⚪️ В июле перестало действовать разрешение правительства не публиковать отчетность, вступившее в силу в марте прошлого года. Это значит, что целый ряд компаний, которые не раскрывали финансовые показатели более полутора лет, могут сделать это уже в наступившем сезоне отчетности, который продлится до сентября. Разбираем, на ком можно заработать.

Какие компании могут удивить после долгой паузы?

◽️ Прежде всего ставка на металлургов — Северсталь и ММК. Поддержку им оказывает слабый рубль, высокие цены на сталь на внутреннем рынке благодаря сильному спросу, рост объемов продаж и относительно низкая оценка по коэффициенту EV/EBITDA. Также интересны акции АЛРОСА: возможное раскрытие отчетности покажет устойчивость финансовых показателей к санкциям и внушительную накопленную денежную подушку.

Кроме того, от всех этих компаний инвесторы ждут комментариев относительно возможного возобновления дивидендных выплат.

◽️ Мечел также не раскрывал отчетность с марта 2022 года (последняя публикация — за 2021 год). При этом ослабление рубля, возможное восстановление добычи угля, а также высокие цены на стальную продукцию на внутреннем рынке выгодны для компании. На этом фоне ее отчетность имеет все шансы приятно удивить инвесторов снизившимся уровнем долга. Дивидендов, впрочем, от Мечела ждать не стоит — она концентрируется на дальнейшем сокращении долговой нагрузки.

◽️ В нефтяном секторе «молчали» Лукойл и Газпром нефть. Снижение дисконта Юралз и более дешевый рубль положительно скажутся на финансовых результатах компаний. Кроме того, от них ждут щедрых дивидендов.

◽️ Возврат к раскрытию отчетности также может стать драйвером роста для акций Инарктики, Совкомфлота, ПИКа, ИнтерРао, Мосэнерго, Акрона и Аэрофлота.

👉🏼 О том, почему компании не раскрывали отчетность читайте подробнее по ссылке.

Автор: #Дмитрий_Макаров

$CHMF $MAGN $ALRS $MTLR $LKOH $SIBN $AQUA $FLOT $PIKK $IRAO $MSNG $AKRN $AFLT

⚪️ Татнефть вчера представила финансовые результаты за второй квартал 2023 года по РСБУ. Чистая прибыль за квартал увеличилась до 78 млрд руб. по сравнению с 50 млрд руб. кварталом ранее.

⚪️ Чистая прибыль Татнефти по МСФО обычно довольно близка к показателю по РСБУ, поскольку почти все нефтедобывающие активы компании полностью консолидированы согласно российским стандартам бухучета. Чистая прибыль Татнефти по РСБУ во втором квартале получила значительную прибавку (29 млрд руб.) по статье «Доходы от участия в других организациях». Мы считаем, что, скорее всего, это были дивиденды от НПЗ «Танеко». По нашему мнению, другие «дочки» не смогли бы заплатить так много.

⚪️ Татнефть обычно выплачивает промежуточные дивиденды с чистой прибыли по МСФО или РСБУ (в зависимости от того, что больше), при этом коэффициент выплат составляет не менее 50%. По нашим расчетам, промежуточные дивиденды могут составить 27,5 руб. на акцию с доходностью 5% или больше, если коэффициент вырастет.

⚪️ Вторая половина года должна быть успешнее первой за счет ослабления рубля, роста нефтяных цен, сужения дисконта к Юралз и повышения рентабельности переработки на экспортных рынках. Соответственно, мы ожидаем, что дивиденды за вторую половину 2023 года будут существенно больше. Кроме того, коэффициент выплат может быть увеличен для второй половины года, поскольку свободный денежный поток, по всей видимости, будет значительным из-за снижения капиталовложений. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Татнефти.

Автор: #Геннадий_Суханов

#акции $TATN

🟢 Новости к этому часу

⚪️ С 7 августа начнутся покупки иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила: совокупный объем операций до 6 сентября составит 40,5 млрд рублей, ежедневный объем — 1,8 млрд рублей — Минфин РФ.

⚪️ Экспортная пошлина в размере 8% на удобрения будет введена с 1 сентября. До конца 2024 года бюджет РФ может получить 87 млрд рублей — Минфин РФ.

⚪️ Годовая инфляция в странах, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в июне замедлилась до 5,7%, минимума с ноября 2021 года — Интерфакс.

⚪️ Чистая прибыль Сбера по МСФО за первое полугодие 2023 года составила 737,5 млрд рублей. Прогноз рентабельности собственного капитала на текущий год сохранен на уровне выше 22% — Сбер.

⚪️ Сбер обсуждает вопрос повышения ставок по ипотеке, объявит о решении позже — директор департамента финансов Сбера Тарас Скворцов.

⚪️ Выручка VEON во втором квартале 2023 года снизилась на 4,3% год к году до $916 млн — компания.

⚪️ Выручка Ростелекома по МСФО во втором квартале 2023 года выросла на 14% год к году до 165 млрд рублей — компания.

$SBER $VEON $RTKM

​​🟢 ТОП российских акций средней и малой капитализации: обновление состава

Со 2 ноября 2022: +89,1% (+64,7%*)
За месяц: +18,9% (+15,9%*)

*индекс МосБиржи средней и малой капитализации

⚪️ После предыдущего пересмотра подборки средней и малой капитализации (в середине июля) соответствующий индекс МосБиржи продолжил расти. В этот раз мы внесли в подборку пять изменений.

⚪️ Нашу подборку покидают девелоперы — ГК «Самолет» и Группа «Эталон». Акции Самолета достигли целевой цены, установленной аналитиками SberCIB Investment Research. Мы включили акции Самолета в подборку в момент ее создания (2 ноября 2022 года). С тех пор они подорожали на 49,6%. Расписки Группы «Эталон» находятся в шаге от целевой цены. После их включения в подборку (12 мая 2023 года) они выросли в цене на 42,4%.

⚪️ Мы включили в подборку расписки HeadHunter и ЦИАНа. HeadHunter в середине августа может представить хорошие результаты за 1П23. Компания выигрывает от того, что сейчас рекрутеры тратят больше времени и средств на поиск кандидатов. Результаты ЦИАНа за 1П23 также могут оказаться неплохими — на рынке недвижимости наблюдалась повышенная активность.

⚪️ Мы также добавляем в подборку акции Распадской. Ослабление рубля поддерживает финансовые показатели компании. В настоящий момент регистрация Evraz (основной акционер Распадской) в недружественной юрисдикции является ключевым препятствием для возобновления дивидендных выплат. Решение этого вопроса (посредством «переезда» Evraz или получения средств его бенефициарами) позволило бы Распадской выплачивать дивиденды с двузначной доходностью.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#подборки #акции $SMLT $ETLN $HHRU $CIAN $RASP

⚪️ Вчера Московская биржа представила хорошие операционные результаты за июль. На рынке акций, депозитарных расписок и ПИФов объем торгов увеличился на 3% относительно предыдущего месяца и на 154% год к году до 1,9 трлн руб. Такой результат объясняется в том числе ростом капитализации фондового рынка.

⚪️ Объем торгов на рынке облигаций (без учёта однодневных облигаций) вырос на 40% м/м до 1,7 трлн руб. — за счёт рекордных с декабря 2022 года размещений корпоративных и региональных облигаций (плюс 246% м/м до 648 млрд руб.)

⚪️ Продолжающееся ослабление рубля способствует активизации на валютном рынке: объёмы торгов повысились на 15,2% м/м и на 58% г/г до 27,4 трлн руб. На денежном рынке объем торгов вырос на 5,7% м/м до 65,2 трлн руб., а на рынке производных финансовых инструментов он, напротив, сократился на 12,2% м/м до 6 трлн руб. (снижение произошло во всех основных сегментах этого рынка).

⚪️ Совокупный объем торгов на Московской бирже в июле повысился на 37% г/г и на 6,6% м/м до 103,7 трлн руб. Это третий результат в истории площадки после марта 2023 года и февраля 2022 года.

👉🏼 Мы считаем результаты позитивными для котировок МосБиржи. Растущие объёмы торгов вместе с увеличенными во втором полугодии 2022 года комиссиями способствуют повышению комиссионного дохода. По нашим оценкам, он может достичь рекордных уровней в этом году. Учитывая продолжающееся ослабление рубля и сохранение повышенного интереса к рынкам со стороны физических лиц, мы предполагаем, что объёмы торгов останутся высокими и в августе.

Автор: #Андрей_Ахатов

#акции $MOEX

​​🟢 Подборка акций компаний — бенефициаров ослабления рубля

Недавно аналитики SberCIB Investment Research включили в финансовые модели по компаниям новый прогноз по рублю — 85 руб. за доллар на 2П23 и 2024 год. С учётом нового прогноза оценки прибыли российских компаний были повышены, также изменились и целевые цены. Наиболее интересные компании, которые выигрывают от ослабления рубля, представлены в нашей подборке.

👉🏼 Читайте подробнее наш пост про чувствительность акций к рублю.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#подборки #акции $LKOH $SIBN $TATN $ROSN $CHMF $MAGN $POLY $FLOT

⚪️ Кэш на балансе Магнита может составить 185 млрд руб., по итогам выкупа ритейлером своих акций и погашения краткосрочного долга. Мы не беремся прогнозировать действия в отношении выкупленного пакета, но ни один из возможных сценариев не подразумевает оттока денежных средств. Это открывает возможность для возобновления выплат дивидендов с доходностью 17%.

◽️ 26 июля Магнит объявил результаты офера по выкупу акций: нерезиденты предъявили к выкупу 21,5% акционерного капитала (21 905 944 акций). В соответствии с графиком, с 3 по 9 августа должна быть произведена оплата за акции. Цена выкупа составляет 2 215 руб. за акцию, всего — 48,5 млрд руб.

◽️ На конец 2022 года кэш на балансе Магнита составлял 314,9 млрд руб. При этом краткосрочный долг вырос на 81,9 млрд руб. — вероятно, эта сумма была погашена в первом полугодии 2023. Таким образом, после выкупа акций и погашения избыточного долга на балансе могло остаться 184,5 млрд руб.

◽️ Существует три стандартных сценария дальнейших действий. Первый — это сохранение выкупленного пакета в виде квазиказначейских акций на балансе дочерней компании Магнита. Второй — вторичное размещение акций. Третий — передача выкупленного пакета акций с баланса дочерней компании на баланс Магнита и его погашение. При любом из сценариев оттока денежных средств с баланса не будет. Поэтому выплата дивидендов с высокой вероятностью может быть возобновлена.

◽️ Вариант выплаты 1 000 руб. на акцию не кажется нам чрезмерно оптимистичным (доходность 17% при текущей цене). В этом случае сумма выплат составит 76,2 млрд руб., так как 25,7 млрд руб., приходящиеся на квазиказначейские акции, остаются внутри компании. Объем кэша снизится до 108,3 млрд руб., коэффициент «чистый долг / EBITDA 2023о» составит 1,4 против 0,9 на конец первого квартала 2023.

Автор: #Максим_Краснопёров, #Екатерина_Усанова

#акции $MGNT

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Ралли на российском рынке акций продолжилось

⚪️ Индекс МосБиржи растет шестой день подряд — сегодня он прибавил 1,4% и превысил 3 150 пунктов. В начале торгов он отступал на фоне снижения американского рынка акций, однако подорожание акций Сбера вновь оказало поддержку индексу. Кроме того, во второй половине дня нефтяные котировки перешли к росту: Брент снова стоит более $84,7 за баррель.

⚪️ В составе индекса МосБиржи наиболее сильно подорожали акции РусГидро (плюс 11,1%). Замглавы компании по проектному инжинирингу, устойчивому развитию и международному сотрудничеству Сергей Мачехин в интервью ТАСС сообщил, что РусГидро прорабатывает 15 проектов в 11 странах Африки. Компания уже планирует заключить контракты с Алжиром и Эфиопией, а также ведет переговоры с другими странами Африки.

⚪️ Сбер представил результаты по МСФО за первое полугодие 2023 года. Они оказались сильнее консенсус-прогноза. Чистая прибыль за отчетный период составила 737,5 млрд рублей, отдельно за второй квартал — 380,3 млрд рублей. Корпоративный кредитный портфель за апрель-июнь увеличился на 6,7% по сравнению с первым кварталом до 20,8 трлн рублей. Розничный кредитный портфель вырос на 7,3% по сравнению с первым кварталом до 13,9 трлн рублей. Обыкновенные акции Сбера подорожали на 0,2%, привилегированные — на 0,4%.

⚪️ Вслед за Сбером повысились котировки других банков — акции ВТБ выросли в цене на 5,5%, «обычка» Банка «Санкт-Петербург» — на 13,4%.

⚪️ Лучше рынка выглядят обыкновенные акции Ростелекома (плюс 3,7%). Компания впервые с 2021 года раскрыла финансовые показатели по МСФО. Выручка в первом полугодии 2023 года выросла на 14,5% год к году, чистая прибыль — на 18,1% год к году. Свободный денежный поток за январь-июнь 2023 года увеличился в пять раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 65,5 млрд рублей.

⚪️ Beluga Group (плюс 6,2%) сообщила о возможной смене наименования. Компания планирует сменить его на NovaBev Group (ПАО «НоваБев Групп»), окончательное решение будет принято 23 августа.

$MOEX $HYDR $SBER $VTBR $BSPB $RTKM $BELU

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российские акции снова выросли, рубль ослаб

📈 В четверг индекс МосБиржи рос шестую сессию подряд. По итогам дня он поднялся на 1,3% до 3 150 пунктов. Российский рынок поддержала отчётность Сбера, а к вечеру — рост нефтяных котировок и дальнейшее ослабление рубля.

Американские фондовые индексы незначительно снизились. Июльские индексы деловой активности для сферы услуг в США оказались несколько слабее ожиданий. Кроме того, на рынке сохранился негативный настрой после понижения рейтинга США агентством Fitch. После закрытия торгов отчётность опубликовали Apple и Amazon. Их результаты превысили прогнозы как в части выручки, так и прибыли на акцию.

🇷🇺 Минфин России в четверг объявил о начале покупок валюты по бюджетному правилу. Их объем будет меньше, чем дополнительные продажи юаней ЦБ, поэтому на рынке они проводиться не будут. Вместе с тем Минфин отметил, что рассматривается возможность сокращения использования ФНБ для финансирования расходов бюджета, и это может быть компенсировано отказом от покупок валюты по бюджетному правилу в будущем. Неопределённость в этом вопросе негативно сказывается на курсе рубля, который в четверг ослаб почти до 95 за доллар. В пятницу утром он восстановился до 94,5, и если не произойдёт новых негативных событий, рубль может удержаться на этом уровне.

🛢 Баррель Брент вчера подорожал на $1,94 до $85,14. Саудовская Аравия объявила, что продолжит снижение добычи в сентябре, а в дальнейшем может продлить или увеличить его. Россия также объявила, что снизит экспорт нефти в сентябре, но в меньшем объёме, чем в августе. Утром в пятницу нефть торгуется чуть выше уровней закрытия четверга и в течение дня останется в диапазоне $85-86 за баррель.

💼 В четверг доходности краткосрочных ОФЗ (сроком до 5 лет) повысились в среднем на 15 б. п., а у более длинных выпусков — лишь на 1-5 б. п. Основной причиной, видимо, было ослабление рубля, а также повышенные премии на аукционах в среду. В пятницу доходности ОФЗ продолжат следовать за рублём и, вероятно, повысятся ещё на несколько базисных пунктов.

На повестке дня: отчётность ЭЛ5-Энерго и ТГК-1, данные по рынку труда в США

⚪️ Отчётность ЭЛ5-Энерго за первую половину 2023 года по РСБУ

⚪️ Отчётность ТГК-1 за 2 квартал 2023 года по МСФО

⚪️ Отчёт Минтруда США по занятости за июль

⚪️ Розничные продажи в еврозоне за июнь

⚪️ Заседание совместного министерского мониторингового комитета ОПЕК+

$ENRU $TGKA

⚪️ Ростелеком вчера опубликовал отчётность за первую половину 2023 года, а также исторические данные. Выручка за первое полугодие достигла 325 млрд руб. (плюс 14,5% г/г), OIBDA — 135 млрд руб. (плюс 7,9%), чистая прибыль — 26,9 млрд руб. (плюс 18,1%).

⚪️ За последние полтора года компания снизила капитальные затраты, которые за 1П23 оказались на 7% меньше, чем годом ранее, и на 25% меньше, чем в первой половине 2021 года. Этим и объясняется значительный свободный денежный поток за 6М23: 73,6 млрд руб., что в пять раз выше уровня прошлого года. Компания уменьшила долговую нагрузку — показатель «чистый долг/OIBDA» снизился до 1,8 с 2,1 годом ранее.

👉🏼 В целом мы пока нейтрально оцениваем результаты Ростелекома, однако само возобновление публикации отчётности — это хорошая новость. Инвестиционный профиль компании исторически был построен на дивидендных выплатах, но, по нашим расчётам, ожидаемая дивидендная доходность у бумаг Ростелекома сейчас ниже, чем у МТС. Наша оценка акций Ростелекома — «Держать».

Автор: #Максим_Кондратьев, #Дмитрий_Трошин

#акции $RTKM

🟢 Новости к этому часу

⚪️ ВВП Индии к 2031 году может удвоиться и составить $6,7 трлн — S&P Global.

⚪️ Объем заказов промпредприятий Германии в июне вырос на 7% по сравнению с предыдущим месяцем — Минэкономики Германии.

⚪️ Розничные продажи в еврозоне в июне снизились на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, ожидался их рост на 0,2% по сравнению с маем — Евростат.

⚪️ Продажи новых легковых автомобилей в России в июле увеличились в 2,7 раза год к году до 95,7 тыс. — Автостат.

⚪️ В июле продажи Соллерса в России выросли в 2,3 раза год к году до 4 515 автомобилей — Ассоциация европейского бизнеса (АЕБ).

⚪️ Аэрофлот с 9 сентября увеличит количество рейсов на Шри-Ланку и Мальдивы — компания.

$SVAV $AFLT

⚪️ Вчера Минфин объявил, что в августе планирует купить валюту на 41 млрд руб. (1,8 млрд руб. в день). Ведомство покупает валюту в рамках бюджетного правила: если нефтегазовые доходы превышают установленный порог, Минфин направляет излишки на покупку валюты, чтобы пополнить Фонд национального благосостояния (ФНБ). Впрочем, эта сумма меньше дополнительных продаж юаней, которые ЦБ осуществляет с 1 августа (2,3 млрд руб.). Таким образом, чистые продажи на рынке сохранятся.

⚪️ В результате этой новости рубль ослаб — рынок ждал, что Минфин откажется от покупок и тем самым поддержит национальную валюту. Об этом, в частности, писали Ведомости. Однако информация в статье подтвердилась лишь отчасти. Минфин в отдельном пресс-релизе сообщил, что правительство может сократить расходование средств ФНБ в 2023–2024 годах, которые сейчас используются для покрытия дефицита бюджета. На наш взгляд, это может говорить о том, что в будущем Минфин все же перестанет покупать валюту. В сентябре дополнительные нефтегазовые доходы бюджета могут составить 250 млрд руб. из-за высокой цены на Юралз в рублях (около 6,6 тыс. руб. за баррель). Если Минфин откажется от покупок валюты до конца года, эти дополнительные доходы могут быть направлены на финансирование расходов бюджета вместо ФНБ.

⚪️ Финальное решение, судя по всему, еще не принято, поэтому на рынке сохраняется высокая неопределенность, что негативно для рубля. Видимо, в августе он останется на уровне около 95 за доллар. В случае отказа Минфина от покупок валюты в сентябре рубль в этом месяце восстановится до 90. На конец года мы сохраняем прогноз по рублю на уровне 85 за доллар, так как постепенно поступающая выручка экспортеров от более дорогой нефти будет поддерживать рубль.

Автор: #Юрий_Попов

#стратегия #валюта

🟢 Ожидаем роста акций HeadHunter

◽️ Динамика котировок. Расписки HeadHunter начали дорожать в конце сентября прошлого года. С тех пор их котировки выросли на 144%, тогда как индекс МосБиржи поднялся на 85%. В этом посте мы комментируем рост акций компании с точки зрения технического анализа.

◽️ Наши ожидания. По нашему мнению, котировки HeadHunter, крупнейшей российской онлайн — платформы для набора персонала в России и СНГ, могут повыситься до 3 100 руб. за депозитарную расписку. Это предполагает потенциал роста около 18% на горизонте 3 месяцев. Мы считаем депозитарные расписки Headhunter хорошей инвестиционной ставкой на текущую конъюнктуру на рынке труда.

Автор: #Ирина_Иртегова

#акции #идеи $HHRU

⚪️ ТГК-1 первой из дочерних компаний Газпром энергохолдинга (ГЭХ) представила результаты по МСФО за первое полугодие 2023 года. ТГК-1 вернулась к раскрытию отчётности после более чем годового перерыва. Выручка снизилась на 5,2% (здесь и далее — относительно уровня годичной давности) до 55,1 млрд руб., EBITDA — на 17,5% до 12,7 млрд. руб., чистая прибыль — на 30% до 4,95 млрд руб. Рентабельность по EBITDA сократилась на 3,5 п. п. до 23,0%

⚪️ Ухудшение финансовых показателей объясняется сокращением выработки электро- и тепловой энергии соответственно на 6% и 2,7%. Станции компании расположены в Северо-Западном регионе, где спрос на электроэнергию снизился, так как многие предприятия были ориентированы на экспорт в Европу. Кроме того, со второго полугодия 2022 года компания остановила экспорт электроэнергии в Финляндию, который был высокомаржинальным.

⚪️ Негативная динамика финансовых показателей компании была ожидаема, однако снижение EBITDA и чистой прибыли выглядит значительным. Сейчас ТГК-1 — одна из самых дорогих компаний в секторе тепловой генерации: она торгуется с мультипликатором P/E 2023о на уровне 5,3. При этом ТГК-1 не выплачивает дивиденды. Мы считаем рост котировок компании на 53% с начала года и на 21% за последние три месяца неоправданным.

Автор: #Георгий_Иванин

#акции $TGKA

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Высокая волатильность на российском рынке акций

⚪️ Российские акции в первой половине дня росли: индекс МосБиржи поднимался почти на 1,5%, вплотную приблизившись к 3 200 пунктам. Однако позже без видимых причин началось резкое снижение. К вечеру индекс частично восстановился, и сейчас он на 1,8% ниже уровня закрытия четверга. Рубль подешевел до 95,9 за доллар. Баррель Брент стоит около $86.

⚪️ Хуже рынка выглядят акции РусГидро (минус 5,2%) — вчера их котировки существенно выросли после интервью замглавы компании Сергея Мачехина. Он сообщил, что РусГидро прорабатывает 15 проектов в 11 странах Африки.

⚪️ Ралли в обыкновенных акциях Банка «Санкт-Петербург» продолжается — сегодня они подорожали на 8,2%. За два дня эти бумаги выросли в цене на 25% — инвесторы надеются на щедрые дивиденды банка на фоне позитива в финансовом секторе. Вчера катализатором роста для акций банков стали опубликованные результаты Сбера.

$MOEX $HYDR $BSPB $SBER

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российские акции подешевели, рубль продолжает слабеть

📈 В пятницу индекс МосБиржи снизился на 1,8%, хотя в первой половине дня поднимался на 1,5% и почти достиг 3 200 пунктов. После обеда российские акции начали резко дешеветь без явных причин.

🔻 Американский фондовый рынок умеренно снизился после публикации статистики Минтруда США по занятости. Уровень безработицы в июле оказался ниже ожиданий: 3,5% при прогнозе 3,6%. В то же время число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось меньше, чем ожидалось: лишь на 187 тыс. Кроме того, инвесторы негативно отреагировали на снижение выручки от продаж iPhone, и котировки Apple упали почти на 5%.

🇷🇺 Рубль в пятницу продолжил слабеть, в течение дня снижение превышало 1%, а курс достигал 96,3 руб. за доллар. Минэкономразвития отметило, что экспорт из России продолжает сокращаться, и это основная причина ослабления рубля. По-видимому, рост цен на нефть пока не привел к увеличению валютной выручки российских компаний, поскольку расчеты отстают по времени, но вскоре ситуация должна улучшиться. Если не произойдет усиления геополитической напряженности, рубль сегодня удержится около 96 за доллар, а в противном случае — ослабеет до 97 за доллар.

🛢 Баррель Брент в пятницу подорожал на $1,1 до $86,24. На первый план вышли сообщения об атаках на российские суда в черноморских портах, что повышает риск для экспортных поставок из России. Утром в понедельник нефть торгуется выше $86 за баррель. Мы ожидаем, что сегодня нефть продолжит торговаться в диапазоне $85-86 за баррель.

💼 В пятницу доходности краткосрочных ОФЗ (сроком погашения до 5 лет) выросли в среднем на 5 б. п. из-за дальнейшего ослабления рубля. При этом доходности более длинных выпусков были стабильны. Если рубль не отыграет потери последних дней, то в ближайшие дни доходности ОФЗ продолжат расти.

На повестке дня: макростатистика из Европы и США, новости от ОГК-2 и Мосэнерго

⚪️ ОГК-2 и Мосэнерго в течение недели могут представить отчетность за 2К23 по МСФО

⚪️ Объем промышленного производства в Германии за июнь

⚪️ Индекс доверия инвесторов в еврозоне в августе от Sentix

⚪️ Потребительское кредитование в США за июнь

$OGKB $MSNG

🗓 СОБЫТИЯ НЕДЕЛИ

На этой неделе в США, России и Китае будут опубликованы данные по потребительской инфляции за июль. Кроме того, в России продолжится сезон отчетностей: результаты представят ОГК-2, Мосэнерго, Polymetal, VK, Распадская, РУСАЛ.

⚪️ В пятницу ЭЛ5-Энерго опубликовала отчетность за апрель-июнь по МСФО. Выручка увеличилась на 26% (здесь и далее год к году) до 12,6 млрд руб., скорректированная EBITDA, по нашей оценке, на 7% до 2,1 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль упала на 35% до 0,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA снизилась на 3 п. п. до 16,8%. Соотношение чистого долга и EBITDA уменьшилось с 2,7 по состоянию на 31 марта этого года до 2,6 по итогам второго квартала.

⚪️ Как и в первом квартале этого года, выручка и скорректированная EBITDA выросли прежде всего за счет увеличения поступлений от продаж мощности — в декабре прошлого года компания начала получать платежи за мощность по программе ДПМ после запуска Кольской ВЭС. Еще одним позитивным фактором для всей отрасли стало повышение спотовых цен и регулируемых тарифов на электроэнергию.

⚪️ В то же время ЭЛ5-Энерго сократила продажи тепловой энергии на 10% год к году и увеличила затраты на приобретение электроэнергии и формирование резервов под просроченную дебиторскую задолженность. Все это привело к снижению рентабельности.

👉🏼 Инвестиционную привлекательность акций ЭЛ5-Энерго ограничивает отсутствие дивидендов в среднесрочной перспективе, так как приоритетом остается сокращение долга. У ЭЛ5-Энерго самая высокая долговая нагрузка среди генерирующих компаний. Мы подтверждаем оценку «Продавать» акции компании.

Автор: #Георгий_Иванин

#акции $ENRU

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Спрос на нефть в мире к концу года может превысить 103 млн баррелей в сутки — глава Saudi Aramco Амин Нассер.

⚪️ Потребление стали в России в первом полугодии 2023 года увеличилось на 8% год к году до 23,19 млн тонн — Северсталь.

⚪️ В Польше заменили поврежденный участок нефтепровода «Дружба» — оператор польского участка трубопровода PERN.

⚪️ Группа «Эталон» во втором квартале 2023 года удвоила продажи недвижимости по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 20,6 млрд рублей — компания.

⚪️ Совет директоров Татнефти 14 августа рассмотрит вопрос о дивидендах за первое полугодие 2023 года — компания.

⚪️ Siemens Energy в третьем квартале 2023 финансового года (апрель-июнь) получила убыток в размере 2,93 млрд евро против прибыли в 564 млн годом ранее.

$ETLN $TATN

🟢 Сегодня вышли операционные результаты Эталона за второй квартал и июль 2023 года

⚪️ Во втором квартале продажи относительно уровня годичной давности выросли на 113% до 20,6 млрд руб. и на 109% до 111 тыс. кв. м. Июль и вовсе оказался лучшим месяцем для компании с начала года: продажи в денежном выражении увеличились на 12% относительно предыдущего месяца до 7,2 млрд руб., а в квадратных метрах — на 7% м/м до 41,1 тыс. кв. м.

👉🏼 Мы считаем опубликованные операционные результаты Эталона достаточно сильными. Благодаря трехзначным темпам роста во втором квартале компания вышла в уверенный плюс по итогам полугодия, компенсировав слабый результат первого квартала. Росту продаж способствовало оживление на рынке недвижимости во втором квартале 2023 года, обусловленное в том числе ослаблением рубля. Кроме того, компания запустила новые проекты в регионах.

⚪️ Годовые темпы роста продаж во втором квартале и первом полугодии (соответственно 113% и 16%) у Эталона оказались ниже, чем у ЛСР (плюс 224% и плюс 27%), но выше, чем у Самолета (плюс 36% и плюс 15%). По итогам года мы ожидаем роста продаж Эталона на 19% в денежном выражении и на 33% в квадратных метрах. Компания показывает результаты на уровне прогнозов, однако ее расписки выросли почти на 100% с начала года, и потенциал роста до нашей целевой цены (98 руб.) практически исчерпан и составляет лишь 2%.

Автор: #Георгий_Иванин

#акции $ETLN