The Economist сообщил, что президент России Владимир Путин представит на саммите БРИКС в Казани «план по разрушению долларовой системы».
Верите ли вы в то, что какая-то валюта в среднесрочной перспективе может заменить доллар? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала «Klimanov.ru» Владимир Климанов:
Когда мы говорим о дедолларизации или о разрушении долларовой системы в мире, речь идёт не о том, что доллар перестанет существовать как таковой. Все равно американская экономика остаётся самой крупной в мировом хозяйстве, Национальная валюта США будет сохраняться как главная во внешнеэкономических отношениях многих государств мира. Однако её роль вместе с ростом влияния БРИКС и других международных образований должна снизиться. Произойти это может, например, если страны БРИКС, составляющие значимую долю мировой экономики, смогут договориться о создании наднациональной платёжной системы или вообще при усилении двусторонней торговли стран, не входящих в зону влияния США.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
В среднесрочной перспективе доллар, конечно, не выдавить. Но процесс надо начинать. У БРИКС есть шанс запустить систему международных платежей внутри себя. И со временем она сможет потеснить доллар и евро в расчётах по всему миру.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
В долгосрочной перспективе доллар может утратить свои позиции в качестве мировой резервной валюты как вследствие копящихся в экономике США проблем, так и политики его правительства, постепенно настраивающего против себя страны БРИКС. В сложившихся условиях его члены могут пойти на создание собственной валюты и тем самым вытеснить доллар их обращения в расчетах между собой.
Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:
Думаю, что в формате БРИКС мы можем в ближайшие несколько лет действительно говорить о независимой от США и доллара системе торговли в национальных валютах, Хотя предположить, что в ближайшие годы появится общая валюта БРИКС сложно. Но финансовая система ищет новые центры силы, новые рычаги, новые форматы. В среднесрочной перспективе, если мы берем в расчёт сроки от 15 лет и на дальнейшую перспективу, доллароцентричный мир будет терять свои позиции.
Член Совета Федерации Айрат Гибатдинов:
Сейчас Россия укрепляет отношения со странами-союзниками: развиваются экономические отношения, растёт кратно товарооборот с такими странами как Китай, Иран, Северная Корея, Бразилия и др. Появляется необходимость во внедрении новой валюты, которая будет приемлема странам БРИКС и ШОС. Зависимость от западной валюты недопустима, доллар необходимо выводить из нашей платёжной системы.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Речь идёт о плане по созданию альтернативы долларовой системе. Верю в то, что какая-то валюта сможет заменить доллар, вопрос только в том, когда именно это произойдёт. В среднесрочную перспективу верится с трудом. США потребовались десятки лет, чтобы построить доллароцентричную мировую финансовую систему. К тому же, гораздо более актуальным вопросом является создание платёжной системы на пространстве БРИКС. И, скорее всего, в рамках саммита будут сделаны заявления именно по созданию платёжной системы.
Аналитик-макроэкономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Любовь Косинова:
Создание странами БРИКС альтернативной платёжной системы прямо не преследует цели именно замены доллара в международных расчётах, а направлено, в первую очередь, на создание альтернативы системе SWIFT, в рамках которой сейчас производится подавляющая часть трансграничных платежей. То есть это не главная цель. Главная цель - обеспечить неуязвимость расчётных цепочек, и отдельно, в перспективе, генерацию средств на развитие без резервных валют.
А то, что плательщики могут начать предпочитать этот механизм в нацвалютах доллару, это уже производный эффект. Но не стоит бежать впереди паровоза: меньше слов, больше дела.
Верите ли вы в то, что какая-то валюта в среднесрочной перспективе может заменить доллар? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала «Klimanov.ru» Владимир Климанов:
Когда мы говорим о дедолларизации или о разрушении долларовой системы в мире, речь идёт не о том, что доллар перестанет существовать как таковой. Все равно американская экономика остаётся самой крупной в мировом хозяйстве, Национальная валюта США будет сохраняться как главная во внешнеэкономических отношениях многих государств мира. Однако её роль вместе с ростом влияния БРИКС и других международных образований должна снизиться. Произойти это может, например, если страны БРИКС, составляющие значимую долю мировой экономики, смогут договориться о создании наднациональной платёжной системы или вообще при усилении двусторонней торговли стран, не входящих в зону влияния США.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
В среднесрочной перспективе доллар, конечно, не выдавить. Но процесс надо начинать. У БРИКС есть шанс запустить систему международных платежей внутри себя. И со временем она сможет потеснить доллар и евро в расчётах по всему миру.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
В долгосрочной перспективе доллар может утратить свои позиции в качестве мировой резервной валюты как вследствие копящихся в экономике США проблем, так и политики его правительства, постепенно настраивающего против себя страны БРИКС. В сложившихся условиях его члены могут пойти на создание собственной валюты и тем самым вытеснить доллар их обращения в расчетах между собой.
Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:
Думаю, что в формате БРИКС мы можем в ближайшие несколько лет действительно говорить о независимой от США и доллара системе торговли в национальных валютах, Хотя предположить, что в ближайшие годы появится общая валюта БРИКС сложно. Но финансовая система ищет новые центры силы, новые рычаги, новые форматы. В среднесрочной перспективе, если мы берем в расчёт сроки от 15 лет и на дальнейшую перспективу, доллароцентричный мир будет терять свои позиции.
Член Совета Федерации Айрат Гибатдинов:
Сейчас Россия укрепляет отношения со странами-союзниками: развиваются экономические отношения, растёт кратно товарооборот с такими странами как Китай, Иран, Северная Корея, Бразилия и др. Появляется необходимость во внедрении новой валюты, которая будет приемлема странам БРИКС и ШОС. Зависимость от западной валюты недопустима, доллар необходимо выводить из нашей платёжной системы.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Речь идёт о плане по созданию альтернативы долларовой системе. Верю в то, что какая-то валюта сможет заменить доллар, вопрос только в том, когда именно это произойдёт. В среднесрочную перспективу верится с трудом. США потребовались десятки лет, чтобы построить доллароцентричную мировую финансовую систему. К тому же, гораздо более актуальным вопросом является создание платёжной системы на пространстве БРИКС. И, скорее всего, в рамках саммита будут сделаны заявления именно по созданию платёжной системы.
Аналитик-макроэкономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Любовь Косинова:
Создание странами БРИКС альтернативной платёжной системы прямо не преследует цели именно замены доллара в международных расчётах, а направлено, в первую очередь, на создание альтернативы системе SWIFT, в рамках которой сейчас производится подавляющая часть трансграничных платежей. То есть это не главная цель. Главная цель - обеспечить неуязвимость расчётных цепочек, и отдельно, в перспективе, генерацию средств на развитие без резервных валют.
А то, что плательщики могут начать предпочитать этот механизм в нацвалютах доллару, это уже производный эффект. Но не стоит бежать впереди паровоза: меньше слов, больше дела.
«Сбербанк» не видит перспектив для улучшения ситуации с юаневой ликвидностью и продолжит сокращать валютный кредитный портфель. Об этом заявил старший вице-президент «Сбера» Тарас Скворцов. - «В этом году практически не выдали ни одного кредита в юанях».
Если на рынке почти нет долларов и евро, уже почти нет юаней, то в каких же валютах вести расчёты российским экспортёрам и импортёрам? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Угрозы вторичных санкций, прежде всего - со стороны США, заставляют китайский бизнес быть крайне осторожным. Особенно осторожную политику проводят китайские банки. Это крайне затрудняет трансграничное движение юаней и препятствует формированию внутрироссийского рынка капитала в юанях.
Как следствие, почти прекратилось валютное кредитование. Однако собственно международная торговля РФ функционирует почти без препятствий. По данным таможенного управления КНР, товарооборот растёт. Используются разнообразные формы бартера, зачёта взаимных требований, посредники и т.п. Малым компаниям использовать эти формы расчётов сложно и затратно, но крупный бизнес вполне справляется с задачами. Поэтому пока главным следствием дефицита юаней является консолидация рынка внешнеэкономической деятельности.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Альтернативой доллара, евро и юаню есть только рубль. Если контрагент не хочет его принимать, то альтернатив нет.
Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Анастасия Власова:
Нет никакой связи между валютой кредитов, которые выдают банки, и валютой по международным платежам (их источником являются экспортные поступления). А в какой валюте выдавать кредиты - это вопрос валютного риска компаний.
Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:
Кредиты надо брать в национальной валюте, особенно в условиях неопределённости. Соответственно, совершенно неудивительно, что в России практически не выдаются или не выдаются совсем кредиты в юанях. Юань сам по себе никак не может относиться к свободно конвертируемой валюте. Если горизонт прогнозирования по юаню зависит от решений китайских финансовых регуляторов, соответственно, было бы странно видеть, что кредиты на развитие российского бизнеса брались бы в юанях. Что касается операции по расчётам во внешнеэкономической деятельности, то эти вопросы решаются по-другому. Для этого, прежде всего, конечно, используются оборотные средства, а не кредитные средства банков. И, соответственно, в зависимости от того, насколько мешают санкционные ограничения, предприниматели сегодня ищут способы их преодоления. В том числе можно говорить и о том, что для некоторых позиций используются криптовалюты.
Если на рынке почти нет долларов и евро, уже почти нет юаней, то в каких же валютах вести расчёты российским экспортёрам и импортёрам? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Угрозы вторичных санкций, прежде всего - со стороны США, заставляют китайский бизнес быть крайне осторожным. Особенно осторожную политику проводят китайские банки. Это крайне затрудняет трансграничное движение юаней и препятствует формированию внутрироссийского рынка капитала в юанях.
Как следствие, почти прекратилось валютное кредитование. Однако собственно международная торговля РФ функционирует почти без препятствий. По данным таможенного управления КНР, товарооборот растёт. Используются разнообразные формы бартера, зачёта взаимных требований, посредники и т.п. Малым компаниям использовать эти формы расчётов сложно и затратно, но крупный бизнес вполне справляется с задачами. Поэтому пока главным следствием дефицита юаней является консолидация рынка внешнеэкономической деятельности.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Альтернативой доллара, евро и юаню есть только рубль. Если контрагент не хочет его принимать, то альтернатив нет.
Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Анастасия Власова:
Нет никакой связи между валютой кредитов, которые выдают банки, и валютой по международным платежам (их источником являются экспортные поступления). А в какой валюте выдавать кредиты - это вопрос валютного риска компаний.
Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:
Кредиты надо брать в национальной валюте, особенно в условиях неопределённости. Соответственно, совершенно неудивительно, что в России практически не выдаются или не выдаются совсем кредиты в юанях. Юань сам по себе никак не может относиться к свободно конвертируемой валюте. Если горизонт прогнозирования по юаню зависит от решений китайских финансовых регуляторов, соответственно, было бы странно видеть, что кредиты на развитие российского бизнеса брались бы в юанях. Что касается операции по расчётам во внешнеэкономической деятельности, то эти вопросы решаются по-другому. Для этого, прежде всего, конечно, используются оборотные средства, а не кредитные средства банков. И, соответственно, в зависимости от того, насколько мешают санкционные ограничения, предприниматели сегодня ищут способы их преодоления. В том числе можно говорить и о том, что для некоторых позиций используются криптовалюты.
Иностранцы из недружественных государств смогут снова вкладываться в российские ценные бумаги без проблем с выводом прибыли или всех средств. Минфин и Центробанк обсуждают внесение изменений в законодательство по снятию для этой категории нерезидентов валютных ограничений на новые инвестиции, сообщил «Известиям» замминистра финансов Иван Чебесков.
Пойдут ли иностранцы в российские акции на фоне противостояния России с Западом и вечно меняющихся правил игры, и если да – как это скажется на российском фондовом рынке? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:
Проблема с инвестициями из недружественных стран не в ограничениях с российской стороны, а в прямых запретах их правительств. С другой стороны, в дружественных странах есть вся необходимая инфраструктура, но не видно активного спроса. Поэтому, пока оное не возникнет, любые односторонние меры не будут иметь сколько-нибудь значимых последствий.
Директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров:
Мы не ожидаем существенного притока инвестиций иностранных участников в российский рынок в ближайшее время. Но это откроет возможность для начала работы с иностранными участниками. Вероятнее всего, Минфин рассчитывает в первую очередь привлечь иностранных участников в ОФЗ.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Я не верю, что в данной ситуации можно открыть рынки без отмены санкций. Вероятно, и наше законодательство будет иметь массу ограничений. Но главное, что иностранцы в опасении вторичных санкций не будут инвестировать в российский рынок. Так что я не думаю, что стоит ломать голову об эффектах на рынок от изменения российского законодательства.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
На мой взгляд, инвесторов из западных государств может заинтересовать возможность заработать на российском фондовом рынке, и для него это может стать хорошим импульсом для повышения его активности. Вместе с тем, иностранцы будут делать осторожные шаги, исходя из требований законодательства их стран, чтобы не получить себе проблемы. Тем не менее, на нашем фондовым рынке их присутствие будет постепенно увеличиваться.
Пойдут ли иностранцы в российские акции на фоне противостояния России с Западом и вечно меняющихся правил игры, и если да – как это скажется на российском фондовом рынке? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:
Проблема с инвестициями из недружественных стран не в ограничениях с российской стороны, а в прямых запретах их правительств. С другой стороны, в дружественных странах есть вся необходимая инфраструктура, но не видно активного спроса. Поэтому, пока оное не возникнет, любые односторонние меры не будут иметь сколько-нибудь значимых последствий.
Директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров:
Мы не ожидаем существенного притока инвестиций иностранных участников в российский рынок в ближайшее время. Но это откроет возможность для начала работы с иностранными участниками. Вероятнее всего, Минфин рассчитывает в первую очередь привлечь иностранных участников в ОФЗ.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Я не верю, что в данной ситуации можно открыть рынки без отмены санкций. Вероятно, и наше законодательство будет иметь массу ограничений. Но главное, что иностранцы в опасении вторичных санкций не будут инвестировать в российский рынок. Так что я не думаю, что стоит ломать голову об эффектах на рынок от изменения российского законодательства.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
На мой взгляд, инвесторов из западных государств может заинтересовать возможность заработать на российском фондовом рынке, и для него это может стать хорошим импульсом для повышения его активности. Вместе с тем, иностранцы будут делать осторожные шаги, исходя из требований законодательства их стран, чтобы не получить себе проблемы. Тем не менее, на нашем фондовым рынке их присутствие будет постепенно увеличиваться.
Сегодня ЦБ повысил ключевую ставку сразу на 2 п.п. - до 21%. Хватит ли этого повышения для снижения инфляции до цели ЦБ – 4%, или придётся повышать ставку ещё? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Своим решением ЦБ поставил запятую, оставляя возможность дальнейшего повышения до 25%. При этом достаточной принятую меру назвать нельзя, так как динамика роста инфляции по-прежнему сохраняется.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Сейчас и действующая ставка влияет на снижение инфляции. ЦБ боится, что при снижении процентной ставки деньги, находящиеся на банковских депозитах, уйдут в магазины за покупками, и мы получим ещё один виток роста инфляционных издержек.
Для сковывания денежной массы надо постоянно поднимать ставку. Эта спираль пока не имеет логического завершения. По идее, нужно дождаться серьёзной конкуренции производителей товаров и услуг, при которой повышение спроса остановит снижение цен. А у нас цены пока не падают. Поэтому ставку будут регулярно повышать.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Сегодня ЦБ повысил ключевую ставку на 2 п.п до 21% и сохранил жёсткую риторику - идет на 22% по итогам года. Среднесрочный прогноз также изменен на более инфляционный. Скорее всего, жёсткость сама по себе, при имеющейся бюджетной политике и внешних ограничениях, не приведёт к инфляции в 4% к началу 2026 года. Высок риск «сваливания» гражданских секторов экономики в рецессию.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
С 2013 года ЦБ РФ чётко и последовательно следует концепции таргетирования инфляции. Если инфляция выше целевого уровня (таргета в 4%) - ЦБ ужесточает денежно-кредитную политику (ДКП). В рамках этой концепции решение ЦБ повысить ставку вполне логично и предсказуемо. Большая часть аналитиков ожидала роста ставки до 20%, и решение ЦБ повысить ключевую ставку до 21% отражает желание мегарегулятора послать рынку чёткий сигнал о том, что таргетирование инфляции остается приоритетом.
Для понимания дальнейшей динамики ключевой ставки необходимо увидеть реакцию экономики на рост ключевой ставки. На это необходимо как минимум 1-2 месяца. Пока же делать предположения о дальнейших решениях ЦБ рано.
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
Характерно, что вместе с повышением ставки Банк России поднял и прогноз по инфляции на будущий год. Это показывает, что 15 месяцев повышения ставок обещанного эффекта не возымели. Причина в том, что, с одной стороны, росту цен способствуют многочисленные немонетарные факторы, а с другой - высокие процентные ставки сами по себе уже стали значимым проинфляционным фактором.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Своим решением ЦБ поставил запятую, оставляя возможность дальнейшего повышения до 25%. При этом достаточной принятую меру назвать нельзя, так как динамика роста инфляции по-прежнему сохраняется.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Сейчас и действующая ставка влияет на снижение инфляции. ЦБ боится, что при снижении процентной ставки деньги, находящиеся на банковских депозитах, уйдут в магазины за покупками, и мы получим ещё один виток роста инфляционных издержек.
Для сковывания денежной массы надо постоянно поднимать ставку. Эта спираль пока не имеет логического завершения. По идее, нужно дождаться серьёзной конкуренции производителей товаров и услуг, при которой повышение спроса остановит снижение цен. А у нас цены пока не падают. Поэтому ставку будут регулярно повышать.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Сегодня ЦБ повысил ключевую ставку на 2 п.п до 21% и сохранил жёсткую риторику - идет на 22% по итогам года. Среднесрочный прогноз также изменен на более инфляционный. Скорее всего, жёсткость сама по себе, при имеющейся бюджетной политике и внешних ограничениях, не приведёт к инфляции в 4% к началу 2026 года. Высок риск «сваливания» гражданских секторов экономики в рецессию.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
С 2013 года ЦБ РФ чётко и последовательно следует концепции таргетирования инфляции. Если инфляция выше целевого уровня (таргета в 4%) - ЦБ ужесточает денежно-кредитную политику (ДКП). В рамках этой концепции решение ЦБ повысить ставку вполне логично и предсказуемо. Большая часть аналитиков ожидала роста ставки до 20%, и решение ЦБ повысить ключевую ставку до 21% отражает желание мегарегулятора послать рынку чёткий сигнал о том, что таргетирование инфляции остается приоритетом.
Для понимания дальнейшей динамики ключевой ставки необходимо увидеть реакцию экономики на рост ключевой ставки. На это необходимо как минимум 1-2 месяца. Пока же делать предположения о дальнейших решениях ЦБ рано.
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
Характерно, что вместе с повышением ставки Банк России поднял и прогноз по инфляции на будущий год. Это показывает, что 15 месяцев повышения ставок обещанного эффекта не возымели. Причина в том, что, с одной стороны, росту цен способствуют многочисленные немонетарные факторы, а с другой - высокие процентные ставки сами по себе уже стали значимым проинфляционным фактором.
Всё чаще в среде экономистов говорят о том, что при достижении таргета по инфляции в 4% значительная часть депозитов (десятки триллионов) из 60 трлн руб. хлынет на рынок товаров, так как держать деньги в банках под низкий процент для многих не имеет смысла. И нас тогда ждёт очередной виток инфляции. И так по кругу. Инфляция теперь с нами надолго. Разделяете ли вы такие опасения? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
Вряд ли можно говорить о том, что триллионы рублей с депозитов как-то одномоментно хлынут на потребительский рынок. Повышение ставки происходило постепенно и, судя по всему, снижение ключевой ставки в будущем станет ещё более затяжным процессом. Соответственно, и переток средств из сбережений в потребление будет происходить поступательно.
Другое дело, что Банк России действительно всё больше загоняет себя в ловушку. Попытки повысить склонность к сбережению крайне высокими реальными ставками будут способствовать росту навеса отложенного спроса, и по мере снижения ставок спрос снова начнёт быстро активизироваться. А на фоне дефицита предложения это снова будет толкать инфляцию вверх.
Поэтому повышенная по сравнению с целевым уровнем инфляция действительно с нами надолго. И во многом это следствие установления неоправданно жёсткой цели по инфляции для периода структурной перестройки экономики в условиях санкций и больших затрат на оборону и ВПК. Более умеренная цель по инфляции, которую бы удавалось стабильно достигать, давала бы куда больше свободы экономике, сохраняя доверие к действиям ЦБ.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Мы не разделяем данный сценарий, полагая, что достойной альтернативой депозитам является фондовый рынок, сопоставимый уже сейчас по своей капитализации с объёмом депозитов. Также фондовый рынок отличает широкая палитра инструментов, различных по срокам и уровню риска. Инфляция с нами надолго, но с наличием профессиональных компетенций регулятора выглядит вполне управляемым таргетом.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Действительно, вопрос использования накапливаемых в настоящий момент ресурсов ещё предстоит решить. Уже сейчас очевидно, что этот фактор будет замедлять темпы снижения ставки даже при быстром снижении инфляции. Необходимо создавать стимулы для того, чтобы эти средства использовались для повышения эффективности экономики в целом. Среди возможных решений - дополнительные налоговые льготы для долгосрочных вложений. А также создание условий для их перетока в экономику через фондовый рынок, в том числе за счёт стимулирования новых размещений и приватизации.
Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «опоры России» по финрынкам Павел Самиев:
Очевидно что при достижении таргета по инфляции ставки не упадут одномоментно и резко, а значит, и депозиты не выйдут из банков сразу и большим объёмом - это совершенно точно алармистский миф, так не будет. Понятно что привлекательность депозитов может снизиться, но сейчас они чересчур привлекательны, это тоже определённое искажение на рынке, происходит переток из других сегментов.
Соответственно, ожидать после этого роста инфляционного давления я бы не стал, так как не случится резкого вброса ликвидности на потребительский рынок. И тем более мы понимаем, что факторы, которые снова могут раскрутить инфляцию, лежат вообще в другой плоскости (это можно быть снова бюджетный фактор или валютный шок).
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
Вряд ли можно говорить о том, что триллионы рублей с депозитов как-то одномоментно хлынут на потребительский рынок. Повышение ставки происходило постепенно и, судя по всему, снижение ключевой ставки в будущем станет ещё более затяжным процессом. Соответственно, и переток средств из сбережений в потребление будет происходить поступательно.
Другое дело, что Банк России действительно всё больше загоняет себя в ловушку. Попытки повысить склонность к сбережению крайне высокими реальными ставками будут способствовать росту навеса отложенного спроса, и по мере снижения ставок спрос снова начнёт быстро активизироваться. А на фоне дефицита предложения это снова будет толкать инфляцию вверх.
Поэтому повышенная по сравнению с целевым уровнем инфляция действительно с нами надолго. И во многом это следствие установления неоправданно жёсткой цели по инфляции для периода структурной перестройки экономики в условиях санкций и больших затрат на оборону и ВПК. Более умеренная цель по инфляции, которую бы удавалось стабильно достигать, давала бы куда больше свободы экономике, сохраняя доверие к действиям ЦБ.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Мы не разделяем данный сценарий, полагая, что достойной альтернативой депозитам является фондовый рынок, сопоставимый уже сейчас по своей капитализации с объёмом депозитов. Также фондовый рынок отличает широкая палитра инструментов, различных по срокам и уровню риска. Инфляция с нами надолго, но с наличием профессиональных компетенций регулятора выглядит вполне управляемым таргетом.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Действительно, вопрос использования накапливаемых в настоящий момент ресурсов ещё предстоит решить. Уже сейчас очевидно, что этот фактор будет замедлять темпы снижения ставки даже при быстром снижении инфляции. Необходимо создавать стимулы для того, чтобы эти средства использовались для повышения эффективности экономики в целом. Среди возможных решений - дополнительные налоговые льготы для долгосрочных вложений. А также создание условий для их перетока в экономику через фондовый рынок, в том числе за счёт стимулирования новых размещений и приватизации.
Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «опоры России» по финрынкам Павел Самиев:
Очевидно что при достижении таргета по инфляции ставки не упадут одномоментно и резко, а значит, и депозиты не выйдут из банков сразу и большим объёмом - это совершенно точно алармистский миф, так не будет. Понятно что привлекательность депозитов может снизиться, но сейчас они чересчур привлекательны, это тоже определённое искажение на рынке, происходит переток из других сегментов.
Соответственно, ожидать после этого роста инфляционного давления я бы не стал, так как не случится резкого вброса ликвидности на потребительский рынок. И тем более мы понимаем, что факторы, которые снова могут раскрутить инфляцию, лежат вообще в другой плоскости (это можно быть снова бюджетный фактор или валютный шок).
Высокие ставки по ипотеке, похоже, будут как минимум до конца 2025 года.
Какую стратегию примут застройщики, ведь при таких ставках продажи у них упадут в 2 раза и более? Скорее всего, им не поможет даже снижение цен на 15-20%. Уменьшать объемы строительства в те же 2-3 раза, сокращать персонал? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Старший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Дмитрий Сергиенко:
Текущие рыночные ставки по ипотечным программам, конечно, являются заградительными для большей части населения, что сильно бьёт по спросу на недвижимость и денежным потокам застройщиков.
Однако ажиотажный спрос на недвижимость, начавшийся с середины 2020 года после ввода льготной ипотеки, позволил большинству застройщиков продемонстрировать рекордные для себя финансовые результаты и сформировать за счёт этого внутренние резервы в последние годы. Кроме того, до отмены льготной ипотеки многие застройщики сумели хорошо распродать квадратные метры в текущих проектах. С учётом этого, а также открытого проектного финансирования по текущим проектам, можно предположить, что при реализации текущих проектов застройщики не должны столкнуться с неопределимыми трудностями.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Застройщики уходят в регионы. В столичном регионе это строительство коттеджных поселков. В дальневосточном регионе льготы по ипотеке сохраняются. Есть ещё новые территории с льготной ипотекой.
Новые стройки заморожены. Кто всё-таки рискнул выйти на землю, не имеют никакого плана продаж. Если до 2018 года продавалась идея покупки на стадии котлована с дисконтом, то после 2018 года продавали идею меньшего платежа по ипотеке, чем за аренду. Сегодня нет идей, которые бы продавали жилье. И из этого кризиса пока нет выхода.
Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:
Строительство как рынок достаточно инерционен, поэтому мы увидим последствия ухода из льготной ипотеки примерно через 2-3 года. Сегодня ещё сохраняется целый ряд программ по льготной ипотеке по отдельным категориям.
Что касается сегодняшних квартир, будет ли радикальное снижение цен на первичном рынке, полагаю, что нет, поскольку если говорить о маржинальности, о прибыльности строителей, то она отличается от субъекта к субъекту, от города к городу. Существуют обязательства у строителей и перед застройщиками, и перед кредитными организациями. Поэтому ожидать каких-то распродаж или резкого снижения цены на первичном рынке я бы не стал.
В последние годы становится всё более популярным индивидуальное жилищное строительство. Думаю, на этом будут концентрироваться во многом и люди, которые расширяют свое жизненное пространство, планирующие большие семьи. Ну и, конечно, это в основном относится к региональной застройке, к небольшим городам, городам средним, но точно не к миллионникам. В этой части прогноз тоже понятен. Мне кажется, такое строительство в динамике не сильно потеряет. Поэтому мы, балансируя подход, подойдём всё-таки к тем цифрам обновления жилищного фонда, когда каждый пятый метр жилья в России, неважно, индивидуальное жилище строится или квартирный дом, будет новым.
Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
У застройщиков не осталось маржи, чтобы пойти на существенное снижение цен. Себестоимость строительства продолжает расти на фоне высокой инфляции. Застройщики пойдут в регионы. Тем более, ожидается появление льготных ипотечных региональных программ. Число возводимых объектов в Москве снизится, ещё жестче будет просчитываться бизнес-модель. Строительство сместится в премиальный сегмент.
Отрасль находится в непростой ситуации. ЦБ может рассмотреть возможность поэтапного раскрытия эскроу-счетов по мере возведения объекта, чтобы снизить кредитную нагрузку на застройщика. Многие нацпроекты связаны с доступностью жилья, так или иначе отрасль получит поддержку.
Какую стратегию примут застройщики, ведь при таких ставках продажи у них упадут в 2 раза и более? Скорее всего, им не поможет даже снижение цен на 15-20%. Уменьшать объемы строительства в те же 2-3 раза, сокращать персонал? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Старший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Дмитрий Сергиенко:
Текущие рыночные ставки по ипотечным программам, конечно, являются заградительными для большей части населения, что сильно бьёт по спросу на недвижимость и денежным потокам застройщиков.
Однако ажиотажный спрос на недвижимость, начавшийся с середины 2020 года после ввода льготной ипотеки, позволил большинству застройщиков продемонстрировать рекордные для себя финансовые результаты и сформировать за счёт этого внутренние резервы в последние годы. Кроме того, до отмены льготной ипотеки многие застройщики сумели хорошо распродать квадратные метры в текущих проектах. С учётом этого, а также открытого проектного финансирования по текущим проектам, можно предположить, что при реализации текущих проектов застройщики не должны столкнуться с неопределимыми трудностями.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Застройщики уходят в регионы. В столичном регионе это строительство коттеджных поселков. В дальневосточном регионе льготы по ипотеке сохраняются. Есть ещё новые территории с льготной ипотекой.
Новые стройки заморожены. Кто всё-таки рискнул выйти на землю, не имеют никакого плана продаж. Если до 2018 года продавалась идея покупки на стадии котлована с дисконтом, то после 2018 года продавали идею меньшего платежа по ипотеке, чем за аренду. Сегодня нет идей, которые бы продавали жилье. И из этого кризиса пока нет выхода.
Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:
Строительство как рынок достаточно инерционен, поэтому мы увидим последствия ухода из льготной ипотеки примерно через 2-3 года. Сегодня ещё сохраняется целый ряд программ по льготной ипотеке по отдельным категориям.
Что касается сегодняшних квартир, будет ли радикальное снижение цен на первичном рынке, полагаю, что нет, поскольку если говорить о маржинальности, о прибыльности строителей, то она отличается от субъекта к субъекту, от города к городу. Существуют обязательства у строителей и перед застройщиками, и перед кредитными организациями. Поэтому ожидать каких-то распродаж или резкого снижения цены на первичном рынке я бы не стал.
В последние годы становится всё более популярным индивидуальное жилищное строительство. Думаю, на этом будут концентрироваться во многом и люди, которые расширяют свое жизненное пространство, планирующие большие семьи. Ну и, конечно, это в основном относится к региональной застройке, к небольшим городам, городам средним, но точно не к миллионникам. В этой части прогноз тоже понятен. Мне кажется, такое строительство в динамике не сильно потеряет. Поэтому мы, балансируя подход, подойдём всё-таки к тем цифрам обновления жилищного фонда, когда каждый пятый метр жилья в России, неважно, индивидуальное жилище строится или квартирный дом, будет новым.
Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
У застройщиков не осталось маржи, чтобы пойти на существенное снижение цен. Себестоимость строительства продолжает расти на фоне высокой инфляции. Застройщики пойдут в регионы. Тем более, ожидается появление льготных ипотечных региональных программ. Число возводимых объектов в Москве снизится, ещё жестче будет просчитываться бизнес-модель. Строительство сместится в премиальный сегмент.
Отрасль находится в непростой ситуации. ЦБ может рассмотреть возможность поэтапного раскрытия эскроу-счетов по мере возведения объекта, чтобы снизить кредитную нагрузку на застройщика. Многие нацпроекты связаны с доступностью жилья, так или иначе отрасль получит поддержку.
Мировые цены на сырьевые товары в 2025 году могут упасть до пятилетних минимумов, следует из прогноза Всемирного банка. В том числе средняя цена на нефть Brent составит $73 - в 2025-м и $72 - в 2026-м. С учётом дисконта в $12-13 за баррель, это означает, что Urals будет стоить около $60 все два предстоящих года. Бюджет РФ сверстан из цены $69,7 за баррель Urals. Как правительство может компенсировать выпадающие доходы от нефтяного комплекса? И можно ли при относительно дешёвой нефти надеяться на победу над инфляцией? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Сейчас происходит буквально парад прогнозов - банки, инвесткомпании, аналитики - все упражняются в прогнозировании будущих цен на нефть. Есть и ошеломляющие прогнозы про $40-50 за баррель, и воодушевляющие $100.
Реальность же будет где-то между. Спрос на нефть в Азии в целом и в Китае в частности будет расти, а что касается зелёного перехода, то в Азии он идет значительно медленнее, чем прогнозировалось.
Как заявил на днях глава гиганта Saudi Aramco Амин Нассер, пока Азия, которая потребляет более половины мировых энергоресурсов, по-прежнему на 84% полагается на традиционные источники, к которым относятся полезные ископаемые.
Доцент РАГХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Бюджетное правило и было разработано для снижения влияния колебаний нефтяных цен на исполнение бюджета. В случае, если доходы бюджета снизятся (в том числе из-за падения цен на нефть), для компенсации этого начнётся использование средств ФНБ. Кроме того, возможно и увеличение внутренних заимствований, рост налоговой нагрузки и некоторое ослабление рубля.
На практике, скорее всего, будут задействованы все источники финансирования дефицита бюджета. При этом в зависимости от приоритетов и текущей конъюнктуры можно выбирать, какой инструмент предпочтительнее в конкретный момент времени. Однако пока дефицит федерального бюджета РФ настолько мал, что его финансирование не вызывает никакого беспокойства.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
В случае снижения стоимости нефти на мировом рынке меньше её цены, зафиксированной в бюджете России, могут быть оперативно введены или увеличены пошлины на металлы и минеральные удобрения, экспортируемые из нашей страны и пользующиеся хорошим спросом (с учётом динамики их цен, конечно же).
Вместе с тем прогноз Всемирного банка на ближайшие два года может и не оправдаться, так как в нём нельзя учесть всех факторов, влияющих на глобальный рынок, начиная от ситуации на Ближнем Востоке и заканчивая авариями танкеров. Поэтому реальность может оказаться совершенно другой.
Для победы же над инфляцией у правительства России много рычагов, и они не обязательно связаны с ценами на нефть.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Цены на нефть могут упасть и ниже, вопрос в том, когда произойдёт замедление мировой экономики. Правительство продаёт валюту из ФНБ, стараясь закрыть этим дефицит бюджета. Остальную часть закрывают выпусками гособлигаций. Ослабление курса рубля также поможет подтянуть нефтегазовые доходы в рублях.
Победить инфляцию возможно только в условиях роста цен на сырьё. Ни снижение цен, ни даже стагнация не позволят сейчас инфляции опуститься ниже 4%.
(продолжение в следующем посте)
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Сейчас происходит буквально парад прогнозов - банки, инвесткомпании, аналитики - все упражняются в прогнозировании будущих цен на нефть. Есть и ошеломляющие прогнозы про $40-50 за баррель, и воодушевляющие $100.
Реальность же будет где-то между. Спрос на нефть в Азии в целом и в Китае в частности будет расти, а что касается зелёного перехода, то в Азии он идет значительно медленнее, чем прогнозировалось.
Как заявил на днях глава гиганта Saudi Aramco Амин Нассер, пока Азия, которая потребляет более половины мировых энергоресурсов, по-прежнему на 84% полагается на традиционные источники, к которым относятся полезные ископаемые.
Доцент РАГХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Бюджетное правило и было разработано для снижения влияния колебаний нефтяных цен на исполнение бюджета. В случае, если доходы бюджета снизятся (в том числе из-за падения цен на нефть), для компенсации этого начнётся использование средств ФНБ. Кроме того, возможно и увеличение внутренних заимствований, рост налоговой нагрузки и некоторое ослабление рубля.
На практике, скорее всего, будут задействованы все источники финансирования дефицита бюджета. При этом в зависимости от приоритетов и текущей конъюнктуры можно выбирать, какой инструмент предпочтительнее в конкретный момент времени. Однако пока дефицит федерального бюджета РФ настолько мал, что его финансирование не вызывает никакого беспокойства.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
В случае снижения стоимости нефти на мировом рынке меньше её цены, зафиксированной в бюджете России, могут быть оперативно введены или увеличены пошлины на металлы и минеральные удобрения, экспортируемые из нашей страны и пользующиеся хорошим спросом (с учётом динамики их цен, конечно же).
Вместе с тем прогноз Всемирного банка на ближайшие два года может и не оправдаться, так как в нём нельзя учесть всех факторов, влияющих на глобальный рынок, начиная от ситуации на Ближнем Востоке и заканчивая авариями танкеров. Поэтому реальность может оказаться совершенно другой.
Для победы же над инфляцией у правительства России много рычагов, и они не обязательно связаны с ценами на нефть.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Цены на нефть могут упасть и ниже, вопрос в том, когда произойдёт замедление мировой экономики. Правительство продаёт валюту из ФНБ, стараясь закрыть этим дефицит бюджета. Остальную часть закрывают выпусками гособлигаций. Ослабление курса рубля также поможет подтянуть нефтегазовые доходы в рублях.
Победить инфляцию возможно только в условиях роста цен на сырьё. Ни снижение цен, ни даже стагнация не позволят сейчас инфляции опуститься ниже 4%.
(продолжение в следующем посте)
Сбер за 9 месяцев выкупил своих акций на 320 млрд руб., это около 5% собственных акций. Увидим ли мы этот тренд у других компаний, пока их прибыли высокие, а акции этих компаний дешевеют? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала «Klimanov.ru» Владимир Климанов:
Ситуация на финансовом рынке в России в настоящее время весьма специфична. Действительно, мест для потенциального инвестирования стало гораздо меньше, чем это было в прежние годы. Фактически закрыты зарубежные финансовые рынки, совершенно по-иному выглядит валютный рынок, да и ситуация с активами российских компаний становится тоже в каком-то новом положении. В этой связи та прибыль, которую получают многие российские компании, в том числе финансовые институты, кредитные организации, безусловно, может быть вложена либо в какие-либо активы, которые развиваются внутри страны, в том числе и акции крупнейших компаний, не только финансовых институтов, но и других, или, что проще всего, в депозиты коммерческих банков, с целью получения временных крупных доходов, которые впоследствии можно перевести в другие активы.
Скорее всего, выкуп многими предприятиями своих акций может иметь место, так же, как и частичная приватизация государственных активов, о чём неоднократно уже заявляли представители федеральных органов власти, что тоже может оказаться возможным.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Акции российских компаний сейчас беспрецедентно недооценены. Стоимость акций снизилась как из-за политико-экономических факторов, так и ввиду высокой доходности по долговым инструментам (вкладам, облигациям и т.д.).
Компании, обладающие запасами ликвидности или доступом к «дешёвым» деньгам, выкупают свои акции по сниженной цене. Это поддержит их стоимость в моменте и в перспективе позволит продать их с прибылью.
Однако такую тактику могут использовать лишь крупные компании с большими резервами. А для большинства эмитентов найдётся другое применение деньгам, учитывая слабую доступность кредитных инструментов.
Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артём Аутлев:
Компании с низкой долговой нагрузкой, конечно, могут перейти к байбэкам, так как рынок акций действительно сильно скорректировался. Однако это скорее единичные случаи, потому что даже компании с чистой денежной позицией сейчас могут зарабатывать значительные доходы от размещения свободных средств на депозиты по высоким ставкам.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Компании выкупают свои акции. как правило, для собственных бонусных программ, чтобы замотивировать свой управленческий персонал. Такие программы мотивации есть не у всех компаний. Поэтому не стоит ждать чего-то подобного от других.
Также выкупают свои акции компании, которые хотят стать частными. После объявления об этом предприятия начинают процедуру делистинга. Иногда встречаются сложные сделки при слиянии и поглощении, когда компании обмениваются своими акциями.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала «Klimanov.ru» Владимир Климанов:
Ситуация на финансовом рынке в России в настоящее время весьма специфична. Действительно, мест для потенциального инвестирования стало гораздо меньше, чем это было в прежние годы. Фактически закрыты зарубежные финансовые рынки, совершенно по-иному выглядит валютный рынок, да и ситуация с активами российских компаний становится тоже в каком-то новом положении. В этой связи та прибыль, которую получают многие российские компании, в том числе финансовые институты, кредитные организации, безусловно, может быть вложена либо в какие-либо активы, которые развиваются внутри страны, в том числе и акции крупнейших компаний, не только финансовых институтов, но и других, или, что проще всего, в депозиты коммерческих банков, с целью получения временных крупных доходов, которые впоследствии можно перевести в другие активы.
Скорее всего, выкуп многими предприятиями своих акций может иметь место, так же, как и частичная приватизация государственных активов, о чём неоднократно уже заявляли представители федеральных органов власти, что тоже может оказаться возможным.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Акции российских компаний сейчас беспрецедентно недооценены. Стоимость акций снизилась как из-за политико-экономических факторов, так и ввиду высокой доходности по долговым инструментам (вкладам, облигациям и т.д.).
Компании, обладающие запасами ликвидности или доступом к «дешёвым» деньгам, выкупают свои акции по сниженной цене. Это поддержит их стоимость в моменте и в перспективе позволит продать их с прибылью.
Однако такую тактику могут использовать лишь крупные компании с большими резервами. А для большинства эмитентов найдётся другое применение деньгам, учитывая слабую доступность кредитных инструментов.
Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артём Аутлев:
Компании с низкой долговой нагрузкой, конечно, могут перейти к байбэкам, так как рынок акций действительно сильно скорректировался. Однако это скорее единичные случаи, потому что даже компании с чистой денежной позицией сейчас могут зарабатывать значительные доходы от размещения свободных средств на депозиты по высоким ставкам.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Компании выкупают свои акции. как правило, для собственных бонусных программ, чтобы замотивировать свой управленческий персонал. Такие программы мотивации есть не у всех компаний. Поэтому не стоит ждать чего-то подобного от других.
Также выкупают свои акции компании, которые хотят стать частными. После объявления об этом предприятия начинают процедуру делистинга. Иногда встречаются сложные сделки при слиянии и поглощении, когда компании обмениваются своими акциями.
Центр торговли газом в рамках проекта международного газового хаба с участием турецкой Bota и «Газпрома» будет создан в 2025 году. Об этом сообщил министр энергетики и природных ресурсов Турции Алпарслан Байрактар. Поможет ли этот хаб «Газпрому» увеличить поставки газа на экспорт? Ответы экспертов в рубрике #опросы:
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Благодаря созданию хаба в Турции у «Газпрома» появляется возможность для существенного роста поставок газа на западном направлении, несмотря на фактический отказ от него Европейского союза.
Определённые объёмы купят страны Европы, также могут найтись покупатели из других государств, если Турция будет сжижать природный газ и отправлять на экспорт.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Перспективы использования Турции как хаба для увеличения поставок газа в направлении ЕС сильно зависит от политических факторов. Пока позиция европейских политиков скорее негативная. Однако присутствие на хабе альтернативных России поставщиков, возможно, и смягчит позицию европейских политиков.
Многое будет зависеть и от правового оформления торговли. В идеале возможно создание своего рода газовой биржи с центральным контрагентом в турецкой юрисдикции. Потенциально это могло бы снизить санкционные риски.
Политолог, писатель руководитель Агентства стратегических коммуникаций Вадим Самодуров:
Проблема же не только и не столько в технической составляющей, сколько в отказе от импорта российских энергоносителей. Согласно самым актуальным прогнозам, основанным на результатах исследований, которые проводились летом этого года независимыми аналитиками по заказу руководства российской энергетической группы, к 2035 году объём поставок «Газпромом» газа в Европу составит в среднем 50–75 млрд куб. м в год, что составляет лишь треть от уровня, который был до 2022 года. «Газпрому» в течение по крайней мере десяти лет вряд ли удастся восстановить продажи газа, утраченные после 2022 года.
Новый турецкий хаб решит, безусловно, какие-то локальные задачи, но он не может восстановить те объёмы экспорта российского газа, которые были до войны.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Направление южных потоков – через юг Европы, Балканы, Турцию - является традиционной альтернативой выпадающим доходам «Газпрома» с европейской стороны в направлении Германии и транзита через Украину. С учётом того, что поставки по южному потоку «Газпромом» не прекращались, но, судя по всему, в натуральном выражении объём прокачки газа будет только увеличиваться, центр торговли газом вполне укладывается в эту концепцию.
Главное, чтобы этот хаб не был конечной точкой поставки газа через территорию Турции из России, а был промежуточным звеном, чтобы из этого хаба газ мог дальше отправляться по миру. Это позволит увеличить поставки газа.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
По экспертным оценкам, существующие мощности позволяют увеличить физические поставки газа в турецком направлении как минимум на 10 млрд кубометров. А механизм хаба может позволить экспортировать его в Европу уже не как «российский», учитывая рост внутренней добычи в стране и потенциальное предложение турецкого газа на этой же площадке, а также возможность своп-операций. Хотя, вероятно, потребуются дополнительные инвестиции в транспортные мощности между Турцией и европейскими странами.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Благодаря созданию хаба в Турции у «Газпрома» появляется возможность для существенного роста поставок газа на западном направлении, несмотря на фактический отказ от него Европейского союза.
Определённые объёмы купят страны Европы, также могут найтись покупатели из других государств, если Турция будет сжижать природный газ и отправлять на экспорт.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Перспективы использования Турции как хаба для увеличения поставок газа в направлении ЕС сильно зависит от политических факторов. Пока позиция европейских политиков скорее негативная. Однако присутствие на хабе альтернативных России поставщиков, возможно, и смягчит позицию европейских политиков.
Многое будет зависеть и от правового оформления торговли. В идеале возможно создание своего рода газовой биржи с центральным контрагентом в турецкой юрисдикции. Потенциально это могло бы снизить санкционные риски.
Политолог, писатель руководитель Агентства стратегических коммуникаций Вадим Самодуров:
Проблема же не только и не столько в технической составляющей, сколько в отказе от импорта российских энергоносителей. Согласно самым актуальным прогнозам, основанным на результатах исследований, которые проводились летом этого года независимыми аналитиками по заказу руководства российской энергетической группы, к 2035 году объём поставок «Газпромом» газа в Европу составит в среднем 50–75 млрд куб. м в год, что составляет лишь треть от уровня, который был до 2022 года. «Газпрому» в течение по крайней мере десяти лет вряд ли удастся восстановить продажи газа, утраченные после 2022 года.
Новый турецкий хаб решит, безусловно, какие-то локальные задачи, но он не может восстановить те объёмы экспорта российского газа, которые были до войны.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Направление южных потоков – через юг Европы, Балканы, Турцию - является традиционной альтернативой выпадающим доходам «Газпрома» с европейской стороны в направлении Германии и транзита через Украину. С учётом того, что поставки по южному потоку «Газпромом» не прекращались, но, судя по всему, в натуральном выражении объём прокачки газа будет только увеличиваться, центр торговли газом вполне укладывается в эту концепцию.
Главное, чтобы этот хаб не был конечной точкой поставки газа через территорию Турции из России, а был промежуточным звеном, чтобы из этого хаба газ мог дальше отправляться по миру. Это позволит увеличить поставки газа.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
По экспертным оценкам, существующие мощности позволяют увеличить физические поставки газа в турецком направлении как минимум на 10 млрд кубометров. А механизм хаба может позволить экспортировать его в Европу уже не как «российский», учитывая рост внутренней добычи в стране и потенциальное предложение турецкого газа на этой же площадке, а также возможность своп-операций. Хотя, вероятно, потребуются дополнительные инвестиции в транспортные мощности между Турцией и европейскими странами.
Глава Аналитического центра «ДомРФ» Михаил Гольдберг заявил, что снижения цен на новостройки в 2025-2026 годах не будет.
За счёт чего тогда будут выживать девелоперы, если уже сейчас продажи у них упали в 2-3 раза? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Президент Гильдии риэлторов Москвы Андрей Банников:
Каких-то значительных, явных снижений ценника не будет. Дело в том, что фактически это деньги не застройщика, это кредитные деньги банков, которые сейчас используются в проектах. И я предполагаю, что банки скорее разрешат лучшие условия для погашения, чем разрешат застройщикам сильно снижать стоимость.
Вероятно, мы увидим некие акции, которые будут некоторые застройщики проводить. Плюс уже сейчас большинство застройщиков уходит в схемы рассрочек для того, чтобы поддерживать кэш-флоу по своим проектам. Поэтому я думаю, что действительно каких-то серьёзных снижений цен публичных не будет.
Заместитель председателя думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
На мой взгляд, следующий, 2025-й, год представляется крайне важным для стратегического планирования застройщиков. Это связано с целой совокупностью экономических показателей. Полагаю, что ставка ЦБ и ставка по ипотеке определят в конечном итоге объёмы строительства на ближайшие несколько лет.
Полагаю, что в мегаполисах, крупных городах строительство не сильно просядет. Кроме того, в условиях бурного развития ИЖС в регионах можно ожидать ещё большей консолидации строительного рынка.
Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
Снижения цен на новостройки точно не стоит ожидать. Ещё ни разу цены на недвижимость в России не снижались. Тем более, что сейчас себестоимость строительства ощутимо растёт на фоне высокой инфляции, дефицита кадров.
У крупных застройщиков накоплен небольшой запас прочности благодаря нескольким годам высокого спроса в рамках льготных ипотечных программ. Но уже сейчас многие задумались о диверсификации. Одни могут перейти в премиальный сегмент жилья, где покупатели реже прибегают к ипотечным программам, другие уйдут в более доходные сегменты. Например, динамично растёт объём рынка ИЖС, банки охотнее выдают заёмные средства на покупку таких объектов. На этапе бума находится рынок складской недвижимости, он далёк от насыщения, а его доходность может превышать доходность ряда инструментов фондового рынка. Идёт активное насыщение сегмента ФОК в регионах.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Статистика говорит о росте объёма жилья в стадии строительства. По данным ЕИЖС, на сентябрь всего по стране его было более 93 млн кв.м, из которых более 50 млн кв.м не были проданы. Продавать его придётся. Плановые сроки ввода в эксплуатацию основной массы объектов – 2025-2027 годы. На этом фоне заметное снижение спроса из-за сокращения субсидируемого кредитования, очевидно, скажется. Поэтому некоторого снижения цен вероятно всё же не избежать, хотя оно и будет позиционироваться как «акции» или «скидки».
За счёт чего тогда будут выживать девелоперы, если уже сейчас продажи у них упали в 2-3 раза? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Президент Гильдии риэлторов Москвы Андрей Банников:
Каких-то значительных, явных снижений ценника не будет. Дело в том, что фактически это деньги не застройщика, это кредитные деньги банков, которые сейчас используются в проектах. И я предполагаю, что банки скорее разрешат лучшие условия для погашения, чем разрешат застройщикам сильно снижать стоимость.
Вероятно, мы увидим некие акции, которые будут некоторые застройщики проводить. Плюс уже сейчас большинство застройщиков уходит в схемы рассрочек для того, чтобы поддерживать кэш-флоу по своим проектам. Поэтому я думаю, что действительно каких-то серьёзных снижений цен публичных не будет.
Заместитель председателя думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
На мой взгляд, следующий, 2025-й, год представляется крайне важным для стратегического планирования застройщиков. Это связано с целой совокупностью экономических показателей. Полагаю, что ставка ЦБ и ставка по ипотеке определят в конечном итоге объёмы строительства на ближайшие несколько лет.
Полагаю, что в мегаполисах, крупных городах строительство не сильно просядет. Кроме того, в условиях бурного развития ИЖС в регионах можно ожидать ещё большей консолидации строительного рынка.
Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
Снижения цен на новостройки точно не стоит ожидать. Ещё ни разу цены на недвижимость в России не снижались. Тем более, что сейчас себестоимость строительства ощутимо растёт на фоне высокой инфляции, дефицита кадров.
У крупных застройщиков накоплен небольшой запас прочности благодаря нескольким годам высокого спроса в рамках льготных ипотечных программ. Но уже сейчас многие задумались о диверсификации. Одни могут перейти в премиальный сегмент жилья, где покупатели реже прибегают к ипотечным программам, другие уйдут в более доходные сегменты. Например, динамично растёт объём рынка ИЖС, банки охотнее выдают заёмные средства на покупку таких объектов. На этапе бума находится рынок складской недвижимости, он далёк от насыщения, а его доходность может превышать доходность ряда инструментов фондового рынка. Идёт активное насыщение сегмента ФОК в регионах.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Статистика говорит о росте объёма жилья в стадии строительства. По данным ЕИЖС, на сентябрь всего по стране его было более 93 млн кв.м, из которых более 50 млн кв.м не были проданы. Продавать его придётся. Плановые сроки ввода в эксплуатацию основной массы объектов – 2025-2027 годы. На этом фоне заметное снижение спроса из-за сокращения субсидируемого кредитования, очевидно, скажется. Поэтому некоторого снижения цен вероятно всё же не избежать, хотя оно и будет позиционироваться как «акции» или «скидки».