◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (12/4 기준)

[한투증권 김정환]

◆ 12월 6일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- '하얀 석유' 탄산리튬, 中서 또 급락…"수요 둔화, 더 떨어질 듯" (머니투데이)
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- “전기차 수요 둔화 우려 과장…2040년엔 승용차 절반이 전기차” (매일경제)
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- 美 FEOC 세부 규정안, 車 업계 미칠 영향은? (오토타임즈)
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- 美캘리포니아주 솔튼호 아래 1800만t 세계 최대 리튬 매장 (뉴시스)
Link : https://buly.kr/74TTsTQ

- BOE의 IT용 8세대 OLED 투자 집행되려면... (디일렉)
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◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (12/5 기준)

[한투증권 김정환]

◆ 12월 7일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- IRA 보조금 포기…中 손 잡는 완성차들 (한국경제)
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- 포스코퓨처엠, 포항서도 단결정 양극재 양산…LG·GM 합작사 공급 (전자신문)
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- 전기차 둔화 우려에도…1∼10월 전기차 배터리 사용량 44%↑ (머니투데이)
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- 새만금 핵심 광물 비축기지' 예타 통과 (뉴스웍스)
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- LG디스플레이, 만 40세 이상 생산직 희망퇴직 접수…“체질개선 본격화” (조선비즈)
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◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (12/6 기준)

[한투증권/김정환] 탑머티리얼 기업 Note: 2차전지 부품소재까지 진출

● 작년을 가뿐히 넘긴 실적

- 지난해 말부터 집중적으로 수주한 시스템 엔지니어링 수주건이 본격적으로 매출로 인식돼 1~3분기 누적 매출액은 967억원으로 22년 연간 실적을 뛰어넘었음

- 다만 영업이익률은 20%에서 15%로 하락했는데 3분기에 인식된 수주건 중 이익률이 낮은 일부 계약들이 영향을 줬기 때문

- 수주잔고도 2분기 1,394억원에서 3분기 1,099억원으로 300억원 가량 감소. 업황 둔화로 신규 수주가 없었기 때문

- 전극 사업부는 분기당 10억원대 수준으로 아직 실적에 유의미한 영향은 없지만, 출하량이 지속적으로 증가하고 있고 고객사 추가 확보도 성공적으로 진행되고 있어 매분기 계단식 매출액 증가가 예상됨

● 신규 수주 부재에도 전극과 양극재 사업에서 성장 발판을 마련

- 6월 이후 시스템 엔지니어링 관련 신규 수주가 부재한 상황

- 전기차 수요 감소와 재고 이슈로 2차전지 업황이 둔화돼 회사의 주요 고객인 배터리 스타트업 중심으로 신규 투자가 지연되고 있기 때문

- 하지만 이미 ONE와 Morrow등 신생 셀 업체들의 프로젝트에 대한 레퍼런스를 확보하고 있어 업황과 매크로가 충분히 회복될 내년 하반기에는 신규 수주 확보의 기회가 열릴 것

- 양극재 신규 매출도 기대. 회사는 지난 10월 ESS용 LFP 양극재 개발에 성공해 양산 준비에 착수

- 이천 본사 인근 부지를 매입해 연 3천톤 규모 공장의 설계와 장비발주를 진행 중이고 2024년말부터 본격 양산을 시작할 예정

- ESS 시장에서 LFP의 비중은 이미 2021년에 삼원계 비중을 넘어섰고 앞으로 ESS 시장의 대부분을 LFP가 장악할 것으로 예상돼 시장 진입이 용이할 것

● 부품소재가 붙으면 달라질 밸류에이션

- 탑머티리얼은 올해 주요 2차전지 장비 기업 중 주가 상승이 가팔랐는데 이는 유럽 및 북미향 시스템 엔지니어링 사업에 대한 꾸준한 수주와 전극/양극재 사업 기대감의 결과

- 올해 추정 이익 기준 PER 30배 내외이고, 부품소재사업 확장으로 이어질 내년 이익 증가와 주가 상승이 예상


*리포트: https://buly.kr/9t7c5Yn
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[한투증권/김정환] 제이오 기업 Note: 업황 반등에 돋보일 CNT

● CNT가 매출 성장을 견인

- 플랜트 엔지니어링 및 CNT(카본나노튜브) 파우더 생산업체 제이오의 1~3분기 누적 실적은 매출액 829억원, 영업이익 100억원으로 2022년 연간 실적을 상회

- 특히 3분기에는 매출액 303억원, 영업이익률 15.9%를 달성하며 역대 최대 분기 매출액 및 이익률을 기록

- CNT 부문 매출이 전년대비 167%나 증가했는데 지난 7월부터 안산 제1공장에서 신규 설비 700톤이 본격적으로 가동되며 생산량이 큰 폭으로 증가한 영향

- 플랜트 엔지니어링도 매출이 전년대비 56% 증가하며 흑자 전환에 성공해 실적 성장에 기여

● 업황 둔화로 CNT 판매량은 예상을 소폭 하회할 전망이나

- 양극재용 CNT의 적극적인 증설이 진행중이다. 2024년말까지 안산 2공장 2천톤이 추가로 완공될 예정이고, 2025년에는 5천톤 규모까지 확장할 계획

- 다만 업황 둔화에 고객사의 사용량이 예상보다 소폭 적어 증설분 만큼 매출액이 증가하진 않겠으나, 일본 및 국내 신규 고객사와 CNT 적용을 위한 협력이 긍정적으로 논의 중이어서 매출액 증가에 대한 전망은 여전히 유효

- 한편 음극재용 SWCNT는 개발을 완료하고 고객사 샘플 테스트가 진행중

- 25년이나 26년이 되어서야 양산 가능할 것으로 예상되지만 일단 채택이 되기 시작한다면 양극재용 CNT 만큼의 높은 성장률을 보일 것

● 업황 반등과 함께 나타날 증설 효과

- 전기차 수요 둔화로 채택 초기 단계인 CNT의 침투율이 높아지기 어려운 환경이 만들어지고 있어 주가가 소폭 부진했음

- 그러나 업황이 반등하면 선제적 증설 효과로 양극재용 CNT 채택이 늘어나며 매출액이 빠르게 증가할 것

- 이에 더해 실리콘 음극재 등과 같이 적용될 음극재용 SWCNT의 채택이 25년부터 실적에 기여한다면 성장속도는 더욱 가파를 것

- 양극재용 CNT가 주요 제품인 제이오의 PER은 50~60배로 양극재 업체들과 비슷한 밸류에이션을 받고 있음

- 추가적으로 음극재용 CNT까지 반영될 것이라고 보면 현재 주가 수준은 비싸지 않음


*리포트: https://buly.kr/FLV6Usd
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[한투증권 김정환]

◆ 12월 8일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- 美 FEOC 여파 추가 자금조달 우려..셈법 복잡해진 韓 배터리 (이데일리)
Link : https://buly.kr/7x3HVVk

- 삼성SDI, 전고체 배터리 맡은 ‘ASB 사업화 추진팀’ 신설 (경향신문)
Link : https://buly.kr/ChljzXg

- 중국, 자국산 배터리 사용 제한하는 미국에 "WTO 규정에 위배" 반발 (뉴스원)
Link : https://buly.kr/NghKRG

- 폭스바겐-SK온 '삐걱'…IRA 규정 의견 차이로 법정行 (연합인포맥스)
Link : https://buly.kr/6idydoU

- '삼성D 자회사' 도우인시스, 뉴파워프라즈마에 매각...1299억원 (디일렉)
Link : https://buly.kr/5JJunI8


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◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (12/7 기준)

안녕하세요,
한투증권 김정환입니다.

오늘(8일)부터 다다음주 월요일(18일)까지 결혼 & 신혼여행으로 텔레그램 운영을 쉽니다.

따뜻한 연말 보내세요!

[한투증권 김정환]

◆ 12월 19일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- IRA 업은 배터리 소재 업계 美 진출 탄력…트럼프발 불확실성은 여전 (뉴스원)
Link : https://buly.kr/CLwI1DN

- "캐나다, 2035년부터 '탄소제로' 신차 판매 의무화" (연합뉴스)
Link : https://buly.kr/DwB6qZA

- 양극재 美 상륙 본격화…LG화학, 전지 소재 매출 20조 겨냥 (머니투데이)
Link : https://buly.kr/AamiD3n

- 미국, 멕시코 내 中전기차 공장 건설에 우려 표명 (이데일리)
Link : https://buly.kr/CLwI1EB

- LGD, 1.4조원 규모 유상증자 추진…"전 영역서 OLED에 집중" (연합뉴스)
Link : https://buly.kr/FLVAh4v


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◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (12/18 기준)

[한투증권 김정환]

◆ 12월 26일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- '다변화 통했나' 배터리 8대 광물..中 의존도, 3년만 ‘60% 아래로’ (파이낸셜뉴스)
Link : https://buly.kr/74Tb81D

- 내년 배터리 생산능력 SK 70%·LG 20%↑... 삼성은 숨고르기 (조선비즈)
Link : https://buly.kr/BIRmfbe

- 中·日에 쫓기는 K 이차전지… ‘양극재’ 내년부터 넘친다 (국민일보)
Link : https://buly.kr/BIRmfcz

- '천연 흑연 96% 中 의존'..무기화시 K배터리 속수무책 (파이낸셜뉴스)
Link : https://buly.kr/6BtoDxR

- 상장 후 첫 유상증자 승부수···LG디스플레이, 신용등급 상향될까 (뉴스웨이)
Link : https://buly.kr/ESvQKKG


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◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (12/22 기준)

[한투증권 김정환]

◆ 12월 27일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- 韓·中 배터리, 상반된 행보...누가 웃을까 (지디넷코리아)
Link : https://buly.kr/EI0fhzv

- SK온, 배터리 생산장비 고도화 추진…스마트팩토리 기반 다진다 (연합뉴스)
Link : https://buly.kr/3tzxprw

- "미래 선점"...차세대 배터리 '리튬메탈 배터리' 투자 나선 대기업들 (디일렉)
Link : https://buly.kr/4FpTnVN

- 내년 배터리 감산 수순? 韓 양극재 수출, 넉달새 반토막 (아시아경제)
Link : https://buly.kr/74TbUYy

- 마이크로LED로 눈 돌리는 국내 디스플레이 업계 (토요경제)
Link : https://buly.kr/4mZkjxd


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