Собственно, сам отчёт для заинтересованных.
For illustrative purposes only:

Goldman Sachs. Equity Research: Russia

#неблокчейн_books Буквально за день уничтожил книгу Фила Найта «Продавец обуви» и, кажется, это лучшая книга из прочитанных мной за последние лет пять - причём не только книг околобизнесовых, а вообще.

https://www.ozon.ru/context/detail/id/138908365/

«Продавец обуви» (или «Shoe dog» в оригинале) - это история человека, имевшего Безумную Мечту и не побоявшегося воплотить ее в жизнь ценой многих и многих лет упорного труда.

Может показаться странным, но биографическая, в общем, книга оказывается куда более способной к мотивации, чем специально направленные на это ‘мемуары’ серийного предпринимателя (см. https://t.iss.one/nonblockchain/657).

Было неожиданно узнать, например, что Фил Найт, финансист по образованию, долгое время совмещал развитие компании «Blue Ribbon» (предшественницы Nike, Inc.), импортирующей японские кроссовки Onitsuka, с работой аудитора в Price Waterhouse. Это позволяло ему, с грехом пополам, сводить концы с концами, когда BR не приносил никаких денег (а ещё точнее, постоянно их требовал - на оплату поставок, платежи банку, зарплаты etc.).

Значительную часть книги занимают воспоминания Найта о кругосветном путешествии, которое он предпринял почти сразу после окончания университета. Несмотря на то, что цель у него была, в общем-то, вполне определенная (Япония), он успел посмотреть и Европу, и Азию - а много лет спустя очень «сочно» описать свои впечатления от различных «городов и весей».

Просто начните ее читать - и остановиться будет сложно. Это page-turner куда сильнее любого Дэна Брауна.

Buy Armenia, buy Armenia!🇦🇲

🔥🔥🔥 Серж Саргсян подал в отставку

#неблокчейн_books Читаю (давно и с перерывами) книгу Лорана Жака «Опасные игры с деривативами».
https://www.alpinabook.ru/catalog/InvestmentsStock/7361/?sphrase_id=469915

На примере реальных ситуаций (вернее сказать, провалов) рассматриваются особенности различных деривативов и ошибки трейдеров. Глава про опционы, пример Ника Лисона и банка Barings:

Следующая глава про Кервьеля, уже предвкушаю📉

(На гифке, конечно же, сам Ник Лисон. Человек, обанкротивший один из старейших банков Англии).

#неблокчейн_chart Самый доходный класс активов YTD - коммоды, впервые с 2004 года. За ними - золото и индекс развивающихся рынков.

https://www.visualcapitalist.com/commodities-top-asset-class-2018/

На просторах интернета много всякого разного.
В том числе блог "The Brokers With Nands On Their Faces".
И да, это именно то, что можно себе представить, впервые прочтя название - подборка фотографий сотрудников финансовой сферы с (mostly) фейспалмами и задумчивыми выражениями.

https://brokershandsontheirfacesblo-blog.tumblr.com/

Блог ведется, что характерно, с октября 2008 года, и там просто песня:

В трехдневной давности посте по мотивам отчета GS (Weekly Kickstart) портал Zerohedge:
▪️подробно рассказывает, почему в ближайшие несколько недель на рынках следует ожидать повышенной волатильности [основная фундаментальная причина - в снижении объемов байбэков, апрель в этом плане статистически слаб]
▪️показывает, в каких отраслях объемы обратных выкупов выше, чем в остальных (информация/технологии и healthcare) и
▪️объясняет, чего ожидать с точки зрения обратных выкупов в средне- и долгосрочной перспективе (снижения объемов выкупов вследствие ослабления единовременного "прилива средств" [вызванного налоговой реформой Трампа], замедления экономического роста и усиленного надзора со стороны госорганов за тем, как компании тратят лишние деньги).

Отдельного внимания заслуживают последние абзацы - анализ проприетарных индексов GS показывает, что с момента президентских выборов 2016 года компании, распределяющие между акционерами значительные средства (либо через выкупы, либо через дивы) отстают от СиП 500 в среднем на 2 пп, в то время как компании, тратящие больше средств на R&D, успешно тот же СиП обгоняют - на 10 пп за 2017 год.
Инвестируйте в развитие, короче.

"Our basket contains 50 stocks with the highest capex and R&D spend as a share of market cap. During 2017, the basket outperformed the S&P 500 by 10 pp although it has trailed the market by 1 pp YTD. Companies focused on capex in 2018 are well-positioned to deliver future growth and are scarce compared with stocks returning cash to shareholders. Firms investing in capex and R&D tend to outperform during rising interest rate environments, which is our forecast for 2018."

https://www.zerohedge.com/news/2018-04-21/goldman-expect-higher-volatility-buybacks-wont-return-weeks