29🎉 Мне, не ему. Он старше.
(На фото - главный редактор канала #неблокчейн)
(На фото - главный редактор канала #неблокчейн)
Некоторое время назад публиковал интересный #неблокчейн_chart от Bureau of Labour Stats на тему того, как менялись цены на товары и услуги в течение 20 лет - с 1997 по 2017 год.
https://t.iss.one/nonblockchain/1080
Сегодня - дополнение к графику.
Изменение цены на (гормон) инсулин - одно из основных лекарств в борьбе с диабетом, которое отвечает за поддержание и регулирование углеводного отмена.
Чертовски важный препарат, в общем:
https://t.iss.one/nonblockchain/1080
Сегодня - дополнение к графику.
Изменение цены на (гормон) инсулин - одно из основных лекарств в борьбе с диабетом, которое отвечает за поддержание и регулирование углеводного отмена.
Чертовски важный препарат, в общем:
Telegram
Неблокчейн
Марк Перри, профессор экономики и финансов в Университете Мичигана, построил интересный и показательный график на основании данных Статистического управления Минтруда США (Bureau of Labor Statistics, BLS).
За последние двадцать лет (с 1997 по 2017, to be…
За последние двадцать лет (с 1997 по 2017, to be…
Как я уже неоднократно писал, почтовая рассылка The Bell закрыла необходимость читать что-то из русскоязычной деловой прессы; недавно то же самое - но в отношении прессы зарубежной - сделало информагентство Axios.
У них куча newsletters на совершенно разные темы, от политики до стартап-индустрии, но мне пока хватает Axios Markets.
Тут можно увидеть весь список и почитать последние рассылки:
https://www.axios.com/newsletters
Вот, например, история о том, как gig economy (aka уберномика) «разрушает» статистику по занятости населения:
https://www.axios.com/gig-economy-employment-economic-data-effect-d8ef97ff-1774-4223-9fd8-d50510fb3c9f.html
У них куча newsletters на совершенно разные темы, от политики до стартап-индустрии, но мне пока хватает Axios Markets.
Тут можно увидеть весь список и почитать последние рассылки:
https://www.axios.com/newsletters
Вот, например, история о том, как gig economy (aka уберномика) «разрушает» статистику по занятости населения:
https://www.axios.com/gig-economy-employment-economic-data-effect-d8ef97ff-1774-4223-9fd8-d50510fb3c9f.html
ФРС США держит ставки на одном уровне, не повышая их с начала года, а вот процентные ставки по кредитным картам растут - хотя раньше банки шли ноздря в ноздрю с Федом.
Всего американцы должны 122 ярда зелени по кредиткам - это на 12% больше, чем в 2017ом и на 50% больше, чем в 2014ом.
https://www.axios.com/newsletters/axios-markets-86320b79-e04c-408a-8410-f1220ad514eb.html?chunk=1#story1
Всего американцы должны 122 ярда зелени по кредиткам - это на 12% больше, чем в 2017ом и на 50% больше, чем в 2014ом.
https://www.axios.com/newsletters/axios-markets-86320b79-e04c-408a-8410-f1220ad514eb.html?chunk=1#story1
Axios
Axios Markets - The Fed stopped raising rates, but credit card companies haven't
The Fed hasn't raised interest rates this year and isn't expected to do so any time soon, but interest rates on credit cards are still increasing.
INEQUALITY IN RUSSIA
Немного про неравенство на сон грядущий.
💰Высшая Школа Экономики и ВЭБ провели совместное исследование, в рамках которого оценили степень концентрации активов и сбережений в руках определенного - богатейшего - класса.
Выяснилось, что на самые богатые 3% населения приходится 89% всех финансовых активов, 92% вкладов и 89% наличных денег в обороте - то есть, буквально, все персональное благосостояние России.
🍆 В то же время, согласно исследованию Росстата, чуть меньше, чем у четверти населения (22.6%) России отсутствует доступ к канализации. Это чуть меньше, чем доля населения без доступа в интернет - 26.8%. То есть, вы понимаете, сортир и интернет - одного поля лакшери.
Еще больше диких цифр здесь.
= Ежегодное исследование OxFam на тему глобального экономического неравенства.
Немного про неравенство на сон грядущий.
💰Высшая Школа Экономики и ВЭБ провели совместное исследование, в рамках которого оценили степень концентрации активов и сбережений в руках определенного - богатейшего - класса.
Выяснилось, что на самые богатые 3% населения приходится 89% всех финансовых активов, 92% вкладов и 89% наличных денег в обороте - то есть, буквально, все персональное благосостояние России.
🍆 В то же время, согласно исследованию Росстата, чуть меньше, чем у четверти населения (22.6%) России отсутствует доступ к канализации. Это чуть меньше, чем доля населения без доступа в интернет - 26.8%. То есть, вы понимаете, сортир и интернет - одного поля лакшери.
Еще больше диких цифр здесь.
= Ежегодное исследование OxFam на тему глобального экономического неравенства.
The Bell
У 3% богатейших россиян оказались деньги почти всей России
Богатые граждане владеют практически всеми финансовыми активами и сбережениями в России, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на исследование ВШЭ и ВЭБа. В 2018 году им принадлежало 89,3% финансовых активов, а самым малообеспеченным россиянам — всего 6%. Это первая…
#неблокчейн_brief №38
🌏 Бугурт недели: Reuters - Роснефть.
= Вечером 18 апреля Reuters опубликовал статью о том, что Роснефть помогает Венесуэле обходить санции США.
= 19 апреля Роснефть выпустила гневный пресс-релиз, в котором назвала статью Reuters ложью и пригрозила агентству обращением в органы (и последующим одарением корзиночкой с колбасой, конечно). На рынке начали ходить слухи, что Reuters в России больше не жилец.
= Через несколько дней, 23 апреля, после консультаций с экспертами, материал Reuters был исправлен - теперь утверждение об обходе санкций отозвано.
Вот это я называю грамотная работа с прессой (на самом деле нет).
🌏 Новости из Японии. Местный Минфин создал специального маскота, чтобы привлекать инвесторов в госдолг (Japanese Government Bonds, JGBs).
Одна проблема - на рынке JGB доминирует ЦБ Японии (43%), а инвесторы в большинстве случаев выступают всего лишь брокерами между Минфином и ЦБ. Патовая ситуация.
🌍 #неблокчейн_ликбез Пришла пора стряхнуть пыль с учебника истории и представить вам великолепную статью The Guardian о Зигмунде Варбурге и том, как он размещал первые евробонды в эпоху "золотого стандарта".
= История про то, кто и как придумал ставку Libor.
🌍 В продолжение недавного поста про отечественные размещения (и выход собственников из капитала компаний, соответственно) - разбор БКС на тему "что же все это значит". Кажется, не все так страшно.
🌎 Uber все еще не вышел на IPO, поэтому журналисты продолжают мусолить эту тему. Сегодня - The Atlantic и отличный текст на тему "почему IPO Uber - это важно и исторический момент, несмотря на хроническую убыточность".
Обратите внимание на разбор метрики Core Platform Contribution Margin, по которой Uber, оказывается, прибылен.
= Еще: проспект Uber, на второй странице которого вы можете найти все банки и финансовые компании, которые поживятся на сделке. 29(!) штук!
🌎 Рубрика "luxury". InstInvestor пишет про самый эксклюзивный офис в Техасе (возможно, и в Штатах), владельцы которого устраивают потенциальным арендаторам многочасовые интервью - а в конце ,как правило, отказывают.
В чем фишка? Доступ к первоклассной базе клиентов, конечно.
🌎 Brookings Institution о том, почему длительные периоды без разорений и закрытий банков - это не очень хорошо для банковской отрасли. Ave Эльвира!
ОФФТОП
💹 Канал CBonds по пятницам развлекает подписчиков тематическими подборками про облигации:
= Бонды Дэвида Боуи,
= Космические облигации,
= Церковные облигации,
= И, конечно, алкобонды
🌏 Бугурт недели: Reuters - Роснефть.
= Вечером 18 апреля Reuters опубликовал статью о том, что Роснефть помогает Венесуэле обходить санции США.
= 19 апреля Роснефть выпустила гневный пресс-релиз, в котором назвала статью Reuters ложью и пригрозила агентству обращением в органы (и последующим одарением корзиночкой с колбасой, конечно). На рынке начали ходить слухи, что Reuters в России больше не жилец.
= Через несколько дней, 23 апреля, после консультаций с экспертами, материал Reuters был исправлен - теперь утверждение об обходе санкций отозвано.
Вот это я называю грамотная работа с прессой (на самом деле нет).
🌏 Новости из Японии. Местный Минфин создал специального маскота, чтобы привлекать инвесторов в госдолг (Japanese Government Bonds, JGBs).
Одна проблема - на рынке JGB доминирует ЦБ Японии (43%), а инвесторы в большинстве случаев выступают всего лишь брокерами между Минфином и ЦБ. Патовая ситуация.
🌍 #неблокчейн_ликбез Пришла пора стряхнуть пыль с учебника истории и представить вам великолепную статью The Guardian о Зигмунде Варбурге и том, как он размещал первые евробонды в эпоху "золотого стандарта".
= История про то, кто и как придумал ставку Libor.
🌍 В продолжение недавного поста про отечественные размещения (и выход собственников из капитала компаний, соответственно) - разбор БКС на тему "что же все это значит". Кажется, не все так страшно.
🌎 Uber все еще не вышел на IPO, поэтому журналисты продолжают мусолить эту тему. Сегодня - The Atlantic и отличный текст на тему "почему IPO Uber - это важно и исторический момент, несмотря на хроническую убыточность".
Обратите внимание на разбор метрики Core Platform Contribution Margin, по которой Uber, оказывается, прибылен.
= Еще: проспект Uber, на второй странице которого вы можете найти все банки и финансовые компании, которые поживятся на сделке. 29(!) штук!
🌎 Рубрика "luxury". InstInvestor пишет про самый эксклюзивный офис в Техасе (возможно, и в Штатах), владельцы которого устраивают потенциальным арендаторам многочасовые интервью - а в конце ,как правило, отказывают.
В чем фишка? Доступ к первоклассной базе клиентов, конечно.
🌎 Brookings Institution о том, почему длительные периоды без разорений и закрытий банков - это не очень хорошо для банковской отрасли. Ave Эльвира!
ОФФТОП
💹 Канал CBonds по пятницам развлекает подписчиков тематическими подборками про облигации:
= Бонды Дэвида Боуи,
= Космические облигации,
= Церковные облигации,
= И, конечно, алкобонды
РБК
Reuters отозвал утверждение об обходе санкций «Роснефтью»
Агентство внесло правки в материал, в котором утверждалось о том, что Венесуэла несмотря на санкции получает деньги от продажи нефти через «Роснефть». Российская компании назвала статью Reuters «инфор
Неблокчейн pinned «#неблокчейн_brief №38 🌏 Бугурт недели: Reuters - Роснефть. = Вечером 18 апреля Reuters опубликовал статью о том, что Роснефть помогает Венесуэле обходить санции США. = 19 апреля Роснефть выпустила гневный пресс-релиз, в котором назвала статью Reuters ложью…»
INCOME SHARE AGREEMENT
#неблокчейн_ликбез Студенческие долги американцев перед банками почти достигли 1.5 трлн долларов - и это большая проблема как для людей, так и для экономики в целом.
Финансовые инженеры Уолл-стрит придумали особый инструмент - Income Sharing Agreement (ISA), который позволяет студентам не влезать в долг перед банком, а "продавать" часть себя (то есть, своей будущей зарплаты) в обмен на финансирование обучения.
Закончивший обучение и нашедший работу выпускник ежемесячно отчисляет часть зарплаты в пользу инвестора. В случае потери работы отчисления прекращаются до момента нового трудоустройства.
Пока объем предоставленного в рамках ISA финансирования исчисляется десятками миллионов долларов - в сравнении с примерно 170 млрд долларов деривативов, "построенных" банками на студенческой задолженности.
Несмотря на кажущуюся привлекательность, инвесторы в ISA перед принятием решения должны ответить на ряд непростых вопросов - например, сколько из объектов их инвестиций потеряет работу и не сможет платить, или какой процент отчислений устанавливать для каждой профессии (то есть, какой должна быть компенсация за риск). Обычно отчисления не превышают 5% годового оклада, причем процент снижается с ростом "перспективности" профессии - то есть, выпускник majored in computer science будет платить меньшую долю по сравнению с выпускником majored in English / Spanish / economics.
Похожий эксперимент в Йельском университете в 1970-е, напоминает нам Bloomberg, окончился провалом...
= NY Times про то же самое.
#неблокчейн_ликбез Студенческие долги американцев перед банками почти достигли 1.5 трлн долларов - и это большая проблема как для людей, так и для экономики в целом.
Финансовые инженеры Уолл-стрит придумали особый инструмент - Income Sharing Agreement (ISA), который позволяет студентам не влезать в долг перед банком, а "продавать" часть себя (то есть, своей будущей зарплаты) в обмен на финансирование обучения.
Закончивший обучение и нашедший работу выпускник ежемесячно отчисляет часть зарплаты в пользу инвестора. В случае потери работы отчисления прекращаются до момента нового трудоустройства.
Пока объем предоставленного в рамках ISA финансирования исчисляется десятками миллионов долларов - в сравнении с примерно 170 млрд долларов деривативов, "построенных" банками на студенческой задолженности.
Несмотря на кажущуюся привлекательность, инвесторы в ISA перед принятием решения должны ответить на ряд непростых вопросов - например, сколько из объектов их инвестиций потеряет работу и не сможет платить, или какой процент отчислений устанавливать для каждой профессии (то есть, какой должна быть компенсация за риск). Обычно отчисления не превышают 5% годового оклада, причем процент снижается с ростом "перспективности" профессии - то есть, выпускник majored in computer science будет платить меньшую долю по сравнению с выпускником majored in English / Spanish / economics.
Похожий эксперимент в Йельском университете в 1970-е, напоминает нам Bloomberg, окончился провалом...
= NY Times про то же самое.
NY Times
No Tuition, but You Pay a Percentage of Your Income (if You Find a Job) (Published 2019)
Income Sharing Agreements are gaining the attention of higher education and Wall Street. One early success story is getting a boost from venture capital.
#неблокчейн_wtf Раз уж ИП из каждого утюга, то и мы не пройдём мимо.
P.S. Картинка №666 на канале.
P.S. Картинка №666 на канале.
#неблокчейн_chart Обратные выкупы акций в 2019 году (YTD) по отраслям.
Источник: https://www.axios.com/newsletters/axios-markets-cafb7858-42cf-4fd6-b2b8-0dc3b90ca5f1.html?chunk=2#story2
= Еще про выкупы в связи с налоговой реформой Трампа: https://t.iss.one/nonblockchain/311
Источник: https://www.axios.com/newsletters/axios-markets-cafb7858-42cf-4fd6-b2b8-0dc3b90ca5f1.html?chunk=2#story2
= Еще про выкупы в связи с налоговой реформой Трампа: https://t.iss.one/nonblockchain/311
SAUDI ARAMCO et al.
🛢Монструозный репортаж Al Jazeera (упорно хочется заменить "репортаж" на "расследование") о Saudi Aramco. За неполный час затрагиваются многие аспекты деятельности компании, ее важности для Саудовской Аравии (как остроумно заметил комментатор под видео, "Kinda hard to diversify when you’re sitting in the middle of a desert") и в реализации плана Vision 2030 в частности, рисках выхода на биржу (что означает радикальную прозрачность по сравнению с текущим "серым" для большей части мира статусом, а также политических хитросплетениях, обвивших компанию сверху донизу.
🛢Institutional Investor рассказывает о том, как Стэнфордский университет благодаря своим выпускникам пустил глубокие корни в экономике Саудовской Аравии.
Руководители финансовых регуляторов, высокопоставленные чиновники, банкиры и инвесторы - и, конечно, сотрудники Saudi Aramco.
Стэнфорд, кажется, легко может бороться с GS за звание международного спрута, запустившего щупальца всюду, откуда можно выжать денег.
🛢В 2017 году британская служба по контролю за финансовыми рынками (FCA) выпустила предложение о вводе новой категории котируемых бумаг - акции компаний, контролируемых государствами. Предложение было вынесено в формате consulting paper, на которую участники рынка (листингованные в UK компании, эдвайзоры, спонсоры - и инвесторы, само собой) должны были ответить, внеся свои комментарии и/или возражения.
Участники рынка смекнули, что предложение FCA ставит своей целью сделать Лондон наиболее привлекательной площадкой для (все еще гипотетического) размещения Saudi Aramco. Вместе с тем, оно (предложение) ставило под сомнение всю работу, проведенную участниками рынка в области улучшения корпоративного управления и защиты миноритариев.
Итог? Категорию-таки создали и ввели с 1 июля 2018 года.
Снова Institutional Investor с изложением кейса и мнениями заинтересованных сторон.
ЕЩЕ: эпичное раскрытие отчетности SAramco в преддверии размещения бондов объемом 10 миллиардов долларов. Книга заявок оказалась переподписана в 6 раз.
🛢Монструозный репортаж Al Jazeera (упорно хочется заменить "репортаж" на "расследование") о Saudi Aramco. За неполный час затрагиваются многие аспекты деятельности компании, ее важности для Саудовской Аравии (как остроумно заметил комментатор под видео, "Kinda hard to diversify when you’re sitting in the middle of a desert") и в реализации плана Vision 2030 в частности, рисках выхода на биржу (что означает радикальную прозрачность по сравнению с текущим "серым" для большей части мира статусом, а также политических хитросплетениях, обвивших компанию сверху донизу.
🛢Institutional Investor рассказывает о том, как Стэнфордский университет благодаря своим выпускникам пустил глубокие корни в экономике Саудовской Аравии.
Руководители финансовых регуляторов, высокопоставленные чиновники, банкиры и инвесторы - и, конечно, сотрудники Saudi Aramco.
Стэнфорд, кажется, легко может бороться с GS за звание международного спрута, запустившего щупальца всюду, откуда можно выжать денег.
🛢В 2017 году британская служба по контролю за финансовыми рынками (FCA) выпустила предложение о вводе новой категории котируемых бумаг - акции компаний, контролируемых государствами. Предложение было вынесено в формате consulting paper, на которую участники рынка (листингованные в UK компании, эдвайзоры, спонсоры - и инвесторы, само собой) должны были ответить, внеся свои комментарии и/или возражения.
Участники рынка смекнули, что предложение FCA ставит своей целью сделать Лондон наиболее привлекательной площадкой для (все еще гипотетического) размещения Saudi Aramco. Вместе с тем, оно (предложение) ставило под сомнение всю работу, проведенную участниками рынка в области улучшения корпоративного управления и защиты миноритариев.
Итог? Категорию-таки создали и ввели с 1 июля 2018 года.
Снова Institutional Investor с изложением кейса и мнениями заинтересованных сторон.
ЕЩЕ: эпичное раскрытие отчетности SAramco в преддверии размещения бондов объемом 10 миллиардов долларов. Книга заявок оказалась переподписана в 6 раз.
YouTube
Saudi Aramco: The Company and the State
For the past two years, Saudi Arabia has prepared to place its national oil company on the stock market. Officials talked up the Saudi Aramco initial public offering (IPO) with international exchanges and global banks. It seemed like a great idea that the…
Интересные новости из Европы - FT пишет, что UBS может отдать DB свое AM-подразделение в обмен на долю в "большом" Deutsche; немцы, в свою очередь, объединят часть UBS с собственным управляющим DWS.
Получившаяся после объединения компания достигнет 1.4 трлн долларов активов под управлением - это будет крупнейший управляющий в Европе; для сравнения, американские BlackRock и Vanguard суммарно "весят" почти 12 триллионов.
ЕЩЕ:
▪️Интервью с менеджерами Fidelity, еще одного монстра AM-отрасли.
▪️Почему у Deutschу Bank все так хреново?
Получившаяся после объединения компания достигнет 1.4 трлн долларов активов под управлением - это будет крупнейший управляющий в Европе; для сравнения, американские BlackRock и Vanguard суммарно "весят" почти 12 триллионов.
ЕЩЕ:
▪️Интервью с менеджерами Fidelity, еще одного монстра AM-отрасли.
▪️Почему у Deutschу Bank все так хреново?
Financial Times
UBS and Deutsche Bank asset managers in ‘serious’ merger talks
Deal would create a European champion with €1.4tn of assets under management
Безжалостная статистика подтверждает то, о чем Уоррен наш Баффетт спорил с фондом Protégé Partners больше 10ти лет назад - хэдж-фонды со сложными стратегиями инвестирования упорно показывают результаты хуже, чем рынок в целом (иначе говоря - сейчас будет сложная метафора - пассивное инвестирование снова сверху). Как следствие - исход клиентов и отток средств (по данным исследовательской фирмы eVestment - около 5.4 млрд доллларов в год).
Чтобы вы понимали масштаб проблемы: вложение в 2009 году 100 тысяч долларов в индексный фонд, отслеживающий S&P 500, к концу 1К2019 превратилось бы в 300 с лишним тысяч (с учетом комиссии в 10 бп). Такое же вложение в хэдж-фонд (со средней ставкой 1.45% & 17%) выросло бы "всего лишь" до 175 тысяч.
А если видно разницу, зачем платить больше?
Чтобы вы понимали масштаб проблемы: вложение в 2009 году 100 тысяч долларов в индексный фонд, отслеживающий S&P 500, к концу 1К2019 превратилось бы в 300 с лишним тысяч (с учетом комиссии в 10 бп). Такое же вложение в хэдж-фонд (со средней ставкой 1.45% & 17%) выросло бы "всего лишь" до 175 тысяч.
А если видно разницу, зачем платить больше?
Axios
Axios Markets - 1 big thing: The hedge fund moment is over
Hedge funds are losing clients and money as they continue to deliver returns far worse than the broader stock market.
Классный #неблокчейн_chart от @markettwits.
Как только кто-то/что-то получает хвалебные обложки журналов, часто следует обвал (1999 - dotcom bubble, 2008 - mortgage crisis, 2019 - ?):
Как только кто-то/что-то получает хвалебные обложки журналов, часто следует обвал (1999 - dotcom bubble, 2008 - mortgage crisis, 2019 - ?):