Налоговая реформа Трампа, позволившая компаниям вернуть в США часть огромных офшорных запасов кэша, стала драйвером крупнейшего в своем роде buyback season - выкупа компаниями своих акций с целью вознаграждения акционеров.
Часть средств, конечно, была направлена на бонусы обычным сотрудникам в виде налоговых льгот, однако их сумма несравнима с анонсированными с декабря выкупами акций - $6 млрд против $171 (!) млрд. (по состоянию на 15 февраля).
Лидерами по объемам объявленных байбэков стали Cisso (25 млрд долларов), Wells Fargo (22.6), Pepsi (15), Amgen (10), Abbvie (10), Alphabet (8.6), Visa (7.5).
За прошедшие 10 лет компании стали крупнейшими покупателями своих же акций.
Некоторые аналитики уже называют это одной из основных причин минувшего обвала на фондовых рынках - якобы это приводит к искусственному снижению волатильности, которая просто обязана в какой-то момент этого искусственного снижения "взорваться".
Существует и другая точка зрения, подкрепленная научным исследованием, что _на самом деле_ происходит ровно противоположное.
Спорить об эффекте выкупа акций можно, думается, бесконечно. Еще одна причина их критики - вместо того, чтобы инвестировать в развитие (строить заводы и пароходы), компании делают богаче своих и так богатых акционеров и менеджмент (при условии наличия у него акций, конечно).
Financial Times саркастично пошутили на тему всего этого:
"Flush with cash after the Republican tax cuts, Cisco announced on Wednesday that it was building gleaming factories across the US, employing hundreds of thousands of workers to make the latest cutting-edge routers.
Sorry, of course not. The money is going back to shareholders."
Желающим почитать еще на эту тему:
▪️Zerohedge, как обычно собравший все важные ссылки в одном материале:
https://www.zerohedge.com/news/2018-02-17/years-stock-buybacks-are-already-bigger-all-2009s
▪️CNN Money: https://money.cnn.com/2018/02/16/investing/stock-buybacks-tax-law-bonuses/index.html
▪️Bloomberg Gadfly, рассмотревший разные точки зрения на влияние выкупов на рынок:
https://www.bloomberg.com/gadfly/articles/2018-02-16/add-stock-buybacks-to-the-causes-of-the-market-downturn
▪️График GS, показывающий рост доли байбэков в общих тратах компаний (ну и вообще распределение ликвидности с начала 21 века): https://t.iss.one/nonblockchain/184
Часть средств, конечно, была направлена на бонусы обычным сотрудникам в виде налоговых льгот, однако их сумма несравнима с анонсированными с декабря выкупами акций - $6 млрд против $171 (!) млрд. (по состоянию на 15 февраля).
Лидерами по объемам объявленных байбэков стали Cisso (25 млрд долларов), Wells Fargo (22.6), Pepsi (15), Amgen (10), Abbvie (10), Alphabet (8.6), Visa (7.5).
За прошедшие 10 лет компании стали крупнейшими покупателями своих же акций.
Некоторые аналитики уже называют это одной из основных причин минувшего обвала на фондовых рынках - якобы это приводит к искусственному снижению волатильности, которая просто обязана в какой-то момент этого искусственного снижения "взорваться".
Существует и другая точка зрения, подкрепленная научным исследованием, что _на самом деле_ происходит ровно противоположное.
Спорить об эффекте выкупа акций можно, думается, бесконечно. Еще одна причина их критики - вместо того, чтобы инвестировать в развитие (строить заводы и пароходы), компании делают богаче своих и так богатых акционеров и менеджмент (при условии наличия у него акций, конечно).
Financial Times саркастично пошутили на тему всего этого:
"Flush with cash after the Republican tax cuts, Cisco announced on Wednesday that it was building gleaming factories across the US, employing hundreds of thousands of workers to make the latest cutting-edge routers.
Sorry, of course not. The money is going back to shareholders."
Желающим почитать еще на эту тему:
▪️Zerohedge, как обычно собравший все важные ссылки в одном материале:
https://www.zerohedge.com/news/2018-02-17/years-stock-buybacks-are-already-bigger-all-2009s
▪️CNN Money: https://money.cnn.com/2018/02/16/investing/stock-buybacks-tax-law-bonuses/index.html
▪️Bloomberg Gadfly, рассмотревший разные точки зрения на влияние выкупов на рынок:
https://www.bloomberg.com/gadfly/articles/2018-02-16/add-stock-buybacks-to-the-causes-of-the-market-downturn
▪️График GS, показывающий рост доли байбэков в общих тратах компаний (ну и вообще распределение ликвидности с начала 21 века): https://t.iss.one/nonblockchain/184
Zero Hedge
This Year's Stock Buybacks Are Already Bigger Than All Of 2009's
"The $171 billion in YTD stock buyback announcements is the most ever for this early in the year, and more than all of 2009. It is also more than double the prior 10 year average of $77 billion in YTD buyback announcements."
Ну и чтобы закончить тему байбэков - невероятный #неблокчейн_chart. Просто присядьте.
ДСВ уже прошёл, но никогда не поздно запостить какую-нибудь смешную штуку про это :)
#неблокчейн_chart про любовь.
14 ways an economist says ‘I love you’.
https://fosslien.com/heart/
#неблокчейн_chart про любовь.
14 ways an economist says ‘I love you’.
https://fosslien.com/heart/
Тоже, в каком-то смысле, материал к ДСВ.
Из него вы узнаете о том, что в России есть Ассоциация стрип-клубов, что общего между шестами и нейромаркетингом и какие KPI у танцовщиц.
"По сути, у меня не клубы, а сложнейшая IT-система, в которой посчитано абсолютно всё."
https://incrussia.ru/fly/golyj-raschet-kak-postroit-striptiz-imperiyu-blagodarya-nejrotehnologiyam/
Из него вы узнаете о том, что в России есть Ассоциация стрип-клубов, что общего между шестами и нейромаркетингом и какие KPI у танцовщиц.
"По сути, у меня не клубы, а сложнейшая IT-система, в которой посчитано абсолютно всё."
https://incrussia.ru/fly/golyj-raschet-kak-postroit-striptiz-imperiyu-blagodarya-nejrotehnologiyam/
Inc. Russia
Голый расчет: как построить стриптиз-империю благодаря нейротехнологиям
Свой первый бизнес — маркетинговое агентство — Артем Овечкин создал в 19 лет. Дело стало успешным, а предприниматель придумал новое — подводный стриптиз в Черкизово: танцовщицы и посетители — под водой в гидрокостюмах и с аквалангами. Репетиции откровенных…
Спустя полтора месяца после запуска канала можно отметить ряд рубрик, которые прочно укоренились в повестке дня:
#неблокчейн_chart - самая регулярная и объемная (по количеству постов) рубрика. Тут все просто - в нашем мире много различных зависимостей, которые прекрасно описываются графиками.
#неблокчейн_live (aka #неблокчейн_thoughts) - реальные ситуации, с которыми сталкиваются аналитики #неблокчейн, и размышления по этому поводу. Хэштег также используется, если нет документальных подтверждений (i.e. нельзя прикрепить ссылку на какой-либо материал).
#неблокчейн_books - короткие рецензии на прочитанные книги (скорее всего, относящиеся к деловой литературе, но это не жесткое правило).
#неблокчейн_throwback - различные материалы, которые за давностью лет уже можно отнести к истории финансов / экономики / whatever.
Список рубрик, конечно же, может (и, скорее всего, будет) расширяться / сокращаться. Рано или поздно #неблокчейн станет оплотом циничной финансовой гонзо-журналистики, но это уже совсем другая история.
#неблокчейн_chart - самая регулярная и объемная (по количеству постов) рубрика. Тут все просто - в нашем мире много различных зависимостей, которые прекрасно описываются графиками.
#неблокчейн_live (aka #неблокчейн_thoughts) - реальные ситуации, с которыми сталкиваются аналитики #неблокчейн, и размышления по этому поводу. Хэштег также используется, если нет документальных подтверждений (i.e. нельзя прикрепить ссылку на какой-либо материал).
#неблокчейн_books - короткие рецензии на прочитанные книги (скорее всего, относящиеся к деловой литературе, но это не жесткое правило).
#неблокчейн_throwback - различные материалы, которые за давностью лет уже можно отнести к истории финансов / экономики / whatever.
Список рубрик, конечно же, может (и, скорее всего, будет) расширяться / сокращаться. Рано или поздно #неблокчейн станет оплотом циничной финансовой гонзо-журналистики, но это уже совсем другая история.
Неблокчейн pinned «Спустя полтора месяца после запуска канала можно отметить ряд рубрик, которые прочно укоренились в повестке дня: #неблокчейн_chart - самая регулярная и объемная (по количеству постов) рубрика. Тут все просто - в нашем мире много различных зависимостей, которые…»
У McKinsey вышел очередной выпуск FiveFifty, на этот раз про инвесторов-активистов (ИА) с очень правильным названием (ребята знакомы с классикой).
За год с 1п2016 по 1п2017 количество ИА выросло с 35 до 41, а количество их таргетов - с 38 до 50.
McK советует, как следует поступать, если в двери вашей компании постучались: оценить возможные положительные и отрицательные последствия прихода ИА, разобраться в причине их прихода и как можно быстрее начать обсуждения / переговоры, т.к. отказ от предложения ИА может немедленно привести к враждебным действиям.
FiveFifty хороши тем, что можно за пять минут ознакомиться с темой, а потом потратить ещё 50 на чтение сопутствующих отчетов, которые с любовью приложены к материалу. Инджой.
https://www.mckinsey.com/business-functions/strategy-and-corporate-finance/our-insights/five-fifty-activists-at-the-gate
За год с 1п2016 по 1п2017 количество ИА выросло с 35 до 41, а количество их таргетов - с 38 до 50.
McK советует, как следует поступать, если в двери вашей компании постучались: оценить возможные положительные и отрицательные последствия прихода ИА, разобраться в причине их прихода и как можно быстрее начать обсуждения / переговоры, т.к. отказ от предложения ИА может немедленно привести к враждебным действиям.
FiveFifty хороши тем, что можно за пять минут ознакомиться с темой, а потом потратить ещё 50 на чтение сопутствующих отчетов, которые с любовью приложены к материалу. Инджой.
https://www.mckinsey.com/business-functions/strategy-and-corporate-finance/our-insights/five-fifty-activists-at-the-gate
McKinsey & Company
Five Fifty: Activists at the gate
How do you know a corporate board is effective? Look to the number of activist investors it attracts.
#неблокчейн_throwback. Раритетная фотокарточка с Cabot Square - на здании Citigroup еще старый логотип сразу после объединения с Travelers.
ЦБ выпустил очередной макробюллетень за январь.
И хотя произведения миньонов Эльвиры Сахипзадовны всегда нагоняют на меня сонливость, там есть один интересный график (может быть, и больше одного, но тут же не филиал Неглинной).
Прошу любить и жаловать, график прироста объема выпуска обрабатывающей промышленности.
Обратите внимание, как выросло производство авто (тут, допустим, отложенный спрос после двух лет падения), фармы (!) и мебели (!!). Вот последнее интересно - имеется в виду какая мебель? Деревянная?
В то же время, обвалилось производство табачных изделий; снизилось производство компьютеров/электроники (думаю, тут все же больше про электронику) и продукции полиграфпрома (больше печатают за рубежом?).
В общем, динамика по категориям весьма интересная.
И хотя произведения миньонов Эльвиры Сахипзадовны всегда нагоняют на меня сонливость, там есть один интересный график (может быть, и больше одного, но тут же не филиал Неглинной).
Прошу любить и жаловать, график прироста объема выпуска обрабатывающей промышленности.
Обратите внимание, как выросло производство авто (тут, допустим, отложенный спрос после двух лет падения), фармы (!) и мебели (!!). Вот последнее интересно - имеется в виду какая мебель? Деревянная?
В то же время, обвалилось производство табачных изделий; снизилось производство компьютеров/электроники (думаю, тут все же больше про электронику) и продукции полиграфпрома (больше печатают за рубежом?).
В общем, динамика по категориям весьма интересная.
Тем более, в запасе ещё много непрочтенных аналитических отчётов (ведь, как известно, чтобы стать хорошим, отчёт должен вылежаться).
Сегодня разберём market outlook от Julius Bär. Тут вам и США, и Китай, и Россия, и мировая экономика вообще.
По традиции, под каждой картинкой даётся короткое объяснение, а желающим прочесть полный отчёт - велкам через сообщение.
Сегодня разберём market outlook от Julius Bär. Тут вам и США, и Китай, и Россия, и мировая экономика вообще.
По традиции, под каждой картинкой даётся короткое объяснение, а желающим прочесть полный отчёт - велкам через сообщение.
1. Низкие ставки привели к снижению стоимости привлечения долга, в результате чего объем привлечения в период с 2011 по 2017 значительно возрос.