Слишком мало свободной валюты стало на российском валютном рынке в 2023. В прошлом году почти 240 млрд был чистый профицит валюты, значительная часть которой была конвертируемой со свободным выходом на международный рынок капитала (валюты недружественных стран).

Одним из главных преимуществ валюты недружественных стран – конвертируемость на емком международном рынке капитала с минимальными издержками и высокой скоростью. При необходимости любую валюту, так или иначе, можно конвертировать - это вопрос во времени и в издержках.

Если доллары и евро можно поглотить на неограниченную сумму (куда хватит воображения) в пределах одного дня с минимальными издержками, а с условными «тугриками» даже миллиард долларов может занять недели (в зависимости от объема продаж и ликвидности валютного рынка) с неприемлемыми издержками, когда теряется экономический смысл операции.

Нет емкости рынка, нет ликвидности, нет соответствующей инфраструктуры, плюс к этому бюрократические и административные препятствия. На выстраивание альтернативного валютного и финансового контура уйдут десятилетия и, если этим заниматься профессионально и настойчиво с явным и непротиворечивым целеполаганием.

Поэтому торговля за «тугрики» несет в себя вполне конкретные риски привязки к зоне эмиссии этих «тугриков» с минимизацией трансграничного финансового обмена.

И вот здесь проявляется вторая проблема. Когда в 2022 было очень много валюты, можно было свободно погашать валютные обязательства и выводить кэш во всех направлениях, в том числе по сомнительным операциям.

Рекордный счет текущих операций в 2022 позволял «хулиганить и дерзить», разбрасываясь валютным кэшем во все стороны без рисков валютной стабильности.

В этом году СТО может снизиться в 4-5 раз от высокой базы 2022 и нормализоваться возле средних значений «плохих» периодов, например 2015-2017, когда средний СТО был около 40 млрд долл.

Но тогда в 2015-2017 условия были другие: конвертируемая валюта, работающий механизм валютных резервов, доступ к международному рынку капитала, хотя и немного поврежденный в условиях первой волны посткрымских санкций и отсутствие внешних и внутренних политических рисков.

Сейчас: преимущественно неконвертируемая валюта, заблокированные ЗВР, полностью закрытый доступ к международному рынку капитала, а новый рынок капитала (в нейтральных странах) еще не создан, невозможность рефинансировать внешние долги (высокое фоновое погашение долгов) и еще политические риски, что провоцирует волны эмиграции и бегство капитала.

Условия тяжелые, но какой же будет рубль, есть ли у рубля дно? При сжатом СТО в сторону нуля, где растет доля неконвертируемой валюты пространство для маневра сужается.

В прошлом году система переварила почти четверть триллиона оттока валюты, но и СТО был соответствующим. Вообще, СТО всегда сбалансирован с финсчетом. Если СТО имеет профицит в 40 млрд, то и отток будет 40 млрд, но что, если потребность в оттоке 150 млрд?

Вот тут и начинаются проблемы. На тонком валютном рынке, когда чистого притока валюты почти нет, дна у рубля нет. Если какие то затяжные и масштабные принудительные операции по погашению долгов или аварийная эвакуации капитала от российских миллионеров или миллиардеров, как за последнюю неделю после военного мятежа, то рубль может быть в моменте и 120, и 150.

Баланс наступит тогда, когда импорт будет обрушаться до такой степени, чтобы сбалансировать СТО и финсчет. Если текущий СТО, условно, 50 млрд за 2023, а доступный 30 млрд при потребности в оттоке капитала в 100 млрд, то рубль рухнет до того момента, пока импорт не обрушится до момента роста профицита по СТО до 100 млрд доступной валютной ликвидности.

После военного мятежа принудительное бегство по любым ценам я оцениваю примерно в 3-3.5 млрд долл за последние 7 торговых дней (примерно такой поток избыточных ордеров на продажу был замечен), вот поэтому рубль и рухнул так с 26 июня. Что будет дальше? Все очень зыбко.

Краткосрочно логично укрепление до 78-80 руб за долл, но сейчас многие процессы носят принудительный характер.

Заказчик и организатор нападения в Чечне установлен. Кто исполнитель и будет ли задержание 12 подонков, уже не суть важно. Специально выложенный в сеть голосовой чат Губарева – это прогрев публики. 

Интересные люди. Сначала пишут дичь про наш канал. Потом лопатой гребут нашу инфу и выдают за свой инсайд. Мастерски переиначивая.

Версия обновления руководства ТАСС, который из монстра госпропаганды превратился в Интерфакс со связями, скорее всего связана с продолжающимся боданием двух идеологических башен Кремля.
Формальное основание – прирожденная тяга Михайлова и его партнеров к роскошной жизни обслуживающего персонала элиты.
Эта тяга привела к тому, что Михайлов был давно на оперативном контроле. Мог через ближайший круг посредников работать с Киевом. Были примеры, когда ТАСС транслировал искаженный нарратив: поддерживал информационно сливы про Залужного и Буданова, рассчитанные на то, чтобы «легло на стол Путину» и говорило об убедительности самых бредовых версий происходящего.
Сливы не подтвердились. История не забылась.

Вагнергейт запустил процесс смены управленческих команд в медиа.
По очень простой причине.
Новые медиаменеджеры будут отрабатывать смену управленческих команд в других сферах.
На переупаковку кадров мало времени, поэтому АП дан полный карт-бланш на оперативные решения.
Причем все ждали перемен на Первом канале, но он не первый в списке.
Говорят о грядущем повышении Сергея Брилева.

Как показали события 23-24 июня, элиты РФ готовы на рискованные ходы ради контроля над Трансфером. Путч это одна из последних попыток Системы РФ решить межэлитные противоречия с привлечением Президента, как верховного арбитра, но сделанная уже без согласования с ним. Это сигнал о том, что система сдержек и противовесов больше не работает, рано или поздно придётся занимать одну из сторон. А для этого надо понять какие есть стороны и кому они лояльны. Наступает новая политическая реальность.

Пока идёт мощнейшая кулуарная борьба. Первое, что нужно отметить, зашатался главный столп властной конструкции РФ – группа Ковальчука. Говорят, обнаружили недавние разговоры Пригожина и Ковальчука, где первый жалуется, что его всё достало, все его кинули и он готов действовать заодно в обмен на покровительство, как в старые, добрые времена. Ничего о прямой поддержке мятежа там нет, но как-то некошерно выглядит. «Провокация Операция Вагнер» сработала как надо, троянский конь зашёл за кремлёвские стены.

К тому же политический блок АП (Кириенко) всё первое полугодие держал на стопе масштабное мочилово Пригожина в госСМИ, что изрядно раздражало Громова и Семью, не говоря уже о Шойгу. Так Ковальчук и К хотели додавить МОРФ и получить полный контроль над военным ресурсом и СВО. К примеру, Криворучко планировался на роль первого зама.

Еще один неприятный момент. Путин был немало удивлён пассивностью глубинного народа в Ростове, да и по всей России. Он рассчитывал, как в далёком в 2011, по заветам Холманских, простые мужики будут готовы выйти и отстоять стабильность. Кириенко же так хорошо докладывал про единение Президента и народа. Срочно нарисованные опросы Маркова про поддержку 90% никого не убедили. В итоге Громову с Орешкиным пришлось организовывать визит в Дербент – вотчину семейного друга Керимова. И хотя визит в Дагестан планировался, сценарий был кардинально изменён в обход Кириенко, и мы увидели необычно контактного Путина. Вообще, Дагестан был выбран (могли перенести), чтобы придать уверенность и Президенту, и его образу. У которого с 1999 в голове есть рамка про особые отношения с регионом, отличающимся кавказской верностью и почитанием первого лица.

Ослабление Ковальчука-Кириенко незамедлительно отразилось на позициях группы. Скандал на VK Fest с выступлением иноагента Морги и увольнение давнего протеже Михайлова с главы ТАСС только верхушка айсберга, который напоролся на Титаник. Снижение влияния группы будет продолжаться вплоть до раскола на несколько частей. Остановить распад они могут только тотальной атакой на оппонентов.

В то же время группа Совбеза в лице Медведева и Патрушева сильно прибавила. Под руководством ДАМа проходит важнейшее совещание СБ. Далее заседание генсовета ЕР, где наблюдается сближение с Турчаком, что также говорит о политическом дрейфе. До этого программная статья в Российской газете. Формируется второй политический центр параллельно АП.

Активность Патрушева показывает его востребованность в сложившейся конфигурации: встретился с главкомом Сил правопорядка Ирана, успокоил визави в ведущих странах-союзниках. И, главное, несколько раз докладывал Президенту о текущей ситуации с нужными акцентами.

Всего этого не произошло, если бы не ситуативный союз группы Совбеза и Семьи, казалось бы непримиримых оппонентов – партии «Мира» и партии «Мобилизации». И молчаливой поддержке других игроков, в частности Сечина-Тимченко. Совместно им удалось подвинуть могущественных оппонентов. Резкая активизация Семьи, уставшей от плотной опеки АП, связана с реанимацией проекта Мир, в отличие от проекта Заморозки, предполагающий сдачу любых позиций ради выхода из СВО. Не случайно сейчас свои услуги предлагает Чубайс, а Абрамович в Сочи ждал вызова в Кремль. Парадоксально, Ковальчук и партия Заморозки были преданы Семьёй из-за излишне патриотичной позиции, так как не соглашались безоговорочно на условия Запада.

Долго союз Совбеза и Семьи не продлится, но это ярко показывает, что правящий слой РФ беспринципен и свои властные интересы ставит превыше всего.

Тактика умолчания инцидента в Грозном выдерживается АП неукоснительно.
Чечня настолько важный кирпич в системе, причем изначально правильно созданный, что его вынимать нельзя.
Но это не означает, что на территории российского региона возможно творить подобные безобразия.
Рамзан Ахматович это услышал и пытается выйти из положения с наименьшими потерями.
Пусть сами выпутываются – позиция ВВП.
В помощь Рамзану АП спустила команду не нагнетать и тему перевести в разряд «враги народа получили по заслугам».
Разгон про «сломанными пальцами пользует смартфон в частном джете» сочинила Симоньян.
Других исполнителей у них нет.
Денег на тушение пожара всем раздадут, часть уже авансировали.
Симоньян, Соловьев, Потупчик, ломы из регионов, военкоры, близкие к Ахмату - все найдут свои слова поддержки в сложной ситуации.
Что отдаст взамен Рамзан, пока неизвестно. Видимо 98% на выборах и снижение аппетита на федеральные деньги, кроме того уже все смирились, что Росгвардия не получит тяжелые вооружения. В.Золотов должен встретиться с Рамзаном в ближайшее время, сам он пока воздерживается летать или ездить на большие расстояния.
МИД договаривается весь день, чтобы в рамках продления Зерновой сделки западные партнеры не выносили кейс нападения в Чечне в публичное поле. «Евроньюс» молчат, вопрос решен через их филиал в Стамбуле. 

Смешные кадры обысков в Вагнер-Центре. Храбрые полицейские суются по пустым комнатам с автоматами наперевес. Настоящий подвиг, их бы в Ростов 23 июня.

СУ СК по Чеченской республике возбудило уголовное дело по самой легкой статье: умышленное причинение вреда здоровью средней и легкой тяжести.
Спускают на тормозах. Будет группа неустановленных лиц. И все. Может быть на 3-4 месяца следствие – и закроют дело. 
Раз Пригожину спустили 10 убитых и вертолетов на миллиард, почему бы и тут не спустить. 

В двух важных информационных эпизодах было обозначено имя Сергея Иванова, ближайшего соратника Путина.
Первый - включение «С.С. Иванова» в список преемников (на последних местах и с ошибкой в отчестве). Рейтинг пиарили живопырки, близкие к АП. Соорудив его из воздуха, над которым очень повеселились некоторые из его участников в погонах, но обратив внимание, что С. Кириенко поставлен на третье место, что выглядит как минимум издевательством над Кириенко.
Затем имя Иванова приклеили к С. Михайлову, уволенному гендиректору ТАСС, мол, он Михайлова поддерживал вместе с Ковальчуками.
Такого никогда не было в природе, советником по защите которой является Сергей Борисович, а потому интересен ответ на вопрос: откуда подуло ветром?
Ответ сложный, связан с тем, что ведется кампания по отсоединению от ВВП его ближайшего окружения.
Причем ведет эту кампанию ближайшее окружение, реально отклеенное.
(Кстати, есть слух, что С. Михайлов мог быть задержан. В связи с финансовой ситуацией в ТАССе, а вовсе не с редакционной политикой, которой Михайлов не занимался. И эти разговоры тоже очень всех причастных нервируют).

Многие сравнивают рубль и турецкую лиру: обе валюты начали падение хором.
Есть разница. Лира упала после выборов, чтобы не помешать избраться Эрдогану, а рубль падает до выборов, чтобы помешать избраться Путину.

Курс рубля падает из-за ряда факторов:
1. Высшая элита узнала о готовящейся в ближайшие 2 месяца второй волне мобилизации.
2. Михельсон (НОВАТЭК) и Ковальчуки собирают валюту для сделок на $4,5 млрд
3. Пригожин и Ротенберги выводят в банки Белоруссии и Ганы свои накопления. 
4. Импорт/экспорт.
5. Крупные застройщики выводят средства из страны в преддверии осеннего ценопада и серии банкротств.
6. Крупные и средние игроки теневого рынка криптовалюты готовятся к делу криптообменников (ведут ФСБ и МВД по модели дела блогеров), но в ещё больших масштабах. 

Кадровая чехарда намечена в Кремле на 17 июля.
Перед этим будет красочное шоу с визитом А. Лукашенко и обнулением так называемой сделки по Вагнерам.
Будет много сюрпризов от ближнего круга ВВП.
Вот и проверим, что за канал у нас с вами. ;)

Кремль пояснил за причины потери Ростова. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков:
«Кремль не следит за перемещениями Пригожина, не имеет ни возможности, ни желания».

Третья служба ФСБ (ДВКР) получила сегодня приказ проверить четверых военкоров на причастность к сотрудничеству с ЦИПСО и британской разведкой, собирающими данные об СВО. 

Д.Козака ни к каким переговорам и близко не подпускают. Он отторгнут обеими сторонами конфликта. Одной ранним утром 24.02.22, второй поздним вечером 8.05.22. Сколько сам себя не пиарь, от этого тебя в самолет к ДАМу не посадят. 

Соловьев отхлестал военкоров по делу, включая самого главного, Сладкова, за дезу по Клещеевке.
Клещеевка не потеряна, территории отбиты.
Рудольфович в контакте с ФСБ по этому вопросу. Дело свое знает.
Сладков упоминает некий источник, от которого взял фейк, там и найдут, где собака ЦИПСО порылась.

Участнику VK фест рэперу Элджею, в художественном номере которого организаторы фестиваля пустили выступление Моргенштерна, только что ФНС заблокировала все счета во всех его юрлицах. Все карты тоже.
Наблюдаем, кому теперь звезда рэпа побежит жаловаться, кому будет звонить.

Алексей Узенюк (Элджей) не числится в злостных уклонистах по налогам и в дело блогеров-неплательщиков не входит.
Если его счета заблокировали, то разве что в качестве временной меры, а возможно сигнализируют.
Думается, с Ивлеевой, которая больше чем телезвезда, бывшие супруги вопрос решат.

Ксения Собчак общалась сегодня с потерпевшей Милашиной, но не говорит, о чем.
Собчак передала просьбу чеченских правоохранителей приехать в Чечню на дачу показаний, когда им полегчает. Очень надо – послушать, что они знают.
В Беслане представители СК ЧР пытались попасть к потерпевшим, но не получилось.
А так все тезисы Собчак совпадают с позицией Рамзана: «Пригожину же сошло с рук…».
Дело стоит. СК по Чеченской республике свидетелей не нашел, камеры были выключены, экспертизы не назначили.
Остается неразрешенным лишь один вопрос, поднятый блогерами: чей же был джет?
Ответ есть: по просьбе Кремля джет в Москву обеспечила «дочка» Газпрома.
А на кого блогеры намекали?

У обысков в доме и офисах Е. Пригожина и знаменитом обыске в апартаменте К. Собчак один и тот же идейный отец. Ксении тоже всё вернули и под белы рученьки на средства рейдера-многостаночника отправили в кандидаты в президенты.
Евгению Викторовичу тоже все вернули, включая деньги, и он в России и без уголовных дел с помилованием (и глоком) на руках. Какой будет следующий шаг?