Ценное наблюдение: если разница между доходностями 5- и 10-летних государственных облигаций США снижается, это приводит к резкому падению доходности, то есть к росту стоимости самих облигаций.

Уже 17 месяцев 10- и 30-летние американские казначейские облигации находятся в узком ценовом коридоре. Ждём пробоя коридора и начала их сильного движения вверх? Или на этот раз всё будет по-другому?

X.com

В пятницу, 16 мая, после закрытия рынка рейтинговое агентство Moody’s объявило о понижении кредитного рейтинга долга США с Aaa до Aa1. Обвалятся ли американские акции в понедельник из-за этих новостей?

Предыдущие два случая:

5 августа 2011 года, когда S&P понизило рейтинг долга США, S&P 500 (SPX) упал на 10,37% за 41 торговый день. Через 12 месяцев SPX вырос на +36%.

1 августа 2023 года, когда Fitch понизило рейтинг долга США, индекс S&P 500 (SPX) упал на 10,31% за 58 торговых дней. Через 12 месяцев SPX вырос на 37%.

Будет ли рынок паниковать снова в третий раз, или он окажется умнее и не отреагирует на этот раз?

x.com

Прошедшая неделя на американском фондовом рынке выдалась впечатляющей: индекс S&P 500 завершал торги в плюсе каждый из пяти дней. В такие моменты всегда интересно заглянуть в историю и посмотреть, к чему приводили подобные выигрышные серии.

За последние 25 лет насчитывается 18 таких эпизодов, и особенно воодушевляет тот факт, что ни один из них не приходился на период "медвежьего" рынка. Это означает, что текущее ралли не кратковременный отскок в рамках нисходящего тренда, а полноценный "бычий" забег.

S&P 500 сейчас на 3 % ниже своего исторического максимума. В прошлом месяце он был на 18 % ниже.

Такие быстрые (за 50 дней и менее) восстановления уже бывали в прошлом. За последние 55 лет это уже седьмой подобный импульс. Доходность через 9 месяцев и через 1 год была положительной во всех предыдущих случаях.

Покупаем "на всё" или на этот раз всё будет по-другому?

Если верить 35-недельным циклам S&P 500, то следующий максимум должен быть достигнут в первой половине августа.
Интересно, что следующая вершина цикла совпадает по времени с окончанием 90-дневной паузы по тарифам против Китая.

x.com

Иногда циклы не затухают, а инвертируются и успешно продолжают существовать дальше. Похоже, что так произойдёт с 35–38-недельным циклом долгосрочных государственных облигаций США (биржевой тикер TLT).

Логично будет ждать разворота и начала восходящего тренда примерно в начале июня. Не исключено, что дно обнаружится на предыдущем минимуме в районе 82 долларов.

По мнению аналитиков из Sentimentrader, акции сферы здравоохранения ожидает рост. Относительно индекса S&P 500 общая доходность этого сектора только что достигла просадки в -35% - это один из немногих подобных случаев за последние 100 (!) лет.
На фоне инсайдерских покупок это может привести к опережающему росту относительно широкого рынка акций США.

Купить акции сектора здравоохранения США можно через секторальные ETF: XLV, IYH, VHT или FHLC.

Прошедшая пятница была семнадцатым по счёту торговым днём после сигнала Цвейга — уникального, возможно, единственного сигнала со 100% положительной историей прогнозов. Подробнее о нём здесь.

Полезно посмотреть статистику: что же происходило с доходностью S&P 500 далее, спустя 17 торговых дней после сигнала.
С 24 апреля индекс S&P 500 вырос на 8,7%. Это второе по величине ралли после всех сигналов Цвейга. Спустя год S&P 500 оказывался существенно выше.

1982 +10% после сигнала, прирост за 12 месяцев: +44,7%
2025 +8,7% после сигнала, ожидаемый 12-месячный прирост пока неизвестен
2009 +8,1% после сигнала, прирост за 12 месяцев: +46,8%

И самое главное: рецессия НИКОГДА не наступала в течение года после сигнала Цвейга.

История повторяется? Ждёт ли американский рынок V-образное восстановление и обновление вершин уже этим летом? Похоже, что да.

x.com

Сегодня последний торговый день мая. И если этот месяц по индексу S&P 500 закроется с положительной доходностью свыше 5% (а, скорее всего, так и случится), то доходность следующих 12 месяцев, вероятно, будет не ниже 20%.

Buy the dip - покупай на спаде!
В 2025 году инвесторы, купившие акции в конце любого дня падения фондового рынка США, получили самую высокую доходность на следующий день за последние 30 лет. Средний рост индекса S&P 500 за торговую сессию составил 0,36% после дня спада. Предыдущий рекорд был установлен в 2020 году - во время V-образного восстановления рынка после ковидного спада.

Исторически сложилось так, что если в мае прирост составляет более 5 %, то в июне наблюдается тенденция к сохранению роста, а в последующие 12 месяцев доходность всегда оказывается положительной - в среднем около 20 % с 1985 года.

x.com

Взаимосвязь между доходностью доллара США и казначейских облигаций нарушилась:
со 2 апреля доходность 10-летних облигаций выросла на 27 базисных пунктов, до 4,43%.
В то же время индекс доллара США (DXY) снизился на -5,2%, достигнув почти самого низкого уровня за последние 3 года.

Если допустить, что корреляция все же частично восстановится, то можно ожидать рост индекса доллара и падение доходности (т.е. рост казначеек США) этим летом. Что вполне ожидаемо, если смотреть на сезонные тенденции.

На вчерашнем минимуме акции Tesla упали на 17% в течение дня.
Исторически акции Теслы росли в среднем на +323% в год после аналогичных однодневных падений.

В прошедшую пятницу индекс NASDAQ 100 закрылся всего на 2% ниже своего исторического максимума.
Всего 2 месяца назад он падал на 20%.
Исторически резкие ралли, подобные этому, были бычьими.

Снижение VIX (индекса волатильности) на 63% за последние 9 недель является крупнейшим падением волатильности в истории.
В прошлом за подобными резкими падениями следовал уверенный рост рынка. Исключения случались только в 2008 (мировой финансовый кризис) и 2001 (пузырь доткомов) годах.

На графике представлена история индекса Invesco DB Commodity Index, который отслеживает динамику цен на диверсифицированную корзину наиболее ликвидных и значимых физических сырьевых товаров. Индекс мониторит цены на 14 различных сырьевых товаров из ключевых секторов: энергетики, сельскохозяйственных товаров, промышленных и драгоценных металлов.

Исходя из правил технического анализа, понижательный тренд, начавшийся в 2022 году, скоро закончится (возможно, на уровне 18.50), и мы станем свидетелями бурного роста, который продлится несколько лет.

Торговать индексом Invesco DB Commodity можно через ETF с тикером DBC.