Семимильными шагами идёт рубрика #неблокчейн_brief по стране, завоевывая умы им сердца.

♻️ Знаете ли вы, чем отличаются leveraged loans от мусорных облигаций? Если не можете сходу сказать, не расстраивайтесь - не все инвесторы понимают разницу, поэтому Блумберг составили небольшой гайд, как отличить одно от другого. Ссылки на историю Майка Милкена присутствуют, естественно.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-09-30/how-leveraged-loans-are-and-aren-t-like-junk-bonds-quicktake

👽 Про Марка З. всевозможные новостные ресурсы пишут куда чаще (особенно сейчас), чем про его жену Присциллу - а она, между тем, управляет одним из крупнейших благотворительных фондов в мире. Republic исправляет ситуацию:
https://republic.ru/posts/92197?code=197655698fbe3b50404bd379991a05d1

💰Десять лет назад Сатоши Накамото (кто бы ни скрывался за этим именем) опубликовал в Сети документ, описывающий концепцию электронных децентрализованных денег. В 2010 году программист Лазло Ханец провел первую транзакцию в биткойнах, купив две пиццы за 10000 монет. Будем надеяться, за эти две пиццы не жалко было отдать и жизнь, потому что со временем на те биткойны стало возможным купить не только хлебозавод (чтобы производить пиццу и еще кучу всего мучного), но и целую, блин, яхту.
https://www.bloomberg.com/graphics/2018-bitcoin-anniversary/

🌁 В Гонконге за 65 миллионов долларов продали абстрактную картину франко-китайского автора Зао Воу-Ки. И в этом не было бы ничего примечательного (видели мы и повыше цены на мазню), если бы не один момент - в мае 2003 года тайваньский бизнесмен заплатил за нее 2.3 млн долларов. Таким образом, за 15 лет стоимость выросла в 28 раз.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-10-01/record-sale-of-65-million-zao-masterpiece-yields-2-735-return

Ранее #неблокчейн уже писал, во что стоит вкладываться вне фондового рынка - автомобили, вино, ювелирка. Живите по рэперским законам, пацаны.
https://t.iss.one/nonblockchain/455

📉 Прикольное из мира инвестбанковского речерча. Morgan Stanley отозвали свой прогноз по доходности казначейских облигаций, когда стало ясно, что они не просто не собираются опускаться после пика, но еще и рвутся ввысь:
https://t.iss.one/blmbrg/4043

🔝Напоследок - пара мыслей про M&A от партнера большой международной юридической конторы, один час работы которого превышает среднюю месячную зарплату по Москве (и на лекции которого волей высших сил недавно побывал главред #неблокчейн):

1) «Сделка M&A - это (регламентированный) театр Кабуки, который нужно прожить до конца.»

2) Обычный подход к процессу M&A - «Здесь нет ничего сложного и никакого обмана - просто следите за руками».

#неблокчейн_books #oldtradersneverdie #OTND

Old Traders Never Die.
Главы 15-16, в которых герои столкнутся со странным уборщиком, а читатели поймут, что весь рассказ был вовсе не про трейдинг.

https://telegra.ph/Old-Traders-Never-Die-10-03-8

#неблокчейн_ликбез Если вы давно хотели узнать, что такое "отмывание денег", и откуда вообще пошло понятие, то следующий материал поможет восполнить пробелы в данной области.

🛁Гид финансиста по отмыванию денег:
- Зачем вообще нужно "отмывать" деньги?
- Чем деньги "отмытые" отличаются от "неотмытых"?
- Какова ситуация с отмыванием в России и в мире?
- Какое отношение к термину "отмывание денег" имеет мафия?
- Каковы самые популярные способы отмывания денег в настоящее время?
https://tjournal.ru/77439-industriya-otmyvaniya-deneg-stanovlenie-i-razvitie-v-proshlom-i-sovremennosti

Еще про best practices отмывания денег:
https://t.iss.one/nonblockchain/1174

Уже довольно давно рубрика #неблокчейн_wtf не пополнялась смешными картинками. Частично - потому что все картинки, на которые я натыкался, повторяли предыдущие, частично - потому что не было ничего достойного. Но проклятие пало.

В 2004 году Грегори Питерс, на тот момент член аналитической команды Morgan Stanley по кредитной стратегии, а сейчас - старший управляющий фондом в PGIM, нанял себе в помощники Эндрю Шитса, выпускника Брауновского университета. Помимо степени в финансах, мистер Шитс мог похвастаться умением облекать сложные экономические топики в смешные карикатуры.

Прошло больше 10 лет, Эндрю Шитс теперь - управляющий директор и глава отдела стратегии в Morgan Stanley, но он продолжает рисовать карикатуры (помимо, естественно, проведения экономического анализа) для отчетов, и клиенты их просто обожают.
https://ftalphaville.ft.com/2018/10/04/1538625601000/Meet-Morgan-Stanley-s-chief-cartoonist/

И несколько примеров картинок из материала:

Массачусетский технологический институт готовится открыть новый факультет, на котором будет изучаться искусственный интеллект (ИИ). Факультет будет носить имя Стивена Шварцмана, сооснователя и генерального директора Blackstone Group - M.I.T. Stephen A. Schwarzman College of Computing, который пожертвовал на благое дело (и на вывеску над главным зданием, очевидно) 350 млн долларов. Всего же на запуск факультета предполагается потратить 1 млрд (прописью - ОДИН МИЛЛИАРД) вечнозеленых американских президентов.

Основная цель, стоящая перед факультетом - подготовить людей к проникновению ИИ в повседневную жизнь. Будущие выпускники факультета станут "билингвалами" (людьми, которые знают два языка) - с одной стороны, в программе будет достаточное количество естественных наук, с другой - все это будет очень тесно переплетено с продвинутой информатикой.

Идея создания факультета родилась в результате многочисленных бесед между Стивеном Шварцманом и Рафаэлем Райфом, президентом МТИ. Кроме того, Шварцман общался с известными представителями технологического мира, включая основателя Alibaba Джека Ма.
https://www.nytimes.com/2018/10/15/technology/mit-college-artificial-intelligence.html

#неблокчейн_ликбез TWIMC - после факапа прошлой недели (или, как подозревает наша редакция параноиков, низкого спроса) продлён срок early bird регистрации на CFA 1 June 2019. Завтра - последний день.

К концу 1960-х эта компания стала крупнейшим ритейлером в мире, в 1970-е построила себе 110-этажный небоскреб в Чикаго, а в 1980-е купила биржевого брокера, брокера недвижимости и запустила платежную систему. Это и стало началом конца.

В понедельник в Америке подала на банкротство (в соответствии с правилами главы 11 Банкротного Кодекса США) Sears - компания, после Второй мировой войны ставшая символом американского потребления, но не пережившая конкуренции с Amazon.

Безос всех сожрет.

https://thebell.io/zhertva-wal-mart-i-amazon-kak-sears-iz-krupnejshego-ritejlera-v-mire-prevratilsya-v-bankrota/?

В Кремниевой Долине все на ушах - сразу две shared economy компании, к тому же, прямые конкуренты - Uber и Lyft - готовятся к выходу на публичный рынок.

В случае с Убером это, кажется, повторение истории 2012 года про IPO Facebook - это обсуждают все и вся чуть ли не с момента появления компании. Впрочем, в отличие от фейсбука, Убер все еще убыточен. Компания "сжигает" сотни миллионов долларов в квартал на развитие, а выхода в прибыль в ближайшие несколько лет не ожидается.

"A lack of profits is unlikely to scare off investors. Much as it did during the dot-com boom nearly 20 years ago, Wall Street is cozying up to tech companies that are growing fast but burning through cash."
https://www.nytimes.com/2018/10/16/technology/uber-lyft-ipo.html

Для тех, кто хочет вспомнить историю - материал Блума про бывшего гендиректора Убера Трэвиса Каланика:
https://t.iss.one/nonblockchain/132

А вот история про еще одну tech-компанию, которая вышла на IPO в прошлом году, будучи убыточной. И даже завышенные прогнозы некоторых инвестбанков не спасли - акции упали втрое с момента размещения:
https://t.iss.one/nonblockchain/84

Немного не про финансы, но все равно интересно - про нашу любимую аналитику.

На Джека Дорси, гендиректора Twitter, наезжают в колонке Bloomberg Opinion - и, похоже, по делу.
Только в сентябре, давая показания в Сенате, он утверждал, что соцсеть - максимально открытое место, предназначенное для дискуссий и всего такого. В то же время, как выяснили некоторые соискатели ученых степеней (academic researchers, you know), Твиттер не позволяет делать максимально полный кастомизированный поиск - например, когда нужно проанализировать большой массив твитов по определенному хэштегу.

Вернее, сделать это все-таки можно, но за отдельные - и достаточно серьезные - деньги.
https://www.bloomberg.com/view/articles/2018-10-16/twitter-s-barriers-for-academic-researchers-are-misguided

#неблокчейн_books Вчера по дороге в метро открыл давно сохранённую закладку с «Гарри Поттер и Методы рационального мышления», которую, кажется, прочитали уже все.

Преамбула: тетушка Гарри Петуния вышла замуж не за Вернона Дурсля, а за профессора, поэтому Гарри с детства приучен к умным книгам, не по годам рассудителен и вообще похож на Гермиону в брюках (до их встречи по книге я ещё не дошел, но, полагаю, будет🔥).

———
«Почему я все это читаю в канале #неблокчейн?!»,- спросите вы. А вот ради этого отрывка:

“Мировое господство — такая некрасивая фраза. Предпочитаю называть это мировой оптимизацией.

Груды галлеонов. Стройные ряды серебряных сиклей. Кучи бронзовых кнатов.

Гарри с открытым ртом смотрел на семейное хранилище. У него было так много вопросов, что он даже не знал, с какого именно начать.

МакГонагалл стояла у двери и наблюдала за мальчиком. Она небрежно опиралась о стену, но взгляд у неё был напряжённый. И неспроста. Оказаться перед огромной кучей золотых монет — та ещё проверка на прочность.

— Монеты сделаны из чистого металла? — наконец спросил Гарри.

— Что?! — прошипел гоблин Крюкохват, стоявший снаружи хранилища. — Вы сомневаетесь в честности нашего банка, мистер Поттер-Эванс-Веррес?!

— Нет, — рассеянно сказал Гарри, — вовсе нет, сэр, извините. Просто я пока не имею представления о том, как работает ваша финансовая система. В смысле — галлеоны сделаны из чистого золота, без всяких примесей?

— Конечно, — ответил Крюкохват.

— Монеты может чеканить кто угодно, или на их выпуск установлена монополия со взиманием сеньоража?

— Что? — растерялась МакГонагалл.

Крюкохват ухмыльнулся, обнажив острые зубы.

— Только глупец доверит чеканку кому-то, кроме гоблина!

— Монеты имеют номинальную стоимость металла, из которого они изготовлены?

Крюкохват уставился на Гарри. МакГонагалл выглядела ошеломлённой.

— Я имею в виду, что, допустим, я приду сюда с тонной серебра. Получу ли я в результате тонну сиклей, сделанных из этого серебра?

— За плату, мистер Поттер-Эванс-Веррес, — глазки гоблина заблестели, — за определённую плату. Но интересно, где это вы найдёте тонну серебра?

— Говоря чисто гипотетически, — по крайней мере, пока, — какую часть серебра мне пришлось бы отдать в качестве оплаты за чеканку?

— Мне нужно проконсультироваться с начальством…

— Ответьте навскидку. Я не буду требовать проведения такой операции от Гринготтса.

— Двадцатая часть — достаточная плата.

Гарри кивнул:

— Большое спасибо, мистер Крюкохват.

Экономика мира волшебников совершенно отделена от магловской, здесь даже понятия не имеют об арбитражных операциях. В экономике маглов, которая гораздо больше, курс золота к серебру постоянно колеблется, и всякий раз, когда он отличался бы на пять или более процентов от соотношения веса семнадцати сиклей к одному галлеону, золото или серебро вымывалось бы из экономики волшебного мира до тех пор, пока поддерживать постоянный курс не становилось бы невозможным. Принести тонну серебра, обменять на сикли (заплатив 5%), обменять сикли на галлеоны, отнести золото в мир маглов, обменять на серебро, которого станет больше, чем в начале операции, и повторить всё сначала.

Вроде бы в мире маглов соотношение серебра к золоту составляет 50:1. В любом случае, не 17:1. Вдобавок, серебряные монеты меньше золотых.

Но, опять же, Гарри стоял в банке, работники которого “в буквальном смысле помещали деньги в хранилища, оберегаемые драконами; в банке, в который нужно идти и брать деньги из собственного хранилища всякий раз, когда захочется их потратить. Очевидно, что тонкости регулирования рыночной эффективности были им тоже недоступны. Гарри хотел было отпустить едкое замечание о грубости такой финансовой системы…
Вот только она лучше магловской.

С другой стороны, какой-нибудь биржевой игрок мог бы захватить волшебный мир за неделю. Гарри запомнил эту мысль на случай, если у него кончатся деньги или выдастся свободная неделька.

А пока его запросы может удовлетворить огромная куча золота в хранилище Поттеров.”

Сегодня в хорошо забытой рубрике #друзья_неблокчейн - гость из Гонконга. Не читайте по утрам газет (ни советских, ни иностранных), а читайте @HKequity.

Гонконгер живет угадайте где, работает в private equity, ездит в командировки по Азии и не только, иногда делает ставки на ипподроме и захватывающе пишет обо всем этом в своем канале.

Если хотите из первых уст узнать, как оценить рынок (очень) сложных медицинских приборов, выбрать объект для инвестирования после долгого due diligence с блекджеком и барышнями (well, almost) и из каких необычных мест можно подключаться на конференц-звонок - то вам сюда. Плюс, все это сопровождается историями о жизни в Гонконге и великолепными, иногда психоделическими, фотокарточками (после которых хочется немедленно купить билет на самолет).

Ниже один из любимых постов про интересный финансовый инструмент, про который вы, с большой вероятностью, не слышали - SPAC. Написано увлекательнейше.
https://t.iss.one/HKequity/156

В продолжение недавнего поста про IPO Uber & Lyft - смешное.

Банкиры идут на разные ухищрения, чтобы убедить клиента выбрать "правильный" банк для ведения сделки, но некоторые банкиры прибегают к экстра-мерам.

Майкл Граймс, занимающийся сделками в tech-секторе в Morgan Stanley, заставлял своих подчиненных носить футболки с любимыми группами во время IPO музыкального сервиса Pandora, арендовал квартиру неподалеку от HQ Snapchat за год до размещения компании на бирже, а сейчас готовится к IPO Uber. Угадаете, как?

Правильно. Подрабатывая водителем в этом сервисе ПОСЛЕДНИЕ НЕСКОЛЬКО ЛЕТ.
https://www.wsj.com/articles/morgan-stanley-bankers-side-gig-could-help-firm-land-highly-coveted-role-on-uber-ipo-1539855000

Подробнее про грядущие размещения такси-сервисов:
https://t.iss.one/nonblockchain/1294

Недавние новости о том, что одна из iconic ритейловых компаний США Sears подала заявление о банкротстве, вряд ли удивили кого-то, кто следил (и следит) за данным сегментом рынка. Говоря иначе, многие из тех, кто имел счастье (или несчастье) инвестировать в эту компанию, давно уже покинули судно.

Вместе с тем, есть один человек, который прошел этот путь (или, фигурально выражаясь, проехался на медведе) до самого конца. Его имя - Эдвард Ламперт, он миллиардер (несмотря на то, что на акциях Sears потерял - лично и через свой инвестфонд - сотни миллионов долларов), один из крупнейших акционеров и (уже бывший - в соответствии с условиями банкротного процесса) генеральный директор компании.

Интересный факт - однажды его похитили с парковки его офиса, но после 2 дней он уговорил похитителей отпустить его.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-10-12/eddie-lampert-rode-the-worst-trade-of-his-life-all-the-way-down

История взлета и падения Sears:
https://t.iss.one/nonblockchain/1293

#неблокчейн_live Помню, в бытность мою студентом попасть в «Тройку» (я сейчас не про искусственное консалтинговое образование) считалось невероятно крутым, и туда стремились буквально все, хоть немного заинтересованные в работе, связанной с ФРРФ.
После поглощения Сбером, когда КИБ начал активно «пылесосить» рынок труда в поисках сотрудников, ходила даже шутка «все там будем» (впрочем, она ходила и несколькими годами ранее по отношению к ВТБКапу).
И вот последние новости. Помянем.
https://t.iss.one/markettwits/19563