпром в дальнейшем не станет отказываться от выплат и продолжит придерживаться дивидендной политики.
• Долгосрочные перспективы Газпрома во многом зависят от объема экспорта на самый выгодный для компании европейский рынок, так как после 2027 г. Евросоюз намерен полностью отказаться от ископаемого топлива из России, а оба «Северных потока» повреждены, и сроки их восстановления пока неясны. По акциям Газпрома мы подтверждаем рейтинг «Держать» при целевой цене на горизонте 12 месяцев в 207 руб. за акцию (после выплаты дивидендов).
@Sinara_finance
#Flash #GAZP
• Акционеры одобрили выплату дивидендов за 1П22 в размере 51 руб. на акцию (дивидендная доходность 21%), что позволит миноритариям получить часть прибыли в период высоких цен.
• Датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, установлено 11 октября, а сами платежи, как мы полагаем, компания произведет до конца октября.
• Новость нам представляется исключительно благоприятной с точки зрения влияния на динамику котировок Газпрома и вообще для инвестиционной привлекательности компании, которая пропустила выплату дивидендов за 2021 г. В некоторой степени восстановилась уверенность инвесторов в том, что Газпром в дальнейшем не станет отказываться от выплат и продолжит придерживаться дивидендной политики.
• Долгосрочные перспективы Газпрома во многом зависят от объема экспорта на самый выгодный для компании европейский рынок, так как после 2027 г. Евросоюз намерен полностью отказаться от ископаемого топлива из России, а оба «Северных потока» повреждены, и сроки их восстановления пока неясны. По акциям Газпрома мы подтверждаем рейтинг «Держать» при целевой цене на горизонте 12 месяцев в 207 руб. за акцию (после выплаты дивидендов).
@Sinara_finance
#Flash #GAZP
Газпром: во второй половине сентября экспорт в дальнее зарубежье снизился до 140 млн м3 в сутки — нейтрально
• Среднесуточные поставки газа в дальнее зарубежье во второй половине сентября составили 140 млн м3 по сравнению с 173 млн м3 за первую половину месяца и 222 млн м3 в августе.
• Общая добыча газа Газпромом в сентябре снизилась на 38% г/г до 25 млрд м3 преимущественно из-за фактора экспорта.
• Мы считаем статистику нейтральной для котировок акций Газпрома, поскольку снижение объема экспорта было ожидаемым ввиду заявления Газпрома о проведении профилактических работ на газопроводе «Сила Сибири» в период с 22 по 29 сентября. Запуск Ковыктинского месторождения запланирован на конец декабря, что существенно добавит к объему экспорта в Китай уже в 2023 г. Рынок, по нашему мнению, сейчас в первую очередь следит за динамикой цены газа в Европе, так как 30 сентября впервые в этом сезоне хранилища газа ЕС приступили к отбору газа, а также за сообщениями о сроках восстановления поставок газа по «Северному потоку». В настоящее время наш рейтинг по акциям Газпрома — «Держать».
@Sinara_finance
#GAZP
• Среднесуточные поставки газа в дальнее зарубежье во второй половине сентября составили 140 млн м3 по сравнению с 173 млн м3 за первую половину месяца и 222 млн м3 в августе.
• Общая добыча газа Газпромом в сентябре снизилась на 38% г/г до 25 млрд м3 преимущественно из-за фактора экспорта.
• Мы считаем статистику нейтральной для котировок акций Газпрома, поскольку снижение объема экспорта было ожидаемым ввиду заявления Газпрома о проведении профилактических работ на газопроводе «Сила Сибири» в период с 22 по 29 сентября. Запуск Ковыктинского месторождения запланирован на конец декабря, что существенно добавит к объему экспорта в Китай уже в 2023 г. Рынок, по нашему мнению, сейчас в первую очередь следит за динамикой цены газа в Европе, так как 30 сентября впервые в этом сезоне хранилища газа ЕС приступили к отбору газа, а также за сообщениями о сроках восстановления поставок газа по «Северному потоку». В настоящее время наш рейтинг по акциям Газпрома — «Держать».
@Sinara_finance
#GAZP