В канун выходных Трамп объявил, что закупит 90 млн барелей нефти в госрезерв США (https://t.iss.one/papagaz/5836) не с рынка, а у своих, для поддержки сланцевой добычи.

Не беремся гадать, когда там все кончится, полагаем, что сланцевый «конец» если и случится, то временно и не раньше, чем через несколько месяцев. Вопрос глубины и размеров хеджирования их рисков.

Но факт покупки сланцевой нефти в госрезерв мало о чем говорит. Разницы нет – что брать с рынка по цене в $30 за бочку, что у сланцевиков за эти же деньги.

У Штатов хронический дефицит. При объемах собственной добычи примерно в 660 млн барр, внутреннее потребление больше чем в Китае – 900 млн. До недавнего времени импорт нефти в США держался на уровне около 45%.

А то, что на этом фоне сланцевые акции скакнули на 35-45%, всего лишь очередная, тоже временная, игра рыночных спекулянтов.

Технологии «цап-царап» в действии.

Пока сланцевики США в шпагате Технологический центр "Бажен", дочка Газпромнефти почти в два раза снизил стоимость добычи российского аналога сланцевой нефти - нефти баженовской свиты - с 30 тыс. до 16 тыс. рублей за тонну.

А в 2021 году планирует достичь уровня рентабельной добычи в 8,5 тыс. рублей за тонну. Это примерно 1200 руб или $16,5 за баррель.

Это при том, что нынешний уровень безубыточности сланцевых компаний США на самых свежих качественных скважинах по данным Rystad Energy начинается с $27-28 за баррель.

Аналитики IHS Markit (https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-16/world-is-heading-for-biggest-ever-oil-surplus-says-ihs-markit) напрогнозировали, что к середине текущего года переизбыток предложения нефти на мировом рынке может достичь 1,3 млрд баррелей. Чего не наблюдалось вообще никогда – ни в нынешнем ни в прошлом веке. Причины – переизбыток добычи и «вирусный» спад потребления.

При таком раскладе мировой рынок сырья ожидает крах. Нынешние уровни цен в $30 за бочку покажутся золотым дождем.

Основными пострадавшими объявлены производители США. Следующими – Саудовская Аравия. Россия, по мнению экспертов компании, выстоит.

Как это соотносится с ценовой войной, объявленной саудитами и поддерживающими их США не очень понятно. Трудно поверить в то, что прежде чем принимать решения о выходе из сделки и тотальном повышении добычи, все эти сценарии не просчитывались.

Можно, конечно, предположить, что вся возня, затеянная СА и Штатами скрытая попытка усадить Россию за стол переговоров и склонить к решениям, предложенными арабами по дальнейшему сокращению добычи, но что-то подсказывает, что заднего хода у этой машины уже не будет.

Из-за падения нефтяных цен Багдад созывает экстренную встречу ОПЕК+.

Однако засунуть джина в бутылку уже не получится. Чтобы укротить рынок есть один гипотетический вариант – собраться на троих – США, Саудовская Аравия и Россия и договориться.

Но что-то подсказывает, что это невозможно. Повторимся, невероятно, чтобы саудиты начали свои игры на понижение без согласования с Америкой. У них на это нет ни финансов, ни ресурсов.

Несмотря на внешнюю риторику, для Штатов сейчас идеальный момент убить всех зайцев. И в первую очередь, не развязывая горячую войну поправить свои экономические дела: скорректировать фондовые пузыри, сдуть аналогичный пузырь в сланцах и проч. Что они успешно и делают, снизив учетную ставку, запустив печатный станок и делая вид, что сильно обеспокоены.

Американские грабли - 2

Не успев отмыться от скандала с Байденом и Бурисмой, украинские соседи снова бросились на амбразуру. Киев заявил о новом проекте – ежегодных поставках в республику американского СПГ через терминалы в Польше для «последующей транспортировки в ЕС».

"Мы уже подписали письмо о намерениях с компанией Louisiana natural gas Exports.Inc., более того, американцы выразили готовность утвердить меморандум с конкретными цифрами и обязательствами…» - заявил замминистра энергетики Украины Костантин Чижик.

Объемы заявленных ежегодных поставок LNG через терминалы в Польше 6−8 млрд кубометров.

Соседей не смущает, что в ближайшие несколько лет физически получать такие объемы через Польшу невозможно. Не смущает их также тот факт, что с американской стороны за этой авантюрой стоит сомнительная компания, созданная полтора года назад и зарегистрированная во внутреннем американском офшоре. Экономика процесса тоже известна, дешевле магистрального газа из РФ на рынке ЕС нет.

Вообще же достаточно посмотреть на карту и понять, что качать газ из Польши на Украину, а потом обратно в Европу очень странная затея.

Авантюристов это не смущает. Пока у руля президент-клоун, а за окном мировой кризис надо ловить момент. Главное правильный лозунг, а он известен – «усилить энергетическую и геополитическую независимость европейских стран от России…».

Нагнетают

Минэнерго Саудовской Аравии поручило Saudi Aramco в течение нескольких месяцев поддерживать поставки нефти на максимальном уровне - 12,3 млн баррелей в сутки, говорится в заявлении министерства (https://tass.ru/ekonomika/8016205). Одновременно японский банк Mizuho предсказал падение цен на нефть ниже нуля.

Сейчас на рынке предложение превышает спрос на 15 млн б/д, пишут эксперты банка. При этом нефтехранилища в США заполнены примерно наполовину, не хватает 135 млн баррелей. Максимальная скорость заполнения составляет 2 млн б/д. Таким образом, при еженедельном увеличении на 14 млн бар хранилища будут заполнены через 10 недель.

Как только нефтехранилища заполнятся, а дополнительная нефть из России и СА попадет на рынок, цены на сырье обнулятся.

Откат? Основное за последние сутки.

1. Руководители ряда нефтяных компаний предлагают властям Техаса впервые с 1970 года свернуть добычу углеводородного сырья из-за обвала цен, пишет The Wall Street Journal. Объем предлагаемого сокращения не сообщается, но наметившаяся тенденция понятна.

2. Сенатор-республиканец от​ нефтедобывающего штата Северная Дакота Кевин Крамер обратился к​ Трампу с​ призывом наложить эмбарго на​ поставки нефти из​ России, Саудовской Аравии и​ других стран ОПЕК за​ предполагаемые попытки подорвать производство нефти в​ США.

3. Трамп заявил, что «в надлежащее время» собирается вмешаться в ситуацию на рынке нефти. По его мнению, происходящее на рынке нефти "наносит вред очень мощной отрасли".

4. Bloomberg сообщило о​ том, что ближневосточные нефтепроизводители начинают испытывать проблемы из-за резкого роста стоимости фрахта танкеров. Ставки подорожали в семь раз. По данным Clarksons «загрузка мощностей флота в настоящее время близка к 100%.

Результат – стоимость Brent уже пробила отметку $30 за баррель. Надолго ли?

Материал в The Wall Street Journal с обращением нефтяных компаний США свернуть добычу нефти в Техасе странным образом совпал с появлением в Bloomberg (https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-19/texas-regulator-mulls-oil-output-cuts-for-first-time-in-decades) статьи Главы комиссии по железным дорогам Техаса Райана Ситтона, одного из трех главных членов местного регулятора отрасли.

Ситтон предполагает, что федеральное правительство может координировать сокращения производства с Саудовской Аравией и Россией, что «предотвратит полный крах нефтяной промышленности».

«Теоретически, Техас может сократить производство на 10%, и если Саудовская Аравия готова сократить производство на 10% …, а Россия готова сделать то же самое, это вернет рынок к докризисному уровню», - написал он.​ Предлагает он и что делать с «…другими правительствами, манипулирующими рынками нефти» - «...почему бы нашему правительству не вмешаться?». Иначе говоря, применить санкции.

Предполагали такое развитие событий (https://t.iss.one/needleraw/1631), как гипотетическое. Хотя вариантов не много: война до победного либо переговоры. С войной тоже не все так очевидно.

Независимый топливный союз (НТС) на фоне вирусной истерии обратился к премьеру Мишустину за финансовой поддержкой.

Предлагаемый список мер поддержки внушительный. Начиная от приостановки демпфера, моратория на налоговые проверки и заканчивая амнистией по полученным штрафам, начисленным по итогам ранее (до кризиса) проведенных проверок.

Обоснование порадовало. Меры «предупредят убытки и риск закрытия предприятий российского топливного рынка, а также позволят гражданам соблюдать рекомендации по нераспространению инфекции» - пишет глава НТС Павел Баженов.

Относительно риска закрытия – возможно. А вот про «нераспространение инфекции» смешно –повеселила нежная забота о сотрудниках налоговых органов. Порадовали и предложения об амнистии от старых штрафов.

Но это всё шуточки. А что не смешно – странная ситуация с демпфером, о чем еще полгода назад не писал только ленивый. Так и получается, что демпферный механизм способен работать только в «стерильных» условиях стабильного рынка нефти. Ну или когда производители получают гешефт от высоких цен на внешних рынках. Во всех остальных случаях он неработоспособен.

Принятие кабмином предложенных мер будет означать неспособность финансового блока правительства эффективно отрегулировать отрасль в условиях текущего налогового маневра.

Странная приходит информация по поставкам нефти в Белоруссию. Еще месяц назад в паблике широко обсуждался вариант поставок с премией для НК в $10 за тонну. Сегодня Интерфакс распространил сообщение со ссылкой на «несколько информированных источников» о том, что «Россия может согласиться поставлять нефть в Белоруссию с премией к цене беспошлинных поставок в размере $15,7 за тонну».

Одновременно Рейтерс называет эту же цифру, при этом пишет «скидка для белорусских НПЗ вырастет на $12 - до $15,7 на тонну». Подразумевая, что изначально речь шла о премии в $27,7.

Сегодня же Вести пишут: "Роснефть" поставит нефть в Белоруссию с премией к рынку всего в размере $5 за тонну».

Ну а двумя днями ранее Белта сообщила о совещании у Лукашенко, где последний заявил, что «…россияне полностью пошли на наши предложения по поставкам нефти», подразумевая озвученное ранее предложение поставлять сырье по «рыночной цене».

Сейчас представители крупнейших НК съезжаются на совещание у Новака. Судя по этой информационной каше, раньше окончания совещания ясности не будет. Но это не точно.

Рынок нефти отрегулирует инфраструктура хранения. По прогнозам Rystad Energy уже в апреле мир столкнется с острой нехваткой места – глобальное хранилище на пределе. Вопрос переполнения – несколько недель.

Процесс уже начался. Первой сдулась Канада. По оценкам компании добыча нефти в Западной Канаде в апреле уже должна быть сокращена на 11%, или 440 000 баррелей в день.

До исчерпания доступной ёмкости хранения в стране осталось несколько дней. Инфраструктура хранения в Западной Канаде имеет максимальную вместимость около 40 миллионов баррелей. В настоящий момент там находятся более 30 миллионов баррелей сырой нефти и разбавленного битума, и к концу марта при текущей добыче объем достигнет верхнего предела.

Правительство провинции Альберта еще официально ничего не объявляло, но премьер-министр Джейсон Кенни уже поднял вопрос о возможном сокращении.

Дальше вопрос в том, как это повлияет на мировые цены. При катастрофическом падение спроса и исчерпании объемов хранения переизбыток добычи приведет к еще большему падению стоимости сырья. Если всё анонсированное увеличение хлынет на рынок, мировая добыча просто встанет.

WSJ разжигает.

Издание пишет, что вирусный кризис разрушает «план Кремля по наращиванию добычи нефти». Якобы на последней встрече большинство руководителей крупнейших российских ВИНКов с главой Минэнерго Александром Новаком выступили против увеличения добычи с апреля.

По информации издания (https://www.wsj.com/articles/coronavirus-complicates-kremlin-plan-to-boost-oil-output-11585128602), некоторые компании также выступают за возвращение за стол переговоров с Саудовской Аравией.

Любопытно, что пока публично против позиции Сечина выступили только частные «Татнефть» и «Лукойл», тогда как государственные молчат, многозначительно не комментируя ситуацию.

Зачем это надо Сечину – понятно, точнее, было понятно до кризиса. Сейчас совсем неочевидно.

По мнению основного владельца Gunvor Торбьорна Торнквиста, сейчас общий дисбаланс между поставками нефти и потреблением нефтепродуктов достиг 14-15 млн баррелей в сутки. Торнквист прогнозирует, что уже через пару недель рынок испытает полномасштабное давление этого избытка.

Куда Роснефть будет девать свое сырье вопрос открытый.

Белорусы опять сели в лужу

Вчера премьер-министру республики Сергею Румасу дали на полдня побыть главным победителем России. Российские НК де-факто будут поставлять нефть в Белоруссию без премии – на голубом глазу заявлял премьер. «Сейчас премия поставщикам составляет $11,7… из этой премии $7 снижают компании, то есть компании будут поставлять нефть с премией $4,7». По его словам, «они будут урегулированы межбюджетными расчетами, то есть правительство Российской Федерации возьмет эти $4,7 на себя».

Сегодня замминистра финансов РФ Алексей Сазанов опустил Румаса на землю. Статс-секретарь заявил, что не знает ни о какой схеме компенсаций и ни с кем не работает на этот счет. «Мы сейчас никакой работы на этот счет не ведём», - сказал Сазанов. «Я не комментирую чужие заявления», - подчеркнул он.

Тем не менее белорусские СМИ уже успели отписать про то, что «Лукашенко поставил Москву на колени» и прочую белиберду, которой обычно кормят население прогосударственные каналы.

Texas Railroad Commission усиливает нажим. Четыре дня подряд главным ньюсмейкером выступал Райан Ситтон, вчера подключился руководитель председатель Техасской железнодорожной комиссии комиссар Уэйн Кристиан.

«Любые действия, предпринимаемые Техасом, должны осуществляться совместно с​ другими нефтедобывающими штатами и​ государствами, гарантируя схожее сокращение добычи с​ их стороны",​ — заявил он.

Надавил и на Трампа: "Господин президент, я настоятельно призываю вас действовать сейчас. Сейчас самое время. От этого зависит наша энергетическая независимость и​ национальная безопасность».

Все понимают, чтобы стабилизировать рынок кроме как договориться на троих другого выхода нет. Можно, конечно, попробовать обложить всех санкциями, но Россия не Иран, санкционный вариант не прокатит.

Прошло три недели с момента развала ОПЕК+. Ситуация в мировой экономике далека от стабилизации, но основные тренды в отрасли обозначились. Кратко, не претендуя на полноту.

1. Кавалерийский наскок Саудовской Аравии не удался. Причин несколько. Основная – падение ​ спроса. Долгосрочные контракты Европы с Россией – покупатели ставят на стабильность, не доверяя моментным спекулятивным играм. Более выгодные предложения российской стороны. Резкое повышение стоимости фрахта. Проблемы с хранилищами, и не только в Европе. Крупнейших мировой потребитель Китай остается надежным партнером, забирая всю ранее законтрактованную нефть.

2. США начинают сдавать позиции. От серьезного падения еще далеко, но тенденция налицо. Резкое сокращение инвестиций в отрасль. Сокращение традиционной добычи в Техасе и сланцевой добычи (пока еще единичных, на самых выработанных или дорогостоящих месторождениях). Соответствующие заявления руководителей и регуляторов о критическом состоянии отрасли. Первые организационные и управленческие решения на уровне первых лиц государства.

3. Нефтяной (и газовый) рынки далеки от равновесия и, судя по всему, критический пик еще не пройден. Падение спроса не достигло дна – кризис в самом разгаре, никто не может спрогнозировать, как дальше будет развиваться ситуация с вирусом и как это скажется на мировой экономике. Места в хранилищах еще остаются, хотя по разным оценкам впервые за всю историю текущий кризис грозит исчерпанию глобальному хранилищу нефти. Цены очень волатильны и, опять-таки, при отсутствии радикальных решений со стороны основных добывающих стран (России, США и СА), а тем паче наращивания добычи с 1 апреля, грозят опуститься значительно ниже текущего уровня.

И последнее. Если цель задавить противника – война будет продолжаться до победного. Судя по громким заявлениям сторон, у каждого есть определенный запас прочности. Вопрос какой? Никто не говорит с чем останется Россия или те же Штаты к концу этого противостояния. Все предыдущие кризис-тесты проводились при более мягких условиях. Реальность оказалась иной. Что произойдет через год-полтора войны на износ, при резком сокращении инвестиций в производство, исчерпанию финансовых ресурсов и, как следствие, возможностей резко восполнить нехватку сырья после восстановления рынков? Реально готовы ли власти России воевать до конца? Вопросы…

Первый североамериканский НПЗ закрылся из-за падения спроса на топливо.

Единственный НПЗ компании North Atlantic Refining Ltd. в Ньюфаундленде «ушел на карантин», сообщает Блумберг. Объявленный срок от двух до пяти месяцев. НПЗ производительностью 130 000 баррелей в день поставлял топливо на рынки восточной Канады и восточного побережья США.

Еще ряд нефтеперерабатывающих заводов в США сократили производство, включая завод Exxon в Бэйтауне в Техасе.

По данным правительства США, количество нефтепродуктов, поставляемых на рынок, упало более чем на 2 миллиона баррелей в день за неделю. И это только начало. Пока количество случаев коронавируса в США растет и все больше частей страны закрываются, дальнейшее падение спроса неизбежно.

Тремя днями ранее было объявлено о первых остановках НПЗ в Индии и Европе. В том числе крупнейшие нефтеперерабатывающие заводы компаний Indian Oil Corp и Mangalore Refinery and Petrochemicals, пишет Рейтерс. Итальянское API заявило, что временно закроет работу на своем нефтеперерабатывающем заводе в Анконе, мощность которого составляет 85 000 баррелей в сутки.

Это все на фоне беспрецедентного закрытия буровых.​ За последнюю неделю закрылось еще 40 штук, общее количество сократилось до 624 – самое большое еженедельное сокращение с марта 2017 года.

Кстати, по поводу продажи активов Роснефти в Венесуэле.

Объявление Indian Oil Corp и Mangalore Refinery and Petrochemicals о закрытии своих НПЗ в Индии ☝️с разницей в сутки совпало с решением Игоря Сечина слиться из латиноамериканской республики.

Напомним, что в 2016 году, момент покупки Роснефтью НПЗ и сети АЗС в Индии у Essar Oil, пресс-служба компании с большим пафосом сообщала о грядущей синергии, основными источниками которой, среди прочих, будет «возможность переработки тяжелой нефти из​ Венесуэлы, соглашение о​ поставках которой «Роснефть» заключила с​ PDVSA летом 2016 года» на приобретенном НПЗ. Роснефть планировала ежегодно поставлять 10 млн т венесуэльской нефти на​ НПЗ Essar Oil в​ течение​ десяти лет.

Синергия «скончалась» от короновируса. Так же как и PDVSA.

​

Смешная арифметика от Буровой

Роснефтевый канал удивил широтой размаха, рассказав как Транснефть миллиард заработала (https://t.iss.one/Burovaia/1705).

Успех прост – берешь 3 млн тонн загрязненной нефти «Дружбы», умножаешь на ее среднюю стоимость, вычитаешь размер компенсации в $15 за баррель и вуаля… Получаешь чуть больше ярда в долларах на пустом месте!

Забыли только объяснить откуда эти 3 млн у Транснефти. Сырье ТН вроде не добывает, принадлежало оно нефтяникам, никто его ТН даже загрязненное дарить не собирался. Продали просто с дисконтом от $5 до $10 за баррель. Благо спрос был. Да еще и наварили на компенсации.

Коллеги, ну чего писать ахинею, себя не уважаете, уважайте хотя бы читателя.

Вот, вдогонку ☝️. Транснефть, Сургутнефтегаз и​ Total урегулировали последствия инцидента на "Дружбе" в​ отношении поставок Total, включая поставки в​ Германию, сообщает релиз монополии. На завершающей стадии находятся переговоры с Газпромнефтью в​ отношении поставок концерну Total, уточняет ТН.

«Сумма урегулирования покрывает претензии ПАО «Сургутнефтегаз», концерна Total и связанных с ними лиц, включая претензии немецкого НПЗ Лейне, и не превышает предельный размер компенсации в 15 долларов за 1 баррель некондиционной нефти» - пресс-служба компании.

Интересно, договорились уже почти со всеми. Не то Роснефть. Вместо конструктива всё смешит якобы отжатыми у нее миллиардами. Обиженные, по миру скоро пойдут.

Сегодня день прогнозов. Отметились практически все ньюсмейкеры.

Основная тема – переизбыток спроса и прогноз на 2020 год. Вот основные:

IHS Markit: в течение ближайших трех месяцев мировая добыча может сократиться на 10 млн барр./сутки и тем самым уменьшить текущий навес предложения, который сейчас оценивается в 26 млн барр./сутки.

S&P Global Platts: в​ апреле спрос на​ нефть сократится на​ рекордные 16 миллионов баррелей в​ сутки (в​ годовом исчислении​ — на​ 4,5 миллиона баррелей ежесуточно). «Худшее для цен на​ нефть еще впереди,​ — предупреждают эксперты. —​ Это будет самое худшее сокращение спроса, когда-либо зарегистрированное».

Эксперты Trafigura: мировой спрос на нефть в апреле может упасть на 30 млн баррелей в сутки - треть общего потребления сырья.

Goldman Sachs: в марте 2020 года снижение спроса составит 10,5 миллиона баррелей нефти в сутки, а в апреле — 18,7 миллиона. Во втором квартале 2020 года в целом ожидается средний избыток нефти в суточном объёме 14 миллионов баррелей.

Reuters (опрос 40 ведущих экспертов рынка): аналитики ждут сокращения мирового спроса на нефть на 0,7-5,0 миллиона баррелей в сутки в 2020 году, что потенциально затмит падение во время финансового кризиса в 2009 году.

Резюмируя, в апреле падение спроса достигнет 25%-30% от недавней среднесуточной добычи (100 млн бар) или от 5% до 10% по году. Однако, учитывая точность прогнозов, которые давались ранее (при всем уважении к данным экспертам и институтам) представляется, что реальность может оказаться значительно хуже. Достаточно посмотреть на точность предыдущих оценок.

Первая крупная сланцевая жертва

Американская буровая компания Whiting Petroleum Corp. заявила о банкротстве.

Whiting Petroleum одна из крупнейших компаний, проводящих операции по гидроразрыву пласта, которые необходимы при добыче сланцевой нефти, в провинции Bakken.

Накопив $2,2 млрд долгов и имея мутные перспективы, в качестве причин банкротства Whiting Petroleum указала низкие цены на нефть и газ, неопределенность из-за нового коронавируса и саудовско-российскую ценовую нефтяную войну.