#долги

Новое исследование про студенческие долги (нет, не «хвосты» по экзаменам). Кажется, большой студенческий долг - не всегда плохо.

«The NBER working paper, released Monday, shows that when Congress twice increased the amount that undergraduates could borrow, starting in 2007 and 2008, positive things happened. Students stayed in school longer, were more likely to graduate, and went on to get jobs with higher earnings. Why? The paper linked greater access to student loans with students working fewer hours in part-time jobs while in school. One implication is that working less gives students more time to study and do coursework.

"When you increase financial resources for students, they do better in college," says co-author Lesley Turner of Vanderbilt University.  She points out, though, that an increase in federal grants--which don't have to be repaid--might have the same effect as increased loan limits.

Of course, averages always mask problems among certain groups. And there are indeed big problems with the student loan system. Default rates are exceptionally high, in part because many students took on debt to attend schools of dubious quality, and never landed the well-paying jobs that were supposed to make repaying the debt easy.»

https://www.nber.org/papers/w27658?utm_campaign=ntwh&utm_medium=email&utm_source=ntwg11

+ Уровень безработицы среди выпускников колледжей значительно ниже среднего. Образование решает.

6.7% - The U.S. unemployment rate among college grads in July, compared to a 10.2% jobless rate among all workers. (WSJ)

#неблокчейн_chart WSJ пишет, что больше всего (в процентах безработицы) от коронавируса пострадали миллениалы. Хочется написать «миллениалы изобрели экономический кризис», но что-то не особо весело по этому поводу.

#endowment_funds

Очень классный текст о том, как отсутствие внятной стратегии, устаревшие системы и борд, залезающий на территорию day-to-day management привели эндаумент-фонд Корнельского университета на предпоследнее место среди «коллег» из Лиги Плюща.

А потом пришёл Кен Миранда.

https://www.institutionalinvestor.com/article/b1gph4ll0jcj9r/Dysfunction-Cost-Cornell-700-Million-Can-a-New-Investment-Crew-Turn-It-Around

For those interested - все уровни экзамена CFA со следующего года переходят в формат computer-based testing (CBT). При этом уровень 1 будет проводиться 4 раза в года, уровни 2-3 - дважды в год.

https://info.cfainstitute.org/CFA-20A-Acquisition--Nurture_cfa-fy20-digital-age.html?s_cid=eml_CFA20ANews_T12SD

#WeWork

WeWork продает коворкинги в Москве

Сеть коворкингов WeWork в Москве, похоже, все. Как выяснили «Ведомости», компания ищет покупателя, которому могла бы переуступить права аренды на свои пять коворкингов в Москве. Партнеры компании говорят, что она хочет все-таки остаться на рынке и продолжить работать по франшизе, но как это будет устроено — пока непонятно. WeWork вышла в Россию почти одновременно с началом скандала вокруг своего основателя Адама Ньюманна, подкосившего бизнес компании и снизившего ее оценку с $47 млрд до $3 млрд. Теперь WeWork фактически пропускает новый бум коворкингов, которые стали выгодной опцией для работодателей, выводящих сотрудников с карантина.

"фактически пропускает новый бум коворкингов". Ahaha. Ahahahahahaha. AHAHAHAHAHAHAHAHAH.
(Disclaimer. Это ни разу не сарказм относительно индустрии. Это сарказм относительно Нойманна, который когда-то обещал захватить Вселенную, но не смог захватить даже одну отрасль. Хотя «сгорел» ярко, чего уж там. Если такой термин можно применить к человеку, который окэшился на 1.5 миллиарда с лишним ДО выхода компании на IPO).

P.S. Больше интересных новостей про WeWork - по тэгу, указанному в начале поста.

Via The Bell

#covid19_beneficiaries Еще одна категория товаров, продажи которой выросли в пандемию - стройматериалы и садовые принадлежности.

Если закрыться дома с кучей еды, сериалами и стройматериалами, то с карантина вы выйдете располневшим знатоком современного кинематографа, короче.

Интересное из рассылки Institutional Investor про возможные причины ухода Бена Мена из CalPERS (будет интересно тем троим, кто тут следит за хэдж- и пенсионными фондами):

Things that pushed Ben Meng out of the worst job in institutional investing, according to the informed gossip:

1.) Seth Klarman picking on him in his quarterly letter. “The head of a major pension fund recently authored a piece describing how the fund had responded to lofty markets and low yields on safe debt instruments,” the Margin of Safety author wrote. “Their reaction was not to lower the fund’s currently aggressive 7% risk-adjusted return objective to a more realistic threshold, but instead to direct more assets into ‘lower volatility’ private investments while leveraging the portfolio.”
Klarman didn’t name Meng, despite everyone knowing whom he meant, which is almost meaner.

2.) “Toxic BS coming from the board.”

3.) Everything except all the decent people still working there. “It’s a place Jesus couldn’t save…” says someone who’d know.

Интересно, но правда, как всегда, где-то посередине. И мы ее, вполне вероятно, не узнаем.

Главу Illinois Teachers Retirement System тоже "попросили" - по словам представителя фонда, за некие "проблемы с исполнением обязанностей, покрываемых трудовым контрактом". Тоже не совсем понятно, что именно это значит, но Inst Investor напишет об этом, если узнает.

Фонд ITRS управляет пенсионными накоплениями 434 тысяч сотрудников публичных школ штата Иллинойс, имеет активы в 51 миллиард долларов и занимает по этому показателю 37 место в США. Для сравнения, активы крупнейшего фонда в Штатах - CalPERS - по итогам прошлого года составили 372 миллиарда долларов, а число "подопечных" - свыше 1.6 млн человек.

https://chicago.suntimes.com/politics/2020/8/6/21357946/illinois-teachers-retirement-system-trs-ingram-pensions

Великолепный профайл Bloomberg, посвященный семье Джонсонов, стоящей за Fidelity - колоссом индексных фондов и синонимом понятия "фондовый рынок".
Богатейшая семья Бостона с активами по всему миру очень редко дает интервью и всячески оберегает свою приватность - поэтому материал собран со слов друзей, коллег и бывших сотрудников, отчего читать его становится еще интереснее.

https://www.bloomberg.com/news/features/2020-08-03/fidelity-family-s-vast-wealth-is-matched-by-passion-for-privacy?sref=zwrA9ENV

#экономика #блоги

Несколько выпусков блогов Econs:
▪️Как закрытие школ на карантин долгосрочно повлияет на карьеры школьников и зачем центробанкам изучать историю?
▪️Была ли эффективной американская программа поддержки бизнеса и сколько процентов бюджетных средств "пилится"?
▪️Почему нельзя отказываться от программ поддержки населения в пандемию (пусть они дорогие и будут еще дороже), а также из-за чего "банковские" законы стали длиннее и сложнее?

#InvestorAmnesia
Скажу честно - не всегда получается целиком читать еженедельные экономико-исторические статьи (точнее, подборки статей) Джейми Кейтервуда, но не упомянуть их тут было бы преступлением.
▪️Про "big tech", антимонопольщину и Кодак.
▪️Про инновации и спекуляции
▪️Про золото, биткойн и все с ними связанное

#nomercynomalice
▪️Мощнейший текст Скотта Галлоуэя о том, как его бесит неспособность и нежелание американцев собраться (не буквально, а фигурально), как это было во время Второй мировой, и победить-таки ненавистный ковид.

Бонус.
Исследование про "экономику запретов" на примере подпольных "качалок".

#covid19_beneficiaries У кого реально v-shape восстановление - так это у строителей домов.

«...home builders are benefiting from mortgage rates that continue to plumb new lows. The appeal of a single-family home with a yard has risen among those with the flexibility to telework. And new-home buyers tend to be more financially secure than the average American.»

Via WSJ

#неблокчейн_chart а вот что происходит с ипотечными ставками. Россияне смотрят и негодуют.

#неблокчейн_ликбез

Пара важных (действительно важных) материалов:
▪️Классный курс «А как инвестировать?» от Tinkoff Journal:
https://journal.tinkoff.ru/pro/invest/

▪️Этот же курс в сверхудобном формате приложения, где главы можно и читать, и слушать, а в конце проходить зачеты и экзамены:
https://apps.apple.com/ru/app/%D1%83%D1%87%D0%B5%D0%B1%D0%BD%D0%B8%D0%BA-%D0%BA%D0%B0%D0%BA-%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%82%D1%8C/id1518001692?l=en

Прекрасно понимаю, что на канале сидят сплошь суперинвесторы и трейдеры, двигающие сайзы, но если вдруг кто-то хочет узнать больше про рынок - самое оно.

#шманалитика Кажется, кого-то в департаменте GIR TMT Голдмана могут уволить. Акции Apple сегодня достигли уровня 467.97 долларов за штуку, доведя капитализацию компании до двух триллионов долларов.

https://thebell.io/kapitalizatsiya-apple-vpervye-prevysila-2-trln

Кажется, уже уволили🤣

На фоне всего происходящего в этом году с частными инвесторами в Штатах, Robinhood приподнял еще бабла (200 млн) и теперь оценивается в целых 11.2 миллиарда долларов, или примерно в 0.06 Джеффа Безоса.

https://edition.cnn.com/2020/08/17/investing/robinhood-trading-app-valuation/index.html?

#неблокчейн_oilfund

Давно не было новостей про норвежский благосос, а там, тем временем, самая настоящая драма. И если с так себе результатами первого полугодия можно как-то смириться (минус 21 миллиард долларов за 6 месяцев для фонда размеров в 1.2 ТРИЛЛИОНА - что слону дробина), то смена власти с умиротворенного Ингве Слингстада на (почти уже бывшего) управляющего лондонским хэдж-фондом Николая Тангена в обход всех корпоративных процедур и списков претендентов - это бомба, потому что к нему у ультра-консервативных норвежцев есть куча вопросов, от его состояния до использования налоговых "гаваней". Вопросы у газетчиков появились и к Слингстаду, после того, как в этом году он посетил шикарное мероприятие (пьянка), билеты на которое ему оплатил Танген.

На фоне всего этого Слингстад даже пропустил последний в своей карьере управляющего NBIM релиз отчетности, отправив вместо себя заместителя.

Так что не откладывайте попкорн в сторону, господа. Ожидается интересное.

#неблокчейн_chart Этот год очень, очень странный.

#неблокчейн_chart #inequality 10 верхних процентов держателей благосостояния владеют 87% всех американских акций🤯

#NoMercyNoMalice

Очень мощный и очень личный текста Скотта Джи про публичные выступления (и своего отца).

https://www.profgalloway.com/speaking-the-family-business