📈 Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного банка Синара, прокомментировал повышение ключевой ставки ЦБ России.
https://www.m24.ru/videos/ehkonomika/30102023/634347
@Sinara_finance
https://www.m24.ru/videos/ehkonomika/30102023/634347
@Sinara_finance
m24.ru
Российские банки могут поменять условия по депозитам после решения ЦБ РФ
Регулятор поднял ключевую ставку до 15% 27 октября
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Осенний спад на рынке акций США продолжается: пятничные торги индекс S&P 500 завершил снижением на 0,5%, а Dow Jones — на 1,1%, хотя Nasdaq прибавил 0,4%. Наибольшие потери из секторов S&P 500 понес энергетический (-2,4%), максимальный рост продемонстрировал сектор товаров длительного пользования (+1,0%).
🔎Согласно данным FactSet, на сегодняшний день отчитались уже 49% компаний, чьи бумаги включены в базу расчета индекса S&P 500, при этом 78% из них превзошли ожидания по прибыли на акцию. Это выше средних за пять и десять лет значений в 77% и 74% соответственно.
⚖️Индекс Hang Seng прибавил сегодня микроскопические 0,04%.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют PetroChina и McDonald’s. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделим Pfizer, AMD, Qualcomm, PayPal, Apple.
📉В пятницу котировки Chevron снизились на 7%, а ExxonMobil — на 2%, так как скорректированная прибыль Chevron за 3К23 оказалась на 15% ниже консенсус-оценки, а прибыль — на 5%. Рынок, по нашему мнению, чересчур негативно отреагировал на отчетность: EBITDA и FCF выросли минимум на 12% г/г и вдвое к предыдущему кварталу. По акциям обеих компаний сохраняем рейтинги «Покупать».
📈Котировки акций Amazon.com Inc. выросли на 6,8%, после того как в пятницу компания представила финансовые результаты за 3К23. Прибыль на акцию увеличилась более чем втрое в сравнении с результатом годичной давности, достигнув $0,94, в то время как аналитики ожидали роста лишь до $0,58. Мы считаем, положительное влияние представленной отчетности еще некоторое время сохранится. При целевой цене в $140 за штуку наш рейтинг по акциям эмитента — «Покупать».
💉Акции Moderna подешевели в минувшую пятницу на 5,4%, чему, по-видимому, способствовало заявление Pfizer и BioNTech о положительных результатах испытаний комбинированной вакцины от COVID-19 и гриппа. Появление у них одной вакцины вместо двух продолжит, возможно, оказывать давление на бумаги Moderna (практически вся выручка компании формируется за счет продаж вакцины против COVID-19).
🇨🇳По заявлению Администрации гражданской авиации Китая, пассажирские перевозки в 3К23 выросли вдвое по сравнению с 3К22 и на 2,6% относительно 3К19. На наш взгляд, позитивная динамика авиаперевозок создает хороший фон для котировок акций компаний, представляющих сектор развлечений, в частности Galaxy Entertainment Group, по чьим бумагам сохраняем рейтинг «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Осенний спад на рынке акций США продолжается: пятничные торги индекс S&P 500 завершил снижением на 0,5%, а Dow Jones — на 1,1%, хотя Nasdaq прибавил 0,4%. Наибольшие потери из секторов S&P 500 понес энергетический (-2,4%), максимальный рост продемонстрировал сектор товаров длительного пользования (+1,0%).
🔎Согласно данным FactSet, на сегодняшний день отчитались уже 49% компаний, чьи бумаги включены в базу расчета индекса S&P 500, при этом 78% из них превзошли ожидания по прибыли на акцию. Это выше средних за пять и десять лет значений в 77% и 74% соответственно.
⚖️Индекс Hang Seng прибавил сегодня микроскопические 0,04%.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют PetroChina и McDonald’s. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделим Pfizer, AMD, Qualcomm, PayPal, Apple.
📉В пятницу котировки Chevron снизились на 7%, а ExxonMobil — на 2%, так как скорректированная прибыль Chevron за 3К23 оказалась на 15% ниже консенсус-оценки, а прибыль — на 5%. Рынок, по нашему мнению, чересчур негативно отреагировал на отчетность: EBITDA и FCF выросли минимум на 12% г/г и вдвое к предыдущему кварталу. По акциям обеих компаний сохраняем рейтинги «Покупать».
📈Котировки акций Amazon.com Inc. выросли на 6,8%, после того как в пятницу компания представила финансовые результаты за 3К23. Прибыль на акцию увеличилась более чем втрое в сравнении с результатом годичной давности, достигнув $0,94, в то время как аналитики ожидали роста лишь до $0,58. Мы считаем, положительное влияние представленной отчетности еще некоторое время сохранится. При целевой цене в $140 за штуку наш рейтинг по акциям эмитента — «Покупать».
💉Акции Moderna подешевели в минувшую пятницу на 5,4%, чему, по-видимому, способствовало заявление Pfizer и BioNTech о положительных результатах испытаний комбинированной вакцины от COVID-19 и гриппа. Появление у них одной вакцины вместо двух продолжит, возможно, оказывать давление на бумаги Moderna (практически вся выручка компании формируется за счет продаж вакцины против COVID-19).
🇨🇳По заявлению Администрации гражданской авиации Китая, пассажирские перевозки в 3К23 выросли вдвое по сравнению с 3К22 и на 2,6% относительно 3К19. На наш взгляд, позитивная динамика авиаперевозок создает хороший фон для котировок акций компаний, представляющих сектор развлечений, в частности Galaxy Entertainment Group, по чьим бумагам сохраняем рейтинг «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🔍Актуализация оценки: Сургутнефтегаз — чувствительность дивидендов за 2023 г. к курсу
• При прогнозируемом на конец года курсе USD/RUB 90 (базовый сценарий) вклад 2П23 в дивиденды оценивается всего в 4,8 руб. на привилегированную акцию, а дивиденды за весь 2023 г. — в 12 руб. (доходность — 21%), тогда как ранее мы прогнозировали 15 руб. на акцию.
• Поскольку мы не ожидаем девальвации рубля в следующем году, дивиденды за 2024 г. составят около 3,9 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 7%.
• Учитывая свежие рыночные данные и операционную статистику за сентябрь и октябрь, а также финансовые результаты Сургутнефтегаза за 1П23, мы понизили прогноз по дивидендам за 2023 г., вследствие чего и целевая цена по привилегированным акциям эмитента уменьшилась до 42 руб. Рейтинг остается прежним — «Продавать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#SNGS #SNGSP
• При прогнозируемом на конец года курсе USD/RUB 90 (базовый сценарий) вклад 2П23 в дивиденды оценивается всего в 4,8 руб. на привилегированную акцию, а дивиденды за весь 2023 г. — в 12 руб. (доходность — 21%), тогда как ранее мы прогнозировали 15 руб. на акцию.
• Поскольку мы не ожидаем девальвации рубля в следующем году, дивиденды за 2024 г. составят около 3,9 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 7%.
• Учитывая свежие рыночные данные и операционную статистику за сентябрь и октябрь, а также финансовые результаты Сургутнефтегаза за 1П23, мы понизили прогноз по дивидендам за 2023 г., вследствие чего и целевая цена по привилегированным акциям эмитента уменьшилась до 42 руб. Рейтинг остается прежним — «Продавать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#SNGS #SNGSP
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌Индекс МосБиржи завершил сессию понедельника практически на том же уровне, что и в пятницу. Сбербанк и ЛУКОЙЛ на сей раз уступили статус локомотивов роста акциям Сургутнефтегаза обоих видов, прибавившим в цене по 2%. Противовесом же выступили главным образом акции Yandex. Рынок пока никак не отреагировал на пятничное повышение ставки ЦБ РФ, хотя оно в ближайшей перспективе окажет, вероятнее всего, давление на биржевой индикатор, основные надежды на рост которого сейчас связаны с геополитикой.
⚖️По итогам торговой сессии понедельника доходности коротких бумаг немного скорректировались после резкого пятничного взлета, более длинных — продолжили расти. Выпуски с погашением в срок до года показали снижение доходностей на 20–35 б. п. до 13,0–13,3% годовых, с погашением более чем через пять лет — рост на 10–20 б. п. до 12,5–12,7% годовых. Высокая активность наблюдалась в большинстве бумаг со сроком погашения менее пяти лет, в особенности в выпуске 26232 (12,64%, 2027 г.). Среди длинных выпусков наибольшая активность пришлась на серию 26241 (12,64%, 2032 г.).
🩺MD Medical Group – выручка в 3К23 выросла на 5% г/г до 6,8 млрд руб. – доходы от продаж увеличились во всех сегментах, кроме госпиталей Москвы и Московской области – нейтрально
🛢Нефтяные компании – оптовые котировки бензина АИ-92 упали с середины сентября на 30% – бензин торгуется по 49 434 руб/т, на 13% ниже индикативной цены – летнее дизельное топливо подешевело с сентябрьского максимума на 26% до 55 680 руб/т (на 3% выше индикативной цены) – ценовой коррекции способствовали меры, принятые правительством 21 сентября – нейтрально
📱Операторы связи – Минцифры может изменить методику расчета платы за использование радиочастот LTE – «большая четверка» операторов мобильной связи могут дополнительно заплатить 13–15 млрд руб., что эквивалентно порядка 1% их прогнозной выручки за 2024 г. – нейтрально
🏗Девелоперы – Банк России фиксирует в августе рекордный объем новых ипотечных кредитов – их количество увеличилось на 10% м/м и на 74% г/г – рост наблюдается пятый месяц подряд – заемщики активизировались перед ожидавшимся ужесточением условий кредитования – в связи с повышением ставки ЦБ РФ предполагаем смещение до конца года спроса со вторичного рынка на первичку – позитивно
❗️На повестке: Татнефть — результаты за 3К23 по РСБУ; Polymetal, O'KEY Group — операционные результаты за 3К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌Индекс МосБиржи завершил сессию понедельника практически на том же уровне, что и в пятницу. Сбербанк и ЛУКОЙЛ на сей раз уступили статус локомотивов роста акциям Сургутнефтегаза обоих видов, прибавившим в цене по 2%. Противовесом же выступили главным образом акции Yandex. Рынок пока никак не отреагировал на пятничное повышение ставки ЦБ РФ, хотя оно в ближайшей перспективе окажет, вероятнее всего, давление на биржевой индикатор, основные надежды на рост которого сейчас связаны с геополитикой.
⚖️По итогам торговой сессии понедельника доходности коротких бумаг немного скорректировались после резкого пятничного взлета, более длинных — продолжили расти. Выпуски с погашением в срок до года показали снижение доходностей на 20–35 б. п. до 13,0–13,3% годовых, с погашением более чем через пять лет — рост на 10–20 б. п. до 12,5–12,7% годовых. Высокая активность наблюдалась в большинстве бумаг со сроком погашения менее пяти лет, в особенности в выпуске 26232 (12,64%, 2027 г.). Среди длинных выпусков наибольшая активность пришлась на серию 26241 (12,64%, 2032 г.).
🩺MD Medical Group – выручка в 3К23 выросла на 5% г/г до 6,8 млрд руб. – доходы от продаж увеличились во всех сегментах, кроме госпиталей Москвы и Московской области – нейтрально
🛢Нефтяные компании – оптовые котировки бензина АИ-92 упали с середины сентября на 30% – бензин торгуется по 49 434 руб/т, на 13% ниже индикативной цены – летнее дизельное топливо подешевело с сентябрьского максимума на 26% до 55 680 руб/т (на 3% выше индикативной цены) – ценовой коррекции способствовали меры, принятые правительством 21 сентября – нейтрально
📱Операторы связи – Минцифры может изменить методику расчета платы за использование радиочастот LTE – «большая четверка» операторов мобильной связи могут дополнительно заплатить 13–15 млрд руб., что эквивалентно порядка 1% их прогнозной выручки за 2024 г. – нейтрально
🏗Девелоперы – Банк России фиксирует в августе рекордный объем новых ипотечных кредитов – их количество увеличилось на 10% м/м и на 74% г/г – рост наблюдается пятый месяц подряд – заемщики активизировались перед ожидавшимся ужесточением условий кредитования – в связи с повышением ставки ЦБ РФ предполагаем смещение до конца года спроса со вторичного рынка на первичку – позитивно
❗️На повестке: Татнефть — результаты за 3К23 по РСБУ; Polymetal, O'KEY Group — операционные результаты за 3К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️Polymetal: cильные операционные результаты за 3К23, рост EBITDA за 9М23 на 60% г/г — позитивно
Сегодня утром компания Polymetal опубликовала производственные результаты за 3К23.
• Объем производства золота, составивший 508 тыс. унций, вырос на 12% г/г за счет увеличения выпуска на российских активах.
• За 9М23 производство выросло на 6% г/г, так как 14%-ный рост в России (932 тыс. унций) сопровождался 10%-ным снижением объемов на казахстанских активах (340 тыс. унций).
• В то же время компания подтверждает свой прогноз на весь год в объеме 1,7 млн унций (1,2 млн унций в России и 0,5 млн унций в Казахстане), и мы считаем, что Polymetal находится на пути к достижению этих целей.
• Выручка по итогам 9М23 выросла на 22% г/г до $2,1 млрд благодаря увеличению объемов продаж в России и удорожанию золота, EBITDA при этом взлетела на 60% г/г до $995 млн.
• Чистый долг за 3К23 сократился на 10% до $2,3 млрд, из которых подавляющая часть — $2,2 млрд — приходится на российские активы.
Акции Polymetal торгуются с привлекательным коэффициентом P/E 2023П на уровне 3,8, с дисконтом к Полюсу (8,4) и Селигдару (12,1). Мы оцениваем результаты как позитивные и подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям эмитента.
Сегодня в 13:00 по Москве (10:00 по Лондону) компания проведет телеконференцию (регистрация по ссылке), на которой руководство сообщит новости о потенциальной продаже российских активов.
@Sinara_finance
#Flash #POLY
Сегодня утром компания Polymetal опубликовала производственные результаты за 3К23.
• Объем производства золота, составивший 508 тыс. унций, вырос на 12% г/г за счет увеличения выпуска на российских активах.
• За 9М23 производство выросло на 6% г/г, так как 14%-ный рост в России (932 тыс. унций) сопровождался 10%-ным снижением объемов на казахстанских активах (340 тыс. унций).
• В то же время компания подтверждает свой прогноз на весь год в объеме 1,7 млн унций (1,2 млн унций в России и 0,5 млн унций в Казахстане), и мы считаем, что Polymetal находится на пути к достижению этих целей.
• Выручка по итогам 9М23 выросла на 22% г/г до $2,1 млрд благодаря увеличению объемов продаж в России и удорожанию золота, EBITDA при этом взлетела на 60% г/г до $995 млн.
• Чистый долг за 3К23 сократился на 10% до $2,3 млрд, из которых подавляющая часть — $2,2 млрд — приходится на российские активы.
Акции Polymetal торгуются с привлекательным коэффициентом P/E 2023П на уровне 3,8, с дисконтом к Полюсу (8,4) и Селигдару (12,1). Мы оцениваем результаты как позитивные и подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям эмитента.
Сегодня в 13:00 по Москве (10:00 по Лондону) компания проведет телеконференцию (регистрация по ссылке), на которой руководство сообщит новости о потенциальной продаже российских активов.
@Sinara_finance
#Flash #POLY
On24
Q3 2023 Production Results
Tuesday, October 31, 2023 at 10:00 AM Greenwich Mean Time.
🛒Fix Price: результаты за 3К23 по МСФО — рост выручки ускорился
• Fix Price опубликовала финансовые результаты за 3К23, отразившие ускорение роста продаж сравнению с первым полугодием при сохранении высокой рентабельности.
• Выручка: +6% г/г до 75 млрд руб. против увеличения на 4% в 1П23 и на 1% в 2К23.
• Рост в основном обусловлен развитием розничной сети: на конец периода она насчитывала 6162 магазина (+12,8% г/г) общей торговой площадью 1 335 000 м2.
• LfL-продажи: -2,8% г/г против -7,9% г/г в 2К23 при увеличении среднего чека на 2,5% и падении трафика на 5,1% г/г.
• EBITDA (МСФО 17): +2% г/г до 10,6 млрд руб. при рентабельности на уровне 14,3% (- 0,5 п. п. в годовом сопоставлении).
В отчетном квартале выручка Fix Price ускорила рост, при этом сохранилась достаточно высокая рентабельность, что указывает на эффективность бизнес-модели в нынешних рыночных и макроэкономических условиях. Мы также отмечаем устойчивое финансовое положение компании: чистая денежная позиция по МСФО 17 на конец квартала составляла 16,4 млрд руб. В настоящий момент у нас нет рейтинга по акциям Fix Price.
@Sinara_finance
#Flash #FIXP
• Fix Price опубликовала финансовые результаты за 3К23, отразившие ускорение роста продаж сравнению с первым полугодием при сохранении высокой рентабельности.
• Выручка: +6% г/г до 75 млрд руб. против увеличения на 4% в 1П23 и на 1% в 2К23.
• Рост в основном обусловлен развитием розничной сети: на конец периода она насчитывала 6162 магазина (+12,8% г/г) общей торговой площадью 1 335 000 м2.
• LfL-продажи: -2,8% г/г против -7,9% г/г в 2К23 при увеличении среднего чека на 2,5% и падении трафика на 5,1% г/г.
• EBITDA (МСФО 17): +2% г/г до 10,6 млрд руб. при рентабельности на уровне 14,3% (- 0,5 п. п. в годовом сопоставлении).
В отчетном квартале выручка Fix Price ускорила рост, при этом сохранилась достаточно высокая рентабельность, что указывает на эффективность бизнес-модели в нынешних рыночных и макроэкономических условиях. Мы также отмечаем устойчивое финансовое положение компании: чистая денежная позиция по МСФО 17 на конец квартала составляла 16,4 млрд руб. В настоящий момент у нас нет рейтинга по акциям Fix Price.
@Sinara_finance
#Flash #FIXP
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈В понедельник американские акции продемонстрировали уверенный рост в преддверии заседания ФРС и выхода ряда статданных на этой неделе. S&P 500 и Nasdaq прибавили по 1,2%, Dow Jones — 1,6%. Все секторы S&P 500 завершили торги в плюсе. Наибольшее увеличение отмечено в секторе телекоммуникаций (+2,1%), меньше всего вырос энергетический (+0,3%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился сегодня на 1,7%, после того как стало известно о большем, чем ожидалось, сокращении объемов производства в КНР в октябре.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют Pfizer, AMD и Amgen. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделим Qualcomm, PayPal и Apple.
📊Индекс деловой активности в производственном секторе КНР в октябре снизился до 49,5 п. с 50,2 п. месяцем ранее, вновь опустившись ниже отметки 50 п., что свидетельствует о замедлении экономики. Рынок не ожидал изменения показателя. Индекс в секторе услуг также продемонстрировал снижение относительно предыдущего значения (с 51,7 п. до 50,6 п.), оказавшись меньше и консенсус-прогноза (51,8 п.).
🇨🇳Вышедшие данные свидетельствуют о том, что экономика КНР остается неустойчивой и нуждается в дополнительных мерах господдержки.
💻Новые меры экспортного контроля США могут вынудить Nvidia отменить уже запланированные на следующий год поставки своих передовых чипов в Китай на $5 млрд. Компания планирует перенаправить их в другие страны. Мы расцениваем новость как нейтральную для котировок Nvidia в краткосрочной перспективе.
🚗Акции Tesla в понедельник снизились в стоимости почти на 5%, после того как стало известно, что компания Panasonic, давний партнер и поставщик аккумуляторных батарей для автопроизводителя, сократила их производство в 2-м квартале 2024 ф. г. (закончился в сентябре 2023 г.). Мы считаем, что новость не окажет дальнейшего негативного влияния на котировки компании.
🍟Скорректированная чистая прибыль McDonald's Corp. в 3К23 составила $3,19 на акцию, превзойдя ожидания рынка на 6%. Выручка на 2% опередила консенсус-прогноз ($6,69 млрд против $6,56 млрд соответственно). Мы считаем, что рост котировок компании на 1,7% в понедельник не до конца отражает позитивный характер новости, и ожидаем дальнейшего увеличения стоимости бумаг.
🚙Производитель автомобилей Stellantis NV сегодня представил финансовые результаты за 3К23, согласно которым выручка составила €45,1 млрд (на 6% выше консенсус-прогноза в €42,45 млрд). Мы ожидаем положительной реакции рынка на новость.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈В понедельник американские акции продемонстрировали уверенный рост в преддверии заседания ФРС и выхода ряда статданных на этой неделе. S&P 500 и Nasdaq прибавили по 1,2%, Dow Jones — 1,6%. Все секторы S&P 500 завершили торги в плюсе. Наибольшее увеличение отмечено в секторе телекоммуникаций (+2,1%), меньше всего вырос энергетический (+0,3%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился сегодня на 1,7%, после того как стало известно о большем, чем ожидалось, сокращении объемов производства в КНР в октябре.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют Pfizer, AMD и Amgen. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделим Qualcomm, PayPal и Apple.
📊Индекс деловой активности в производственном секторе КНР в октябре снизился до 49,5 п. с 50,2 п. месяцем ранее, вновь опустившись ниже отметки 50 п., что свидетельствует о замедлении экономики. Рынок не ожидал изменения показателя. Индекс в секторе услуг также продемонстрировал снижение относительно предыдущего значения (с 51,7 п. до 50,6 п.), оказавшись меньше и консенсус-прогноза (51,8 п.).
🇨🇳Вышедшие данные свидетельствуют о том, что экономика КНР остается неустойчивой и нуждается в дополнительных мерах господдержки.
💻Новые меры экспортного контроля США могут вынудить Nvidia отменить уже запланированные на следующий год поставки своих передовых чипов в Китай на $5 млрд. Компания планирует перенаправить их в другие страны. Мы расцениваем новость как нейтральную для котировок Nvidia в краткосрочной перспективе.
🚗Акции Tesla в понедельник снизились в стоимости почти на 5%, после того как стало известно, что компания Panasonic, давний партнер и поставщик аккумуляторных батарей для автопроизводителя, сократила их производство в 2-м квартале 2024 ф. г. (закончился в сентябре 2023 г.). Мы считаем, что новость не окажет дальнейшего негативного влияния на котировки компании.
🍟Скорректированная чистая прибыль McDonald's Corp. в 3К23 составила $3,19 на акцию, превзойдя ожидания рынка на 6%. Выручка на 2% опередила консенсус-прогноз ($6,69 млрд против $6,56 млрд соответственно). Мы считаем, что рост котировок компании на 1,7% в понедельник не до конца отражает позитивный характер новости, и ожидаем дальнейшего увеличения стоимости бумаг.
🚙Производитель автомобилей Stellantis NV сегодня представил финансовые результаты за 3К23, согласно которым выручка составила €45,1 млрд (на 6% выше консенсус-прогноза в €42,45 млрд). Мы ожидаем положительной реакции рынка на новость.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи (-0,8%) во вторник сползал вниз, закрывшись хоть и выше 3200 пунктов, но ниже дневной средней. Некоторой опорой для рынка неожиданно стали отстававшие ранее в росте Газпром (+0,7%) и Yandex (+0,8%), выделявшиеся на общем негативном фоне в голубых фишках. Энтузиазм, похоже, постепенно покидает «быков», которые пока не отреагировали на почти двукратный рост ставки ЦБ РФ за последние три месяца и наметившееся усиление рубля. Однако и поводов для резкой коррекции не наблюдается, поэтому наиболее вероятным сценарием на этой неделе представляется продолжение нисходящего тренда на не самых больших торговых объемах.
⚖️Доходности ОФЗ в ходе вчерашних торгов продолжили снижаться, в коротких бумагах (на которые пришлась основная активность участников) — в среднем на 20 б. п. до 12,8–13,1% годовых. На участке от трех до семи лет доходности уменьшились на ~10 б. п. до 12,4–12,6% годовых. В число лидеров по объему торгов вошел выпуск ОФЗ-ПД 26238 (12,57%, 2041 г.), который предложат сегодня на аукционе; его доходность выросла на 3 б. п.
🦾Polymetal – публикует сильные производственные результаты за 3К23, показав рост EBITDA за 9М23 на 60% г/г – подтверждает план на весь год в объеме 1,7 млн унций – по итогам 2023 г. может возобновить выплату дивидендов в марте 2024 г. – примет решение в зависимости от хода продажи активов в РФ – позитивно
📌HeadHunter – держателям акций в зарубежных депозитариях предлагается выкуп или обмен бумаг в рамках корпоративной реструктуризации – МКАО Хэдхантер станет новым корпоративным центром – позитивно для акционеров из РФ и дружественных стран
🛒Fix Price – опубликовала результаты за 3К23: рост выручки ускорился – показатель увеличился на 6% г/г до 75 млрд руб., в основном за счет развития розничной сети – EBITDA (МСФО 17) выросла на 2% г/г до 10,6 млрд руб. – позитивно
✈️Аэрофлот – опубликовал сильные результаты за 3К23 по РСБУ – выручка выросла на 36% г/г до 151,9 млрд руб. – прибыль от продаж достигла 9,3 млрд руб. против убытка в 9,2 млрд руб. в 3К22 – чистый убыток снизился на 42% г/г до 13 млрд руб. – позитивно для настроений
🔥Газовые компании – к 2035 г. доля России на рынке СПГ может вырасти с нынешних 7% до 30% («Ведомости») – правительство подтверждает цель 100 млн т СПГ к 2030 г. – в конце года начнет работу уже третий крупный завод по производству СПГ – наиболее масштабными в плане развития сегмента представляются проекты НОВАТЭКа и Роснефти – нейтрально
🖌ОК РУСАЛ – совет директоров 10 ноября рассмотрит вопрос о созыве ВОСА – проведения ВОСА для голосования по дивидендам за 9М23 потребовала компания Sual Partners – ввиду большой долговой нагрузки ОК РУСАЛ, как мы полагаем, воздержится от выплаты каких-либо дивидендов в этом году – скорее всего, ЭН+ ГРУП опять заблокирует предложение Sual Partners о выплате дивидендов – нейтрально
❗️На повестке: нефтяные компании — Минфин сообщит среднюю цену Urals за октябрь; НАК Казатомпром — операционные результаты за 3К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи (-0,8%) во вторник сползал вниз, закрывшись хоть и выше 3200 пунктов, но ниже дневной средней. Некоторой опорой для рынка неожиданно стали отстававшие ранее в росте Газпром (+0,7%) и Yandex (+0,8%), выделявшиеся на общем негативном фоне в голубых фишках. Энтузиазм, похоже, постепенно покидает «быков», которые пока не отреагировали на почти двукратный рост ставки ЦБ РФ за последние три месяца и наметившееся усиление рубля. Однако и поводов для резкой коррекции не наблюдается, поэтому наиболее вероятным сценарием на этой неделе представляется продолжение нисходящего тренда на не самых больших торговых объемах.
⚖️Доходности ОФЗ в ходе вчерашних торгов продолжили снижаться, в коротких бумагах (на которые пришлась основная активность участников) — в среднем на 20 б. п. до 12,8–13,1% годовых. На участке от трех до семи лет доходности уменьшились на ~10 б. п. до 12,4–12,6% годовых. В число лидеров по объему торгов вошел выпуск ОФЗ-ПД 26238 (12,57%, 2041 г.), который предложат сегодня на аукционе; его доходность выросла на 3 б. п.
🦾Polymetal – публикует сильные производственные результаты за 3К23, показав рост EBITDA за 9М23 на 60% г/г – подтверждает план на весь год в объеме 1,7 млн унций – по итогам 2023 г. может возобновить выплату дивидендов в марте 2024 г. – примет решение в зависимости от хода продажи активов в РФ – позитивно
📌HeadHunter – держателям акций в зарубежных депозитариях предлагается выкуп или обмен бумаг в рамках корпоративной реструктуризации – МКАО Хэдхантер станет новым корпоративным центром – позитивно для акционеров из РФ и дружественных стран
🛒Fix Price – опубликовала результаты за 3К23: рост выручки ускорился – показатель увеличился на 6% г/г до 75 млрд руб., в основном за счет развития розничной сети – EBITDA (МСФО 17) выросла на 2% г/г до 10,6 млрд руб. – позитивно
✈️Аэрофлот – опубликовал сильные результаты за 3К23 по РСБУ – выручка выросла на 36% г/г до 151,9 млрд руб. – прибыль от продаж достигла 9,3 млрд руб. против убытка в 9,2 млрд руб. в 3К22 – чистый убыток снизился на 42% г/г до 13 млрд руб. – позитивно для настроений
🔥Газовые компании – к 2035 г. доля России на рынке СПГ может вырасти с нынешних 7% до 30% («Ведомости») – правительство подтверждает цель 100 млн т СПГ к 2030 г. – в конце года начнет работу уже третий крупный завод по производству СПГ – наиболее масштабными в плане развития сегмента представляются проекты НОВАТЭКа и Роснефти – нейтрально
🖌ОК РУСАЛ – совет директоров 10 ноября рассмотрит вопрос о созыве ВОСА – проведения ВОСА для голосования по дивидендам за 9М23 потребовала компания Sual Partners – ввиду большой долговой нагрузки ОК РУСАЛ, как мы полагаем, воздержится от выплаты каких-либо дивидендов в этом году – скорее всего, ЭН+ ГРУП опять заблокирует предложение Sual Partners о выплате дивидендов – нейтрально
❗️На повестке: нефтяные компании — Минфин сообщит среднюю цену Urals за октябрь; НАК Казатомпром — операционные результаты за 3К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
💼Долговой рынок: модельный портфель рублевых облигаций
• Рынок рублевых облигаций в октябре дрейфовал в сторону роста доходностей из-за ожидавшегося повышения ключевой ставки.
• В таких условиях крупные эмитенты предпочли размещение флоатеров.
• Доходность нашего портфеля за месяц почти не изменилась: снижение котировок компенсировали начисленные купоны.
• Мы включаем в него облигации с плавающим купоном МТС-Банка и ЕАБР.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
• Рынок рублевых облигаций в октябре дрейфовал в сторону роста доходностей из-за ожидавшегося повышения ключевой ставки.
• В таких условиях крупные эмитенты предпочли размещение флоатеров.
• Доходность нашего портфеля за месяц почти не изменилась: снижение котировок компенсировали начисленные купоны.
• Мы включаем в него облигации с плавающим купоном МТС-Банка и ЕАБР.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
⚡️ТМК проведет техническое размещение акций в пользу основного акционера — нейтрально
ТМК сообщила вчера, что 4 декабря ВОСА рассмотрит вопрос о допэмиссии по закрытой подписке в рамках уже проведенного в сентябре вторичного публичного размещения акций.
• Дата закрытия реестра для участия в собрании — 10 ноября.
• Цену продажи дополнительных обыкновенных акций совет директоров на заседании 30 октября определил в 220,68 руб. за штуку, что соответствует цене сентябрьского размещения.
На наш взгляд, допэмиссия носит чисто технический характер и составит 18 млн акций или 1,74% от уставного капитала. Как и планировалось в рамках SPO, основной акционер МК ООО «ТМК Стил Холдинг» выкупит практически весь пакет (98–99% размещаемых акций) по цене вторичного предложения, за исключением бумаг, которые могут на пропорциональной основе приобрести миноритарные акционеры, воспользовавшись своим преимущественным правом. Размещение также позволит ТМК получить на баланс около 4 млрд руб., вырученных в ходе SPO на Московской Бирже в сентябре. Мы по-прежнему считаем акции ТМК привлекательными и видим в них отличную ставку на дивиденды: на горизонте в год дивидендную доходность оцениваем в 17%.
@Sinara_finance
#Flash #TRMK
ТМК сообщила вчера, что 4 декабря ВОСА рассмотрит вопрос о допэмиссии по закрытой подписке в рамках уже проведенного в сентябре вторичного публичного размещения акций.
• Дата закрытия реестра для участия в собрании — 10 ноября.
• Цену продажи дополнительных обыкновенных акций совет директоров на заседании 30 октября определил в 220,68 руб. за штуку, что соответствует цене сентябрьского размещения.
На наш взгляд, допэмиссия носит чисто технический характер и составит 18 млн акций или 1,74% от уставного капитала. Как и планировалось в рамках SPO, основной акционер МК ООО «ТМК Стил Холдинг» выкупит практически весь пакет (98–99% размещаемых акций) по цене вторичного предложения, за исключением бумаг, которые могут на пропорциональной основе приобрести миноритарные акционеры, воспользовавшись своим преимущественным правом. Размещение также позволит ТМК получить на баланс около 4 млрд руб., вырученных в ходе SPO на Московской Бирже в сентябре. Мы по-прежнему считаем акции ТМК привлекательными и видим в них отличную ставку на дивиденды: на горизонте в год дивидендную доходность оцениваем в 17%.
@Sinara_finance
#Flash #TRMK
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Вторник, насыщенный в плане корпоративных отчетов день, завершился повышением основных фондовых индексов: Dow Jones — на 0,4%, S&P 500 — на 0,6%, Nasdaq — на 0,5%. Все секторы S&P 500 закрылись в плюсе. Наибольший рост отмечен в финансовом секторе (+1,1%), наименьший — в энергетическом (+0,3%).
⚖️Индекс Hang Seng в Гонконге незначительно снизился на 0,06%.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют PayPal, Qualcomm, IQVIA, CVS Health и Airbnb. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделяем Apple и Alibaba.
🔎Сегодня на заседании ФРС выступит Дж. Пауэлл, обнародуя решение по ключевой процентной ставке. Аналитики ожидают ее сохранения в текущем диапазоне (5,25–5,5%). Мы разделяем мнение рынка и считаем, что ФРС оставит ставку на данном уровне до конца года.
💻Advanced Micro Devices вчера после закрытия рынка представила результаты за 3К23. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,7, превысив прогнозы аналитиков на 3,5%, выручка — $5,8 млрд, также превзойдя ожидания. Вместе с тем инвесторов разочаровал слабый прогноз по выручке. Сохраняем рейтинг «Держать» по акциям AMD с целевой ценой $100/штуку.
🔬IQVIA сегодня представила финансовые результаты за 3К23: прибыль превзошла наши ожидания на 4% ($2,49 на акцию против $2,38) и на 3% — ожидания рынка ($2,43). Выручка составила $3,7 млрд, напротив, оказавшись на 3% скромнее наших прогнозов и на 1% — прогнозов рынка. Полагаем, новый прогноз менеджмента на 2023 г. отрицательно скажется на котировках IQVIA в ходе сегодняшних торгов.
🚗Tesla одержала победу в одном из первых в США судебных процессов по делу о причастности компании к авариям со смертельным исходом из-за включенного автопилота. Мы считаем, что новость создает позитивный фон для котировок компании и благоприятна для ее репутации. Сохраняем рейтинг «Держать» с целевой ценой $130/акцию.
💉Pfizer Inc. вчера представила результаты за 3К23. Выручка не преподнесла сюрпризов, составив $13,2 млрд (примерно на уровне ожиданий рынка в $13,34 млрд). Компания подтвердила годовой ориентир по выручке ($58–61 млрд) и прибыли ($1,45–1,65). Мы не ожидаем сильной реакции рынка на отчетность.
💊Скорректированная чистая прибыль Amgen в 3К23 достигла $4,96/акцию, превзойдя ожидания рынка на 6% ($4,68/акцию). Выручка компании составила $6,9 млрд, сойдясь с прогнозами аналитиков в $6,93 млрд. На наш взгляд, сильное снижение продаж флагманских препаратов у Amgen может оказывать давление на ее котировки в ближайшее время.
🚙Li Auto сообщила об ускорении роста поставок автомобилей♥️ в октябре — они увеличились на 12,1% м/м против сентябрьских 3,2% м/м. На наш взгляд, новость создает позитивный фон для бумаг компании, но в долгосрочном плане мы по-прежнему считаем ее переоцененной и сохраняем по ее акциям рейтинг «Продавать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Вторник, насыщенный в плане корпоративных отчетов день, завершился повышением основных фондовых индексов: Dow Jones — на 0,4%, S&P 500 — на 0,6%, Nasdaq — на 0,5%. Все секторы S&P 500 закрылись в плюсе. Наибольший рост отмечен в финансовом секторе (+1,1%), наименьший — в энергетическом (+0,3%).
⚖️Индекс Hang Seng в Гонконге незначительно снизился на 0,06%.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют PayPal, Qualcomm, IQVIA, CVS Health и Airbnb. Среди компаний, которые еще представят отчетность на этой неделе, выделяем Apple и Alibaba.
🔎Сегодня на заседании ФРС выступит Дж. Пауэлл, обнародуя решение по ключевой процентной ставке. Аналитики ожидают ее сохранения в текущем диапазоне (5,25–5,5%). Мы разделяем мнение рынка и считаем, что ФРС оставит ставку на данном уровне до конца года.
💻Advanced Micro Devices вчера после закрытия рынка представила результаты за 3К23. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,7, превысив прогнозы аналитиков на 3,5%, выручка — $5,8 млрд, также превзойдя ожидания. Вместе с тем инвесторов разочаровал слабый прогноз по выручке. Сохраняем рейтинг «Держать» по акциям AMD с целевой ценой $100/штуку.
🔬IQVIA сегодня представила финансовые результаты за 3К23: прибыль превзошла наши ожидания на 4% ($2,49 на акцию против $2,38) и на 3% — ожидания рынка ($2,43). Выручка составила $3,7 млрд, напротив, оказавшись на 3% скромнее наших прогнозов и на 1% — прогнозов рынка. Полагаем, новый прогноз менеджмента на 2023 г. отрицательно скажется на котировках IQVIA в ходе сегодняшних торгов.
🚗Tesla одержала победу в одном из первых в США судебных процессов по делу о причастности компании к авариям со смертельным исходом из-за включенного автопилота. Мы считаем, что новость создает позитивный фон для котировок компании и благоприятна для ее репутации. Сохраняем рейтинг «Держать» с целевой ценой $130/акцию.
💉Pfizer Inc. вчера представила результаты за 3К23. Выручка не преподнесла сюрпризов, составив $13,2 млрд (примерно на уровне ожиданий рынка в $13,34 млрд). Компания подтвердила годовой ориентир по выручке ($58–61 млрд) и прибыли ($1,45–1,65). Мы не ожидаем сильной реакции рынка на отчетность.
💊Скорректированная чистая прибыль Amgen в 3К23 достигла $4,96/акцию, превзойдя ожидания рынка на 6% ($4,68/акцию). Выручка компании составила $6,9 млрд, сойдясь с прогнозами аналитиков в $6,93 млрд. На наш взгляд, сильное снижение продаж флагманских препаратов у Amgen может оказывать давление на ее котировки в ближайшее время.
🚙Li Auto сообщила об ускорении роста поставок автомобилей♥️ в октябре — они увеличились на 12,1% м/м против сентябрьских 3,2% м/м. На наш взгляд, новость создает позитивный фон для бумаг компании, но в долгосрочном плане мы по-прежнему считаем ее переоцененной и сохраняем по ее акциям рейтинг «Продавать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
💼Стратегия на рынке акций РФ: рынок еще не отреагировал на рост ставок
• Рынок акций по-прежнему демонстрирует удивительную невосприимчивость к ужесточению монетарных условий и даже к укреплению рубля.
• Индекс МосБиржи совершает колебательные движения в районе 3200 пунктов, то есть у той же отметки, где индикатор находился в начале августа, когда рубль был слабее, а ключевая ставка равнялась 8,5%, а не 15%, как сейчас.
• Анализ чувствительности показывает, что в сценарии M2M справедливое значение индекса МосБиржи — 3100 пунктов, тогда как в нашем базовом сценарии — 3500 после проведенной в сентябре актуализации оценок.
• Хотя мы все еще видим потенциал роста в отдельных бумагах, активы с фиксированным доходом на сегодня представляются предпочтительнее акций, если учесть, что в нынешних условиях фундаментальный потенциал роста рынка акций ограничен, а дивидендная доходность находится ниже кривой доходности ОФЗ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
• Рынок акций по-прежнему демонстрирует удивительную невосприимчивость к ужесточению монетарных условий и даже к укреплению рубля.
• Индекс МосБиржи совершает колебательные движения в районе 3200 пунктов, то есть у той же отметки, где индикатор находился в начале августа, когда рубль был слабее, а ключевая ставка равнялась 8,5%, а не 15%, как сейчас.
• Анализ чувствительности показывает, что в сценарии M2M справедливое значение индекса МосБиржи — 3100 пунктов, тогда как в нашем базовом сценарии — 3500 после проведенной в сентябре актуализации оценок.
• Хотя мы все еще видим потенциал роста в отдельных бумагах, активы с фиксированным доходом на сегодня представляются предпочтительнее акций, если учесть, что в нынешних условиях фундаментальный потенциал роста рынка акций ограничен, а дивидендная доходность находится ниже кривой доходности ОФЗ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈В начале торговой сессии среды индекс МосБиржи опускался ниже линии поддержки (3200 пунктов), однако довольно скоро стабилизировался выше этого уровня и при небольшой волатильности завершил день на отметке 3207, прибавив около 20 б. п. Главный вклад в рост внесли бумаги ЛУКОЙЛа, тогда как бывшие лидеры — акции Сургутнефтегаза обоих видов — на этот раз сдерживали рынок. В оптимистичном сценарии помочь рынку отыграть часть недавних потерь сегодня могут публикация финансовой отчетности Сбербанка и, в меньшей степени, решение СД Норникеля по дивидендам.
📈На рынке ОФЗ вчера преобладали позитивные настроения, в результате доходности вдоль всей кривой снизились в среднем на 15 б. п. В коротких облигациях, где в последние дни обычно наблюдалась довольно высокая активность, доходности уменьшились на 12–20 б. п. до 12,6–12,9% годовых. На среднем и дальнем участках доходности на конец дня составили 12,2–12,4% годовых. Большие обороты пришлись на выпуски, проданные на аукционе, ОФЗ 26241 (12,33%, 2032 г.) и 26238 (12,39%, 2041 г.); их доходность снизилась на 29 б. п. и 19 б. п. соответственно.
📊Макроэкономика – ВВП прибавил 5,2% г/г в сентябре и в 3К23 – все основные отрасли продемонстрировали высокие темпы роста – ожидаем замедления роста экономики в 4К23 и +2,5% за весь год
🔥Газпром – рассматривает варианты строительства новых трубопроводов в Центральную Азию («Коммерсантъ») – контрактная основа должна быть готова к середине 2024 г. – компания сможет увеличить продажи газа на 20 млрд м3/г, но далеко не компенсирует потери экспорта в Европу в объеме ~125 млрд м3 с 2021 г. – вряд ли может рассчитывать и на такие же хорошие цены, как при поставках в Европу или Китай – нейтрально
🖌ТМК – планирует техническое размещение акций в пользу основного акционера – 4 декабря ВОСА рассмотрит вопрос о допэмиссии по закрытой подписке в рамках уже проведенного в сентябре вторичного публичного размещения акций – как и планировалось в рамках SPO, основной акционер МК ООО «ТМК Стил Холдинг» выкупит практически весь пакет в 18 млн акций (1,74% от УК) – нейтрально
🇰🇿НАК Казатомпром – опубликовала неоднозначные операционные результаты за 3К23 – объемы производства и реализации урана упали на 7% и 21% к/к соответственно – средняя цена реализации выросла на 15% к/к, достигнув $53/фунт – прогноз по выручке на 2023 г. компания повысила на 8% – позитивно
⚠️Globaltrans – операционные результаты РЖД ухудшились в октябре – погрузка снизилась на 3,4% г/г до 103,3 млн т, грузооборот — на 0,4% г/г до 222,6 млрд ткм – максимальный спад зафиксирован в перевозке угля и нефтепродуктов – прирост отмечен в сегментах удобрений и зерна – негативно для настроений
📎Макроэкономика – с 24 по 30 октября инфляция замедлилась до 0,14% после 0,24% неделей ранее – в годовом выражении темпы составили 6,69% – на прошлой неделе замедлился рост цен на продукты питания и услуги – замедление инфляции — весомый аргумент в пользу того, чтобы не повышать ставку на следующем заседании ЦБ РФ
🛢Нефтяные компании – в октябре ценовой дисконт Urals к North Sea Dated уменьшился до $9,6/барр. – по оценке Минфина, средняя цена Urals составила $81,5/барр. против $83,2/барр. в сентябре – в январе и феврале дисконт превышал $33, сентябрьское значение — $10,8 – позитивно для настроений
🔍Нефтяные, газовые компании – восстановление демпфера могут компенсировать за счет ориентированных на экспорт НПЗ и Газпрома («Интерфакс») – предприятия Газпрома производят бензин из газового конденсата, на который НДПИ ниже, чем на нефть – по нашей оценке, выше всех отношение экспорта нефтепродуктов к добыче нефти у Сургутнефтегаза, ЛУКОЙЛа, Роснефти (>20%) – негативно
Российский фондовый рынок
📈В начале торговой сессии среды индекс МосБиржи опускался ниже линии поддержки (3200 пунктов), однако довольно скоро стабилизировался выше этого уровня и при небольшой волатильности завершил день на отметке 3207, прибавив около 20 б. п. Главный вклад в рост внесли бумаги ЛУКОЙЛа, тогда как бывшие лидеры — акции Сургутнефтегаза обоих видов — на этот раз сдерживали рынок. В оптимистичном сценарии помочь рынку отыграть часть недавних потерь сегодня могут публикация финансовой отчетности Сбербанка и, в меньшей степени, решение СД Норникеля по дивидендам.
📈На рынке ОФЗ вчера преобладали позитивные настроения, в результате доходности вдоль всей кривой снизились в среднем на 15 б. п. В коротких облигациях, где в последние дни обычно наблюдалась довольно высокая активность, доходности уменьшились на 12–20 б. п. до 12,6–12,9% годовых. На среднем и дальнем участках доходности на конец дня составили 12,2–12,4% годовых. Большие обороты пришлись на выпуски, проданные на аукционе, ОФЗ 26241 (12,33%, 2032 г.) и 26238 (12,39%, 2041 г.); их доходность снизилась на 29 б. п. и 19 б. п. соответственно.
📊Макроэкономика – ВВП прибавил 5,2% г/г в сентябре и в 3К23 – все основные отрасли продемонстрировали высокие темпы роста – ожидаем замедления роста экономики в 4К23 и +2,5% за весь год
🔥Газпром – рассматривает варианты строительства новых трубопроводов в Центральную Азию («Коммерсантъ») – контрактная основа должна быть готова к середине 2024 г. – компания сможет увеличить продажи газа на 20 млрд м3/г, но далеко не компенсирует потери экспорта в Европу в объеме ~125 млрд м3 с 2021 г. – вряд ли может рассчитывать и на такие же хорошие цены, как при поставках в Европу или Китай – нейтрально
🖌ТМК – планирует техническое размещение акций в пользу основного акционера – 4 декабря ВОСА рассмотрит вопрос о допэмиссии по закрытой подписке в рамках уже проведенного в сентябре вторичного публичного размещения акций – как и планировалось в рамках SPO, основной акционер МК ООО «ТМК Стил Холдинг» выкупит практически весь пакет в 18 млн акций (1,74% от УК) – нейтрально
🇰🇿НАК Казатомпром – опубликовала неоднозначные операционные результаты за 3К23 – объемы производства и реализации урана упали на 7% и 21% к/к соответственно – средняя цена реализации выросла на 15% к/к, достигнув $53/фунт – прогноз по выручке на 2023 г. компания повысила на 8% – позитивно
⚠️Globaltrans – операционные результаты РЖД ухудшились в октябре – погрузка снизилась на 3,4% г/г до 103,3 млн т, грузооборот — на 0,4% г/г до 222,6 млрд ткм – максимальный спад зафиксирован в перевозке угля и нефтепродуктов – прирост отмечен в сегментах удобрений и зерна – негативно для настроений
📎Макроэкономика – с 24 по 30 октября инфляция замедлилась до 0,14% после 0,24% неделей ранее – в годовом выражении темпы составили 6,69% – на прошлой неделе замедлился рост цен на продукты питания и услуги – замедление инфляции — весомый аргумент в пользу того, чтобы не повышать ставку на следующем заседании ЦБ РФ
🛢Нефтяные компании – в октябре ценовой дисконт Urals к North Sea Dated уменьшился до $9,6/барр. – по оценке Минфина, средняя цена Urals составила $81,5/барр. против $83,2/барр. в сентябре – в январе и феврале дисконт превышал $33, сентябрьское значение — $10,8 – позитивно для настроений
🔍Нефтяные, газовые компании – восстановление демпфера могут компенсировать за счет ориентированных на экспорт НПЗ и Газпрома («Интерфакс») – предприятия Газпрома производят бензин из газового конденсата, на который НДПИ ниже, чем на нефть – по нашей оценке, выше всех отношение экспорта нефтепродуктов к добыче нефти у Сургутнефтегаза, ЛУКОЙЛа, Роснефти (>20%) – негативно
🏦TCS Group – профильные ведомства рассматривают возможность включения компаний группы в перечень ЭЗО («Интерфакс») – соответствующее обращение направил крупнейший акционер В. Потанин – в двух компаниях («Тинькофф Центр разработки» и МФК «Т Финанс») доля иностранных акционеров менее 50%, что может стать препятствием – может говорить о неспособности редомицилироваться добровольно; ограничит права иностранных держателей – неоднозначно
📞МТС – возобновила переговоры о продаже башенных активов – возможный покупатель — консорциум инвесторов (включая АФК Система с неконтролирующей долей) – нейтрально
📌Россети – в большинстве регионов могут ввести дифференциацию тарифов для населения исходя из объемов потребления э/энергии («Коммерсантъ») – может снизить нагрузку на бизнес, который сейчас субсидирует тарифы для населения – ожидаемый объем такого субсидирования в 2023 г. — 294 млрд руб. – позитивно
🦾Россети Центр – результаты за 3К23 по РСБУ оцениваем как сильные – выручка: +10,9% г/г до 27,8 млрд руб., EBITDA: +40,2% г/г до 6,0 млрд руб. – по чистой прибыли результат годичной давности перекрыт в 4,1 раза, 1,3 млрд руб. – позитивно
❗️На повестке: МосБиржа — объемы торгов за октябрь; Сбербанк — отчетность за 3К23 по МСФО и конференц-звонок; Норникель — заседание СД по дивидендам
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
📞МТС – возобновила переговоры о продаже башенных активов – возможный покупатель — консорциум инвесторов (включая АФК Система с неконтролирующей долей) – нейтрально
📌Россети – в большинстве регионов могут ввести дифференциацию тарифов для населения исходя из объемов потребления э/энергии («Коммерсантъ») – может снизить нагрузку на бизнес, который сейчас субсидирует тарифы для населения – ожидаемый объем такого субсидирования в 2023 г. — 294 млрд руб. – позитивно
🦾Россети Центр – результаты за 3К23 по РСБУ оцениваем как сильные – выручка: +10,9% г/г до 27,8 млрд руб., EBITDA: +40,2% г/г до 6,0 млрд руб. – по чистой прибыли результат годичной давности перекрыт в 4,1 раза, 1,3 млрд руб. – позитивно
❗️На повестке: МосБиржа — объемы торгов за октябрь; Сбербанк — отчетность за 3К23 по МСФО и конференц-звонок; Норникель — заседание СД по дивидендам
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
🏦Сбербанк: отчет за 3К23 по МСФО подтверждает сильные позиции на рынке — позитивно
Сбербанк опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 3К23.
• Чистая прибыль составила 411 млрд руб., что соответствует доходности на капитал в 27%. Прибыль на 2% превысила наши ожидания и на 3% — консенсус-прогноз.
• Преподнести сюрприз со знаком плюс банку помогла более высокая по сравнению с ожиданиями чистая процентная маржа в 6,0% (+20 б. п. к 2К23) на фоне продолжающегося увеличения доли кредитов в структуре активов. В результате чистые процентные доходы выросли на 12% к/к до 668 млрд руб. Комиссионные доходы, напротив, оказались хуже прогнозов, но большие процентные доходы перевешивают.
• Расходы на формирование резервов оказались более чем вдвое ниже наших и среднерыночных ожиданий. Стоимость риска составила 0,5%: доля обесцененных кредитов уменьшилась за квартал на 10 б. п. до 3,8%, при этом их покрытие резервами снизилось лишь на 2 п. п до 136,4%.
• Операционные расходы выросли на 8% к/к, примерно совпав с ожиданиями, отношение расходов к доходам по-прежнему невысокое (29%).
• Неприятно удивили 67 млрд руб. прочих операционных убытков в отсутствие сколько-нибудь значимых результатов по операциям с финансовыми инструментами и валютой.
Полагаем, что сильные финансовые результаты дополнительно поддержат акции банка, торгующиеся с коэффициентом P/BV 2023П на уровне 0,9. Ключевые вопросы на конференц-звонке сегодня — чувствительность Сбербанка к изменению ставок и макропруденциального регулирования, а также способность поддерживать чистую процентную маржу на высоких уровнях.
@Sinara_finance
#SBER #Flash
Сбербанк опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 3К23.
• Чистая прибыль составила 411 млрд руб., что соответствует доходности на капитал в 27%. Прибыль на 2% превысила наши ожидания и на 3% — консенсус-прогноз.
• Преподнести сюрприз со знаком плюс банку помогла более высокая по сравнению с ожиданиями чистая процентная маржа в 6,0% (+20 б. п. к 2К23) на фоне продолжающегося увеличения доли кредитов в структуре активов. В результате чистые процентные доходы выросли на 12% к/к до 668 млрд руб. Комиссионные доходы, напротив, оказались хуже прогнозов, но большие процентные доходы перевешивают.
• Расходы на формирование резервов оказались более чем вдвое ниже наших и среднерыночных ожиданий. Стоимость риска составила 0,5%: доля обесцененных кредитов уменьшилась за квартал на 10 б. п. до 3,8%, при этом их покрытие резервами снизилось лишь на 2 п. п до 136,4%.
• Операционные расходы выросли на 8% к/к, примерно совпав с ожиданиями, отношение расходов к доходам по-прежнему невысокое (29%).
• Неприятно удивили 67 млрд руб. прочих операционных убытков в отсутствие сколько-нибудь значимых результатов по операциям с финансовыми инструментами и валютой.
Полагаем, что сильные финансовые результаты дополнительно поддержат акции банка, торгующиеся с коэффициентом P/BV 2023П на уровне 0,9. Ключевые вопросы на конференц-звонке сегодня — чувствительность Сбербанка к изменению ставок и макропруденциального регулирования, а также способность поддерживать чистую процентную маржу на высоких уровнях.
@Sinara_finance
#SBER #Flash
Татнефть: прибыль по РСБУ за 3К23 предполагает дивиденды в 17,3 руб/акцию; нейтрально
• Татнефть получила чистую прибыль за 3К23 по РСБУ в размере 80,3 млрд руб. (+3% к/к).
• Цена Urals выросла на 53% к/к до 7000 руб/барр., но значительно увеличились и НДПИ и НДД, и от продаж на АЗС не стоило ждать значительных темпов роста.
• При выплате промежуточных дивидендов компания обычно ориентируется на финансовый результат по РСБУ.
• Предполагая распределение на дивиденды 50% прибыли, мы оцениваем размер промежуточных выплат в 17,3 руб/акцию (дивдоходность — 2,9%).
Мы считаем данную новость, предполагающую дивидендную доходность за 3К23 в размере 3%, нейтральной. Внимание рынка направлено сейчас и на изменения в налогообложении нефтяного сектора: министерства обсуждают источники покрытия обещанного роста демпферных платежей. За 4К23 мы ожидаем размер дивидендов около 17 руб/акцию, на уровне 3К23, и сохраняем рейтинг «Держать» по бумагам Татнефти.
@Sinara_finance
#TATN #Flash
• Татнефть получила чистую прибыль за 3К23 по РСБУ в размере 80,3 млрд руб. (+3% к/к).
• Цена Urals выросла на 53% к/к до 7000 руб/барр., но значительно увеличились и НДПИ и НДД, и от продаж на АЗС не стоило ждать значительных темпов роста.
• При выплате промежуточных дивидендов компания обычно ориентируется на финансовый результат по РСБУ.
• Предполагая распределение на дивиденды 50% прибыли, мы оцениваем размер промежуточных выплат в 17,3 руб/акцию (дивдоходность — 2,9%).
Мы считаем данную новость, предполагающую дивидендную доходность за 3К23 в размере 3%, нейтральной. Внимание рынка направлено сейчас и на изменения в налогообложении нефтяного сектора: министерства обсуждают источники покрытия обещанного роста демпферных платежей. За 4К23 мы ожидаем размер дивидендов около 17 руб/акцию, на уровне 3К23, и сохраняем рейтинг «Держать» по бумагам Татнефти.
@Sinara_finance
#TATN #Flash
TS_РУСАЛ_2023_БО001Р05.pdf
150.2 KB
📈 Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций в юанях МКПАО «ОК РУСАЛ» — ведущей компании мировой алюминиевой отрасли
Параметры облигаций МКПАО «ОК РУСАЛ» серии БО-001Р-05:
Рейтинг эмитента АКРА: А+(RU) / стаб.
Объем выпуска: не менее 500 млн CNY
Срок обращения: 2,5 года
Купонный период: 182 дня
Предварительная дата сбора заявок: 3 ноября 2023
Предварительная дата размещения: 10 ноября 2023
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
@Sinara_finance
Параметры облигаций МКПАО «ОК РУСАЛ» серии БО-001Р-05:
Рейтинг эмитента АКРА: А+(RU) / стаб.
Объем выпуска: не менее 500 млн CNY
Срок обращения: 2,5 года
Купонный период: 182 дня
Предварительная дата сбора заявок: 3 ноября 2023
Предварительная дата размещения: 10 ноября 2023
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Вчерашнее решение ФРС США оставить процентную ставку в диапазоне 5,25–5,5%) обрадовало инвесторов, вследствие чего доходность казначейских обязательств снизилась, а рынки акций завершили торговую сессию в плюсах: индекс S&P 500 прибавил 1,1%, Dow Jones — 0,7%, Nasdaq — 1,6%. Лидером стал технологический сектор (+1,9%), аутсайдером — энергетический (-0,2%).
📈Hang Seng, индикатор биржи Гонконга, вырос сегодня на 0,8%.
📌Сегодня обратим внимание на финансовые результаты Apple, Elly Lilly, Shell, Novo Nordisk, Starbucks, Booking и Shopify, завтра — Alibaba.
📊Индекс деловой активности в производственном секторе США по данным ISM снизился в октябре до 46,7 пункта. Аналитики прогнозировали, что показатель останется на сентябрьском уровне в 49,0. Значение менее 50 пунктов говорит о снижающейся активности, и уже в течение 12 месяцев индекс остается ниже этой отметки.
💸Согласно представленным вчера вечером финансовым результатам PayPal, выручка за 3К23 составила $7,4 млрд, примерно совпав с ожиданиями ($7,38), а скорректированная чистая прибыль на акцию ($1,3) на 5,7% превысила консенсус-прогноз ($1,23). Котировки PayPal выросли на премаркете на 7%. Мы считаем, что публикация отчетности создает позитивный фон для котировок акций PayPal, по которым наш рейтинг установлен на уровне «Покупать» при целевой цене в $65 за штуку.
🧜🏻♀️Вчера компания Disney объявила, что до 1 декабря 2023 г. заключит сделку по приобретению Hulu у Comcast за $8,6 млрд, благодаря которой включит Hulu в свой сервис Disney+. На сегодня база Hulu насчитывает 48,3 млн подписчиков, что эквивалентно 29% базы Disney. На наш взгляд, новость, которая не стала сюрпризом для рынка, не окажет значительного влияния на котировки Disney. Наш рейтинг по акциям Disney — «Покупать», целевая цена — $150 за штуку.
🥛Представленные вчера финансовые результаты Kraft Heinz за 3К23 оцениваем как сильные. Кроме того, компания повысила прогноз по чистой прибыли за 2023 г. на 2,7% — с $2,83–2,91 до $2,91–2,99 на акцию. Впрочем, вчерашний рост котировок на 2,4% по большей мере уже отразил, по нашему мнению, позитивный характер новости.
🏗Падение продаж домов продолжилось в сентябре, вынуждая застройщиков точечно снижать цены, что, на наш взгляд, может способствовать повышению спроса на недвижимость. Однако пока мы далеки от оптимистичных оценок сектора и сохраняем рейтинг «Держать» по акциям China Resources Land и CK Asset.
💰Выручка казино в Макао продолжает восстанавливаться: в октябре она выросла на 400% г/г и, составив MOP19,5 млрд ($2,4 млрд), достигла 74% к доковидному октябрю 2019 г. (в сентябре — 68%). Мы считаем новость положительной для акций Sands China и Galaxy Entertainment Group, по которым сохраняем рейтинг «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Вчерашнее решение ФРС США оставить процентную ставку в диапазоне 5,25–5,5%) обрадовало инвесторов, вследствие чего доходность казначейских обязательств снизилась, а рынки акций завершили торговую сессию в плюсах: индекс S&P 500 прибавил 1,1%, Dow Jones — 0,7%, Nasdaq — 1,6%. Лидером стал технологический сектор (+1,9%), аутсайдером — энергетический (-0,2%).
📈Hang Seng, индикатор биржи Гонконга, вырос сегодня на 0,8%.
📌Сегодня обратим внимание на финансовые результаты Apple, Elly Lilly, Shell, Novo Nordisk, Starbucks, Booking и Shopify, завтра — Alibaba.
📊Индекс деловой активности в производственном секторе США по данным ISM снизился в октябре до 46,7 пункта. Аналитики прогнозировали, что показатель останется на сентябрьском уровне в 49,0. Значение менее 50 пунктов говорит о снижающейся активности, и уже в течение 12 месяцев индекс остается ниже этой отметки.
💸Согласно представленным вчера вечером финансовым результатам PayPal, выручка за 3К23 составила $7,4 млрд, примерно совпав с ожиданиями ($7,38), а скорректированная чистая прибыль на акцию ($1,3) на 5,7% превысила консенсус-прогноз ($1,23). Котировки PayPal выросли на премаркете на 7%. Мы считаем, что публикация отчетности создает позитивный фон для котировок акций PayPal, по которым наш рейтинг установлен на уровне «Покупать» при целевой цене в $65 за штуку.
🧜🏻♀️Вчера компания Disney объявила, что до 1 декабря 2023 г. заключит сделку по приобретению Hulu у Comcast за $8,6 млрд, благодаря которой включит Hulu в свой сервис Disney+. На сегодня база Hulu насчитывает 48,3 млн подписчиков, что эквивалентно 29% базы Disney. На наш взгляд, новость, которая не стала сюрпризом для рынка, не окажет значительного влияния на котировки Disney. Наш рейтинг по акциям Disney — «Покупать», целевая цена — $150 за штуку.
🥛Представленные вчера финансовые результаты Kraft Heinz за 3К23 оцениваем как сильные. Кроме того, компания повысила прогноз по чистой прибыли за 2023 г. на 2,7% — с $2,83–2,91 до $2,91–2,99 на акцию. Впрочем, вчерашний рост котировок на 2,4% по большей мере уже отразил, по нашему мнению, позитивный характер новости.
🏗Падение продаж домов продолжилось в сентябре, вынуждая застройщиков точечно снижать цены, что, на наш взгляд, может способствовать повышению спроса на недвижимость. Однако пока мы далеки от оптимистичных оценок сектора и сохраняем рейтинг «Держать» по акциям China Resources Land и CK Asset.
💰Выручка казино в Макао продолжает восстанавливаться: в октябре она выросла на 400% г/г и, составив MOP19,5 млрд ($2,4 млрд), достигла 74% к доковидному октябрю 2019 г. (в сентябре — 68%). Мы считаем новость положительной для акций Sands China и Galaxy Entertainment Group, по которым сохраняем рейтинг «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily