#ретро Прекрасное из выпуска газеты «Коммерсант» за 29 января 1999 года.

#ретро И ещё немного корпоративных новостей 20-летней давности.

#tesla

Тред от чувака, работавшего в Morgan Stanley над IPO Tesla. Brilliant.

https://threadreaderapp.com/thread/1292818184588886016.html

#неблокчейн_chart «Не V-shape, но и на U-shape не похоже. Что-то среднее.»

Via WSJ

#неблокчейн_chart Серьезный риск для рынка труда - рост количества «долго нетрудоустроенных» (кто сидит без работы 15+ недель). Они рискуют потерять квалификацию и остаться без unemployment benefits - все мы помним, что вообще рынок труда США устроен таким образом, чтобы люди максимально быстро искали себе работу, а не сидели на пособиях.

Turns out, Hertz всё-таки успел разместить небольшую эмиссию до того, как SEC запретила это делать. Сюр какой-то.

«...Hertz warned in the same filing that all of its shareholders will almost certainly be wiped out as part of the bankruptcy process. That is typically what happens during a bankruptcy.»

https://www.cnn.com/2020/08/11/investing/hertz-stock-sale/index.html

#CreditSuisse

Новая метла по-новому метёт.

Томас Готтстейн, занявший место CEO после увольнения Тиджана Тьяма, затеял масштабную реструктуризацию бизнеса, в рамках которой, в том числе, будут отменены некоторые из ключевых решений Тьяма.

На фоне рыночного ралли банк впервые за несколько кварталов вышел в прибыль, побив прогнозы аналитиков.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-07-30/credit-suisse-chief-takes-window-of-opportunity-for-revamp

#долги

Новое исследование про студенческие долги (нет, не «хвосты» по экзаменам). Кажется, большой студенческий долг - не всегда плохо.

«The NBER working paper, released Monday, shows that when Congress twice increased the amount that undergraduates could borrow, starting in 2007 and 2008, positive things happened. Students stayed in school longer, were more likely to graduate, and went on to get jobs with higher earnings. Why? The paper linked greater access to student loans with students working fewer hours in part-time jobs while in school. One implication is that working less gives students more time to study and do coursework.

"When you increase financial resources for students, they do better in college," says co-author Lesley Turner of Vanderbilt University.  She points out, though, that an increase in federal grants--which don't have to be repaid--might have the same effect as increased loan limits.

Of course, averages always mask problems among certain groups. And there are indeed big problems with the student loan system. Default rates are exceptionally high, in part because many students took on debt to attend schools of dubious quality, and never landed the well-paying jobs that were supposed to make repaying the debt easy.»

https://www.nber.org/papers/w27658?utm_campaign=ntwh&utm_medium=email&utm_source=ntwg11

+ Уровень безработицы среди выпускников колледжей значительно ниже среднего. Образование решает.

6.7% - The U.S. unemployment rate among college grads in July, compared to a 10.2% jobless rate among all workers. (WSJ)

#неблокчейн_chart WSJ пишет, что больше всего (в процентах безработицы) от коронавируса пострадали миллениалы. Хочется написать «миллениалы изобрели экономический кризис», но что-то не особо весело по этому поводу.

#endowment_funds

Очень классный текст о том, как отсутствие внятной стратегии, устаревшие системы и борд, залезающий на территорию day-to-day management привели эндаумент-фонд Корнельского университета на предпоследнее место среди «коллег» из Лиги Плюща.

А потом пришёл Кен Миранда.

https://www.institutionalinvestor.com/article/b1gph4ll0jcj9r/Dysfunction-Cost-Cornell-700-Million-Can-a-New-Investment-Crew-Turn-It-Around

For those interested - все уровни экзамена CFA со следующего года переходят в формат computer-based testing (CBT). При этом уровень 1 будет проводиться 4 раза в года, уровни 2-3 - дважды в год.

https://info.cfainstitute.org/CFA-20A-Acquisition--Nurture_cfa-fy20-digital-age.html?s_cid=eml_CFA20ANews_T12SD

#WeWork

WeWork продает коворкинги в Москве

Сеть коворкингов WeWork в Москве, похоже, все. Как выяснили «Ведомости», компания ищет покупателя, которому могла бы переуступить права аренды на свои пять коворкингов в Москве. Партнеры компании говорят, что она хочет все-таки остаться на рынке и продолжить работать по франшизе, но как это будет устроено — пока непонятно. WeWork вышла в Россию почти одновременно с началом скандала вокруг своего основателя Адама Ньюманна, подкосившего бизнес компании и снизившего ее оценку с $47 млрд до $3 млрд. Теперь WeWork фактически пропускает новый бум коворкингов, которые стали выгодной опцией для работодателей, выводящих сотрудников с карантина.

"фактически пропускает новый бум коворкингов". Ahaha. Ahahahahahaha. AHAHAHAHAHAHAHAHAH.
(Disclaimer. Это ни разу не сарказм относительно индустрии. Это сарказм относительно Нойманна, который когда-то обещал захватить Вселенную, но не смог захватить даже одну отрасль. Хотя «сгорел» ярко, чего уж там. Если такой термин можно применить к человеку, который окэшился на 1.5 миллиарда с лишним ДО выхода компании на IPO).

P.S. Больше интересных новостей про WeWork - по тэгу, указанному в начале поста.

Via The Bell

#covid19_beneficiaries Еще одна категория товаров, продажи которой выросли в пандемию - стройматериалы и садовые принадлежности.

Если закрыться дома с кучей еды, сериалами и стройматериалами, то с карантина вы выйдете располневшим знатоком современного кинематографа, короче.

Интересное из рассылки Institutional Investor про возможные причины ухода Бена Мена из CalPERS (будет интересно тем троим, кто тут следит за хэдж- и пенсионными фондами):

Things that pushed Ben Meng out of the worst job in institutional investing, according to the informed gossip:

1.) Seth Klarman picking on him in his quarterly letter. “The head of a major pension fund recently authored a piece describing how the fund had responded to lofty markets and low yields on safe debt instruments,” the Margin of Safety author wrote. “Their reaction was not to lower the fund’s currently aggressive 7% risk-adjusted return objective to a more realistic threshold, but instead to direct more assets into ‘lower volatility’ private investments while leveraging the portfolio.”
Klarman didn’t name Meng, despite everyone knowing whom he meant, which is almost meaner.

2.) “Toxic BS coming from the board.”

3.) Everything except all the decent people still working there. “It’s a place Jesus couldn’t save…” says someone who’d know.

Интересно, но правда, как всегда, где-то посередине. И мы ее, вполне вероятно, не узнаем.

Главу Illinois Teachers Retirement System тоже "попросили" - по словам представителя фонда, за некие "проблемы с исполнением обязанностей, покрываемых трудовым контрактом". Тоже не совсем понятно, что именно это значит, но Inst Investor напишет об этом, если узнает.

Фонд ITRS управляет пенсионными накоплениями 434 тысяч сотрудников публичных школ штата Иллинойс, имеет активы в 51 миллиард долларов и занимает по этому показателю 37 место в США. Для сравнения, активы крупнейшего фонда в Штатах - CalPERS - по итогам прошлого года составили 372 миллиарда долларов, а число "подопечных" - свыше 1.6 млн человек.

https://chicago.suntimes.com/politics/2020/8/6/21357946/illinois-teachers-retirement-system-trs-ingram-pensions

Великолепный профайл Bloomberg, посвященный семье Джонсонов, стоящей за Fidelity - колоссом индексных фондов и синонимом понятия "фондовый рынок".
Богатейшая семья Бостона с активами по всему миру очень редко дает интервью и всячески оберегает свою приватность - поэтому материал собран со слов друзей, коллег и бывших сотрудников, отчего читать его становится еще интереснее.

https://www.bloomberg.com/news/features/2020-08-03/fidelity-family-s-vast-wealth-is-matched-by-passion-for-privacy?sref=zwrA9ENV

#экономика #блоги

Несколько выпусков блогов Econs:
▪️Как закрытие школ на карантин долгосрочно повлияет на карьеры школьников и зачем центробанкам изучать историю?
▪️Была ли эффективной американская программа поддержки бизнеса и сколько процентов бюджетных средств "пилится"?
▪️Почему нельзя отказываться от программ поддержки населения в пандемию (пусть они дорогие и будут еще дороже), а также из-за чего "банковские" законы стали длиннее и сложнее?

#InvestorAmnesia
Скажу честно - не всегда получается целиком читать еженедельные экономико-исторические статьи (точнее, подборки статей) Джейми Кейтервуда, но не упомянуть их тут было бы преступлением.
▪️Про "big tech", антимонопольщину и Кодак.
▪️Про инновации и спекуляции
▪️Про золото, биткойн и все с ними связанное

#nomercynomalice
▪️Мощнейший текст Скотта Галлоуэя о том, как его бесит неспособность и нежелание американцев собраться (не буквально, а фигурально), как это было во время Второй мировой, и победить-таки ненавистный ковид.

Бонус.
Исследование про "экономику запретов" на примере подпольных "качалок".