На российском рынке прямо сейчас происходит две истории, на которые стоит обратить внимание.
Что характерно, с точки зрения наблюдателя за принципами работы рынков капитала истории эти практически диаметрально противоположные.
1️⃣ Самый настоящий акционерный конфликт наблюдается в «Ленте».
После объявленной чуть более недели назад сделки по покупке у TPG и ЕБРР примерно 42% ритейлера фондом Алексея Мордашова «Севергрупп» выяснилось, что на «Ленту» был и другой покупатель - «Магнит», который мало того что предложил более привлекательные условия, так еще и исторически близок с «Лентой» (в конце статьи есть пояснение по этому поводу).
Миноритарии - в первую очередь, Prosperity - возмутились и предположили, что (а) их где-то обманули, и (б) ЕБРР вообще оборзел, выставив свою долю на продажу.
Это отличный пример того, как фонды-активисты (Prosperity, в данном случае) борятся за справедливость - и все это однозначно положительно влияет на степень взрослости фондового рынка (ну и на доход акционеров, конечно).
«Севергрупп» все отрицает и говорит, что планирует закрыть сделку сразу после одобрения регуляторами, но что-то мне подсказывает, что быстро это для них не закончится. Разогрел попкорн.
2️⃣ На другой стороне спектра взрослости - эпично провальные деривативные сделки между «Сбером» и российскими корпоратами.
Long story short - после того, как один там кусок суши поменял свою страновую принадлежность, а деревянный сложился вдвое, две компании вдруг (это при подписанном-то контракте!) оказались должны зеленому банку круглую сумму денег.
Платить их компании не захотели, пошли в суд, а суд - внезапно для участников рынка - встал на их сторону. В результате прецедента Сбербанк недосчитался 80 с лишним миллиардов рублей.
Как пишет The Bell, такие прецеденты очень опасны для рынка деривативов (как минимум), поскольку любой провал менеджмента компании, заключившего деривативную сделку с банком, теперь можно исправить «разворотом» этой сделки в суде по причине того, что «мы не понимали, на что идем, банк придумал сложную структуру и вынудил нас принять ее - и, вообще, мы не финансовая компания».
Правда в том, что, несмотря на явную полезность деривативов для «нефинансовых» компаний, желающих защититься от валютного или процентного риска, слишком многие из них использовали эти инструменты не по назначению, временами превращая, например, (непредназначенное для этого) собственное казначейство в центр прибыли - или, скорее, убытков.
Российские же банки (а также «дочки» иностранных банков, оперирующие в России) теперь сто раз подумают перед тем, как рассмотрят возможность подобной сделки.
Еще по теме: книга Лорана Жака с говорящим название «Опасные игры с деривативами». Основная мысль книги в том, что игры с деривативами, как правило, опасны.
Что характерно, с точки зрения наблюдателя за принципами работы рынков капитала истории эти практически диаметрально противоположные.
1️⃣ Самый настоящий акционерный конфликт наблюдается в «Ленте».
После объявленной чуть более недели назад сделки по покупке у TPG и ЕБРР примерно 42% ритейлера фондом Алексея Мордашова «Севергрупп» выяснилось, что на «Ленту» был и другой покупатель - «Магнит», который мало того что предложил более привлекательные условия, так еще и исторически близок с «Лентой» (в конце статьи есть пояснение по этому поводу).
Миноритарии - в первую очередь, Prosperity - возмутились и предположили, что (а) их где-то обманули, и (б) ЕБРР вообще оборзел, выставив свою долю на продажу.
Это отличный пример того, как фонды-активисты (Prosperity, в данном случае) борятся за справедливость - и все это однозначно положительно влияет на степень взрослости фондового рынка (ну и на доход акционеров, конечно).
«Севергрупп» все отрицает и говорит, что планирует закрыть сделку сразу после одобрения регуляторами, но что-то мне подсказывает, что быстро это для них не закончится. Разогрел попкорн.
2️⃣ На другой стороне спектра взрослости - эпично провальные деривативные сделки между «Сбером» и российскими корпоратами.
Long story short - после того, как один там кусок суши поменял свою страновую принадлежность, а деревянный сложился вдвое, две компании вдруг (это при подписанном-то контракте!) оказались должны зеленому банку круглую сумму денег.
Платить их компании не захотели, пошли в суд, а суд - внезапно для участников рынка - встал на их сторону. В результате прецедента Сбербанк недосчитался 80 с лишним миллиардов рублей.
Как пишет The Bell, такие прецеденты очень опасны для рынка деривативов (как минимум), поскольку любой провал менеджмента компании, заключившего деривативную сделку с банком, теперь можно исправить «разворотом» этой сделки в суде по причине того, что «мы не понимали, на что идем, банк придумал сложную структуру и вынудил нас принять ее - и, вообще, мы не финансовая компания».
Правда в том, что, несмотря на явную полезность деривативов для «нефинансовых» компаний, желающих защититься от валютного или процентного риска, слишком многие из них использовали эти инструменты не по назначению, временами превращая, например, (непредназначенное для этого) собственное казначейство в центр прибыли - или, скорее, убытков.
Российские же банки (а также «дочки» иностранных банков, оперирующие в России) теперь сто раз подумают перед тем, как рассмотрят возможность подобной сделки.
Еще по теме: книга Лорана Жака с говорящим название «Опасные игры с деривативами». Основная мысль книги в том, что игры с деривативами, как правило, опасны.
The Bell
Продовольственная драма: миноритарии «Ленты» восстали против Мордашова
Громкие корпоративные конфликты и большие сделки — теперь не частое явление на российском рынке, но одна драма разворачивается прямо сейчас — вокруг покупки третьей в России розничной сети «Лента» миллиардером Алексеем Мордашовым. Что случилось. Как выяснила…
#неблокчейн_продвижение
Как вы могли заметить, дорогие читатели, новости про криптовалюту и цифровую экономику появляются на #Неблокчейн крайне редко, поскольку наша редакция старается отбирать только достойную вашего внимания информацию. Именно поэтому рекомендую обратить особое внимание на канал "Криптопрактика".
На данном канале регулярно выходит обзор юридической практики в области криптовалют, блокчейна и цифровой экономики. Вас ждут: актуальные новости, интересные нормативные документы, судебные акты, законопроекты и многое другое.
https://t.iss.one/cryptopraktika
Как вы могли заметить, дорогие читатели, новости про криптовалюту и цифровую экономику появляются на #Неблокчейн крайне редко, поскольку наша редакция старается отбирать только достойную вашего внимания информацию. Именно поэтому рекомендую обратить особое внимание на канал "Криптопрактика".
На данном канале регулярно выходит обзор юридической практики в области криптовалют, блокчейна и цифровой экономики. Вас ждут: актуальные новости, интересные нормативные документы, судебные акты, законопроекты и многое другое.
https://t.iss.one/cryptopraktika
Telegram
КриптоПрактика
Регулярный обзор юридической практики в сфере криптоиндустрии и блокчейна.
Новости регулирования, нормативные документы, судебные акты, законопроекты, налоги и многое другое.
Новости регулирования, нормативные документы, судебные акты, законопроекты, налоги и многое другое.
ГАЛИЦКИЙ - ИНТЕРВЬЮ - THE BELL
На прошлой неделе The Bell выпустил интервью, за которое не жалко отдать пол-царства.
Гостем газеты стал Сергей Галицкий - один из немногих (по пальцам пересчитать) представителей российского бизнеса, за кого не стыдно.
Галицкий устал от "Магнита" и продал его в прошлом году ВТБ, а сам сконцентрировался на футбольном клубе и академии "Краснодар".
Спустя год с лишним он, наконец, нарушил молчание.
= Следом за печатной статьей вышло и видеоинтервью почти полуторачасовой длительности, так что подогрейте свой попкорн и достаньте любимый клетчатый плед.
На прошлой неделе The Bell выпустил интервью, за которое не жалко отдать пол-царства.
Гостем газеты стал Сергей Галицкий - один из немногих (по пальцам пересчитать) представителей российского бизнеса, за кого не стыдно.
Галицкий устал от "Магнита" и продал его в прошлом году ВТБ, а сам сконцентрировался на футбольном клубе и академии "Краснодар".
Спустя год с лишним он, наконец, нарушил молчание.
= Следом за печатной статьей вышло и видеоинтервью почти полуторачасовой длительности, так что подогрейте свой попкорн и достаньте любимый клетчатый плед.
The Bell
«Ты не можешь заниматься бизнесом всю жизнь»: Сергей Галицкий рассказал The Bell историю «Магнита» и его продажи
«ЭКСКЛЮЗИВ» — 4 апреля 2019 «Ты не можешь заниматься бизнесом всю жизнь»: Сергей Галицкий рассказал The Bell историю «Магнита» и его продажи
Интервью Галицкого - величайшее. Почти полтора часа структурированного потока мыслей про футбол, "Магнит" (в прошедшем времени) и то, какими должны быть бизнесмены.
Ложка дегтя: при всем уважении к резюме Осетинской и тому, что делает The Bell, интервьюер она средний - возможно, виной тому сам Галицкий, который практически не дает слова вставить.
«Когда ты сам бизнесмен (или хочешь им стать), чтение чужих историй успеха тебе только помешает; ты должен сам пройти через все и в конце понять: все ошибки, все взлеты и падения - это был ты, а не кто-то другой.»
https://t.iss.one/nonblockchain/1621
Ложка дегтя: при всем уважении к резюме Осетинской и тому, что делает The Bell, интервьюер она средний - возможно, виной тому сам Галицкий, который практически не дает слова вставить.
«Когда ты сам бизнесмен (или хочешь им стать), чтение чужих историй успеха тебе только помешает; ты должен сам пройти через все и в конце понять: все ошибки, все взлеты и падения - это был ты, а не кто-то другой.»
https://t.iss.one/nonblockchain/1621
Telegram
Неблокчейн
ГАЛИЦКИЙ - ИНТЕРВЬЮ - THE BELL
На прошлой неделе The Bell выпустил интервью, за которое не жалко отдать пол-царства.
Гостем газеты стал Сергей Галицкий - один из немногих (по пальцам пересчитать) представителей российского бизнеса, за кого не стыдно.
Галицкий…
На прошлой неделе The Bell выпустил интервью, за которое не жалко отдать пол-царства.
Гостем газеты стал Сергей Галицкий - один из немногих (по пальцам пересчитать) представителей российского бизнеса, за кого не стыдно.
Галицкий…
#неблокчейн_brief №37. Плавно вышел на темп "один выпуск в неделю" и планирую придерживаться этого темпа.
🥃 #неблокчейн_oilfund Минфин Норвегии рекомендовал Суверенному фонду страны (aka Government Pension Fund Global, GPFG) снизить объем инвестиций в облигации развивающихся стран (включая Россию, exposure на долг которой на конец прошлого года составляло 1.2 млрд долларов).
Это происходит в рамках ребалансировки фонда на схему "70% акций / 30% не акций".
= пресс-релиз Минфина.
= @RussianMacro про российский портфель GPFG: раз, два, три.
= Норвежская партия лейбористов приняла мужественное решение отказаться от разработки нефтяных месторождений на Лофотенах, запасы которых оцениваются от 1 до 3 млрд баррелей.
Это может быть первым шагом на пути к давно обсуждающемуся отказу от вложений в нефтедобычу.
🥃 Не успели отгреметь новости о том, что Карл Айкан продал свою долю в Lyft прямо перед IPO (что аналитики сразу же расценили как акт неверия в компанию), как выяснилось, что продал он ее Джорджу Соросу.
Междусобойчик получился.
🥃 За свою жизнь я прочитал столько статей про Уоррена Баффетта, что Snowball можно уже не открывать.
Outlook Business собрал список наиболее интересных моментов из профессиональной жизни УБ - от покупки текстильного завод Berkshire Hathaway до покупки пакета Coca-Cola.
🥃 В 1968 году InstInv написал про Wellington Fund - место работы Джека Богла до того, как его оттуда уволили (а после он основал The Vanguard Group) - а я предлагаю вам перечитать эту историю через полвека после релиза.
"Someday <...> the ideal portfolio might include a Picasso painting, the rights to royalties on a new symphony, and shares in oil leases; common stocks may not even be the thing then."
= Последнее интервью Богла изданию Institutional Investor.
🥃 В гостях у Financial Times - Эд Торп, один из первых менеджеров-квантов. Почему он крут:
- Уоррен Баффетт, партнер Торпа по игре в бридж, рекомендовал своим клиентам переходить в фонд Торпа Princeton Newport Partners (P/NP), когда закрывал свой первый фонд;
- Билл Гросс во время своих первых шагов в качестве инвестора использовал книгу Торпа "Beat The Market";
- Кен Гриффин, основатель Citadel, запускал свой фонд в 1990 году, используя организационные документы Торпа из P/NP.
Разговор про ранние дни на ниве инвестирования, негативное отношение к Уолл-Стрит, причинах закрытия фонда, Бернарде Мэддоффе и многом другом.
🥃 #неблокчейн_ликбез На "Снобе" вышла серия постов-уроков от Андрея Мовчана для частных инвесторов про различные финансовые инструменты. То, что вы всегда хотели знать.
🥃 В далеком 2012 году на M&I вышла статья про российский инвестбанкинг. И хотя с тех пор много чего произошло, а некоторых участников уже нет в живых (я про банки, само собой), читать по-прежнему интересно, а комменты - вообще огонь.
ОФФТОП:
= УК Система рассказывает про ребалансировку своего портфеля.
🥃 #неблокчейн_oilfund Минфин Норвегии рекомендовал Суверенному фонду страны (aka Government Pension Fund Global, GPFG) снизить объем инвестиций в облигации развивающихся стран (включая Россию, exposure на долг которой на конец прошлого года составляло 1.2 млрд долларов).
Это происходит в рамках ребалансировки фонда на схему "70% акций / 30% не акций".
= пресс-релиз Минфина.
= @RussianMacro про российский портфель GPFG: раз, два, три.
= Норвежская партия лейбористов приняла мужественное решение отказаться от разработки нефтяных месторождений на Лофотенах, запасы которых оцениваются от 1 до 3 млрд баррелей.
Это может быть первым шагом на пути к давно обсуждающемуся отказу от вложений в нефтедобычу.
🥃 Не успели отгреметь новости о том, что Карл Айкан продал свою долю в Lyft прямо перед IPO (что аналитики сразу же расценили как акт неверия в компанию), как выяснилось, что продал он ее Джорджу Соросу.
Междусобойчик получился.
🥃 За свою жизнь я прочитал столько статей про Уоррена Баффетта, что Snowball можно уже не открывать.
Outlook Business собрал список наиболее интересных моментов из профессиональной жизни УБ - от покупки текстильного завод Berkshire Hathaway до покупки пакета Coca-Cola.
🥃 В 1968 году InstInv написал про Wellington Fund - место работы Джека Богла до того, как его оттуда уволили (а после он основал The Vanguard Group) - а я предлагаю вам перечитать эту историю через полвека после релиза.
"Someday <...> the ideal portfolio might include a Picasso painting, the rights to royalties on a new symphony, and shares in oil leases; common stocks may not even be the thing then."
= Последнее интервью Богла изданию Institutional Investor.
🥃 В гостях у Financial Times - Эд Торп, один из первых менеджеров-квантов. Почему он крут:
- Уоррен Баффетт, партнер Торпа по игре в бридж, рекомендовал своим клиентам переходить в фонд Торпа Princeton Newport Partners (P/NP), когда закрывал свой первый фонд;
- Билл Гросс во время своих первых шагов в качестве инвестора использовал книгу Торпа "Beat The Market";
- Кен Гриффин, основатель Citadel, запускал свой фонд в 1990 году, используя организационные документы Торпа из P/NP.
Разговор про ранние дни на ниве инвестирования, негативное отношение к Уолл-Стрит, причинах закрытия фонда, Бернарде Мэддоффе и многом другом.
🥃 #неблокчейн_ликбез На "Снобе" вышла серия постов-уроков от Андрея Мовчана для частных инвесторов про различные финансовые инструменты. То, что вы всегда хотели знать.
🥃 В далеком 2012 году на M&I вышла статья про российский инвестбанкинг. И хотя с тех пор много чего произошло, а некоторых участников уже нет в живых (я про банки, само собой), читать по-прежнему интересно, а комменты - вообще огонь.
ОФФТОП:
= УК Система рассказывает про ребалансировку своего портфеля.
Government.no
Changes to the fixed-income benchmark
Emerging market government bonds and emerging market corporate bonds are to be omitted from the fixed-income benchmark for the Government Pension Fund Global (GPFG). The Fund may still be invested in such bonds as part of Norges Bank’s active management.
29🎉 Мне, не ему. Он старше.
(На фото - главный редактор канала #неблокчейн)
(На фото - главный редактор канала #неблокчейн)
Некоторое время назад публиковал интересный #неблокчейн_chart от Bureau of Labour Stats на тему того, как менялись цены на товары и услуги в течение 20 лет - с 1997 по 2017 год.
https://t.iss.one/nonblockchain/1080
Сегодня - дополнение к графику.
Изменение цены на (гормон) инсулин - одно из основных лекарств в борьбе с диабетом, которое отвечает за поддержание и регулирование углеводного отмена.
Чертовски важный препарат, в общем:
https://t.iss.one/nonblockchain/1080
Сегодня - дополнение к графику.
Изменение цены на (гормон) инсулин - одно из основных лекарств в борьбе с диабетом, которое отвечает за поддержание и регулирование углеводного отмена.
Чертовски важный препарат, в общем:
Telegram
Неблокчейн
Марк Перри, профессор экономики и финансов в Университете Мичигана, построил интересный и показательный график на основании данных Статистического управления Минтруда США (Bureau of Labor Statistics, BLS).
За последние двадцать лет (с 1997 по 2017, to be…
За последние двадцать лет (с 1997 по 2017, to be…
Как я уже неоднократно писал, почтовая рассылка The Bell закрыла необходимость читать что-то из русскоязычной деловой прессы; недавно то же самое - но в отношении прессы зарубежной - сделало информагентство Axios.
У них куча newsletters на совершенно разные темы, от политики до стартап-индустрии, но мне пока хватает Axios Markets.
Тут можно увидеть весь список и почитать последние рассылки:
https://www.axios.com/newsletters
Вот, например, история о том, как gig economy (aka уберномика) «разрушает» статистику по занятости населения:
https://www.axios.com/gig-economy-employment-economic-data-effect-d8ef97ff-1774-4223-9fd8-d50510fb3c9f.html
У них куча newsletters на совершенно разные темы, от политики до стартап-индустрии, но мне пока хватает Axios Markets.
Тут можно увидеть весь список и почитать последние рассылки:
https://www.axios.com/newsletters
Вот, например, история о том, как gig economy (aka уберномика) «разрушает» статистику по занятости населения:
https://www.axios.com/gig-economy-employment-economic-data-effect-d8ef97ff-1774-4223-9fd8-d50510fb3c9f.html
ФРС США держит ставки на одном уровне, не повышая их с начала года, а вот процентные ставки по кредитным картам растут - хотя раньше банки шли ноздря в ноздрю с Федом.
Всего американцы должны 122 ярда зелени по кредиткам - это на 12% больше, чем в 2017ом и на 50% больше, чем в 2014ом.
https://www.axios.com/newsletters/axios-markets-86320b79-e04c-408a-8410-f1220ad514eb.html?chunk=1#story1
Всего американцы должны 122 ярда зелени по кредиткам - это на 12% больше, чем в 2017ом и на 50% больше, чем в 2014ом.
https://www.axios.com/newsletters/axios-markets-86320b79-e04c-408a-8410-f1220ad514eb.html?chunk=1#story1
Axios
Axios Markets - The Fed stopped raising rates, but credit card companies haven't
The Fed hasn't raised interest rates this year and isn't expected to do so any time soon, but interest rates on credit cards are still increasing.
INEQUALITY IN RUSSIA
Немного про неравенство на сон грядущий.
💰Высшая Школа Экономики и ВЭБ провели совместное исследование, в рамках которого оценили степень концентрации активов и сбережений в руках определенного - богатейшего - класса.
Выяснилось, что на самые богатые 3% населения приходится 89% всех финансовых активов, 92% вкладов и 89% наличных денег в обороте - то есть, буквально, все персональное благосостояние России.
🍆 В то же время, согласно исследованию Росстата, чуть меньше, чем у четверти населения (22.6%) России отсутствует доступ к канализации. Это чуть меньше, чем доля населения без доступа в интернет - 26.8%. То есть, вы понимаете, сортир и интернет - одного поля лакшери.
Еще больше диких цифр здесь.
= Ежегодное исследование OxFam на тему глобального экономического неравенства.
Немного про неравенство на сон грядущий.
💰Высшая Школа Экономики и ВЭБ провели совместное исследование, в рамках которого оценили степень концентрации активов и сбережений в руках определенного - богатейшего - класса.
Выяснилось, что на самые богатые 3% населения приходится 89% всех финансовых активов, 92% вкладов и 89% наличных денег в обороте - то есть, буквально, все персональное благосостояние России.
🍆 В то же время, согласно исследованию Росстата, чуть меньше, чем у четверти населения (22.6%) России отсутствует доступ к канализации. Это чуть меньше, чем доля населения без доступа в интернет - 26.8%. То есть, вы понимаете, сортир и интернет - одного поля лакшери.
Еще больше диких цифр здесь.
= Ежегодное исследование OxFam на тему глобального экономического неравенства.
The Bell
У 3% богатейших россиян оказались деньги почти всей России
Богатые граждане владеют практически всеми финансовыми активами и сбережениями в России, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на исследование ВШЭ и ВЭБа. В 2018 году им принадлежало 89,3% финансовых активов, а самым малообеспеченным россиянам — всего 6%. Это первая…
#неблокчейн_brief №38
🌏 Бугурт недели: Reuters - Роснефть.
= Вечером 18 апреля Reuters опубликовал статью о том, что Роснефть помогает Венесуэле обходить санции США.
= 19 апреля Роснефть выпустила гневный пресс-релиз, в котором назвала статью Reuters ложью и пригрозила агентству обращением в органы (и последующим одарением корзиночкой с колбасой, конечно). На рынке начали ходить слухи, что Reuters в России больше не жилец.
= Через несколько дней, 23 апреля, после консультаций с экспертами, материал Reuters был исправлен - теперь утверждение об обходе санкций отозвано.
Вот это я называю грамотная работа с прессой (на самом деле нет).
🌏 Новости из Японии. Местный Минфин создал специального маскота, чтобы привлекать инвесторов в госдолг (Japanese Government Bonds, JGBs).
Одна проблема - на рынке JGB доминирует ЦБ Японии (43%), а инвесторы в большинстве случаев выступают всего лишь брокерами между Минфином и ЦБ. Патовая ситуация.
🌍 #неблокчейн_ликбез Пришла пора стряхнуть пыль с учебника истории и представить вам великолепную статью The Guardian о Зигмунде Варбурге и том, как он размещал первые евробонды в эпоху "золотого стандарта".
= История про то, кто и как придумал ставку Libor.
🌍 В продолжение недавного поста про отечественные размещения (и выход собственников из капитала компаний, соответственно) - разбор БКС на тему "что же все это значит". Кажется, не все так страшно.
🌎 Uber все еще не вышел на IPO, поэтому журналисты продолжают мусолить эту тему. Сегодня - The Atlantic и отличный текст на тему "почему IPO Uber - это важно и исторический момент, несмотря на хроническую убыточность".
Обратите внимание на разбор метрики Core Platform Contribution Margin, по которой Uber, оказывается, прибылен.
= Еще: проспект Uber, на второй странице которого вы можете найти все банки и финансовые компании, которые поживятся на сделке. 29(!) штук!
🌎 Рубрика "luxury". InstInvestor пишет про самый эксклюзивный офис в Техасе (возможно, и в Штатах), владельцы которого устраивают потенциальным арендаторам многочасовые интервью - а в конце ,как правило, отказывают.
В чем фишка? Доступ к первоклассной базе клиентов, конечно.
🌎 Brookings Institution о том, почему длительные периоды без разорений и закрытий банков - это не очень хорошо для банковской отрасли. Ave Эльвира!
ОФФТОП
💹 Канал CBonds по пятницам развлекает подписчиков тематическими подборками про облигации:
= Бонды Дэвида Боуи,
= Космические облигации,
= Церковные облигации,
= И, конечно, алкобонды
🌏 Бугурт недели: Reuters - Роснефть.
= Вечером 18 апреля Reuters опубликовал статью о том, что Роснефть помогает Венесуэле обходить санции США.
= 19 апреля Роснефть выпустила гневный пресс-релиз, в котором назвала статью Reuters ложью и пригрозила агентству обращением в органы (и последующим одарением корзиночкой с колбасой, конечно). На рынке начали ходить слухи, что Reuters в России больше не жилец.
= Через несколько дней, 23 апреля, после консультаций с экспертами, материал Reuters был исправлен - теперь утверждение об обходе санкций отозвано.
Вот это я называю грамотная работа с прессой (на самом деле нет).
🌏 Новости из Японии. Местный Минфин создал специального маскота, чтобы привлекать инвесторов в госдолг (Japanese Government Bonds, JGBs).
Одна проблема - на рынке JGB доминирует ЦБ Японии (43%), а инвесторы в большинстве случаев выступают всего лишь брокерами между Минфином и ЦБ. Патовая ситуация.
🌍 #неблокчейн_ликбез Пришла пора стряхнуть пыль с учебника истории и представить вам великолепную статью The Guardian о Зигмунде Варбурге и том, как он размещал первые евробонды в эпоху "золотого стандарта".
= История про то, кто и как придумал ставку Libor.
🌍 В продолжение недавного поста про отечественные размещения (и выход собственников из капитала компаний, соответственно) - разбор БКС на тему "что же все это значит". Кажется, не все так страшно.
🌎 Uber все еще не вышел на IPO, поэтому журналисты продолжают мусолить эту тему. Сегодня - The Atlantic и отличный текст на тему "почему IPO Uber - это важно и исторический момент, несмотря на хроническую убыточность".
Обратите внимание на разбор метрики Core Platform Contribution Margin, по которой Uber, оказывается, прибылен.
= Еще: проспект Uber, на второй странице которого вы можете найти все банки и финансовые компании, которые поживятся на сделке. 29(!) штук!
🌎 Рубрика "luxury". InstInvestor пишет про самый эксклюзивный офис в Техасе (возможно, и в Штатах), владельцы которого устраивают потенциальным арендаторам многочасовые интервью - а в конце ,как правило, отказывают.
В чем фишка? Доступ к первоклассной базе клиентов, конечно.
🌎 Brookings Institution о том, почему длительные периоды без разорений и закрытий банков - это не очень хорошо для банковской отрасли. Ave Эльвира!
ОФФТОП
💹 Канал CBonds по пятницам развлекает подписчиков тематическими подборками про облигации:
= Бонды Дэвида Боуи,
= Космические облигации,
= Церковные облигации,
= И, конечно, алкобонды
РБК
Reuters отозвал утверждение об обходе санкций «Роснефтью»
Агентство внесло правки в материал, в котором утверждалось о том, что Венесуэла несмотря на санкции получает деньги от продажи нефти через «Роснефть». Российская компании назвала статью Reuters «инфор
Неблокчейн pinned «#неблокчейн_brief №38 🌏 Бугурт недели: Reuters - Роснефть. = Вечером 18 апреля Reuters опубликовал статью о том, что Роснефть помогает Венесуэле обходить санции США. = 19 апреля Роснефть выпустила гневный пресс-релиз, в котором назвала статью Reuters ложью…»
INCOME SHARE AGREEMENT
#неблокчейн_ликбез Студенческие долги американцев перед банками почти достигли 1.5 трлн долларов - и это большая проблема как для людей, так и для экономики в целом.
Финансовые инженеры Уолл-стрит придумали особый инструмент - Income Sharing Agreement (ISA), который позволяет студентам не влезать в долг перед банком, а "продавать" часть себя (то есть, своей будущей зарплаты) в обмен на финансирование обучения.
Закончивший обучение и нашедший работу выпускник ежемесячно отчисляет часть зарплаты в пользу инвестора. В случае потери работы отчисления прекращаются до момента нового трудоустройства.
Пока объем предоставленного в рамках ISA финансирования исчисляется десятками миллионов долларов - в сравнении с примерно 170 млрд долларов деривативов, "построенных" банками на студенческой задолженности.
Несмотря на кажущуюся привлекательность, инвесторы в ISA перед принятием решения должны ответить на ряд непростых вопросов - например, сколько из объектов их инвестиций потеряет работу и не сможет платить, или какой процент отчислений устанавливать для каждой профессии (то есть, какой должна быть компенсация за риск). Обычно отчисления не превышают 5% годового оклада, причем процент снижается с ростом "перспективности" профессии - то есть, выпускник majored in computer science будет платить меньшую долю по сравнению с выпускником majored in English / Spanish / economics.
Похожий эксперимент в Йельском университете в 1970-е, напоминает нам Bloomberg, окончился провалом...
= NY Times про то же самое.
#неблокчейн_ликбез Студенческие долги американцев перед банками почти достигли 1.5 трлн долларов - и это большая проблема как для людей, так и для экономики в целом.
Финансовые инженеры Уолл-стрит придумали особый инструмент - Income Sharing Agreement (ISA), который позволяет студентам не влезать в долг перед банком, а "продавать" часть себя (то есть, своей будущей зарплаты) в обмен на финансирование обучения.
Закончивший обучение и нашедший работу выпускник ежемесячно отчисляет часть зарплаты в пользу инвестора. В случае потери работы отчисления прекращаются до момента нового трудоустройства.
Пока объем предоставленного в рамках ISA финансирования исчисляется десятками миллионов долларов - в сравнении с примерно 170 млрд долларов деривативов, "построенных" банками на студенческой задолженности.
Несмотря на кажущуюся привлекательность, инвесторы в ISA перед принятием решения должны ответить на ряд непростых вопросов - например, сколько из объектов их инвестиций потеряет работу и не сможет платить, или какой процент отчислений устанавливать для каждой профессии (то есть, какой должна быть компенсация за риск). Обычно отчисления не превышают 5% годового оклада, причем процент снижается с ростом "перспективности" профессии - то есть, выпускник majored in computer science будет платить меньшую долю по сравнению с выпускником majored in English / Spanish / economics.
Похожий эксперимент в Йельском университете в 1970-е, напоминает нам Bloomberg, окончился провалом...
= NY Times про то же самое.
NY Times
No Tuition, but You Pay a Percentage of Your Income (if You Find a Job) (Published 2019)
Income Sharing Agreements are gaining the attention of higher education and Wall Street. One early success story is getting a boost from venture capital.
#неблокчейн_wtf Раз уж ИП из каждого утюга, то и мы не пройдём мимо.
P.S. Картинка №666 на канале.
P.S. Картинка №666 на канале.