#неблокчейн_chart Вы знали, что Нетфликсу уже 21 год, а Uber’у 9 лет? Тут ещё нет Dropbox, которому 10 лет исполнилось.
https://www.statista.com/chart/12991/how-old-are-your-favorite-tech-companies/
https://www.statista.com/chart/12991/how-old-are-your-favorite-tech-companies/
Уоррен Баффетт опубликовал ежегодное письмо акционерам Berkshire Hathaway, найти его можно здесь (приложено к концу сообщения):
https://www.berkshirehathaway.com/letters/2017ltr.pdf
Думаю, подавляющее большинство тут слышало у Баффетте и многие, возможно, о его письмах. Для тех, кто не - каждое письмо представляет собой подробный разбор деятельности компании за год и содержит глубокий финансовый и операционный анализ деятельности конгломерата.
Тут можно прочитать основные takeaways:
https://www.cnbc.com/2018/02/24/highlights-from-warren-buffetts-annual-letter.html
Мне, однако, хотелось бы подробнее остановиться на "Ставке" (так и называется, The Bet), которую Баффетт сделал против хэдж-фонда Protégé Partners 10 лет назад. Его идея была в том, что вложение денег в индексный фонд, следующий за S&P500, будет куда более выгодным, чем вложение средств в любой другой специализированный фонд (как минимум, за счет отсутствия комиссий управляющим). Protégé Partners планировали побить результат индексного фонда, инвестировав в пять funds-of-funds, которые, в свою очередь, агрегировали в себе свыше 200 хэдж-фондов.
Таблицу с результатами этой ставки я приложу в следующем сообщении (оставим немного интриги).
На страницах 12-13 письма есть совершенно великолепная история, как первоначально вложенные в бескупонные казначейские облигации США средства были в итоге переложены в акции Berkshire категории «B» (это те, которые были выпущены для расширения базы инвесторов - ибо не всякий может позволить себе выложить около 300 тысяч зеленью за одну (!) акцию категории «А»), что привело к росту «призового фонда» более, чем вдвое - но я не буду лишать вас радости самим прочитать этот поток финансовой мудрости.
https://www.berkshirehathaway.com/letters/2017ltr.pdf
Думаю, подавляющее большинство тут слышало у Баффетте и многие, возможно, о его письмах. Для тех, кто не - каждое письмо представляет собой подробный разбор деятельности компании за год и содержит глубокий финансовый и операционный анализ деятельности конгломерата.
Тут можно прочитать основные takeaways:
https://www.cnbc.com/2018/02/24/highlights-from-warren-buffetts-annual-letter.html
Мне, однако, хотелось бы подробнее остановиться на "Ставке" (так и называется, The Bet), которую Баффетт сделал против хэдж-фонда Protégé Partners 10 лет назад. Его идея была в том, что вложение денег в индексный фонд, следующий за S&P500, будет куда более выгодным, чем вложение средств в любой другой специализированный фонд (как минимум, за счет отсутствия комиссий управляющим). Protégé Partners планировали побить результат индексного фонда, инвестировав в пять funds-of-funds, которые, в свою очередь, агрегировали в себе свыше 200 хэдж-фондов.
Таблицу с результатами этой ставки я приложу в следующем сообщении (оставим немного интриги).
На страницах 12-13 письма есть совершенно великолепная история, как первоначально вложенные в бескупонные казначейские облигации США средства были в итоге переложены в акции Berkshire категории «B» (это те, которые были выпущены для расширения базы инвесторов - ибо не всякий может позволить себе выложить около 300 тысяч зеленью за одну (!) акцию категории «А»), что привело к росту «призового фонда» более, чем вдвое - но я не буду лишать вас радости самим прочитать этот поток финансовой мудрости.
Ну и там Zerohedge пишет в том духе, что если управляющие хэдж-фондов не ненавидели Баффетта раньше, то они точно его начнут ненавидеть после этого пассажа:
«A final lesson from our bet: Stick with big, “easy” decisions and eschew activity. During the ten-year bet, the 200-plus hedge-fund managers that were involved almost certainly made tens of thousands of buy and sell decisions. Most of those managers undoubtedly thought hard about their decisions, each of which they believed would prove advantageous. In the process of investing, they studied 10-Ks, interviewed managements, read trade journals and conferred with Wall Street analysts.
Protégé and I, meanwhile, leaning neither on research, insights nor brilliance, made only one investment decision during the ten years. We simply decided to sell our bond investment at a price of more than 100 times earnings (95.7 sale price/.88 yield), those being “earnings” that could not increase during the ensuing five years.
We made the sale in order to move our money into a single security – Berkshire – that, in turn, owned a diversified group of solid businesses. Fueled by retained earnings, Berkshire’s growth in value was unlikely to be less than 8% annually, even if we were to experience a so-so economy.
After that kindergarten-like analysis, Protégé and I made the switch and relaxed, confident that, over time, 8% was certain to beat .88%. By a lot.»
«A final lesson from our bet: Stick with big, “easy” decisions and eschew activity. During the ten-year bet, the 200-plus hedge-fund managers that were involved almost certainly made tens of thousands of buy and sell decisions. Most of those managers undoubtedly thought hard about their decisions, each of which they believed would prove advantageous. In the process of investing, they studied 10-Ks, interviewed managements, read trade journals and conferred with Wall Street analysts.
Protégé and I, meanwhile, leaning neither on research, insights nor brilliance, made only one investment decision during the ten years. We simply decided to sell our bond investment at a price of more than 100 times earnings (95.7 sale price/.88 yield), those being “earnings” that could not increase during the ensuing five years.
We made the sale in order to move our money into a single security – Berkshire – that, in turn, owned a diversified group of solid businesses. Fueled by retained earnings, Berkshire’s growth in value was unlikely to be less than 8% annually, even if we were to experience a so-so economy.
After that kindergarten-like analysis, Protégé and I made the switch and relaxed, confident that, over time, 8% was certain to beat .88%. By a lot.»
Раз уж сегодня такой день (назовем его днем УБ), вот еще отличная статья Bloomberg про то, почему Баффетт до сих пор держит доли в производителе энциклопедий, ботинок для боулинга и мешков для вакуумных пылесосов.
(Спойлер - этим он показывает инвесторам, что играет вдолгую:
"Buffett contends that this loyalty helps him buy more companies. The conglomerate, he’s said, has no “exit strategy” for the businesses it buys—it doesn’t flip acquisitions for a quick profit.").
https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-12-01/warren-buffett-still-owns-world-book-whatever-for
(Спойлер - этим он показывает инвесторам, что играет вдолгую:
"Buffett contends that this loyalty helps him buy more companies. The conglomerate, he’s said, has no “exit strategy” for the businesses it buys—it doesn’t flip acquisitions for a quick profit.").
https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-12-01/warren-buffett-still-owns-world-book-whatever-for
Bloomberg
The Unlikely Strategy Behind Buffett’s Investments in Encyclopedias
He also has holdings in bowling shoes, vacuum cleaner bags, and Ginsu knives—for a reason.
#неблокчейн_chart С 2006 года инвесторы вывели из активных фондов свыше 1.2 трлн долларов, а в пассивные (индексные) внесли более 1.4 трлн долларов.
#неблокчейн_chart Еще один классный график про историческое распределение активов между активными и пассивными фондами.
Еще больше крутых графиков и статистики по индексным фондам в прошлогоднем уже исследовании CS:
#неблокчейн ничего не забывает.
Повесть о Deutsche Bank, зеркалах и 10 миллиардах зелени.
«...clients had to pay Deutsche Bank a commission for every transaction—between ten hundredths and fifteen hundredths of a percentage point per trade. The apparent willingness of counterparties to lose money again and again, a former manager at Deutsche Bank told me, should have “sounded an air-raid alarm” that the true purpose of the mirror trades was to facilitate capital flight.»
https://www.newyorker.com/magazine/2016/08/29/deutsche-banks-10-billion-scandal
Повесть о Deutsche Bank, зеркалах и 10 миллиардах зелени.
«...clients had to pay Deutsche Bank a commission for every transaction—between ten hundredths and fifteen hundredths of a percentage point per trade. The apparent willingness of counterparties to lose money again and again, a former manager at Deutsche Bank told me, should have “sounded an air-raid alarm” that the true purpose of the mirror trades was to facilitate capital flight.»
https://www.newyorker.com/magazine/2016/08/29/deutsche-banks-10-billion-scandal
The New Yorker
Deutsche Bank’s $10-Billion Scandal
How a scheme to help Russians secretly funnel money offshore unravelled.
А почитайте с утра смешного и одновременно серьезного Мовчана - про день банкира. Орфография и пунктуация авторские.
”...наши полосы препятствий простирались на тысячи километров и включали в себя дюжину аэропортов, сто встреч, пятнадцать литров водки, семь посещений бани, три рыбалки, две охоты, драку в ресторане, визит в бордель и встречу с губернатором (последние две часто совпадали) в течение одной рабочей недели; это называлось «Road show».”
https://telegra.ph/Den-bankira-02-19
”...наши полосы препятствий простирались на тысячи километров и включали в себя дюжину аэропортов, сто встреч, пятнадцать литров водки, семь посещений бани, три рыбалки, две охоты, драку в ресторане, визит в бордель и встречу с губернатором (последние две часто совпадали) в течение одной рабочей недели; это называлось «Road show».”
https://telegra.ph/Den-bankira-02-19
Telegraph
День банкира
Снова Андрей Мовчан, на этот раз про банкиров. Оригинал - https://www.facebook.com/andrei.movchan/posts/1645755765480627 Я хочу попросить президента Путина учредить День Банкира. Я бы предложил ему на выбор две даты: 15 сентября, день, когда мы победили американцев…
#большенемусор Источник графика - мнение Bloomberg про последствия апгрейда кредитного рейтинга России агентством S&P:
https://www.bloomberg.com/gadfly/articles/2018-02-23/russia-bonds-are-poised-to-come-off-the-junk-heap
https://www.bloomberg.com/gadfly/articles/2018-02-23/russia-bonds-are-poised-to-come-off-the-junk-heap
Bloomberg.com
Russia: Junk No More?
What a rating upgrade would mean for global investors
#неблокчейн_chart Инфографика VC по затратам населения из различных income groups.
А тут ещё наглядная статистика по категориям:
https://www.visualcapitalist.com/money-spent-different-income-groups/
А тут ещё наглядная статистика по категориям:
https://www.visualcapitalist.com/money-spent-different-income-groups/
На #неблокчейн - дайджест классных материалов с Zerohedge. Ну, как дайджест, пара ссылок. Сильно нерегулярная рубрика.
▪️ZH рассматривает возможные причины недавней «распродажи» на рынке США и сравнивает ее с похожими движениями 1987 и 1962 года:
https://www.zerohedge.com/news/2018-02-23/its-time-tune-out-cheerleaders-textbook-progression-bear-market
▪️За последние 18 месяцев цена на кобальт (один из ключевых элементов производства большого числа высокотехнологичной продукции, от смартфонов до батарей электромобилей) выросла втрое. Ожидается, что спрос на него к 2030 году вырастет в 6 с лишним раз. Из-за этого Apple впервые ведёт переговоры напрямую с добывающими компаниями, чтобы захеджироваться от резкого роста цены:
https://www.zerohedge.com/news/2018-02-21/apple-talks-source-its-own-cobalt-price-more-triples
▪️ZH рассматривает возможные причины недавней «распродажи» на рынке США и сравнивает ее с похожими движениями 1987 и 1962 года:
https://www.zerohedge.com/news/2018-02-23/its-time-tune-out-cheerleaders-textbook-progression-bear-market
▪️За последние 18 месяцев цена на кобальт (один из ключевых элементов производства большого числа высокотехнологичной продукции, от смартфонов до батарей электромобилей) выросла втрое. Ожидается, что спрос на него к 2030 году вырастет в 6 с лишним раз. Из-за этого Apple впервые ведёт переговоры напрямую с добывающими компаниями, чтобы захеджироваться от резкого роста цены:
https://www.zerohedge.com/news/2018-02-21/apple-talks-source-its-own-cobalt-price-more-triples
Zero Hedge
It's "Time To Tune-Out The Cheerleaders" - Textbook Progression To A Bear Market
"Bear Markets Do Not Happen Without Recession? To that, we say, poppycock! Time to tune out the cheerleaders..."
#неблокчейн_chart ну и график цен на кобальт вдогонку. Интересно, с какого уровня AAPL начала переговоры?
Несколько графиков из Long-Term Asset Return Study от Дойче Банка.
Отчет посвящен поиску отраслей экономики, активов, стран, которые более других подвержены риску наступления финансового кризиса:
Отчет посвящен поиску отраслей экономики, активов, стран, которые более других подвержены риску наступления финансового кризиса:
Частота финансовых кризисов с 17 века. Как хорошо видно, век 20-й был особенно богат на такие события, сконцентрированные вокруг двух мировых войн и после окончания Бреттон-Вудской системы.