Неблокчейн
Morgan Stanley спрогнозировал ВВП до конца года - и второй квартал ожидается просто жесть.
#неблокчейн_chart #ввп Moody’s тут тоже посчитали ВВП на несколько кварталов вперёд, сравнив его с показателем периода прошлого кризиса. Невесёлая получилась картина.
Неблокчейн
#неблокчейн_chart #индексы Американский рынок все больше отрывается от глобального, в том числе по мультам. QE (зачеркнуть) программа помощи экономике работает.
#неблокчейн_chart Мультипликаторы сейчас находятся на уровне, который раньше наблюдался только на самой вершине Tech Bubble начала нулевых.
Неблокчейн
#неблокчейн_chart Мультипликаторы сейчас находятся на уровне, который раньше наблюдался только на самой вершине Tech Bubble начала нулевых.
А как видно из этой схемы, ожидания инвесторов, выраженные в виде мультов, внесли весомый вклад в совокупный equity return с 1985 по 2014 год.
#неблокчейн_chart #мексика Суммы, отправляемые мексиканскими рабочими на родину, резко выросли - видимо, объяснением тут является резкая просадка песо относительно доллара. Работяги решили максимально поддержать свои семьи честно заработанными.
#экономика #долги #emergingmarkets The Economist проранжировал развивающиеся страны по четырём показателям финансовой устойчивости: объём госдолга (%% от ВВП), внешний долг (%% от ВВП), стоимость заимствований (доходность по бондам в твёрдой валюте - доллар, евро - либо реальная доходность локальных бондов) и кэф покрытия ближайших процентных платежей по долгу в твёрдой валюте. Россия - пятая, сразу после Ботсваны (!), Тайваня, ЮКореи и Перу.
#moex
Торги на Мосбирже приостановлены, причины уточняются.
https://www.moex.com/n28350/?nt=101
Возобновление торгов ожидается в 12:50.
https://www.moex.com/n28353/?nt=101
Торги на Мосбирже приостановлены, причины уточняются.
https://www.moex.com/n28350/?nt=101
Возобновление торгов ожидается в 12:50.
https://www.moex.com/n28353/?nt=101
Неблокчейн
#неблокчейн_chart #covid19 #сша Он же в виде гифки. https://t.co/UnXAW9TkJw?ssr=true
#неблокчейн_chart #безработица выроста до уровня 14.7%, однако значительная часть данного показателя «временная», т.к. компании после кризиса наймут обратно часть уволенных сотрудников...
#неблокчейн_chart #безработица гораздо интереснее вот этот график. Только у 51.3% жителей США сейчас есть работа😱
#неблокчейн_chart #covid19
Самые страшные графики нынешнего кризиса - в одном посте от Irrelevant Investor.
https://theirrelevantinvestor.com/2020/05/06/off-the-charts/
Самые страшные графики нынешнего кризиса - в одном посте от Irrelevant Investor.
https://theirrelevantinvestor.com/2020/05/06/off-the-charts/
The Irrelevant Investor
Off the Charts - The Irrelevant Investor
The halt in economic activity is breaking a lot of charts
#неблокчейн_chart #экономика #covid19 #сша
Насколько текущий уровень безработицы в США высок по сравнению с историческими данными.
Via WSJ
(Заканчиваю с графиками про безработицу, ибо тема бесконечная. Новые интересные посты - скоро, stay tuned.)
Насколько текущий уровень безработицы в США высок по сравнению с историческими данными.
Via WSJ
(Заканчиваю с графиками про безработицу, ибо тема бесконечная. Новые интересные посты - скоро, stay tuned.)
#неблокчейн_chart #экономика #covid19 #сша
Изменение промпроизводства в США во время предыдущих кризисов по сравнению с пиковым уровне.
Via WSJ
Изменение промпроизводства в США во время предыдущих кризисов по сравнению с пиковым уровне.
Via WSJ
#экономика WSJ: После кризиса 2008-09 восстановление экономики проходило в форме swoosh-shape (вспомните логотип Nike) - после большого падения следовало мучительно долгое восстановление. Как показывают цифры китайцев, о V-shape восстановлении можно забыть.
#неблокчейн_ликбез #нацбанки #швейцария
Два факта о Нацбанке Швейцарии (SNB), которые вы, скорее всего, не знали🇨🇭.
1️⃣ SNB является одним из немногих центральных банков, который торгуется на фондовой бирже - в Швейцарии, само собой.
Кроме SNB, на биржах можно приобрести акции нацбанков Бельгии, Японии, Греции и Южной Африки.
2️⃣ В свободное от государственных дел время SNB подрабатывает хэдж-фондом (или наоборот) - как пишет Zerohedge, после падения рынков SNB зашел на распродажу и затарился по самые уши (нарастил позиции) акциями "техов" - Microsoft (на 4.5 ярда), Apple (4.4), Amazon (3.2), Google (2.7), Facebook (1.6).
Напомним, что SNB - единственное в Швейцарии учреждение, которое имеет право эмитировать нацвалюту - швейцарский франк. Just saying.
+ По итогам первого квартала SNB понес убыток по портфелю на 39 с лишним миллиардов долларов (общий объем портфеля инвестиций в инвалюте на конец 2019 года составил, согласно годовому отчету SNB, 820 млрд долларов - что превышает размеры суверенных фондов таких стран, как Абу-Даби и Катар.)
+ Фан факт: в 2018 году в моменте SNB владел большим количеством ординарных акций Facedook, чем Марк Закерберг [https://www.ft.com/content/69dcb1d2-feb6-49ed-9840-0f74635cab52].
Два факта о Нацбанке Швейцарии (SNB), которые вы, скорее всего, не знали🇨🇭.
1️⃣ SNB является одним из немногих центральных банков, который торгуется на фондовой бирже - в Швейцарии, само собой.
Кроме SNB, на биржах можно приобрести акции нацбанков Бельгии, Японии, Греции и Южной Африки.
2️⃣ В свободное от государственных дел время SNB подрабатывает хэдж-фондом (или наоборот) - как пишет Zerohedge, после падения рынков SNB зашел на распродажу и затарился по самые уши (нарастил позиции) акциями "техов" - Microsoft (на 4.5 ярда), Apple (4.4), Amazon (3.2), Google (2.7), Facebook (1.6).
Напомним, что SNB - единственное в Швейцарии учреждение, которое имеет право эмитировать нацвалюту - швейцарский франк. Just saying.
+ По итогам первого квартала SNB понес убыток по портфелю на 39 с лишним миллиардов долларов (общий объем портфеля инвестиций в инвалюте на конец 2019 года составил, согласно годовому отчету SNB, 820 млрд долларов - что превышает размеры суверенных фондов таких стран, как Абу-Даби и Катар.)
+ Фан факт: в 2018 году в моменте SNB владел большим количеством ординарных акций Facedook, чем Марк Закерберг [https://www.ft.com/content/69dcb1d2-feb6-49ed-9840-0f74635cab52].
Ft
Schweizerische Nationalbank, SNBN:SWX summary - FT.com
Latest Schweizerische Nationalbank (SNBN:SWX) share price with interactive charts, historical prices, comparative analysis, forecasts, business profile and more.
#неблокчейн_chart Всем кризисам кризис. Самая большая среднедневная скорость падения, сильнейшая волатильность с момента появления показателя VIX.
#неблокчейн_rest #реструктуризация
Кажется, самое время начать заполнять вышеупомянутые теги интересными материалами.
Из-за совокупности происходящих сейчас в мире (в целом) и в экономике (в частности) событий кредитные рейтинги многих компаний попали под раздачу - сейчас в списке "B3- & lower" агентства Moody's 311 компаний, что уже превышает уровень прошлого кризиса и составляет свыше 20% всех рейтингов "спекулятивного" уровня (ниже BBB-/Baa3).
Cнижение рейтинга до "мусорного" - всего лишь первый шаг на пути к банкротству, но default tracker от BAML показывает, что за один только апрель объем дефолтов в США составил 17+ млрд долларов, выпуски на еще 27 млрд попали в т.н. watchlist (компания просрочила платеж или предложила кредиторам что-то взамен – новый долг, акции или кэш – это называется "distress exchange"), а бонды на еще 25 ярдов находятся в состоянии deep distress, торгуясь на уровне 50 центов за доллар.
Все это, как пишет Zerohedge по ссылке выше, скорее всего, приведет к волне банкротств "библейского масштаба" - и тут на арене появляются те, чей хлеб (или значительная его часть) состоит в помощи компаниям, оказавшимся в сложной ситуации: консультанты в сфере performance improvement / turnaround management (а если не помогло - то и corporate restructuring вплоть до процедуры банкротства.)
Консультанты эти, если очень коротко, подразделяются на несколько категорий:
▪️Специализированные, sole purpose существования которых - помощь компаниям, попавшим в беду. Здесь всего несколько больших имен, включая Alvarez & Marsal, AlixPartners, FTI Consulting и, с некоторой натяжкой, Berkeley Research, при этом из всех названных только A&M представлены в России.
▪️Все остальные - подразделения реструктуризации в компаниях Big 4 (которые, к слову, становятся все более и более ограниченными в своей rest-деятельности из-за аудиторского "ядра"), Big 3 (отчасти), bankruptcy-практики юридических фирм, инвестиционные банки с rest-специализацией (как правило, бутиковые) и даже one-man-show с очень узкой специализацией. (NB: это, конечно, далеко не исчерпывающий список участников rest-рынка, но в целях продолжения данного поста - более, чем достаточный.)
Именно эти ребята окажутся на коне, разгребая завалы, оставленные после себя убойной связкой "вирус+дешевая нефть", помогая раненым, а также "закапывая" совсем безнадежных. Давайте познакомимся с ними поближе.
Начнем, конечно, с величайшего кейса всех времен - банкротства инвестбанка Lehman Brothers. Занимались данным процессом десятки (если не сотни) компаний, но ключевая роль была у уже упомянутых Alvarez & Marsal - именно ее топы были назначены руководителями банка, перед которыми встала задача разобраться с наследием Ричарда Фулда и рассчитаться с кредиторами (совокупный размер долгов превысил 600 миллиардов долларов).
Две важнейших ссылки для изучения:
1️⃣ Интервью 2009 года с Брайаном Марсалом, одним из сооснователей A&M. Марсал стал «временным» CEO Lehman Brothers после Ричарда Фулда и руководил ликвидацией банка до 2012 года,
2️⃣ Интервью с Джоном Саковым, который занял место CEO после Марсала. На дворе 2012 год – и до окончания процедуры еще несколько лет. По состоянию на январь 2019 процедура все еще была не окончена и на тот момент стоила банку (кредиторам, если быть точным) около 7 миллиардов долларов.
Кажется, самое время начать заполнять вышеупомянутые теги интересными материалами.
Из-за совокупности происходящих сейчас в мире (в целом) и в экономике (в частности) событий кредитные рейтинги многих компаний попали под раздачу - сейчас в списке "B3- & lower" агентства Moody's 311 компаний, что уже превышает уровень прошлого кризиса и составляет свыше 20% всех рейтингов "спекулятивного" уровня (ниже BBB-/Baa3).
Cнижение рейтинга до "мусорного" - всего лишь первый шаг на пути к банкротству, но default tracker от BAML показывает, что за один только апрель объем дефолтов в США составил 17+ млрд долларов, выпуски на еще 27 млрд попали в т.н. watchlist (компания просрочила платеж или предложила кредиторам что-то взамен – новый долг, акции или кэш – это называется "distress exchange"), а бонды на еще 25 ярдов находятся в состоянии deep distress, торгуясь на уровне 50 центов за доллар.
Все это, как пишет Zerohedge по ссылке выше, скорее всего, приведет к волне банкротств "библейского масштаба" - и тут на арене появляются те, чей хлеб (или значительная его часть) состоит в помощи компаниям, оказавшимся в сложной ситуации: консультанты в сфере performance improvement / turnaround management (а если не помогло - то и corporate restructuring вплоть до процедуры банкротства.)
Консультанты эти, если очень коротко, подразделяются на несколько категорий:
▪️Специализированные, sole purpose существования которых - помощь компаниям, попавшим в беду. Здесь всего несколько больших имен, включая Alvarez & Marsal, AlixPartners, FTI Consulting и, с некоторой натяжкой, Berkeley Research, при этом из всех названных только A&M представлены в России.
▪️Все остальные - подразделения реструктуризации в компаниях Big 4 (которые, к слову, становятся все более и более ограниченными в своей rest-деятельности из-за аудиторского "ядра"), Big 3 (отчасти), bankruptcy-практики юридических фирм, инвестиционные банки с rest-специализацией (как правило, бутиковые) и даже one-man-show с очень узкой специализацией. (NB: это, конечно, далеко не исчерпывающий список участников rest-рынка, но в целях продолжения данного поста - более, чем достаточный.)
Именно эти ребята окажутся на коне, разгребая завалы, оставленные после себя убойной связкой "вирус+дешевая нефть", помогая раненым, а также "закапывая" совсем безнадежных. Давайте познакомимся с ними поближе.
Начнем, конечно, с величайшего кейса всех времен - банкротства инвестбанка Lehman Brothers. Занимались данным процессом десятки (если не сотни) компаний, но ключевая роль была у уже упомянутых Alvarez & Marsal - именно ее топы были назначены руководителями банка, перед которыми встала задача разобраться с наследием Ричарда Фулда и рассчитаться с кредиторами (совокупный размер долгов превысил 600 миллиардов долларов).
Две важнейших ссылки для изучения:
1️⃣ Интервью 2009 года с Брайаном Марсалом, одним из сооснователей A&M. Марсал стал «временным» CEO Lehman Brothers после Ричарда Фулда и руководил ликвидацией банка до 2012 года,
2️⃣ Интервью с Джоном Саковым, который занял место CEO после Марсала. На дворе 2012 год – и до окончания процедуры еще несколько лет. По состоянию на январь 2019 процедура все еще была не окончена и на тот момент стоила банку (кредиторам, если быть точным) около 7 миллиардов долларов.
ZeroHedge
"Biblical" Wave Of Bankruptcies Is About To Flood The US
It's about to get very ugly.
#неблокчейн_rest #реструктуризация
Ну и немного про один из самых "горячих" топиков рынка реструктуризаций прямо сейчас.
В конце прошлого года известный шорт-селлер Muddy Waters выпустил отчет, в котором в свойственной манере "разнес" финансовое положение крупнейшего ближневосточного оператора госпиталей NMC Health, обвинив компанию в завышении расходов при покупке активов и занижении уровня долга на несколько сотен миллионов долларов.
Дальше пошло по накатанной - акции NMC обвалились на 60%, затем торги ими были приостановлены - спустя всего 2.5 года после попадания в индекс FTSE 100 (сейчас тикер вообще снят).
В начале марта компания раскрыла еще почти 3 млрд долгов, о которых никто не знал. Параллельно задефолтила и была взята ЦБ Эмиратов под операционное управление другая компания акционера NMC (с труднопроизносимым именем Бавагуту Рагурам Шетти) - Finalbr, занимавшаяся денежными переводами и обменом валют.
Мистер Шетти, само собой, отрицает все и считает себя жертвой мошенничества бывших сотрудников компании, которые якобы подделали его подпись. Он вышел из состава правления обеих компаний (до начала скандала его акции стоили свыше 2 млрд долларов) и делится, по его словам, информацией со всеми заинтересованными сторонами, а также всячески намерен провести собственное расследование ситуации.
Внутреннее расследование NMC, которое вел бывший директор ФБР Луис Фри, выявило серьезные расхождения в финансовой отчетности, а также ряд сомнительных сделок между Шетти и неназванным крупным акционером, которые не были утверждены СД или раскрыты в отчетности. По итогам расследования CEO компании и один из членов казначейства были уволены. Кроме того, вопросы имеются и к аудитору NMC - компании EY, которая никогда не поднимала "красных флагов" и публичных сомнений в качестве отчетности. Власти Соединенного Королевства в связи с этим заявили, что аудиторской отрасли необходимо более жесткое регулирование.
В апреле 2020 года Лондонский суд ввел в NMC временную администрацию, назначив администратором уже упоминавшийся ранее Alvarez & Marsal.
Ну и немного про один из самых "горячих" топиков рынка реструктуризаций прямо сейчас.
В конце прошлого года известный шорт-селлер Muddy Waters выпустил отчет, в котором в свойственной манере "разнес" финансовое положение крупнейшего ближневосточного оператора госпиталей NMC Health, обвинив компанию в завышении расходов при покупке активов и занижении уровня долга на несколько сотен миллионов долларов.
Дальше пошло по накатанной - акции NMC обвалились на 60%, затем торги ими были приостановлены - спустя всего 2.5 года после попадания в индекс FTSE 100 (сейчас тикер вообще снят).
В начале марта компания раскрыла еще почти 3 млрд долгов, о которых никто не знал. Параллельно задефолтила и была взята ЦБ Эмиратов под операционное управление другая компания акционера NMC (с труднопроизносимым именем Бавагуту Рагурам Шетти) - Finalbr, занимавшаяся денежными переводами и обменом валют.
Мистер Шетти, само собой, отрицает все и считает себя жертвой мошенничества бывших сотрудников компании, которые якобы подделали его подпись. Он вышел из состава правления обеих компаний (до начала скандала его акции стоили свыше 2 млрд долларов) и делится, по его словам, информацией со всеми заинтересованными сторонами, а также всячески намерен провести собственное расследование ситуации.
Внутреннее расследование NMC, которое вел бывший директор ФБР Луис Фри, выявило серьезные расхождения в финансовой отчетности, а также ряд сомнительных сделок между Шетти и неназванным крупным акционером, которые не были утверждены СД или раскрыты в отчетности. По итогам расследования CEO компании и один из членов казначейства были уволены. Кроме того, вопросы имеются и к аудитору NMC - компании EY, которая никогда не поднимала "красных флагов" и публичных сомнений в качестве отчетности. Власти Соединенного Королевства в связи с этим заявили, что аудиторской отрасли необходимо более жесткое регулирование.
В апреле 2020 года Лондонский суд ввел в NMC временную администрацию, назначив администратором уже упоминавшийся ранее Alvarez & Marsal.
Muddy Waters Research
MW is Short NMC Health plc (NMC.LN) - Muddy Waters Research
We are short NMC Health plc. We have serious doubts about the company’s financial statements, including its asset values, cash balance, reported profits, and reported debt levels. At the worst of times, the company has invested in large assets at costs…