Ситуация в российских нефтегазовых компаниях на 21.04.22

Лукойл упал ниже 4000р, Вагит Юсуфович покидает кресло президента ЛУКОЙЛА (компании, в которой он проработал всю жизнь), санкции, дисконт Urals перед Brent — ничего непонятно, что происходит. Попробуем разобраться в текущей ситуации и тезисно пробежаться по каждому российскому публичному нефтяннику.

Текущая ситуация с Динамикой основных нефтегазовых компаний с пика по индексу Мосбиржи (14 октября 2021 года):

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/795260.php

#rnft Небольшой апдейт
https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/795410.php

Коротко про отчет Русснефти по РСБУ

Пока все публичные компании от мала до велика — скрывают свои операционные и финансовые показатели за 1 квартал — Русснефть этого делать не стала.

Отлично поработали в 1 квартале — конъюнктура была блестящей.

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/795423.php

#RNFT

#SELG Ответы на все мои вопросы к Селигдару.
Я тут на неделе сформулировал имеющиеся к Селигдару вопросы. Один анонимный человек в моем телеграмме (@martynovtim) на них неожиданно ответил. Это прям удивительно, как он нашёл время найти ответы на каждый из вопросов и подкрепить их ссылками. Причем реально отвечено на каждый вопрос, и довольно метко.

👉Зачем сейчас идет размещение 37,6 млн акций по закрытой подписке? Это деньги на финансирование приобретения лицензии на Кючус?
1) Официально — для финансирования инвестпрограммы, по факту — эта допка достанется тому, кто помог в победе за Кючус.

-seligdar.ru/21707/


👉Каков тайминг размещения акций и прайсинг?
2) Размещение пройдёт после ОСА, цена — по текущей на рынке на момент объявления (в апреле-мае)

-seligdar.ru/shareholders-meeting/ (файл «информация по проекту закрытая подписка»)


👉На какие цели был взять последний кредит в сумме почти 10 млрд рублей?
3) Это кредит в рамках субсидий от государства для поддержки промышленников, ставка 11-12%.

Т.е. по факту ВТБ прокредитовал дочки по 11-12% в рамках кредитных линий по ставке, существенно ниже текущей рыночной 20%+

-gold.1prime.ru/news/20220419/451768.html


👉Как сейчас идут дела со сбытом?
4) Какие-либо критически важные проблемы со сбытом отсутствуют — золото реализуется коммерческим банкам РФ, олово — внутри РФ и внешним покупателям (преимущественно азиатским)

👉Кто основной покупатель золота, кто покупатель олова?
5) Золото — ВТБ, олово — солянка

👉Насколько цены реализации отличаются от биржевых?
6) Цены реализации золота и олова «русифицированы» по прайсу LME (для оловянного сегмента — с вычетом дисконта в размере стоимости дальнейшей переработки концентрата в металлическое олово)

👉Есть ли какие-то ожидания по ценам на олово? насколько они устойчивые?
7) Индонезия планирует тормозить экспорт олова, олово — редкий (мировых запасов — на 16 лет) металл зелёной энергетики. Нет оснований для падения цен на олово.
-usgs.gov/centers/national-minerals-information-center/tin-statistics-and-information

Читайте еще 12 ответов тут: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/795692.php

Итоги недели: победа рубля над иностранными активами

Индекс Мосбиржи продолжает сползать вниз, приближаясь к закрытию 24 февраля. На этой недели индекс снизился на -4,7%.

В списке лидеров с символичным плюсом — металлурги, где теперь с цифрами ничего не публикуется.

Северсталь в свою очередь опубликовала комментарий по отказу от дивидендов:

«Сегодня экономика и бизнес находятся в ситуации неопределённости. Сейчас приоритет любой компании — выстоять, сохранить и преумножить свои ресурсы в интересах всех наших стейкхолдеров. «Северсталь» обладает устойчивой бизнес-моделью. Наши усилия последних лет по сокращению затрат и повышению эффективности не прошли даром. Но нам необходимо время и ресурсы, чтобы переналадить зарубежные продажи, работу с поставщиками и банками».

Еще у президента было заседание по проблемам сектора, где он сказал, что выпадание экспорта можно компенсировать внутренним спросом, который необходимо стимулировать.

Очевидно, будут делать больше гвоздей, по мотивам полемики Матвиенко и Минпромторга :)

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/796004.php

Давление в иностранных эмитентах на Мосбирже сегодня.
Сегодня в акциях иностранных эмитентов и ADR/GDR сегодня особое давление.
Что происходит и что делать?

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/796088.php

Появился апдейт информации по расконвертации
Дописал сюда: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/796088.php

Акции Тинькофф падают в бездну — Причины:

👉 летят вниз вместе с остальными публичными банками (Сбер, ВТБ и др);

👉 из-за политических высказываний мажоритария против СВО;

👉 из-за возможной продажи мажоритария своего пакета в ближайшее время;

👉 из-за ухода топ менеджмента (Оливер Хьюз и другие) вместе с командой для развития банка в ЮВА.

Давайте разбираться. Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/796146.php

#TCSG

Polymetal прогноз 2022 год (апдейт)

Про Полюс и Полиметал и курсе доллара >100 рублей у нас уже была статья, где у Полиметала были отличные дивидендные перспективы.

Что публиковалось и происходило вокруг компании после 24 февраля?

Компания 2 марта опубликовала финансовые результаты за 2021 год и рекомендовала выплатить дивиденды в 0,52$.

Затем компания опубликовала 9 марта пресс-релиз, что в целом все хорошо, ключевые проекты будут введены в срок. Дивиденды хотят выплатить, но мешают ограничения. Тогда же стало известно, что BlackRock увеличил долю до 10% в компании. Весьма кстати, ведь в Лондоне акции Полиметала стоили уже в несколько раз дешевле, чем на Московской бирже. Такая ситуация, к слову, сохраняется до сих пор.

А дальше пришел “газ за рубли”.

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/796142.php

Еженедельная заметка #6: Список акций, которые нам нравятся больше всего

Всем привет из солнечной Армении! Сегодня наша еженедельная заметка выйдет в сокращенном варианте, основной акцент мы сделаем на ответе на вопрос нашего премиум подписчика Asheve:

“На каких эмитентов сейчас обратить внимание, какие акции торгуются по нормальной цене с минимальным риском и временным горизонтом 2 года?”

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/796505.php

Навес нерезидентских GDR на Мосбирже

16 апреля 2022 года Владимир Путин подписал закон о делистинге российских компаний с иностранных бирж. Казалось бы, данный закон никак повлиять на закрытый локальный рынок никак не может — нерезиденты заблокированы, да и черт с ними. Но оказалось, что нет.

Еще 29 марта банки-кастодианы российских акций на зарубежных биржах начали закрывать свои депозитарные программы и предлагали клиентам обмен гдров на локальные акции. С того момента Индекс Мосбиржи (в том числе и поэтому) понесся вниз упал на 22% к 25 апреля.

Основные акции, которые упали видны на картинке (с 29 марта по 25 апреля) — весь красный топ из компаний, в которых есть большая доля ГДР/АДР. Ну а из тех, кто практически не упал или вырос — почти без представителей ГДР/АДР.

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/796644.php

Сегодня в лидерах роста расписки и акции иностранных компаний с росс. активами (причина)

В понедельник писали, что вероятная причина распродажи в указанном типе бумаг — это закрытие позиций клиентами Альфа-Банка, которые по каким-то причинам не захотели переводить бумаги в депозитарии других брокеров. Также было указано, что после 27 апреля может быть отскок. Наши фавориты (Mozgovik Research) по тем ценам — это GLTR/AGRO… Ну в целом, повезло, так и случилось, просто это отмечаю.

Лично я держу AGRO/VKCO. В принципе, в этих движухах я всех не участвую, потому что у меня и так все в акциях, а позиции все долгосрочные.

Комментарии к посту читать тут: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/797036.php

Конференция по финансовым результатам UMG (Европейский Медицинский Центр) по итогам 2021 года

Все мощности введены. С 2008 по 2021 год инвестировано 455 млн евро. Ближайшее время не планируют допэмиссию или отменять дивиденды, ради новых проектов.

2/3 выручки — частные лица, которые платят из собственного кармана.

У компании есть все медицинские специализации: от рождения до гериатрический центр. Баланс специализаций (распределение выручки) сохранен уже 4-ый год.

Все специалисты работают на месте. Все работает в плановом режиме. Весь штат иностранных специалистов остался в компании.

Компания не находится ни в каких списках санкций, все поставщики поддерживают контракты.

Проекты по дистанционной помощи и телемедицине не остановлены.

В 2021 году рост скорректированной выручки составил 20% в евро. EBITDA +19% в евро, рентабельность около 40%.

Снижение среднего чека — эффект роста наполняемости услуг химиотерапии, где средний чек ниже. Выручка растет за счет роста клиентов.

В 2021 году было много расходов консалтинг, плюс списания за прошлые периоды. Был суд с таможней, где компания суд проиграла и должна была заплатить штраф. Есть еще валютные форварды, в 2021 году была отрицательная переоценка, в 2020 году они дали 9,6 млн евро прибыли, в этом году 5 млн евро бумажного убытка.

Без таких расходов прибыль составила 83,4 млн евро (против 68 в отчете, а за 2020 год было 81 в отчете и 68,5 млн нормализованная).

В будущих периодах уверенны в росте.

База для распределения дивидендов — нормализованная чистая прибыль.

На 2022 год есть только один инвест проект с Мособластью. Бюджет проекта 1 млрд рублей.

Долг/EBITDA = 1,5х остался примерно на уровне 2020 года, несмотря на выплату дивидендов. 60% долга в рублях, 40% в евро. Он весь захеджирован.
Все расходы на IPO понесли акционеры, консалтинговые услуги — были по увеличению выручки.

Дивиденды вернут, когда станет возможным. Это вопрос не компании, а регулятору. Деньги идут от России в Кипр, а далее через Клирстрим идут владельцам гдр.

Закон о делистинге на компанию не распространяется. Делистинг не планируют. Рассматривают перерегистрацию в РФ, но пока только изучают последствия. Конкретного решения и сроков нет.

Выкуп акций рассматривают как опцию, но в настоящее время просто ждут решения регуляторов.

Интер РАО - укрупнение впереди или назад в РАО ЕЭС

На Российском фондовом рынке высокая волатильность, риски и инфляция — как найти тихую гавань и защитную акцию, один из основных вопросов.

Сектор электроэнергетики исторически считался таким — тарифы регулируемые, объемы прогнозируемые, инвестиции с гарантированным возвратом по ставке ОФЗ (злосчастный ДПМ, ДПМ-2 и прочие).

Некоторым кажется, что компания типичный value trap — недооценка есть, но раскрытия нет и не предвидится, все очень тухло. Но после спецоперации появился шанс на выгодную трату кубышки — Юнипро и Энел скорее всего уйдут из российского рынка, а одним из немногих претендентов является Интер РАО.

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/797568.php

Какие акции сейчас технически находятся в растущем тренде?

На российском рынке очевидный падающий тренд. Для долгосрочных инвесторов падающие акции должны быть интереснее, чем растущие, так как они дают более привлекательную цену. Тем не менее, для тех, кто ориентирован на «здесь и сейчас» можно посмотреть на список бумаг, которые технически являются растущими в данный момент. Еще более интересными потенциально могут стать бумаги, которые еще не выросли, но близки к развороту.

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/798720.php

Итоги недели: отскок и смена собственников

Среди наиболее выросших оказались Лукойл и TCSG — наиболее пострадавшие на прошлой неделе и Газпром с Татнефтью, у которых вышли отчеты (Газпрому хватило МСФО за 2021 год) и все еще жива дивидендная интрига.

Основной Лузер этой недели — VK, который опубликовал спорный отчет с огромным убытком от списания и с низкой динамикой роста выручки (это важнее). Выручка выросла на 10%, на фоне 45% Яндекса, который опубликовался тоже на этой неделе.

Закончилась неделя пятничным заседанием совета директоров ЦБ по ставке, где ее снизили до 14% (было 17%, а консенсус был 15%)

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/798724.php

Еженедельная заметка #7

Наши обзоры за последнюю неделю:
💎Интер РАО — укрупнение впереди или назад в РАО ЕЭС
💎Навес нерезидентских GDR на Мосбирже
💎МГТС вероятность выплаты высоких дивидендов
💎Тинькофф: он такой один, но почём?
💎Polymetal прогноз 2022 год (апдейт)

В еженедельной заметке мы пытаемся обновлять инвест. стратегию и формулировать общую тактику для долгосрочного инвестирования. В прошлых заметках были сделаны примерно следующие направляющие:

1📈доллар к рублю может снижаться, нет понимания кто его будет покупать
2📉инвест.платформа российского рынка повреждена, сложно принимать взвешенные решения, когда платформа сломана
3📉есть риск навеса над рынком акций из-за расконвертации АДР/ГДР
4📉краткосрочно не ясно, кто будет покупателем на российском рынке
5📉геополитические риски и санкционное давление нарастают и пока не видно выхода из растущей напряженности
6😐ждем августа, чтобы переоценить ситуацию

Что мы можем добавить к этому на данный момент?

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/799037.php

Платный антикризис тут: https://play.boomstream.com/fTV1V5Eh
Всем подписчикам смартлаб-премиум в ближайшие 20 минут должно прийти письмо с кодом на почту.
Если не пришло, проверьте папку спам или напишите на почту [email protected]

00:00 Какие российские акции нам нравятся больше всего?
16:20 Текущая тактика и стратегия. Рубль
32:10 Где вероятны большие дивиденды за 21 год
37:00 Акции, которые могут развернуться в растущий тренд
41:00 OZON
45:00 IRAO
48:20 MGTS

UPD. Упустили из виду тот факт, что акции НМТП технически уже перевернулись в растущий тренд.

Список бумаг в тренде

Дивиденды по уставу: Саратовский НПЗ

Продолжаем погружаться в мир третьего эшелона. На прошлой неделе писал про дивиденды МГТС. На этой поразмышляю над дивидендными перспективами в Саратовском НПЗ.

Дисклеймер

Компании с 3-им уровнем листинга — это компании в которых практически нет ликвидности. Для многих из них 1 млн рублей объемов торгов в день — это норма. Поэтому выбирать такие компании необходимо крайне осмотрительно, потому что рисков зависнуть в них намного больше. Вдобавок часто можно встретить схемы вывода денег из компании в обход малочисленного количества миноритариев. Или делистинг с выкупом по низкой цене.

Какие преимущества в таких компаниях? Во-первых большинство из них соответствуют критерию “дешево”, в них нет иностранных держателей, поэтому волатильность бывает редко-но метко. Метко — это когда наступает какое-то событие, после которого “дешевизна” превращается в нормальную оценку. На рынке подобных компаний с одной стороны большинство, а с другой стороны, компаний, где есть какая-то видимая недооценка единицы.

Рисков много, поэтому акции таких компаний следует покупать только соответствующим склонных к высокому риску инвесторам. Если вы не из таких — акции Саратовского НПЗ вам не подходят.

Саратовский НПЗ

Саратовский НПЗ - нефтеперерабатывающий завод, который находится в Саратове (сюрприз) и принадлежит Роснефти. Роснефти принадлежит 91,1% уставного капитала и 85,5% обыкновенных акций. Вернее, дочке Роснефти - "РН-Коммерция", которая собирает дивиденды с разных внучек Роснефти.

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/799794.php

Европейские нефтегазовые мейджоры - что происходит?

Сейчас отчитываются европейские нефтегазовые мейджоры за 1 квартал 2022 года — все у них хорошо, нефть по 110, рекордные прибыли и FCF. Также рекордные списания в российские активы — посмотрим, что там происходит и сколько они списывают денег при выходе из наших компаний.

Посмотрим, что там внутри и пробежимся по свежим отчетам. Также я прослушал все 3 телеконференции с менеджментом и выписал оттуда интересные моменты.

Стоит отметить, что европейские нефтегазовые компании сильны в переработке нефти (покупали сырую нефть у России/Норвегии и продавали дизель/бензин).

НПЗ в Европе сейчас получают от 30 до 50 долларов с барреля за переработку, такого не было никогда

Коротко пробежимся по трем евроейским мейджорам — BP, Shell, Total.

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/800107.php