Счетная палата по итогам проверки газификации в России за 2017–2020 годы выявила «системные недостатки», замедляющие ее темпы. Основной из них — ежегодные убытки «дочки» «Газпрома», вызванные неплатежами за газ на Северном Кавказе.

Основной причиной убытков «Газпром межрегионгаза», который входит в группу «Газпром», аудиторы Счетной палаты считают низкий уровень собираемости платежей за газ в республиках Северо-Кавказского федерального округа. Уровень просроченной дебиторской задолженности потребителей за поставленный газ в 2020 году вырос на 2,4%, почти до 180 млрд руб., сообщала эта компания 12 марта 2021 года. Из них около 100 млрд руб. пришлось как раз на потребителей с Северного Кавказа. Напомню, что ранее «Газпром» решил отказаться от бизнеса сбыта газа и газораспределения в Дагестане из-за систематических неплатежей и воровства.

Кроме этого Счётная палата указала в отчёте, что за 2016–2019 гг построено 15% от планируемого объема программ газификации 2016–2020 годов, при том фактическое освоение инвестиций составило 71%. Выходит, что львиная доля бюджета была разворована освоена не эффективно.

ЦБ поднял ставку на 25 базисных пункта до 4,5%.

У Эльвиры теперь брошка с ястребом. Тем самым она дала понять, что ЦБ продолжит повышать ставку.

Очевидно, что ЦБ выбрал плавное повышение ставки, на мой взгляд спорное решение, более подробно про перспективы завтра напишу.

Эрдоган не разочаровал, снова снял главу ЦБ за более сильное повышение ставки, чем ожидалось.

Лира упала почти на 13% на премаркете. Просто перечеркнул всю работу по стабилизации курса национальной валюты с осени прошлого года. Вот бы у нас так, да? Голубая мечта всех Дерипасок, неиссякаемый поток льготных денег, а народ затянет пояса и потерпит двузначную инфляцию.

Ну и завершим про ставки и перспективы.

ОФЗ сегодня предсказуемо продолжили снижение, но несмотря на то, что анонсировано дальнейшее повышение ставки ЦБ, считаю, что это не главное. Смотреть нужно на инфляцию. Скорее всего в этом квартале будет пик по инфляции и если так, то длинные ОФЗ скоро можно будет покупать. 7,5%-8% отличный ориентир доходности для покупок. На горизонте года можно будет заработать 10%-15% с учётом роста курса самих бондов, если удастся обуздать инфляцию и разрешится внешнеполитическая напряжённость. И такая идея намного интереснее сейчас чем акции, как по мне.

Что касается рыночных ставок, очевидно, что они вырастут и что самое главное, доля рыночного кредита снизится, всё больше будут выдавать денег по различным госпрограммам. Если говорить про ипотеку и рынок недвижимости, то спред между первичным и вторичным рынком станет ещё шире. Такие дела.

Сейчас пересматриваю своё видение по рынку в свете турецких событий.

Я ещё в прошлом году писал, что Турцию ждёт масштабный валютный кризис. Сейчас там остановили падение лиры задрав свопы на межбанке, но долго так продолжаться не может.

В прошлом году Китай и Турции единственные из крупных экономик продемонстрировали рост. Проблема в том, что в реальном секторе Турции всё очень печально. Дефицит торгового баланса в прошлом году составил почти $37 млрд. Основой драйвер роста экономики во 2 полугодии 2020 – это почти двукратное увеличение объемов кредитования госбанками. Активность финансового сектора в прошлом году выросла более чем на 21% гг, в то же время, деятельность в сфере туризма и других услуг упала на 4.3% гг, а строительный сектор, являющийся двигателем роста в прошлые годы, сократился в годовом сопоставлении на 3.5%(причем это в деньгах, в физическом объёме гораздо больше).

Это в чём-то похоже на белорусскую модель, где есть рыночный сектор, который живёт с дорогим ставками и есть государственный и окологосударственный, который пользуется льготами и дешёвыми госденьгами, раздувая инфляцию, которая ложится на простых граждан.

Сейчас страна, которая очень сильно зависит от импорта провоцирует дополнительный отток капитала, который, скорее всего, только начался, лично я не понимаю как эта история может разрешиться в позитивном ключе. Население весь прошлый год бежало из лиры в твердые валюты, золото и крипту, сейчас будут долго и мучительно выходить нерезиденты. Занимать в таких условиях будет очень сложно.

Ну и разумеется, это скажется на всём мире, на кого-то в большей степени, на кого-то в меньшей. На РФ в большей.

Не успел Джо Байден подписать пакет экономической помощи на $1,9 трлн., как его администрация уже анонсировала новый пакет уже на $4 трлн(3 расходы +1 налоговые льготы).

Пока только обозначены контуры, без конкретики, но уже сейчас предполагается, что треть от этой суммы будет потрачена на возведение инфраструктуры для обновлённой экономики.

В статье пишут, что финансировать программу будут за счёт повышение налогов на корпорации и сверхбогатых американцев, но, если честно, верится в это с трудом. Напомню, что повышение налогов на сверхбогатых — это часть предвыборной программы Байдена, но после избрания, Джо отложил это до лучших посткризисных времён. Думаю, что основная нагрузка, как и прежде, ляжет на средний класс. Более подробно я это описывал в серии постов про инфляцию.

На самом деле, тут особо ничего нового. Интересно мне другое. Сможет когда-нибудь экономика функционировать без вот такой системы жизнеобеспечения? Или теперь всегда будет программа за программой, а следовательно постепенное повышение доли государства в экономике, вытравливание частной инициативы и сращивание бизнеса со властью? Со всеми вытекающими.

Правительство поддержало экспортные пошлины на масло и подсолнечник. Пошлина в размере 70% будет введена с 1 сентября.

Пошлина будет плавающей, а ее механизм — совпадать с демпфером, что сейчас действует на зерновом рынке. При цене экспортного контракта ниже цены отсечения пошлина взиматься не будет, зато при цене выше цены отсечения экспортеру придется заплатить в бюджет 70% превышения. Интерфакс пишет, что цена отсечения составит $1000 за тонну масла и 50%, но не менее 320 евро за тонну подсолнечника. Эти параметры соответствуют декабрю 2020 года, сейчас масло на экспорт в Причерноморье стоит около $1500 за тонну.

На экспорт приходится более 50% произведенного масла в РФ. Надо понимать, что в этой ситуации в самом невыгодном положении оказываются сельхозпроизводители, потому что экспорт для них закрывают, а внутренние производители масла смогут им диктовать свои условия и перекладывать убытки от госрегулирования. Многие отраслевые эксперты считают, что это может привести к значительному сокращению объемов растениеводства. Если при введении плавающих пошлин на зерно у сельхозпроизводителей был вариант переключиться на масличные культуры, то теперь этой надежды у них нет.

Мировой опыт такого регулирования показывает: производители потеряют рентабельность и начнут уходить с рынка, другого опыта в мире просто не существует, но при развитом социализме только так.

Турецкая лира продолжает падать и уже находится вблизи исторических минимумов.

В понедельник Эрдоган продолжил зачистку ЦБ, отправив в отставку зампреда регулятора Мурата Четинкая.

Кроме того Эрдоган призвал граждан поддержать падающую национальную валюту и конвертировать в лиры свои долларовые сбережения, а также вложения в золото. Это будет «выигрышная стратегия для всех» - и для государства, и для граждан, заявил Эрдоган.

К сожалению, патриотов в Турции оказалось не так много, как того бы хотел президент. За минувшие три недели турки конвертировали в иностранную валюту и драгоценные металлы эквивалент $15 млрд. личных накоплений. Кроме того у населения Турции находится $220 млрд. наличными и почти 5 тысяч тонн золота.

Кто бы мог подумать, что такие словесные интервенции приведут к панике на рынке.

Миллиардер и основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates Рэй Далио заявил, что правительство США с большой вероятностью запретит Bitcoin.

Он провел аналогию с решением о конфискации золота у населения во времена Великой депрессии — в 1933 году правительство стремилось снизить конкуренцию драгоценного металла с наличными в качестве средства сбережения. И добавил, что аналогичную ситуацию может породить и страх перед Биткоином:

«Власти не хотят, чтобы другие деньги работали или конкурировали с долларом, потому что все может выйти из-под контроля. Поэтому, весьма вероятно, Bitcoin будет объявлен вне закона, как было объявлено вне закона золото».

Смешное заявление, конечно. Во-первых, конфискация золота - это одна из глупостей, которая подорвала доверие к правительству и только усилила кризис, все признают, что это была ошибка. Во-вторых, уже даже глава ФРС говорил, что bitcoin - это конкурент золота, а не доллара. Bitcoin не может быть современным средством платежа и что намного более важно, bitcoin не может быть источником долговых обязательств из-за волатильности курса.

Кстати, помните я в прошлом году писал, что стоимость всех биткоинов достигнет 10% от стоимости всего добытого золота? Тогда в это было сложно поверить, но это уже так.

Продолжаем про сахарно-масленные дела.

Вот тут коллеги пишут, что убытки сахарозаводчиков от фиксированных цен составят ₽10 млрд. Закономерный итог вы можете видеть на видео. Желающих продавать по фиксированным ценам немного.

Теперь следующий логичный шаг - это введение продразверстки, чтобы отобрать сахарок у зажиточных кулаков-мироедов.

Дико, конечно, что в 21 веке для широких слоев населения цена на сахар и масло остаётся социально значимой.

​ЦБ РФ будет увеличивать вложения в китайский Юань.

В конце февраля Минфин объявил, что снизил доли доллара и евро в ФГБ с 45% до 35% (по каждой валюте), а освободившиеся 20% направил в китайский юань (15%) и японскую иену (5%). Всего было куплено 110 млрд. юаней.

С 7 апреля по 7 мая Минфин направит на пополнение ФНБ 185,7 млрд рублей, в рамках бюджетного правила. Таким образом, Минфину купит еще 2,4 миллиарда юаней.

ЦБ начал размещать резервы в китайской валюте в 2018 году. Старые подписчики помнят, я рассказывал про эти инвестиции, сейчас это любопытно вспомнить, тем более цены покупок ЦБ там тоже указаны. Невероятно, но несмотря на то, что весь прошлый год юань уверенно укреплялся к доллару, сделки ЦБ всё равно в минусе. Вложив в юани $17 млрд., Минфин потерял около $300 млн. на курсовых разницах.

ЦБ удивительным образом удаётся покупать китайскую валюту по самым невыгодным ценам на протяжении нескольких лет, это видно по графику. Я по прежнему скептически отношусь к инвестициям в юань, но, надо сказать спасибо, что покупют не турецкую лиру.