Forwarded from The Bell
В чем важность экономического Нобеля этого года
Сегодня Нобелевская неделя традиционно завершилась вручением премии по экономике. Лауреатами этого года стали американские экономисты — Бен Бернанке, Дуглас Даймонд и Филип Дибвиг. Решение комитета более чем актуально: все трое изучали роль банков в экономических кризисах и доказали, что краха банков как посредников между вкладчиками и кредиторами допускать нельзя.
В чем важность экономического Нобеля этого года — читайте здесь. Объясняет научный руководитель РЭШ Рубен Ениколопов.
Сегодня Нобелевская неделя традиционно завершилась вручением премии по экономике. Лауреатами этого года стали американские экономисты — Бен Бернанке, Дуглас Даймонд и Филип Дибвиг. Решение комитета более чем актуально: все трое изучали роль банков в экономических кризисах и доказали, что краха банков как посредников между вкладчиками и кредиторами допускать нельзя.
В чем важность экономического Нобеля этого года — читайте здесь. Объясняет научный руководитель РЭШ Рубен Ениколопов.
The Bell
Рациональные набеги. За что дали Нобеля по экономике в этом году
Сегодня Нобелевская неделя традиционно завершилась
#неблокчейн_chart Свежие графики из рассылки The Daily Shot.
1. Кривая доходностей (спред между казначейскими пяти- и десятилетками) во многих случаях предсказывает рецессию в США.
2. Самый агрессивный и, как ожидается, самый долгий цикл повышения ставок ФРС за последние 40 лет.
3. Изменение Стратегического нефтяного резерва США.
4. Соотношение квот и производства ОПЕК+.
5. Процент американцев, не справляющихся с оплатой счетов.
6. Свободные средства венчурных фондов достигли рекордных уровней.
7. Больше половины людей недооценивают свои расходы на подписки.
8. Экономика казино на примере Wynn Resorts.
9. Страны с самой высокой долей населения 65+.
@nonblockchain
1. Кривая доходностей (спред между казначейскими пяти- и десятилетками) во многих случаях предсказывает рецессию в США.
2. Самый агрессивный и, как ожидается, самый долгий цикл повышения ставок ФРС за последние 40 лет.
3. Изменение Стратегического нефтяного резерва США.
4. Соотношение квот и производства ОПЕК+.
5. Процент американцев, не справляющихся с оплатой счетов.
6. Свободные средства венчурных фондов достигли рекордных уровней.
7. Больше половины людей недооценивают свои расходы на подписки.
8. Экономика казино на примере Wynn Resorts.
9. Страны с самой высокой долей населения 65+.
@nonblockchain
#неблокчейн_brief №125
BLOGS
🖌 Марк Рубинштейн (Net Interest) рассказывает про маржин-коллы - в частности, о том, как недавнее решение властей Великобритании, обвалившее сразу и фунт, и гилты, чуть не похоронило кучу британских пенсионных фондов, страховавшихся от резкого снижения доходностей длинных госбондов с помощью деривативной стратегии LDI - liability-driven investment. Рынок британских госбондов зашатался с такой силой, что Банку Англии пришлось устраивать экстренный QE, чтобы не допустить панической распродажи госбондов и каскадных маржин-коллов - и все это на фоне одновременных попыток борьбы с инфляцией, которая в Великобритании разогналась больше, чем в прочих европейских странах.
🖌 #endowment_funds Большой обзор блога "Neckar's Minds and Markets" на тему того, как менялась инвестиционная философия (и состав портфелей) крупнейших эндаумент-фондов.
🖌 #nomercynomalice Профессор Джи коротко разбирает представленные в суде переписки Маска и fellow billionaires и пытается найти что-то общее между этими товарищами и простыми смертными. Спойлер - он тоже люди, просто очень, очень богатые.
🖌 Пол Кругман на пальцах объясняет, что именно такого сделали много лет назад Бернанке, Даймонд и Дибвиг, что сейчас им присудили "Нобеля" по экономике. Чуть менее подробно и на русском - в статье "Коммерсанта".
+ Очень правильные вопросы задает экономическому "Нобелю" товарищ Антонов; еще несколько человек написали мне, что "Нобель" уже не тот, и как вообще можно всерьез обсуждать эту премию в нынешнее время - мол, это неиллюзорно напоминает уже почти никому не нужное "Евровидение". Склонен не согласиться с посылом "Нобель не нужен", ибо мне видится как минимум одна важная его функция - популяризация "чистой" экономической (да и вообще любой) науки в современном обществе.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡#inequality Что такое "налог на розовое" (pink tax)?
💡Каковы последствия мобилизации для российской экономики с т.з. социологии?
💡Джейсон Цвайг про источники происхождения термина "stock".
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Чему современная Россия может научиться у ЮАР времен апартеида с точки зрения санкций?
2️⃣ Подписки на стриминги - последнее, на чем экономят американцы.
3️⃣ Осенний репорт Всемирного Банка о состоянии экономик стран Европы и Центральной Азии.
4️⃣ #неблокчейн_chart Как верно отметил Гонконгер, лучшие в бизнесе интересных графиков (JPM AM) выпустили отчет на 4 квартал; рекомендую скачать pdf, потому что каждый квартал ссылка сдвигается на следующий отчет.
@nonblockchain
BLOGS
🖌 Марк Рубинштейн (Net Interest) рассказывает про маржин-коллы - в частности, о том, как недавнее решение властей Великобритании, обвалившее сразу и фунт, и гилты, чуть не похоронило кучу британских пенсионных фондов, страховавшихся от резкого снижения доходностей длинных госбондов с помощью деривативной стратегии LDI - liability-driven investment. Рынок британских госбондов зашатался с такой силой, что Банку Англии пришлось устраивать экстренный QE, чтобы не допустить панической распродажи госбондов и каскадных маржин-коллов - и все это на фоне одновременных попыток борьбы с инфляцией, которая в Великобритании разогналась больше, чем в прочих европейских странах.
🖌 #endowment_funds Большой обзор блога "Neckar's Minds and Markets" на тему того, как менялась инвестиционная философия (и состав портфелей) крупнейших эндаумент-фондов.
🖌 #nomercynomalice Профессор Джи коротко разбирает представленные в суде переписки Маска и fellow billionaires и пытается найти что-то общее между этими товарищами и простыми смертными. Спойлер - он тоже люди, просто очень, очень богатые.
🖌 Пол Кругман на пальцах объясняет, что именно такого сделали много лет назад Бернанке, Даймонд и Дибвиг, что сейчас им присудили "Нобеля" по экономике. Чуть менее подробно и на русском - в статье "Коммерсанта".
+ Очень правильные вопросы задает экономическому "Нобелю" товарищ Антонов; еще несколько человек написали мне, что "Нобель" уже не тот, и как вообще можно всерьез обсуждать эту премию в нынешнее время - мол, это неиллюзорно напоминает уже почти никому не нужное "Евровидение". Склонен не согласиться с посылом "Нобель не нужен", ибо мне видится как минимум одна важная его функция - популяризация "чистой" экономической (да и вообще любой) науки в современном обществе.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡#inequality Что такое "налог на розовое" (pink tax)?
💡Каковы последствия мобилизации для российской экономики с т.з. социологии?
💡Джейсон Цвайг про источники происхождения термина "stock".
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Чему современная Россия может научиться у ЮАР времен апартеида с точки зрения санкций?
2️⃣ Подписки на стриминги - последнее, на чем экономят американцы.
3️⃣ Осенний репорт Всемирного Банка о состоянии экономик стран Европы и Центральной Азии.
4️⃣ #неблокчейн_chart Как верно отметил Гонконгер, лучшие в бизнесе интересных графиков (JPM AM) выпустили отчет на 4 квартал; рекомендую скачать pdf, потому что каждый квартал ссылка сдвигается на следующий отчет.
@nonblockchain
#hedge_funds
Большой материал Bloomberg о long/short хедж-фондах - вернее, о том, как они не справляются с текущей рыночной конъюнктурой. Напомню, изначальная идея подобных фондов состоит в том, что они могут зарабатывать деньги практически на любом рынке, балансируя "длинные" инвестидеи "короткими" и, таким образом, хеджируясь от непредвиденных ситуаций. За такую - достаточно простую в реализации - стратегию клиенты платят немалые комиссии, составляющие, в среднем, 2% активов и 20% прибыли, хотя на рынке хватает и более жадных фондов (нередки схемы "3+30" и выше).
Проблема в том, что сейчас, когда подобные фонды нужны клиентам больше всего, они не справляются со своей задачей, планомерно делая неправильные "ставки" - уже не один фонд, включая, например, суперизвестный Tiger Global, попался на том, что был по самые помидоры "загружен" акциями бигтехов и прочих компаний роста, которые - сюрприз - не очень хорошо себя ощущают в период роста процентных ставок.
Кроме того, на "short"-составляющую оказывают большое влияние ритейл-инвесторы, которые научились объединяться в группы, способные завалить вполне себе приличных размеров фонд (пример - Melvin Capital выпускника Citadel и SAC Capital Гейба Плоткина, погоревший на "мемных" акциях и превратившийся (пункт 3) в family office).
Безусловно, на рынке все еще есть некоторое количество household names, которые достаточно успешно практикуют стратегию long/short и куда инвесторы готовы нести свои кровные - Bloomberg отмечает Millenium Management (58 млрд долларов под управлением) и Point72 (реинкарнацию уже упоминавшегося выше SAC Capital Стива Коэна, около 25 млрд под управлением), однако эти фонды являются апологетами multi-strategy, и long/short для них - всего лишь один из доступных способов зарабатывания (или сливания) денег.
@nonblockchain
Большой материал Bloomberg о long/short хедж-фондах - вернее, о том, как они не справляются с текущей рыночной конъюнктурой. Напомню, изначальная идея подобных фондов состоит в том, что они могут зарабатывать деньги практически на любом рынке, балансируя "длинные" инвестидеи "короткими" и, таким образом, хеджируясь от непредвиденных ситуаций. За такую - достаточно простую в реализации - стратегию клиенты платят немалые комиссии, составляющие, в среднем, 2% активов и 20% прибыли, хотя на рынке хватает и более жадных фондов (нередки схемы "3+30" и выше).
Проблема в том, что сейчас, когда подобные фонды нужны клиентам больше всего, они не справляются со своей задачей, планомерно делая неправильные "ставки" - уже не один фонд, включая, например, суперизвестный Tiger Global, попался на том, что был по самые помидоры "загружен" акциями бигтехов и прочих компаний роста, которые - сюрприз - не очень хорошо себя ощущают в период роста процентных ставок.
Кроме того, на "short"-составляющую оказывают большое влияние ритейл-инвесторы, которые научились объединяться в группы, способные завалить вполне себе приличных размеров фонд (пример - Melvin Capital выпускника Citadel и SAC Capital Гейба Плоткина, погоревший на "мемных" акциях и превратившийся (пункт 3) в family office).
Безусловно, на рынке все еще есть некоторое количество household names, которые достаточно успешно практикуют стратегию long/short и куда инвесторы готовы нести свои кровные - Bloomberg отмечает Millenium Management (58 млрд долларов под управлением) и Point72 (реинкарнацию уже упоминавшегося выше SAC Capital Стива Коэна, около 25 млрд под управлением), однако эти фонды являются апологетами multi-strategy, и long/short для них - всего лишь один из доступных способов зарабатывания (или сливания) денег.
@nonblockchain
Bloomberg.com
Hedge Fund Managers Paid for Stockpicking Genius Aren’t Showing Much of It
The traditional strategy of mixing long and short equity bets hasn’t provided the bear market buffer that clients hoped for.
#неблокчейн_brief №126
MAIN ONES
▪️Редкие (на канале), но от этого не менее важные новости из мира криптовалют: фонд Tether, управляющий одноименным стейблкойном, объявил о полном избавлении своего баланса от краткосрочных коммерческих векселей и замене их на надежные векселя казначейства США. Активы Tether (согласно последнему доступному как бы аудиторскому отчету на 30 июня от BDO) составляли около 66.4 млрд долларов, из них порядка 45% приходилось на T-Bills, чуть менее 13% - на коммерческие векселя и депозитные сертификаты; в соответствии с заявленным планом, компания отчитывалась о постепенном снижении количества векселей в общем объеме резервов, пока, наконец, в октябре не достигла нулевого уровня. Впрочем, подробной разбивки резервов на конец 3К22 все еще нет, так что оценить, например, долю secured loans и other investments (которые могут оказаться весьма сомнительными), пока не представляется возможным.
+ Несколько месяцев назад, на волне сильно выросшей популярности стейблкойнов, Павел Комаровский (Rational Answer) сделал интересный разбор рисков USDT. Если вдруг каким-то невероятным образом вас обошел этот суперпопулярный материал, рекомендую.
▪️#неблокчейн_books Совсем недавно два журналиста NYT написали книгу про одну небезызвестную консалтинговую фирму, остроумно назвав ее "McKinsey comes to town" - и уже успели разжечь этой книгой неслабый скандал. В основе книги лежит ряд кейсов, на примере которых авторы рассматривают и оценивают принципы работы Фирмы, достаточно прозрачно намекая на то, что #McKinsey довольно часто поступалась базовыми человеческими принципами ради получения выгоды (чего стоит только опиоидный скандал, например). Само собой, PR-отдел Маков отработал мгновенно, отразив все обвинения и отметив, что книга "создает фундаментально неправильное представление о фирме", "ищет связи там, где их нет", а также "содержит слишком много дисклеймеров - значит, авторы все и сами понимают". Значит, правдивая книга, надо заказывать и читать.
BLOGS
🖌 #неблокчейн_books Для фанатов Уоррена Б. и Чарли М. - подборка цитат из книги Адама Мида "The Complete Financial History of Berkshire Hathaway". Автор блога "Neckar's Minds and Markets выбрал самые интересные моменты книги и подробно прокомментировал их, снабдив графиками. Также рекомендую интервью с Адамом Мидом - про конгломераты, ранние годы Баффета в Berkshire, страховой бизнес как источник дешевого капитала и многое другое.
🖌 Марк Рубинштейн (Net Interest) про особенности управления фондом облигаций в разные периоды времени и о том, как на этот процесс влияет leverage.
🖌 Пол Кругман смотрит на новые цифры по инфляции в США - и убеждается в том, что классические индикаторы состояния экономики не очень точно (с большим лагом) отражают это самое состояние.
🖌 #nomercynomalice Скотт Галлоуэй - о важности "текучки" в бизнесе, политике и вообще (как будто мы с вами этого не знали, да, но текст, как обычно, очень вдумчивый).
🖌 The Hustle о том, как обещание производителя пылесосов покупателям стало худшей промо-акцией в истории.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Как работает крупнейшая в настоящий момент система денежных переводов между Россией и СНГ "Золотая корона"?
💡Уже было на канале, но повторить не мешает - как схема британских пенсионных фондов по балансировке пассивов и активов (LDI) едва не похоронила британский фондовый рынок.
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Карта рынка на середину октября от Райффайзенбанка.
2️⃣ Старший партнер Deloitte в Великобритании покинет пост после пьяной тирады, содержащей сексистские, расистские и прочие высказывания.
3️⃣ Бизнес-планы известных кинозлодеев - насколько они реалистичны?
4️⃣ С какими проблемами столкнутся младшие банкиры в обновляющейся глобальной конъюнктуре?
@nonblockchain
MAIN ONES
▪️Редкие (на канале), но от этого не менее важные новости из мира криптовалют: фонд Tether, управляющий одноименным стейблкойном, объявил о полном избавлении своего баланса от краткосрочных коммерческих векселей и замене их на надежные векселя казначейства США. Активы Tether (согласно последнему доступному как бы аудиторскому отчету на 30 июня от BDO) составляли около 66.4 млрд долларов, из них порядка 45% приходилось на T-Bills, чуть менее 13% - на коммерческие векселя и депозитные сертификаты; в соответствии с заявленным планом, компания отчитывалась о постепенном снижении количества векселей в общем объеме резервов, пока, наконец, в октябре не достигла нулевого уровня. Впрочем, подробной разбивки резервов на конец 3К22 все еще нет, так что оценить, например, долю secured loans и other investments (которые могут оказаться весьма сомнительными), пока не представляется возможным.
+ Несколько месяцев назад, на волне сильно выросшей популярности стейблкойнов, Павел Комаровский (Rational Answer) сделал интересный разбор рисков USDT. Если вдруг каким-то невероятным образом вас обошел этот суперпопулярный материал, рекомендую.
▪️#неблокчейн_books Совсем недавно два журналиста NYT написали книгу про одну небезызвестную консалтинговую фирму, остроумно назвав ее "McKinsey comes to town" - и уже успели разжечь этой книгой неслабый скандал. В основе книги лежит ряд кейсов, на примере которых авторы рассматривают и оценивают принципы работы Фирмы, достаточно прозрачно намекая на то, что #McKinsey довольно часто поступалась базовыми человеческими принципами ради получения выгоды (чего стоит только опиоидный скандал, например). Само собой, PR-отдел Маков отработал мгновенно, отразив все обвинения и отметив, что книга "создает фундаментально неправильное представление о фирме", "ищет связи там, где их нет", а также "содержит слишком много дисклеймеров - значит, авторы все и сами понимают". Значит, правдивая книга, надо заказывать и читать.
BLOGS
🖌 #неблокчейн_books Для фанатов Уоррена Б. и Чарли М. - подборка цитат из книги Адама Мида "The Complete Financial History of Berkshire Hathaway". Автор блога "Neckar's Minds and Markets выбрал самые интересные моменты книги и подробно прокомментировал их, снабдив графиками. Также рекомендую интервью с Адамом Мидом - про конгломераты, ранние годы Баффета в Berkshire, страховой бизнес как источник дешевого капитала и многое другое.
🖌 Марк Рубинштейн (Net Interest) про особенности управления фондом облигаций в разные периоды времени и о том, как на этот процесс влияет leverage.
🖌 Пол Кругман смотрит на новые цифры по инфляции в США - и убеждается в том, что классические индикаторы состояния экономики не очень точно (с большим лагом) отражают это самое состояние.
🖌 #nomercynomalice Скотт Галлоуэй - о важности "текучки" в бизнесе, политике и вообще (как будто мы с вами этого не знали, да, но текст, как обычно, очень вдумчивый).
🖌 The Hustle о том, как обещание производителя пылесосов покупателям стало худшей промо-акцией в истории.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Как работает крупнейшая в настоящий момент система денежных переводов между Россией и СНГ "Золотая корона"?
💡Уже было на канале, но повторить не мешает - как схема британских пенсионных фондов по балансировке пассивов и активов (LDI) едва не похоронила британский фондовый рынок.
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Карта рынка на середину октября от Райффайзенбанка.
2️⃣ Старший партнер Deloitte в Великобритании покинет пост после пьяной тирады, содержащей сексистские, расистские и прочие высказывания.
3️⃣ Бизнес-планы известных кинозлодеев - насколько они реалистичны?
4️⃣ С какими проблемами столкнутся младшие банкиры в обновляющейся глобальной конъюнктуре?
@nonblockchain
#неблокчейн_chart Новая подборка графиков на самые разнообразные темы - чтобы было, чем заняться на кофебрейке.
@nonblockchain
@nonblockchain
Telegraph
#неблокчейн_chart PRO
Давно не было рубрики #неблокчейн_wtf. Спонсор сегодняшних лулзов про Газпром - чудесный канал Finmeme (https://t.iss.one/finmeme).
Я, как истинный слоупок, узнал о нем пару дней назад, но немедленно изучил целиком и сохранил себе самое смешное. Буду пересматривать темными зимними вечерами.
@nonblockchain
Я, как истинный слоупок, узнал о нем пару дней назад, но немедленно изучил целиком и сохранил себе самое смешное. Буду пересматривать темными зимними вечерами.
@nonblockchain