Тоже хорошая тенденция. И обратите внимание, как ускорился процесс сокращения совокупного внешнего долга после марта 2022 года. Волей-неволей приходится сказать спасибо нашим западным "партнерам" (и персонально Сергею Гуриеву) за это.

О ситуации на рынке нефти в моменте.

Сразу скажу. Мне бы очень не хотелось, чтобы на Ближнем Востоке разгорелась полноценная война всех против всех. Потому как даже думать боюсь, во что это может перерасти в дальнейшем. Но этот канал про экономику, поэтому о ней и поговорим.

Судя по котировкам фьючерсов марки Brent, участники рынка пока не очень верят в шоковый сценарий на нефтяном рынке.
Кроме собственно Нетаньяху этот пожар мало кому нужен. Всерьез воевать не хотят ни Иран, ни Саудовская Аравия, ни тем более другие государства Персидского залива.
И Соединенным Штатам вот прямо сейчас это совсем не нужно. И несмотря на то, что Байден что-то там сказал про обсуждение с Израилем вариантов удара по нефтяным объектам Ирана, рынок это по большому счету игнорирует.
В противном случае нефтяные фьючерсы уже бы сейчас приближались к отметке 100$ за баррель. И если/когда Байден скажет, что "мы тут посовещались и решили повременить", нефть сильно и не упадёт (т.к. не выросла по-настоящему).

С другой стороны, напряжение на Ближнем Востоке никуда не исчезнет. И это будет поддерживать рынок в тонусе. Как очень верно заметил коллега, пока что-то не случилось, это нельзя опровергнуть.

Так что котировки на рынке нефти продолжают восстанавливаться в основном по фундаментальным причинам, о которых уже говорилось на этом канале. И недавнее решение ОПЕК+ начать постепенно снимать с декабря ограничения на добычу нефти рынок воспринял спокойно.
Само это решение говорит о том, что в картеле не сомневаются в устойчивом рыночном спросе. Да хотя бы та же Индия регулярно обращается к участникам ОПЕК+ увеличить добычу нефти.
Ну и не забываем про игру на рынке фьючерсов. Намёки на шорт-сквиз становятся всё отчетливее.

Думы о судьбе 300 млрд $.

Не утихают стоны о том, как наймиты иллюминатов ЦБ РФ позволил украсть практически половину золото-валютных резервов страны (вместо того, чтобы вкладывать в экономику страны).
Последний пассаж я даже обсуждать не хочу, т.к. необходимость ЗВР обуславливалась реалиями — Россия была (да, уже была) частью мировой финансовой системы, основанной на долларе США.

А теперь конкретно о пресловутых 300 млрд.$.
Я далёк от мысли, что, планируя СВО, российские власти не просчитывали все возможные варианты антироссийских санкций. Ещё как просчитывали, и давно. Путин еще в конце 2018 года говорил: что было бы хорошо, если бы все страны, желающие ввести санкции против России, сделали это «...как можно быстрее. Это развязало бы нам руки для защиты своих национальных интересов такими средствами, которые мы считаем наиболее эффективными для нас».
Так что 300 млрд.$ (в основном в евро) были оставлены в резервах совершенно осознанно.
Во-первых, ЕС мог и не пойти на вариант ареста. А во-вторых, как ни странно это прозвучит, арест ЗВР ЦБ РФ (и, что не менее важно, капиталов физических лиц) — колоссальная ошибка и глупость Запада, которая сыграла нам только на руку. Объясню, почему.

Допустим, Запад не стал бы заниматься арестами активов. Даже не сомневаюсь, что после начала СВО у нас бы начался такой молниеносный отток капитала, что, защищая рубль, ЦБ РФ неизбежно потратил бы эти 300 млрд.$. И отток капитала продолжался бы по сей день.
А так... Запад арестовал резервы, Россия (в ответ) арестовала активы западных инвесторов. В случае полной конфискации резервов ЦБ РФ у нас есть, чем компенсировать. Но главное не это.

Своими действиями Запад радикально подорвал надежность своей финансовой системы. А вот доверие к российской у отечественных инвесторов резко повысилось.
Так что власти РФ это прекрасно понимали. И, например, Максим Орешкин в мае 2022 года об этом прозрачно намекнул.

Но доверие к западной финансовой системе было подорвано не только в России. У всех на глазах расширяется БРИКС. Туда кто только не стремится. И по моему мнению, расчетная валюта БРИКС по аналогии с SDR МВФ очевидно разрабатывается в ускоренном режиме.

Более чем хороший вариант. Ни одна страна мира (даже Китай) не согласится позволить использовать свою валюту в качестве резервной. Пример доллара у всех на глазах.
В своё время США не устояли перед соблазном использовать доллар, как мировую резервную валюту, чтобы, с одной стороны, выкачивать капитал со всего мира и, с другой стороны, экспортировать свою инфляцию вовне. Но со временем они в полной мере начали вкушать плоды так называемого парадокса Триффина (уже как-то говорил об этом пять лет назад).
А если бы они воспользовались SDR МВФ, то сейчас таких проблем у американской экономики не было бы.
Им придётся пойти по пути полной монетизации долга. И доллар окончательно потеряет статус базовой мировой резервной валюты.

Вот и весь сказ о "потерянных" 300 млрд.$. И к чему это в конечном счете привело.

И снова про нефть (и немного про политику).

Уже говорил, что пока рынок не закладывает в цену нефти шоковый сценарий полноценной войны Израиля и Ирана.
Но не могу не согласиться с коллегой: с высокой степенью вероятности "реальные рычаги влияния США на сателлитов, по всей видимости, потеряны".
И ситуация может выйти из под контроля.

Но тут хотелось бы понять, кто вообще в Соединённых Штатах что-то контролирует.

В нашей стране всё предельно ясно. Мы точно знаем, кто конкретно принимает решения по ключевым вопросам государственной политики. Эта система может кому-то нравиться, кому-то не нравиться (дело вкуса), но она понятная.

Про США такое сказать нельзя.
Ну скажите мне на милость, кто стоит за решительной заменой очевидно недееспособного Байдена на умилительно жизнерадостную госпожу Харрис?
Злые языки говорят, что это был Барак Обама. Поверить можно. Но у меня есть подозрение, что и Обама — далеко не самая крупная кукла в этой матрёшке.
И когда некоторые романтики говорят про какие-то там политические "институты" в США, меня откровенно клонит ко сну.

Непрозрачная политическая система в Соединённых Штатах (ядерная держава, на минуточку) создаёт немалые трудности и нашим властям. Непонятно, с кем вообще в Штатах разговаривать.
Вот и приходится максимально публично менять ядерную доктрину России.

Так и живём.

В пятницу была опубликована статистика по рынку труда в США. И как бы она говорит нам о том, что всё с экономикой там замечательно. Но статистика — вещь хитрая.

Коллеги совершенно справедливо замечают, что нужно повнимательнее смотреть на другую статистику того же рынка труда. Да и ряд нестандартных индикаторов тоже нельзя упускать из виду. Ведь все мы знаем, что США — парадиз различного рода услуг и развлечений, что составляет основу тамошнего ВВП.

Ну и самое главное. Почему вдруг ФРС начала очередной цикл снижения ставок со столь нестандартного первого шага — сразу на полпроцента. Уверен, что чиновники ФРС ориентируются на более широкий спектр индикаторов, а не на цифры "в среднем по больнице".

Ну а что касается "смены нарратива" (только вчера было всё плохо, а сегодня вдруг всем стало хорошо), то давно известно, как работают эти качели. И чем ближе будет очередное заседание ФРС, тем тревожнее станут публичные мнения аналитиков (и рост ожиданий более агрессивного снижения ставки).
А потом ФРС будет действовать "в рамках ожиданий рынка". Такой вот пинг-понг.

P.S. к посту выше. Всегда с волнительным трепетом жду очередного заседания Федрезерва (внеочередные — так вообще блокбастер).
Каждый раз чрезвычайно интересно узнать, что скажет купечество ФРС.

А вот и великие инвесторы начали делать ставку на высокую инфляцию - Дракенмиллер начал шортить трежеря в ожидании роста их доходности. Потому что ставка ФРС не влияет на дальний конец кривой доходности. Доходность 10-ти, 20-ти, 30-леток - это всегда функция долгосрочных ожиданий по инфляции.

@moi_misli_vslukh

Какая зайка. Стоило было дожить до этого такому глубоко советскому человеку, как я.

Заставь дурака богу молиться. Соединенные Штаты и заставили. А потом удивляются, куда подевался немецкий автопром или химическая промышленность, например. Да и пускай. Больше будут российских удобрений покупать. И не только.

Питер Шифф на линии: "Как я и прогнозировал, доходность 10-летних Treasuries сейчас выше 4%. Она продолжит свой рост до тех пор, пока ФРС не вернется к QE, вероятнее всего к 1 кв. 2025 года.

Без QE доходность поднимется выше 5%, а затем и 6%. Цены на нефть также растут, превысив отметку $76 (прим. — марки WTI) увеличившись на 17% с минимума прошлого месяца. QE отправит цены на нефть значительно выше."

Не могу не согласиться с Игорем Алабужиным: "... Эпоха у нас сейчас именно такая — готовимся к энергетическому голоду. Мейнстримовые климатические и энергетические программы Запада — программы адаптации к условиям энергодефицита".

Правда, многие и на Западе (та же компания BP) уже пересматривают свои взгляды на мейнстрим (да и девочку Грету давно перестали возить по планете, а всё чаще возят по асфальту).
А вот получится у них или нет — это уже другой вопрос.

Даже не знаю, чему там поможет или не поможет QE.
Это мега-QE неизбежно. И неизбежно в прогрессии.
Вот поэтому одновременно растут в цене золото, нефть (на фоне надвигающейся рецессии) и ставки по долгосрочным трежерис.

P.S. Это как выбирать между плохим (гиперинфляцией доллара) и очень плохим (коллапсом в первую очередь американской экономики).
Пауэлл ясно дал понять (начав резво снижать ставку), что он — не идиот.

Крик души основателя Stansberry Research Портера Стэнсберри (перевод).

Рынок облигаций восстает против ФРС.

Сегодня утром доходность 10-летних облигаций США взлетела выше 4%. Продолжается безостановочный рост доходности после снижения ставки ФРС на 50 базисных пунктов 18 сентября.

Обычно долгосрочные ставки следуют за процентными ставками на рынке кредитования овернайт, который контролируется ФРС. Но сейчас не нормальная среда. Возьмем, к примеру, отчет о «взрывном росте» рабочих мест в прошлую пятницу, который был полностью обусловлен крупнейшим за всю историю наймом госслужащих, за исключением периода Covid-19. Тот, кто считает, что наша экономика сильна, и думает, что заимствование непосильных сумм денег, печатание денег для оплаты этих кредитов, а затем наём людей для выполнения расточительной государственной работы — это путь к процветанию, то это не так.

Правительство США имеет дефицит, равный 6% ВВП, и обеспечивает лишь 3% экономического роста. Другими словами, если исключить из уравнения государственные расходы, экономика Америки сокращается.

Мы находимся на пути к коллапсу нашей экономики, подобному советскому, поскольку все больше и больше, что мы делаем, включая нашу работу, контролируется правительством. Господин Рынок начинает это чуять. Вот почему инвесторы сбрасывают казначейские облигации и вкладывают деньги в золото, акции и недвижимость по рекордно высоким ценам.

Между тем, мы являемся свидетелями президентской избирательной кампании, в которой ни одна крупная партия не удосужилась решить самую важную проблему, стоящую на кону в нашей стране: непосильное долговое бремя Америки и приближающаяся неплатежеспособность федерального правительства.

Теперь это только вопрос времени, когда однажды рынок казначейских облигаций США внезапно осознает, что никакое количество напечатанных денег не остановит крах: на облигации нашей страны не будет спроса.

И в этот день все, что, как вам казалось, вы знали об Америке, полностью исчезнет.

Рано забегать вперед. Но согласен с коллегой — лебеди бывают и белые.

Не смог устоять. "Ускорение и гласность". (с)

Вчера было два аукциона по размещению ОФЗ. Один был признан несостоявшимся, в рамках второго Минфин привлек минимальный объем.

Всё дело в том, что эмитент предложил облигации с плавающим купоном. И впервые в этом году отказался предлагать облигации с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД).

Это говорит только об одном: Минфин ожидает снижения инфляции и не хочет переплачивать в будущем. Это же ожидают и участники рынка. Они хотели бы купить ОФЗ-ПД (с фиксированной высокой ставкой), но не предлагают.

Ровно обратная ситуация в США. Там не хотят покупать длинные трежерис, зато высокий спрос на краткосрочные векселя. Потому что там ожидают роста инфляции доллара.

Два мира – два Шапиро.

Ого. Целое исследование на тему "Волга впадает в Каспийское море".

Конечно же это так. Во время значительных обвалов рынки падают не потому, что много коротких позиций, а потому, что много длинных (и с плечами).

В ситуации паники не шорты нужно запрещать, а резко ограничивать покупки за счет маржинального кредитования.

Как продолжение темы о "потерянных" Россией 300 млрд.$.

ЦБ Казахстана приостанавливает покупку долларов США в инвестпортфель пенсионного фонда.

В копилку всё той ☝️же темы.

"Объем переводимых россиянами за границу денежных средств уменьшается второй год подряд после бурного оттока в 2022 г. Тогда за восемь месяцев граждане перевели в зарубежные банки 1,02 трлн руб., за аналогичный период 2023 г. этот показатель снизился почти на 40% до 613,1 млрд руб., а в этом году еще на 14% до 527,2 млрд руб. К такому выводу пришли «Ведомости», посчитав данные Банка России по операциям сектора «домашние хозяйства». Правильность расчетов подтвердили главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец и главный макроэкономист УК «Ингосстрах-инвестиции» Антон Прокудин."

Джим Роджерс рассуждает о долларе после выборов в США.

Собственно, тут и возразить нечего — невозможно безболезненно решить неразрешимую проблему.

Рубрика: "Великие инвесторы даже не стесняются говорить открыто".