#неблокчейн_brief №53
1️⃣ #classaction На минувшей неделе крупнейшие американские производители лекарств решили выплатить американцам примерно 50 млрд долларов в качестве урегулирования по искам за "опиоидный кризис".
А пока гиганты только готовятся раскошелиться, вспомним крупнейшие выплаты по коллективным искам за всю историю. Табачников с их 206 миллиардами еще долго никто не обгонит.
2️⃣ Goldman Sachs закрывает российского брокера и переводит все брокерские операции в "банковское" юрлицо - как утверждается, чтобы не дублировать отчетность.
GS идет по стопам Morgan Stanley, который отказался вообще от всех лицензий - для корпфина, M&A и размещений лицензии не нужны.
3️⃣ HSBC тоже оптимизирует деятельность, но куда серьезнее - банковский конгломерат готовится сократить equity дески в Лондоне, Нью Йорке и Германии и сконцентрироваться на Greater China region.
4️⃣ Почитайте историю о том, как Федор Овчинников со своей "Dodo Pizza" захватывает мир. Признаться, восхищаюсь их прозрачностью.
= Еще: пост (пункт 5) CFO Dodo Pizza о том, как он бросил инвестбанкинг и пришел работать в пиццерию (well, almost). Захватывающе.
1️⃣ #classaction На минувшей неделе крупнейшие американские производители лекарств решили выплатить американцам примерно 50 млрд долларов в качестве урегулирования по искам за "опиоидный кризис".
А пока гиганты только готовятся раскошелиться, вспомним крупнейшие выплаты по коллективным искам за всю историю. Табачников с их 206 миллиардами еще долго никто не обгонит.
2️⃣ Goldman Sachs закрывает российского брокера и переводит все брокерские операции в "банковское" юрлицо - как утверждается, чтобы не дублировать отчетность.
GS идет по стопам Morgan Stanley, который отказался вообще от всех лицензий - для корпфина, M&A и размещений лицензии не нужны.
3️⃣ HSBC тоже оптимизирует деятельность, но куда серьезнее - банковский конгломерат готовится сократить equity дески в Лондоне, Нью Йорке и Германии и сконцентрироваться на Greater China region.
4️⃣ Почитайте историю о том, как Федор Овчинников со своей "Dodo Pizza" захватывает мир. Признаться, восхищаюсь их прозрачностью.
= Еще: пост (пункт 5) CFO Dodo Pizza о том, как он бросил инвестбанкинг и пришел работать в пиццерию (well, almost). Захватывающе.
Meduza
Производители и продавцы лекарств решили выплатить 50 миллиардов долларов за опиоидный кризис в США. Больше американцам заплатили…
Пять крупнейших американских производителей и дистрибьюторов лекарств решили урегулировать около 2600 исков от властей, больниц и общественных организаций с требованием компенсации за опиоидный кризис в США. Три крупнейших дистрибьютора лекарств в США — компании…
Неблокчейн pinned «#неблокчейн_brief №53 1️⃣ #classaction На минувшей неделе крупнейшие американские производители лекарств решили выплатить американцам примерно 50 млрд долларов в качестве урегулирования по искам за "опиоидный кризис". А пока гиганты только готовятся раскошелиться…»
#WeWork
Что ж, кажется, история борьбы логики с гордыней подошла к концу - по крайней мере, пока. Вариант №2 в деле.
И, кажется, Адам Нойманн станет еще немного богаче.
«...SoftBank will also buy more than $1BN in shares from employees and investor. One wonders just how excited SoftBank investors must be about the prospect of bailing out deeply underwater WeWork employees... if not Adam Neumann: as we know, he already extracted $700MM from the company.»
Апдейт 1.
Zerohedge со ссылкой на Axios пишет, что в случае согласия WeWork на предложение Softbank последний сделает оферту размером до 3 миллиардов долларов текущим инвесторам и сотрудникам с опционами.
Нойманн получит от Softbank еще минимум 200 миллионов долларов за голосующие акции, каждая из которых "несет" аж по 10 голосов. Масаеси Сон настроен серьезно.
Еще интересные факты:
1) В случае, если Softbank получает контроль над WeWork, это создает дополнительный риск для портфеля SB, так как большая его часть до сих пор не вышла в прибыль. В этом случай репрайсинг портфеля может привести к страшным последствиям для SB, которому, вероятно, понадобится bailout от Банка Японии (BOJ).
2) Ссуда в 5 миллиардов будет предоставлена банком Mizuho, т.е., этот удар принимают на себя японские пенсионеры.
3) ZH также пишет, что Нойманну пока лучше не тратить эти 200 миллионов, т.к. ему может серьезно "прилететь" от кредиторов - в первую очередь, от JPM, который предоставил Нойманну ипотечный займ на 100 с лишним миллионов и линию в еще 500 миллионов, которая позволяла Нойманну активно занимать под залог собственных акций компании. Он успел потратить 380 миллионов долларов до того, как компания объявила об отмене IPO (чего банк, конечно, не ожидал). Жди коллекторов, Адам.
https://www.zerohedge.com/markets/adam-neumann-be-paid-another-200-million-leave-weworks-board
Что ж, кажется, история борьбы логики с гордыней подошла к концу - по крайней мере, пока. Вариант №2 в деле.
И, кажется, Адам Нойманн станет еще немного богаче.
«...SoftBank will also buy more than $1BN in shares from employees and investor. One wonders just how excited SoftBank investors must be about the prospect of bailing out deeply underwater WeWork employees... if not Adam Neumann: as we know, he already extracted $700MM from the company.»
Апдейт 1.
Zerohedge со ссылкой на Axios пишет, что в случае согласия WeWork на предложение Softbank последний сделает оферту размером до 3 миллиардов долларов текущим инвесторам и сотрудникам с опционами.
Нойманн получит от Softbank еще минимум 200 миллионов долларов за голосующие акции, каждая из которых "несет" аж по 10 голосов. Масаеси Сон настроен серьезно.
Еще интересные факты:
1) В случае, если Softbank получает контроль над WeWork, это создает дополнительный риск для портфеля SB, так как большая его часть до сих пор не вышла в прибыль. В этом случай репрайсинг портфеля может привести к страшным последствиям для SB, которому, вероятно, понадобится bailout от Банка Японии (BOJ).
2) Ссуда в 5 миллиардов будет предоставлена банком Mizuho, т.е., этот удар принимают на себя японские пенсионеры.
3) ZH также пишет, что Нойманну пока лучше не тратить эти 200 миллионов, т.к. ему может серьезно "прилететь" от кредиторов - в первую очередь, от JPM, который предоставил Нойманну ипотечный займ на 100 с лишним миллионов и линию в еще 500 миллионов, которая позволяла Нойманну активно занимать под залог собственных акций компании. Он успел потратить 380 миллионов долларов до того, как компания объявила об отмене IPO (чего банк, конечно, не ожидал). Жди коллекторов, Адам.
https://www.zerohedge.com/markets/adam-neumann-be-paid-another-200-million-leave-weworks-board
Zerohedge
ZeroHedge
ZeroHedge - On a long enough timeline, the survival rate for everyone drops to zero
#WeWork Апдейт 2.
Борд WeWork одобрил предложение Softbank, а не JPM.
"WAIT, THERE'S MORE", как написал Zerohedge в твиттере в продолжение новости.
И да, действительно, MORE:
▪️Нойманн может продать Softbank по оферте собственных акций на сумму до 1 миллиарда долларов,
▪️Softbank заплатит ему еще 185 миллионов долларов consulting fees (а по факту - за уход с поста председателя и отказ от extra voting rights)...
▪️... и предоставит кредитную линию еще на 500 миллионов долларов.
ИТОГО: 1.7 миллиарда долларов за этот заход. Или почти 2.5 ярда, если вспомнить, как Нойманн окешился до IPO. Сюр.
Апдейт 3.
The Bell про новость дня - подробно.
"...эта неприятная история показала, что рынок сохраняет трезвость, не сошел с ума и не готов стать жертвой нового пузыря."
https://thebell.io/razvyazka-skandala-v-wework-rost-ekonomicheskogo-nastroeniya-rossiyan-i-nichya-v-golosovanii-za-brexit/?
Апдейт 4.
Softbank в пресс-релизе пишет, что его доля в компании составит примерно 80%. Однако, несмотря на это, у SB не будет большинства по голосоам, поэтому "WeWork will not be a subsidiary of SoftBank. WeWork will be an associate of SoftBank."
COO Softbank Марсело Клор (Marcelo Claure) избран Executive Chairman of WeWork.
https://www.businesswire.com/news/home/20191022006216/en/WeWork-Announces-Significant-Funding-SoftBank-Group?
Борд WeWork одобрил предложение Softbank, а не JPM.
"WAIT, THERE'S MORE", как написал Zerohedge в твиттере в продолжение новости.
И да, действительно, MORE:
▪️Нойманн может продать Softbank по оферте собственных акций на сумму до 1 миллиарда долларов,
▪️Softbank заплатит ему еще 185 миллионов долларов consulting fees (а по факту - за уход с поста председателя и отказ от extra voting rights)...
▪️... и предоставит кредитную линию еще на 500 миллионов долларов.
ИТОГО: 1.7 миллиарда долларов за этот заход. Или почти 2.5 ярда, если вспомнить, как Нойманн окешился до IPO. Сюр.
Апдейт 3.
The Bell про новость дня - подробно.
"...эта неприятная история показала, что рынок сохраняет трезвость, не сошел с ума и не готов стать жертвой нового пузыря."
https://thebell.io/razvyazka-skandala-v-wework-rost-ekonomicheskogo-nastroeniya-rossiyan-i-nichya-v-golosovanii-za-brexit/?
Апдейт 4.
Softbank в пресс-релизе пишет, что его доля в компании составит примерно 80%. Однако, несмотря на это, у SB не будет большинства по голосоам, поэтому "WeWork will not be a subsidiary of SoftBank. WeWork will be an associate of SoftBank."
COO Softbank Марсело Клор (Marcelo Claure) избран Executive Chairman of WeWork.
https://www.businesswire.com/news/home/20191022006216/en/WeWork-Announces-Significant-Funding-SoftBank-Group?
Ft
WeWork board backs takeover by SoftBank
Co-founder Adam Neumann will get nearly $1.7bn to step down as chair
Неблокчейн pinned «#WeWork Апдейт 2. Борд WeWork одобрил предложение Softbank, а не JPM. "WAIT, THERE'S MORE", как написал Zerohedge в твиттере в продолжение новости. И да, действительно, MORE: ▪️Нойманн может продать Softbank по оферте собственных акций на сумму до 1 миллиарда…»
#неблокчейн_ликбез
Если вы планируете построить карьеру в equity research, вы должны уметь хорошо излагать мысли на бумаге - причем в определенном стиле.
Вам в помощь - подборка терминов и синонимов к различным рыночным ситуациям.
Найдено на просторах финтвиттера:
Если вы планируете построить карьеру в equity research, вы должны уметь хорошо излагать мысли на бумаге - причем в определенном стиле.
Вам в помощь - подборка терминов и синонимов к различным рыночным ситуациям.
Найдено на просторах финтвиттера:
#неблокчейн_live
(Опубликовано с разрешения)
Новая элита, или почему 90е никуда не уходили.
В прошлую пятницу летел из Лондона с нескольким десятками русских детей 10-15 лет, которые возвращались домой «на побывку», на каникулы или выходные, вероятно. Факты и диалоги (подслушанные за 10 мин по прилету – интересно, какой был бы «улов», если бы я вынул наушники из ушей раньше).
▪️Off-White, Alexander McQuenn – примерная медиана брендов одежды, на худой конец Armani.
▪️В течение 4 часов полета никто не взял в руки комп, планшет, книгу или журнал (не говоря об учебнике) – исключительно игры в телефоне.
▪️Между собой общение в основном на английском с чистым британским акцентом, либо матом. Но были диалоги и на русском (клянусь – ни одного слова не придумано):
————————————————
Девочка 15 лет.
- Что за костюм у тебя? А, Дольче. Но ролексов нет, так-то.
————————————————
Мальчики ок. 10 и 15 лет
Старший малому:
- Позвони, кто тебя встретит?
Младший, тыкая в телефон
- Да, бл. Не ловит, сейчас Паше позвоню.
- Эй, тебе нельзя так говорить. Паша? Кто это?
- Охранник.
————————————————
Девочки, обе ок. 15
- Эрика, тебя кто встречает?
- Мама
- А вы мимо Барвихи поедете, сможете меня подбросить?
- Слушай, не знаю, есть ли у нас место, она же с водителем..
————————————————
Девочка, ок. 15 лет
-Слушай, у тебя есть data?
- Ну да
- А можешь мне плз раздать? (Вздыхая) Ох уж эти проблемы rich kids
————————————————
Девочка, ок. 15 лет
- Ну и короче, там мальчик такой был, ну родители у него нормальные, там private jet, все дела. В общем, мы поехали в Sixty, он нас на Майбахе встретил, посидели, поговорили, он там шампанского взял. Потом типа так начал ей на коленку руку класть, ну знаешь, как в Содержанках? А она не хотела– обиделась, ушла.
————————————————
Девочка, та же.
(Обращаясь ко мне)
- Извините, пожалуйста, можно у Вас телефон взять позвонить маме, а то у меня деньги на телефоне закончились».
Via Дружелюбный инвестбанкир
(Опубликовано с разрешения)
Новая элита, или почему 90е никуда не уходили.
В прошлую пятницу летел из Лондона с нескольким десятками русских детей 10-15 лет, которые возвращались домой «на побывку», на каникулы или выходные, вероятно. Факты и диалоги (подслушанные за 10 мин по прилету – интересно, какой был бы «улов», если бы я вынул наушники из ушей раньше).
▪️Off-White, Alexander McQuenn – примерная медиана брендов одежды, на худой конец Armani.
▪️В течение 4 часов полета никто не взял в руки комп, планшет, книгу или журнал (не говоря об учебнике) – исключительно игры в телефоне.
▪️Между собой общение в основном на английском с чистым британским акцентом, либо матом. Но были диалоги и на русском (клянусь – ни одного слова не придумано):
————————————————
Девочка 15 лет.
- Что за костюм у тебя? А, Дольче. Но ролексов нет, так-то.
————————————————
Мальчики ок. 10 и 15 лет
Старший малому:
- Позвони, кто тебя встретит?
Младший, тыкая в телефон
- Да, бл. Не ловит, сейчас Паше позвоню.
- Эй, тебе нельзя так говорить. Паша? Кто это?
- Охранник.
————————————————
Девочки, обе ок. 15
- Эрика, тебя кто встречает?
- Мама
- А вы мимо Барвихи поедете, сможете меня подбросить?
- Слушай, не знаю, есть ли у нас место, она же с водителем..
————————————————
Девочка, ок. 15 лет
-Слушай, у тебя есть data?
- Ну да
- А можешь мне плз раздать? (Вздыхая) Ох уж эти проблемы rich kids
————————————————
Девочка, ок. 15 лет
- Ну и короче, там мальчик такой был, ну родители у него нормальные, там private jet, все дела. В общем, мы поехали в Sixty, он нас на Майбахе встретил, посидели, поговорили, он там шампанского взял. Потом типа так начал ей на коленку руку класть, ну знаешь, как в Содержанках? А она не хотела– обиделась, ушла.
————————————————
Девочка, та же.
(Обращаясь ко мне)
- Извините, пожалуйста, можно у Вас телефон взять позвонить маме, а то у меня деньги на телефоне закончились».
Via Дружелюбный инвестбанкир
#inequality
Целая гора новостей о том, как россияне стали более лучше жить.
1️⃣ Потребительские настроения россиян за последние 3 месяца резко улучшились, следует из «Индекса Иванова» Сбербанка. Люди продолжают экономить на еде, зато стали больше тратить на отдых и развлечения.
2️⃣ Доля российских семей, чьих доходов хватает только на еду и одежду, выросла в 2019 году до 49,4%. Рост произошел за счет сокращения доли самых бедных россиян, которым денег хватает только на питание, до 14,1%
3️⃣ Рост показали все компоненты индекса, особенно индикаторы личного благосостояния и индекс оценки условий для совершения крупных покупок. Сбербанк отмечает, что это коррелирует с позитивной динамикой реальных располагаемых доходов населения в III квартале, о которой ранее сообщал Росстат: их рост составил 3% в годовом выражении. Это самый сильный квартальный рост доходов с 2014 г.
4️⃣ Но не тут то было: экономисты нашли «нестыковки» в данных о доходах россиян. Резкий рост реальных доходов россиян в третьем квартале 2019 года «не бьется» с другими данными о состоянии экономики.
5️⃣ А потом Росстат самостоятельно нашел еще одну причину - рост реальных доходов россиян в III квартале текущего года объясняется увеличением «серых» зарплат и низкой базой 2018 г.
6️⃣ #inequality Но в высших слоях общества все как надо - по оценкам Credit Suisse, 10% наиболее обеспеченных россиян владеют 83% совокупного благосостояния всех российских домохозяйств, за год эта доля выросла на 1 процентный пункт. Выросло и число миллиардеров в России - с 74 до 110 человек.
P.S. Еще по теме: https://t.iss.one/nonblockchain/1698
Целая гора новостей о том, как россияне стали более лучше жить.
1️⃣ Потребительские настроения россиян за последние 3 месяца резко улучшились, следует из «Индекса Иванова» Сбербанка. Люди продолжают экономить на еде, зато стали больше тратить на отдых и развлечения.
2️⃣ Доля российских семей, чьих доходов хватает только на еду и одежду, выросла в 2019 году до 49,4%. Рост произошел за счет сокращения доли самых бедных россиян, которым денег хватает только на питание, до 14,1%
3️⃣ Рост показали все компоненты индекса, особенно индикаторы личного благосостояния и индекс оценки условий для совершения крупных покупок. Сбербанк отмечает, что это коррелирует с позитивной динамикой реальных располагаемых доходов населения в III квартале, о которой ранее сообщал Росстат: их рост составил 3% в годовом выражении. Это самый сильный квартальный рост доходов с 2014 г.
4️⃣ Но не тут то было: экономисты нашли «нестыковки» в данных о доходах россиян. Резкий рост реальных доходов россиян в третьем квартале 2019 года «не бьется» с другими данными о состоянии экономики.
5️⃣ А потом Росстат самостоятельно нашел еще одну причину - рост реальных доходов россиян в III квартале текущего года объясняется увеличением «серых» зарплат и низкой базой 2018 г.
6️⃣ #inequality Но в высших слоях общества все как надо - по оценкам Credit Suisse, 10% наиболее обеспеченных россиян владеют 83% совокупного благосостояния всех российских домохозяйств, за год эта доля выросла на 1 процентный пункт. Выросло и число миллиардеров в России - с 74 до 110 человек.
P.S. Еще по теме: https://t.iss.one/nonblockchain/1698
The Bell
Россияне перестали экономить на развлечениях
Потребительские настроения россиян за последние 3 месяца резко улучшились, следует из «Индекса Иванова» Сбербанка. Люди продолжают экономить на еде, зато стали больше тратить на отдых и развлечения. Настроения улучшаются благодаря «отсутствию негативного…
#неблокчейн_кино
Как мы все с вами помним, глава JPM Джейми Даймон однажды питчил главе Disney Бобу Айгеру идею романтической комедии. У него с питчем не вышло, но вот eFinancialCareers предложил на выбор несколько идей сценариев про банкинг - и они довольно забавные.
1️⃣ Luke (Ryan Reynolds) is a sensitive, artistic Head of EMEA Rates Trading with only one dream – to become Global Head of Rates Trading. But when Steve (Eddie Murphy in a cameo) retires, the board decides to promote Luke … but to make him work alongside his old college rival, Stephanie (Amy Schumer)! With a struggle over budgets and a headcount reduction under way, sparks are bound to fly, in more ways than one. You can’t fail to be moved by “Co-Heads”, coming this summer.
2️⃣ Sarah (Paris Hilton) just can’t stand her fellow intern Mike (Justin Bieber) and he can’t stand her either. She’s a studious MIT grad and spreadsheet whizz; he’s the rich and entitled son of an emerging market government official. Everything changes, though, when their boss Luke (Ryan Reynolds) makes them work together on the pitch-book for an ethically questionable sovereign wealth fund with connections to Mike’s dad. Everyone grows a little wiser in “The All-Nighter”, coming this summer. You won’t want to miss the “change of shirt” scene!
3️⃣ Kate (Kim Kardashian) is the rates trader who knows that she isn’t meant to speak to the LIBOR submitters. But Jeff (Jay-Z, if unavailable Chris O’Dowd) has such a sexy voice that she just can’t resist calling him up every day! It’s all relatively innocent fun, until compliance officer Luke (Ryan Reynolds) finds out. But Luke has had a crush on Kate for years! What is he going to do; follow the compliance manual or follow his heart? You’ll get more than a colour-of-the-market update from “Values At Risk”, coming this summer.
Via eFC
Как мы все с вами помним, глава JPM Джейми Даймон однажды питчил главе Disney Бобу Айгеру идею романтической комедии. У него с питчем не вышло, но вот eFinancialCareers предложил на выбор несколько идей сценариев про банкинг - и они довольно забавные.
1️⃣ Luke (Ryan Reynolds) is a sensitive, artistic Head of EMEA Rates Trading with only one dream – to become Global Head of Rates Trading. But when Steve (Eddie Murphy in a cameo) retires, the board decides to promote Luke … but to make him work alongside his old college rival, Stephanie (Amy Schumer)! With a struggle over budgets and a headcount reduction under way, sparks are bound to fly, in more ways than one. You can’t fail to be moved by “Co-Heads”, coming this summer.
2️⃣ Sarah (Paris Hilton) just can’t stand her fellow intern Mike (Justin Bieber) and he can’t stand her either. She’s a studious MIT grad and spreadsheet whizz; he’s the rich and entitled son of an emerging market government official. Everything changes, though, when their boss Luke (Ryan Reynolds) makes them work together on the pitch-book for an ethically questionable sovereign wealth fund with connections to Mike’s dad. Everyone grows a little wiser in “The All-Nighter”, coming this summer. You won’t want to miss the “change of shirt” scene!
3️⃣ Kate (Kim Kardashian) is the rates trader who knows that she isn’t meant to speak to the LIBOR submitters. But Jeff (Jay-Z, if unavailable Chris O’Dowd) has such a sexy voice that she just can’t resist calling him up every day! It’s all relatively innocent fun, until compliance officer Luke (Ryan Reynolds) finds out. But Luke has had a crush on Kate for years! What is he going to do; follow the compliance manual or follow his heart? You’ll get more than a colour-of-the-market update from “Values At Risk”, coming this summer.
Via eFC
Business Insider
JPMorgan CEO Jamie Dimon pitched a terrible rom-com movie idea to Disney CEO Bob Iger
The movie, about a single woman seeking a husband, would star Bette Midler and Julia Louis-Dreyfus. Iger gave the idea a C.
#неблокчейн_wtf #экономика
Советник Трампа по экономической политике (и одна из важнейших персон со стороны США в отношениях с Китаем) Питер Наварро (Peter Navarro) использовал в своих книгах - которые вовсе даже нон-фикшн, а не наоборот - цитаты вымышленного экономиста Рона Вары (Ron Vara). Найдите, как говорится, подвох.
При этом некоторые из его соавторов об этом не подозревали.
А еще он цитировал свою жену, но об этом забавном факте, конечно же, никогда не упоминал.
https://www.chronicle.com/interactives/20191015-navarro
Советник Трампа по экономической политике (и одна из важнейших персон со стороны США в отношениях с Китаем) Питер Наварро (Peter Navarro) использовал в своих книгах - которые вовсе даже нон-фикшн, а не наоборот - цитаты вымышленного экономиста Рона Вары (Ron Vara). Найдите, как говорится, подвох.
При этом некоторые из его соавторов об этом не подозревали.
А еще он цитировал свою жену, но об этом забавном факте, конечно же, никогда не упоминал.
https://www.chronicle.com/interactives/20191015-navarro
#venture_capital #silicon_valley #sequoia #DonValentine
На прошлой неделе не стало Дона Валентайна - основателя венчурного фонда Sequoia и того, без кого Кремниевая долина могла никогда не стать Кремниевой долиной, а Atari и Apple могли в принципе не стать тем, чем стали. Ему было 87 лет.
https://www.sequoiacap.com/article/remembering-don-valentine/
На прошлой неделе не стало Дона Валентайна - основателя венчурного фонда Sequoia и того, без кого Кремниевая долина могла никогда не стать Кремниевой долиной, а Atari и Apple могли в принципе не стать тем, чем стали. Ему было 87 лет.
https://www.sequoiacap.com/article/remembering-don-valentine/
Sequoia Capital
Remembering Don Valentine
#hedge_funds
Пару дней назад один из постоянных читателей канал Иван прислал ссылку и попросил прокомментировать, "как же это так?".
По ссылке находится колонка Bloomberg Opinion на тему того, что Джеффри Виник, в середине 90-х довольно успешно управлявший (так и хочется добавить "легендарным", но добавлю только "широко известным") фондом Magellan компании Fidelity, а потом открывший свой собственный хедж-фонд Vinik Asset Management (VAM), планирует этот самый фонд закрыть.
Тут надо пояснить одну вещь. VAM уже один раз закрывался - в конце 2013 года Виник с партнерами вернули инвесторам деньги, разделили остатки (ну, как остатки - Виник является владельцем команды НХЛ Tampa Bay и миноритарием бейсбольной иконы Boston Red Sox, так что у него все в порядке) и закрыли фонд.
В начале года нынешнего, посидев на "пенсии финансиста", Виник объявил, что возрождает VAM и даже заявил, что собирается привлечь под это дело 3 миллиарда "зелени" от инвесторов. Набрав после 9 месяцев и нескольких десятков встреч менее 20% от этой суммы, Виник отказался от затеи, отметив, что индустрия хедж-фондов сейчас сильно отличается не то что от 1996 года, когда запускался VAM, но даже от куда более близкого 2013го, когда VAM закрывался.
Индустрия действительно изменилась, и Bloomberg безжалостно отмечает, что хедж-фонды, по сути, стали не нужны. Не нужны не в плане "неинтересны широкой публике" (если в начале нулевых на рынке насчитывалось меньше 3.5 тысяч фондов, то сейчас их примерно 8300, а активы выросли с полутриллиона долларов до 3 с лишним трлн), а функционально.
Фондовый рынок достиг такого уровня развития, что теперь даже недорогие индексные фонды/ETFs могут предложить long/short стратегии, которые и были коньком классических хедж-фондов; при этом они не сдирают с вас комиссию по схеме "2/20" (или даже 3/30), забирая лишь крошечный процент (Bloomberg приводит цифру в 0.85%). Более того, в начале октября сразу несколько major brokerage houses вообще заявили о полном обнулении fees за сделки с акциями, ETF и опционами.
Как же быть в таком случае? Неужели каждый все еще уважающий себя управляющий фонда должен взять и немедленно повесить шлем на гвоздь, раздав деньги инвесторам?
Ответ, конечно же, нет.
Во-первых, ситуацию в мировой экономике иначе как "шаткой" или "предкризисной" не назовешь. Больше неопределенности = больше волатильности, идеальные условия для тех, кто умеет быстро адаптироваться к рыночной конъюнктуре.
Во-вторых, всегда можно уйти в направлении private investments / FPO, заняться старым добрым shareholder activism'ом или же сфокусироваться на сверхсложных областях типа biotech, наняв кучу людей с буквами Ph.D. и M.D. (не путать с Managing Director!) на визитке. Главное, сильно не увлекаться.
Ну и, в-третьих, нельзя забывать о том, сколько в ХФ-индустрии значит имя. Привлечь деньги, пытаясь убедить инвесторов в гениальности своей стратегии, куда проще, когда на твоей визитке написано William Ackman или David Einhorn (хотя и эти двое сейчас не на высоте по сравнению с самими собой нескольколетней давности).
Пару дней назад один из постоянных читателей канал Иван прислал ссылку и попросил прокомментировать, "как же это так?".
По ссылке находится колонка Bloomberg Opinion на тему того, что Джеффри Виник, в середине 90-х довольно успешно управлявший (так и хочется добавить "легендарным", но добавлю только "широко известным") фондом Magellan компании Fidelity, а потом открывший свой собственный хедж-фонд Vinik Asset Management (VAM), планирует этот самый фонд закрыть.
Тут надо пояснить одну вещь. VAM уже один раз закрывался - в конце 2013 года Виник с партнерами вернули инвесторам деньги, разделили остатки (ну, как остатки - Виник является владельцем команды НХЛ Tampa Bay и миноритарием бейсбольной иконы Boston Red Sox, так что у него все в порядке) и закрыли фонд.
В начале года нынешнего, посидев на "пенсии финансиста", Виник объявил, что возрождает VAM и даже заявил, что собирается привлечь под это дело 3 миллиарда "зелени" от инвесторов. Набрав после 9 месяцев и нескольких десятков встреч менее 20% от этой суммы, Виник отказался от затеи, отметив, что индустрия хедж-фондов сейчас сильно отличается не то что от 1996 года, когда запускался VAM, но даже от куда более близкого 2013го, когда VAM закрывался.
Индустрия действительно изменилась, и Bloomberg безжалостно отмечает, что хедж-фонды, по сути, стали не нужны. Не нужны не в плане "неинтересны широкой публике" (если в начале нулевых на рынке насчитывалось меньше 3.5 тысяч фондов, то сейчас их примерно 8300, а активы выросли с полутриллиона долларов до 3 с лишним трлн), а функционально.
Фондовый рынок достиг такого уровня развития, что теперь даже недорогие индексные фонды/ETFs могут предложить long/short стратегии, которые и были коньком классических хедж-фондов; при этом они не сдирают с вас комиссию по схеме "2/20" (или даже 3/30), забирая лишь крошечный процент (Bloomberg приводит цифру в 0.85%). Более того, в начале октября сразу несколько major brokerage houses вообще заявили о полном обнулении fees за сделки с акциями, ETF и опционами.
Как же быть в таком случае? Неужели каждый все еще уважающий себя управляющий фонда должен взять и немедленно повесить шлем на гвоздь, раздав деньги инвесторам?
Ответ, конечно же, нет.
Во-первых, ситуацию в мировой экономике иначе как "шаткой" или "предкризисной" не назовешь. Больше неопределенности = больше волатильности, идеальные условия для тех, кто умеет быстро адаптироваться к рыночной конъюнктуре.
Во-вторых, всегда можно уйти в направлении private investments / FPO, заняться старым добрым shareholder activism'ом или же сфокусироваться на сверхсложных областях типа biotech, наняв кучу людей с буквами Ph.D. и M.D. (не путать с Managing Director!) на визитке. Главное, сильно не увлекаться.
Ну и, в-третьих, нельзя забывать о том, сколько в ХФ-индустрии значит имя. Привлечь деньги, пытаясь убедить инвесторов в гениальности своей стратегии, куда проще, когда на твоей визитке написано William Ackman или David Einhorn (хотя и эти двое сейчас не на высоте по сравнению с самими собой нескольколетней давности).
WSJ
Twilight of the Stock Pickers: Hedge Fund Kings Face a Reckoning
Clients are withdrawing money at record rates and prominent funds are closing as portfolio managers find it harder to navigate markets and deliver returns. “I wasn’t having fun.”
#activist_investor #elliott #paulsinger #att
Ждать интересных новостей после такого бурного начала от #ИА пришлось недолго.
Фонд Elliott Management и AT&T достигли принципиального соглашения сразу по ряду вопросов, причем некоторые из них довольно неожиданные.
Elliott согласился на то, что CEO Рэндалл Стивенсон останется на своем посту до конца 2020 года. Напомним, именно его отставка была одним из требований фонда.
Источники говорят, что Стивенсон и фонд провели ряд встреч в Далласе, в ходе которых Стивенсон убедил Elliott в том, что хочет оставить компанию с более высокой ценой акций, чем когда принял бразды правления. Типа, наследие.
За это Elliott получил/получит:
- байбеки на значительную сумму,
- обещание НЕ делать крупные (и дорогостоящие) поглощения,
- два директорских места на борде,
- разделение роли CEO и Председателя СД (после ухода Стивенсона),
- страт. анализ активов, который должен привести к продаже непрофилей минимум на 10 млрд долларов,
- обещание избавиться от всего долга, связанного с покупкой TimeWarner,
- нового человека на должность CEO WarnerMedia.
Кажется, Elliott снова победил. Очень интересно наблюдать за этими ребятами - и еще более интересно, на ком же они споткнутся.
Source: Axios
Ждать интересных новостей после такого бурного начала от #ИА пришлось недолго.
Фонд Elliott Management и AT&T достигли принципиального соглашения сразу по ряду вопросов, причем некоторые из них довольно неожиданные.
Elliott согласился на то, что CEO Рэндалл Стивенсон останется на своем посту до конца 2020 года. Напомним, именно его отставка была одним из требований фонда.
Источники говорят, что Стивенсон и фонд провели ряд встреч в Далласе, в ходе которых Стивенсон убедил Elliott в том, что хочет оставить компанию с более высокой ценой акций, чем когда принял бразды правления. Типа, наследие.
За это Elliott получил/получит:
- байбеки на значительную сумму,
- обещание НЕ делать крупные (и дорогостоящие) поглощения,
- два директорских места на борде,
- разделение роли CEO и Председателя СД (после ухода Стивенсона),
- страт. анализ активов, который должен привести к продаже непрофилей минимум на 10 млрд долларов,
- обещание избавиться от всего долга, связанного с покупкой TimeWarner,
- нового человека на должность CEO WarnerMedia.
Кажется, Elliott снова победил. Очень интересно наблюдать за этими ребятами - и еще более интересно, на ком же они споткнутся.
Source: Axios
Telegram
Неблокчейн
#activist_investor #elliott #paulsinger #ATT
Не прошло и месяца с момента, как #неблокчейн писал про выход инвестора-активиста (#ИА) Пола Сингера и его Elliott Management на европейский рынок, как эти парни снова штурмуют передовицы газет.
На этот раз компанией…
Не прошло и месяца с момента, как #неблокчейн писал про выход инвестора-активиста (#ИА) Пола Сингера и его Elliott Management на европейский рынок, как эти парни снова штурмуют передовицы газет.
На этот раз компанией…
#неблокчейн_brief №54
✔️ #неблокчейн_chart The Bell совместно с Econs подготовили инфографику по недавнему исследованию CS на тему распределения мирового благосостояния.
График №9 - #inequality at its best.
✔️ В продолжение темы #inequality -мощнейшая база данных World Inequality Database от группы экономистов с мировыми именами (включая, например, Томаса Пикетти). Если пишете диплом или кандидатскую на тему неравенства (или просто не знаете, чем вам заняться долгими зимними вечерами) - вам сюда.
Тут же можно прочитать актуальный Inequality Report.
✔️ Новости из мира дичайшего лакшери - LVMH Бернара Арно сделала 14.5-миллиардный бид на производителя ювелирки Tiffany & Co.
Теперь все прогрессивное человечество ждет, когда в войну бидов вступит давний конкурент Арно, владелец Kering (Gucci, YSL, Balenciaga) Франсуа Пино. В прошлый раз победа (в войне за Gucci) досталась именно ему.
✔️ В этом году Goldman Sachs отмечает 150 лет с момента основания. По этому поводу на официальном сайте появилась документальная хроника о наиболее значительных моментах жизни банка. Всем рекомендую.
https://www.goldmansachs.com/our-firm/history/goldman-sachs-at-150/
✔️ #hedge_funds У фондов - второй подряд месяц оттока. В сентябре клиенты вывели из них 12 млрд долларов, за 3 квартал - 29 млрд, а всего с начала года fundrun составил почти 80 (!) млрд.
= Почему у хедж-фондов не все хорошо?
= Хеджи валят с развивающихся рынков, а asset managers - наоборот.
✔️ #неблокчейн_ликбез #direct_listing Дамодаран размышляет на тему того, нужны ли компаниям услуги банкиров, чтобы выйти на IPO, если нужны - то какие именно, а также предлагает посмотреть на альтернативный вариант размещений - direct listing.
= Еще про direct listing: 1, 2, 3.
= Отдельно хочу выделить Direct Listing 101 от VC-фонда Andreessen Horowitz. Материал чертовски подробный и имеет кучу отсылок на связанные с размещениями термины и определения. Ухх.
#одной_строкой
1️⃣ JPM готовится к кризису и затягивает пояс потуже.
2️⃣ У Beyond Meat закончился lockup period - и котировки улетели вниз.
3️⃣ Moody's предупреждает о новых даунгрейдах, дефолтах и длинном кризисе.
4️⃣ Fiat Chrysler и Peugeot подтвердили слухи о слиянии, а потом подтвердили и то, что это не слухи.
5️⃣ 50 компаний, за которыми Bloomberg предлагает следить в 2020 году.
✔️ #неблокчейн_chart The Bell совместно с Econs подготовили инфографику по недавнему исследованию CS на тему распределения мирового благосостояния.
График №9 - #inequality at its best.
✔️ В продолжение темы #inequality -мощнейшая база данных World Inequality Database от группы экономистов с мировыми именами (включая, например, Томаса Пикетти). Если пишете диплом или кандидатскую на тему неравенства (или просто не знаете, чем вам заняться долгими зимними вечерами) - вам сюда.
Тут же можно прочитать актуальный Inequality Report.
✔️ Новости из мира дичайшего лакшери - LVMH Бернара Арно сделала 14.5-миллиардный бид на производителя ювелирки Tiffany & Co.
Теперь все прогрессивное человечество ждет, когда в войну бидов вступит давний конкурент Арно, владелец Kering (Gucci, YSL, Balenciaga) Франсуа Пино. В прошлый раз победа (в войне за Gucci) досталась именно ему.
✔️ В этом году Goldman Sachs отмечает 150 лет с момента основания. По этому поводу на официальном сайте появилась документальная хроника о наиболее значительных моментах жизни банка. Всем рекомендую.
https://www.goldmansachs.com/our-firm/history/goldman-sachs-at-150/
✔️ #hedge_funds У фондов - второй подряд месяц оттока. В сентябре клиенты вывели из них 12 млрд долларов, за 3 квартал - 29 млрд, а всего с начала года fundrun составил почти 80 (!) млрд.
= Почему у хедж-фондов не все хорошо?
= Хеджи валят с развивающихся рынков, а asset managers - наоборот.
✔️ #неблокчейн_ликбез #direct_listing Дамодаран размышляет на тему того, нужны ли компаниям услуги банкиров, чтобы выйти на IPO, если нужны - то какие именно, а также предлагает посмотреть на альтернативный вариант размещений - direct listing.
= Еще про direct listing: 1, 2, 3.
= Отдельно хочу выделить Direct Listing 101 от VC-фонда Andreessen Horowitz. Материал чертовски подробный и имеет кучу отсылок на связанные с размещениями термины и определения. Ухх.
#одной_строкой
1️⃣ JPM готовится к кризису и затягивает пояс потуже.
2️⃣ У Beyond Meat закончился lockup period - и котировки улетели вниз.
3️⃣ Moody's предупреждает о новых даунгрейдах, дефолтах и длинном кризисе.
4️⃣ Fiat Chrysler и Peugeot подтвердили слухи о слиянии, а потом подтвердили и то, что это не слухи.
5️⃣ 50 компаний, за которыми Bloomberg предлагает следить в 2020 году.
The Bell
10 графиков о мировом богатстве: от российских миллиардеров до китайского среднего класса
На долю 10% самых состоятельных россиян приходится 83% богатства страны, следует из отчета Credit Suisse о глобальном благосостоянии — 2019
Неблокчейн pinned «#неблокчейн_brief №54 ✔️ #неблокчейн_chart The Bell совместно с Econs подготовили инфографику по недавнему исследованию CS на тему распределения мирового благосостояния. График №9 - #inequality at its best. ✔️ В продолжение темы #inequality -мощнейшая…»