📈 Ширина рынка подтверждает тренд S&P 500.

В S&P 500 более 100 акций одновременно обновили исторические максимумы — впервые за год с лишним и после паузы более трёх месяцев, когда таких сигналов не было вовсе.

С 2000 года это 18-й случай подобного перезапуска ширины.
Во всех предыдущих эпизодах через 12 месяцев SPY оказывался выше.
На горизонте от 4 недель до 9 месяцев результаты также обнадеживающие.

Краткосрочная волатильность и текущее снижение этой недели на таком фоне — типичный эффект ротации, а не выхода капитала из рынка.

Сегодня на минимуме около $60 000 биткоин был ниже пика октября 2025 года более чем на 52%.

Это уже 9-я коррекция свыше 50% от исторического максимума с 2010 года.
Такие движения для биткоина — часть цикла, а не исключение.

История показывает: глубокие просадки регулярно сменялись восстановлением и обновлением максимумов, пусть и с разной скоростью.

₿ Биткоин: всё идёт по плану.

Легендарный американский трейдер Ларри Уильямс еще в конце прошлого года опубликовал свой цикл-прогноз по биткоину на 2026 год. Пока прогноз сбывается.

Что он ожидает увидеть в 2026 году:

• первый квартал 2026 — формирование дна → сильная точка покупки;
• затем мощное ралли (~ +83%);
• коррекция без обновления минимумов;
• конец 3 квартала — ещё одна точка покупки;
• финальный рост к новым максимумам.

Индекс Доу Джонса достиг в пятницу рекордного уровня 50 000 пунктов.

Президент Трамп после этого заявил, что к концу его президентского срока индекс Доу Джонса будет равен 100 000 пунктов.

Как бы то ни было, рост американских фондовых индексов продолжается, несмотря на локальные откаты.

🔄 Ротация капиталов в январе.

Капитал активно смещается за пределы США. Фонды развивающихся рынков привлекли около $18,6 млрд, международные акции крупных компаний — порядка $15,6 млрд.

При этом крупнейшие оттоки пришлись на акции стоимости крупных компаний (Large Value) и циклический потребительский сектор (Consumer Cyclical). Сегменты, которые в последние кварталы воспринимались как надёжная ставка на экономический цикл, начали терять капитал. Плечевые стратегии и компании США малой капитализации также оказались под давлением, но здесь это скорее фиксация прибыли после сильного старта года.

⬇️ Волатильность резко упала у максимумов рынка.

Волатильность (VIX) упала в пятницу на –18,4%, при том что S&P 500 торгуется всего в нескольких процентах от исторического максимума.

Такое сочетание — редкость. В истории оно встречалось всего 15 раз.

Что дальше по статистике:
— через 1 месяц S&P 500 был выше в 100% случаев;
— средняя динамика на месячном горизонте — уверенно положительная;
— краткосрочно возможна пила, но среднесрочный уклон остаётся бычьим.

🟢 Cигнал о достижении S&P 500 локального дна.

На графике любопытная комбинация сентимент-индикаторов за последний год.

Каждый раз, когда выполнялись два условия одновременно:
— Put/Call Ratio поднимался к 0,95 и выше
— темп роста VIX превышал +25%

индекс S&P 500 формировал локальное дно в течение ~7 торговых дней.

📉 Рынок облигаций готовится к снижению ставки?

Доходность двухлетних казначейских облигаций США продолжает слабеть. Получается, что кандидатура следующего главы ФРС для рынка вторична — доходности на персоналии не реагируют.

📊 В динамике доходности просматривается фаза распределения по Вайкоффу: восходящее движение выдыхается, попытки возврата к верхним уровням не получают развития, поддержка постепенно продавливается. Это отражает рост спроса на облигации и смещение ожиданий в сторону смягчения политики.

🔔 Ослабление доходности краткосрочных облигаций это сигнал, что рынок заранее закладывает будущие снижения ставки. ФРС традиционно следует за рынком, а не опережает его.

Рекордные шорты в отдельных бумагах США.

По данным GS, на прошлой неделе объём шорт-продаж в отдельных бумагах США стал максимальным за весь период с 2016 года.

Позиционирование выглядит предельно жёстким и отражает ставку на коррекцию. Такие экстремумы по потокам чаще сигнализируют о перегрузе ожиданий и повышают риск резких движений при любом позитивном триггере. 👀

🌍 Остальной мир vs США.

Отношение рынков акций вне США к американскому рынку акций остаётся в долгосрочном нисходящем канале.
На графике — 3-летняя скользящая средняя и параллельная проекция тренда длиной более 30 лет.

На что обратить внимание:
— формируется протяжённая база;
— давление вниз ослабевает;
— разворота тренда пока нет.

Ключевой момент — скользящая средняя. Ей ещё предстоит действительно сменить направление, а не просто замедлиться. Без этого говорить о полноценной смене режима рано. В целом покупать акции остального мира против акций США пока рано.

Шорты на откатах растут, но рынок продолжает обновлять максимумы.

За последние четыре месяца любая локальная просадка на S&P 500 сопровождалась резким всплеском объёмов в шорт-ETF — до уровней апреля 2025 года.

То есть участники снова и снова ставили на снижение и покупали обратные ETF. Рынок же эти ставки последовательно игнорировал. Наблюдался классический дисбаланс ожиданий. Агрессивные шорты на откатах, отсутствие продолжения снижения и постепенное выдавливание позиций. Будет ли в этот раз иначе?

🧨 Самая ненавидимая бумага готова к шорт-сквизу?

Шорт-интерес в TLT ETF (биржевой фонд на долгосрочные трежерис) достиг рекордных 150,5 млн акций. Для масштаба — в марте 2023 года было около 15 млн. Рост в 10 раз.

С начала 2024 года объём шортов утроился, при том что цена TLT за этот период практически не сдвинулась. Рынок стоит, а давление только накапливается. Такая ассиметрия выглядит тревожно.

📆 Nasdaq 100 идёт хуже, чем должен.

2026 — год промежуточных выборов в США. Исторически для Nasdaq это один из самых слабых циклов.

Пока старт года проходит хуже ожиданий: индекс отстаёт от сезонных моделей американского рынка акций — месячной, президентской и десятилетней.

🏛 Доходность 10-летних казначейских бумаг США перед сильным движением.

Доходность сжимается в треугольник после резкого роста в 2023 году. Волатильность падает, энергия накапливается.

4% — ключевая отметка. Выход из диапазона определит следующий импульс.

Пробой вниз окажет важную поддержку росту риск-активов.

♻️ Биткоин: структура цикла сохраняется?

Исторический ритм выглядит так:
• дно → пик ≈ 1064 дня
• пик → новое дно ≈ 364 дня

Если последний максимум был в октябре 2025, то потенциальная зона минимума по этой модели наступит в октябре 2026.

🟢 Ширина S&P 500 на максимуме за год.

Рыночная ширина по S&P 500 сейчас самая сильная более чем за год.
Все 9 из 9 ключевых секторов торгуются выше 200-дневной скользящей средней. В последний раз такое наблюдалось в ноябре 2024. 📈

Что говорит статистика по режимам:

• Когда 7 и более секторов выше 200-дневной —
средний дневной прирост около +0,06%, что соответствует примерно +16,9% годовых.

• Когда 4 и меньше —
средний день около −0,01%, что эквивалентно примерно −1,5% годовых.

Ширина рынка является отличным индикатором фона. Пока фон остаётся бычьим.

ARK Genomic Revolution ETF (ARKG) — шорты на историческом максимуме.

Участники рынка агрессивно ставят на снижение. Однако формируется крупная разворотная конструкция с потенциальным выходом из базы. В случае пробоя сопротивления рекордный шорт-интерес станет дополнительным топливом для движения цены вверх.

💼 Главный триггер недели: сегодня день CPI.

CPI — это индекс потребительских цен, ключевой индикатор инфляции в США. Он показывает, как меняется стоимость корзины товаров и услуг. Именно на него во многом ориентируется ФРС при принятии решений по ставке.

После публикации в среду сильных данных по занятости ожидания снижения ставки остыли. Данные по инфляции ниже ожиданий рынка могут вернуть сценарий снижения ставки и поддержать риск.

Статистика по S&P 500 за последние два года:
— в 9 из 10 последних релизов индекс был выше через 10 дней;
— если индекс падал накануне, то в день публикации рос в 6 из 7 случаев.

🤖 Высокий шорт-интерес в XLK — предвестник новой волны роста?

XLK ETF это биржевой фонд на технологический сектор США. В него входят крупнейшие IT-компании из индекса S&P 500: софт, полупроводники, инфраструктура, бигтех. По сути, это концентрированная ставка на американские технологии.

Шорт-интерес по XLK вышел на максимумы десятилетия. Объём коротких позиций — рекордный. Шортить техи и софт сейчас очень популярная идея.

Проблема в том, что за последние годы такие высокие объёмы коротких позиций всегда совпадали с минимумами рынка. Будет ли так и на этот раз? Ведь неотвратимость сдувания пузыря в AI-секторе и в секторе технологий является сейчас популярным нарративом биржевых аналитиков и выглядит справедливо.

🧐 Ширина рынка расширяется. Но есть нюансы.

🔹 Верхний график — классический S&P 500.
Идёт в боковой консолидации под локальными максимумами.

🔹 Средний — S&P 500 Equal Weight.
Версия с равным весом компаний. Чёткий восходящий канал и сейчас тест его верхней границы — широкое участие рынка.

🔹 Нижний — ACWI ex-US.
Акции развитых и развивающихся стран без США. Тоже восходящий канал и подход к верхней границе.

Все три индекса сейчас у верхней границы каналов. Тактически это означает:

— локальную перекупленность;
— ухудшение соотношения риск/прибыль (R/R) — то есть потенциальное движение вверх уже меньше относительно возможной просадки;
— вероятность паузы или отката к середине канала или даже нижней границе.

📉🏦 30-летние трежерис — разворот в силе.

На недельном графике доходности 30-летних казначейских облигаций США сформировался ключевой разворот. После обновления долгосрочного исторического максимума доходность начала терять импульс и застряла под сопротивлением. Структура остаётся медвежьей.

Цели снижения: 3,25% (Это даёт ориентир цены примерно 105–110 долларов по TLT ETF. Вчерашнее закрытие TLT состоялось на уровне 89,23).

Время покупать падавшие 6 лет подряд и так ненавидимые всеми гос. облигации США?

❗️❗️❗️ Важно помнить: доходность облигаций движется обратно цене. Цена облигации растёт — доходность падает. Цена падает — доходность растёт.