#неблокчейн_brief №31

🔍 Добрая история Питера Такмэна - самого известного (и фотографируемого) брокера NYSE. Интересный факт - он не инвестирует собственные средства, чтобы это не отвлекало его от основной работы с клиентами.

🔍 Боб Игер, глава Disney, не получит рекордной кэш-выплаты, поскольку компания не выполнила цель по операционной прибыли для этого, но его бонус все равно эпичен.

🔍 Apple подала в SEC уведомление о проведении годового собрания акционеров, из которого все узнали (страница 38), сколько у Кука бонус. Спойлер - куда меньше, чем у Боба Игера.

🔍 NYT пишет про интересную схему обучения - когда студенты не платят ВУЗу, а заключают с ним Income Share Agreement, по которому должны отчислять определенную часть зарплаты на протяжении нескольких лет после выпуска.
Революционная идея, призванная снизить объем студенческой задолженности - но насколько она жизнеспособна?

🔍 Неделю назад в США умер Уолтер Шипли - известный американский банкир и праотец JP Morgan Chase & Co.
Именно под его руководством произошли несколько знаковых банковских слияний, которые привели к появлению одного из крупнейших банков мира.

= А вот тут можно посмотреть, как за неполные 30 лет 37 банков превратились в 4 (и JPM тут тоже есть).

🔍 Подробный гайд от Блумберг по запуску хедж-фонда. Любой дурак сможет.

🔍 #неблокчейн_ликбез Bank of Jamaica знакомит жителей страны с экономической сущностью инфляции с помощью видео в стиле рэгги.
Центральный банк нормального курильщика.


БОНУС.
17 марта на Showtime выходит 4ый сезон одного из любимых сериалов Редактора - Billions. Судя по окончанию прошлого сезона, интригам в новом позавидует и Game of Thrones.
А пока посмотрите трейлер.

«Не ищите иголку в стоге сена. Просто купите этот стог.»

Джон «Джек» Богл про индексные фонды.

#неблокчейн_ликбез Почти ровно год назад #неблокчейн написал про исследование Oxfam на тему неравенства - за прошедший (на тот момент 2017ый) год 82% созданного богатства перетекло в руки всего лишь 1 (прописью - одного) самого богатого процента населения.
Также был интересный график, который наглядно показывал, как менялось распределение доходов в 19, 20 и 21 веках - и как Юго-Восточная Азия во главе с Китаем медленно, но верно перемещалась из состояния "мастерская мира" в состояние "crazy rich Asians".

(1) Крупнейшим драйвером роста благосостояния одной - очень маленькой - части населения и соответствующего падения благосостояния другой - чрезвычайно большой - части населения стал распад СССР.

Начав повышаться незадолго до этого знаменательного события, доля доходов богатейшего процента населения страны непрерывно росла до начала нулевых, достигнув сначала 24% от суммарного дохода домохозяйств, а после небольшого спада (мой wild guess в том, что тут было отложенное влияние dotcom bubble burst) и вовсе устремилась к 28%.
Только кризис 2008го года смог стабилизировать ситуацию, и сейчас доходы богатейшего процента болтаются в районе 20% доходов домохозяйств.

(2) После 1992 года самые предприимчивые приватизировали предприятия, а непредприимчивые - недвижимость. Эта недвижимость и стала основой богатства среднего класса и беднейшей части населения.

(3) Миллиардеры (откройте список Форбс) и долларовые миллионеры (0.2% населения) совокупной владеют одной третью всех богатств страны.
Следующие 10% богачей делят еще примерно 40% богатства (вы будете смеяться, но для того, чтобы попасть вот конкретно в эти 10% достаточно всего лишь иметь недвижимость стоимостью около 4 млн рублей - именно поэтому москвичей так ненавидят в регионах).
Беднейшая половина довольствуется примерно 5% богатств (вдумайтесь - это на 70 с лишним миллионов человек!).

Если вы ответили "Ничего из перечисленного", напишите, пожалуйста, на @IvanBoesky, чем занимаетесь.
Интересно же, почему читаете непрофильный для вас канал : )

Вообще, если кто-то напишет, почему читает #неблокчейн и что больше всего нравится, будет круто. Сделаю подборку отзывов (можно в формате "Имя-Возраст-Специальность").

#неблокчейн_ликбез "Ведомости" выпустили галерею про историю случаев рекордной гиперинфляции в разных странах.

Китай, Германия, Греция, Югославия (кто еще помнит такое название?), Венгрия, Зимбабве. На Венесуэлу можно посмотреть по ссылке.

Избранные цитаты (по разным странам):

"<...> BBC приводит воспоминания человека, который оставил без присмотра чемодан с зарплатой, а позже обнаружил, что чемодан у него украли, но деньги оставили. Другой мужчина отправился в Берлин купить пару туфель, но, добравшись, обнаружил, что может позволить себе только чашку кофе и билет на автобус домой.
<...>
В январе 2008 г. на банкноту в 10 млн зимбабвийских долларов можно было купить связку из 10 бананов, но зачастую ее использовали просто как закладку или наклейку.
<...>
Батон хлеба в столице стоил 200 млрд долларов.
<...>
В разгар гиперинфляции цены удваивались каждые 15 часов, пик был достигнут в июле 1946 г. – 41,9 квадриллиона процентов."

Для желающих почитать примерно то же самое на английском - велкам.

Опрос (в пине) продлится до пятницы. Пока итоги интересные. Не пропустите!

Also, свои отзывы о Канале можно присылать на @IvanBoesky также до пятницы. Из них я соберу отдельный пост :)

OXFAM - INEQUALITY REPORT

В продолжение темы неравенства (предыдущий пост можно почитать тут) - свежее исследование OxFam "Public Good or Private Wealth".

Каждый год международная организация Oxfam шокирует все прогрессивное человечество разнообразными вариациями Индекса Джини. Не стал исключением и год текущий, тем более, что отчет Oxfam был представлен ровно накануне международного экономического форума в Давосе (ловить на котором было откровенно нечего, в отличие от Байкала, куда и поехал бывалый рыбак Олег Д.).

Для желающих погрузиться в тему есть три опции:
1️⃣Полная версия отчета.
Фундаментальный труд (хотя не "Война и Мир", конечно) занимает 100 с лишним страниц, изобилует разнообразными графиками, картинками, содержит огромное количество текста (то есть, конечно, аналитики) и, в принципе, представляет собой отличный "план на вечер" для тех, кому реально нечего терять.
2️⃣Саммари этого отчета, которое занимает (sic!) 40 страниц и чуть менее, чем полностью состоит из инфографики, что меня, как визуала, не может не радовать.
3️⃣Материал CNN, которого более чем достаточно для ознакомления с самыми важными цифрами.

Самые интересные факты из отчета:
🔸Суммарное благосостояние богатейших людей мира в прошедшем году выросло на 900 миллиардов долларов, что означает средний темп роста на уровне 2.5 млрд долларов в день.

🔸Совокупное богатство 26 богатейших людей мира достигло 1.4 трлн долларов, что равно состоянию беднейших 3.8 млрд человек на планете. Четверть этой суммы приходится на Джеффа Безоса (Amazon), Билла Гейтса (Microsoft), Уоррена Баффетта (Berkshire Hathaway) и Марка Закерберга (угадайте компанию).

🔸Количество миллиардеров достигло 2208 человек, практически удвоившись с момента финансового кризиса (за 10 лет).

🔸Повышение налогов для богатейшего процента населения всего на 0.5% дало бы ежегодную прибавку благосостояния, которой хватило бы, чтобы дать образование 262 миллионам детей и спасти 3.3 млн жизней за счет повышения инвестиций в здравоохранение.

🔸Всего 1% состояния Джеффа Безоса равен бюджету системы здравоохранения Эфиопии - страны с населением 105 млн человек.

🔸В 2017-2018гг. каждые два дня на планете появлялось по одному новому миллиардеру.

🔸Примерно половина населения Земли (3.4 млрд человек) живет менее, чем на 5.5 долларов в день.

🔸В разбивке источников налоговых доходов налоги на богатство составляют всего 4%.

To whom it may concern, господа. Доставайте свои кровные.

#неблокчейн_chart Мимо такого просто нельзя пройти. VC составил график сравнительного веса каждой из основных отраслей на фондовом рынке США.

Обратите внимание на то, как велика была в начале 19 века доля финансовой сферы - очевидно, бурно развивающаяся экономика (декларация независимости была подписана буквально совсем недавно) требовала огромных инвестиций.

Не менее интересно взглянуть на транспортный сектор, получивший мощный пинок в виде правительственных субсидий и спекулятивных денег. Теодор Драйзер ликует.

Больше пояснений и интересных фактов по ссылке ниже:

https://www.visualcapitalist.com/200-years-u-s-stock-market-sectors/

Опрос про сферу занятости продлился больше недели - с 22 часов субботы 26 января по 22-30 воскресенья, 3 февраля.

Проголосовать за это время успели (правильнее сказать - пожелали) 259 человек, или 18% всех подписчиков. И результаты, с поправкой даже на столь низкую вовлеченность, получились крайне интересными.

▪️К сфере финансов и околофинансов относится 31% проголосовавших (включаем сюда инвестиции, финансы в реальном секторе и розничный банкинг).

▪️Из ожидаемых обитателей корпоративного мира на канале еще 6% работают в консалтинге - можно было разбить его еще над подкатегории , но отрасль "консалтинг" сама по себе говорящая.

▪️На удивление Редактора, достаточно большое число людей (23%) работает в нефинансовом реальном секторе. Это чертовски круто - значит, не только банкиры могут находить здесь что-то интересное для себя.

▪️Еще у 12% подписчиков свой бизнес. Надеюсь, не связанный с БМ или Синергией, а что-то реально полезное и важное.

▪️Кроме того, среди читателей обнаружилось 8% грузчиков. Редактор уважительно относится ко всем (почти) профессиям, поэтому тот факт, что грузчики после тяжелой смены предпочитают чтение #неблокчейн'a прочим развлечениям, дорогого стоит.

▪️Ну и еще 20% проголосовавших отметили, что они не относятся ни к одной из вышеперечисленных категорий. Сюда, полагаю, могут относится представители, например, ИТ-сферы, либо студенты, либо свободные художники - мне чертовски приятно, что аудитория канала такая разнообразная.

Опять же, сделаем поправку на то, что явка на опросе была примерно такой же, как на выборах мэра Москвы - вполне может оказаться, что из 82% пропустивших голосование примерно половина относится к вечно занятым банкирам, у которых просто не было времени (хотя это чушь, конечно), а вторая - к депутатам Госдумы (хотелось бы верить, что это не так).
Всем прошедшим опрос - большое спасибо, чуть позже запилю короткий пост с отзывами о канале.

#неблокчейн_brief №32

▪️Начнем с горячего - на фоне скандала с 1MDB Goldman решил "придержать" бонус Ллойда Б. до выяснения всех обстоятельств.

▪️К репортингу экономических показателей в Китае в последнее время у экономистов были вопросы - слишком быстро для экономики такого размера появлялись итоговые результаты и слишком smooth они были.
Похоже, теперь это в прошлом.

▪️У Международного валютного фонда новый Главный экономист - впервые это женщина, и ей придется столкнуться с более серьезными вещами, чем сексизм и глупые шутки - но, похоже, ее это не пугает.

▪️Думаете, если финансовый регулятор вас в чем-то обвинил и забанил от работы в отрасли, то все потеряно?
Как показывает опыт некоторых эндаумент-фондов, такой бан можно обойти.

▪️Материал специально для подборки "нетривиальные вещи, из которых можно составить инвестиционный портфель". На этот раз - наборы Lego.
@goblinwarchief оценит.

▪️Великолепная история о человеке, который (практически) в одиночку пытается избавить фондовый рынок Гонконга от неэффективности.
И попутно зарабатывает кучу денег.

▪️Блумберг собрал материал, в котором популярно gоказал - Трамп не первый президент, который страдает словесным недержанием в отношении фондового рынка.

▪️Еще в прошлом году на CB Insights вышел эпичный разбор экономики Uber размером в 57 слайдов.
Там буквально про все - косты на расширение, расходы, связанные с регулированием в разных странах, география по доходам, маржа и прогнозы на будущее. Must read.

= Краткая выжимка на VC.

▪️В последнее время слишком много новостей про Tesla, в которых "аналитики" "анализируют", сколько компании осталось жить.
А вот The Verge - молодцы. Они выпустили гигантский материал про Gigafactory - такого завода вы точно не видели.

▪️В продолжение недавней новости про flash crash йены - мнение колумниста Bloomberg о том, почему вообще случаются flash crash'и, какова в этом роль компьютеров и можно ли этого избежать.
https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-01-03/the-computers-are-sorry-about-the-flash-crashes

▪️Напоследок про Россию.
История "Домашних денег" Евгения Бернштама - быстро взлетевшей и эпично упавшей МФО, построенной на "доверии" и не выдержавшей российских реалий.

БОНУС.
Пара новостей из рубрики "Культура".

📺 На Showtime вышел сериал "Black Friday" про обвал фондового рынка 19 октября 1987 года. с великолепным Доном Чидлом в главной роли.
Редактор еще не успел посмотреть, однако отзывы исключительно положительные (как будто бы я обращаю внимание на чужое мнение).

📺 А в National Theatre на Пикадилли в Лондоне вот-вот начнется спектакль "The Lehman Trilogy" про историю Дома Леманов, поставленный Сэмом Мендесом ("Красота по-американски", "Спектр", "Скайфолл", "Проклятый путь"). Как говорится, не пропустите.

BILL GROSS - RETIREMENT - LONGREAD

Новость дня, которую вы могли пропустить - это, безусловно, выход на пенсию Билла Гросса aka "The Bond King", о чем сегодня написали, кажется, все.

Если вы впервые слышите о Гроссе, у меня для вас плохие новости. Для мира финансов Билл Гросс - то же самое, что Уоррен Баффетт - суперзвезда (с поправкой на направление деятельности).

Билл Гросс практически случайно оказался в сфере инвестирования - до этого он был профессиональным игроком в блекджек, и на свое обучение в UCLA (Калифорнийский университет в Лос-Анджелесе) денег заработал за 4 месяца в Лас-Вегасе. После университета он получил работу во вновь созданном отделе торговли облигациями в страховой компании Pacific Mutual Life Insurance Co. - именно из этого отдела потом вырастет гигантская PIMCO, сейчас имеющая почти 2 триллиона доллара активов в управлении.

Так вышло, что первые годы развития PIMCO совпали с историческим подъемом рынка облигаций в начале 1980-х годов - ставшим следствием борьбы ФРС США с чудовищной инфляцией.

В 1987 году Билл Гросс запустил Pimco Total Return Fund. В основе этого фонда лежала одноименная стратегия total return - она предполагает доход как от роста стоимости самого объекта инвестирования, так и доход в виде дивидендов или купона.

(Забегая вперед - в 2013 году Total Return Fund станет крупнейшим в мире взаимным фондом с активами под 300 миллиардов, а среднегодовая доходность с момента основания - напомним, 1987 год - составит 7.8%).

Pimco Total Return Fund был чудовищно успешным. Настолько успешным, что за его действиями следили все - от профессионалов Уолл-Стрит до клерков ФРС (последние даже обращались к Pimco за помощью во время кризиса 2008 года, когда нужно было внедрять программу экстренной покупки облигаций).

На фоне этого в 2010 году инвесткомпания Morningstar назвала Билла Гросса менеджером десятилетия в сфере fixed-income и добавила, что никто не зарабатывал для своих инвесторов больше денег, чем он. Добавлю немного драмы, сказав, что это и стало началом конца - если не для самого фонда, то для пребывания Гросса в Pimco - точно.

После кризиса 2008 года активы фонда даже подросли - на фоне всеобщего падения фондовых рынков инвесторы перекладывались в более безопасные активы. Однако в 2011 и 2013 годах Total Return Fund серьезно отстал от конкурентов, что вызвало напряженность в отношениях между Биллом Гроссом и другими управляющими.

В начале 2014 года Pimco покинул Мохамед Эль-Эриан, CEO и co-CIO. Пытаясь избавиться от казавшихся ему нелояльными менеджеров, Гросс обратился в головную компанию Pimco, немецкого страховщика Allianz SE, с просьбой вмешаться. Ответа от осторожных немцев он не дождался, и ушел сам - оставив рукописное заявление на столе в 6-29 утра по Тихоокеанскому времени 26 сентября 2014 года - за минуту до открытия рынков в Нью-Йорке.

За ним из Pimco ушли несколько десятков миллиардов долларов (по разным оценкам - от 60 до 80 млрд). Впрочем, до его нового на тот момент места работы - Janus Henderson Group - эти деньги так и не дошли.

В Janus Билл Гросс стал управляющим Global Unconstrained Bonds Fund - фонда, у которого, по большому счету, вообще не было ограничений по объектам вложений. Гросс вложил 700 млн долларов собственного капитала и даже привлек несколько сот миллионов от Джорджа Сороса, однако на своем пике Unconstrained Fund лишь немного превысил 2 млрд долларов.

После ряда неудачных ставок (одна из известных - на то, что доходности по американским трежерис и немецким бундам будут сходиться) фонд потерял почти 4% по итогам 2018 года, после чего инвесторы вывели больше половины средств. Очевидно, для Гросса, который всегда говорил, что очень любит обыгрывать рынок в целом и конкурентов в частности, это стало разочарованием, которое сложно пережить.

P.S. Гросс чертовски любит делиться своими взглядами на рынок и вообще на жизнь - желающие могут найти на сайте Janus его monthly investment outlooks (ссылка на один из них будет ниже).

Признаюсь, что сразу после перехода БГ в Janus подписался на эту рассылку и честно пытался читать каждое письмо, но где-то на третьем бросил это занятие - очень уж специфический у него стиль, да и к моей работе это не имеет никакого отношения.
Пытливые умы, впрочем, наверняка будут довольны.

https://en-us.janushenderson.com/institutional/bill-gross-investment-outlook-killing-each-other-0318/

Фейсбуку 15 лет.
Деньрожденный #неблокчейн_chart - по ссылке ниже.

https://www.wired.com/story/15-years-facebook-in-4-charts/