⚡️Короткой строкой: размещение #РКСДевелопмент завершено. Благодарим всех инвесторов, принявших участие.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Корпоративные облигации: как выбрать?🤔


#wikiyango
Корпоративные облигации или облигации российских компаний — один из самых популярных способов сбережения средств для частных инвесторов. Объясняем популярно, как устроен этот инструмент, какие корпоративные облигации бывают и кто из компаний их выпускает, а также о том, что нужно знать про рейтинги, дюрацию и ликвидность, чтобы правильно выбрать корпоративные облигации себе в портфель.

#хроникирынкавдо

👉 112 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 372 млн руб. - оборот за неделю
👉 100,49 - медиана котировок
👉 100,64 - среднее значение котировок
🔺 59 выпусков
🔻 39 выпусков

За эту короткую неделю котировки ВДО незначительно выросли. Оборот соответствует прошлой неделе с поправкой на четыре рабочих дня вместо пяти. Несколько важных новостей в нашем еженедельном дайджесте.

1. Суммарные обороты по трем выпускам #ЛомбардМастер резко упали до 1,5 млн в день по сравнению с 24 млн руб. в прошлую пятницу. Котировки находятся около номинала. Очевидно, что рынок ждёт заседания суда по иску ГУ ЦБ по ЦФО, назначенного на 17 июля.

Тем не менее, эмитент продолжает работу в обычном режиме, и 11 июня началось размещение нового выпуска облигаций серии КО-05. 17 июня будет погашен выпуск серии КО-П09.

2. #Мясничий погасил дебютный выпуск биржевых облигаций серии БО-П01, размещенный два года назад. Также эмитент сейчас размещает облигации серии КО-2П01.

Мы входим в период активных погашений выпусков, которые размещались в момент становления рынка ВДО в 2017-2018 г.

3. Первичное размещение дебютного выпуска #РКСДевелопмент завершено 11 июня. 500 млн руб. были размещены за 13 рабочих дней, что можно признать отличным результатом в текущих условиях.

4. Также размещение второго выпуска облигаций завершил #Экономлизинг. 200 млн руб. были размещены за 10 рабочих дней.

5. Продолжаются первичные размещения #ЧЗПСНПрофнастил и #Шевченко. В течение ближайших двух недель ожидаем начала размещений #ДжиГрупп, #ЭнергоТехСервис, #Редсофт, #Урожай .

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

План на неделю

Выплаты купонов
12.06.2020 - Роял Капитал БО-П01 (15,5% годовых)
12.06.2020 - Кисточки-Финанс БО-П01 (15%)
12.06.2020 - Кузина БО-П01 (15%)
12.06.2020 - Труд 001Р-01 (12,5%)
13.06.2020 - Дядя Дёнер БО-П01 (14%)
13.06.2020 - МСБ-Лизинг 002Р-01 (13,75%)
13.06.2020 - ГрузовичкоФ-Центр БО-П03 (15%)
13.06.2020 - ЛК Бэлти-Гранд БО-П02 (12,5%)
15.06.2020 - Пионер-лизинг БО-П01 (12,25%)
15.06.2020 - ГрузовичкоФ-Центр БО-П02 (15%)
15.06.2020 - Солид-Лизинг БО-001Р-03 (13,5%)
15.06.2020 - Офир КО-П02 (17%)
15.06.2020 - СпецИнвестЛизинг 001Р-01 (10,5%)
16.06.2020 - Онлайн Микрофинанс БО-02 (13%)
16.06.2020 - Легенда 001Р-02 (11%)
17.06.2020 - Ломбард "Мастер" КО-П09 (17,5%)
18.06.2020 - ЛК Роделен 001Р-01 (12,5%)
18.06.2020 - ПЮДМ БО-П01 (15%)
19.06.2020 - МФК МигКредит БО-01МС (16%)
19.06.2020 - ТК Нафтатранс плюс БО-02 (13%)
19.06.2020 - ИТЦ-Трейд БО-П01 (14,5%)
19.06.2020 - Офир КО-П01 (18%)

Погашения
12.06.2020 - Роял Капитал БО-П01 (полное, 42,7 млн руб.)
13.06.2020 - МСБ-Лизинг 002Р-01 (частичное, 3,85% от номинала)
17.06.2020 - Ломбард "Мастер" КО-П09 (полное, 50 млн руб.)
19.06.2020 - МФК МигКредит БО-01МС (частичное, 3,33% от номинала)

Оферты
12.06.2020 - Кисточки-Финанс БО-П01 (безотзывная оферта, дата окончания приёма заявок 12.06.2020, оплата предъявленных к погашению облигаций 23.06.2020)
15.06.2020 - Пионер-лизинг БО-П01 (безотзывная оферта, дата окончания приёма заявок 15.06.2020, оплата предъявленных к погашению облигаций 22.06.2020)

#хроникирынкавдо

👉 111 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 100,33 - медиана котировок
👉 100,48 - среднее значение котировок
🔺 35 выпусков
🔻 60 выпусков

Рынок ВДО сегодня в красной зоне - медиана минус 16 пп., среднее - минус 16 пп. Котировки большей части выпусков снизились при активной торговле.

Рынок ВДО идёт вниз вслед за падением индекса РТС (-1,33%) и рубля (-0,3% к доллару). При этом нефть Brent сегодня растёт +2,61%, SP500 +0,69%.

Главный вопрос, который обсуждали сегодня инвесторы, ждать ли апсайдов в новых размещениях? Мы придерживаемся консервативной позиции - апсайды будут крайне редки и незначительны. На это есть три причины:
- приток новых инвесторов остаётся на невысоком уровне, "свежих" денег недостаточно для роста котировок;
- высокая активность в сегменте новых размещений: продолжаются размещения #ЧЗПСНПрофнастил (купон - 12%), #Шевченко (13%), ожидаются размещения #ДжиГрупп (12,5%), #ЭнергоТехСервис (12%), #Редсофт (12,5%) и #Урожай (13%);
- вторичный рынок по-прежнему даёт возможность приобретения выпусков с доходностями выше 14% (53 выпуска).

Отдельно отметим, что конкуренцию рынку ВДО составляют и российские дивитикеры, и американские акции, доступные через СПб биржу. Инвесторы считают, что эти активы сейчас недооценены и, возможно, позволяют получить интересную доходность в ближайший год.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

#хроникирынкавдо

👉 102 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 100,50 - медиана котировок
👉 100,65 - среднее значение котировок
🔺 65 выпусков
🔻 32 выпуска

Отличный день - хороший оборот, рост котировок.

Как обычно, #ТрейдМенеджмент: вчера плюс 149 пп., сегодня - минус 149 пп. Мечта интрадейщика.

#КисточкиФинанс выросли до 99. Еще неделю назад они были 93. А мы по-прежнему ждём результатов прохождения оферты - очень интересно, сколько инвесторы принесли на оферту. Выкуп проводится 23 июня.

Облигаций с доходностью выше 20% осталось всего три:
#ТрейдМенеджмент 416% годовых
#НафтатрансПлюс 190% годовых
#Каскад 162% годовых

Медиана доходности составила 14,27% (половина облигаций имеет доходность выше, а половина ниже этого значения).

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Рубрика "Обучение платное"

Мистер "Толстый палец" вернулся. Сегодня до 75 кто-то пролил #ВсеИнструменты в объеме 980 шт.

Будьте внимательны при выставлении заявок на покупку или продажу. Снимайте галочку "по рынку", чтобы не терять ваши деньги.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Новое размещение: #РедСофт начинает первичное размещение

ИТ-разработчик ООО "Ред Софт" 18 июня начинает размещение биржевых облигаций серии 002Р-01:
- 100 млн руб. объем размещения
- 1000 рублей номинал
- 3 года срок обращения
- без оферты
- 12,5% ставка ежеквартального купона
- АО ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" организатор
- ООО "Регион Финанс" ПВО
- облигации доступны в режиме Z0

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Новое размещение: #Урожай начинает первичное размещение

Сельхозпроизводитель ООО "Урожай" 18 июня начинает размещение дебютного выпуска биржевых облигаций серии БО-01:
- 150 млн руб. объем размещения
- 1000 рублей номинал
- 3 года срок обращения
- без оферты
- 13% ставка полугодового купона
- ООО ИК "Фридом Финанс" организатор
- ООО "Регион Финанс" ПВО
- облигации доступны в режиме Z0

Презентация прилагается.👇

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

#хроникирынкавдо

👉 68 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 100,50 - медиана котировок
👉 100,70 - среднее значение котировок
🔺 44 выпуска
🔻 47 выпусков

Сегодня мы фиксируем самый маленький оборот с 5 мая, которое было для всей страны выходным днём. "Средняя температура по больнице" - медиана и среднее котировок - не изменилась.

Сегодня завершилось размещение коммерческих облигаций #ЛомбардМастер серии КО-05. 50 млн руб. были размещены за 4 рабочих дня - отличная скорость для КО.

Рынок коммерческих облигаций вырос до уровня 1,2 млрд руб. Сейчас частным инвесторам доступно 20 выпусков. Их перечень доступен здесь.

Для всех, кто задаёт вопросы по КО, сообщаем, что новые размещения КО таки планируются и будут объявлены в ближайшее время.

Завтра стартуют размещения #Урожай и #Редсофт, о чем было сказано выше. Согласно вашему мнению, дорогие инвесторы, с/х и ИТ - самые востребованные отрасли для инвестиций. Вот завтра и проверим.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

В резиденции Владимира Путина в Ново-Огареве и в Кремле поставили три дезинфицирующих туннеля. Их произвела пензенская компания «Моторные технологии» депутата Пензенской городской Думы от «Единой России» Ольги Израновой.

Такие туннели стоят до 510 000 рублей, но полной защиты от микроорганизмов они не дают, предупреждают эксперты

Один из эмитентов ВДО подобрался вплотную к Президенту. 👆

Короткой строкой: 16 июня #ПРЛизинг осуществил выкуп облигаций серии 001Р-02, предъявленных инвесторами по оферте, в количестве 21 424 штук, что составило 14,3% от всего объема выпуска.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

#хроникирынкавдо

👉 123 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 100,55 - медиана котировок
👉 100,69 - среднее значение котировок
🔺 48 выпусков
🔻 44 выпуска

Два новых эмитента - #РедСофт и #Урожай - добавили 15 млн руб. к обороту на вторичном рынке.

Урожай разместил весь выпуск - 150 млн руб. - полностью за один день. Ред Софт разместил 65,8 млн руб. из 100 млн руб. Отличный результат, отражающий приток свежих средств на рынок ВДО.

Объем рынка ВДО - и биржевых, и коммерческих облигаций - достиг уровня 28 млрд руб.

#Пионерлизинг сегодня выкупил облигации серии БО-П01, предъявленные по оферте, в количестве 429 штук.

Поправка: ранее была некорректно указана дата выкупа облигаций серии БО-П01, предъявленных по оферте #КисточкиФинанс. Правильная дата - 23 июня. Приносим свои извинения.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Строительные облигации: почему вам придется научиться в них разбираться

Дорогие инвесторы, сегодня мы затронем важную тему для всего рынка ВДО - застройщики и девелоперы, стоит ли покупать их облигации.

Мы подготовили для вас большую обзорную статью по этому рынку.

Позвольте изложить краткие выводы.

Меньше чем за полгода российский девелопмент вышел в лидеры рынка высокодоходных облигаций в России по объемам заимствований. Сегодня на долю девелоперских компаний приходится 25% этого рынка. И это не предел.

В ближайшие несколько лет столичные и региональные девелоперские компании с оборотами от 1 до 10 млрд руб. могут буквально наводнить рынок облигаций.

Еще в конце 2018 года, когда рынок высокодоходных облигаций (ВДО) только начинал активно формироваться, самым крупным его сегментом с долей 27% был сектор микрофинансовых организаций (МФО). 2019 год прошел под знаком размещений лизинговых компаний, это позволило лизинговому сектору занять первое место с долей 21%.

И вот теперь новый лидер — девелопмент с долей 25%. Смогут ли девелоперские компании удержать олимп рынка ВДО? Мы готовы утверждать, что да! По нашему мнению, девелоперы не только сохранят лидерство, но и уже в ближайший год увеличат свою долю на рынке ВДО до 30–35% за счет выпусков новых заемщиков и размещений уже знакомых инвесторам эмитентов.

Для девелопера выход на облигационный рынок дает уникальное конкурентное преимущество — доступ к дорогому, но быстрому и гибкому финансированию. Это критическая проблема для большинства застройщиков.

После введения эскроу-счетов девелоперы лишились главного источника финансирования — бесплатных денег дольщиков. К примеру, в 2018 году общий объем финансирования строительной отрасли составлял 4.7 трлн руб., из них 3.7 трлн руб. — средства дольщиков. По мере запуска новых проектов и перехода на эскроу-счета средства дольщиков будут замещаться банковскими кредитами. На горизонте 2–3 лет объем кредитных средств, необходимых для финансирования отрасли, должен вырасти до 4.5 трлн руб., а к 2024 году — до 6.4 трлн руб.

Сейчас у строительных компаний, по сути, есть три основных источника финансирования строительных проектов:
1️⃣ собственные средства, которых катастрофически не хватает;
2️⃣ банковские кредиты — проектное финансирование, предоставляемое под конкретный проект;
3️⃣ облигации, фактически занимающие нишу младшего (необеспеченного) долга и отчасти нишу мезонинного финансирования (мезонинное кредитование — это разновидность заемного финансирования, предоставляемого в условиях, когда заемщик не может получить обычный банковский кредит в силу более рискованного характера проекта/сделки).

Возврат на собственные средства для девелоперов должен составлять от 15% и выше. Стоимость банковского долга стартует от 9–10% и снижается до 4% по мере строительства и пополнения эскроу-счетов. Стоимость облигаций должна находиться между ними и сейчас составляет от 8% до 15%.

Как выбирать строительные облигации: check-лист для инвесторов

Надо сказать, Московская биржа очень критично смотрит на таких дебютантов. И кстати, почти всегда этот скепсис вполне справедлив: качество проектного менеджмента, финансовой отчетности и бизнес-процессов у большинства девелоперов, не выходящих на публичный рынок, крайне низкое.

Мы подготовили для инвесторов простой check-лист для проверки девелоперов, выходящих на рынок ВДО:
👉 Консолидированная отчетность по МСФО по всей группе
👉 Прозрачная структура собственности
👉 Отсутствие просрочек при сдаче проектов
👉 Опыт в получении банковского проектного финансирования
👉 Отличная кредитная история, отсутствие просрочек и реструктризаций
👉 Наличие рейтинга.
👉 Участие в ипотечных программах
👉 IRR проектов выше ставок, по которым привлекаются банковские кредиты и размещаются облигации
👉 Наличие портфеля проектов на ближайшие 3–5 лет
👉 Высокое качество строительства
👉 Показатель «долг/EBITDA» ниже 4x
👉 Капитал (собственные средства, чистые активы) по МСФО — не ниже 15% (лучше — 20–25%)
👉 Количество и объемы исковых требований к компании

Более подробная информация в нашем блоге.

#хроникирынкавдо

👉 134 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 537 млн руб. - оборот за неделю
👉 100,85 - медиана котировок
👉 100,99 - среднее значение котировок
🔺 81 выпуск
🔻 20 выпусков

537 млн руб. - это четвертая по обороту неделя на рынке ВДО за всё время наблюдений и рекордная после введения самоизоляции.

ТОП-3 выглядит так:
1️⃣ 565 млн руб. — 9-13 марта (первая неделя распродаж)
2️⃣ 561 млн руб. — 24-28 февраля (ещё в прошлой жизни)
3️⃣ 541 млн руб. — 16-20 марта (вторая неделя распродаж)

Среднее значение котировок составило 100,99. Одного пипса не хватило до "уровня сопротивления" 101,00. Медиана котировок - 100,85. Средняя доходность снизилась до 13,69%.

Объем новых размещений и объем торгов на вторичном рынке за текущую неделю резко вырос.

Простая формула "пятничного ралли" на рынке ВДО:

Банк России понижает ключевую ставку на 100 пп.
+
пятница (это день перед выходными)
=
резкий рост оборотов и котировок.

Еженедельный дайджест новостей.

1. #РоялКапитал погасил выпуск биржевых облигаций серии БО-П01, 50 млн руб.

2. #ЛомбардМастер погасил выпуск коммерческих облигаций серии КО-П09, 50 млн руб.

3. #ЛомбардМастер разместил выпуск коммерческих облигаций серии КО-05, 50 млн руб., 20%

4. #Урожай разместил биржевые облигации серии БО-01, 150 млн руб., 13%

5. #РедСофт разместил биржевые облигации серии 002Р-01, 100 млн руб., 12,5%

6. Закрыты Книги заявок #ДжиГрупп и #ЭнергоТехСервис.

7. Ключевая ставка Банка России понижена сегодня сразу на 100 пп. до 4,5%. Это означает, что НДФЛ по биржевым облигациям вырос.

Предположим, у вас облигации с купоном 12% годовых. Вчера НДФЛ надо было платить (12% - (5,5% + 5%)) х 35% = 0,525%.

Сегодня НФДЛ уже (12% - (4,5% + 5%)) х 35% = 0,875%. Принимайте это к учёту.

По коммерческим облигациям НДФЛ на купоны плоский - 13%.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.