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시장 분석 요약: "아직 고비는 넘기지 않았다" by Mark Minervini (마크 미너비니)

현재 시장의 성격은 여전히 하락장(Bear Market) 또는 **주기적 조정(Cyclical Correction)**의 범주에 머물러 있습니다. 장 초반에 강세를 보이다가 종가로 갈수록 힘이 빠지는 현상이 반복되고 있으며, 주요 지수들은 여전히 200일 이동평균선 아래에 위치해 있습니다. 신뢰할 수 있는 바닥이 형성되려면 가격과 거래량이 개선되어야 하며, 특히 박스권을 돌파하려는 종목들이 탄탄한 바닥(Base)을 형성하는 모습이 선행되어야 합니다.

우리는 명확히 아직 위기에서 벗어난 것이 아닙니다. 투자 심리는 비관론이 확산되면서 오히려 (역발상적으로) 조금 개선되긴 했으나, 완전한 투매(Capitulation) 단계까지는 이르지 않았습니다. 변동성 지수(VIX)는 하락장 경고 수준에 도달했지만, 진정한 시장 정화(Washout)를 의미하는 극단적 수준까지는 오르지 않았습니다. 바닥 확인을 위해 변동성 폭발이 반드시 필요한 것은 아니지만, 그런 현상이 나타난다면 바닥에 대한 확신은 더 커질 것입니다.

📈 강세 시나리오 (Bullish Scenario)
발생 조건: 전쟁 종식, 유가 하락, 스태그플레이션 우려 완화, 중앙은행의 완화적인 통화 정책 지속.

예상되는 현상:

시장 상승세의 확산 (일부 종목이 아닌 시장 전반의 상승).

탄탄한 기반을 다진 종목들 중에서 새로운 주도주 등장.

NYSE 또는 NASDAQ에서 기관의 매수세를 확인시켜 주는 팔로스루 데이(Follow-Through Day, FTD) 발생 및 이후 매도 물량의 제한.

변동성의 유의미한 감소.

📉 약세 시나리오 (Bearish Scenario)
발생 조건: 전쟁 지속 또는 에스컬레이션(확대), 호르무즈 해협 혼란 지속, 유가 신고가 경신, 경제 지표상 스태그플레이션 가시화.

예상되는 현상:

일시적 반등 시도는 있으나 대부분의 돌파 종목들이 상승에 실패.

돌파 종목들의 후속 매수세 부재.

시장 폭(Breadth)과 주도력의 추가 악화.

매수 가능한 위치에 있는 종목(Setup)의 고갈.

높은 변동성과 기관의 매도 물량(Distribution) 지속.

이 경우, 지속 가능한 시장 바닥이 형성되기 위해서는 투자 심리가 현재보다 더 깊은 비관론 수준에 도달해야 할 것입니다. 만약 그런 극단적인 공포가 없다면, 시장을 압박하는 위 요소들이 해소되어야만 시장이 덜 극적인 방식으로 바닥을 잡을 수 있을 것입니다.

https://x.com/markminervini/status/2036910022144229808?s=20

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Mark Minervini (@markminervini) on X

The market's character is still one of a bear market or cyclical correction; strong open, fade into close and major average living below the 200-day line. Before a reliable bottom can be established, we need to see better price and volume action, including…

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