BREAKING NEWS

МОРДАШОВ ПОКУПАЕТ 42% «ЛЕНТЫ»

https://t.iss.one/markettwits/35650

WEALTH MANAGEMENT AT ITS BEST

💰 Во время последнего (на текущий момент) финансового кризиса банковский сектор, один из виновников "торжества", понес серьезные потери, а некоторые его представители остались на плаву лишь благодаря вливаниям со стороны государства.
Вряд ли кто-то мог предположить, что следующие 10 лет станут настолько успешными - те самые вливания центробанков в экономику привели к беспрецедентному росту стоимости активов, а глобально частное благосостояние выросло до 200 с лишним триллионов долларов.
Bloomberg проанализировал, как это все повлияло на развитие индустрии private banking в различных регионах мира - от Швейцарии и Канады до Китая и Саудовской Аравии (спойлер - хорошо. Просто блестяще.), и как банкиры подходят к развитию бизнеса в различных юрисдикциях.

💰 В продолжение темы управления активами и персонального инвестирования - интервью с самыми влиятельными женщинами финансовой индустрии - Эбигейл Джонсон и Кэтрин Мерфи, стоящими во главе Fidelity - инвестиционной компании с без малого 2.5 трлн долларов под управлением.
В программе: как запустить бесплатный (для клиента) индексный фонд, почему компании уровня Fidelity почти незаметны на ниве M&A, как войти на рынок криптовалют, будучи насквозь зарегулированным инвестслоном - и многое другое.

Небольшой оффтоп: сразу двое моих бывших коллег свою финансовую карьеру начинали в Fidelity - и это были (и есть) чертовски хорошие аналитики.
Фирма веников не вяжет.

#неблокчейн_live Downtown stories:

- Этот <...> участвовал в таком количестве M&A сделок, что в случае поиска работы ему даже резюме не надо было обновлять - достаточно было сфотографировать полку с tombstones.

А давайте немного про размещения, тем более, что сегодня в ленте (под коей я подразумеваю исключительно ленту @markettwits) было на удивление много всего.

1️⃣ Не успел Lyft триумфально разместиться и даже сходить ниже уровня IPO (напомню, 72 бакса за акцию), как его, а вместе с ним Uber (ну и, надо думать, еще с сотню компаний по уберизации всего, не успевших пока еще выйти на биржу) окрестили "пирамидой Понци". Недели не прошло.
Напоминаю, схема Понци нормального человека выглядит так(в этом году, к слову, 10 лет с момента посадки Мэдоффа), а приводит вот к такому.

= Также читайте мнение аналитиков УК "Система Капитал" по поводу всего этого безобразия.

2️⃣ Вернемся в Россию. LSR Group провела SPO - основной акционер компании Андрей Молчанов планировал продать чуть более 5% акций, а продал почти вдвое больше примерно на 6 млрд руб - компания от продажи не получит ничего, все пойдет на личные проекты (и красивую жизнь) акционера - и кто мы такие, чтобы его осуждать.

Организаторы: J.P. Morgan и "ВТБ Капитал"

3️⃣ Алроса разместила евробонды на полярда зелени. Почти весь выпуск (well, 80%) выкупили иностранные инвесторы.

Организаторы: "ВТБ Капитал", Газпромбанк, J.P. Morgan

4️⃣ Группа компаний "Черкизово" планирует re-IPO: инвесторам будут предложены 6.6% казначейских акций, а также акции, принадлежащие текущим акционерам.

(Not so) fun fact: раздел "Риски" проспекта эмиссии содержит предупреждение о том, что посадка Майкла Калви может негативно отразиться на настроении инвесторов и ухудшить деловой климат. Куда уж дальше.

Организаторы: Goldman Sachs International, Sberbank CIB, филиал UBS AG (Лондон)

5️⃣ Саид Керимов продает 3.5% "Полюса" примерно на 400 млн долларов. Предполагается, что часть пакета приобретет РФПИ и его ближневосточные партнеры.

Организаторы: GPB International, Goldman Sachs, JP Morgan, Sberbank CIB и "ВТБ Капитал"

6️⃣ А на очереди, тем временем, Сибур.
По словам гендиректора Дмитрия Конова, компания "структурно готова к IPO, однако решение остается за акционерами".

Кажется, у российских инвестбанкиров настала жаркая пора.

#неблокчейн_продвижение

Друзья, есть ещё здесь хоть кто-то, кто верит в пенсию от государства? Может, вы знаете миллионера, который создал свой капитал, вкладывая часть зарплаты в депозит в банке?

Если вы думаете, что государство (Россия, Украина, Белоруссия, Казахстан и т.д. - не важно, какое) позаботится о том, чтобы, окончив свою трудовую деятельность, вы смогли жить, а не существовать, то глубоко ошибаетесь. Чем раньше вы это поймете, тем проще будет подстелить себе соломку.
Вы же не хотите стать стрекозой, которая "лето красное пропела..."?

Время идёт, мир вокруг нас меняется - соответственно, должны меняться и подходы к управлению деньгами, финансовое мышление. Депозит и сберкнижка - уже прошлое. Время двигаться вперёд! 📈

Пора брать своё финансовое благополучие в свои руки! Инвестиции - это ключ к обеспеченному будущему.
Присоединяйтесь к каналу финансового эксперта, который простым языком расскажет, как грамотно преумножить свои накопления и о своём опыте в инвестировании:

https://t.iss.one/FinFreeDo

Обращайтесь за бесплатной консультацией @Zhigaylo

#неблокчейн_brief №36

🌔 Два банкира (из разных банков) ехали на поезде из Лондона в Париж, один обсуждал конфиденциальную информацию, другой ее услышал и передал коллегам.
Второму банкиру и его начальнику теперь грозят штрафы, но никто своей вины не признает. Классика.

🌔 Блог Financial Times, FT Alphaville, провел небольшой финансовый reverse engineering финансовой отчетности Tesla, чтобы понять, сколько же средств на счетах компании.
Множество предпосылок, но результаты интересные.

🌔 Про фонд LTCM, его быстрый взлет и эпичное падение.
https://www.institutionalinvestor.com/article/b1505p4kwyg32l/they-were-like-gods

🌔 #неблокчейн_ликбез На портале БКС-Экспресс периодически появляются очень годные материалы - например, разбор, на какие внешние факторы и показатели стоит обращать внимание перед началом торгового дня.
Или, вот, история появления такого инструмента, как АДР/ГДР.

= Как неофициально называют бонды. Когда "пахлава" и "кимчи" - это не про еду, а "Кардашьян" - не про ж-пу:

🌔 История жизни Джеффри Кларксона, квант-инвестора и первого человека, создавшего типа-компьютерную типа-модель подбора акций. А потом что-то пошло не так.
Минимум финансов, максимум дичи.

🌔 Материал Блумберг про основателя крупнейшей сети доставки в Китае (а значит, крупнейшей в мире) и его войну с Alibaba.
Как изменить пищевые привычки десятков (и сотен) миллионов людей.
https://www.bloomberg.com/features/2019-meituan-china-delivery-empire/

🌔 На удивление годный разбор бизнеса торговой сети "Красное и Белое" от Inc. Russia.
Все, что нужно знать (а Кесаев и Кациев знают уже давно).

🔝#неблокчейн_offtop

= Как Зубков торгует акции Газпрома - переходим по ссылкам из поста в пост и удивляемся финансовому гению:
https://t.iss.one/markettwits/24904

= Великолепная, как обычно, инфографика от VC - на чем и где технологические компании зарабатывают деньги.

= Чувак из Латвии выставлял Гуглу и фейсбуку левые счета за якобы оказанные услуги - и те исправно платили.
Очнулись, когда счета перевалили за 120 млн долларов (!). Идея для стартапа.

= Продолжение истории "Ландромата Тройка". На этот раз - про австрийского адвоката, который помогал разного рода россиянам переправлять деньги за рубеж.
Ранее.

= NYT о том, что теперь контакт с живым человеком, а не экраном - это привилегия обеспеченных слоев населения.

#неблокчейн_chart Повышения ставки ФРС и обвалы на фондовом рынке.

Источник: https://twitter.com/schuldensuehner/status/1114529944544129025?s=21

HEDGE FUNDS - BRIDGEWATER - LONGREAD

Эпичный лонгрид восьмилетней давности про Рэя Далио и Bridgewater.

Эта статья представляет собой полноценный обзор индустрии хэдж-фондов, построенный вокруг самого успешного из них. Если бы мне нужно было прочитать всего один материал на заданную тему, то это был бы он.

Некоторые практики, описанные в материале New Yorker, могут показаться чрезвычайно экстремальными по сравнению с общепринятыми в корпоративном мире, однако radical transparency - тот принцип, которого зачастую не хватает в русском (да и не только) бизнесе.

Also, во время чтения постоянно крутилась мысль, что все это напоминает сериал Billions - а это значит, что сценаристы чертовски дотошно подошли к процессу воспроизведения внутренней культуры хэдж-фонда.
https://www.newyorker.com/magazine/2011/07/25/mastering-the-machine

Еще о Далио и Bridgewater:
= https://t.iss.one/nonblockchain/994
= https://t.iss.one/nonblockchain/1461
= https://t.iss.one/nonblockchain/1467

Fingers crossed.

https://thebell.io/nadezhda-na-otmenu-aresta-kalvi-serebrennikov-pod-podpiskoj-o-nevyezde-i-kak-projti-pervyj-krizis-startapa/?

#неблокчейн_wtf Отличное утреннее от Not your father’s broker.

Справа внизу - Пабло Эскобар, основатель Меделлинского картеля и prominent торговец коксом (не нефтяным).

На российском рынке прямо сейчас происходит две истории, на которые стоит обратить внимание.

Что характерно, с точки зрения наблюдателя за принципами работы рынков капитала истории эти практически диаметрально противоположные.

1️⃣ Самый настоящий акционерный конфликт наблюдается в «Ленте».

После объявленной чуть более недели назад сделки по покупке у TPG и ЕБРР примерно 42% ритейлера фондом Алексея Мордашова «Севергрупп» выяснилось, что на «Ленту» был и другой покупатель - «Магнит», который мало того что предложил более привлекательные условия, так еще и исторически близок с «Лентой» (в конце статьи есть пояснение по этому поводу).

Миноритарии - в первую очередь, Prosperity - возмутились и предположили, что (а) их где-то обманули, и (б) ЕБРР вообще оборзел, выставив свою долю на продажу.

Это отличный пример того, как фонды-активисты (Prosperity, в данном случае) борятся за справедливость - и все это однозначно положительно влияет на степень взрослости фондового рынка (ну и на доход акционеров, конечно).

«Севергрупп» все отрицает и говорит, что планирует закрыть сделку сразу после одобрения регуляторами, но что-то мне подсказывает, что быстро это для них не закончится. Разогрел попкорн.

2️⃣ На другой стороне спектра взрослости - эпично провальные деривативные сделки между «Сбером» и российскими корпоратами.

Long story short - после того, как один там кусок суши поменял свою страновую принадлежность, а деревянный сложился вдвое, две компании вдруг (это при подписанном-то контракте!) оказались должны зеленому банку круглую сумму денег.
Платить их компании не захотели, пошли в суд, а суд - внезапно для участников рынка - встал на их сторону. В результате прецедента Сбербанк недосчитался 80 с лишним миллиардов рублей.

Как пишет The Bell, такие прецеденты очень опасны для рынка деривативов (как минимум), поскольку любой провал менеджмента компании, заключившего деривативную сделку с банком, теперь можно исправить «разворотом» этой сделки в суде по причине того, что «мы не понимали, на что идем, банк придумал сложную структуру и вынудил нас принять ее - и, вообще, мы не финансовая компания».

Правда в том, что, несмотря на явную полезность деривативов для «нефинансовых» компаний, желающих защититься от валютного или процентного риска, слишком многие из них использовали эти инструменты не по назначению, временами превращая, например, (непредназначенное для этого) собственное казначейство в центр прибыли - или, скорее, убытков.

Российские же банки (а также «дочки» иностранных банков, оперирующие в России) теперь сто раз подумают перед тем, как рассмотрят возможность подобной сделки.

Еще по теме: книга Лорана Жака с говорящим название «Опасные игры с деривативами». Основная мысль книги в том, что игры с деривативами, как правило, опасны.

#неблокчейн_продвижение

Как вы могли заметить, дорогие читатели, новости про криптовалюту и цифровую экономику появляются на #Неблокчейн крайне редко, поскольку наша редакция старается отбирать только достойную вашего внимания информацию. Именно поэтому рекомендую обратить особое внимание на канал "Криптопрактика".

На данном канале регулярно выходит обзор юридической практики в области криптовалют, блокчейна и цифровой экономики. Вас ждут: актуальные новости, интересные нормативные документы, судебные акты, законопроекты и многое другое.

https://t.iss.one/cryptopraktika

ГАЛИЦКИЙ - ИНТЕРВЬЮ - THE BELL

На прошлой неделе The Bell выпустил интервью, за которое не жалко отдать пол-царства.
Гостем газеты стал Сергей Галицкий - один из немногих (по пальцам пересчитать) представителей российского бизнеса, за кого не стыдно.
Галицкий устал от "Магнита" и продал его в прошлом году ВТБ, а сам сконцентрировался на футбольном клубе и академии "Краснодар".
Спустя год с лишним он, наконец, нарушил молчание.

= Следом за печатной статьей вышло и видеоинтервью почти полуторачасовой длительности, так что подогрейте свой попкорн и достаньте любимый клетчатый плед.

Интервью Галицкого - величайшее. Почти полтора часа структурированного потока мыслей про футбол, "Магнит" (в прошедшем времени) и то, какими должны быть бизнесмены.

Ложка дегтя: при всем уважении к резюме Осетинской и тому, что делает The Bell, интервьюер она средний - возможно, виной тому сам Галицкий, который практически не дает слова вставить.

«Когда ты сам бизнесмен (или хочешь им стать), чтение чужих историй успеха тебе только помешает; ты должен сам пройти через все и в конце понять: все ошибки, все взлеты и падения - это был ты, а не кто-то другой.»

https://t.iss.one/nonblockchain/1621

#неблокчейн_brief №37. Плавно вышел на темп "один выпуск в неделю" и планирую придерживаться этого темпа.

🥃 #неблокчейн_oilfund Минфин Норвегии рекомендовал Суверенному фонду страны (aka Government Pension Fund Global, GPFG) снизить объем инвестиций в облигации развивающихся стран (включая Россию, exposure на долг которой на конец прошлого года составляло 1.2 млрд долларов).
Это происходит в рамках ребалансировки фонда на схему "70% акций / 30% не акций".

= пресс-релиз Минфина.
= @RussianMacro про российский портфель GPFG: раз, два, три.
= Норвежская партия лейбористов приняла мужественное решение отказаться от разработки нефтяных месторождений на Лофотенах, запасы которых оцениваются от 1 до 3 млрд баррелей.
Это может быть первым шагом на пути к давно обсуждающемуся отказу от вложений в нефтедобычу.

🥃 Не успели отгреметь новости о том, что Карл Айкан продал свою долю в Lyft прямо перед IPO (что аналитики сразу же расценили как акт неверия в компанию), как выяснилось, что продал он ее Джорджу Соросу.
Междусобойчик получился.

🥃 За свою жизнь я прочитал столько статей про Уоррена Баффетта, что Snowball можно уже не открывать.
Outlook Business собрал список наиболее интересных моментов из профессиональной жизни УБ - от покупки текстильного завод Berkshire Hathaway до покупки пакета Coca-Cola.

🥃 В 1968 году InstInv написал про Wellington Fund - место работы Джека Богла до того, как его оттуда уволили (а после он основал The Vanguard Group) - а я предлагаю вам перечитать эту историю через полвека после релиза.

"Someday <...> the ideal portfolio might include a Picasso painting, the rights to royalties on a new symphony, and shares in oil leases; common stocks may not even be the thing then."

= Последнее интервью Богла изданию Institutional Investor.

🥃 В гостях у Financial Times - Эд Торп, один из первых менеджеров-квантов. Почему он крут:
- Уоррен Баффетт, партнер Торпа по игре в бридж, рекомендовал своим клиентам переходить в фонд Торпа Princeton Newport Partners (P/NP), когда закрывал свой первый фонд;
- Билл Гросс во время своих первых шагов в качестве инвестора использовал книгу Торпа "Beat The Market";
- Кен Гриффин, основатель Citadel, запускал свой фонд в 1990 году, используя организационные документы Торпа из P/NP.
Разговор про ранние дни на ниве инвестирования, негативное отношение к Уолл-Стрит, причинах закрытия фонда, Бернарде Мэддоффе и многом другом.

🥃 #неблокчейн_ликбез На "Снобе" вышла серия постов-уроков от Андрея Мовчана для частных инвесторов про различные финансовые инструменты. То, что вы всегда хотели знать.

🥃 В далеком 2012 году на M&I вышла статья про российский инвестбанкинг. И хотя с тех пор много чего произошло, а некоторых участников уже нет в живых (я про банки, само собой), читать по-прежнему интересно, а комменты - вообще огонь.

ОФФТОП:
= УК Система рассказывает про ребалансировку своего портфеля.

29🎉 Мне, не ему. Он старше.
(На фото - главный редактор канала #неблокчейн)

Некоторое время назад публиковал интересный #неблокчейн_chart от Bureau of Labour Stats на тему того, как менялись цены на товары и услуги в течение 20 лет - с 1997 по 2017 год.
https://t.iss.one/nonblockchain/1080

Сегодня - дополнение к графику.
Изменение цены на (гормон) инсулин - одно из основных лекарств в борьбе с диабетом, которое отвечает за поддержание и регулирование углеводного отмена.
Чертовски важный препарат, в общем: