108K subscribers
13.4K photos
13 videos
355 files
8.48K links
Анализ российской и мировой макростатистики. Новости с финансовых рынков. Уведомление о реестре:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission

@russianmacrommi, [email protected]
ЧАТ: @russianmacro2024
Download Telegram
Сегодня были опубликованы индексы PMI по Китаю (National Bureau of Statistics) за декабрь:
• Промышленность – 49.4 vs 50.0 в ноябре (ожидалось снижение до 49.9)
• Сектор услуг – 53.8 vs 53.4
• Композит (промышленность + услуги) – 52.6 vs 52.8
Цифры свидетельствуют о заметном ухудшении ситуации в промышленном секторе Китая, что усиливает риски в отношении сырьевых рынков. Нефть, правда, сегодня подрастает: Brent торгуется чуть выше $54, WTI – около $46
По данным IRN.RU, в завершающемся году средние цены на жильё в Москве (вторичный рынок) выросли на 3.4% в рублях до 172.3 тыс за квадратный метр. В то же время в долларах цены снизились за 8.3% до $2 593.
Эксперты IRN.RU отмечают, что «в 2018 г. на рынок недвижимости Москвы пришло оживление, однако сосредоточено оно преимущественно в самых дешевых сегментах… индекс дешевого жилья, рассчитываемый IRN.RU, прибавил почти 9%, а индекс дорогого – только 0.5%»
СЛАБЕЕ РУБЛЯ ТОЛЬКО АРГЕНТИНА И ТУРЦИЯ.
Валюты развивающихся стран понесли серьёзные потери в завершающемся году. Катастрофичным год оказался для аргентинского песо, турецкой лиры. По отношению к рублю доллар вырос более чем на 20%. Укрепиться по отношению к доллару смогли украинская гривна и таиландский бат. Мексиканский песо завершает год в нулях.
Итоги года оказались сокрушительными для рынков акций развивающихся стран. Индекс MSCI EM потерял почти что 17%, в то время как MSCI World (развитые и развивающиеся) снизился почти что на 12%. Российские акции оказались в числе лучших (-6%), уступив только Бразилии (-4%).
Сегодняшние торги GDR российских компаний прошли преимущественно с повышением. Итоги года для большинства эмитентов выглядят удручающими за исключением нефтегазового сектора.
Уважаемые читатели MMI!

Спасибо, что Вы были этот год с нами! Очень надеюсь, что работа MMI была для Вас полезной.
С наступающим Новым годом! Счастья, здоровья и процветания в Новом году! 🥂🍷🥃TKV&SEV
MMI pinned «Видеоверсия семинара по бизнес-циклам и кризисам, который я проводил 25 октября, теперь доступна по адресу: https://2stocks.ru/2.0/webinars/prognozirovanie-biznes-ciklov-i-povedenie-finansovyh-rynkov-v-razlichnyh-fazah-cikla. В дополнение к видео приложена…»
НЕФТЯНИКИ ЗАВЕРШИЛИ ГОД НА ПИКЕ ДОБЫЧИ.
По информации Reuters со ссылкой на данные Минэнерго в декабре российские нефтяные компании резко нарастили добычу нефти с газовым конденсатом – с 11.37 до 11.45 млн баррелей в сутки. Это новый постсоветский рекорд. По итогам года в стране было добыто 555.8 млн тонн, что на 1.7% превышает показатели 2017г. В абсолютном выражении прирост составил 9.1 млн тонн или чуть более 180 тыс баррелей в сутки.
В начале декабря Россия и ОПЕК заключили новое соглашение о сокращении добычи на 1.2 млн б/c, в рамках которого Россия взяла на себя обязательство снизить добычу на 2% или на 230 тыс б/c от уровней октября 2018г. От рекордных декабрьских уровней это уже почти что 270 тыс б/с. Крайне сомнительно, что Россия сможет строго выполнить эти договорённости.
Нефть сегодня снижается примерно на $1. Brent торгуется в моменте на уровне $53.1, WTI – $44.8.
РОССИЯ НАРАСТИЛА ДОБЫЧУ ГАЗА В 2018г НА 5%
По информации Reuters со ссылкой на данные Минэнерго в декабре добыча газа в РФ составила 67.036 млрд кубометров (5.6% гг). По итогам 2018 года в стране было добыто 725.17 млрд кубометров газа, что превышает показатели 2017г на 5.0%
Индекс Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности, опустился в декабре с 52.0 до 51.5 – это минимальное значение данного индикатора с сентября 2016г. Компонента новых экспортных заказов 4-й месяц подряд находится ниже 50 пунктов (в декабре она снизилась с 49.8 до 48.6), что указывает на сокращение объёмов мировой торговли
В декабре снижение промышленных индексов PMI наблюдалось абсолютно по всем крупнейшим экономикам за исключением Японии, Южной Кореи и Великобритании. Текущие значения этих индексов в Китае, Франции, Италии, Мексике, Южной Корее находятся в области стагнации, в Турции – в зоне рецессии.
Столь слабой и тревожной картины в глобальной промышленности не наблюдалось, пожалуй, с середины 2016 года
GDR российских компаний завершили первый торговый день нового года преимущественно ростом. На этом фоне ждём завтра позитивного открытия торгов на Мосбирже. Но вряд ли он будет очень сильным, учитывая, что рост долларовых котировок GDR отчасти компенсируется укреплением рубля
Любопытное начало года на финансовых рынках. Ещё с утра сегодня всё было крайне пессимистично. Слабая статистика по Китаю https://t.iss.one/russianmacro/4175, обвал в Азии, снижение нефти. Американская сессия также начиналась в красной зоне, но потом всё развернулось на 180 градусов – взлёт нефтяных котировок, рост акций, мощный подъём на рынках Латинской Америки, особенно в Бразилии, где местный индекс подскочил на 3.6%. Особых поводов для оптимизма нет. В США продолжается shutdown (частичное прекращение финансирования правительства из-за споров вокруг «стены»), и Трамп говорит, что продлиться он может долго. Главная тема, которая может стать торговой идеей в первые месяцы года – переговоры с Китаем. Рынки подталкивают Трампа к заключению торгового соглашения, и сам он последнее время регулярно заявляет об успешном продвижении этих переговоров. Посмотрим. Рынки подошли сейчас к такому состоянию, когда одних обещаний мало, нужна конкретика.
Российские GDR сегодняшние торги также завершили преимущественно ростом, так что можно ждать завтра позитивного открытия торгов на Московской бирже. Правда, не думаю, что нас ожидает слишком сильный рост (подъем GDR отчасти компенсируется укреплением рубля (доллар сегодня ушёл ниже 69). Но, скорее всего, начнём новый год ростом.
С какими акциями я вхожу в новый год
Год назад я писал про наиболее привлекательные и стабильные дивидендные истории на российском рынке акций: https://t.iss.one/russianmacro/805. Рекомендуемые топ-5 акций были следующими: МТС, Лукойл, Алроса, Северсталь, Татнефть https://t.iss.one/russianmacro/806. Из этой пятёрки разочаровала только МТС, все остальные помимо высоких дивидендов показали ещё и существенный рост курсовой стоимости: https://t.iss.one/russianmacro/4157.
Я считаю, что и в новом году базовый подход к формированию портфеля акций должен быть таким же: компании, имеющие низкий долг, способные генерировать стабильно высокие денежные потоки и готовые делиться ими с акционерами. В этом году к этим требованиям я бы добавил ещё и такой параметр, как «санкционные риски».
Исходя из этого подхода, я сформировал для себя следующий топ-5 на 2019 год: Алроса (30%), Северсталь (20%), Сбербанк (20%), Татнефть (15%), Лукойл (15%).
Через год подведём итоги)
Интересная картинка, наглядно показывающая, как сработала налоговая реформа в США. Жёлтые столбики на графике – это объём прибыли, заработанной американскими компаниями за рубежом и репатриированной в США. Синие – объём реинвестированной прибыли. До 2018г компании США стабильно бОльшую часть прибыли реинвестировали. А в 2018г их поведение кардинально изменилось – за первые три квартала американские компании вывели из зарубежных дочек около $0.5трлн ($225 млрд в 1-м кв, $115 млрд – во 2-м и $60 млрд – в 3-м). Значительная часть репатриированной прибыли были использована для обратного выкупа акций (buy-back в прошлом году был рекордным – под $1трлн). Однако, как видно из цифр, в 3-м кв процесс репатриации существенно замедлился и, скорее всего, продолжил замедляться и в конце года. Это может быть одним из фундаментальных объяснений наблюдавшегося в 4-м кв обвала акций.
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ ПРОДОЛЖАЕТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ. Потребительские цены в декабре снизились на 0.40% (в ноябре снижение составляло 1.44%). Годовой показатель инфляции опустился до 20.30% vs 21.62% в ноябре и 25.24% в октябре.
Турецкие финансовые рынки начали год не очень хорошо – лира с начала года снизилась примерно на 2.5% к доллару США, став одним из главных аутсайдеров на EM. Турецкие акции рухнули вчера на 4% (индекс MSCI Turkey), что также стало худшим результатом на emerging markets
Apple снизила прогноз выручки в завершившемся квартале с $89-93 млрд до $84 млрд (средний прогноз аналитиков составлял $91.5 млрд).
Снижение прогноза выручки в преддверие публикации квартальной отчётности происходит впервые с 2007г, когда компания представила на рынок iPhone.
Акции Apple на торгах во Франкфурте снижаются в моменте на 9.2%.
Катастрофичные прогнозы Apple https://t.iss.one/russianmacro/4181 вызвали вчера серьёзный обвал в секторе высокотехнологичных компаний. Сам Apple потерял почти что 10% и опустился на 3-ю строчку в рейтинге самых дорогих компаний с показателем $749 млрд. Ещё не так давно его капитализация составляла около $1.1 трлн
Индекс ISM mfg, характеризующий деловую активность в экономике США, рухнул в декабре с 59.3 до 54.1 пункта. Это наиболее серьёзное падение с октября 2008 года. Это очень серьёзный сигнал ухудшения ситуации в американской экономике, однако текущее значение индекса всё-таки далеко от предкризисного. В большинстве эпизодов ISM mfg встречал рецессию на уровне 45-46 пунктов