#биткойн сегодня достиг верхней границы консолидации, о чем мы писали 15 февраля тут: https://t.iss.one/sgcapital/297 В ближайшее время ожидаем аналогичной динамики от эфира (рост на 80 - 100 долл)
CS выпустил Global Investment Returns Yearbook: goo.gl/7ygB2h Там много полезной информации по долгосрочным доходностям и аллокациям, о которых мы еще поговорим. А сейчас тизер- как инвестируют UHNWI
Канал [Кролик с Неглинной](https://t.iss.one/finkrolik) - агрегатор финансовых новостей, собирающий свежую аналитику из экономических каналов. Неважно, крупный канал или мелкий, - важна информация, из которой складывается картина дня. Поэтому туда попадают только самые интересные посты. Вы еще не успели задуматься о том, пора ли снимать деньги из ПСБ, а там уже написали, когда это лучше сделать.
Telegram
Кролик с Неглинной
Агрегатор финансовых новостей.
Обратная связь @admnkrol и @finkrolik_bot
регистрация в перечне РКН:
https://clck.ru/3FgjdZ
Обратная связь @admnkrol и @finkrolik_bot
регистрация в перечне РКН:
https://clck.ru/3FgjdZ
Инвесторам в зарубежную #недвижимость может быть интересен этот график от Credit Suisse. Разница между ставками доходности от сдачи в аренду и ипотечными ставками в Европе. Португалия пока рулит
Читатели канала со стажем знают, что я являюсь сторонником такого вида факторного инвестирования как momentum investing. Прочитать об этом можно, например, здесь: https://t.iss.one/sgcapital/97 и здесь: https://t.iss.one/sgcapital/93
Тем приятнее осознавать, что целесообразность игры на этой поляне недавно подтвердил такой апологет пассивного индексного инвестирования, как Vanguard. Компания запустила с 15 февраля линейку smart beta ETF фондов, каждый из которых призван "отработать" один из самых проверенных и исследованных "факторов": momentum, value, quality, liquidity, volatility, а также комбинированный мультифакторный фонд.
Подробнее по ссылке: goo.gl/4SJF6m
Особенно впечатляет то, что теперь появилась возможность инвестировать в активно управляемые факторные фонды с комиссией за управление всего 0,13% годовых. Пока у фондов низкие биржевые обороты, но я думаю, рынок скоро их распробует.
Лично мне больше всего импонирует мультифакторный фонд, в котором управляющие попытаются скомбинировать momentum и value. Если им это удастся, да еще и по такой цене, это будет реально интересно. Дело в том, что такие факторы, как momentum (то есть, ставка на активы- лидеры ценовой динамики) и value (наиболее недооцененные фундаментально активы) интуитивно находятся на противоположных краях инвесторского спектра и должны слабо коррелировать между собой.
Это логично: если акция фундаментально дешева, это означает, что ее цена неоправданно низка относительно, например, прибыли. То есть, скорее всего, такая акция не будет лидером по ценовой динамике и не пройдет фильтр momentum. Но случаются ситуации, когда, например, акция после долгого периода отстающей динамики, вызванной плохими показателями бизнеса, начинает реагировать на улучшение бизнес-показателей быстрым ростом цены с низких уровней. В этом случае появляется шанс на то, что все еще далекая от максимумов цены акция проходит momentum-фильтр, и при этом фундаментальные показатели бизнеса улучшаются. Это может быть идеальный кандидат на включение в портфель. Если фильтр Vanguard, настроенный на отбор акций в портфель фонда VFMF (мультифакторный ETF), сможет своевременно отбирать таких кандидатов, динамика фонда способна заметно опередить "широкие" индексы на длинных горизонтах.
Получится или нет, покажет время. Но, учитывая опыт, репутацию и ресурсы компании, а также, повторю, размер комиссии за управление, данный фонд становится очень интересным кандидатом на включение в долгосрочные портфели в качестве элемента "Акции США".
Тем приятнее осознавать, что целесообразность игры на этой поляне недавно подтвердил такой апологет пассивного индексного инвестирования, как Vanguard. Компания запустила с 15 февраля линейку smart beta ETF фондов, каждый из которых призван "отработать" один из самых проверенных и исследованных "факторов": momentum, value, quality, liquidity, volatility, а также комбинированный мультифакторный фонд.
Подробнее по ссылке: goo.gl/4SJF6m
Особенно впечатляет то, что теперь появилась возможность инвестировать в активно управляемые факторные фонды с комиссией за управление всего 0,13% годовых. Пока у фондов низкие биржевые обороты, но я думаю, рынок скоро их распробует.
Лично мне больше всего импонирует мультифакторный фонд, в котором управляющие попытаются скомбинировать momentum и value. Если им это удастся, да еще и по такой цене, это будет реально интересно. Дело в том, что такие факторы, как momentum (то есть, ставка на активы- лидеры ценовой динамики) и value (наиболее недооцененные фундаментально активы) интуитивно находятся на противоположных краях инвесторского спектра и должны слабо коррелировать между собой.
Это логично: если акция фундаментально дешева, это означает, что ее цена неоправданно низка относительно, например, прибыли. То есть, скорее всего, такая акция не будет лидером по ценовой динамике и не пройдет фильтр momentum. Но случаются ситуации, когда, например, акция после долгого периода отстающей динамики, вызванной плохими показателями бизнеса, начинает реагировать на улучшение бизнес-показателей быстрым ростом цены с низких уровней. В этом случае появляется шанс на то, что все еще далекая от максимумов цены акция проходит momentum-фильтр, и при этом фундаментальные показатели бизнеса улучшаются. Это может быть идеальный кандидат на включение в портфель. Если фильтр Vanguard, настроенный на отбор акций в портфель фонда VFMF (мультифакторный ETF), сможет своевременно отбирать таких кандидатов, динамика фонда способна заметно опередить "широкие" индексы на длинных горизонтах.
Получится или нет, покажет время. Но, учитывая опыт, репутацию и ресурсы компании, а также, повторю, размер комиссии за управление, данный фонд становится очень интересным кандидатом на включение в долгосрочные портфели в качестве элемента "Акции США".
Вдогонку к недавнему посту на тему #исж: https://t.iss.one/sgcapital/298
"Ведомости" пишут, что лишь 25% клиентов "Сбербанк страхование жизни" и 22% клиентов "ВТБ страхование жизни" пролонгировали полисы ИСЖ после того, как получили выплаты по 3-х и 5-летним продуктам и сопоставили их с ожиданиями: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2018/02/26/752063-sostoyatelnie
На мой взгляд, это еще хороший результат, могло быть гораздо хуже. Но полноценным "драйвером роста страхового рынка" после этого данный продукт вряд ли останется. Репутационный ущерб будет слишком заметен. Единственно верный путь дальнейшего развития этого, в принципе, неплохого инструмента- это, с одной стороны, прозрачность комиссий (и их снижение) для инвестора и, с другой стороны, бОльшая изобретательность провайдеров при поиске инвестидей на 3-5-7 лет и конструировании портфеля на их основе. Ситуация, при которой страховые компании создают, а банки-партнеры продают участие в одних и тех же раскрученных индексах, закладывая туда 10-15% комиссий уже на входе, неустойчива, вредит развитию этого бизнеса и должна меняться.
"Ведомости" пишут, что лишь 25% клиентов "Сбербанк страхование жизни" и 22% клиентов "ВТБ страхование жизни" пролонгировали полисы ИСЖ после того, как получили выплаты по 3-х и 5-летним продуктам и сопоставили их с ожиданиями: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2018/02/26/752063-sostoyatelnie
На мой взгляд, это еще хороший результат, могло быть гораздо хуже. Но полноценным "драйвером роста страхового рынка" после этого данный продукт вряд ли останется. Репутационный ущерб будет слишком заметен. Единственно верный путь дальнейшего развития этого, в принципе, неплохого инструмента- это, с одной стороны, прозрачность комиссий (и их снижение) для инвестора и, с другой стороны, бОльшая изобретательность провайдеров при поиске инвестидей на 3-5-7 лет и конструировании портфеля на их основе. Ситуация, при которой страховые компании создают, а банки-партнеры продают участие в одних и тех же раскрученных индексах, закладывая туда 10-15% комиссий уже на входе, неустойчива, вредит развитию этого бизнеса и должна меняться.
Решил посоветовать вам, действительно, толковый канал https://t.iss.one/russianmacro
Авторская, глубокая аналитика по макроэкономике и финансовым рынкам с множеством наглядного материала (графики, таблицы), написанная простым человеческим языком. Плюс наиболее важные новости и оперативные комментарии.
Канал ведёт Кирилл Тремасов, более 20 лет проработавший в инвестиционно-банковской сфере, а в 2015-17гг. возглавлявший департамент макроэкономического прогнозирования в Министерстве экономики РФ.
Авторская, глубокая аналитика по макроэкономике и финансовым рынкам с множеством наглядного материала (графики, таблицы), написанная простым человеческим языком. Плюс наиболее важные новости и оперативные комментарии.
Канал ведёт Кирилл Тремасов, более 20 лет проработавший в инвестиционно-банковской сфере, а в 2015-17гг. возглавлявший департамент макроэкономического прогнозирования в Министерстве экономики РФ.
Telegram
MMI
Анализ российской и мировой макростатистики.Новости с финрынков. Регистрация в реестре РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317®istryType=bloggersPermission
@russianmacrommi, [email protected]
ЧАТ: @russianmacro2024
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317®istryType=bloggersPermission
@russianmacrommi, [email protected]
ЧАТ: @russianmacro2024
Так как финансовые активы переоценены, больше внимания активам реальным. В фокусе фьючерсы на пшеницу: слом тренда и ожидания снижения производства впервые за 6 лет в 2018-19 гг goo.gl/dnWqkH
Статья в Блумберге утверждает, что если из торгующихся 3000 акций можно накрутить количество индексов, равное единице со ста нулями, то сам по себе выбор пассивной инвестиционной стратегии становится активным решением. Пассивная сингулярность, не иначе.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-02-27/passive-becomes-the-new-active-as-indexing-rules-everything
Можно спорить или соглашаться, но тезисы в статье подтверждают моё давнее убеждение, что самый правильный вариант для инвестора - это активное управление пассивными составляющими портфеля.
Под активным управлением имеется ввиду, конечно, не трейдинг, а выбор этих самых составляющих, их доли и даже (какой ужас!) момент входа.
Под выбором имеется ввиду, какой конкретно инструмент "закроет" в портфеле нужный класс активов. Доли зависят от ожиданий, риск-аппетита, горизонта, целей. Момент входа напрямую влияет на ожидаемую доходность- например, мало кто будет спорить, что с текущих уровней оценки доходность американского рынка акций в следующие 10 лет вряд ли превысит 4-5%, а рынка облигаций около 2,5-3% годовых в номинальном выражении.
Все вместе, действительно, мало напоминает полностью пассивный подход. Но пассивными (иначе говоря, низкозатратными) точно должны быть все составляющие. Ведь нет смысла платить, например, 2% в год за фонд акций, если можно вместо него взять ETF за 0,05% в год. В общем, я статьёй в уважаемом издании доволен, и это не confirmation bias ☝️
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-02-27/passive-becomes-the-new-active-as-indexing-rules-everything
Можно спорить или соглашаться, но тезисы в статье подтверждают моё давнее убеждение, что самый правильный вариант для инвестора - это активное управление пассивными составляющими портфеля.
Под активным управлением имеется ввиду, конечно, не трейдинг, а выбор этих самых составляющих, их доли и даже (какой ужас!) момент входа.
Под выбором имеется ввиду, какой конкретно инструмент "закроет" в портфеле нужный класс активов. Доли зависят от ожиданий, риск-аппетита, горизонта, целей. Момент входа напрямую влияет на ожидаемую доходность- например, мало кто будет спорить, что с текущих уровней оценки доходность американского рынка акций в следующие 10 лет вряд ли превысит 4-5%, а рынка облигаций около 2,5-3% годовых в номинальном выражении.
Все вместе, действительно, мало напоминает полностью пассивный подход. Но пассивными (иначе говоря, низкозатратными) точно должны быть все составляющие. Ведь нет смысла платить, например, 2% в год за фонд акций, если можно вместо него взять ETF за 0,05% в год. В общем, я статьёй в уважаемом издании доволен, и это не confirmation bias ☝️
Недавно Credit Suisse выпустил свой ежегодный репорт по историческим доходностям классов активов в мире. Я писал об этом тут: https://t.iss.one/sgcapital/304
Один из важных и контр-интуитивных выводов для инвесторов в российские активы состоит в том, что нет смысла инвестировать в акции, так как облигации у нас, в среднем, более доходны (см. рис выше) Реальная (после вычета инфляции) доходность рынка облигаций выше за всю доступную историю индексов (с 1995 по 2017 гг), а начиная с 2000 г эта разница еще более впечатляюща.
Учитывая, что (а) экономика у нас в ближайшие годы вряд ли будет "бумить", (б) фондовый рынок не входит в число приоритетов у государства, так как им интересуется незначительный процент электората (в) значительную часть индекса акций составляют государственные или квази-государственные компании, где вопросы эффективности бизнеса не основные и (г) тренд на снижение ставки, по-видимому, продолжится еще какое-то время, поддерживая рынок облигаций, выводы CS в отношении рынка РФ, вероятно, в обозримом будущем останутся актуальными. Какой смысл брать гораздо бОльший риск, чтобы заработать столько же или меньше?
Один из важных и контр-интуитивных выводов для инвесторов в российские активы состоит в том, что нет смысла инвестировать в акции, так как облигации у нас, в среднем, более доходны (см. рис выше) Реальная (после вычета инфляции) доходность рынка облигаций выше за всю доступную историю индексов (с 1995 по 2017 гг), а начиная с 2000 г эта разница еще более впечатляюща.
Учитывая, что (а) экономика у нас в ближайшие годы вряд ли будет "бумить", (б) фондовый рынок не входит в число приоритетов у государства, так как им интересуется незначительный процент электората (в) значительную часть индекса акций составляют государственные или квази-государственные компании, где вопросы эффективности бизнеса не основные и (г) тренд на снижение ставки, по-видимому, продолжится еще какое-то время, поддерживая рынок облигаций, выводы CS в отношении рынка РФ, вероятно, в обозримом будущем останутся актуальными. Какой смысл брать гораздо бОльший риск, чтобы заработать столько же или меньше?
Тем, кого недавнее послание президента убедило в начале новой гонки вооружений, а также тем, кто может себе позволить (по разным критериям, если вы понимаете, о чем я) инвестировать в ETF на компании, работающие на американский ВПК, можно обратить внимание на несколько инструментов (см. график выше). Дисклеймер: лично я делать этого не собираюсь и не рекомендую, так как за мир во всем мире 🙏