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[이그전] 기술적 분석으로 본 증시 (2): 주가 바닥의 형성 과정

안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.

1) 역사상 코스피가 -25% 이상 급락하는 건 매우 드문데, 이런 사례에서 바닥의 형성 과정을 살펴봤습니다.

2) 대부분의 사례에서 W-shape 반등이 나타나며, 지금도 그 과정 속에 있다고 생각합니다.

3) 흥미로운 것은 두번째 바닥에서 매도하고자 하는 투자심리가 더 강해진다는 점입니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224405688477

#SNDK 샌디스크


여러 NBM 고객이 추가 구매를 위해 돌아왔고,
일부는 기존 NBM 밖에서 물량을 샀다.

그중 계약 자체를 수정한 고객은 두 곳이다.

1)
한 고객은 계약기간을 연장했다.

2)
다른 고객은 기존 NBM에 매우 큰 규모의 물량을 추가했다.
증량 계약에서는 물량과 가격이 조정됐으며, 공급·수요 확실성을 보호하는 여러 조항은 유지됐다.
최초 계약 당시 고객 엔지니어링팀은 추론 사용 모델이 산출한 필요 물량이 너무 커 검증 시간이 더 필요하다고 판단해 우선 1차 계약을 체결했다. 이후 실제 검토를 거쳐 더 많은 물량에 커밋했다.

#SNDK

CFO는 NAND 산업이 오랫동안 약 $50B 부근에서 순환했으나

AI와 데이터센터 참여자들이 들어오며 시장이 약 $300B로 커졌고, 추가 성장 경로가 보인다고 설명했다.

$500B 시장 전망의 핵심은 데이터센터 CapEx와 그에 따른 매출 성장, 더 많은 물량, 달라진 가격 수준이다.

Edge는 단위와 콘텐츠가 감소한 뒤 low-single-digit 성장으로 정상화된다고 가정한다.

FY2028~FY2030 장기모델의 mid-to-high teens 매출 성장 역시 데이터센터가 대부분을 견인한다.

#SNDK

Sandisk는 다음 네 요소가 모두 있는 고객과만 NBM을 논의한다.

기간 커밋
물량 커밋
가격 조건
재무보증

이 네 요소가 없으면 다시 매 분기 가격협상으로 돌아가므로 관심이 없다고 했다.
Investor Day에서 이미 edge 고객이 최소 한 곳 있다고 밝혔으며,
별도로 미국 hyperscaler 3곳과의 NBM을 확인했다.

#AMD

2027년 수요와 물량은 최초 예상보다 높아졌기 때문에 공급을 계속 늘려야 합니다.

재무계획에는 자신이 있지만 고객 수요를 만족시키려면 더 많은 공급을 사용할 수 있는 상황입니다.

#AMD

Q:
고객 구성을 설명해 주십시오.
기존 고객에 더해 Anthropic이 추가됐습니다.
NeoCloud 기회와 고객별 달러/GW도 언급해 주십시오.


A:
Anthropic과 발표한 전략적 장기 파트너십에 매우 만족합니다.

이제 Meta, OpenAI, Anthropic이라는 세 개의 주요 anchor customer가 있습니다.

세 고객 모두 multi-GW 규모 배치이자 multi-generation engagement입니다.

세 고객 모두 전략적 파트너십 초기 예상보다 높은 forecast를 제공했습니다.

이를 지원할 공급을 확보해야 합니다.

MI350도 모델 개발사, 신생 AI 기업, enterprise 고객을 포함한 다른 third-party 고객으로부터 매우 강한 수요를 받고 있습니다.

NeoCloud는 이런 광범위한 고객의 수요를 충족하기 위해 협력해야 할 중요한 채널입니다.

Pipeline이 매우 커 우선순위를 정해야 합니다.

대규모 배치를 진행하는 세 anchor customer를 지원하는 동시에 NeoCloud와 협력해 다른 시장 고객도 지원할 것입니다.

#AMD CPU 중요성 강조

Server CPU 시장 확대는 놀라운 수준입니다.

2025년 11월 Financial Analyst Day에서 2030년 server CPU TAM을 $60B로 예상했습니다. 당시 agentic AI는 초기 단계였습니다.

2026년 1월부터 agentic AI가 enterprise에 확산되는 곡선이 거의 수직에 가까울 정도로 가팔라지면서 CPU 수요가 증가했습니다.

Agentic AI는 enterprise workflow를 실행하면서 데이터를 검색하고, 작업을 수행하고, 여러 기능을 orchestration합니다. 이런 일들은 CPU에서 처리됩니다.

기존 enterprise application을 실행하는 foundational CPU layer뿐 아니라,
agent의 작업을 실행하고 다른 compute와 조정하는 agentic AI sandbox라는 새 층이 생겼습니다.

이 시장이 계속 커지면서 AMD는 2025년 $25B 규모였던 시장이 2030년 $220B 이상이 될 것으로 전망합니다.

향후 수년간 CAGR은 50%를 넘고, 주요 동력은 agentic AI입니다.

#AMAT <AI 우리도 쓴다. 도움된다.>

Applied Materials 내부에서도 AI를 software development, product development, 제품 일정 단축에 활용하면서 자체 utilization이 크게 높아졌습니다.

이는 AI data-center investment가 경제적 가치를 만들며 지속가능한 투자라는 자신감을 줍니다.

#AMAT <클린룸이 병목입니다>

설치되는 clean-room 규모는 강한 선행지표입니다.

중기적으로는 공급보다 수요가 많고 병목은 clean room입니다.

#AMAT <낸드 장비는 쫌...>

NAND의 bit demand도 high-20%로 강합니다.

그러나 NAND layer가 늘면서 wafer 1장당 단위면적에서 생산할 수 있는 bit가 크게 증가합니다.

같은 수요를 충족하는 데 필요한 wafer 수가 줄어듭니다.

따라서 NAND는 신규 fab이나 wafer start 증가가 아니라 기존 line의 upgrade cycle이 중심입니다.

장비 관점에서는 시장규모가 작아지고, 이 상태가 적어도 향후 수년간 지속될 것으로 봅니다.

✅양시장 개인투자자만 순매도
 
코스피 시장 5거래일 개인투자자 순매도 규모
9월 3일 1조1528억
9월 4일 4조3752억
9월 7일 8조6833억
9월 8일 2조9929억
오늘 현재 2조3351억
19조5천억 상회

가격 인하
모델 사용량 폭증

==> 제본스 형님의 역설

흠 전 극우 입니다

https://www.hankyung.com/article/2026090949181

한국거래소가 오는 14일부터 오후 4~8시 애프터마켓을 운영한다. 정규장 종료 후에도 실시간 주식 거래가 가능해지면서 대체거래소인 넥스트레이드와의 경쟁이 본격화할 것으로 전망된다.

한국거래소는 9일 이 같은 내용의 유가증권시장·코스닥시장 업무규정 개정안을 의결했다. 기존 오후 4~6시 시간 외 단일가 시장에서는 주문을 10분 단위로 모아 체결했지만, 14일부터 매수·매도 호가가 맞으면 즉시 체결되는 실시간 거래 방식으로 전환된다.

애프터마켓에서는 유가증권시장·코스닥시장 주식과 주식예탁증서 대부분을 거래할 수 있다. 다만 상장지수펀드(ETF)와 상장지수증권(ETN)은 시장 변동성을 고려해 거래 대상에서 빠진다.

메타(META) 장전 +5%

"muse의 초기 사용량이 저희 예상치를 훌쩍 뛰어넘었습니다. 오늘 muse 사용자분들은 기존 테스트 집단보다 10배나 더 많이 이용하고 있네요. 마음껏 즐겨주세요!"

재명이와 규백이에 따르면

cctv로 구경하면 되는 것 ㅎ