– Закупки валют недружественных стран, прежде всего долларов и евро, сейчас невозможны. В обозримом будущем картина не изменится. Для нас эти валюты токсичны: наши резервы заморожены, активы бизнеса арестованы, вводятся ограничения на расчеты. С валютами дружественных стран проблем нет, поэтому если и принимать решение о возобновлении бюджетного правила, то интервенции должны производиться только в таких валютах. Тогда через кросс-курсы будет меняться отношение рубля к доллару и евро.

На интервью Силуанова "Ведомостям":

В некоторых случаях (для проведения платежей в условиях санкций), это, действительно, рабочая схема, которая, однако, не меняет ценообразование - всё равно всё будет определяться в долларах и рассчитываться через кросс-курсы.

Сейчас это нужно Минфину, чтобы вернуть механизм бюджетного правила и ослабить рубль через интервенции. В долларах и евро он интервенции проводить не может, поэтому и призывает больше торговать в юанях, рупиях и лирах, чтобы проводить интервенции по этим валютам. Да и объём торгов сейчас слишком маленький, чтобы повлиять на курс.

Кто получит долю Shell в «Сахалине-2»?

Самым интересным сюжетом в нашем ТЭКе может стать борьба за долю Shell в «Сахалине-2». Есть мнение, что перерегистрация оператора в российское ООО была запущена специально под сделку. Такую идею мог подсказать кто-то из потенциальных покупателей, который из-за санкций не смог бы выкупить долю Shell в иностранной юрисдикции. Эта сделка, в принципе, могла бы быть в интересах всех крупных российских компаний, но самый очевидный вариант для СПГ-проекта – НОВАТЭК.

Хватит ли топ-менеджменту «Газпрома» ресурсов, чтобы отстоять независимость компании в проекте? На этот счет после истории с дивидендами есть сомнения. Не исключено, что и тогда кто-то (например, все тот же потенциальный новый участник «Сахалина-2») обратил внимание руководства страны на то, что компания собирается выплатить миллиардные дивиденды иностранным акционерам. Решение не в духе времени, мягко говоря 🙄

Тезис о том, что европейские компании "в спешке" скупают российскую нефть в преддверии эмбарго, неверен. Во-первых, экспорт российской нефти в Европу морем в мае вырос лишь по сравнению с провальным для всей российской нефтяной индустрии апрелем: он составил, по оценке Bloomberg на основе сервиса отслеживания движения танкеров, 1,595 млн баррелей в сутки против 1,532 в апреле (рост на 4%). Но по сравнению с февралем, то есть до введения санкций, морской экспорт в Европу в мае упал на 14,5% (в феврале экспорт составлял 1,865 млн баррелей в сутки). Более того, в июне морской экспорт в Европу даже немного снизился (до 1,562 млн баррелей в сутки, или на 2%), поскольку российские нефтекомпании перенаправили нефть на внутренний рынок.

При этом заметка WSJ, на которую ссылается "Газ-Батюшка", посвящена вовсе не росту экспорта российской нефти в Европу (которого на деле нет), а увеличению прибыли греческих танкерных компаний, которые зарабатывают на высоких ставках фрахта при вывозе нефти из портов РФ 🤓

А вот мы слышали такое мнение, что министр энергетики Николай Шульгинов также доложил президенту о ходе подготовки своей отставки – и именно это было главной целью его встречи. Судя по всему, Шульгинов не готов к работе в новых реалиях «мобилизационной экономики». Вообще смелости федерального чиновника, который после 24 февраля говорит о том, что хотел бы подать в отставку, надо завидовать. Но к этому случаю – министру энергетики 71 год – президент вроде бы отнесся с пониманием. К перспективам Шульгинова с самого начала относились скептически – он «держал место» после повышения Новака, не лез в нефтянку, в общем, делал, что и требовалось.

Решение по министру энергетики будет ключевым для понимания новой кадровой политики. Самый очевидный вариант – вернуть Минэнерго в орбиту вице-премьера Александра Новака либо через повышение первого заместителя министра Павла Сорокина, либо через прямое подчинение ведомства как в случае с Денисом Мантуровым. Любопытно, что в какой-то момент Новак ясно давал понять, что министерство – уже не его уровень, и скучать по нему он не будет. Но аппаратного веса перестало хватать, получить ведомство с кучей регуляторных функций он, вроде как, будет уже рад. Главный вопрос, не вмешаются ли в эту ситуацию другие интересанты, например те, кто Шульгинова в свое время и пролоббировал. А может быть, появятся совсем новые силы, о которых в последнее время рассуждают коллеги в больших каналах ⚡️🏛

А мы бы посмотрели на сегодняшние новости о приходе экс-сберовца Ашота Хачатурянца в "Спартак" через призму кадровых (а на самом деле, более серьёзных изменений) в ЛУКОЙЛе.

Сейчас внутри компании идет внутренняя перестройка. Лукойловцы-основатели методично вычищаются (кто-то ушел по собственной инициативе, а кто-то был поставлен перед фактом). Федун делами компании уже не занимается, свой пост покинул. Вагит Алекперов - продолжает участвовать в управлении, но по факту обеспечивает передачу дел. Об изменении акционерной структуры ЛУКОЙЛа пока ничего неизвестно, но все больше оснований полагать, что бенефициары у компании поменялись. Это не госкомпания - сейчас потратить какие-либо деньги ей было бы невозможно. И это не единственная, по сути, частная российская нефтяная компания, которая деньги не тратит. Позволить себе такую сделку могут только доверенные и небедные люди. И по биографии нового руководителя ЛУКОЙЛа Вадима Воробьева они угадываются.

Возвращаясь к "Спартаку" - говорят, что Хачатурянца (большого болельщика клуба) двигает Алекперов, который к народному бренду небезразличен. У новых бенефициаров дел будет хватать, разбираться с токсичным активом им может быть просто неинтересно. С другой стороны, нельзя недооценивать "пацанский фактор" - можно получить новую игрушку и поконкурировать с главным футбольным болельщиком страны и его "Зенитом".
🛢⚽️🥇

⚡️Оператор проекта "Сахалин-2" меняет название на "Сахалинскую энергию", 50% долю в компании получит "Газпром Сахалин холдинг" — распоряжение правительства

Дни турбины

"Газпром" упражняется в формулировках, но непонятно зачем. Почему нельзя открыто признать в общем-то вполне адекватный ответный шаг в экономической войне? У нас мало рычагов давления на ситуацию в Европе, которая собирается отказываться от наших энергоносителей, национализирует собственность российских компаний, и "Газпром" - один из них. Компания всегда так позиционировалась. Давайте скажем прямо: садитесь разговаривать и договариваться, тогда и турбины заработают 👿💡

Хьюстон, у вас проблемы

Действия американской ExxonMobil, конечно, исполнены символизма – а вот попробуйте теперь без нас развивать свою Арктику. Готовы ли наши компании к этому? Будем надеяться, что за 25 лет разработки «Сахалина-1» подготовились. Символизм не отменяет цинизма: Exxon годами зарабатывал миллиарды долларов, и все остановил в один момент, как говорят, чуть ли не кнопкой из Хьюстона. Американская компания нести ответственность за один из самых сложных проектов в мире больше не хочет. А что на этот счёт сказано в СРП? Может ли оператор уйти вот так, не оставив никого на замену? Почему молчат другие акционеры проекта - индийская ONGC и японская SODEСО? ⛔️🇺🇸

Коллеги, очень странно вы рассуждаете. Никогда не слышали о том, что должник отвечает перед кредитором только своим уставным капиталом. Получается, что обратить взыскания на активы нельзя? 🤯 На самом деле, уставной капитал - это лишь минимальный размер обязательств. На примере "Газпрома" - у него УК 118 млрд, а выручка - больше 10 трлн.
Про второй момент - точно не знаем, юристы мы начинающие, но как-то не видно логики в том, чтобы поменять продавца без согласия самого продавца (у которого, правда, никакого газа уже нет) ⚖️📉

Siemens, понятное дело, выходит из российского бизнеса. Основной для нашего ТЭКа актив – завод газовых турбин в Ленинградской области (СТГТ). Партнёром там на 35% являются «Силовые машины» Алексея Мордашова. По нашей информации, основным претендентом на завод является «Интер РАО», что логично: у компании много газовой генерации и она хотела бы занять рынок обслуживания и производства газовых турбин. Процесс пока по непонятным причинам якобы тормозит Мордашов. Хотя нельзя исключать, что это может делать и сам Siemens на фоне своей спецоперации с турбиной «Северного потока».

Есть, конечно, еще нюансы: Алексей Мордашов и его «Силовые машины» под санкциями, но поскольку у них нет контроля в предприятии, сделку можно провести. В пятницу также появился указ президента, ограничивающий выход иностранцев из российских активов. Но что-то нам подсказывает, что в этом случае разрешение будет получено (особенно если Siemens вернут турбину и гарантируют беспроблемный ремонт остальных).

И, наконец, главный нюанс: будет ли переименована улица Сименса в Ленинградской области, на которой находится СТГТ, и в чью честь ее назовут? 🌪⚡️🏭

Приходится констатировать, что скоро публичный анализ российского ТЭКа закончится. Как и отраслевая журналистика. Давно к этому шли, еще до событий последних месяцев, которые этот процесс сильно ускорили. Любая новость про ТЭК сейчас рассматривается через санкции. И кураторы отрасли не могут договориться о том, признавать это влияние или нет. Будем говорить про негативные сценарии - получится, что санкции действуют, и будущее отрасли оказывается под сомнением. Напишем про позитивные сценарии - привлечём дополнительное внимание и выстрелим себе в ногу. Казалось бы, можно не писать ничего, но ведь всем участникам отрасли хочется про себя читать. В общем, как никогда нужен отраслевой консенсус: что происходит с нашим ТЭКом и чего мы ждём от будущего? 💼🗞🪦

Никто (по крайней мере, неофициально) не отрицает эффект санкций на наш ТЭК. Конечно, работа компаний полностью не остановится, но что будет через пять, десять лет - сейчас не знает никто. Кризис покажет настоящий уровень менеджеров, хотя вряд ли кто-то будет нести ответственность за годы работы в максимально благоприятных условиях. И это касается не только ТЭК.

Но еще один инсайт – как это модно сейчас говорить – мы уже получили про наших «западных партнёров». Вот, например, КТК пришлось вывести из эксплуатации два из трех ВПУ – компания объяснила это «неполадками», в итоге поставки серьезно упадут. Как такая ситуация стала возможной? Морской терминал давно нужно было ставить на ремонт, но он постоянно оттягивался - 60 млн тонн нефти (в основном, казахских и американских объёмов) никто не хотел сокращать. Прибыль до этого года КТК направлял на выплаты по процентам кредитов от иностранных акционеров. Партнеров устраивало, что проект живет если не одним днём, то максимум завтрашним. Теперь в проекте остались деньги, но что с ними сейчас делать? Завести необходимое для ремонта оборудование Chevron в данный момент не может. Проект международный, и Казахстан, который пытается сохранять нейтралитет, мягко говоря, такой ситуации не обрадуется.

В итоге получаем практически новую мыльную оперу как с турбиной для «Северного потока». То есть, либо несколько месяцев КТК будет работать на минимуме, либо Chevron сможет как-то выкрутиться, договорившись со своим правительством о поставках запчастей напрямую в КТК, а не через экзотические страны. И еще один примечательный факт: президент Казахстана Касым-Жомарт Токарев 18 августа встретился с CEO Chevron Майком Виртом, и уже на следующий день – с Владимиром Путиным. Очень важный для отрасли, геополитики кейс. 🛠🚢⚙️

Заварушка вокруг «Сахалина-2» продолжает раскручиваться: тут Bloomberg пишет, что «Сахалин-2» (то есть, его новое российское юрлицо) начало предлагать своим покупателям проводить оплату не только в долларах, но и в альтернативных валютах, включая рубль и йену. Абсолютно логично и правильно, большинство наших экспортирующих компаний этот пункт в свои договоры давно внесли.

Но любопытно другое. Кто-то из покупателей новому условию заартачился, так как уверен, что решит вопросы напрямую с Shell. Параллельно закручивается очень интересный сюжет, о котором абсолютно точно пишет уважаемый «Политджойстик», задающий правильные вопросы. Shell, для которой работа в России стала токсична, не слишком сильно переживает по поводу перерегистрации, потому что по долгосрочному контракту с Sakhalin Energy (до 2028 года) она владеет правами на газ с проекта. И контракт этот – золотой. В нём действует нефтяная 10% привязка. Цена на споте в Азии сейчас $60 за MBTU. Получается, если продать объем 1 млн тонн, то это $2,3 млрд чистой прибыли на разнице цен. Бинго!

Мы уверены, что для Shell эта лавочка будет прикрыта. Кто получит ее долю – пока вопрос открытый. Очень старается это сделать НОВАТЭК, но, судя по всему, выиграть борьбу у «Газпрома» за нее он не сможет. Но, может быть, ему следует побороться за контракт? «Сахалином-2» должна заниматься российская компания. Так почему не дать шанс НОВАТЭКу – компании с самой развитой трейдинговой сетью? 🐭⚡️🔵

Главный вопрос теперь - как расторгнуть контракт. Что будет делать "Газпром"?

На фоне конфликта "Газпрома" с Shell важно отфиксировать и другой сюжет. В нынешней ситуации мы бы очень удивились мирному разводу с иностранными партнёрами в нашем ТЭКе. И Salym Petroleum Development - не исключение. Компанию оперативно перевели по решению суда в российскую юрисдикцию, чтобы у Shell не осталось иного выхода, кроме как продать свою долю по приемлемой цене. Покупатель - дружественная иностранная компания, в том числе с европейскими акционерами - уже есть. 👔💼🎓

ExxonMobil: правительство РФ важнее президента

Тут ExxonMobil уведомила Россию, что подаст на нее в суд, если ей не разрешат выйти из «Сахалина-1». Американская компания считает, что действия российских властей «ущемляют её права и мешают безопасно выйти из проекта». Давайте разберёмся, кто кого и как ущемляет.

«Сахалин-1 регламентируется законом об СРП и самим соглашением. Выйти из проекта, продав долю, можно только с согласия правительства. В 2001 году решение о передаче принимало правительство, теперь по новому указу президента об ответных экономических мерах такое решение может принять только глава государства. Для ExxonMobil замена органа принятия решений по проекту не имеет принципиального значения: важно, что без согласия РФ, как бы оно ни было выражено, сделать ничего нельзя. Это абсолютно логично и обосновано.

ExxonMobil угрожает международным судом, но что она будет у него просить? Заставить наше правительство дать согласие на продажу доли? Это будет прецедент международного масштаба. Выплатить абстрактные убытки? Оценить их без реального покупателя, который провёл и утвердил оценку актива, невозможно. Впрочем, один путь у ExxonMobil всё-таки остается: попытаться воспользоваться дедушкиной оговоркой и доказывать в суде, что её положение как инвестора ухудшилось из-за новых нормативных актов. То есть, что правительство РФ лучше президента. "Замучаются пыль глотать". (с)

В общем, ExxonMobil решила заняться политикой, а не бизнесом (тут мы не удивлены), и это должны все понимать. В ситуации взаимных санкций, когда государства по политическим мотивам отбирают у коммерческих структур «недружественных» стран их контрактные права и активы, позиция ExxonMobil будет не более предпочтительной, чем позиция, например «Газпрома» по его голландским активам, из которых ему не только не разрешили выйти, а просто выбросили. Или позиция какого-нибудь очередного владельца большой лодки из России. За примерами в США тоже ходить не надо: попал в sdn список, лишился активов и иди судись с кем хочешь. Право тут на стороне сильного, а сильный тот, у кого актив расположен, а не кому он принадлежит. 🗞⚖️🏴‍☠️