Продолжаю на досуге почитывать портал Quartr - нашел классный материал про инвестфирму RenTec (вы его знаете, конечно) и ее внутренний фонд Medallion, открытый только для сотрудников.
Про RenTec и Medallion неоднократно писал ранее на канале, особенно часто - когда читал книгу Грегори Закермана "The Man Who Solved The Market". Очень крутая, крайне рекомендую.
@nonblockchain
The Medallion Fund, launched in 1988, is what RenTec is best known for - since 1993 only available to RenTec’s employees and their families, this fund has achieved legendary status due to its extraordinary returns. It’s returned on average – net – 39.9% to investors since 1988, significantly outperforming the S&P 500’s 10.7% during the same timeframe and becoming one of the best performing funds in history.
Про RenTec и Medallion неоднократно писал ранее на канале, особенно часто - когда читал книгу Грегори Закермана "The Man Who Solved The Market". Очень крутая, крайне рекомендую.
@nonblockchain
Quartr
Renaissance Technologies and The Medallion Fund
Explore how the early deployment of AI and machine learning at Renaissance Technologies, enabled its Medallion Fund to turn $1,000 into $90.1 million, net.
👍7❤2🔥1
#activist_investor
Классная история про небольшую независимую газету (насколько независимыми могут быть газеты) Daily Journal ($DJCO), ранее принадлежавшую Чарли Мангеру из Berkshire Hathaway.
Американский фонд Buxton Helmsley запустил активистскую кампанию против DJCO, объявив, что у газеты все не очень хорошо с аккаунтингом, особенно в части учета костов на разработку различного софта. Мол, газета эти косты экспенсит, что негативным образом влияет на показатели. Buxton предложил эти косты капитализировать (вызвав, таким образом, прирост чистой прибыли), что бы немедленно повысить котировки акций, "создав стоимость" для акционеров.
Подобные классные идеи на дороге не валяются - за нее Buxton запросил ни много, ни мало лидирование в этом процессе (который сами активисты назвали "remediation", или "исцеление"), 15% от прироста капитализации и два места в Совете директоров впридачу.
DJCO ответила "нет".
Переписка (надо заметить, непубличная) продолжилась - Buxton продолжил жестко убеждать компанию в необходимости нанять их в качестве консультантов для "исцеления", на что DJCO снова ответила "нет". В этот раз компания, однако, отметила, что все же наймет независимого консультанта для анализа практик бухгалтерского учета - само собой, не Buxton.
Фонд-активист в этот момент подгорел - еще раз выразив свое негодование, Buxton параллельно подал жалобу на неправильные, с его точки зрения, бухгалтерские практики DJCO в SEC. Настучал, иными словами.
На это газета ответила совершенно неожиданным способом - несколько дней спустя она зафайлила в SEC форму 8-K (общая форма, которая используется для информирования инвесторов и регуляторов о различных незапланированных событиях). В своем сообщении DJCO подробно рассказала про обращение Buxton и все сообщения, про собственные бухгалтерские практики (между прочим, проверенные тремя различными аудиторскими фирмами), но главное - отпустила в адрес фонда-активиста несколько очень едких, но емких и справедливых реплик, общую суть которых можно сократить до "Молоко у вас еще на губах не обсохло, чтобы нас учить бухгалтерскому учету":
И отдельно про подачу фондом жалобы в SEC:
Кажется, в рэпе такое называют "mic drop". Или "body bag".
Желающие могут почитать полную версию раскрытия DJCO по ссылке выше, там же размещены и все остальные документы по этому кейсу, включая электронную переписку между представителем Buxton Helmsley и DJCO. Помимо Совета директоров, фонд успел написать открытое письмо акционерам DJCO (в котором призвал к отставке CEO и CFO газеты), еще раз (уже публично) наехать на сам Совет, а также заочно ответить на раскрытие 8-K, вновь призвав к отставке CEO.
По состоянию на раннее утро 05 августа новых релизов не обнаружено, но мои запасы попкорна медленно начинают требовать пополнения.
@nonblockchain
Классная история про небольшую независимую газету (насколько независимыми могут быть газеты) Daily Journal ($DJCO), ранее принадлежавшую Чарли Мангеру из Berkshire Hathaway.
Американский фонд Buxton Helmsley запустил активистскую кампанию против DJCO, объявив, что у газеты все не очень хорошо с аккаунтингом, особенно в части учета костов на разработку различного софта. Мол, газета эти косты экспенсит, что негативным образом влияет на показатели. Buxton предложил эти косты капитализировать (вызвав, таким образом, прирост чистой прибыли), что бы немедленно повысить котировки акций, "создав стоимость" для акционеров.
Подобные классные идеи на дороге не валяются - за нее Buxton запросил ни много, ни мало лидирование в этом процессе (который сами активисты назвали "remediation", или "исцеление"), 15% от прироста капитализации и два места в Совете директоров впридачу.
DJCO ответила "нет".
Переписка (надо заметить, непубличная) продолжилась - Buxton продолжил жестко убеждать компанию в необходимости нанять их в качестве консультантов для "исцеления", на что DJCO снова ответила "нет". В этот раз компания, однако, отметила, что все же наймет независимого консультанта для анализа практик бухгалтерского учета - само собой, не Buxton.
Фонд-активист в этот момент подгорел - еще раз выразив свое негодование, Buxton параллельно подал жалобу на неправильные, с его точки зрения, бухгалтерские практики DJCO в SEC. Настучал, иными словами.
На это газета ответила совершенно неожиданным способом - несколько дней спустя она зафайлила в SEC форму 8-K (общая форма, которая используется для информирования инвесторов и регуляторов о различных незапланированных событиях). В своем сообщении DJCO подробно рассказала про обращение Buxton и все сообщения, про собственные бухгалтерские практики (между прочим, проверенные тремя различными аудиторскими фирмами), но главное - отпустила в адрес фонда-активиста несколько очень едких, но емких и справедливых реплик, общую суть которых можно сократить до "Молоко у вас еще на губах не обсохло, чтобы нас учить бухгалтерскому учету":
Mr. Parker is right that if the Company capitalized those costs, it would boost near-term earnings and asset values by reducing the Company’s expenses and shifting them to the balance sheet. Anyone who knew our longtime Chairman, Charles T. Munger, knows what his thoughts would have been on the idea of “creating value” through accounting.
И отдельно про подачу фондом жалобы в SEC:
We suspect Mr. Parker will learn with age and experience that few people want to work with someone who presents himself this way. Even fewer want to work with someone who reports them to the government when he doesn’t get what he wants!
Кажется, в рэпе такое называют "mic drop". Или "body bag".
Желающие могут почитать полную версию раскрытия DJCO по ссылке выше, там же размещены и все остальные документы по этому кейсу, включая электронную переписку между представителем Buxton Helmsley и DJCO. Помимо Совета директоров, фонд успел написать открытое письмо акционерам DJCO (в котором призвал к отставке CEO и CFO газеты), еще раз (уже публично) наехать на сам Совет, а также заочно ответить на раскрытие 8-K, вновь призвав к отставке CEO.
По состоянию на раннее утро 05 августа новых релизов не обнаружено, но мои запасы попкорна медленно начинают требовать пополнения.
@nonblockchain
👍3❤1