BRIDGEWATER'S RAY DALIO PAYDAY

Есть такая поговорка - when money talks, everybody listens. Она также применима и в случае Рэя Далио, основателя крупнейшего хэдж фонда в мире Bridgewater Associates - ибо он, кажется, умеет делать деньги из воздуха (читай - на любых рынках).

Недавно #неблокчейн писал о том, что BA показал выдающийся (лучший с 2011 года), если принимать во внимание пикирующие в последние месяцы рынки, результат в 2018 году - стратегия Pure Alpha принесла почти 15% годовой доходности.

Pure Alpha приносила своим участникам, в среднем, 12% ежегодно с 1991 по 2018 год. В период с 2012 по 2017 год доходность была довольно низкой - то, что называют low single-digit.
Однако за последние 18 лет она ни разу не ушла в "минус".

Это, как рапортует Institutional Investor, может принести Далио около 2 миллиардов (вы не ошиблись!) долларов персонального дохода.

Такая огромная выплата складывается из трех частей:
- Во-первых, Далио инвестировал значительную часть своих средств в фонд (точнее, фонды), а значит, очень хорошо прокатился верхом на стратегии.
- Во-вторых, он имеет свою долю management fees фонда (обычно 2% от общего объема AUM, активов под управлением, но для разных фондов BA установлены минимальные значения - скажем, за ту самую стратегию Pure Alpha, которая принесла 14.6% доходности, новые клиенты заплатят 4 млн долларов в год).
- Ну и в-третьих, конечно же, доля в performance fees (обычно 20% от прироста за год, однако все меняется от фонда к фонду).

Бонусом также ожидается и первое место в ежегодном рейтинге Institutional Investor's Alpha Rich List, который включает 25 самых высокооплачиваемых управляющих фондов в мире.

Подробнее про этот рейтинг можно прочитать тут, а посмотреть прошлогодний список - здесь.

Чтобы попасть в этот рейтинг в 2017 году, нужно было заработать минимум 225 млн долларов. Для сравнения - в 2015 и 2016 годах это было 135 и 130 млн долларов, соответственно.

Состав участников рейтинга (особенно, верхней его части) довольно постоянен - там почти каждый год можно увидеть Джеймса Симмонса из Renaissance Technologies (он единственный, кто до прошлого года попадал в рейтинг 17 раз из 17ти - и точно попадет в этом году), Кеннета Гриффина из Citadel, Дэвида Теппера из Appaloosa, Дэниэла Лёба из Third Point.

Далио занимает почетное второе место после Симмонса по количеству попаданий в рейтинг - этот раз будет уже 16-тым, и, кажется, самым успешным. Собственно, 2 миллиарда долларов за год - это примерно 5.5 млн долларов в день или 228 с копейками тысяч в час (при условии, что Далио работал 24 часа 7 дней в неделю, конечно же).

P.S. Кажется, пришла пора сменить аватарку канала.

Джон Богл, основатель Vanguard Group, умер на 90м году жизни.

Institutional Investor про последнее интервью с отцом индексных фондов и народного инвестирования.

«Jack Bogle was tireless. As he said the last time we spoke, “If you’ve been around and studying this business for 65 years, if you haven’t learned something, you haven’t paid attention.”»

https://www.institutionalinvestor.com/article/b1cqpyync801l9/Speaking-to-Jack-Bogle-for-the-Last-Time

А вот и Дюннинг всплыл. В декабре, напомним, он покинул пост ГД "Ленты", и никто не знал (или делал вид, что не знал), куда Дюннинг соберется дальше.
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/12/07/788698-set

#MGNT #отставкиназначения
В структуре управления «Магнита» появится новая должность — президента — и ее займет Ян Дюннинг, до этого почти 10 лет руководивший конкурентом — сетью «Лента». - РБК

Ушла эпоха (Жерома Кервьеля).
https://www.ft.com/content/7d968f20-1a28-11e9-b93e-f4351a53f1c3

⛔️#фининдустрия
SocGen думает над закрытием своего $4.7млрд проп-деска

#неблокчейн_масоны "Мысли-НеМысли" про звездочки на фюзеляжах борцов с публичной аналитикой - иначе говоря, про аналитиков, которые были уволены за свои взгляды и рейтинги / рекомендации.

Согласиться с такими увольнениями Редактор не может никак - если компания го*но, то потенциальный инвестор должен про это знать.
Только так можно придти к эффективной экономике.

Удар по Дом.рф стал последней каплей - Екатерину Трофимову убрали с должности главы АКРА. Фактически, Трофимова перекрыла кислород Дом.рф низким рейтингом, строительный госбанк Шувалова-Плутнинка из-за рейтинга просто не может привлекать средства застройщиков. Аналогично Трофимова добила ФК «Открытие» в 2017 году. Однако, одно дело добить частный банк, другое дело - госбанк. Трофимова также в свое время отметилась войной с ВТБ. Вероятно, рычаги давления на Трофимову закончились, в результате чего было принято обоюдное решение об ее уходе из АКРА, как нам сообщают источники, ее саму очень утомила ситуация, так как по итогам работы постоянно приходится долго и нудно общаться с «ходоками» из Дом.рф, ВТБ и других госбанков, которые постоянно «намекают» на будущие проблемы.

🔸 Аналитика «Альфа-банка» Гаврилова из-за его непубличного отчета о «Московском кольце» вызывали на ковер в ЦБ, а «Альфа» его еле-еле отстояла, правда задвинула подальше.

🔸 Кудрин и Фэк были вынуждены уйти из Sberbank SIB после своих отчетов о Роснефти и Газпроме.

🔸 Трофиомва уходит из АКРА из-за отказа повышать рейтинг Дом.рф. И очень сложно поверить в то, что ситуация с Трофимовой никак не связана с недовольством со стороны Плутника и Шувалова, как нас пытаются убедить.

Вот так происходит деградация публичной аналитики.

#неблокчейн_brief №31

🔍 Добрая история Питера Такмэна - самого известного (и фотографируемого) брокера NYSE. Интересный факт - он не инвестирует собственные средства, чтобы это не отвлекало его от основной работы с клиентами.

🔍 Боб Игер, глава Disney, не получит рекордной кэш-выплаты, поскольку компания не выполнила цель по операционной прибыли для этого, но его бонус все равно эпичен.

🔍 Apple подала в SEC уведомление о проведении годового собрания акционеров, из которого все узнали (страница 38), сколько у Кука бонус. Спойлер - куда меньше, чем у Боба Игера.

🔍 NYT пишет про интересную схему обучения - когда студенты не платят ВУЗу, а заключают с ним Income Share Agreement, по которому должны отчислять определенную часть зарплаты на протяжении нескольких лет после выпуска.
Революционная идея, призванная снизить объем студенческой задолженности - но насколько она жизнеспособна?

🔍 Неделю назад в США умер Уолтер Шипли - известный американский банкир и праотец JP Morgan Chase & Co.
Именно под его руководством произошли несколько знаковых банковских слияний, которые привели к появлению одного из крупнейших банков мира.

= А вот тут можно посмотреть, как за неполные 30 лет 37 банков превратились в 4 (и JPM тут тоже есть).

🔍 Подробный гайд от Блумберг по запуску хедж-фонда. Любой дурак сможет.

🔍 #неблокчейн_ликбез Bank of Jamaica знакомит жителей страны с экономической сущностью инфляции с помощью видео в стиле рэгги.
Центральный банк нормального курильщика.


БОНУС.
17 марта на Showtime выходит 4ый сезон одного из любимых сериалов Редактора - Billions. Судя по окончанию прошлого сезона, интригам в новом позавидует и Game of Thrones.
А пока посмотрите трейлер.

«Не ищите иголку в стоге сена. Просто купите этот стог.»

Джон «Джек» Богл про индексные фонды.

#неблокчейн_ликбез Почти ровно год назад #неблокчейн написал про исследование Oxfam на тему неравенства - за прошедший (на тот момент 2017ый) год 82% созданного богатства перетекло в руки всего лишь 1 (прописью - одного) самого богатого процента населения.
Также был интересный график, который наглядно показывал, как менялось распределение доходов в 19, 20 и 21 веках - и как Юго-Восточная Азия во главе с Китаем медленно, но верно перемещалась из состояния "мастерская мира" в состояние "crazy rich Asians".

(1) Крупнейшим драйвером роста благосостояния одной - очень маленькой - части населения и соответствующего падения благосостояния другой - чрезвычайно большой - части населения стал распад СССР.

Начав повышаться незадолго до этого знаменательного события, доля доходов богатейшего процента населения страны непрерывно росла до начала нулевых, достигнув сначала 24% от суммарного дохода домохозяйств, а после небольшого спада (мой wild guess в том, что тут было отложенное влияние dotcom bubble burst) и вовсе устремилась к 28%.
Только кризис 2008го года смог стабилизировать ситуацию, и сейчас доходы богатейшего процента болтаются в районе 20% доходов домохозяйств.

(2) После 1992 года самые предприимчивые приватизировали предприятия, а непредприимчивые - недвижимость. Эта недвижимость и стала основой богатства среднего класса и беднейшей части населения.

(3) Миллиардеры (откройте список Форбс) и долларовые миллионеры (0.2% населения) совокупной владеют одной третью всех богатств страны.
Следующие 10% богачей делят еще примерно 40% богатства (вы будете смеяться, но для того, чтобы попасть вот конкретно в эти 10% достаточно всего лишь иметь недвижимость стоимостью около 4 млн рублей - именно поэтому москвичей так ненавидят в регионах).
Беднейшая половина довольствуется примерно 5% богатств (вдумайтесь - это на 70 с лишним миллионов человек!).

Если вы ответили "Ничего из перечисленного", напишите, пожалуйста, на @IvanBoesky, чем занимаетесь.
Интересно же, почему читаете непрофильный для вас канал : )

Вообще, если кто-то напишет, почему читает #неблокчейн и что больше всего нравится, будет круто. Сделаю подборку отзывов (можно в формате "Имя-Возраст-Специальность").

#неблокчейн_ликбез "Ведомости" выпустили галерею про историю случаев рекордной гиперинфляции в разных странах.

Китай, Германия, Греция, Югославия (кто еще помнит такое название?), Венгрия, Зимбабве. На Венесуэлу можно посмотреть по ссылке.

Избранные цитаты (по разным странам):

"<...> BBC приводит воспоминания человека, который оставил без присмотра чемодан с зарплатой, а позже обнаружил, что чемодан у него украли, но деньги оставили. Другой мужчина отправился в Берлин купить пару туфель, но, добравшись, обнаружил, что может позволить себе только чашку кофе и билет на автобус домой.
<...>
В январе 2008 г. на банкноту в 10 млн зимбабвийских долларов можно было купить связку из 10 бананов, но зачастую ее использовали просто как закладку или наклейку.
<...>
Батон хлеба в столице стоил 200 млрд долларов.
<...>
В разгар гиперинфляции цены удваивались каждые 15 часов, пик был достигнут в июле 1946 г. – 41,9 квадриллиона процентов."

Для желающих почитать примерно то же самое на английском - велкам.

Опрос (в пине) продлится до пятницы. Пока итоги интересные. Не пропустите!

Also, свои отзывы о Канале можно присылать на @IvanBoesky также до пятницы. Из них я соберу отдельный пост :)