Откат на S&P 500 близок к завершению?

Всплески общего объёма пут-опционов исторически приходились на локальные минимумы рынка. Когда страх в опционах зашкаливает, давление продавцов обычно близко к исчерпанию.

🟢 Рост за первые пять торговых дней и за январь.

Любопытная комбинация по S&P 500.
Если первые пять торговых дней года дают рост более 1%, а январь закрывается в плюсе, то дальше год чаще всего становится бычьим.

Сильный импульс в начале года и зелёный январь нередко задают устойчивый аптренд на месяцы вперёд.

С 1950 года при таком старте:
— рынок закрывал год выше в 92% случаев 📈
— медианная доходность за год составляла около 19,1% 💰

Исключениями стали 2011 (долговой кризис в еврозоне и понижение кредитного рейтинга США агентством S&P) и 2018 (агрессивное ужесточение политики ФРС и эскалация торговых войн США–Китай) годы.

Признаки самоуспокоенности на рынке акций США.

Шорт-интерес в SPY и QQQ остаётся на пониженных уровнях. Доля коротких позиций от числа акций в обращении близка к минимумам последних лет. При таком фоне рассчитывать на мощный шорт-сквиз не приходится. Топлива для резкого выноса вверх просто мало.

Базовый сценарий — продолжение медленного движения вверх или боковик с пониженной волатильностью.

⚠️ S&P 500 и сигнал «знамение Гинденбурга».

29 января на рынке появилось «знамение Гинденбурга» (Hindenburg Omen), 3 февраля сигнал повторился. «Знамение Гинденбурга» — это индикатор рыночной нестабильности, который указывает на рост внутренних дисбалансов внутри индекса и часто появляется вблизи локальных вершин.

В последнее время статистика была однозначно на стороне быков, однако текущее ценовое поведение S&P 500 выглядит чуть настораживающе.

Ширина рынка действительно улучшилась, но индекс S&P 500 по-прежнему чрезмерно зависим от технологических компаний с мегакапитализацией. Без участия крупнейших IT-компаний устойчивый восходящий тренд невозможен. Последние три месяца именно этот сегмент не подтверждает рост, из-за чего S&P 500 фактически застрял в боковике.

Сам по себе сигнал «знамение Гинденбурга» не является приговором рынку. Речь не идёт о неминуемом обвале, но повышает вероятность как минимум ощутимого отката или классической коррекции.

О методике расчета «знамения Гинденбурга» можно прочитать здесь.

🐂 S&P 500 в многолетнем канале.

На логарифмическом графике видно, что тренд после 2009 года живёт уже более 15 лет и по-прежнему не сломан. Цена вновь подошла к верхней границе канала.

Пока канал удерживается, базовый сценарий остаётся бычьим. Прорыв вверх возможен — как в конце 2021 года. В случае коррекции срединная линия в районе 5360–5980 может выступить сильной поддержкой.

Золото не всегда коррелирует с инфляцией. На длинной дистанции связь прослеживается, но бывают периоды расхождений. Яркие примеры — 2007–2009 годы и текущий цикл.

С 2023 года инфляция в США снижается, а золото при этом уверенно обновляет максимумы.
Слом финансовой системы, недоверие к фиатным валютам, геополитическая премия и спрос со стороны центробанков не дают золоту следовать за инфляцией.

S&P 500: индекс вниз, рынок вверх.

Вчера S&P 500 закрылся снижением, но при этом более 70% акций в индексе выросли. Такая дивергенция зафиксирована всего 11 раз за всю историю наблюдений.

— в 10 случаях из 11 рынок рос через 3–4 торговых дня;
— средняя динамика после сигнала положительная почти на всех горизонтах;
— особенно устойчиво индекс выглядел на 3–4 день и далее.

По сути, давление на индекс создаётся узкой группой тяжеловесов, тогда как «средний» рынок чувствует себя заметно лучше. Это классический сигнал скрытой силы, который часто появляется ближе к локальным минимумам или в фазе консолидации.

Биржевой фонд сектора товаров первой необходимости (XLP ETF) в состоянии экстремальной перекупленности.

Технический индикатор RSI поднялся выше 80 — уровень, который с 2000 года фиксировался всего 6 раз. Во всех этих случаях цена XLP ETF оказывалась ниже уже через 5 торговых дней. Краткосрочный сигнал отрабатывался стабильно.

При этом важно разделять локальную динамику сектора и поведение рынка в целом. Несмотря на выраженный переток капитала в защитные активы, статистика не показывает значимого ухудшения доходностей индекса S&P 500 на горизонте 12 месяцев после подобных сигналов.

🧭 Ширина рынка и уроки 2000–2002.

Доля акций S&P 500, обгоняющих индекс, сейчас около 62% — выше долгосрочной нормы.

В 2000–2002 ширина рынка тоже была относительно широкой, что создавало ощущение устойчивости. Однако это происходило уже внутри одного из самых жёстких медвежьих рынков.

Текущая ситуация иная. Индексы не выглядят завершившими рост, участие в движении остаётся широким, а год только начался. За рыночной шириной стоит следить, но поводов для паники пока нет.

⬇️ Обвал биткойна продолжается. RSI в зоне экстремума.

Индикатор RSI (14) опустился ниже 21 — уровень, который рынок видел крайне редко. Последний раз подобная перепроданность фиксировалась в 2023 году.

В предыдущих случаях после ухода RSI ниже 21 биткоин рос в 9 из 10 эпизодов уже на следующий день. Медианная доходность составляла около +3,3%.

Вчерашнее падение акций американских компаний сферы высоких технологий не должно удивлять.
В среднем за год в секторе наблюдается шесть падений более чем на 5%, два падения более чем на 10% и одно падение более чем на 15%. Падения более чем на 20% происходят примерно раз в два года.

На графике схематично обозначены глубины падений высокотехнологического сектора на фоне индекса S&P 500.

Оранжевые вертикальные полосы — все коррекции внутри тренда, разделённые по глубине:

светло-оранжевый → падение ≈5% (откат)
оранжевый → ≈10% (умеренная коррекция)
тёмно-оранжевый → ≈15% (сильная коррекция)
самый тёмный → ≈20%+ (медвежий рынок внутри сектора)

🚨 «Знамение Гинденбурга» снова на радаре.

5 февраля на американском рынке акций сработало ещё одно «знамение Гинденбурга».
Это уже третье за последние две недели — начинает формироваться кластер сигналов, а такие серии рынок обычно не игнорирует.

📊 Исторически «знамение Гинденбурга» это не кнопка обвала. Это индикатор внутреннего напряжения, когда обновление максимумов сопровождается ростом числа новых минимумов. Рынок растёт, но делает это всё менее синхронно.

Возникает вероятность коррекции или затяжной паузы.

О методике расчета «знамения Гинденбурга» можно прочитать здесь.

📈 Ширина рынка подтверждает тренд S&P 500.

В S&P 500 более 100 акций одновременно обновили исторические максимумы — впервые за год с лишним и после паузы более трёх месяцев, когда таких сигналов не было вовсе.

С 2000 года это 18-й случай подобного перезапуска ширины.
Во всех предыдущих эпизодах через 12 месяцев SPY оказывался выше.
На горизонте от 4 недель до 9 месяцев результаты также обнадеживающие.

Краткосрочная волатильность и текущее снижение этой недели на таком фоне — типичный эффект ротации, а не выхода капитала из рынка.

Сегодня на минимуме около $60 000 биткоин был ниже пика октября 2025 года более чем на 52%.

Это уже 9-я коррекция свыше 50% от исторического максимума с 2010 года.
Такие движения для биткоина — часть цикла, а не исключение.

История показывает: глубокие просадки регулярно сменялись восстановлением и обновлением максимумов, пусть и с разной скоростью.

₿ Биткоин: всё идёт по плану.

Легендарный американский трейдер Ларри Уильямс еще в конце прошлого года опубликовал свой цикл-прогноз по биткоину на 2026 год. Пока прогноз сбывается.

Что он ожидает увидеть в 2026 году:

• первый квартал 2026 — формирование дна → сильная точка покупки;
• затем мощное ралли (~ +83%);
• коррекция без обновления минимумов;
• конец 3 квартала — ещё одна точка покупки;
• финальный рост к новым максимумам.

Индекс Доу Джонса достиг в пятницу рекордного уровня 50 000 пунктов.

Президент Трамп после этого заявил, что к концу его президентского срока индекс Доу Джонса будет равен 100 000 пунктов.

Как бы то ни было, рост американских фондовых индексов продолжается, несмотря на локальные откаты.

🔄 Ротация капиталов в январе.

Капитал активно смещается за пределы США. Фонды развивающихся рынков привлекли около $18,6 млрд, международные акции крупных компаний — порядка $15,6 млрд.

При этом крупнейшие оттоки пришлись на акции стоимости крупных компаний (Large Value) и циклический потребительский сектор (Consumer Cyclical). Сегменты, которые в последние кварталы воспринимались как надёжная ставка на экономический цикл, начали терять капитал. Плечевые стратегии и компании США малой капитализации также оказались под давлением, но здесь это скорее фиксация прибыли после сильного старта года.

⬇️ Волатильность резко упала у максимумов рынка.

Волатильность (VIX) упала в пятницу на –18,4%, при том что S&P 500 торгуется всего в нескольких процентах от исторического максимума.

Такое сочетание — редкость. В истории оно встречалось всего 15 раз.

Что дальше по статистике:
— через 1 месяц S&P 500 был выше в 100% случаев;
— средняя динамика на месячном горизонте — уверенно положительная;
— краткосрочно возможна пила, но среднесрочный уклон остаётся бычьим.

🟢 Cигнал о достижении S&P 500 локального дна.

На графике любопытная комбинация сентимент-индикаторов за последний год.

Каждый раз, когда выполнялись два условия одновременно:
— Put/Call Ratio поднимался к 0,95 и выше
— темп роста VIX превышал +25%

индекс S&P 500 формировал локальное дно в течение ~7 торговых дней.

📉 Рынок облигаций готовится к снижению ставки?

Доходность двухлетних казначейских облигаций США продолжает слабеть. Получается, что кандидатура следующего главы ФРС для рынка вторична — доходности на персоналии не реагируют.

📊 В динамике доходности просматривается фаза распределения по Вайкоффу: восходящее движение выдыхается, попытки возврата к верхним уровням не получают развития, поддержка постепенно продавливается. Это отражает рост спроса на облигации и смещение ожиданий в сторону смягчения политики.

🔔 Ослабление доходности краткосрочных облигаций это сигнал, что рынок заранее закладывает будущие снижения ставки. ФРС традиционно следует за рынком, а не опережает его.