(Если вдруг вам интересно, #друзья_неблокчейн - проект исключительно некоммерческий. В том плане, что, как бы я ни хотел, получать за это хоть сколь-нибудь вменяемое бабло я не буду ещё очень долго - за сим не получаю вовсе. #друзья_неблокчейн - не тупо каналы, а каналы, которые читаю сам и хотел бы порекомендовать вам. Хэв фан.)

Прекрасная новость утром субботы - кажется, Netflix снимет кино по “Flash Boys” Льюиса.
Can’t wait.

https://www.hitc.com/en-gb/2018/05/19/netflix-is-reportedly-turning-the-michael-lewis-book-flash-boys/

Зерновая биржа Виннипега (Winnipeg Grain Exchange), последняя сельхоз биржа Канады, основанная в 1887 году, закрывается в связи с переносом торгов в Нью-Йорк.

"In 2004, it was the first agricultural exchange in North America to begin full electronic trading."

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-11/last-commodity-exchange-in-canada-to-close-as-trade-moves-to-nyc

Еще про биржи в недавнем посте:
https://t.iss.one/nonblockchain/785

Несколько дней назад канал "Мышь в овощном" написал про свежий отчет Сбера CIB (за авторством А. Фака) по российскому нефтегазовому сектору. И отчет этот, кроме участников рынка, никого бы не заинтересовал, если бы не часть про "риски попадания главы Лукойла Вагита Алекперова под персональные санкции из-за наличия у него в Крыму виноградника.". Конечно же, приводится и предположительное местонахождения виноградника. Ну а как иначе.

"Мышь" пишет об отчете в довольно уничижительной манере, называя его в кавычках "аналитическим продуктом" и вспоминая предыдущее "исследование", которое "выстрелило" во многих СМИ - про Роснефть и игорьиваныча (https://t.iss.one/nonblockchain/628).

"...насколько живучая, неистребимая и последовательная деятельность в исследователя мистера Фака влияет на инвестиционные перспективы самого Сбербанка РФ?".

Ну то есть, "Мышь" всерьез считает, что кого-то на российском рынке может отпугнуть подобный отчет. С точки зрения классического иб-ресерча - да, довольно дерзко. С точки зрения российского фондового рынка - однозначный publicity win.
Включив "любителя заговоров", можно предположить, что это такая попытка (в рамках MiFID) заставить инвесторов платить именно за вашу аналитику, а не за чью-либо еще (которая наверняка будет более "каноничной", но скучной).

Позволю себе привести пост "Мыши" целиком в следующем сообщении.

Среди прочих сотрудников Сбербанка CIB есть такой персонаж, как Алекс или Александр Фак (Fak), прославившийся благодаря своей «исследовательской работе» под названием “Давайте поговорим об Игоре”. В ней Алекс Фак изучил инвестиционные перспективы Роснефти, а также личность и положение самого Сечина в совершенно нехарактерной для банковской аналитики манере. Это его “исследование” получило широкую известность, и даже послужило основой для огромной статьи о Сечине и Роснефти в Financial Time, причем под тем же заголовком.

За выходку своего подчиненного Греф, как известно, был вынужден извиняться перед Сечиным. Поговаривали, что самого Фака после данного инцидента и вовсе отчислили. Однако выясняется, что курилка жив, и даже продолжает в том же духе. Так, в очередном “аналитическом” продукте группа товарищей Фака и Ко выявляет риски попадания главы Лукойла Вагита Алекперова под персональные санкции из-за наличия у него в Крыму виноградника. Местонахождение виноградника товарищ Фак предложил участникам рынка, вон оно на фото.

Отсюда два вопроса: первый риторический – доколе?; и второй, более многогранный: насколько живучая, неистребимая и последовательная деятельность в исследователя мистера Фака влияет на инвестиционные перспективы самого Сбербанка РФ?

И еще вот пара иллюстраций - собственно, товарищ Фак и карта из его отчета. Фак выглядит так же, как и тот чувак из "Silicon Valley", которому "достается весь секс".
На фото не попали его "balls of steel", которыми он отбивается (наверно) от угроз судебного преследования со стороны сильных нефтегазового сектора сего:

Кстати, если у кого-то из подписчиков вдруг есть этот самый отчет, с удовольствием бы его почитал (контакт в описании канала).

История с отчетом Сбера про нефтегазовый сектор продолжается. Кроме виноградников Алекперова, команда Фака (тм) справедливо прошлась по эффективности инвестиций Газпрома (спойлер - сложно обосновываемой и не всегда положительной):

▪️«Мы обнаруживаем, что решения «Газпрома» становятся абсолютно понятными, если предположить, что компания управляется в интересах своих подрядчиков, а не для получения коммерческой выгоды...»
▪️«Даже при средней цене нефти $65 за баррель чистая приведенная стоимость этого проекта будет отрицательной и составит около $11 млрд».

Больше аналитики - по ссылке:
https://www.rbc.ru/business/21/05/2018/5afc50979a79471ce133d69a

Крах в 2014 году криптовалютной биржи Mt. Gox после хакерской атаки - или, скорее, ряда атак - привел к потере 850000 (!) биткойнов (на тот момент стоивших суммарно 473 миллиона долларов и составлявших 7% всех добытых монет вообще) стал одним из крупнейших в новейшей истории финансов и, конечно, был хорошо задокументирован.
Ряд событий, произошедших до банкротства и после - и все еще происходящих с некоторыми участниками / инвесторами / акционерами - иначе как детективным не назовешь.
Да и с будущим уже вроде бы находящейся в процедуре банкротства биржи не все ясно.

История бывшего гендиректора биржи и не только - в огромном материале Fortune. Инджой.

"The fact that you have a bankruptcy where the only asset that it owns goes up by 5,000%, that’s pretty unprecedented."

https://fortune.com/longform/bitcoin-mt-gox-hack-karpeles/

#неблокчейн_live По итогам дня 21 мая AAPL все еще не перешагнула через триллион.
Капитализация на закрытии - 921 млрд долларов.
Что все равно примерно в полтора раза больше капитализации всего ФР РФ. Курим.

#неблокчейн_chart Изменение настроения иностранных инвесторов на российском рынке YTD.

Source: https://www.kommersant.ru/doc/3635169

Ниже - еще один интересный #неблокчейн_chart от The Big Short по суверенным дефолтам стран с 1800 года.
России до тройки пока довольно далеко, к счастью, но все возможно - посмотрите, как кучно легли дефолты у, например, Ганы : )

Что интересно, авторы графика - известные экономисты Рейнхарт и Рогофф, про которых не так давно на #неблокчейн была занимательная история - https://t.iss.one/nonblockchain/137

​​Страны с наибольшим количеством суверенных дефолтов с 1800 года.

Аргентина, которая снова просит денег у МВФ и отчаянно повышает ставку для сдерживания обвала песо, метит в топ-3...

МОЛНИЯ!
Судя по всему, костлявая рука все же дотянулась до самого бесстрашного аналитика современной России.
Было бы логично, если бы теперь он присоединился к товарищу из Альфа банка, разорвавшему "московское кольцо" в прошлом году.
Если скрин - правда, то очень жаль А. Фака.

Алекса Фэка все же уволили. Адрес, с которого отправлено письмо, совпадает с корпоративным адресом Фэка, указанным в отчете про "Газпром"

Пока #неблокчейн с карандашом в руках изучает ставший последним для товарища Фака отчет по нефтегазу (с целью собрать самые горячие фразы для любимых подписчиков), изучите еще один пример из истории отношений аналитиков Сбербанка с окружающим миром.
Ведь не Факом единым, как говорится.

В июле 2013 года - то есть, почти ровно 5 лет назад - команда аналитиков под руководством Энди Смита выпустила обзор под названием «Российское корпоративное управление: как воспользоваться моментом».
Проблема оказалась в одном - примерно за год до них отчет на похожую тематику, да еще и с слово-в-слово написанными мыслями выпустил "Атон".
То ли Смит вообще свой отчет не читал, понадеявшись на младших сотрудников, то ли просто забил большой болт в надежде, что никто ничего не заметит. Не прокатило.

Смит был вынужден уйти, однако долго не прохлаждался, найдя теплое место управляющего директора и главы ритейл-рисерча в BofA Merrill Lynch.
Впрочем, судя по его профилю в одной там социальной сети нетворкинговой направленности, с прошлого года он "seeking new opportunity". Пожелаем ему в этом удачи.

«На основе того, что я видел, история выглядит возмутительно - особенно потому, что явно видны попытки скрыть источник, - указывал Сонин. - Студент, сделавший это у нас в курсовой или магистерской диссертации, получил бы двойку, был бы отчислен - и скорее всего без возможности восстановления».

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2013/07/31/sberbank-cib-uvolil-avtora-analiza-rynka-za-plagiat

В общем, часть про Газпром была самой интересной из всего отчета; часть про виноградники (якобы) Алекперова, которые все обсуждали несколько дней назад, на самом деле, сильно проигрывает по драме.

Из понравившегося (привожу в оригинале, чтобы все смогли оценить великолепный местами сарказм):

▪️The Power of Siberia, Nord Stream 2 and Turkish Stream are all deeply value-destructive projects that will eat up almost half of Gazprom’s investments over the next five years. They are commonly perceived as being foisted on the company by the government pursuing a geopolitical agenda. A more important characteristic that they share, however, is the ability to employ a closely knit group of suppliers in Russia, with little outside supervision.

▪️Almost half of all capex over this period, meanwhile, will be channeled to three major pipeline projects – Power of Siberia, Nord Stream 2 and Turkish Stream. None of them are anywhere near NPV positive.

▪️The vaster project means fatter contracts. The entirety of the pipeline lies within the borders of Russia, with no outside oversight. While the Chinese side lobbied to participate in the construction, Gazprom flatly rejected that idea, leaving the construction of the main section
divided almost evenly between its two long term contractors: Stroytransgaz (controlled by Gennady Timchenko) and Stroygazmontazh (founded by Arkady Rotenberg). Alas, neither one is a publicly traded company that you could invest in.

▪️No matter how much we tinker with our model for Amur GPP, we cannot make it work – that is, from Gazprom’s standpoint. In fact, based on Novak’s guidance, the breakeven point would not arrive in our probable lifetimes.

▪️While the public perceives the two projects (Turkish Stream and Nord Stream 2) as being outside of Russia, in reality, almost half of their combined investment went to the Russian onshore, benefiting the major domestic contractors.

▪️We estimate that Turkish Stream will not break even for almost half a century, even ignoring inflation; its NPV is negative $13 bln, worse than the much larger Power of Siberia. Nord Stream 2, assuming 60% capacity utilization, won’t recoup investments for another 20 years – and transit through Ukraine will continue. But the contractors will have gotten paid all the same.

▪️Pipemakers expanded capacity by about 20% between 2015 and 2017, even as demand (foremost from Gazprom) declined, causing a fivefold increase in exports between 2015 and 2017. So why would a new player try to muscle its way into the market at this time?
The best indicator that Gazprom may be planning a large transport program is that, despite this being the trough of the market, a brand new large diameter pipe producer has managed to emerge – the Zagorsk Pipe Plant. A major Zagorsk shareholder is Nikolai Egorov, a lawyer and the university classmate of the Russian president. Zagorsk was successful in grabbing a share of Gazprom’s orders for large diameter pipes from the four large Russian producers last year.

#неблокчейн_chart Один из интересных графиков - оценка Газпрома, если его разделить на части. Почти вчетверо выше текущей MC, согласно команде Фака.

И еще - оценка зависимости темпов роста компаний от основного фокуса их CEO. Миллер и игорьиваныч в глубоком андеграунде. Кто бы сомневался.