Вчера акции швейцарского банка Credit Suisse упали на 11,5%, сегодня на премаркете теряют ещё 3%.
У хедж-фонда Archegos Capital Management, который принадлежит довольно известному финансовому авантюристу Билу Хвангу его семье случился маржинколл на $30 млрд. Очередная история о том, как какой-то управляющий забил на риск-менеджмент.
Archegos Capital Management ориентирован на китайские технологические компании, более того он использовал огромное кредитное плечо 1:5. Это означает, что снижение котировок на 20% может означать ликвидацию позиций.
Причем тут Credit Suisse? Банк был брокером хедж-фонда и не успел вовремя закрыть позиции клиента, и сам потерял на этом около $7 млрд.
Вторая картинка - диаграмма от FINRA, некоммерческой организации, выполняющей функции регулятора на внебиржевых рынках США. Пишут, что сейчас на рынках самые большие маржинальные позиции за всю историю. Оно и понятно, нулевые ставки и количественное смягчение подталкивают к тому, чтобы игроки брали на себя всё больший риск.
У хедж-фонда Archegos Capital Management, который принадлежит довольно известному финансовому авантюристу Билу Хвангу его семье случился маржинколл на $30 млрд. Очередная история о том, как какой-то управляющий забил на риск-менеджмент.
Archegos Capital Management ориентирован на китайские технологические компании, более того он использовал огромное кредитное плечо 1:5. Это означает, что снижение котировок на 20% может означать ликвидацию позиций.
Причем тут Credit Suisse? Банк был брокером хедж-фонда и не успел вовремя закрыть позиции клиента, и сам потерял на этом около $7 млрд.
Вторая картинка - диаграмма от FINRA, некоммерческой организации, выполняющей функции регулятора на внебиржевых рынках США. Пишут, что сейчас на рынках самые большие маржинальные позиции за всю историю. Оно и понятно, нулевые ставки и количественное смягчение подталкивают к тому, чтобы игроки брали на себя всё больший риск.
Турецкая лира продолжает падать и уже находится вблизи исторических минимумов.
В понедельник Эрдоган продолжил зачистку ЦБ, отправив в отставку зампреда регулятора Мурата Четинкая.
Кроме того Эрдоган призвал граждан поддержать падающую национальную валюту и конвертировать в лиры свои долларовые сбережения, а также вложения в золото. Это будет «выигрышная стратегия для всех» - и для государства, и для граждан, заявил Эрдоган.
К сожалению, патриотов в Турции оказалось не так много, как того бы хотел президент. За минувшие три недели турки конвертировали в иностранную валюту и драгоценные металлы эквивалент $15 млрд. личных накоплений. Кроме того у населения Турции находится $220 млрд. наличными и почти 5 тысяч тонн золота.
Кто бы мог подумать, что такие словесные интервенции приведут к панике на рынке.
В понедельник Эрдоган продолжил зачистку ЦБ, отправив в отставку зампреда регулятора Мурата Четинкая.
Кроме того Эрдоган призвал граждан поддержать падающую национальную валюту и конвертировать в лиры свои долларовые сбережения, а также вложения в золото. Это будет «выигрышная стратегия для всех» - и для государства, и для граждан, заявил Эрдоган.
К сожалению, патриотов в Турции оказалось не так много, как того бы хотел президент. За минувшие три недели турки конвертировали в иностранную валюту и драгоценные металлы эквивалент $15 млрд. личных накоплений. Кроме того у населения Турции находится $220 млрд. наличными и почти 5 тысяч тонн золота.
Кто бы мог подумать, что такие словесные интервенции приведут к панике на рынке.
Миллиардер и основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates Рэй Далио заявил, что правительство США с большой вероятностью запретит Bitcoin.
Он провел аналогию с решением о конфискации золота у населения во времена Великой депрессии — в 1933 году правительство стремилось снизить конкуренцию драгоценного металла с наличными в качестве средства сбережения. И добавил, что аналогичную ситуацию может породить и страх перед Биткоином:
«Власти не хотят, чтобы другие деньги работали или конкурировали с долларом, потому что все может выйти из-под контроля. Поэтому, весьма вероятно, Bitcoin будет объявлен вне закона, как было объявлено вне закона золото».
Смешное заявление, конечно. Во-первых, конфискация золота - это одна из глупостей, которая подорвала доверие к правительству и только усилила кризис, все признают, что это была ошибка. Во-вторых, уже даже глава ФРС говорил, что bitcoin - это конкурент золота, а не доллара. Bitcoin не может быть современным средством платежа и что намного более важно, bitcoin не может быть источником долговых обязательств из-за волатильности курса.
Кстати, помните я в прошлом году писал, что стоимость всех биткоинов достигнет 10% от стоимости всего добытого золота? Тогда в это было сложно поверить, но это уже так.
Он провел аналогию с решением о конфискации золота у населения во времена Великой депрессии — в 1933 году правительство стремилось снизить конкуренцию драгоценного металла с наличными в качестве средства сбережения. И добавил, что аналогичную ситуацию может породить и страх перед Биткоином:
«Власти не хотят, чтобы другие деньги работали или конкурировали с долларом, потому что все может выйти из-под контроля. Поэтому, весьма вероятно, Bitcoin будет объявлен вне закона, как было объявлено вне закона золото».
Смешное заявление, конечно. Во-первых, конфискация золота - это одна из глупостей, которая подорвала доверие к правительству и только усилила кризис, все признают, что это была ошибка. Во-вторых, уже даже глава ФРС говорил, что bitcoin - это конкурент золота, а не доллара. Bitcoin не может быть современным средством платежа и что намного более важно, bitcoin не может быть источником долговых обязательств из-за волатильности курса.
Кстати, помните я в прошлом году писал, что стоимость всех биткоинов достигнет 10% от стоимости всего добытого золота? Тогда в это было сложно поверить, но это уже так.
Telegram
Правая экономика
Вся мировая недвижимость стоит $228 трлн.
Облигации — $102,8 трлн.
Акции — $76 трлн.
Золото стоит уже почти $10 трлн.
А капитализация bitcoin всего $217 млрд.,(на скрине устаревшие данные) хотя это уже глобальный актив с быстроразвивающийся инфраструктурой.…
Облигации — $102,8 трлн.
Акции — $76 трлн.
Золото стоит уже почти $10 трлн.
А капитализация bitcoin всего $217 млрд.,(на скрине устаревшие данные) хотя это уже глобальный актив с быстроразвивающийся инфраструктурой.…
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Продолжаем про сахарно-масленные дела.
Вот тут коллеги пишут, что убытки сахарозаводчиков от фиксированных цен составят ₽10 млрд. Закономерный итог вы можете видеть на видео. Желающих продавать по фиксированным ценам немного.
Теперь следующий логичный шаг - это введение продразверстки, чтобы отобрать сахарок у зажиточных кулаков-мироедов.
Дико, конечно, что в 21 веке для широких слоев населения цена на сахар и масло остаётся социально значимой.
Вот тут коллеги пишут, что убытки сахарозаводчиков от фиксированных цен составят ₽10 млрд. Закономерный итог вы можете видеть на видео. Желающих продавать по фиксированным ценам немного.
Теперь следующий логичный шаг - это введение продразверстки, чтобы отобрать сахарок у зажиточных кулаков-мироедов.
Дико, конечно, что в 21 веке для широких слоев населения цена на сахар и масло остаётся социально значимой.
ЦБ РФ будет увеличивать вложения в китайский Юань.
В конце февраля Минфин объявил, что снизил доли доллара и евро в ФГБ с 45% до 35% (по каждой валюте), а освободившиеся 20% направил в китайский юань (15%) и японскую иену (5%). Всего было куплено 110 млрд. юаней.
С 7 апреля по 7 мая Минфин направит на пополнение ФНБ 185,7 млрд рублей, в рамках бюджетного правила. Таким образом, Минфину купит еще 2,4 миллиарда юаней.
ЦБ начал размещать резервы в китайской валюте в 2018 году. Старые подписчики помнят, я рассказывал про эти инвестиции, сейчас это любопытно вспомнить, тем более цены покупок ЦБ там тоже указаны. Невероятно, но несмотря на то, что весь прошлый год юань уверенно укреплялся к доллару, сделки ЦБ всё равно в минусе. Вложив в юани $17 млрд., Минфин потерял около $300 млн. на курсовых разницах.
ЦБ удивительным образом удаётся покупать китайскую валюту по самым невыгодным ценам на протяжении нескольких лет, это видно по графику. Я по прежнему скептически отношусь к инвестициям в юань, но, надо сказать спасибо, что покупют не турецкую лиру.
В конце февраля Минфин объявил, что снизил доли доллара и евро в ФГБ с 45% до 35% (по каждой валюте), а освободившиеся 20% направил в китайский юань (15%) и японскую иену (5%). Всего было куплено 110 млрд. юаней.
С 7 апреля по 7 мая Минфин направит на пополнение ФНБ 185,7 млрд рублей, в рамках бюджетного правила. Таким образом, Минфину купит еще 2,4 миллиарда юаней.
ЦБ начал размещать резервы в китайской валюте в 2018 году. Старые подписчики помнят, я рассказывал про эти инвестиции, сейчас это любопытно вспомнить, тем более цены покупок ЦБ там тоже указаны. Невероятно, но несмотря на то, что весь прошлый год юань уверенно укреплялся к доллару, сделки ЦБ всё равно в минусе. Вложив в юани $17 млрд., Минфин потерял около $300 млн. на курсовых разницах.
ЦБ удивительным образом удаётся покупать китайскую валюту по самым невыгодным ценам на протяжении нескольких лет, это видно по графику. Я по прежнему скептически отношусь к инвестициям в юань, но, надо сказать спасибо, что покупют не турецкую лиру.
Примерно месяц назад писал, что возможно обострение ситуации на Украине.
Пока рано говорить, что так оно и произошло, потому что, по-факту, горячая фаза ещё не началась (и надеюсь, что не начнется), но рублик на ожидании эскалации конфликта сходил выше 78 за доллар, врочем, к вечеру отскочил ниже 77.
В этом году рейтинг Зеленского резко упал, кроме того, можно говорить о некотором расколе элит на Украине, что может быть чревато новым Майданом. Некоторые пишут, что война могла бы сплотить народ и элиты вокруг президента, но это верно лишь в случае маленькой победоносной войны, что крайне маловероятно. На самом деле обострение сейчас не выгодно, ни России, ни Украине. Напомню, Зеленский побеждал на выборах как президент "мира", поэтому ему выгоднее договориться, а не воевать.
Поэтому, начало новой войны, всё таки не базовый сценарий, но вероятность у этого есть. + акции не падают, а вот цены на ОФЗ обновляют минимумы года, но это на ожидании, что поднимут ставку в апреле.
Пока рано говорить, что так оно и произошло, потому что, по-факту, горячая фаза ещё не началась (и надеюсь, что не начнется), но рублик на ожидании эскалации конфликта сходил выше 78 за доллар, врочем, к вечеру отскочил ниже 77.
В этом году рейтинг Зеленского резко упал, кроме того, можно говорить о некотором расколе элит на Украине, что может быть чревато новым Майданом. Некоторые пишут, что война могла бы сплотить народ и элиты вокруг президента, но это верно лишь в случае маленькой победоносной войны, что крайне маловероятно. На самом деле обострение сейчас не выгодно, ни России, ни Украине. Напомню, Зеленский побеждал на выборах как президент "мира", поэтому ему выгоднее договориться, а не воевать.
Поэтому, начало новой войны, всё таки не базовый сценарий, но вероятность у этого есть. + акции не падают, а вот цены на ОФЗ обновляют минимумы года, но это на ожидании, что поднимут ставку в апреле.
Набиулина сказала, что заморозка цен на продукты питания негативно влияет на развитие производства товаров в России, поэтому от ограничений необходимо отказаться.
«На мой взгляд, от административных ограничений цен надо быстрее отказываться, потому что это искажает ценовые индикаторы в экономике и дестимулирует развитие производства».
На самом деле это должен говорить Министр экономического развития Максим Решетников, но т.к. Решетников самый зашуганный и затравленный министр в РФ, типичный пример министра без стержня, который не может донести до советских дедов управляющих нашей страной основы экономики, то такие простые истины приходится говорить главе ЦБ.
Вообще, Набиулина далеко не первый раз говорит смелые, непопулярные, но правильные вещи.
«На мой взгляд, от административных ограничений цен надо быстрее отказываться, потому что это искажает ценовые индикаторы в экономике и дестимулирует развитие производства».
На самом деле это должен говорить Министр экономического развития Максим Решетников, но т.к. Решетников самый зашуганный и затравленный министр в РФ, типичный пример министра без стержня, который не может донести до советских дедов управляющих нашей страной основы экономики, то такие простые истины приходится говорить главе ЦБ.
Вообще, Набиулина далеко не первый раз говорит смелые, непопулярные, но правильные вещи.
Счетная палата сочла неэффективными институты развития Северного Кавказа, их деятельность не принесла ничего положительного экономике региона.
Аудиторы проверяли работу финансируемых из федерального бюджета Акционерные общества «Курорты Северного Кавказа» (КСК) и «Корпорация развития Северного Кавказа» (КРСК), региональных корпораций развития (Дагестан, Чечня, Ингушетия и т.д.), ставропольского Агентства инвестиционного развития, федеральных Минэкономразвития, Минфина и Министерства по делам Северного Кавказа, упраздненного в январе 2020 года. Аудит охватил период с 2014-го по ноябрь 2020 года.
По данным статистического анализа, деятельность институтов развития, напротив, привела к отрицательному эффекту на темпы роста реального валового регионального продукта (ВРП) Северного Кавказа (минус 2,6% в среднем за год).
Особые экономические зоны (ОЭЗ), созданные для привлечения инвестиций в регионы Северного Кавказа, тоже не оправдали себя, констатируют в Счетной палате. Объем привлеченных резидентами ОЭЗ инвестиций незначителен и составил лишь 2,4 млрд руб. (на 1 сентября 2020 года), или 9,4% заявленного объема.
С 2010 года институты развития Северного Кавказа, по оценке Счетной палаты, получили из федерального бюджета 73 млрд руб., однако финансовые результаты КСК и КРСК «стабильно убыточные», а использование ими денежных средств нельзя назвать экономным. Об этом свидетельствуют «высокий уровень заработной платы и расходы на благотворительность». Прокуратура подозревала КСК в хищениях бюджетных средств, в отношении одного из ее бывших руководителей, Ахмеда Билалова, в 2013 году было заведено уголовное дело.
Кто бы мог подумать, что всё оно так получится? Ну ничего, сейчас переформатируют концепцию, тут укрупнят структуру, там увеличат финансирование и всё обязательно получится! Не могут они понять, что осуществляя масштабные финансовые вливания опираться на местный менеджмент нельзя ни при каких обстоятельствах, иначе кроме распилов там ничего не будет. Следующее подведение итогов там намечено на 2025 год, будет тоже самое.
Аудиторы проверяли работу финансируемых из федерального бюджета Акционерные общества «Курорты Северного Кавказа» (КСК) и «Корпорация развития Северного Кавказа» (КРСК), региональных корпораций развития (Дагестан, Чечня, Ингушетия и т.д.), ставропольского Агентства инвестиционного развития, федеральных Минэкономразвития, Минфина и Министерства по делам Северного Кавказа, упраздненного в январе 2020 года. Аудит охватил период с 2014-го по ноябрь 2020 года.
По данным статистического анализа, деятельность институтов развития, напротив, привела к отрицательному эффекту на темпы роста реального валового регионального продукта (ВРП) Северного Кавказа (минус 2,6% в среднем за год).
Особые экономические зоны (ОЭЗ), созданные для привлечения инвестиций в регионы Северного Кавказа, тоже не оправдали себя, констатируют в Счетной палате. Объем привлеченных резидентами ОЭЗ инвестиций незначителен и составил лишь 2,4 млрд руб. (на 1 сентября 2020 года), или 9,4% заявленного объема.
С 2010 года институты развития Северного Кавказа, по оценке Счетной палаты, получили из федерального бюджета 73 млрд руб., однако финансовые результаты КСК и КРСК «стабильно убыточные», а использование ими денежных средств нельзя назвать экономным. Об этом свидетельствуют «высокий уровень заработной платы и расходы на благотворительность». Прокуратура подозревала КСК в хищениях бюджетных средств, в отношении одного из ее бывших руководителей, Ахмеда Билалова, в 2013 году было заведено уголовное дело.
Кто бы мог подумать, что всё оно так получится? Ну ничего, сейчас переформатируют концепцию, тут укрупнят структуру, там увеличат финансирование и всё обязательно получится! Не могут они понять, что осуществляя масштабные финансовые вливания опираться на местный менеджмент нельзя ни при каких обстоятельствах, иначе кроме распилов там ничего не будет. Следующее подведение итогов там намечено на 2025 год, будет тоже самое.
В продолжение предыдущего поста про курорты и туризм.
Из него мы узнали, что государство потратило на институты развития Северного Кавказа 73 млрд. рублей. Поразительно, но одновременно с этим у нас существует, так называемый, курортный сбор, через который государство получило аж 1,1 млрд. рублей за три года, т.е. сущие копейки.
Сложно в это поверить, но одновременно с огромными многомиллиардными инвестициями во внутренний туризм, государство вводит побор, который сдерживает спрос на этот самый туризм, делает его дороже для потребителя. Раньше этот сбор действовал только в некоторых регионах, но теперь минэкономразвития предлагает распространить его по всем регионам РФ. Просто гениально.
Буквально недавно вышла новость о закрытии Турции в этом туристическом сезоне, казалось бы у внутреннего туризма появился шанс развиться и хорошо заработать, но нет, чиновники с менталитетом гопников тут как тут с новым побором, вместо того, чтобы стимулировать это важнейшее и потенциально очень прибыльное направление.
Вместо того, чтобы тратить огромные деньги на бессмысленные корпорации развития, гораздо дешевле и эффективнее освободить инвестиции в туризм от НДС на ближайшие несколько лет и ввести льготы и субсидии, как для сельского хозяйства. На самом деле крайне важный сектор, до пандемии граждане РФ тратили за границей $40 млрд. в год, значительная часть этих денег могла бы оставаться внутри страны + привлечение иностранных туристов, потенциально туризм мог бы быть серьёзным источником валютной выручки.
Из него мы узнали, что государство потратило на институты развития Северного Кавказа 73 млрд. рублей. Поразительно, но одновременно с этим у нас существует, так называемый, курортный сбор, через который государство получило аж 1,1 млрд. рублей за три года, т.е. сущие копейки.
Сложно в это поверить, но одновременно с огромными многомиллиардными инвестициями во внутренний туризм, государство вводит побор, который сдерживает спрос на этот самый туризм, делает его дороже для потребителя. Раньше этот сбор действовал только в некоторых регионах, но теперь минэкономразвития предлагает распространить его по всем регионам РФ. Просто гениально.
Буквально недавно вышла новость о закрытии Турции в этом туристическом сезоне, казалось бы у внутреннего туризма появился шанс развиться и хорошо заработать, но нет, чиновники с менталитетом гопников тут как тут с новым побором, вместо того, чтобы стимулировать это важнейшее и потенциально очень прибыльное направление.
Вместо того, чтобы тратить огромные деньги на бессмысленные корпорации развития, гораздо дешевле и эффективнее освободить инвестиции в туризм от НДС на ближайшие несколько лет и ввести льготы и субсидии, как для сельского хозяйства. На самом деле крайне важный сектор, до пандемии граждане РФ тратили за границей $40 млрд. в год, значительная часть этих денег могла бы оставаться внутри страны + привлечение иностранных туристов, потенциально туризм мог бы быть серьёзным источником валютной выручки.
ЦБ опубликовал обзор по инфляции за март. Рекомендую прочитать полностью.
В марте 2021 г. годовая инфляция выросла и составила 5,79%. Повысились и месячные темпы роста цен на большинство групп товаров и услуг (с поправкой на сезонность). ЦБ констатирует, что с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к таргету (4%) в первой половине 2022 г.(но это не точно)
Инфляция без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов и жилищно-коммунальных услуг выросла ещё больше, на целых 10,25% в годовом выражении – это максимальное значение с марта 2015г. Еда, топливо и ЖКХ имеют не эластичный спрос, грубо говоря эти товары и услуги будут потреблять по любым ценам, а вот опережающий рост инфляции в сегменте с эластичным спросом даёт все основания ЦБ ужесточать монетарную политику.
В следующую пятницу будет заседание Банка России, на котором совершенно точно поднимут ставку, скорее всего, на 0,5%. Я по прежнему считаю, что повышать надо было сразу процента на 1,5%, но в итоге эти же 1,5% растянут на весь год.
В марте 2021 г. годовая инфляция выросла и составила 5,79%. Повысились и месячные темпы роста цен на большинство групп товаров и услуг (с поправкой на сезонность). ЦБ констатирует, что с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к таргету (4%) в первой половине 2022 г.(но это не точно)
Инфляция без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов и жилищно-коммунальных услуг выросла ещё больше, на целых 10,25% в годовом выражении – это максимальное значение с марта 2015г. Еда, топливо и ЖКХ имеют не эластичный спрос, грубо говоря эти товары и услуги будут потреблять по любым ценам, а вот опережающий рост инфляции в сегменте с эластичным спросом даёт все основания ЦБ ужесточать монетарную политику.
В следующую пятницу будет заседание Банка России, на котором совершенно точно поднимут ставку, скорее всего, на 0,5%. Я по прежнему считаю, что повышать надо было сразу процента на 1,5%, но в итоге эти же 1,5% растянут на весь год.
Помните, Джо Байден называл Путина убийцей?
Теперь он предлагает Путину встретиться и обсудить накопившиеся вопросики с учётом национальных интересов США и РФ. У американского президента не слабая такая перемена настроений, даже не хочу проводить параллелей как у кого.
Тем не менее, рубль на этом укрепился с 78 до 75,5 за доллар. Классика.
Теперь он предлагает Путину встретиться и обсудить накопившиеся вопросики с учётом национальных интересов США и РФ. У американского президента не слабая такая перемена настроений, даже не хочу проводить параллелей как у кого.
Тем не менее, рубль на этом укрепился с 78 до 75,5 за доллар. Классика.
Сегодня должны официально объявить о новых санкциях на наш госдолг.
Об этом пишут The New York Times и Reuters, ссылаясь на источники в Белом доме. По их словам, президент США Джо Байден подпишет указ, согласно которому будут расширены ограничения на работу американских банков с долговыми ценными бумагами России. В частности, будет введен запрет на покупку американскими финансовыми институтами гособлигаций напрямую у Центрального банка РФ и Минфина (то есть на первичном рынке - в ходе размещений), а также бумаг, выпущенных от лица Фонда национального благосостояния.
На этих новостях рубль сначала упал, а потом в значительной степени выкупился. Сильных распродаж в сегменте ОФЗ тоже не было. Почему? Потому что такие санкции уже и так в ценах. Уже писал об этом, но повторюсь, скорее всего, их фактическая активация вызовет позитив, потому что снимет риск неопределенности.
На выходных распишу свой среднесрочный взгляд на рынки и курс рубля. Спойлер: он несильно будет отличаться от того, что писал раньше.
Об этом пишут The New York Times и Reuters, ссылаясь на источники в Белом доме. По их словам, президент США Джо Байден подпишет указ, согласно которому будут расширены ограничения на работу американских банков с долговыми ценными бумагами России. В частности, будет введен запрет на покупку американскими финансовыми институтами гособлигаций напрямую у Центрального банка РФ и Минфина (то есть на первичном рынке - в ходе размещений), а также бумаг, выпущенных от лица Фонда национального благосостояния.
На этих новостях рубль сначала упал, а потом в значительной степени выкупился. Сильных распродаж в сегменте ОФЗ тоже не было. Почему? Потому что такие санкции уже и так в ценах. Уже писал об этом, но повторюсь, скорее всего, их фактическая активация вызовет позитив, потому что снимет риск неопределенности.
На выходных распишу свой среднесрочный взгляд на рынки и курс рубля. Спойлер: он несильно будет отличаться от того, что писал раньше.
В конце прошлой недели появилась информация, что кто-то купил очень много опционов-call на usd/rub
Общий объем «коллов» на курс 85 рублей за доллар с использованием 20 мая достиг 412194 тысяч контрактов, и на данный момент это крупнейшая позиция на всем рынке рублевых опционов. В контрактах, истекающих 17 июня, самый популярный курс 100 рублей за доллар. В опционах колл с таким страйком объем открытых позиций достигает 368046 контрактов. В результате на два «страйка» - 85 рублей за доллар к концу мая и 100 рублей к середине июня - приходится почти треть всего рынка опционов на курс рубля (2,5 млн контрактов).
История действительно интересная, обычно опционы используют в качестве хеджа для противоположной позиции, но, во-первых, объем довольно большой, во-вторых, контракты истекают уже скоро. Т.е. если это не какой-то хедж, то в ближайшие недели может произойти, что-то экстраординарное.
И одновременно с этим рейтинговое агентство Fitch дало комментарий, что риск введения новых санкций ещё не исчерпан.
Общий объем «коллов» на курс 85 рублей за доллар с использованием 20 мая достиг 412194 тысяч контрактов, и на данный момент это крупнейшая позиция на всем рынке рублевых опционов. В контрактах, истекающих 17 июня, самый популярный курс 100 рублей за доллар. В опционах колл с таким страйком объем открытых позиций достигает 368046 контрактов. В результате на два «страйка» - 85 рублей за доллар к концу мая и 100 рублей к середине июня - приходится почти треть всего рынка опционов на курс рубля (2,5 млн контрактов).
История действительно интересная, обычно опционы используют в качестве хеджа для противоположной позиции, но, во-первых, объем довольно большой, во-вторых, контракты истекают уже скоро. Т.е. если это не какой-то хедж, то в ближайшие недели может произойти, что-то экстраординарное.
И одновременно с этим рейтинговое агентство Fitch дало комментарий, что риск введения новых санкций ещё не исчерпан.
Предвыборное послание Путина Федеральному Собранию ожидаемо было насыщено огромным количеством обещаний.
Прежде всего речь о трансферах населению. По оценкам Минфина за 2 года их стоимость составит 400 млрд. рублей.
- 20% кэшбека за турпоездки до конца года. Для детей кэшбэк до 50%.
- С 1 июля на каждого ребенка 8-16 лет в семьях с одним родителем начнут выплачивать в среднем 5650 руб в месяц.
- Беременным женщинам, находящимся в трудном финансовом положении, будут платить в среднем 6350 руб в месяц.( что такое трудное финансовое положение не уточняется).
- Компенсация за больничный по уходу за ребенком до 7 лет оплата составит 100% от дохода. (Оплатит работодатель).
- Семьи с детьми-школьниками получат единовременную выплату 10000 руб.
- В августе семьи будущих первоклассников единовременно получат 10000 руб.
- кураторы учебных групп техникумов и колледжей и классные руководители в школах будут дополнительно получать по 5000 рублей.
Поддержка бизнеса:
- В течение месяца будут анонсированы дополнительные меры поддержки МСП: обещают ослабить налоговую нагрузку.
- Для несырьевых экспортеров отменят все ограничения по валютному контролю;
- Тех, кто инвестирует дивиденды внутри страны, а не выводит их за границу, будут поощрять.(как именно не говорят)
Самое интересное, регионы и инфраструктура:
- Коммерческий долг, превышающий 25% собственных доходов региональной казны, будет замещен дешевыми кредитами от государства. (Можно срочно набирать кредиты в банках за откат, их всё равно выкупит государство).
- Бюджетные займы на борьбу против коронавируса будут реструктурированы и продлены до 2029 года. (Тоже самое, всеми силами наращивать расходы на борьбу с коронавирусом).
- Регионам предоставят инфраструктурные кредиты под 3% годовых на 15 лет.
- Население освободят от платы за подведение газа от трубопровода до населенного пункта.(На самом деле об этом говорят уже много лет, но региональные газораспределительные сети это всячески саботируют, 99%, что так будет и в этот раз, но если реализуют на практике, будет очень круто).
- ДомРФ будет выдавать кредиты застройщикам по ставке 3-4% годовых.
- Из ФНБ выделят средства на опорные магистрали, например скоростную автотрассу М-12 Москва – Казань и её продление до Екатеринбурга).
- Для обновления гостиниц и туристической инфраструктуры будут выдаваться льготные кредиты на срок 15 лет под ставку 3-5% годовых.
На самом деле, забавно, что, например, в части поддержки туризма я недавно писал примерно тоже самое. Да и в целом инициативы дельные, главный вопрос в том, как это будет реализовано на практике. Ну и ещё момент, который отмечал ранее, на фоне неизбежного роста ставки ЦБ, усиливается роль государства через различные стимулирующие программы, соответственно зависимость от государства растёт, а доля рыночной экономики сужается. Такие дела.
Прежде всего речь о трансферах населению. По оценкам Минфина за 2 года их стоимость составит 400 млрд. рублей.
- 20% кэшбека за турпоездки до конца года. Для детей кэшбэк до 50%.
- С 1 июля на каждого ребенка 8-16 лет в семьях с одним родителем начнут выплачивать в среднем 5650 руб в месяц.
- Беременным женщинам, находящимся в трудном финансовом положении, будут платить в среднем 6350 руб в месяц.( что такое трудное финансовое положение не уточняется).
- Компенсация за больничный по уходу за ребенком до 7 лет оплата составит 100% от дохода. (Оплатит работодатель).
- Семьи с детьми-школьниками получат единовременную выплату 10000 руб.
- В августе семьи будущих первоклассников единовременно получат 10000 руб.
- кураторы учебных групп техникумов и колледжей и классные руководители в школах будут дополнительно получать по 5000 рублей.
Поддержка бизнеса:
- В течение месяца будут анонсированы дополнительные меры поддержки МСП: обещают ослабить налоговую нагрузку.
- Для несырьевых экспортеров отменят все ограничения по валютному контролю;
- Тех, кто инвестирует дивиденды внутри страны, а не выводит их за границу, будут поощрять.(как именно не говорят)
Самое интересное, регионы и инфраструктура:
- Коммерческий долг, превышающий 25% собственных доходов региональной казны, будет замещен дешевыми кредитами от государства. (Можно срочно набирать кредиты в банках за откат, их всё равно выкупит государство).
- Бюджетные займы на борьбу против коронавируса будут реструктурированы и продлены до 2029 года. (Тоже самое, всеми силами наращивать расходы на борьбу с коронавирусом).
- Регионам предоставят инфраструктурные кредиты под 3% годовых на 15 лет.
- Население освободят от платы за подведение газа от трубопровода до населенного пункта.(На самом деле об этом говорят уже много лет, но региональные газораспределительные сети это всячески саботируют, 99%, что так будет и в этот раз, но если реализуют на практике, будет очень круто).
- ДомРФ будет выдавать кредиты застройщикам по ставке 3-4% годовых.
- Из ФНБ выделят средства на опорные магистрали, например скоростную автотрассу М-12 Москва – Казань и её продление до Екатеринбурга).
- Для обновления гостиниц и туристической инфраструктуры будут выдаваться льготные кредиты на срок 15 лет под ставку 3-5% годовых.
На самом деле, забавно, что, например, в части поддержки туризма я недавно писал примерно тоже самое. Да и в целом инициативы дельные, главный вопрос в том, как это будет реализовано на практике. Ну и ещё момент, который отмечал ранее, на фоне неизбежного роста ставки ЦБ, усиливается роль государства через различные стимулирующие программы, соответственно зависимость от государства растёт, а доля рыночной экономики сужается. Такие дела.
Никто:
Абсолютно никто:
Мой любимый доктор экономических наук и профессор Кричевский: считает, что повышение ключевой ставки ЦБ вызовет повышение ставок потребкредитов.
Кричевский, может не в курсе, но они уже давно выросли, это рыночные ставки, в которых доля риска заёмщика и страны больше чем стоимость фондирования.
Да и потом, закредитованность растёт, доля просрочки растет, поэтому пусть и дальше растет, ничего с этим делать не нужно, по мнению доктора экономических наук.
Абсолютно никто:
Мой любимый доктор экономических наук и профессор Кричевский: считает, что повышение ключевой ставки ЦБ вызовет повышение ставок потребкредитов.
Кричевский, может не в курсе, но они уже давно выросли, это рыночные ставки, в которых доля риска заёмщика и страны больше чем стоимость фондирования.
Да и потом, закредитованность растёт, доля просрочки растет, поэтому пусть и дальше растет, ничего с этим делать не нужно, по мнению доктора экономических наук.
Администрация Байдена на следующей неделе представит новые налоговые инициативы, которые являются частью общего радикального пересмотра налоговой системы США, призванного увеличить налоговые сборы с богатых американцев и крупных компаний и корпораций.
Нововведения предполагают, что максимальная предельная ставка подоходного налога вырастет до 39,6% с 37%, а налог на прирост инвестиционного капитала почти удвоится. Последний налог вырастет до 39,6% для людей, зарабатывающих более $1 млн. Таким образом общая ставка налога на прирост капитала, включающая в себе и 3,8% чистого инвестиционного налога на физических лиц с доходом от $200 000 ($250 000 декларированных совместно), составит для богатейших американцев 43,4%.
За счет сборов чистого инвестиционного налога финансируется уход за пожилыми людьми по закону, известному как Obamacare. Сейчас те, кто зарабатывает более $200 000 в год, платят инвестналог по общей ставке около 23,8%. Предлагаемая ставка по налогу на прирост капитала может стать самой высокой со времени его введения — 1913 года.
На этом фоне распродавали рисковые активы, технологический сектор и крипту. Слабо верится, что эти инициативы будут приняты без существенных изменений, но всё может быть. Кстати, это всё укладывается в мою теорию о выхолащивании среднего класса в угоду бедным и сверхбогатым, $200к в год — это для США небольшие деньги, даже не высшая прослойка среднего класса. Для сверхбогатых наверняка найдётся лазейка, а вот как юрисдикция США явно станет менее привлекательной.
Нововведения предполагают, что максимальная предельная ставка подоходного налога вырастет до 39,6% с 37%, а налог на прирост инвестиционного капитала почти удвоится. Последний налог вырастет до 39,6% для людей, зарабатывающих более $1 млн. Таким образом общая ставка налога на прирост капитала, включающая в себе и 3,8% чистого инвестиционного налога на физических лиц с доходом от $200 000 ($250 000 декларированных совместно), составит для богатейших американцев 43,4%.
За счет сборов чистого инвестиционного налога финансируется уход за пожилыми людьми по закону, известному как Obamacare. Сейчас те, кто зарабатывает более $200 000 в год, платят инвестналог по общей ставке около 23,8%. Предлагаемая ставка по налогу на прирост капитала может стать самой высокой со времени его введения — 1913 года.
На этом фоне распродавали рисковые активы, технологический сектор и крипту. Слабо верится, что эти инициативы будут приняты без существенных изменений, но всё может быть. Кстати, это всё укладывается в мою теорию о выхолащивании среднего класса в угоду бедным и сверхбогатым, $200к в год — это для США небольшие деньги, даже не высшая прослойка среднего класса. Для сверхбогатых наверняка найдётся лазейка, а вот как юрисдикция США явно станет менее привлекательной.
В пятницу ЦБ ожидаемо поднял ставку, как я и ожидал сразу на 0,5% до 5%.
Так же Банк России представил обновленный макропрогноз. Ожидаемый диапазона инфляции повышен на целых 1% до 4.7-5.2%.
Другими словами, с учётом инфляционных ожиданий, денежно-кредитная политика сейчас явно не нейтральная, т.е. до конца года можно ждать повышение ставки ещё на 1%.
Повышение ставки, ожидаемо, помогло рублю укрепиться, но и не привело к продажам в сегменте ОФЗ, наоборот, RGBI растет на 0,5%. Потому что произошёл ещё ряд событий. РФ начала отвод войск с приграничных с Украиной областей, также появилась информация, что Байден и Путин смогут провести личную встречу в июне.
В целом, если всё так и будет развиваться в таком ключе (рост ставки + снижение риска санкций), то вполне можем увидеть дальнейшее укрепление рубля.
Так же Банк России представил обновленный макропрогноз. Ожидаемый диапазона инфляции повышен на целых 1% до 4.7-5.2%.
Другими словами, с учётом инфляционных ожиданий, денежно-кредитная политика сейчас явно не нейтральная, т.е. до конца года можно ждать повышение ставки ещё на 1%.
Повышение ставки, ожидаемо, помогло рублю укрепиться, но и не привело к продажам в сегменте ОФЗ, наоборот, RGBI растет на 0,5%. Потому что произошёл ещё ряд событий. РФ начала отвод войск с приграничных с Украиной областей, также появилась информация, что Байден и Путин смогут провести личную встречу в июне.
В целом, если всё так и будет развиваться в таком ключе (рост ставки + снижение риска санкций), то вполне можем увидеть дальнейшее укрепление рубля.