Фото с теплового дрона: группа нелегальных мигрантов на границе Техаса переходят в США.
Только в октябре границу нелегально пересекли 230 тыс. человек.

Расходы / доходы Олимпийских игр и чемпионатов мира по футболу, 1964–2018 гг. ($ 2018)

Спортивные мегасобытия - это форма политической конкуренции стран. Но можно посмотреть на них как на бизнес-проекты. Катар потратил от $220 млрд за десять лет, прошедших с тех пор, как в конце 2010 года его выбрали местом проведения чемпионата мира по футболу. До сих пор самым дорогим был турнир Бразилии 2014 года,который стоил всего $15 млрд .
Затраты Катара более чем в 15 раз превышает сумму, которую Россия потратила на чемпионат в 2018 году.

Исследователи из Университета Лозанны сравнили доходы и расходы на 43 спортивных мегасобытия - Олимпийские игры и чемпионаты мира в период с 1964 по 2018 год. Суммарные доходы составили около $70 млрд, а расходы - более $120. В большинстве случаев расходы превышали доходы: 4/5 Олимпийских игр и чемпионатов мира имели дефицит. Средняя рентабельность инвестиций для мероприятия была отрицательной (–38%).

Профицит / дефицит Олимпийских игр и чемпионатов мира, 1964–2018 гг. ($ 2018)

России принадлежит самая дефицитная Олипиада и самый прибыльный Чемпионат мира по футболу. Вот такой парадокс.
Как показывает анализ, в качестве инвестиции спортивные мегасобытия почти всегда бесполезны.
Самый высокий абсолютный дефицит отмечен на летних Олимпийских играх 1976 года в Монреале, зимних Олимпийских играх 2014 года в Сочи и чемпионате мира 2002 года в Японии/Южной Корее.
Из 14 чемпионатов мира, которые проанализировали в Университете Лозанны, только один был прибыльным (по Мексике мало информации). И это российский мундиаль 2018 года - он принес профицит в размере $235 млн.
Олимпийские игры 2014 года в Сочи продемонстрировали самый высокий дефицит из всех 43 мероприятий, он составил около $12 млрд.
Этот анализ не учитывает важность сопутствующих вложений в инфраструктуру и развитие стран и городов. Благодаря зимней Олимпиаде-2014 Сочи стал современным всесезонным курортом.

Граждане каких стран считают, что их страна находится на неверном пути?

Удивительно много скептиков в Польше, Великобритании, Бельгии и Испании - свыше 80%.
А вот в Индии больше 70% населения уверено, что их страна на верном пути. Даже жители Швейцарии не настолько самоуверенны. И в Австралии, и Мексике более 50% опрошенных склонны одобрять политику своих государств. Ладно Швейцария и Австралия, это я понимаю. Но Мексика, которая между ними затесалась...
И мне бы уверенности, как у жителей Индии хотелось бы.

Бедный Ингушский Народ, кажется так расшифровывалось название БИН Банк когда-то
https://www.rbc.ru/finances/21/11/2022/637b2f9f9a794781420729be?from=from_main_4

Ozon решил сделать ход конем. Компания собирается конкурировать с Aliexpress за привлечение продавцов на домашнем рынке китайской компании. Вес соперников несопоставим, просто разные весовые категории, переживаю за Ozon.

https://t.iss.one/xtxixty/2847

Строительный сектор кажется защищенным от санкций. Рабочих рук мигрантов достаточно, это не ковидные времена, проблем с цементом, гравием и арматурой тоже нет. Казалось бы, строй - не хочу. Но, как показывают опросы участников рынка, зависимость сектора от импорта очень велика, особенно в части оборудования для производства строительных материалов. Средства производства и автоматика едва ли не на 100% - импорт. Советское наследство давно растрачено в ноль. И через пару лет производственные площадки встанут. Нужен обратный инжениринг или смена вектора на поставки из дружественных стран, в тех случаях, когда это возможно.

Урок от SoftBank

С интересом наблюдаю за схлопыванием венчурной модели японских гигафондов SoftBank. В ноябре он сообщил о квартальном убытке своих основных фондов Vision Funds почти в $10 млрд. Это третий убыточный квартал подряд, общие списания фондов достигают уже $58 млрд. Последний год съел все накопленную прибыль, уведя портфель в минус на $1,5 млрд.

Масаеси Сон, основатель Softbank, превративший телеком-оператора в одного из крупнейших мировых технологических инвесторов, объявил, что больше не будет объявлять квартальные результаты. Озвучивать неудобные цифры будет теперь финдир. Взрослое, ответственное решение настоящего лидера.

Сам Масаеси вообще отойдет от операционного управления SoftBank, и сосредоточится на IPO ARM Ltd (процессоры, микросхемы, софт для разработки). Немного похоже на бегство в лучший актив портфеля, честно говоря. Хотя и там результаты так себе. Прибыль упала на 77%, а выручка сократилась на 17% YoY. Вундерваффен, которое спасет Siftbank, из ARM вряд ли получится.

Наиболее крупными потерями последнего времени в портфеле из 400 компаний стали китайский разработчик AI-решений SenseTime, индонезийский онлайн-ритейлер Goto Group, американская доставка еды DoorDash. Последних особенно не жалко - срыв сделки с ними стал тяжелым ударом для моего FridgeNoMore)) Кстати, в недавно разобранный мной FTX фонд Softbank тоже инвестировал.

А что с акциями? C весны 2021 котировки сложились более, чем вдвое. В сентябре акции Softbank продемонстрировали лихой отскок, подстегиваемые агрессивной программой выкупа. По слухам, компанию планировали сделать частной. Однако на прошлой неделе выкуп был внезапно отменен. Новость обрушила котировки на 12% , что стало самым крупным внутридневным падением с момента пандемии. Отмена выкупа привела к снижению инвестиционного рейтинга компании у ряда крупных банков.

💰Что с этого нам. В какой-то момент рынку стало казаться, что стратегия To Big To Fail способна себя оправдывать на длинном горизонте. Что инвестиции в крупнейшие и известнейшие техи, независимо от их реальной финансовой устойчивости, способны давать впечатляющую доходность на совершенно космических объемах. Но финансовая наука мало чем отличаются от физики. Она также неумолима. Компании, которые в годы бесплатных денег не успели сложить нормальную экономику, в период очередного кризиса обрушили все семейство гигафондов Softbank. Независимо от того, смогли они добежать до IPO, или нет.

Нам, кстати, есть чему поучиться. Даже тем неудачникам, которые не могут наскрести что-то сопоставимое с капиталом Softbank. Не стоит путать инвестиции и спекуляции. Оперировать можно обоими категориями активов, но четко их различая. На длинном горизонте работают только качественные, здоровые бизнесы. А на модных венчурных пирамидах можно зарабатывать только между цикличными кризисами. И безжалостно сбрасывать, как только видишь, что в стае красивых лебедей, плывущих по зеркальной глади пруда, вдруг что-то зачернело)

#макро #венчур

Главный экономист правительства Андрей Белоусов о ситуации в мировой и российской экономике.
Из предложенных рецептов восстановления мирового экономического роста - снятие барьеров в торговле, инвестициях, технологиях и восстановление доверия. Я бы вопрос доверия считал здесь базовым, и вот с ним-то всё совсем плохо. Температура отношений между ведущими странами часто даже не нулевая, а глубоко в минусе, напоминает самые острые периоды холодной войны США-СССР, какое уж тут доверие.

https://tass.ru/ekonomika/16374807

Стоимость перевозки отечественного угля снижается, хорошая новость для Кузбасса.
Нужно отметить, что несмотря на то, что Европа сама не покупает российский уголь, она и не мешает его России продавать, как и покупать его другим потребителям. С нефтью ситуация принципиально иная. США, Великобритания и ЕС выработали многочисленные барьеры для сдерживания экспорта российской нефти в механизме "ценового потолка": речь, в основном, об ужесточении условий страхования и перестрахования судов, что серьезно ограничивает возможности России по использованию европейского танкерного флота. На судоходные компании Кипра, Греции и Мальты до сих пор приходится более 50% перевозок российской нефти и нефтепродуктов.
"Ценовой потолок" стал модной темой, ЕС теперь активно обсуждает предельную цену на газ, а там, глядишь, и до угля доберутся.

https://t.iss.one/IEFnotes/524

Раньше Олег Дерипаска любил климатическую тематику. Повестку перехватывает Андрей Мельниченко, Сопредседатель координационного совета РСПП по устойчивому развитию

https://www.rbc.ru/opinions/business/21/11/2022/6377df599a7947ce4b23c40d?from=column_2

Самые популярные виды бизнеса, которые предприниматели хотят начать в разных странах (на основе анализа поисковых результатов в Интернете) .

В Европе недвижимость является самой популярной отраслью, занимая первое место в семи разных странах континента.
В России самый популярный вид бизнеса - франшиза, это несколько неожиданно. Я ожидал торговлю. Наши собратья по интересам - Таиланд и Туркменистан.
Не меньший сюрприз - запрос на консалтинг в Сомали. Или популярность клининга в США - влияние пандемии?
Познавательная география.

На этом неплохо можно было заработать. WSJ против наследного принца Саудовской Аравии.

https://t.iss.one/VwordMedia/6311

Выясняли с ведущими отечественными экономистами, как через "созидательное разрушение" идет трансформация глобальной экономики. Выяснили, что с созидательной частью не очень, а с разрушением общими усилиями справляемся вполне 🤔

Сегодня как раз обсуждал с главным экономистом крупного госбанка страхование и перестрахование судов, перевозящих российскую нефть. Суда Совкомфлота и Роснефти уже застрахованы через РНПК, поскольку обе компании санкционированы Великобританией. Соответственно, Турция российскую страховку признаёт.
Серой зоной остаётся 40% мирового флота танкеров, который не принадлежит недружественным нам странам. Вопрос в том, сможет ли Россия предложить этим игрокам надлежащее страховое покрытие. Особых подвижек в перестраховании таких рисков в Индии или Китае пока нет.

https://t.iss.one/IEFnotes/525

❗️Еврокомиссия представила на согласование странам Евросоюза законодательное предложение о введении механизма ограничения всплесков цен газа на крупнейшем европейском газовом хабе в Нидерландах - TTF сроком на один год, который будет автоматически запускаться при необходимости.

При этом, ЕК предлагает установить ограничение цены для месячного фьючерса на газ по индексу хаба TTF в 275 евро за МВт/ч.

Сейчас цены на газ на TTF торгуются на уровне 117 евро за МВт/ч, что около $1200 за тысячу кубометров.

В Европе степень настороженности по отношению к Китаю пропорциональна расстоянию той или иной страны от Великой китайской стены. От крайней степени, уходящей в китаефобию в Великобритании, до более взвешенного отношения во Франии или вполне прагматичного - в Германии. Прибалтика и Польша - исключения в этой картине.
ФРГ по прежнему разрешает Пекину инвестировать в свою стратегическю инфраструктуру. Китайской госкомпании COSCO разрешили купить долю Гамбургского порта. И это несмотря на все призывы к осмотрительности, как со стороны соседей по ЕС, так и громкие голоса в самой Германии. Критики сделки без всяких намёков указывали, что Берлин строя "особые отношения" с Пекином, повторяет ошибки, совершенные в отношениях с Москвой.
Сторонники осмотрительного подхода указывают на возросшую зависимость Европы от Китая, видя в этом её уязвимость.
Сокращение зависимости от 22% импорта товаров ЕС, поступающих из Китая, с более высокой долей технологий и потребительских товаров, может оказаться сложнее, чем снижение зависимости от российского сырья. В 2021 году Европа получила из Китая, 77% игрушек, 50% импорта бытовой электроники и 40% ядерных технологий.
Китай является заманчивым экспортным рынком, куда уходит 10% экспорта ЕС. Среднегодовые темпы роста экспорта товаров из Европы в Китай за последнее десятилетие составляли 6% в год.
Теперь ЕС и Китаю предстоит распутать сеть взаимных экономических связей, сформированных за десятилетия. Упрощение производственных цепочек, это стратегия европейских "китаескептиков" на завтра. Повышение устойчивости возможно за счёт сокращения экономического потенциала, через рост дефицитов, инфляции и снижение потребления. Зато риски должны снизиться, наверное.

Данные Мирового банка показывают, что страны, которые тратят больше на здравоохранение, как правило, имеют и более высокую среднюю продолжительность жизни.
В России по данным на 2019 год расходы на здравоохранение в пересчете на душу населения составляли $653, а ожидаемая продолжительность жизни в 2020 году оценивалась в 71 год. Для сравнени Япония: расходы на душу населения $4360 дают 85 лет. На противоположном крае - Чад с $35 бюджета на человека и продолжительностью жизни в 55 лет.
США, пускай и тратят в 2,5 раза больше средств на одного человека, чем японцы, смогли добиться лишь 77 лет. Так что, объёмом затрат всё не объяснить, образ жизни, питание, климат и пр имеют значение, которое нельзя недооценивать.

Безысходность. Именно из-за неё частные инвесторы вернутся на российский фондовый рынок. Мотивационный спич от заместителя Министра финансов Алексея Моисеева.
За откровенность - пять баллов, за мотивацию - троечка с натяжкой.

То ли гора родила мышь, то ли инициаторы создания "потолка цены" для российской нефти припрятали какие-то козыри в рукавах. Санкции за перевозку нефти "без потолка" выглядят даже не вегетарианскими, а веганскими. Запрет на три месяца на выполнение услуг по перевозке российской нефти в случае нарушения, это очень беззубо.

https://t.iss.one/c0ldness/178