При среднегодовой цене нефти в 60 долларов за баррель бюджет получит 2,5 триллиона рублей дополнительных нефтегазовых доходов на которые будет куплена валюта для ФНБ.

Объем операций по текущему курсу может составить $33 млрд и станет вторым крупнейшим за всю историю существования суверенных фондов в России. Больше валюты власти покупали только в 2019 году ($55,5 млрд).

Изначально федеральный бюджет верстали из расчета на куда более низкие цены (в среднем $45,3 за баррель) и вместо наполнения ФНБ его планировали аккуратно расходовать (примерно на ₽100 млрд ). Но с текущими ценами на нефть в районе уже $70, в январе в интересах Минфина центробанк приобрел $1,4 млрд, в феврале - $0,6 млрд, а на март заложил покупки еще на $2 млрд . В апреле-декабре для ФНБ может быть куплено еще $29 млрд, или в среднем $3,2 млрд в месяц.

Таким образом, Минфин заберет с рынка две трети дополнительной валютной прибыли, которую получит экономика в виде профицита платежного баланса.

Раньше уже писал об этом, по-прежнему считаю, что именно в этом году целесообразнее скорректировать бюджетное правило, чтобы уменьшить запланированные заимствования. Во-первых, это бы и рубль укрепило, что в значительной степени дезинфляционный фактор, во-вторых, позволило бы ставку повышать на меньшую величину. В следующем году большие заимствования уже не планируются.

Вместе с тем, не считаю, интервенции ЦБ самым главным фактором ослабления рубля. Вспомните самый конец 2018 и весь 2019 год, тогда практически все ждали девальвацию из-за санкций и рекордных интервенций ЦБ, но весь год рубль только укреплялся.

Сейчас ситуация такая, что в рубле большая санкционная премия, но значительного укрепления ждать не стоит, наоборот, рост рубля нужно рассматривать как возможность выгодно купить валюту.

Что-то нужно делать с компетентностью доктора экономических наук и профессора Никиты Кричевского.

Каждая собака уже знает, что GameStop разгоняли через опционы. Продавцы коллов были вынуждены докупать акции с рынка, чтобы покрыть свою позицию.

Забавно, что глава ЦБ это знает, хотя абсолютно не обязана вникать в такие мелочи, а автор крупного экономического канала нет. Хотя, тут ничего удивительного, чем отличается ставка купона от доходности к погашению он тоже не знает🤭

К сожалению, качественное экономическое образование в нашей стране практически отсутствует (по себе знаю), поэтому профессор перед вами или доктор (кандидат) наук, не имеет никакого значения, нужно всегда вслушиваться, что они там бормочут. Доказано хоть Усановым, хоть Кричевским, хоть Глазьевым, хоть Катасоновым.

Объем вложений россиян в иностранные ценные бумаги достиг ₽1,3 трлн (примерно $17,5 млрд).

«Величина вложений в иностранные ценные бумаги - 1,3 трлн рублей - не является системно значимой, все-таки большая доля - 83% ценных бумаг, принадлежащих населению - приходится на акции и облигации отечественных эмитентов», - Набиулина в интервью известиям.

Казалось бы цифра не очень большая, но половина от этой суммы пришлась на 2020 год. «Приток средств граждан в акции и облигации иностранных компаний-резидентов за 2020 год составил около 640 млрд рублей. За это же время люди сняли со своих счетов и вкладов в валюте около 300 млрд рублей. В итоге оставшиеся больше 300 млрд - это дополнительные средства».

Тоже значительный фактор оттока капитала из РФ. В январе объем торгов акциями на бирже СПб, которая специализируется на иностранных ценных бумагах превысил объем торгов Мосбиржи. Поэтому в текущем году наверняка увидим ещё большие цифры.

Bitcoin преодолел отметку $60 000. Вырос больше чем в 15 раз за год.

ФРС сегодня завершит свое двухдневное заседание.

Bank of America заявил, что это заседание станет “одним из самых важных и критических событий для ФРС в ближайшее время”.

Ставку точно сейчас поднимать не будут, но Джером Пауэлл должен будет убедить инвесторов в том, что текущая политика является правильной и не изменится в ответ на более оптимистичные экономические перспективы, прогресс в борьбе с коронавирусом и рост инфляционных ожиданий.

Индекс волатильности(страха) VIX сейчас находится на уровне 20 пунктов, что должно внушать оптимизм. Если VIX вернётся в диапазон 10-20 пунктов, рынок акций может получить дополнительный фактор поддержки.

Кроме того, если наложить VIX на график S&P 500, то мы увидим, что существенные коррекции на 20-30% начинаются как раз диапазона 10-20 пунктов. Т.е. туда нужно ещё придти.

БАЙДЕН : ПУТИН ЗАПЛАТИТ ЦЕНУ ЗА ВМЕШАТЕЛЬСТВО В ВЫБОРЫ И СЧИТАЕТ ПУТИНА УБИЙЦЕЙ. КЛАССИКА 👌

ФРС оставил процентную ставку без изменений.

Целевой диапазон составляет 0,00% - 0,25%
- Процентная ставка по избыточным резервам не изменилась на уровне 0,10%.

ФРС прогнозирует, что в 2021 году инфляция составит 2,4%, по сравнению с предыдущей оценкой на 1,8%.

По остальным макроэкономическим параметрам значительно улучшен прогноз:

ВВП: прогноз на 2021г повышена с 4.2 до 6.5%, на 2022 – с 3.2 до 3.3%

Безработица: прогноз на 2021г снижен с 5.0 до 4.5%, на 2022 – с 4.2 до 3.9%.

Из заявлений Пауэлла:

- цель по инфляции чуть выше таргета 2%, чтобы стабильно заякорить ожидания на уровне 2%.

- QE на прежнем уровне в $120 млрд в мес. Оно продолжится до фактического достижения целевых метрик, а не ПРОГНОЗНОГО, как было раньше - это важное изменение. Мы еще далеки от достижения наших целей по экономике. Очень важно, чтобы политика ФРС оставалась экспансионной.

- Будущее траектории экономики значительно неопределенно, я бы не спешил с прогнозами по повышению ставки ФРС.

Разумеется, это очень бычья риторика, рынок это воспринял с энтузиазмом, всё как я писал днём. VIX уже 19,2 а s&p 500 на исторических максимумах, как и все рисковые активы.

Счетная палата по итогам проверки газификации в России за 2017–2020 годы выявила «системные недостатки», замедляющие ее темпы. Основной из них — ежегодные убытки «дочки» «Газпрома», вызванные неплатежами за газ на Северном Кавказе.

Основной причиной убытков «Газпром межрегионгаза», который входит в группу «Газпром», аудиторы Счетной палаты считают низкий уровень собираемости платежей за газ в республиках Северо-Кавказского федерального округа. Уровень просроченной дебиторской задолженности потребителей за поставленный газ в 2020 году вырос на 2,4%, почти до 180 млрд руб., сообщала эта компания 12 марта 2021 года. Из них около 100 млрд руб. пришлось как раз на потребителей с Северного Кавказа. Напомню, что ранее «Газпром» решил отказаться от бизнеса сбыта газа и газораспределения в Дагестане из-за систематических неплатежей и воровства.

Кроме этого Счётная палата указала в отчёте, что за 2016–2019 гг построено 15% от планируемого объема программ газификации 2016–2020 годов, при том фактическое освоение инвестиций составило 71%. Выходит, что львиная доля бюджета была разворована освоена не эффективно.

ЦБ поднял ставку на 25 базисных пункта до 4,5%.

У Эльвиры теперь брошка с ястребом. Тем самым она дала понять, что ЦБ продолжит повышать ставку.

Очевидно, что ЦБ выбрал плавное повышение ставки, на мой взгляд спорное решение, более подробно про перспективы завтра напишу.

Эрдоган не разочаровал, снова снял главу ЦБ за более сильное повышение ставки, чем ожидалось.

Лира упала почти на 13% на премаркете. Просто перечеркнул всю работу по стабилизации курса национальной валюты с осени прошлого года. Вот бы у нас так, да? Голубая мечта всех Дерипасок, неиссякаемый поток льготных денег, а народ затянет пояса и потерпит двузначную инфляцию.

Ну и завершим про ставки и перспективы.

ОФЗ сегодня предсказуемо продолжили снижение, но несмотря на то, что анонсировано дальнейшее повышение ставки ЦБ, считаю, что это не главное. Смотреть нужно на инфляцию. Скорее всего в этом квартале будет пик по инфляции и если так, то длинные ОФЗ скоро можно будет покупать. 7,5%-8% отличный ориентир доходности для покупок. На горизонте года можно будет заработать 10%-15% с учётом роста курса самих бондов, если удастся обуздать инфляцию и разрешится внешнеполитическая напряжённость. И такая идея намного интереснее сейчас чем акции, как по мне.

Что касается рыночных ставок, очевидно, что они вырастут и что самое главное, доля рыночного кредита снизится, всё больше будут выдавать денег по различным госпрограммам. Если говорить про ипотеку и рынок недвижимости, то спред между первичным и вторичным рынком станет ещё шире. Такие дела.

Сейчас пересматриваю своё видение по рынку в свете турецких событий.

Я ещё в прошлом году писал, что Турцию ждёт масштабный валютный кризис. Сейчас там остановили падение лиры задрав свопы на межбанке, но долго так продолжаться не может.

В прошлом году Китай и Турции единственные из крупных экономик продемонстрировали рост. Проблема в том, что в реальном секторе Турции всё очень печально. Дефицит торгового баланса в прошлом году составил почти $37 млрд. Основой драйвер роста экономики во 2 полугодии 2020 – это почти двукратное увеличение объемов кредитования госбанками. Активность финансового сектора в прошлом году выросла более чем на 21% гг, в то же время, деятельность в сфере туризма и других услуг упала на 4.3% гг, а строительный сектор, являющийся двигателем роста в прошлые годы, сократился в годовом сопоставлении на 3.5%(причем это в деньгах, в физическом объёме гораздо больше).

Это в чём-то похоже на белорусскую модель, где есть рыночный сектор, который живёт с дорогим ставками и есть государственный и окологосударственный, который пользуется льготами и дешёвыми госденьгами, раздувая инфляцию, которая ложится на простых граждан.

Сейчас страна, которая очень сильно зависит от импорта провоцирует дополнительный отток капитала, который, скорее всего, только начался, лично я не понимаю как эта история может разрешиться в позитивном ключе. Население весь прошлый год бежало из лиры в твердые валюты, золото и крипту, сейчас будут долго и мучительно выходить нерезиденты. Занимать в таких условиях будет очень сложно.

Ну и разумеется, это скажется на всём мире, на кого-то в большей степени, на кого-то в меньшей. На РФ в большей.

Не успел Джо Байден подписать пакет экономической помощи на $1,9 трлн., как его администрация уже анонсировала новый пакет уже на $4 трлн(3 расходы +1 налоговые льготы).

Пока только обозначены контуры, без конкретики, но уже сейчас предполагается, что треть от этой суммы будет потрачена на возведение инфраструктуры для обновлённой экономики.

В статье пишут, что финансировать программу будут за счёт повышение налогов на корпорации и сверхбогатых американцев, но, если честно, верится в это с трудом. Напомню, что повышение налогов на сверхбогатых — это часть предвыборной программы Байдена, но после избрания, Джо отложил это до лучших посткризисных времён. Думаю, что основная нагрузка, как и прежде, ляжет на средний класс. Более подробно я это описывал в серии постов про инфляцию.

На самом деле, тут особо ничего нового. Интересно мне другое. Сможет когда-нибудь экономика функционировать без вот такой системы жизнеобеспечения? Или теперь всегда будет программа за программой, а следовательно постепенное повышение доли государства в экономике, вытравливание частной инициативы и сращивание бизнеса со властью? Со всеми вытекающими.