#нацпроекты #вложения #исполнение
Объемы федеральных средств, доведенных до мероприятий комплексного плана и «Безопасных качественных дорог» (БКД), по итогам 2022 года составили 465,3 млрд руб. и 490,4 млрд руб. соответственно. Это на 24,6% и 34,7% выше показателей 2021-го, и рекорд за все время реализации этих проектов.
Бюджетное исполнение комплексного плана и БКД за год тоже улучшилось: его уровень в 2022 повысился на 0,9 п. п. и 0,1 п. п., до 99,7% и 99,9% соответственно. Лучшее исполнение и больший приток средств объясняются тем, что дополнительно финансируемые отрасли (главным образом, автодорожная, железнодорожная и аэропортовая), несмотря на сложные условия, оставались в приоритете у государства.
Почему при этом высокий уровень исполнения не всегда говорил об отсутствии проблем в финансировании? Что происходило в конце 2022 года с бюджетным исполнением других национальных проектов? Каким из них повышали, а каким понижали лимиты бюджетных обязательств и почему?
Читать обзор «Национальные проекты: итоги 2022 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Объемы федеральных средств, доведенных до мероприятий комплексного плана и «Безопасных качественных дорог» (БКД), по итогам 2022 года составили 465,3 млрд руб. и 490,4 млрд руб. соответственно. Это на 24,6% и 34,7% выше показателей 2021-го, и рекорд за все время реализации этих проектов.
Бюджетное исполнение комплексного плана и БКД за год тоже улучшилось: его уровень в 2022 повысился на 0,9 п. п. и 0,1 п. п., до 99,7% и 99,9% соответственно. Лучшее исполнение и больший приток средств объясняются тем, что дополнительно финансируемые отрасли (главным образом, автодорожная, железнодорожная и аэропортовая), несмотря на сложные условия, оставались в приоритете у государства.
Почему при этом высокий уровень исполнения не всегда говорил об отсутствии проблем в финансировании? Что происходило в конце 2022 года с бюджетным исполнением других национальных проектов? Каким из них повышали, а каким понижали лимиты бюджетных обязательств и почему?
Читать обзор «Национальные проекты: итоги 2022 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍15🤯1
#строительство #регионы #динамика
Объем строительных работ в российских регионах в 2022 году вырос на 5,2% в сопоставимых ценах, до 12,87 трлн руб., следует из оперативных данных Росстата. Прирост несколько замедлился – по итогам 2021-го он составил 7% – но, тем не менее, оказался выше, чем накануне пандемии и в самом ее начале (2,1%).
По нашей оценке, объемы строительных работ в сопоставимых ценах впервые превысили результаты 1990 года, выбранного ведомством в качестве базисного. Превышение составило по меньшей мере 1,2% и при уточнении статистических данных через несколько месяцев оно может еще увеличиться (но не более чем на 1 п. п.). Всю постсоветскую историю достичь этого не удавалось.
Что стимулировало рост активности в отрасли в 2022 году? Какие регионы не смогли последовать общему тренду и почему? Отразился ли подъем на динамике выручки строительных организаций?
Читать обзор «Строительство в регионах: итоги 2022 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Объем строительных работ в российских регионах в 2022 году вырос на 5,2% в сопоставимых ценах, до 12,87 трлн руб., следует из оперативных данных Росстата. Прирост несколько замедлился – по итогам 2021-го он составил 7% – но, тем не менее, оказался выше, чем накануне пандемии и в самом ее начале (2,1%).
По нашей оценке, объемы строительных работ в сопоставимых ценах впервые превысили результаты 1990 года, выбранного ведомством в качестве базисного. Превышение составило по меньшей мере 1,2% и при уточнении статистических данных через несколько месяцев оно может еще увеличиться (но не более чем на 1 п. п.). Всю постсоветскую историю достичь этого не удавалось.
Что стимулировало рост активности в отрасли в 2022 году? Какие регионы не смогли последовать общему тренду и почему? Отразился ли подъем на динамике выручки строительных организаций?
Читать обзор «Строительство в регионах: итоги 2022 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍14❤1👏1
#господдержка #инструмент #СЗПК
По нашей оценке, средний объем соглашений о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК), подписанных после перезапуска инструмента, составляет 68 млрд руб. и это почти на 90% больше, чем для заключенных в 2020-2021 годах. Новыми СЗПК пока воспользовались авторы крупных проектов в добывающей отрасли, тогда как два года назад почти четверть от общего количества проектов была из сельского хозяйства и пищевой промышленности.
Из ранее подписанных СЗПК успешно дошли до этапа эксплуатации пока лишь около трети проектов, чья доля от общей суммы инвестиций, заявленных в инструмент, составляла 6,7% (11 шт. на 83 млрд руб.). Еще около трети проектов почти на 35% инвестиций (10 шт. на 428 млрд руб.) испытывают сложности с реализацией из-за сыгравших рисков.
С какими рисками столкнулись подписывавшие соглашения компании? Какие проекты в рамках СЗПК не смогут быть реализованы и почему? В каких регионах больше других готовы к работе с инструментом после перезапуска?
Читать обзор «СЗПК и инвестиции: поможет ли обновленный инструмент их привлекать?»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
По нашей оценке, средний объем соглашений о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК), подписанных после перезапуска инструмента, составляет 68 млрд руб. и это почти на 90% больше, чем для заключенных в 2020-2021 годах. Новыми СЗПК пока воспользовались авторы крупных проектов в добывающей отрасли, тогда как два года назад почти четверть от общего количества проектов была из сельского хозяйства и пищевой промышленности.
Из ранее подписанных СЗПК успешно дошли до этапа эксплуатации пока лишь около трети проектов, чья доля от общей суммы инвестиций, заявленных в инструмент, составляла 6,7% (11 шт. на 83 млрд руб.). Еще около трети проектов почти на 35% инвестиций (10 шт. на 428 млрд руб.) испытывают сложности с реализацией из-за сыгравших рисков.
С какими рисками столкнулись подписывавшие соглашения компании? Какие проекты в рамках СЗПК не смогут быть реализованы и почему? В каких регионах больше других готовы к работе с инструментом после перезапуска?
Читать обзор «СЗПК и инвестиции: поможет ли обновленный инструмент их привлекать?»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍14🔥4❤1👏1
#капитал #заимствования #стоимость
Несмотря на уже более чем полгода стабильную ключевую ставку, ставки по банковским кредитам для инвестиционных проектов в первом квартале 2023 года стали расти и теперь находятся в диапазоне 9,8-15,5%. Причинами стали более строгий отбор заемщиков, рост комиссий и ожидание ужесточения денежно-кредитной политики в следующие кварталы.
На рынке облигационного финансирования в первом квартале второй год подряд возникло затишье: среди интересующих нас эмиссий средне- и долгосрочных бондов компаний инфраструктурной и смежных отраслей прошло лишь одно размещение: компании «Россети» на 12 млрд руб. На наш взгляд, частично это связано с тем, что в условиях экономической неопределенности эмитенты уходят в более краткосрочные заимствования.
Коснулся ли такой спад относительно новых видов облигаций? Какие возможности привлечения средств могут возникнуть на рынке в ближайшие годы? Почему банковское кредитование компаний в 2023 году, вероятнее всего, снизит темпы роста объемов?
Читать обзор «Заемный капитал для компаний и проектов: итоги первого квартала 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Несмотря на уже более чем полгода стабильную ключевую ставку, ставки по банковским кредитам для инвестиционных проектов в первом квартале 2023 года стали расти и теперь находятся в диапазоне 9,8-15,5%. Причинами стали более строгий отбор заемщиков, рост комиссий и ожидание ужесточения денежно-кредитной политики в следующие кварталы.
На рынке облигационного финансирования в первом квартале второй год подряд возникло затишье: среди интересующих нас эмиссий средне- и долгосрочных бондов компаний инфраструктурной и смежных отраслей прошло лишь одно размещение: компании «Россети» на 12 млрд руб. На наш взгляд, частично это связано с тем, что в условиях экономической неопределенности эмитенты уходят в более краткосрочные заимствования.
Коснулся ли такой спад относительно новых видов облигаций? Какие возможности привлечения средств могут возникнуть на рынке в ближайшие годы? Почему банковское кредитование компаний в 2023 году, вероятнее всего, снизит темпы роста объемов?
Читать обзор «Заемный капитал для компаний и проектов: итоги первого квартала 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍12🔥1
#нацпроекты #вложения #изменения
В первом квартале 2023 года бюджетное исполнение комплексного плана и другого инфраструктурного нацпроекта – «Безопасные качественные дороги» – достигло 20,7% и 12,1% соответственно (33,2 млрд руб. и 57,3 млрд руб.). Это оказалось на 5,3 п. п. и 1,5 п. п. меньше, чем годом ранее, но говорить о серьезном замедлении вложений пока рано, так как уровни исполнения в первом квартале 2022 года были аномально высокими относительно предыдущих лет.
Бюджетное исполнение национальных проектов в целом в январе – марте 2023 года составило 20,1%, до них из федерального бюджета довели 600,6 млрд руб. против 24,8% и 711,6 млрд руб. годом ранее. Лидером по освоению средств стала «Культура», которую профинансировали уже на 51,5% (28 млрд руб.). Такой уровень достигли за счет исполнения на 99,3% федерального проекта по повышению технологичности отрасли.
В какой национальный проект в первом квартале вложили лишь 0,6% предусмотренных средств и почему? Как происходило финансирование федеральных проектов внутри комплексного плана и БКД? Расходы на какие направления государство пересмотрело за последние полгода?
Читать обзор «Комплексный план и нацпроекты: итоги финансирования в первом квартале 2023‑го»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
В первом квартале 2023 года бюджетное исполнение комплексного плана и другого инфраструктурного нацпроекта – «Безопасные качественные дороги» – достигло 20,7% и 12,1% соответственно (33,2 млрд руб. и 57,3 млрд руб.). Это оказалось на 5,3 п. п. и 1,5 п. п. меньше, чем годом ранее, но говорить о серьезном замедлении вложений пока рано, так как уровни исполнения в первом квартале 2022 года были аномально высокими относительно предыдущих лет.
Бюджетное исполнение национальных проектов в целом в январе – марте 2023 года составило 20,1%, до них из федерального бюджета довели 600,6 млрд руб. против 24,8% и 711,6 млрд руб. годом ранее. Лидером по освоению средств стала «Культура», которую профинансировали уже на 51,5% (28 млрд руб.). Такой уровень достигли за счет исполнения на 99,3% федерального проекта по повышению технологичности отрасли.
В какой национальный проект в первом квартале вложили лишь 0,6% предусмотренных средств и почему? Как происходило финансирование федеральных проектов внутри комплексного плана и БКД? Расходы на какие направления государство пересмотрело за последние полгода?
Читать обзор «Комплексный план и нацпроекты: итоги финансирования в первом квартале 2023‑го»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍10❤2
#строительство #регионы #динамика
Объем строительных работ, выполненных в первом квартале 2023 года в российских регионах, составил почти 2,26 трлн руб. По сравнению с первым кварталом 2022-го прирост в сопоставимых ценах достиг 8,8% и был более чем вдвое выше, чем год назад (3,9%). На ускорение повлияли вложения в создание промышленной, критической и социальной инфраструктуры, в автодорожное строительство, а также возможность для регионов воспользоваться опережающим финансированием.
Лидерами по росту объема строительных работ стали Северо-Кавказский и Южный федеральные округа, где он вырос на 42,2% и 40,6%, до 86 млрд руб. и 163,1 млрд руб. соответственно. Наиболее низкий прирост показателя зафиксирован на Северо-Западе: 0,3%, до 218,4 млрд руб., а если взять более широкий диапазон сравнения – с первым кварталом 2021 года, то в СЗФО (единственном из всех округов) стали строить на 3,8% меньше, чем в разгар пандемии.
С чем были связаны столь разные результаты для федеральных округов? Какие регионы показали кратный рост, а где наблюдалось кратное падение активности в строительстве? Что происходило с отраслевой инфляцией в первом квартале?
Читать обзор «Строительство в регионах: итоги первого квартала 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Объем строительных работ, выполненных в первом квартале 2023 года в российских регионах, составил почти 2,26 трлн руб. По сравнению с первым кварталом 2022-го прирост в сопоставимых ценах достиг 8,8% и был более чем вдвое выше, чем год назад (3,9%). На ускорение повлияли вложения в создание промышленной, критической и социальной инфраструктуры, в автодорожное строительство, а также возможность для регионов воспользоваться опережающим финансированием.
Лидерами по росту объема строительных работ стали Северо-Кавказский и Южный федеральные округа, где он вырос на 42,2% и 40,6%, до 86 млрд руб. и 163,1 млрд руб. соответственно. Наиболее низкий прирост показателя зафиксирован на Северо-Западе: 0,3%, до 218,4 млрд руб., а если взять более широкий диапазон сравнения – с первым кварталом 2021 года, то в СЗФО (единственном из всех округов) стали строить на 3,8% меньше, чем в разгар пандемии.
С чем были связаны столь разные результаты для федеральных округов? Какие регионы показали кратный рост, а где наблюдалось кратное падение активности в строительстве? Что происходило с отраслевой инфляцией в первом квартале?
Читать обзор «Строительство в регионах: итоги первого квартала 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍12❤5
#инфраструктура #бюджет #расходы
По нашей оценке, бюджетные расходы российских регионов на инфраструктуру в первом квартале 2023 года выросли на 65,5% по отношению к первому кварталу 2022-го, до 325,9 млрд руб. Главной причиной такого роста стало то, что год назад динамика была фактически кризисной: из-за неопределенности в экономике субъекты федерации сократили траты сразу на 14,6%.
Доля топ-10 крупнейших по бюджетным вложениям в инфраструктуру регионов составила 64,9% (211,5 млрд руб.), за год она уменьшилась на 6,3 п. п. В том числе, на 3 п. п., до 32,2% (105 млрд руб.) в общероссийских расходах снизилась доля Москвы. Это говорит о том, что дисбаланс в расходах регионов на отрасль хоть и по-прежнему значительный, но немного выровнялся.
В каких федеральных округах был зафиксирован наиболее высокий рост? Помешает ли долговая нагрузка регионов росту дальнейших бюджетных расходов на инфраструктуру? Насколько сильно задолженность субъектов федерации влияет на получение отраслевых бюджетных кредитов?
Читать обзор «Инфраструктура в регионах: долговая нагрузка и бюджетные вложения в отрасль»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
По нашей оценке, бюджетные расходы российских регионов на инфраструктуру в первом квартале 2023 года выросли на 65,5% по отношению к первому кварталу 2022-го, до 325,9 млрд руб. Главной причиной такого роста стало то, что год назад динамика была фактически кризисной: из-за неопределенности в экономике субъекты федерации сократили траты сразу на 14,6%.
Доля топ-10 крупнейших по бюджетным вложениям в инфраструктуру регионов составила 64,9% (211,5 млрд руб.), за год она уменьшилась на 6,3 п. п. В том числе, на 3 п. п., до 32,2% (105 млрд руб.) в общероссийских расходах снизилась доля Москвы. Это говорит о том, что дисбаланс в расходах регионов на отрасль хоть и по-прежнему значительный, но немного выровнялся.
В каких федеральных округах был зафиксирован наиболее высокий рост? Помешает ли долговая нагрузка регионов росту дальнейших бюджетных расходов на инфраструктуру? Насколько сильно задолженность субъектов федерации влияет на получение отраслевых бюджетных кредитов?
Читать обзор «Инфраструктура в регионах: долговая нагрузка и бюджетные вложения в отрасль»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍11
#нацпроекты #вложения #динамика
Бюджетное исполнение комплексного плана в первом полугодии 2023 года составило 50,6%, что выше, чем в тот же период 2019-2021 годов, но ниже аномально высокого значения середины 2022-го (69,1%). Тогда в условиях экономической неопределенности деньги до проектов плана постарались довести раньше, чем вырастут цены на стройматериалы. В этом году динамику показателя определили большее, чем в годы пандемии, авансирование и ускоренные вложения в развитие транспортного коридора Европа – Западный Китай.
Федеральные расходы на нацпроект «Безопасные качественные дороги» и его бюджетное исполнение по итогам второго квартала 2023 года стали рекордными за все время реализации: 183,1 млрд руб. (на 36,1% больше, чем год назад) и 40,5% (на 5,1 п.п. выше). Основная причина – более быстрые, чем в 2022-м году темпы вложений в региональную автодорожную сеть. Вместе с тем, планируемые расходы на БКД до конца года во втором квартале сократили на 4,1%, до 451,9 млрд руб.
Как финансировали остальные национальные проекты? Почему «Здравоохранение» стало отставать от лидеров по освоению средств? Насколько пересмотрели планируемые вложения в нацпроекты во втором квартале и грозит ли этим расходам секвестр в будущем?
Читать обзор «Комплексный план и нацпроекты: финансирование в первой половине 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Бюджетное исполнение комплексного плана в первом полугодии 2023 года составило 50,6%, что выше, чем в тот же период 2019-2021 годов, но ниже аномально высокого значения середины 2022-го (69,1%). Тогда в условиях экономической неопределенности деньги до проектов плана постарались довести раньше, чем вырастут цены на стройматериалы. В этом году динамику показателя определили большее, чем в годы пандемии, авансирование и ускоренные вложения в развитие транспортного коридора Европа – Западный Китай.
Федеральные расходы на нацпроект «Безопасные качественные дороги» и его бюджетное исполнение по итогам второго квартала 2023 года стали рекордными за все время реализации: 183,1 млрд руб. (на 36,1% больше, чем год назад) и 40,5% (на 5,1 п.п. выше). Основная причина – более быстрые, чем в 2022-м году темпы вложений в региональную автодорожную сеть. Вместе с тем, планируемые расходы на БКД до конца года во втором квартале сократили на 4,1%, до 451,9 млрд руб.
Как финансировали остальные национальные проекты? Почему «Здравоохранение» стало отставать от лидеров по освоению средств? Насколько пересмотрели планируемые вложения в нацпроекты во втором квартале и грозит ли этим расходам секвестр в будущем?
Читать обзор «Комплексный план и нацпроекты: финансирование в первой половине 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍9❤1
#капитал #заимствования #стоимость
Стабильная в течение трех последних кварталов ключевая ставка привела к стабилизации ставок банковского кредитования и росту портфеля корпоративных кредитов компаний реального сектора. На 1 июня 2023 года объем таких кредитов, по данным ЦБ РФ, достиг 54,6 трлн руб., что на четверть больше, чем год назад. Одной из причин стала низкая база прошлого года, когда ставки были еще высоки и заемщики делали паузу в заимствованиях.
В то же время в сегменте средне- и долгосрочных эмиссий корпоративных облигаций компаний инфраструктурной и смежных отраслей второй квартал подряд наблюдается затишье. В апреле – июне 2023 года объем размещений составил лишь 13,5 млрд руб., что на 12,5% больше, чем в прошлом квартале, и почти на 60% меньше, чем во втором квартале 2022-го. Мы полагаем, что низкий интерес эмитентов связан с уходом в более краткосрочные заимствования и в банковское кредитование, а также с по-прежнему узким горизонтом планирования.
Какие иные облигационные инструменты были востребованы на рынке во втором квартале? Ожидать ли новых эмиссий в концессионных бондах? Почему усиливается интерес к сегменту устойчивого развития?
Читать обзор «Заемный капитал для компаний и проектов: итоги первой половины 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Стабильная в течение трех последних кварталов ключевая ставка привела к стабилизации ставок банковского кредитования и росту портфеля корпоративных кредитов компаний реального сектора. На 1 июня 2023 года объем таких кредитов, по данным ЦБ РФ, достиг 54,6 трлн руб., что на четверть больше, чем год назад. Одной из причин стала низкая база прошлого года, когда ставки были еще высоки и заемщики делали паузу в заимствованиях.
В то же время в сегменте средне- и долгосрочных эмиссий корпоративных облигаций компаний инфраструктурной и смежных отраслей второй квартал подряд наблюдается затишье. В апреле – июне 2023 года объем размещений составил лишь 13,5 млрд руб., что на 12,5% больше, чем в прошлом квартале, и почти на 60% меньше, чем во втором квартале 2022-го. Мы полагаем, что низкий интерес эмитентов связан с уходом в более краткосрочные заимствования и в банковское кредитование, а также с по-прежнему узким горизонтом планирования.
Какие иные облигационные инструменты были востребованы на рынке во втором квартале? Ожидать ли новых эмиссий в концессионных бондах? Почему усиливается интерес к сегменту устойчивого развития?
Читать обзор «Заемный капитал для компаний и проектов: итоги первой половины 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍11
#инфраструктура #капитал #финансирование
Принятое в июле 2023 года законодательство о цифровом рубле открыло возможность для пилотного эксперимента с ним в реальных условиях с участием 13 банков и 30 предприятий в 11 городах. В ЦБ РФ считают, что даже при условии дальнейшего масштабирования объем операций в ближайшие три года не будет значительным и не должен создать заметные риски для банковского сектора в виде оттока ликвидности.
По нашему мнению, в инфраструктурные проекты в рамках госзаказа, концессий и ГЧП на том же временном горизонте новая форма денег «массово» не придет. Более того, для того, чтобы запустить новые инструменты с участием цифрового рубля («окрашенное» финансирование, смарт-контракты и др.) понадобятся дополнительные законодательные инициативы. Впрочем, отдельные пилотные эксперименты с цифровым рублем в отрасли возможны уже в ближайшие кварталы.
Когда может состояться масштабное внедрение цифрового рубля? Что может ускорить или затормозить этот процесс? Будет ли в рамках нового средства расчетов обеспечена необходимая конфиденциальность?
Читать обзор «Цифровой рубль: когда новая форма национальной валюты достигнет инфраструктуры?»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Принятое в июле 2023 года законодательство о цифровом рубле открыло возможность для пилотного эксперимента с ним в реальных условиях с участием 13 банков и 30 предприятий в 11 городах. В ЦБ РФ считают, что даже при условии дальнейшего масштабирования объем операций в ближайшие три года не будет значительным и не должен создать заметные риски для банковского сектора в виде оттока ликвидности.
По нашему мнению, в инфраструктурные проекты в рамках госзаказа, концессий и ГЧП на том же временном горизонте новая форма денег «массово» не придет. Более того, для того, чтобы запустить новые инструменты с участием цифрового рубля («окрашенное» финансирование, смарт-контракты и др.) понадобятся дополнительные законодательные инициативы. Впрочем, отдельные пилотные эксперименты с цифровым рублем в отрасли возможны уже в ближайшие кварталы.
Когда может состояться масштабное внедрение цифрового рубля? Что может ускорить или затормозить этот процесс? Будет ли в рамках нового средства расчетов обеспечена необходимая конфиденциальность?
Читать обзор «Цифровой рубль: когда новая форма национальной валюты достигнет инфраструктуры?»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍11🔥1
#строительство #регионы #инфраструктура
Объем строительных работ в российских регионах в первой половине 2023-го, согласно данным Росстата, вырос на 9,2% в сопоставимых ценах по отношению к тому же периоду прошлого года, до 5,62 трлн руб. Год назад прирост был меньше: около 4%. На рост активности в отрасли повлияло приближение окончания электорального цикла, связанное с этим скорое завершение крупных инфраструктурных строек и повышенная, по сравнению с прошлым годом, экономическая активность.
В свою очередь, объемы расходов региональных бюджетов на инфраструктуру в январе – июне 2023-го выросли на 14,6% в сопоставимых ценах, почти до 759 млрд руб. По сравнению с первым кварталом, рост стал замедляться (тогда он составлял почти 55%), но это связано с низкой кризисной базой первых трех месяцев 2022 года, когда власти ряда регионов взяли паузу в расходах на отрасль.
В каких субъектах федерации стали строить больше и почему? Насколько сильна отраслевая инфляция в этом году? Сколько средств до конца года может попасть в строительство, а также из региональных бюджетов – в инфраструктуру?
Читать обзор «Строительство в регионах: как тратили на отрасль и инфраструктуру в первой половине 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Объем строительных работ в российских регионах в первой половине 2023-го, согласно данным Росстата, вырос на 9,2% в сопоставимых ценах по отношению к тому же периоду прошлого года, до 5,62 трлн руб. Год назад прирост был меньше: около 4%. На рост активности в отрасли повлияло приближение окончания электорального цикла, связанное с этим скорое завершение крупных инфраструктурных строек и повышенная, по сравнению с прошлым годом, экономическая активность.
В свою очередь, объемы расходов региональных бюджетов на инфраструктуру в январе – июне 2023-го выросли на 14,6% в сопоставимых ценах, почти до 759 млрд руб. По сравнению с первым кварталом, рост стал замедляться (тогда он составлял почти 55%), но это связано с низкой кризисной базой первых трех месяцев 2022 года, когда власти ряда регионов взяли паузу в расходах на отрасль.
В каких субъектах федерации стали строить больше и почему? Насколько сильна отраслевая инфляция в этом году? Сколько средств до конца года может попасть в строительство, а также из региональных бюджетов – в инфраструктуру?
Читать обзор «Строительство в регионах: как тратили на отрасль и инфраструктуру в первой половине 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍12👏1
#нацпроекты #бюджет #планы
Согласно новому законопроекту о федеральном бюджете, на национальные проекты в 2024 и 2025 годах предусмотрено на 3,2% и 4% меньше средств, чем в прошлом законе о бюджете. Кроме того, если расходы в 2024 году сопоставимы с 2023-м, то далее просядет и их фактический объем: в 2025 году на нацпроекты планируют потратить на треть меньше, чем годом ранее (почти 2 трлн руб. против 3 трлн руб.), а в 2026-м этот пониженный уровень сохранится.
Комплексный план модернизации и расширения магистральной инфраструктуры в ближайшие три года будет становиться все более компактным. В 2024 году в нем останутся четыре федеральных проекта с общим объемом вложений 101,6 млрд руб., что почти на 40% меньше вложений 2023 года. А в 2025 и 2026 годах – только два и один федеральный проект соответственно, причем, общие расходы на комплексный план упадут до 42-43 млрд руб. ежегодно.
Какое направление комплексного плана будут финансировать до конца трехлетки? Насколько изменят финансирование другому инфраструктурному нацпроекту – «Безопасным качественным дорогам»? Какой новый нацпроект запустят в 2024 году и почему в следующие годы их будет становиться меньше?
Читать обзор «Нацпроекты и бюджет: сколько дойдет до инфраструктуры в ближайшие три года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Согласно новому законопроекту о федеральном бюджете, на национальные проекты в 2024 и 2025 годах предусмотрено на 3,2% и 4% меньше средств, чем в прошлом законе о бюджете. Кроме того, если расходы в 2024 году сопоставимы с 2023-м, то далее просядет и их фактический объем: в 2025 году на нацпроекты планируют потратить на треть меньше, чем годом ранее (почти 2 трлн руб. против 3 трлн руб.), а в 2026-м этот пониженный уровень сохранится.
Комплексный план модернизации и расширения магистральной инфраструктуры в ближайшие три года будет становиться все более компактным. В 2024 году в нем останутся четыре федеральных проекта с общим объемом вложений 101,6 млрд руб., что почти на 40% меньше вложений 2023 года. А в 2025 и 2026 годах – только два и один федеральный проект соответственно, причем, общие расходы на комплексный план упадут до 42-43 млрд руб. ежегодно.
Какое направление комплексного плана будут финансировать до конца трехлетки? Насколько изменят финансирование другому инфраструктурному нацпроекту – «Безопасным качественным дорогам»? Какой новый нацпроект запустят в 2024 году и почему в следующие годы их будет становиться меньше?
Читать обзор «Нацпроекты и бюджет: сколько дойдет до инфраструктуры в ближайшие три года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍11🔥2🤔1
#капитал #заимствования #стоимость
Значительный рост ключевой ставки в третьем квартале 2023 года суммарно на 5,5 п. п., до 13%, стал менее резким, чем, например, ее повышение в феврале 2022-го (на 10,5 п. п., до 20%). Но одним из последствий растянутого и, вероятно, пока не закончившегося увеличения может стать более долгое возвращение к прежним, привлекательным для инфраструктурных инвесторов условиям банковского кредитования.
На рынке бондов в третьем квартале 2023 года состоялся самый крупный выпуск СОПФ «Инфраструктурные облигации» (30 млрд руб.), попавший в сектор устойчивого развития Московской биржи, была проведена первая для отечественных компаний эмиссия бумаг в дирхамах («Русал»; на сумму эквивалентную 10 млрд руб.). Но также замерла активность в сегменте средне- и долгосрочных корпоративных облигаций компаний инфраструктурного и смежного секторов, в юаневых бондах со стороны организаций реального сектора и продолжалось «затишье» на рынке концессионных бумаг.
Почему эмитенты все реже обращаются к долгосрочными инструментам? Как изменились условия банковского кредитования компаний и проектов после увеличения ключевой? Какие новые возможности запускают на отечественном рынке в экспериментальном режиме и будут ли они полезны для инфраструктуры?
Читать обзор «Заемный капитал для компаний и проектов: итоги третьего квартала 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Значительный рост ключевой ставки в третьем квартале 2023 года суммарно на 5,5 п. п., до 13%, стал менее резким, чем, например, ее повышение в феврале 2022-го (на 10,5 п. п., до 20%). Но одним из последствий растянутого и, вероятно, пока не закончившегося увеличения может стать более долгое возвращение к прежним, привлекательным для инфраструктурных инвесторов условиям банковского кредитования.
На рынке бондов в третьем квартале 2023 года состоялся самый крупный выпуск СОПФ «Инфраструктурные облигации» (30 млрд руб.), попавший в сектор устойчивого развития Московской биржи, была проведена первая для отечественных компаний эмиссия бумаг в дирхамах («Русал»; на сумму эквивалентную 10 млрд руб.). Но также замерла активность в сегменте средне- и долгосрочных корпоративных облигаций компаний инфраструктурного и смежного секторов, в юаневых бондах со стороны организаций реального сектора и продолжалось «затишье» на рынке концессионных бумаг.
Почему эмитенты все реже обращаются к долгосрочными инструментам? Как изменились условия банковского кредитования компаний и проектов после увеличения ключевой? Какие новые возможности запускают на отечественном рынке в экспериментальном режиме и будут ли они полезны для инфраструктуры?
Читать обзор «Заемный капитал для компаний и проектов: итоги третьего квартала 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍7🔥3
#нацпроекты #вложения #динамика
Вслед за появлением в законопроекте о бюджете на 2024-2026 годы федерального проекта «Развитие железнодорожной инфраструктуры Центрального транспортного узла», его финансирование решили возобновить и в 2023 году. Это повысило объем ожидаемых до конца года федеральных расходов на комплексный план на 17%, до 189,6 млрд руб. Впрочем, и эта сумма значительно ниже прошлогодних трат (465,3 млрд руб.). Бюджетное исполнение комплексного плана относительно невелико (57,5% за три квартала; 109,1 млрд руб.) из-за того, что деньги в упомянутый федпроект пока не начали поступать.
Нацпроект «Безопасные качественные дороги» установил к началу октября «личный» рекорд по бюджетному исполнению: 72,9%, на 1,3 п. п. лучше результата годичной давности. До нацпроекта довели 332,3 млрд руб., что на 17% превышает освоенный объем средств за три квартала 2022-го. Но всего в БКД в 2023 году планируют вложить 455,9 млрд руб., а, следовательно, проект ожидает однократный спад вложений между 2022 годом (490,4 млрд руб.) и началом следующей трехлетки (606,5 млрд руб. в 2024-м).
Может ли такой спад не произойти? Зачем внутри комплексного плана состоялось еще и перераспределение расходов? Какими будут траты на нацпроекты до конца года и какой из них «недополучит» 136 млрд руб.?
Читать обзор «Комплексный план и нацпроекты в третьем квартале 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Вслед за появлением в законопроекте о бюджете на 2024-2026 годы федерального проекта «Развитие железнодорожной инфраструктуры Центрального транспортного узла», его финансирование решили возобновить и в 2023 году. Это повысило объем ожидаемых до конца года федеральных расходов на комплексный план на 17%, до 189,6 млрд руб. Впрочем, и эта сумма значительно ниже прошлогодних трат (465,3 млрд руб.). Бюджетное исполнение комплексного плана относительно невелико (57,5% за три квартала; 109,1 млрд руб.) из-за того, что деньги в упомянутый федпроект пока не начали поступать.
Нацпроект «Безопасные качественные дороги» установил к началу октября «личный» рекорд по бюджетному исполнению: 72,9%, на 1,3 п. п. лучше результата годичной давности. До нацпроекта довели 332,3 млрд руб., что на 17% превышает освоенный объем средств за три квартала 2022-го. Но всего в БКД в 2023 году планируют вложить 455,9 млрд руб., а, следовательно, проект ожидает однократный спад вложений между 2022 годом (490,4 млрд руб.) и началом следующей трехлетки (606,5 млрд руб. в 2024-м).
Может ли такой спад не произойти? Зачем внутри комплексного плана состоялось еще и перераспределение расходов? Какими будут траты на нацпроекты до конца года и какой из них «недополучит» 136 млрд руб.?
Читать обзор «Комплексный план и нацпроекты в третьем квартале 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍9❤1🤯1
#строительство #регионы #инфраструктура
По итогам трех кварталов 2023-го объем строительных работ в российских регионах приблизился к 9,76 трлн руб., увеличившись на 8,8% в сопоставимых ценах к уровню годичной давности. Темпы роста в отрасли в третьем квартале были относительно стабильны, но в четвертом есть высокая вероятность их замедления из-за более жесткой денежно-кредитной политики и возросшей неопределенности в экономике.
Новым лидером по темпам роста объема строительных работ среди федеральных округов стал Дальневосточный (на 25,2%, до 894 млрд руб.) – за счет активности в промышленном и жилом строительстве. В течение квартала изменилась и тройка регионов с крупнейшими объемами строительных работ: за Москвой (1,24 трлн руб.) и Московской областью (504 млрд руб.) теперь следует Татарстан (424 млрд руб.), впервые за последние годы обогнавший Санкт-Петербург (401 млрд руб.).
Что повлияло на такое распределение и чего удалось достичь, в свою очередь, северной столице? Насколько сильны были инфляционные риски в строительной отрасли в третьем квартале? Смогут ли инфраструктурные расходы регионов частично отыграть прошлогоднее падение?
Читать обзор «Строительство и расходы на инфраструктуру в регионах: итоги трех кварталов 2023-го»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
По итогам трех кварталов 2023-го объем строительных работ в российских регионах приблизился к 9,76 трлн руб., увеличившись на 8,8% в сопоставимых ценах к уровню годичной давности. Темпы роста в отрасли в третьем квартале были относительно стабильны, но в четвертом есть высокая вероятность их замедления из-за более жесткой денежно-кредитной политики и возросшей неопределенности в экономике.
Новым лидером по темпам роста объема строительных работ среди федеральных округов стал Дальневосточный (на 25,2%, до 894 млрд руб.) – за счет активности в промышленном и жилом строительстве. В течение квартала изменилась и тройка регионов с крупнейшими объемами строительных работ: за Москвой (1,24 трлн руб.) и Московской областью (504 млрд руб.) теперь следует Татарстан (424 млрд руб.), впервые за последние годы обогнавший Санкт-Петербург (401 млрд руб.).
Что повлияло на такое распределение и чего удалось достичь, в свою очередь, северной столице? Насколько сильны были инфляционные риски в строительной отрасли в третьем квартале? Смогут ли инфраструктурные расходы регионов частично отыграть прошлогоднее падение?
Читать обзор «Строительство и расходы на инфраструктуру в регионах: итоги трех кварталов 2023-го»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍11❤1🤔1
#госпрограмма #транспорт #расходы
Общий объем бюджетных и внебюджетных расходов на госпрограмму «Развитие транспортной системы» в 2025 году может упасть почти на 40% относительно уровня 2022 года, почти до 1,54 трлн руб. На фоне умеренного роста федеральных трат на госпрограмму в ближайшие три года, согласно данным ее паспорта, станут снижаться внебюджетные вложения. Последнее, на наш взгляд, вызвано имеющейся для крупных компаний неопределенностью по поводу дальнейших планов государства после 2024 года.
Федеральные расходы госпрограммы за пределами нацпроектов (это примерно половина федеральных средств, предусмотренных на нее, или 695 млрд руб. в 2024 году) будут в ближайшие годы идти на развитие инфраструктурных отраслей: в основном автодорожной и железнодорожной. Но активно «оттягивать» средства от них могут объекты из иных сфер: государство планирует вкладывать вдвое больше, по сравнению с планами годичной давности, в содержание, строительство и техническое перевооружение пунктов пропуска на границе.
На какие неинфраструктурные направления средства также решили увеличить? Когда может быть решен вопрос с неопределенностью в планах властей? Какую инфраструктурную отрасль эта проблема касается сильнее всего?
Читать обзор «Госпрограмма по развитию транспорта: на что направят федеральные средства в 2024‑2026 годах»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Общий объем бюджетных и внебюджетных расходов на госпрограмму «Развитие транспортной системы» в 2025 году может упасть почти на 40% относительно уровня 2022 года, почти до 1,54 трлн руб. На фоне умеренного роста федеральных трат на госпрограмму в ближайшие три года, согласно данным ее паспорта, станут снижаться внебюджетные вложения. Последнее, на наш взгляд, вызвано имеющейся для крупных компаний неопределенностью по поводу дальнейших планов государства после 2024 года.
Федеральные расходы госпрограммы за пределами нацпроектов (это примерно половина федеральных средств, предусмотренных на нее, или 695 млрд руб. в 2024 году) будут в ближайшие годы идти на развитие инфраструктурных отраслей: в основном автодорожной и железнодорожной. Но активно «оттягивать» средства от них могут объекты из иных сфер: государство планирует вкладывать вдвое больше, по сравнению с планами годичной давности, в содержание, строительство и техническое перевооружение пунктов пропуска на границе.
На какие неинфраструктурные направления средства также решили увеличить? Когда может быть решен вопрос с неопределенностью в планах властей? Какую инфраструктурную отрасль эта проблема касается сильнее всего?
Читать обзор «Госпрограмма по развитию транспорта: на что направят федеральные средства в 2024‑2026 годах»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍12🤔2
#капитал #заимствования #стоимость
Рост ключевой ставки в третьем и четвертом кварталах 2023 года (суммарно на 8,5 п. п., до 16% годовых) уже привел к заметному замедлению темпов банковского кредитования компаний. Если в июне-июле объем портфеля корпоративных банковских кредитов ежемесячно рос на 2,5-2,9%, то к началу декабря этот рост составил только 0,6%, а сам объем достиг 61,2 трлн руб.
Вместе с тем, в четвертом квартале 2023 года наблюдался резкий рост активности в сегменте средне- и долгосрочных облигаций компаний из инфраструктурного и смежных секторов: было проведено шесть эмиссий на 195,7 млрд руб. Всего за 2023 году в этом сегменте состоялось десять размещений на 221,2 млрд руб., что в денежном выражении почти на 10% больше, чем в 2022-м, но на 37% меньше, чем в 2021-м.
С чем была связана такая активность в конце года? Что происходило на рынке юаневых облигаций и в секторе устойчивого развития? Какие новые инструменты будет пробовать рынок в 2024 году?
Читать обзор «Заемный капитал для компаний и проектов: итоги четвертого квартала 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Рост ключевой ставки в третьем и четвертом кварталах 2023 года (суммарно на 8,5 п. п., до 16% годовых) уже привел к заметному замедлению темпов банковского кредитования компаний. Если в июне-июле объем портфеля корпоративных банковских кредитов ежемесячно рос на 2,5-2,9%, то к началу декабря этот рост составил только 0,6%, а сам объем достиг 61,2 трлн руб.
Вместе с тем, в четвертом квартале 2023 года наблюдался резкий рост активности в сегменте средне- и долгосрочных облигаций компаний из инфраструктурного и смежных секторов: было проведено шесть эмиссий на 195,7 млрд руб. Всего за 2023 году в этом сегменте состоялось десять размещений на 221,2 млрд руб., что в денежном выражении почти на 10% больше, чем в 2022-м, но на 37% меньше, чем в 2021-м.
С чем была связана такая активность в конце года? Что происходило на рынке юаневых облигаций и в секторе устойчивого развития? Какие новые инструменты будет пробовать рынок в 2024 году?
Читать обзор «Заемный капитал для компаний и проектов: итоги четвертого квартала 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍9🔥3👏1
#нацпроекты #вложения #динамика
Объем федеральных вложений в комплексный план модернизации и расширения магистральной инфраструктуры по итогам 2023 года составил 213,4 млрд руб., а его исполнение достигло 99,6%. До плана довели больше, чем хотели еще осенью (около 190 млрд руб.). В четвертом квартале лимиты финансирования плана подняли почти на 13% за счет очередного увеличения вложений в «Развитие железнодорожной инфраструктуры Центрального транспортного узла» (на 89%, до 51,5 млрд руб.).
Планка финансирования национального проекта «Безопасные качественные дороги» тоже была повышена в последнем квартале: на 15,6%, до 526,9 млрд руб. Повышение федеральных расходов и близкое к 100% исполнение нацпроекта (на 526,7 млрд руб.) позволили избежать падения вложений в этот нацпроект по сравнению с 2022 годом (490,5 млрд руб.), что не исключалось еще полгода назад.
Сохранится ли такой тренд в 2024 году? Почему вложения в комплексный план в последний год его существования вновь могут возрасти? Помешали ли экономические сложности финансировать другие национальные проекты?
Читать обзор «Национальные проекты: итоги 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Объем федеральных вложений в комплексный план модернизации и расширения магистральной инфраструктуры по итогам 2023 года составил 213,4 млрд руб., а его исполнение достигло 99,6%. До плана довели больше, чем хотели еще осенью (около 190 млрд руб.). В четвертом квартале лимиты финансирования плана подняли почти на 13% за счет очередного увеличения вложений в «Развитие железнодорожной инфраструктуры Центрального транспортного узла» (на 89%, до 51,5 млрд руб.).
Планка финансирования национального проекта «Безопасные качественные дороги» тоже была повышена в последнем квартале: на 15,6%, до 526,9 млрд руб. Повышение федеральных расходов и близкое к 100% исполнение нацпроекта (на 526,7 млрд руб.) позволили избежать падения вложений в этот нацпроект по сравнению с 2022 годом (490,5 млрд руб.), что не исключалось еще полгода назад.
Сохранится ли такой тренд в 2024 году? Почему вложения в комплексный план в последний год его существования вновь могут возрасти? Помешали ли экономические сложности финансировать другие национальные проекты?
Читать обзор «Национальные проекты: итоги 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍10🔥4
#строительство #регионы #инфраструктура
Общий объем строительных работ, выполненных в России, по итогам 2023 года составил 15,1 трлн руб., на 7,9% превысив показатель годичной давности в сопоставимых ценах. Темпы роста немного ускорились по сравнению с 2022-м годом (7,5%) из-за сохранения активности в жилищном и инфраструктурном строительстве и запуска инвестпроектов в добывающей отрасли.
Лидером по строительной активности продолжает оставаться Москва (1,87 трлн руб.; рост на 14,1%), а без учета столицы впереди остальных регионов оказался Татарстан (более 708 млрд руб.; рост на 15,3%), благодаря завершению строительства трассы Москва – Казань, промышленным и жилищным проектам. В целом на топ-10 регионов с наибольшими объемами отраслевых работ пришлось 43,3% всего строительства (6,54 трлн руб.), год назад эта доля составляла 45,7%.
В каких регионах наблюдались наибольшие спады и повышения строительной активности? Что происходило с вложениями федерального и региональных бюджетов в инфраструктуру? Какие факторы будут влиять на динамику в отрасли в 2024 году?
Читать обзор «Строительство в российских регионах: итоги 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Общий объем строительных работ, выполненных в России, по итогам 2023 года составил 15,1 трлн руб., на 7,9% превысив показатель годичной давности в сопоставимых ценах. Темпы роста немного ускорились по сравнению с 2022-м годом (7,5%) из-за сохранения активности в жилищном и инфраструктурном строительстве и запуска инвестпроектов в добывающей отрасли.
Лидером по строительной активности продолжает оставаться Москва (1,87 трлн руб.; рост на 14,1%), а без учета столицы впереди остальных регионов оказался Татарстан (более 708 млрд руб.; рост на 15,3%), благодаря завершению строительства трассы Москва – Казань, промышленным и жилищным проектам. В целом на топ-10 регионов с наибольшими объемами отраслевых работ пришлось 43,3% всего строительства (6,54 трлн руб.), год назад эта доля составляла 45,7%.
В каких регионах наблюдались наибольшие спады и повышения строительной активности? Что происходило с вложениями федерального и региональных бюджетов в инфраструктуру? Какие факторы будут влиять на динамику в отрасли в 2024 году?
Читать обзор «Строительство в российских регионах: итоги 2023 года»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍10❤2
#строительство #инфраструктура #планы
Согласно обновленной версии комплексной госпрограммы «Строительство», на нее в 2024-2028 годы планируют выделить более 4,6 трлн руб. из федерального бюджета, в том числе в этом году свыше 1,03 трлн руб. Распорядителями средств выступают порядка 50 министерств, ведомств и организаций, а заказчиками работ – свыше 150 учреждений и компаний. Крупнейший бюджетный распорядитель в рамках КГП – Росавтодор, которому за пять лет направят около 1,58 трлн руб.
Наибольший объем федеральных средств за эти годы, по нашим расчетам, может поступить в транспортную и социальную инфраструктуру: 2,42 трлн руб. и 1,11 трлн руб. соответственно. В тройке отраслей-лидеров оказалась также инфраструктура для научных исследований (405 млрд руб.). Ей принадлежит и самый дорогой проект с адресным финансированием из комплексной госпрограммы – строительство исследовательской ядерной установки на базе многоцелевого исследовательского реактора на быстрых нейтронах МБИР в Ульяновской области (141,5 млрд руб.).
Чем новая версия госпрограммы отличается от предыдущей (на 2023-2027 годы)? Почему не все расходы по ней будут прозрачными для рынка? Где собираются реализовывать проекты с адресным финансированием и насколько они обеспечены средствами?
Читать обзор «Новая КГП «Строительство»: что планируют строить в ближайшие пять лет?»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
Согласно обновленной версии комплексной госпрограммы «Строительство», на нее в 2024-2028 годы планируют выделить более 4,6 трлн руб. из федерального бюджета, в том числе в этом году свыше 1,03 трлн руб. Распорядителями средств выступают порядка 50 министерств, ведомств и организаций, а заказчиками работ – свыше 150 учреждений и компаний. Крупнейший бюджетный распорядитель в рамках КГП – Росавтодор, которому за пять лет направят около 1,58 трлн руб.
Наибольший объем федеральных средств за эти годы, по нашим расчетам, может поступить в транспортную и социальную инфраструктуру: 2,42 трлн руб. и 1,11 трлн руб. соответственно. В тройке отраслей-лидеров оказалась также инфраструктура для научных исследований (405 млрд руб.). Ей принадлежит и самый дорогой проект с адресным финансированием из комплексной госпрограммы – строительство исследовательской ядерной установки на базе многоцелевого исследовательского реактора на быстрых нейтронах МБИР в Ульяновской области (141,5 млрд руб.).
Чем новая версия госпрограммы отличается от предыдущей (на 2023-2027 годы)? Почему не все расходы по ней будут прозрачными для рынка? Где собираются реализовывать проекты с адресным финансированием и насколько они обеспечены средствами?
Читать обзор «Новая КГП «Строительство»: что планируют строить в ближайшие пять лет?»
Там же можно скачать pdf-версию обзора
👍9🤔2