• Несмотря на риторику льготная ипотека никогда не была социальной мерой - это была мера поддержки строительной отрасли

• Почему? Для того, чтобы обслуживать ипотеку нужено доход не только сильно выше черты бедности, но и выше медианного дохода

• В этом смысле широкое субсидирование ставок по ипотеке - это что-то вроде субсидирования оперы: да, это в целом полезно, но в пересчете на рубль затрат это не то, как вы победите бедность

• Отмена льготной ипотеки позволит избежать "бразильского синдрома", когда ключевая ставка перестает влиять на стоимость заимствования + позволит продолжить снижать ставку в следующем году

@c0ldness

Структура обанкротившейся биржи криптовалют FTX включала более 100 компаний в 27 юрисдикциях. При этом во всей этой сети работало около 300 сотрудников - по одной компании на три человека. В Quartz свели всё это хозяйство в схему (посмотрите на неё в развёрнутом виде). Где-то в этом лабиринте кудрявый Минотавр SBF спрятал $10 млрд клиентских средств. Если распечатать эту простыню, то сгодится как карта для настольной игры.

"Яндекс. Маркет" нашел свою нишу - работа со стоками уходящих западных компаний :) Им бы на парковку GM заглянуть и склад Zara, и полгода бизнес будет расти как на дрожжах.

"Яндекс.Маркет" приобрел все оставшиеся в России 20 млн товаров IKEA.

https://t.iss.one/interfaxonline/27040

"Северный поток-1"
8 ноября 2011 - 26 сентября 2022
RIP

Шопинг-туры в Минск всё. Последний шанс успеть до 30 ноября 2022
https://t.iss.one/zerkalo_io/56709

Газовая карусель.
15 ноября начались поставки российского газа в Азербайджан - пока 1 млрд кубометров до марта 2023 года.
Европа не хочет покупать российский газ, а азербайджанский её устраивает, а Азербайджан устраивает российский. Ничего личного, просто политика.

Баку сейчас увеличивает поставки газа в ЕС. В 2022 году Азербайджан планирует экспортировать в Евросоюз на 3,5 млрд кубометров газа больше, чем в 2021 году - 11,5 млрд кубометров газа, против 8 млрд. В перспективе пяти лет Азербайджан намерен, как минимум, удвоить экспорт газа в Европу.
Вот ты какой - пантурецкий газовый хаб :)

https://t.iss.one/gazprom/1019

Когда вижу "островок стабильности", вспоминаю "тихую гавань" Алексея Кудрина в 2008 году и поневоле хочется поёжиться.

https://t.iss.one/rbc_news/63148

Летайте самолётами "Аэрофлота", он то ещё может себе позволить пустить часть флота на запчасти. А вот у остальных авиаперевозчиков ресурс для каннибализации авиалайнеров ограничен. Скоро придется от каннибализма переходить к самоедству.

https://t.iss.one/bazabazon/14507

Не тот случай, когда можно гордиться, что твоя страна мировой лидер. Британцы утверждают, что в королевстве потребители платят по самым высоким в мире тарифам за электроэнергию.
В Великобритании тариф при конвертации фунтов в рубли составляет около 13 руб./кВт·ч
Для сравнения: Москва - Однотарифный учёт с применением одноставочного тарифа 6,17 руб./кВт·ч с НДС

Без комментариев и пропаганды.
https://t.iss.one/interfaxonline/27074

Число сделок по покупке жилья в новостройках от застройщика в Москве за октябрь сократилось на 40,1%: с 7 675 ДДУ в сентябре до 4 597 сделок в октябре. В годовом выражении снижение оказалось еще более значительным – почти на 54% (9 951 ДДУ в октябре 2021 г.).
Как отреагировали застройщики? Снизили цены на новостройки? Не очень, да и зачем? Ведь можно снизить предложение! На графике Сбериндекса видно, что предложения в новостройках с сентябрьских максимумов в 62190 объектов упали за октябрь до 54743, сокращение на 7 тыс., на фоне того, что купили за это время только 4,6 тыс квартир.

Фото с теплового дрона: группа нелегальных мигрантов на границе Техаса переходят в США.
Только в октябре границу нелегально пересекли 230 тыс. человек.

Расходы / доходы Олимпийских игр и чемпионатов мира по футболу, 1964–2018 гг. ($ 2018)

Спортивные мегасобытия - это форма политической конкуренции стран. Но можно посмотреть на них как на бизнес-проекты. Катар потратил от $220 млрд за десять лет, прошедших с тех пор, как в конце 2010 года его выбрали местом проведения чемпионата мира по футболу. До сих пор самым дорогим был турнир Бразилии 2014 года,который стоил всего $15 млрд .
Затраты Катара более чем в 15 раз превышает сумму, которую Россия потратила на чемпионат в 2018 году.

Исследователи из Университета Лозанны сравнили доходы и расходы на 43 спортивных мегасобытия - Олимпийские игры и чемпионаты мира в период с 1964 по 2018 год. Суммарные доходы составили около $70 млрд, а расходы - более $120. В большинстве случаев расходы превышали доходы: 4/5 Олимпийских игр и чемпионатов мира имели дефицит. Средняя рентабельность инвестиций для мероприятия была отрицательной (–38%).

Профицит / дефицит Олимпийских игр и чемпионатов мира, 1964–2018 гг. ($ 2018)

России принадлежит самая дефицитная Олипиада и самый прибыльный Чемпионат мира по футболу. Вот такой парадокс.
Как показывает анализ, в качестве инвестиции спортивные мегасобытия почти всегда бесполезны.
Самый высокий абсолютный дефицит отмечен на летних Олимпийских играх 1976 года в Монреале, зимних Олимпийских играх 2014 года в Сочи и чемпионате мира 2002 года в Японии/Южной Корее.
Из 14 чемпионатов мира, которые проанализировали в Университете Лозанны, только один был прибыльным (по Мексике мало информации). И это российский мундиаль 2018 года - он принес профицит в размере $235 млн.
Олимпийские игры 2014 года в Сочи продемонстрировали самый высокий дефицит из всех 43 мероприятий, он составил около $12 млрд.
Этот анализ не учитывает важность сопутствующих вложений в инфраструктуру и развитие стран и городов. Благодаря зимней Олимпиаде-2014 Сочи стал современным всесезонным курортом.

Граждане каких стран считают, что их страна находится на неверном пути?

Удивительно много скептиков в Польше, Великобритании, Бельгии и Испании - свыше 80%.
А вот в Индии больше 70% населения уверено, что их страна на верном пути. Даже жители Швейцарии не настолько самоуверенны. И в Австралии, и Мексике более 50% опрошенных склонны одобрять политику своих государств. Ладно Швейцария и Австралия, это я понимаю. Но Мексика, которая между ними затесалась...
И мне бы уверенности, как у жителей Индии хотелось бы.

Бедный Ингушский Народ, кажется так расшифровывалось название БИН Банк когда-то
https://www.rbc.ru/finances/21/11/2022/637b2f9f9a794781420729be?from=from_main_4

Ozon решил сделать ход конем. Компания собирается конкурировать с Aliexpress за привлечение продавцов на домашнем рынке китайской компании. Вес соперников несопоставим, просто разные весовые категории, переживаю за Ozon.

https://t.iss.one/xtxixty/2847

Строительный сектор кажется защищенным от санкций. Рабочих рук мигрантов достаточно, это не ковидные времена, проблем с цементом, гравием и арматурой тоже нет. Казалось бы, строй - не хочу. Но, как показывают опросы участников рынка, зависимость сектора от импорта очень велика, особенно в части оборудования для производства строительных материалов. Средства производства и автоматика едва ли не на 100% - импорт. Советское наследство давно растрачено в ноль. И через пару лет производственные площадки встанут. Нужен обратный инжениринг или смена вектора на поставки из дружественных стран, в тех случаях, когда это возможно.

Урок от SoftBank

С интересом наблюдаю за схлопыванием венчурной модели японских гигафондов SoftBank. В ноябре он сообщил о квартальном убытке своих основных фондов Vision Funds почти в $10 млрд. Это третий убыточный квартал подряд, общие списания фондов достигают уже $58 млрд. Последний год съел все накопленную прибыль, уведя портфель в минус на $1,5 млрд.

Масаеси Сон, основатель Softbank, превративший телеком-оператора в одного из крупнейших мировых технологических инвесторов, объявил, что больше не будет объявлять квартальные результаты. Озвучивать неудобные цифры будет теперь финдир. Взрослое, ответственное решение настоящего лидера.

Сам Масаеси вообще отойдет от операционного управления SoftBank, и сосредоточится на IPO ARM Ltd (процессоры, микросхемы, софт для разработки). Немного похоже на бегство в лучший актив портфеля, честно говоря. Хотя и там результаты так себе. Прибыль упала на 77%, а выручка сократилась на 17% YoY. Вундерваффен, которое спасет Siftbank, из ARM вряд ли получится.

Наиболее крупными потерями последнего времени в портфеле из 400 компаний стали китайский разработчик AI-решений SenseTime, индонезийский онлайн-ритейлер Goto Group, американская доставка еды DoorDash. Последних особенно не жалко - срыв сделки с ними стал тяжелым ударом для моего FridgeNoMore)) Кстати, в недавно разобранный мной FTX фонд Softbank тоже инвестировал.

А что с акциями? C весны 2021 котировки сложились более, чем вдвое. В сентябре акции Softbank продемонстрировали лихой отскок, подстегиваемые агрессивной программой выкупа. По слухам, компанию планировали сделать частной. Однако на прошлой неделе выкуп был внезапно отменен. Новость обрушила котировки на 12% , что стало самым крупным внутридневным падением с момента пандемии. Отмена выкупа привела к снижению инвестиционного рейтинга компании у ряда крупных банков.

💰Что с этого нам. В какой-то момент рынку стало казаться, что стратегия To Big To Fail способна себя оправдывать на длинном горизонте. Что инвестиции в крупнейшие и известнейшие техи, независимо от их реальной финансовой устойчивости, способны давать впечатляющую доходность на совершенно космических объемах. Но финансовая наука мало чем отличаются от физики. Она также неумолима. Компании, которые в годы бесплатных денег не успели сложить нормальную экономику, в период очередного кризиса обрушили все семейство гигафондов Softbank. Независимо от того, смогли они добежать до IPO, или нет.

Нам, кстати, есть чему поучиться. Даже тем неудачникам, которые не могут наскрести что-то сопоставимое с капиталом Softbank. Не стоит путать инвестиции и спекуляции. Оперировать можно обоими категориями активов, но четко их различая. На длинном горизонте работают только качественные, здоровые бизнесы. А на модных венчурных пирамидах можно зарабатывать только между цикличными кризисами. И безжалостно сбрасывать, как только видишь, что в стае красивых лебедей, плывущих по зеркальной глади пруда, вдруг что-то зачернело)

#макро #венчур

Главный экономист правительства Андрей Белоусов о ситуации в мировой и российской экономике.
Из предложенных рецептов восстановления мирового экономического роста - снятие барьеров в торговле, инвестициях, технологиях и восстановление доверия. Я бы вопрос доверия считал здесь базовым, и вот с ним-то всё совсем плохо. Температура отношений между ведущими странами часто даже не нулевая, а глубоко в минусе, напоминает самые острые периоды холодной войны США-СССР, какое уж тут доверие.

https://tass.ru/ekonomika/16374807