🔍 Взгляд на компанию: «Софтлайн» опубликовал финансовые результаты за III кв. 2023 г. Что мы узнали и какое наше мнение об акциях компании?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
⚙️ В III кв. 2023 г. «Софтлайн» продемонстрировал сильную динамику оборота и валовой прибыли, однако рост скорр. EBITDA сдерживался ростом расходов на развитие бизнеса и оплату труда.
🌐 В III кв. 2023 г. оборот вырос на 52% г/г до 22,1 млрд руб. Доля собственных решений в обороте увеличилась до 27% против 18% в III кв. 2022 г., чему могла способствовать консолидация недавно приобретенных компаний, в частности «БэллИнтегратор»
📈 Рост оборота, увеличение доли более маржинальных собственных решений и рост портфеля решений от российских вендоров способствовали увеличению валовой прибыли почти в 4 раза г/г до 5,7 млрд руб, а маржинальность по валовой прибыли выросла до 26% от оборота против 10,8% в III кв. 2022 г.
💼 Скорр. EBITDA увеличилась до 610 млн руб. против убытка в 1 млрд руб. в III кв. 2022 г., а маржа по скорр. EBITDA (% от валовой прибыли) составила 10,6%. Сдерживающее влияние на рост скорр. EBITDA оказало увеличение инвестиций в развитие портфеля собственных продуктов и услуг и рост расходов на вознаграждение сотрудникам.
👛 Компания не предоставила значения скорр. чистой прибыли, но убыток по чистой прибыли в III кв. 2023 г. составил почти 3 млрд руб. против прибыли в 49 млн руб. в III кв. 2022 г. Убыток был вызван разовыми расходами, связанными со сделками M&A и с размещением акций компании на бирже
🧮 Скорр. чистый долг (расчет компании, вкл. оценку финансовых инвестиций и долг перед акционером) вырос с 2,6 млрд руб. на конец июня 2023 г. до 7,2 млрд руб. на конец сентября 2023 г. Соотношение показателя скорр. EBITDA/скорр. чистый долг на конец сентября составило 1,7х против 1,0х на конец июня этого года. Компания ожидает, что к концу года значение данного показателя составит не более 2х.
🔮 «Софтлайн» также опубликовал прогноз финансовых результатов на 2023 г. Компания ожидает, что по итогам года оборот вырастет не менее чем на 20% г/г до 85 млрд руб. Валовая прибыль может составить не менее 20% оборота, что соответствует значению в 17 млрд руб. Компания ожидает, что скорр. EBITDA составит не менее 3 млрд руб., что предполагает маржу по скорр. EBITDA (как долю валовой прибыли) на уровне 18%.
🧐 Что мы думаем о компании? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $SOFL
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
⚙️ В III кв. 2023 г. «Софтлайн» продемонстрировал сильную динамику оборота и валовой прибыли, однако рост скорр. EBITDA сдерживался ростом расходов на развитие бизнеса и оплату труда.
🌐 В III кв. 2023 г. оборот вырос на 52% г/г до 22,1 млрд руб. Доля собственных решений в обороте увеличилась до 27% против 18% в III кв. 2022 г., чему могла способствовать консолидация недавно приобретенных компаний, в частности «БэллИнтегратор»
📈 Рост оборота, увеличение доли более маржинальных собственных решений и рост портфеля решений от российских вендоров способствовали увеличению валовой прибыли почти в 4 раза г/г до 5,7 млрд руб, а маржинальность по валовой прибыли выросла до 26% от оборота против 10,8% в III кв. 2022 г.
💼 Скорр. EBITDA увеличилась до 610 млн руб. против убытка в 1 млрд руб. в III кв. 2022 г., а маржа по скорр. EBITDA (% от валовой прибыли) составила 10,6%. Сдерживающее влияние на рост скорр. EBITDA оказало увеличение инвестиций в развитие портфеля собственных продуктов и услуг и рост расходов на вознаграждение сотрудникам.
👛 Компания не предоставила значения скорр. чистой прибыли, но убыток по чистой прибыли в III кв. 2023 г. составил почти 3 млрд руб. против прибыли в 49 млн руб. в III кв. 2022 г. Убыток был вызван разовыми расходами, связанными со сделками M&A и с размещением акций компании на бирже
🧮 Скорр. чистый долг (расчет компании, вкл. оценку финансовых инвестиций и долг перед акционером) вырос с 2,6 млрд руб. на конец июня 2023 г. до 7,2 млрд руб. на конец сентября 2023 г. Соотношение показателя скорр. EBITDA/скорр. чистый долг на конец сентября составило 1,7х против 1,0х на конец июня этого года. Компания ожидает, что к концу года значение данного показателя составит не более 2х.
🔮 «Софтлайн» также опубликовал прогноз финансовых результатов на 2023 г. Компания ожидает, что по итогам года оборот вырастет не менее чем на 20% г/г до 85 млрд руб. Валовая прибыль может составить не менее 20% оборота, что соответствует значению в 17 млрд руб. Компания ожидает, что скорр. EBITDA составит не менее 3 млрд руб., что предполагает маржу по скорр. EBITDA (как долю валовой прибыли) на уровне 18%.
🧐 Что мы думаем о компании? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $SOFL
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
💻 Взгляд на компанию. VK опубликовала результаты за III кв. 2023 г.: сильная динамика роста во всех сегментах, но рентабельность не раскрывается. Привлекательна ли компания?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
🔝VK представила сокращенную отчетность за III кв. 2023 г., раскрыв только динамику выручки в разрезе основных сегментов. Высокие темпы роста наблюдались во всех направлениях бизнеса, что способствовало росту общей выручки на 37% г/г до 33,1 млрд руб. (на 3% выше консенсус-прогноза).
📲 Основной вклад в такую динамику роста внес сегмент «Социальные сети и контентные сервисы», выручка которого в III кв. 2023 г. увеличились на 39% г/г до 26,3 млрд руб. Этому способствовал рост рекламных доходов на 41% г/г до 20,3 млрд руб. на фоне расширения аудитории социальных сетей, повышения вовлеченности пользователей, а также консолидации «Дзена». В то же время в последующие кварталы мы можем увидеть определенную нормализацию темпов роста рекламной выручки VK, в том числе поскольку эффект от данного приобретения уже полностью реализовался.
👩🏻🎓Выручка образовательных сервисов выросла на 57% г/г до 4,1 млрд руб. Заметное ускорение по сравнению с первыми двумя кварталами текущего года (+22% г/г в I кв. и +38% в II кв. 2023 г.) было обусловлено расширением базы учеников Skillbox, а также консолидацией ряда образовательных активов, в т. ч. Учи.ру.
☁️ Сегмент «Технологии для бизнеса» также продолжил демонстрировать высокие темпы роста выручки на уровне 63% г/г до 1,8 млрд руб. благодаря развитию VK Cloud и коммуникационных сервисов VK WorkSpace.
⚙️ Хотя VK не раскрыла показатели рентабельности по скорр. EBITDA, мы полагаем, что, как и в предыдущие кварталы, она могла оставаться относительно низкой из-за продолжающихся активных инвестиций в развитие контентных сервисов и новых направлений.
💡Наш взгляд на перспективы и акции VK далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $VKCO
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
🔝VK представила сокращенную отчетность за III кв. 2023 г., раскрыв только динамику выручки в разрезе основных сегментов. Высокие темпы роста наблюдались во всех направлениях бизнеса, что способствовало росту общей выручки на 37% г/г до 33,1 млрд руб. (на 3% выше консенсус-прогноза).
📲 Основной вклад в такую динамику роста внес сегмент «Социальные сети и контентные сервисы», выручка которого в III кв. 2023 г. увеличились на 39% г/г до 26,3 млрд руб. Этому способствовал рост рекламных доходов на 41% г/г до 20,3 млрд руб. на фоне расширения аудитории социальных сетей, повышения вовлеченности пользователей, а также консолидации «Дзена». В то же время в последующие кварталы мы можем увидеть определенную нормализацию темпов роста рекламной выручки VK, в том числе поскольку эффект от данного приобретения уже полностью реализовался.
👩🏻🎓Выручка образовательных сервисов выросла на 57% г/г до 4,1 млрд руб. Заметное ускорение по сравнению с первыми двумя кварталами текущего года (+22% г/г в I кв. и +38% в II кв. 2023 г.) было обусловлено расширением базы учеников Skillbox, а также консолидацией ряда образовательных активов, в т. ч. Учи.ру.
☁️ Сегмент «Технологии для бизнеса» также продолжил демонстрировать высокие темпы роста выручки на уровне 63% г/г до 1,8 млрд руб. благодаря развитию VK Cloud и коммуникационных сервисов VK WorkSpace.
⚙️ Хотя VK не раскрыла показатели рентабельности по скорр. EBITDA, мы полагаем, что, как и в предыдущие кварталы, она могла оставаться относительно низкой из-за продолжающихся активных инвестиций в развитие контентных сервисов и новых направлений.
💡Наш взгляд на перспективы и акции VK далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $VKCO
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
🌐 Взгляд на компанию. «Ростелеком» результаты за III кв. 2023 г. Высокие показатели, что дальше?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
👍 Результаты «Ростелекома» за III кв. 2023 г. продемонстрировали сохранение положительных тенденций в динамике бизнеса. Выручка выросла на 14% г/г до 174 млрд руб., OIBDA на 23% г/г до 74 млрд руб. (рентабельность 42,6% против 39,5% годом ранее), а чистая прибыль – на 58% г/г до 13,6 млрд руб.
🏃🏻♀️Основным драйвером роста оставались цифровые сервисы («цифровой регион», облачные решения, информационная безопасность, платформенные решения для социальных сервисов и пр.), выручка которых выросла на 34% до 34,6 млрд руб. Выручка от услуг мобильной связи выросла на 12% г/г до 60 млрд руб.
💸 При этом капитальные вложения выросли на 48% г/г до 31,3 млрд руб. и составили 18% от выручки.
🟰Чистый долг на конец III кв. 2023 г. составил 498 млрд руб. (1,8х OIBDA за последние 12 мес.).
👀 Что мы думаем о компании? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $RTKM
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
👍 Результаты «Ростелекома» за III кв. 2023 г. продемонстрировали сохранение положительных тенденций в динамике бизнеса. Выручка выросла на 14% г/г до 174 млрд руб., OIBDA на 23% г/г до 74 млрд руб. (рентабельность 42,6% против 39,5% годом ранее), а чистая прибыль – на 58% г/г до 13,6 млрд руб.
🏃🏻♀️Основным драйвером роста оставались цифровые сервисы («цифровой регион», облачные решения, информационная безопасность, платформенные решения для социальных сервисов и пр.), выручка которых выросла на 34% до 34,6 млрд руб. Выручка от услуг мобильной связи выросла на 12% г/г до 60 млрд руб.
💸 При этом капитальные вложения выросли на 48% г/г до 31,3 млрд руб. и составили 18% от выручки.
🟰Чистый долг на конец III кв. 2023 г. составил 498 млрд руб. (1,8х OIBDA за последние 12 мес.).
👀 Что мы думаем о компании? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $RTKM
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
🟥 Финансы. Московская биржа опубликует 13 ноября финансовые результаты за 3к23 по МСФО. Что мы ожидаем?
©️ Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
🏆 В 3к23 мы прогнозируем рекордный уровень чистой прибыли – 15,3 млрд руб. - за счет роста операционного дохода на 24% к/к и 61% г/г.
📈 Мы ожидаем, что рост комиссионного дохода продолжится благодаря структуре продуктов и увеличению объемов торгов (на 26% к/к и 54% г/г). В то время как высокие процентные ставки будут способствовать восстановлению процентного дохода.
⚙️Рост операционных расходов, по нашим прогнозам, составит 25% г/г, в первую очередь за счет расходов на персонал, а EBITDA компании составит 20,5 млрд руб.
📞 Мы ожидаем, что менеджмент поделится своими обновленными прогнозами по итогам 2023 года во время конференц-звонка.
📊 Сейчас акции биржи торгуются на 2024 Р/Е 10,4х, или с 26% дисконтом к историческим средним. Мы сохраняем наш положительный взгляд на акцию, учитывая потенциал роста операционного дохода на фоне роста объемов торгов и высоких процентных ставок.
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
©️ Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
🏆 В 3к23 мы прогнозируем рекордный уровень чистой прибыли – 15,3 млрд руб. - за счет роста операционного дохода на 24% к/к и 61% г/г.
📈 Мы ожидаем, что рост комиссионного дохода продолжится благодаря структуре продуктов и увеличению объемов торгов (на 26% к/к и 54% г/г). В то время как высокие процентные ставки будут способствовать восстановлению процентного дохода.
⚙️Рост операционных расходов, по нашим прогнозам, составит 25% г/г, в первую очередь за счет расходов на персонал, а EBITDA компании составит 20,5 млрд руб.
📞 Мы ожидаем, что менеджмент поделится своими обновленными прогнозами по итогам 2023 года во время конференц-звонка.
📊 Сейчас акции биржи торгуются на 2024 Р/Е 10,4х, или с 26% дисконтом к историческим средним. Мы сохраняем наш положительный взгляд на акцию, учитывая потенциал роста операционного дохода на фоне роста объемов торгов и высоких процентных ставок.
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
💸 Взгляд на компанию: СД Газпром нефти рекомендовал выплатить промежуточный дивиденд за 9м2023 года
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
💼 СД Газпром нефти рекомендовал выплатить промежуточный дивиденд за 9м23 в размере 82,94 руб./акц. (10% промежуточная дивидендная доходность).
🧮 Исходя из суммы, можно предположить, что компания выплатила дивиденды в размере 75% от чистой прибыли за 9м23.
👀 На текущий момент считаем, что это в целом нейтрально, хотя не исключаем, что Газпром нефть продолжит выплачивать 75% от ЧП и дальше.
🟰 Если компания заплатит финальный дивиденд в размере 75% от ЧП за 2023, он, по нашим оценкам, может составить 33,4 руб./акц.(4% див. доходность). Если же 50%, то дивиденд стоит ждать 22,6 руб./акц.(2,7% див. доходность).
💡 За 2024, по нашим ожиданиям, компания может выплатить 76 руб./акц. при коэффициенте выплат в 50% от ЧП (9,2% див. доходность). Если всё-таки Газпром нефть решит продолжить выплачивать 75% от ЧП, то дивиденд может составить 114,1 руб./акц. (13,75% див. доходность).
#ВзглядНаКомпанию $SIBN
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
💼 СД Газпром нефти рекомендовал выплатить промежуточный дивиденд за 9м23 в размере 82,94 руб./акц. (10% промежуточная дивидендная доходность).
🧮 Исходя из суммы, можно предположить, что компания выплатила дивиденды в размере 75% от чистой прибыли за 9м23.
👀 На текущий момент считаем, что это в целом нейтрально, хотя не исключаем, что Газпром нефть продолжит выплачивать 75% от ЧП и дальше.
🟰 Если компания заплатит финальный дивиденд в размере 75% от ЧП за 2023, он, по нашим оценкам, может составить 33,4 руб./акц.(4% див. доходность). Если же 50%, то дивиденд стоит ждать 22,6 руб./акц.(2,7% див. доходность).
💡 За 2024, по нашим ожиданиям, компания может выплатить 76 руб./акц. при коэффициенте выплат в 50% от ЧП (9,2% див. доходность). Если всё-таки Газпром нефть решит продолжить выплачивать 75% от ЧП, то дивиденд может составить 114,1 руб./акц. (13,75% див. доходность).
#ВзглядНаКомпанию $SIBN
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
🌾 Взгляд на компанию: Отчётность "Фосагро" за 3кв23. Что мы думаем о результатах?
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников
🟰Результаты "Фосагро" оказались на уровне ожиданий консенсуса и немного выше наших в части скорр. EBITDA, которая выросла на 43% кв/кв.
📈 В качестве основных драйверов роста можно выделить увеличение объемов реализации фосфорных удобрений (+18% кв/кв) и ослабление рубля. В 3кв23 наблюдался высокий сезонный спрос на внутреннем рынке, а также в Бразилии, Европе и Африке.
💰Свободный денежный поток вырос на 25% кв/кв и достиг 21 млрд. руб. При этом увеличилась долговая нагрузка - отношение ND/скорр. EBITDA составило 1.3х (vs 1.1x на конец 2кв23).
❗️Одновременно с этим СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере 291 руб./акцию (4% д/д), что примерно соответствует 100% FCF за 2-3кв23. Рекомендация оказалась на уровне наших прогнозов, но выше ожиданий рынка.
💡Тем не менее сохраняем осторожный взгляд на "Фосагро", которая торгуется с премией к зарубежным аналогам.
#ВзглядНаСектор #удобрения $PHOR
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников
🟰Результаты "Фосагро" оказались на уровне ожиданий консенсуса и немного выше наших в части скорр. EBITDA, которая выросла на 43% кв/кв.
📈 В качестве основных драйверов роста можно выделить увеличение объемов реализации фосфорных удобрений (+18% кв/кв) и ослабление рубля. В 3кв23 наблюдался высокий сезонный спрос на внутреннем рынке, а также в Бразилии, Европе и Африке.
💰Свободный денежный поток вырос на 25% кв/кв и достиг 21 млрд. руб. При этом увеличилась долговая нагрузка - отношение ND/скорр. EBITDA составило 1.3х (vs 1.1x на конец 2кв23).
❗️Одновременно с этим СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере 291 руб./акцию (4% д/д), что примерно соответствует 100% FCF за 2-3кв23. Рекомендация оказалась на уровне наших прогнозов, но выше ожиданий рынка.
💡Тем не менее сохраняем осторожный взгляд на "Фосагро", которая торгуется с премией к зарубежным аналогам.
#ВзглядНаСектор #удобрения $PHOR
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников
🏁 Итоги дня: 9 ноября
🛢Совет директоров Газпром нефти рекомендовал промежуточный дивиденд за 9 мес. 2023 г. в размере 82,94 руб./акция (10% дивдоходность). Можно предположить, что компания выплачивает дивиденды на уровне 75% чистой прибыли. Считаем новость нейтральной для компании, однако возможно продолжении выплат в размере 75% чистой прибыли. Подробнее
🌾 «Фосагро» опубликовал финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – скорр. EBITDA выросла до 48,5 млрд руб. (+43% г/г). Причиной могло стать увеличение объемов реализации фосфорных удобрений (+18% кв/кв). Одновременно с этим Совет директоров рекомендовал промежуточный дивиденд в размере 291 руб./акцию (дивидендная доходность около 4%). Сохраняем осторожный взгляд на «Фосагро». Подробнее
💻 «Софтлайн» опубликовал финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – оборот компании вырос до 22,1 млрд руб. (+52% г/г). Валовая прибыль достигла 5,7 млрд руб. (+266%) на фоне увеличения оборота, роста портфеля решений от российских вендоров и доли более маржинальных собственных решений. Скорр. EBITDA увеличилась до 610 млн руб. против убытка в 1 млрд руб. в 3 кв. 2022 г., однако ее рост мог быть сдержан ростом расходов на развитие бизнеса и оплату труда. Считаем опубликованные результаты нейтральными. Подробнее.
🌐 Чистая прибыль «Ростелекома» выросла до 13,6 млрд руб. (+58% г/г) – компания представила финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. Выручка достигла 174 млрд руб. (+14% г/г) на фоне роста оборота цифровых сервисов до 34,6 млрд руб. (+34% г/г). Считаем, что цифровые сервисы могут стать основными драйверами создания акционерной стоимости в долгосрочной перспективе. Однако не видим краткосрочных катализаторов для акций. Подробнее.
🛴 Whoosh опубликовал операционные результаты за 10 мес. 2023 г.: общее количество поездок выросло до 99 млн (+89% г/г), а количество поездок на одного активного пользователя – до 14,5 (+42% г/г). Аудитория сервиса также увеличилась до 20 млн (+69% г/г) пользователей. Динамика операционных показателей может говорить о том, что несмотря на похолодание, спрос на услуги кикшеринга в октябре оставался высоким: рост числа поездок на 63% г/г. Сохраняем положительный взгляд на акции Whoosh, краткосрочными позитивными катализаторами для которых могут стать публикация финансовых результатов за 9 мес. 2023 г. (23 ноября) и потенциальный запуск программы выкупа акций.
🔹VK представила сокращенную отчетность за 3 кв. 2023 г. – общая выручка увеличилась до 33,1 млрд руб. (+37% г/г) на фоне высоких темпов роста во всех сегментах бизнеса. Компания не раскрыла рентабельность по скорр. EBITDA. Считаем, что она могла остаться на низком уровне из-за продолжающихся активных инвестиций в развитие контентных сервисов, новых направлений и технологий. Сохраняем нейтральный взгляд на компанию. Подробнее.
🟡«Тинькофф банк» планирует размещение двух серий бессрочных облигаций: с 13 по 27 ноября – TCS-perp1 до $300 млн; с 13 по 30 ноября – TCS-perp2 до $600 млн. Выпуски совпадают по параметрам с «вечными» еврооблигациями банка. Расчеты будут в рублях по курсу ЦБ РФ на дату платежа.
#СольДня
$SIBN $PHOR $SOFL $RTKM $WUSH $VKCO
🛢Совет директоров Газпром нефти рекомендовал промежуточный дивиденд за 9 мес. 2023 г. в размере 82,94 руб./акция (10% дивдоходность). Можно предположить, что компания выплачивает дивиденды на уровне 75% чистой прибыли. Считаем новость нейтральной для компании, однако возможно продолжении выплат в размере 75% чистой прибыли. Подробнее
🌾 «Фосагро» опубликовал финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – скорр. EBITDA выросла до 48,5 млрд руб. (+43% г/г). Причиной могло стать увеличение объемов реализации фосфорных удобрений (+18% кв/кв). Одновременно с этим Совет директоров рекомендовал промежуточный дивиденд в размере 291 руб./акцию (дивидендная доходность около 4%). Сохраняем осторожный взгляд на «Фосагро». Подробнее
💻 «Софтлайн» опубликовал финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – оборот компании вырос до 22,1 млрд руб. (+52% г/г). Валовая прибыль достигла 5,7 млрд руб. (+266%) на фоне увеличения оборота, роста портфеля решений от российских вендоров и доли более маржинальных собственных решений. Скорр. EBITDA увеличилась до 610 млн руб. против убытка в 1 млрд руб. в 3 кв. 2022 г., однако ее рост мог быть сдержан ростом расходов на развитие бизнеса и оплату труда. Считаем опубликованные результаты нейтральными. Подробнее.
🌐 Чистая прибыль «Ростелекома» выросла до 13,6 млрд руб. (+58% г/г) – компания представила финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. Выручка достигла 174 млрд руб. (+14% г/г) на фоне роста оборота цифровых сервисов до 34,6 млрд руб. (+34% г/г). Считаем, что цифровые сервисы могут стать основными драйверами создания акционерной стоимости в долгосрочной перспективе. Однако не видим краткосрочных катализаторов для акций. Подробнее.
🛴 Whoosh опубликовал операционные результаты за 10 мес. 2023 г.: общее количество поездок выросло до 99 млн (+89% г/г), а количество поездок на одного активного пользователя – до 14,5 (+42% г/г). Аудитория сервиса также увеличилась до 20 млн (+69% г/г) пользователей. Динамика операционных показателей может говорить о том, что несмотря на похолодание, спрос на услуги кикшеринга в октябре оставался высоким: рост числа поездок на 63% г/г. Сохраняем положительный взгляд на акции Whoosh, краткосрочными позитивными катализаторами для которых могут стать публикация финансовых результатов за 9 мес. 2023 г. (23 ноября) и потенциальный запуск программы выкупа акций.
🔹VK представила сокращенную отчетность за 3 кв. 2023 г. – общая выручка увеличилась до 33,1 млрд руб. (+37% г/г) на фоне высоких темпов роста во всех сегментах бизнеса. Компания не раскрыла рентабельность по скорр. EBITDA. Считаем, что она могла остаться на низком уровне из-за продолжающихся активных инвестиций в развитие контентных сервисов, новых направлений и технологий. Сохраняем нейтральный взгляд на компанию. Подробнее.
🟡«Тинькофф банк» планирует размещение двух серий бессрочных облигаций: с 13 по 27 ноября – TCS-perp1 до $300 млн; с 13 по 30 ноября – TCS-perp2 до $600 млн. Выпуски совпадают по параметрам с «вечными» еврооблигациями банка. Расчеты будут в рублях по курсу ЦБ РФ на дату платежа.
#СольДня
$SIBN $PHOR $SOFL $RTKM $WUSH $VKCO
⏰ Доброе утро! 10 ноября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Азиатские фондовые индексы скорректировались на фоне жесткой риторики ФРС. Золото находится под давлением.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🏠 Продолжается обсуждение модификации льготных ипотечных программ. Внесен законопроект о потенциальном их расширении на вторичное жилье и снижение ставки до 3%, с одновременным отсечением инвестиционного спроса. Предложения уже получили отрицательный отзыв правительства. Субсидированные программы практически полностью определяют спрос на первичном рынке (семейная под 6% и льготная под 8%). Потенциальное повышение этих ставок и ужесточение параметров участия представляют ключевой операционный риск для публичных застройщиков на 2024 г.
⛏ Дочерняя компания «Интер РАО» займется строительством трех угольных ТЭЦ в Казахстане, сообщает «Интерфакс». Сохраняем осторожный взгляд на сектор на фоне неопределённости в дивидендных выплатах.
☕️ Мысли с утра
Цены на нефть стабилизировались на уровне около $80 за барр. Считаем, что стоимость нефти может показать восстановление к уровням $90 за барр. Основным драйвером может выступить встреча ОПЕК+, которая состоится 26 ноября.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Азиатские фондовые индексы скорректировались на фоне жесткой риторики ФРС. Золото находится под давлением.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🏠 Продолжается обсуждение модификации льготных ипотечных программ. Внесен законопроект о потенциальном их расширении на вторичное жилье и снижение ставки до 3%, с одновременным отсечением инвестиционного спроса. Предложения уже получили отрицательный отзыв правительства. Субсидированные программы практически полностью определяют спрос на первичном рынке (семейная под 6% и льготная под 8%). Потенциальное повышение этих ставок и ужесточение параметров участия представляют ключевой операционный риск для публичных застройщиков на 2024 г.
⛏ Дочерняя компания «Интер РАО» займется строительством трех угольных ТЭЦ в Казахстане, сообщает «Интерфакс». Сохраняем осторожный взгляд на сектор на фоне неопределённости в дивидендных выплатах.
☕️ Мысли с утра
Цены на нефть стабилизировались на уровне около $80 за барр. Считаем, что стоимость нефти может показать восстановление к уровням $90 за барр. Основным драйвером может выступить встреча ОПЕК+, которая состоится 26 ноября.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🔍 Взгляд на компанию: «Мечел» – привилегированные акции привлекательнее, чем кажутся
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📊 С начала 4 кв. 2023 г. привилегированные акции «Мечела» торгуются с незначительной премией к обычным акциям компании - в среднем 2-4% (против ~35% за 2018-2023 гг.). При этом дивидендная политика компании предполагает выплату 20% чистой прибыли по привилегированным бумагам. В случае устойчивой положительной чистой прибыли видим вероятность возобновления дивидендов на среднесрочном горизонте.
📌 Отметим, что в случае невыплаты дивидендов по привилегированным акциям они становятся голосующими и фактически конвертируются в обычные бумаги. Таким образом, мы считаем, что опцион на дивиденды должен отражаться в премии привилегированной акции над обыкновенной - оцениваем справедливый уровень премии в 10-20% (исходя из возможности «Мечела» предложить более 30% див. доходности в долгосрочной перспективе).
👍 Сохраняем позитивный взгляд на «Мечел» и отмечаем привлекательную оценку - на споте акции компании торгуются по мультипликатору EV/EBITDA 12М 1.9x, генерируя 60-80% доходности FCF. Между тем при текущих ценах мы предпочитаем привилегированные акции компании - они торгуются с премией всего в 3%, что на наш взгляд, ниже справедливого уровня
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $MTLR
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📊 С начала 4 кв. 2023 г. привилегированные акции «Мечела» торгуются с незначительной премией к обычным акциям компании - в среднем 2-4% (против ~35% за 2018-2023 гг.). При этом дивидендная политика компании предполагает выплату 20% чистой прибыли по привилегированным бумагам. В случае устойчивой положительной чистой прибыли видим вероятность возобновления дивидендов на среднесрочном горизонте.
📌 Отметим, что в случае невыплаты дивидендов по привилегированным акциям они становятся голосующими и фактически конвертируются в обычные бумаги. Таким образом, мы считаем, что опцион на дивиденды должен отражаться в премии привилегированной акции над обыкновенной - оцениваем справедливый уровень премии в 10-20% (исходя из возможности «Мечела» предложить более 30% див. доходности в долгосрочной перспективе).
👍 Сохраняем позитивный взгляд на «Мечел» и отмечаем привлекательную оценку - на споте акции компании торгуются по мультипликатору EV/EBITDA 12М 1.9x, генерируя 60-80% доходности FCF. Между тем при текущих ценах мы предпочитаем привилегированные акции компании - они торгуются с премией всего в 3%, что на наш взгляд, ниже справедливого уровня
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $MTLR
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🚢 Взгляд на компанию: Росатом стал новым собственником ДВМП. Что это значит для инвесторов?
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников, Лидия Михайлова
📃 8 ноября указом Президента акции ДВМП были переданы госкорпорации Росатом.
❗️Напомним, что в январе этого года суд обратил 92.4% акций ДВМП, ранее принадлежавших структурам Магомедова, в доход государства по иску Генпрокуратуры.
🔝По нашему мнению, Росатом является одной из самых успешных российских госкорпораций. Мы полагаем, что новый собственник поддержит и расширит агрессивную стратегию роста ДВМП, поможет с мотивацией персонала и выстраиванием эффективных бизнес-процессов.
📌Росатом с 2020 г. принимает участие в управлении портом ВМТП (дочерней компании ДВМП), а также владеет 49% в группе "Дело". Активы последней включают ТрансКонтейнер (крупнейший контейнерный ж/д оператор) и Global Ports (лидирующий оператор контейнерных терминалов).
🤔 Мы полагаем, что при поддержке Росатома ДВМП продолжит активно диверсифицировать бизнес как сегментально (морские перевозки), так и регионально (северо-запад).
🧊Компания также станет одним из активных эксплуатантов СМП, решая амбициозную задачу создания нового глобального логистического коридора. Из интервью главы Росатома 09.11.23: "Наша задача - переориентировать значимую часть уже глобальных морских перевозок между растущей экономикой Азии, Юго-Восточной Азии и пусть консервативным, но достаточно большим рынком Европы. Предложить для этих двух точек мирового развития самую привлекательную с экономической точки зрения схему. Это сложно сделать без своего логистического актива."
📈 Мы считаем, что в следующие 5 лет средний ежегодный рост EBITDA компании составит не менее 10%.
💡Позитивно смотрим на акции ДВМП: при текущих темпах роста мультипликатор EV/EBITDA 24 на уровне 4х выглядит привлекательным.
💰Бумага, однако, не подходит инвесторам, ориентированным на дивиденды. Пока весь денежный поток будет идти на развитие бизнеса.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $FESH
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников, Лидия Михайлова
📃 8 ноября указом Президента акции ДВМП были переданы госкорпорации Росатом.
❗️Напомним, что в январе этого года суд обратил 92.4% акций ДВМП, ранее принадлежавших структурам Магомедова, в доход государства по иску Генпрокуратуры.
🔝По нашему мнению, Росатом является одной из самых успешных российских госкорпораций. Мы полагаем, что новый собственник поддержит и расширит агрессивную стратегию роста ДВМП, поможет с мотивацией персонала и выстраиванием эффективных бизнес-процессов.
📌Росатом с 2020 г. принимает участие в управлении портом ВМТП (дочерней компании ДВМП), а также владеет 49% в группе "Дело". Активы последней включают ТрансКонтейнер (крупнейший контейнерный ж/д оператор) и Global Ports (лидирующий оператор контейнерных терминалов).
🤔 Мы полагаем, что при поддержке Росатома ДВМП продолжит активно диверсифицировать бизнес как сегментально (морские перевозки), так и регионально (северо-запад).
🧊Компания также станет одним из активных эксплуатантов СМП, решая амбициозную задачу создания нового глобального логистического коридора. Из интервью главы Росатома 09.11.23: "Наша задача - переориентировать значимую часть уже глобальных морских перевозок между растущей экономикой Азии, Юго-Восточной Азии и пусть консервативным, но достаточно большим рынком Европы. Предложить для этих двух точек мирового развития самую привлекательную с экономической точки зрения схему. Это сложно сделать без своего логистического актива."
📈 Мы считаем, что в следующие 5 лет средний ежегодный рост EBITDA компании составит не менее 10%.
💡Позитивно смотрим на акции ДВМП: при текущих темпах роста мультипликатор EV/EBITDA 24 на уровне 4х выглядит привлекательным.
💰Бумага, однако, не подходит инвесторам, ориентированным на дивиденды. Пока весь денежный поток будет идти на развитие бизнеса.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $FESH
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
🟢 Финансы. Сбербанк: результаты по РПБУ в октябре — замедление темпов роста кредитного портфеля
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В октябре чистая прибыль Сбербанка составила 133 млрд руб. (+2,1% м/м). За 10 месяцев банк заработал 1,26 трлн руб. чистой прибыли, обеспечив рентабельность капитала 25,3%, что соответствует обновленному прогнозу менеджмента по рентабельности капитала «выше 24%» на 2023 г.
📈Чистый процентный доход вырос на 4% м/м до 215 млрд руб. на фоне сильной динамики кредитования в последние месяцы. Комиссионный доход снизился на 7% м/м до 60,5 млрд руб., замедлив рост в годовом выражении до 6,4%.
💼 Темпы роста кредитного портфеля в октябре замедлились. Рост розничного портфеля замедлился до 2,7% м/м (с 3,6% м/м в сентябре), главным образом за счет ипотеки на фоне снижения объема выдачи с рекордных уровней. Корпоративное кредитование выросло на 0,9% в октябре, продемонстрировав существенное замедление к сентябрю, отражая эффект от повышения ставок. Ожидаем дальнейшего замедления роста портфеля в 4кв2023, учитывая меры Банка России и высокие процентные ставки.
🔝Расходы на резервы в октябре оказались небольшими (всего 1,1 млрд руб.), что объясняется укреплением рубля. За 10 мес. 2023 г. отчисления в резервы составили 552 млрд руб., показатель стоимости риска улучшился до 1,3% (без учета валютной переоценки). Доля просроченных кредитов остается на низком уровне 2,0%.
👍 Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Сбербанка (входит в "Горячую Десятку" России) в преддверии объявления новой стратегии и дивидендной политики 6 декабря 2023 г. Акции Сбербанка остаются привлекательной дивидендной историей, по нашим прогнозам, дивиденд за 2023 г. может составить 38 руб. (дивидендная доходность 13,6%). Сейчас акции торгуются на мультипликаторах 2024 года P/E 3,8х и P/BV 0,8х, или с 30-33% дисконтом к историческим средним.
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В октябре чистая прибыль Сбербанка составила 133 млрд руб. (+2,1% м/м). За 10 месяцев банк заработал 1,26 трлн руб. чистой прибыли, обеспечив рентабельность капитала 25,3%, что соответствует обновленному прогнозу менеджмента по рентабельности капитала «выше 24%» на 2023 г.
📈Чистый процентный доход вырос на 4% м/м до 215 млрд руб. на фоне сильной динамики кредитования в последние месяцы. Комиссионный доход снизился на 7% м/м до 60,5 млрд руб., замедлив рост в годовом выражении до 6,4%.
💼 Темпы роста кредитного портфеля в октябре замедлились. Рост розничного портфеля замедлился до 2,7% м/м (с 3,6% м/м в сентябре), главным образом за счет ипотеки на фоне снижения объема выдачи с рекордных уровней. Корпоративное кредитование выросло на 0,9% в октябре, продемонстрировав существенное замедление к сентябрю, отражая эффект от повышения ставок. Ожидаем дальнейшего замедления роста портфеля в 4кв2023, учитывая меры Банка России и высокие процентные ставки.
🔝Расходы на резервы в октябре оказались небольшими (всего 1,1 млрд руб.), что объясняется укреплением рубля. За 10 мес. 2023 г. отчисления в резервы составили 552 млрд руб., показатель стоимости риска улучшился до 1,3% (без учета валютной переоценки). Доля просроченных кредитов остается на низком уровне 2,0%.
👍 Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Сбербанка (входит в "Горячую Десятку" России) в преддверии объявления новой стратегии и дивидендной политики 6 декабря 2023 г. Акции Сбербанка остаются привлекательной дивидендной историей, по нашим прогнозам, дивиденд за 2023 г. может составить 38 руб. (дивидендная доходность 13,6%). Сейчас акции торгуются на мультипликаторах 2024 года P/E 3,8х и P/BV 0,8х, или с 30-33% дисконтом к историческим средним.
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
🥃 Взгляд на компанию: «НоваБев» (ex-«Белуга») раскрыла финансовые результаты 9мес23. Какие дивидендные перспективы?
©️Николай Ковалев
🛒 Результаты оказались сильными, отражая рост с высокой базы 2022 и ажиотажного спроса. Выручка увеличилась на 17% г/г до 78 млрд руб. В 3кв23, оборот добавил 23% г/г, более справедливо отражая темпы роста бизнеса и агрессивное развитие сети «ВинЛаб».
📌 EBITDA проходит нормализацию. За 9мес23 рентабельность составила 16% против 18% год назад. Текущий показатель сопоставим со средним уровнем 2020-22гг. Раскрытые уровни по-прежнему внушают оптимизм – 15% в производстве и дистрибуции и 12% в рознице.
💼 Чистая прибыль осталась на уровне прошлого года (5,3 млрд руб.) с рентабельностью 7%. Против 2021г. чистая прибыль практически удвоилась. Видим результаты как дополнительную поддержку нашим годовым прогнозам.
💸 На 13 ноября запланирован совет директоров и рекомендация по дивидендам. За 1п23, компания удивила, распределив 120% чистой прибыли. Предполагая всю чистую прибыль на дивиденды по результатам 9мес23, наш базовый сценарий за квартал предполагает доходность 2,5% (140 руб. на акцию).
💡«НоваБев» продолжает придерживаться агрессивной траектории развития. Мы видим возможность расти в районе 20% в год за счет розничного бизнеса и импорта. Мультипликаторы 2024П равны 4,5х EV/EBITDA и 5,7х P/E. Дивидендная доходность следующего года может составить 17% при распределении всей чистой прибыли, делая историю одной из самых интересных в потребительском секторе.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев
©️Николай Ковалев
🛒 Результаты оказались сильными, отражая рост с высокой базы 2022 и ажиотажного спроса. Выручка увеличилась на 17% г/г до 78 млрд руб. В 3кв23, оборот добавил 23% г/г, более справедливо отражая темпы роста бизнеса и агрессивное развитие сети «ВинЛаб».
📌 EBITDA проходит нормализацию. За 9мес23 рентабельность составила 16% против 18% год назад. Текущий показатель сопоставим со средним уровнем 2020-22гг. Раскрытые уровни по-прежнему внушают оптимизм – 15% в производстве и дистрибуции и 12% в рознице.
💼 Чистая прибыль осталась на уровне прошлого года (5,3 млрд руб.) с рентабельностью 7%. Против 2021г. чистая прибыль практически удвоилась. Видим результаты как дополнительную поддержку нашим годовым прогнозам.
💸 На 13 ноября запланирован совет директоров и рекомендация по дивидендам. За 1п23, компания удивила, распределив 120% чистой прибыли. Предполагая всю чистую прибыль на дивиденды по результатам 9мес23, наш базовый сценарий за квартал предполагает доходность 2,5% (140 руб. на акцию).
💡«НоваБев» продолжает придерживаться агрессивной траектории развития. Мы видим возможность расти в районе 20% в год за счет розничного бизнеса и импорта. Мультипликаторы 2024П равны 4,5х EV/EBITDA и 5,7х P/E. Дивидендная доходность следующего года может составить 17% при распределении всей чистой прибыли, делая историю одной из самых интересных в потребительском секторе.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев
🎙В эфире. IPO «Южуралзолото» на Московской бирже
💰Один из лидеров российской золотодобывающей отрасли «Южуралзолото» (ЮГК) объявил о выходе на публичный рынок и планирует разместить до 5% акций на Московской бирже.
📺 В прямом эфире вместе с финансовым директором ЮГК Артёмом Клёцкиным поговорим о том, как компания планирует увеличить объемы производства и сколько прибыли хочет направлять на дивиденды, а также узнаем есть ли дисконт при экспорте золота.
📆 Когда: в следующий понедельник, 13 ноября, в 14:00
🤖 Прямо сейчас вы можете задать все вопросы нашему чат-боту — самые интересные мы озвучим в прямом эфире!
#вэфире
💰Один из лидеров российской золотодобывающей отрасли «Южуралзолото» (ЮГК) объявил о выходе на публичный рынок и планирует разместить до 5% акций на Московской бирже.
📺 В прямом эфире вместе с финансовым директором ЮГК Артёмом Клёцкиным поговорим о том, как компания планирует увеличить объемы производства и сколько прибыли хочет направлять на дивиденды, а также узнаем есть ли дисконт при экспорте золота.
📆 Когда: в следующий понедельник, 13 ноября, в 14:00
🤖 Прямо сейчас вы можете задать все вопросы нашему чат-боту — самые интересные мы озвучим в прямом эфире!
#вэфире
🔮 На рынке: Литературный прогноз математической модели NNL по индексу IMOEX от Марата Беришева. ИТОГИ НЕДЕЛИ
©️Марат Беришев
📜 Представляю вам трактовку строфы «Simbirsk” 2005» которую я давал на 6 – 10 ноября:
🧲 Магнитное поле, по часовой, на плоскости картина,
И направление тока - узри мой друг!
Как верно догадались наши читатели, здесь речь идет о правиле правой руки, используя которое мы получаем направление тока (и прогноз движения рынка): пальцы правой руки направлены по часовой стрелке на плоскости, а оттопыренный большой палец указывает направление – вниз.
🗺 Восточной долготы Алайская долина,
Определит нам ык-ты-мал-дуулук.
Алайская долина - межгорная впадина в пределах Памиро-Алайской горной системы в Ошской области Киргизии. Восточная долгота координат долины – 73. Ыктымалдуулук – это слово на киргизском языке, которое переводится как вероятность.
Название строфы «Simbirsk” 2005» – это ребус. ” означает, что в слове Simbirsk нужно убрать две последние буквы. 👉Получаем Simbir – это модель автомобиля Ульяновского автозавода, выпускавшаяся с 1999 по 2005 год. Модель 2005 года имеет общий номер: 3162. Это и есть зашифрованная цель по индексу.
Таким образом, в послании зашифровано:
На неделю с 06 по 10 ноября, модель NNL дала прогноз по динамике индекса IMOEX:
Качественный прогноз: Индекс снизится,
Точечный прогноз: Значения индекса на конец торгов 10.11: 3162 пункта.
🥇 О том, что речь идет о правиле правой руки (или о правиле буравчика) первой указала Ирина (@sleeping_Inka), однако она не указала направление. Первым правильно определил вероятность и направление движения индекса читатель AlexisKol (@AlexisKol). Цель по индексу 3162 правильно расшифровал читатель Sergei (@sergei_muennich).
👏 Мои поздравления эрудитам!
🔍 Для большего понимания предлагаю ознакомиться с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
👨🏻💻Результаты торгов на этой неделе: Индекс IMOEX завершил неделю ростом на +1,04% до уровня 3242,06 пунктов.
#НаРынке
#МаратБеришев
©️Марат Беришев
📜 Представляю вам трактовку строфы «Simbirsk” 2005» которую я давал на 6 – 10 ноября:
🧲 Магнитное поле, по часовой, на плоскости картина,
И направление тока - узри мой друг!
Как верно догадались наши читатели, здесь речь идет о правиле правой руки, используя которое мы получаем направление тока (и прогноз движения рынка): пальцы правой руки направлены по часовой стрелке на плоскости, а оттопыренный большой палец указывает направление – вниз.
🗺 Восточной долготы Алайская долина,
Определит нам ык-ты-мал-дуулук.
Алайская долина - межгорная впадина в пределах Памиро-Алайской горной системы в Ошской области Киргизии. Восточная долгота координат долины – 73. Ыктымалдуулук – это слово на киргизском языке, которое переводится как вероятность.
Название строфы «Simbirsk” 2005» – это ребус. ” означает, что в слове Simbirsk нужно убрать две последние буквы. 👉Получаем Simbir – это модель автомобиля Ульяновского автозавода, выпускавшаяся с 1999 по 2005 год. Модель 2005 года имеет общий номер: 3162. Это и есть зашифрованная цель по индексу.
Таким образом, в послании зашифровано:
На неделю с 06 по 10 ноября, модель NNL дала прогноз по динамике индекса IMOEX:
Качественный прогноз: Индекс снизится,
Точечный прогноз: Значения индекса на конец торгов 10.11: 3162 пункта.
🥇 О том, что речь идет о правиле правой руки (или о правиле буравчика) первой указала Ирина (@sleeping_Inka), однако она не указала направление. Первым правильно определил вероятность и направление движения индекса читатель AlexisKol (@AlexisKol). Цель по индексу 3162 правильно расшифровал читатель Sergei (@sergei_muennich).
👏 Мои поздравления эрудитам!
🔍 Для большего понимания предлагаю ознакомиться с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
👨🏻💻Результаты торгов на этой неделе: Индекс IMOEX завершил неделю ростом на +1,04% до уровня 3242,06 пунктов.
#НаРынке
#МаратБеришев
🏁 Итоги недели: 06.11 – 10.11
🟥 Индекс Мосбиржи вырос на 1,0% до 3242. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции Globaltrans (+9,2%), «Русагро» (+6,6%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+5,0%), обыкновенные акции «Ростелекома» (+4,5%) и Сбербанка (+4,3%). Акции Сбербанка и привилегированные акции «Сургутнефтегаза» входят в «Горячую десятку» России, а Globaltrans – в подборку акций малой капитализации.
💱Рубль продолжает укрепляться – пара USD/RUB стабилизировалась на уровне 92. Причиной могло стать то, что предпринятые ранее Правительством и ЦБ меры, такие как введение обязательной продажи валютной выручки и повышение ключевой ставки, начали оказывать свое влияние. Укрепление рубля может усилиться во второй половине ноября на фоне завершения налогового периода.
🛢Цены нефти и золота попали под давление. Цена нефти марки Brent снизилась до $80/барр., а цена золота – до $1950/унц. Давление на котировки нефти могли оказать опасения сокращения потребления в Китае: китайские частные НПЗ исчерпали квоты на импорт и не получат новых до конца 2023 г. Считаем, что нефть может вернуться к $90/барр., потенциальным драйвером является встреча ОПЕК+ 26 ноября.
🇷🇺 Федеральный бюджет РФ в октябре был исполнен с профицитом в 464 млрд руб. – накопленный с начала года дефицит сократился до 1,2 трлн руб. при плане Минфина 3,0 трлн руб. на 2023 г. Доходы бюджета выросли до 3,4 трлн руб. (+40,5% г/г). Драйвером могли стать нефтегазовые доходы, сумма которых составила 1,6 трлн руб. Расходы бюджета увеличились до 2,9 трлн руб. (+25,0% г/г), что, по нашим оценкам, выше сезонной нормы.
#ИтогиНедели
$GLTR $AGRO $SNGSP $RTKM $SBER
🟥 Индекс Мосбиржи вырос на 1,0% до 3242. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции Globaltrans (+9,2%), «Русагро» (+6,6%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+5,0%), обыкновенные акции «Ростелекома» (+4,5%) и Сбербанка (+4,3%). Акции Сбербанка и привилегированные акции «Сургутнефтегаза» входят в «Горячую десятку» России, а Globaltrans – в подборку акций малой капитализации.
💱Рубль продолжает укрепляться – пара USD/RUB стабилизировалась на уровне 92. Причиной могло стать то, что предпринятые ранее Правительством и ЦБ меры, такие как введение обязательной продажи валютной выручки и повышение ключевой ставки, начали оказывать свое влияние. Укрепление рубля может усилиться во второй половине ноября на фоне завершения налогового периода.
🛢Цены нефти и золота попали под давление. Цена нефти марки Brent снизилась до $80/барр., а цена золота – до $1950/унц. Давление на котировки нефти могли оказать опасения сокращения потребления в Китае: китайские частные НПЗ исчерпали квоты на импорт и не получат новых до конца 2023 г. Считаем, что нефть может вернуться к $90/барр., потенциальным драйвером является встреча ОПЕК+ 26 ноября.
🇷🇺 Федеральный бюджет РФ в октябре был исполнен с профицитом в 464 млрд руб. – накопленный с начала года дефицит сократился до 1,2 трлн руб. при плане Минфина 3,0 трлн руб. на 2023 г. Доходы бюджета выросли до 3,4 трлн руб. (+40,5% г/г). Драйвером могли стать нефтегазовые доходы, сумма которых составила 1,6 трлн руб. Расходы бюджета увеличились до 2,9 трлн руб. (+25,0% г/г), что, по нашим оценкам, выше сезонной нормы.
#ИтогиНедели
$GLTR $AGRO $SNGSP $RTKM $SBER
🌲 Взгляд на компанию: В понедельник «Сегежа» отчитается за 3кв23. Что ждать инвесторам?
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников
🟰 Не ожидаем улучшения результатов по сравнению с прошлым кварталом: по нашим оценкам, EBITDA компании осталась на том же уровне, в то время как чистый убыток увеличился на 14% на фоне роста процентных расходов.
📉 Средние цены на пиломатериалы в 3кв23 продолжили снижение, что, тем не менее, было нивелировано ослаблением рубля на 16%.
❗️Главная сложность для компании - высокая долговая нагрузка (ND/EBITDA на конец 2кв23 = 11х) на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Допускаем, что к концу года этот показатель может увеличиться до 12-13х, если цены не начнут восстанавливаться.
💡Осторожно смотрим на акции «Сегежи»: компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 23 более 15x, что предполагает двукратную премию к сопоставимой Mondi.
#ВзглядНаКомпанию #Лес #SGZH
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников
🟰 Не ожидаем улучшения результатов по сравнению с прошлым кварталом: по нашим оценкам, EBITDA компании осталась на том же уровне, в то время как чистый убыток увеличился на 14% на фоне роста процентных расходов.
📉 Средние цены на пиломатериалы в 3кв23 продолжили снижение, что, тем не менее, было нивелировано ослаблением рубля на 16%.
❗️Главная сложность для компании - высокая долговая нагрузка (ND/EBITDA на конец 2кв23 = 11х) на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Допускаем, что к концу года этот показатель может увеличиться до 12-13х, если цены не начнут восстанавливаться.
💡Осторожно смотрим на акции «Сегежи»: компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 23 более 15x, что предполагает двукратную премию к сопоставимой Mondi.
#ВзглядНаКомпанию #Лес #SGZH
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников
🎙В эфире. Итоги недели 6 - 10 ноября на фондовом рынке с Лидией Михайловой
📰 Еженедельный подкаст, в котором мы рассказываем о том, что происходит на мировом и российском фондовых рынках, а также самое интересное из мира экономики.
🎧 Теперь наши подкасты можно слушать на всех платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-440
#подкаст
📰 Еженедельный подкаст, в котором мы рассказываем о том, что происходит на мировом и российском фондовых рынках, а также самое интересное из мира экономики.
🎧 Теперь наши подкасты можно слушать на всех платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-440
#подкаст
✍️Какие акции выбирают телеграм-каналы?
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
🛢В нефтегазовой отрасли:
$TRNFP ФАС утвердила повышение тарифов на прокачку в 2024 на 7.2%
$ROSN 10 ноября СД должен был определить размер дивидендов
$LKOH (д.д. 6.1%)
$SIBN рекомендовала дивиденды (д.д. 9.7%)
$SNGSP в ожидании скорой хорошей отчетности по РСБУ
🟢$SBER набсовет утвердил новую стратегию, которую объявит 6 декабря, также "надеется" обновить рекорд финансовых показателей в 2024 году
🟡$TCSG планирует провести редомициляцию, также рассматривает сделки M&A
$MTLRP Индия может увеличить поставки коксующегося угля из РФ, также в преддверии публикации результатов
$CHMF планирует нарастить долю на рынке РФ в 2023 до 18%
$GMKN может завершить сплит акций к весне 2024, также часть прежних покупателей, похоже, возвращается к сотрудничеству
🏘Выручка девелоперов в октябре оставалась высокой (выросла в 2.66 раза г/г, хотя и снизилась к сентябрю на 16% м/м): $SMLT
🏗$ETLN завершил смену банка-депозитария
📄Результаты представили:
🛴$WUSH число поездок выросло на 89% г/г , также может объявить (13 ноября) выкуп акций и ждут хороших фин. результатов 23 ноября
💻$SOFL нарастил оборот в 3кв23 в 1.5 раза г/г
$RTKMP увеличил выручку в 3кв23 на 14% г/г
🚛$KMAZ на фоне ожиданий рекордного года по продажам грузовиков
🐟$AQUA на фоне роста экспорта рыбной продукции на 11% за 10 мес. 2023 и разрешения Китаем импорта рыбной продукции из РФ
$PHOR рекомендовала дивиденды (д.д. 4.2%)
👔$HHRU OFAC согласовал "налог на выход" в рамках оферты
$MDMG получила право первичного листинга на Мосбирже
🌐На фоне роста объема продаж онлайн торговли на 23% за 9 мес. 2023: $YNDX
🟣$OZON начал процедуру дерегистрации
$ABRD ожидает нарастить производство и выручку в 2023
🛒$FIVE открыла новый распределительный центр в Омске
🤔Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
🛢В нефтегазовой отрасли:
$TRNFP ФАС утвердила повышение тарифов на прокачку в 2024 на 7.2%
$ROSN 10 ноября СД должен был определить размер дивидендов
$LKOH (д.д. 6.1%)
$SIBN рекомендовала дивиденды (д.д. 9.7%)
$SNGSP в ожидании скорой хорошей отчетности по РСБУ
🟢$SBER набсовет утвердил новую стратегию, которую объявит 6 декабря, также "надеется" обновить рекорд финансовых показателей в 2024 году
🟡$TCSG планирует провести редомициляцию, также рассматривает сделки M&A
$MTLRP Индия может увеличить поставки коксующегося угля из РФ, также в преддверии публикации результатов
$CHMF планирует нарастить долю на рынке РФ в 2023 до 18%
$GMKN может завершить сплит акций к весне 2024, также часть прежних покупателей, похоже, возвращается к сотрудничеству
🏘Выручка девелоперов в октябре оставалась высокой (выросла в 2.66 раза г/г, хотя и снизилась к сентябрю на 16% м/м): $SMLT
🏗$ETLN завершил смену банка-депозитария
📄Результаты представили:
🛴$WUSH число поездок выросло на 89% г/г , также может объявить (13 ноября) выкуп акций и ждут хороших фин. результатов 23 ноября
💻$SOFL нарастил оборот в 3кв23 в 1.5 раза г/г
$RTKMP увеличил выручку в 3кв23 на 14% г/г
🚛$KMAZ на фоне ожиданий рекордного года по продажам грузовиков
🐟$AQUA на фоне роста экспорта рыбной продукции на 11% за 10 мес. 2023 и разрешения Китаем импорта рыбной продукции из РФ
$PHOR рекомендовала дивиденды (д.д. 4.2%)
👔$HHRU OFAC согласовал "налог на выход" в рамках оферты
$MDMG получила право первичного листинга на Мосбирже
🌐На фоне роста объема продаж онлайн торговли на 23% за 9 мес. 2023: $YNDX
🟣$OZON начал процедуру дерегистрации
$ABRD ожидает нарастить производство и выручку в 2023
🛒$FIVE открыла новый распределительный центр в Омске
🤔Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
⏰ Доброе утро! 13 ноября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Агентство Moody’s поставило рейтинг США на негативный пересмотр. Это единственное агентство, сохраняющее наивысший рейтинг США.
👨🏻💻 Alibaba и JDcom сообщили о росте продаж в «День Холостяка» по сравнению с предыдущим годом.
📈 Nasdaq 100 вырос на 2,2%, оказавшись на 2% ниже июньского максимума.
☕️ Мысли с утра
🇨🇳 На данный момент, мы ожидаем несколько потенциальных драйверов для ралли в китайских акциях в конце года:
· Alibaba, JDcom и Tencent представят квартальные результаты на этой неделе.
Этого может оказаться достаточно для предотвращения дальнейших негативных пересмотров прогнозов по прибыли.
· Регуляторы опубликуют данные по объему кредитования, денежной массе, розничным продажам и промышленному производству, которые могут продемонстрировать умеренное увеличение экономической активности.
· Президенты Китая и США проведут встречу, во время которой могут дать новые сигналы рынкам.
· Мы ожидаем объявления новых мер по поддержке рынка жилья в ближайшие несколько недель.
$9618
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Агентство Moody’s поставило рейтинг США на негативный пересмотр. Это единственное агентство, сохраняющее наивысший рейтинг США.
👨🏻💻 Alibaba и JDcom сообщили о росте продаж в «День Холостяка» по сравнению с предыдущим годом.
📈 Nasdaq 100 вырос на 2,2%, оказавшись на 2% ниже июньского максимума.
☕️ Мысли с утра
🇨🇳 На данный момент, мы ожидаем несколько потенциальных драйверов для ралли в китайских акциях в конце года:
· Alibaba, JDcom и Tencent представят квартальные результаты на этой неделе.
Этого может оказаться достаточно для предотвращения дальнейших негативных пересмотров прогнозов по прибыли.
· Регуляторы опубликуют данные по объему кредитования, денежной массе, розничным продажам и промышленному производству, которые могут продемонстрировать умеренное увеличение экономической активности.
· Президенты Китая и США проведут встречу, во время которой могут дать новые сигналы рынкам.
· Мы ожидаем объявления новых мер по поддержке рынка жилья в ближайшие несколько недель.
$9618
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 13 ноября - 17 ноября
Понедельник 13 ноября
• Мосбиржа опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• «Русагро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• «Сегежа» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Whoosh: Совет директоров обсудит обратный выкуп акций
• ОПЕК опубликует ежемесячный отчет по рынку нефти
Вторник 14 ноября
• Форум Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) – первый день
• Международное энергетическое агентство опубликует ежемесячный отчет по рынку нефти
• Еврозона: ВВП в 3 кв. 2023 г.
• США: потребительская инфляция в октябре 2023 г.
• Сбор заявок на облигации МТС 002Р-02 (RUONIA + до 140 б.п.)
• Сбор заявок на облигации «Интерлизинг» 001Р-07 (ориентир доходности – не выше 16,50%)
• Сбор заявок на облигации Ульяновской области 34006 (ориентир доходности – премия не выше 400 б.п. к ОФЗ (2,5 года))
Среда 15 ноября
• Форум Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) – второй день
• HeadHunter опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Россия: ВВП в 3 кв. 2023 г.
Четверг 16 ноября
• МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Ozon опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций «Альфа-банка» ЗО-01 (купон – 6,75%)
Пятница 17 ноября
• Еврозона: потребительская инфляция в октябре 2023 г.
#КалендарьСобытий
Понедельник 13 ноября
• Мосбиржа опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• «Русагро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• «Сегежа» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Whoosh: Совет директоров обсудит обратный выкуп акций
• ОПЕК опубликует ежемесячный отчет по рынку нефти
Вторник 14 ноября
• Форум Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) – первый день
• Международное энергетическое агентство опубликует ежемесячный отчет по рынку нефти
• Еврозона: ВВП в 3 кв. 2023 г.
• США: потребительская инфляция в октябре 2023 г.
• Сбор заявок на облигации МТС 002Р-02 (RUONIA + до 140 б.п.)
• Сбор заявок на облигации «Интерлизинг» 001Р-07 (ориентир доходности – не выше 16,50%)
• Сбор заявок на облигации Ульяновской области 34006 (ориентир доходности – премия не выше 400 б.п. к ОФЗ (2,5 года))
Среда 15 ноября
• Форум Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) – второй день
• HeadHunter опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Россия: ВВП в 3 кв. 2023 г.
Четверг 16 ноября
• МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Ozon опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций «Альфа-банка» ЗО-01 (купон – 6,75%)
Пятница 17 ноября
• Еврозона: потребительская инфляция в октябре 2023 г.
#КалендарьСобытий
🥃 Взгляд на компанию: «НоваБев» (ex-«Белуга») рекомендовала дивиденды за 3кв23. Какая доходность и дальнейшие перспективы?
©️ Николай Ковалев
💯 Совет директоров рекомендовал дивиденд в размере 135 руб. на акцию с общим размером 1,7 мдрд руб. С учетом распределения 3,65 млрд руб. за 1П23, компания направляет всю чистую прибыль на дивиденды по итогам 9мес23.
💸 Доходность за квартал составит 2,4%, а дивидендная отсечка - 27 декабря 2023г. Накопленная доходность за 9мес23 составляет 8%.
📌 Рекомендованные дивиденды соответствуют нашим ожиданиям, а 100% распределение чистой прибыли делает «НоваБев» одной из самых привлекательных бумаг в потребительском секторе. Мы видим возможность поддерживать рост выручки близким к 20% в ближайшее время, а мультипликаторы 2024П (EV/EBITDA 4.5x и P/E 5.7x) для нас привлекательны.
💡При распределении всей чистой прибыли за 2024П дивидендная доходность, по нашим оценкам, может составить 18%.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев
©️ Николай Ковалев
💯 Совет директоров рекомендовал дивиденд в размере 135 руб. на акцию с общим размером 1,7 мдрд руб. С учетом распределения 3,65 млрд руб. за 1П23, компания направляет всю чистую прибыль на дивиденды по итогам 9мес23.
💸 Доходность за квартал составит 2,4%, а дивидендная отсечка - 27 декабря 2023г. Накопленная доходность за 9мес23 составляет 8%.
📌 Рекомендованные дивиденды соответствуют нашим ожиданиям, а 100% распределение чистой прибыли делает «НоваБев» одной из самых привлекательных бумаг в потребительском секторе. Мы видим возможность поддерживать рост выручки близким к 20% в ближайшее время, а мультипликаторы 2024П (EV/EBITDA 4.5x и P/E 5.7x) для нас привлекательны.
💡При распределении всей чистой прибыли за 2024П дивидендная доходность, по нашим оценкам, может составить 18%.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев