[한투증권 김정환]
◆ 1월 4일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스
- 中, '배터리 원재료' 리튬 주도권 쥔다 (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3GBO8ja
- IRA 호재 맞은 이차전지, 세제혜택까지…'표정관리' (아시아경제)
Link : https://bit.ly/3ibhNq8
- 에코프로비엠, R&D 투자 급증…'日 스미토모 추격' (전자신문)
Link : https://bit.ly/3IlfJ9C
- LG디스플레이, 美 CES 2023서 차세대 OLED 기술 선봬 (서울경제)
Link : https://bit.ly/3VGmSo3
- 두차례 연기됐던 구글 폴더블폰, 3분기 양산 계획 (디일렉)
Link : https://bit.ly/3GyJouJ
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
◆ 1월 4일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스
- 中, '배터리 원재료' 리튬 주도권 쥔다 (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3GBO8ja
- IRA 호재 맞은 이차전지, 세제혜택까지…'표정관리' (아시아경제)
Link : https://bit.ly/3ibhNq8
- 에코프로비엠, R&D 투자 급증…'日 스미토모 추격' (전자신문)
Link : https://bit.ly/3IlfJ9C
- LG디스플레이, 美 CES 2023서 차세대 OLED 기술 선봬 (서울경제)
Link : https://bit.ly/3VGmSo3
- 두차례 연기됐던 구글 폴더블폰, 3분기 양산 계획 (디일렉)
Link : https://bit.ly/3GyJouJ
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
www.theguru.co.kr
中, '배터리 원재료' 리튬 주도권 쥔다
[더구루=오소영 기자] 호주 코어리튬이 중국 수출에 시동을 건다. 고객사인 중국 간펑리튬과 쓰촨야후아인더스트리얼 그룹(이하 야후아그룹)에 공급할 전망이다. 글로벌 원자재 시장에서 중국의 지배력이 강화될 것으로 보인다. 코어리튬은 피니스 광산에서 생산한 리튬을 호주 다윈항에 정박한 벌크선 '로사나'(Rossana)에 선적했다고 지난달 30일(현지시간) 밝혔다
[한투증권/김정환] LG디스플레이 4Q22 Preview: 늦어지는 IT패널 출하 회복
● 영업적자 지속, 컨센서스 하회 추정
- 4분기 매출액 6.5조원(-4% QoQ, -26% YoY), 영업적자 7,409억원(적자지속 QoQ, 적자전환 YoY)으로 영업적자 지속, 컨센서스 하회할 것
- PC 수요 약세로 세트 업체의 패널 재고 조정 지속돼 전분기대비 IT(모니터/노트북PC) 패널 출하가 예상보다 크게 감소했고 TV패널의 생산량과 라인 가동률을 하향 조정한 결과
- 파주 P7 공장 22년말 가동 종료하며 국내 LCD TV패널 생산을 전면 중단한 점은 긍정적
- 모바일 OLED 패널은 품질 이슈 해소로 4분기 15백만대 이상 출하해 적자폭을 줄임
● 23년 하반기 흑자 전환. 다만 연간 적자는 지속
- 작년 하반기 영업적자(-1.5조원)에서 올해 하반기 영업흑자(+0.6조원)로 전환될 것
- OLED TV패널 판매량 회복과 IT패널의 재고 축적 수요에 따른 가격 반등세 지속, 북미 세트 업체향 OLED 출하 회복이 나타날 것
- 문제는 PC 수요 약세의 장기화인데, IT패널 가격 반등의 시점이 늦어지고 있고 동시에 LCD 판가 상승폭은 제한적인 상황으로 올해 영업흑자로 기 추정했던 LCD 사업은 영업적자가 지속될 것
- 올해 5,527억원의 영업적자를 예상(기존 추정은 1,530억원의 영업흑자)
- LCD 사업 비중을 줄이고 있는 만큼 OLED 사업 정상화가 올해 관전 포인트, 하반기 IT용 OLED 신규 투자가 마무리되면 북미 고객사향 태블릿 OLED 패널 주문을 가장 먼저 받을 수 있는 업체가 될 것
● 목표주가 16,500원으로 8% 하향
- 최악의 업황에서 벗어나 분기 영업손실 규모가 더 커지진 않겠지만, 23년 추정 적자 규모가 커 목표주가를 16,500원으로 8% 하향(목표 PBR 0.5배 유지, 2020~2022년 사이클 평균)
- 올해 OLED 패널 출하량이 전고점(2021년) 대비 크게 늘지 않아 과거처럼 OLED의 고성장세를 반영한 밸류에이션을 주기는 어렵지만, 산업 내 패널 재고 이슈가 해소되면서 주가는 바닥을 탈출할 것
*리포트: https://bit.ly/3Z7EGeN
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
● 영업적자 지속, 컨센서스 하회 추정
- 4분기 매출액 6.5조원(-4% QoQ, -26% YoY), 영업적자 7,409억원(적자지속 QoQ, 적자전환 YoY)으로 영업적자 지속, 컨센서스 하회할 것
- PC 수요 약세로 세트 업체의 패널 재고 조정 지속돼 전분기대비 IT(모니터/노트북PC) 패널 출하가 예상보다 크게 감소했고 TV패널의 생산량과 라인 가동률을 하향 조정한 결과
- 파주 P7 공장 22년말 가동 종료하며 국내 LCD TV패널 생산을 전면 중단한 점은 긍정적
- 모바일 OLED 패널은 품질 이슈 해소로 4분기 15백만대 이상 출하해 적자폭을 줄임
● 23년 하반기 흑자 전환. 다만 연간 적자는 지속
- 작년 하반기 영업적자(-1.5조원)에서 올해 하반기 영업흑자(+0.6조원)로 전환될 것
- OLED TV패널 판매량 회복과 IT패널의 재고 축적 수요에 따른 가격 반등세 지속, 북미 세트 업체향 OLED 출하 회복이 나타날 것
- 문제는 PC 수요 약세의 장기화인데, IT패널 가격 반등의 시점이 늦어지고 있고 동시에 LCD 판가 상승폭은 제한적인 상황으로 올해 영업흑자로 기 추정했던 LCD 사업은 영업적자가 지속될 것
- 올해 5,527억원의 영업적자를 예상(기존 추정은 1,530억원의 영업흑자)
- LCD 사업 비중을 줄이고 있는 만큼 OLED 사업 정상화가 올해 관전 포인트, 하반기 IT용 OLED 신규 투자가 마무리되면 북미 고객사향 태블릿 OLED 패널 주문을 가장 먼저 받을 수 있는 업체가 될 것
● 목표주가 16,500원으로 8% 하향
- 최악의 업황에서 벗어나 분기 영업손실 규모가 더 커지진 않겠지만, 23년 추정 적자 규모가 커 목표주가를 16,500원으로 8% 하향(목표 PBR 0.5배 유지, 2020~2022년 사이클 평균)
- 올해 OLED 패널 출하량이 전고점(2021년) 대비 크게 늘지 않아 과거처럼 OLED의 고성장세를 반영한 밸류에이션을 주기는 어렵지만, 산업 내 패널 재고 이슈가 해소되면서 주가는 바닥을 탈출할 것
*리포트: https://bit.ly/3Z7EGeN
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
에스에프에이 중국 OLED 장비 수주 공시(1,421억원, 고객사 Tianma)
https://dart.fss.or.kr/report/viewer.do?rcpNo=20230104900079&dcmNo=8932063&eleId=0&offset=0&length=0&dtd=HTML
https://dart.fss.or.kr/report/viewer.do?rcpNo=20230104900079&dcmNo=8932063&eleId=0&offset=0&length=0&dtd=HTML
[한투증권 김정환]
궈밍치의 BOE 아이폰향 점유율 관련 블로그 글의 주장과 그에 대한 해석
https://bit.ly/3WLozBX
[주장 1]
23년 하반기 아이폰15/15플러스를 대부분 가져갈 것. 해당 모델에서 BOE 점유율 70% vs 삼성디스플레이 점유율 30% 예상.
BOE의 아이폰향 패널 출하는 22년 대비 최대 2배로 늘어날 것
[해석 1]
프로 모델(프로, 프로 맥스) 비중은 65% 수준으로, BOE가 공급하지 못함. 따라서 BOE의 23년 아이폰15 전모델 점유율은 35% * 70% = 25%.
아이폰15 전모델 점유율은 BOE 25%, LG디스플레이 25%, 삼성디스플레이 50% 정도를 예상한다고 볼 수 있음
[주장 2]
24년 하반기 아이폰16 시리즈에서 BOE는 프로 모델(LTPO)의 20~30%를 점유하고,
23년 하반기처럼 아이폰16/16플러스에서 70%의 점유율을 유지한다면 BOE의 아이폰16 전모델 점유율은 삼성을 능가할 것
[해석 2]
BOE의 아이폰16 전모델 점유율은 35% * 70% + 65% * 25% = 41%까지 상승할 것
한국 패널 업체의 아이폰16 OLED 점유율은 60% 미만으로 하락할 것
24년 전망은 가능 시나리오 정도로 보면 될 것 같습니다..
궈밍치의 BOE 아이폰향 점유율 관련 블로그 글의 주장과 그에 대한 해석
https://bit.ly/3WLozBX
[주장 1]
23년 하반기 아이폰15/15플러스를 대부분 가져갈 것. 해당 모델에서 BOE 점유율 70% vs 삼성디스플레이 점유율 30% 예상.
BOE의 아이폰향 패널 출하는 22년 대비 최대 2배로 늘어날 것
[해석 1]
프로 모델(프로, 프로 맥스) 비중은 65% 수준으로, BOE가 공급하지 못함. 따라서 BOE의 23년 아이폰15 전모델 점유율은 35% * 70% = 25%.
아이폰15 전모델 점유율은 BOE 25%, LG디스플레이 25%, 삼성디스플레이 50% 정도를 예상한다고 볼 수 있음
[주장 2]
24년 하반기 아이폰16 시리즈에서 BOE는 프로 모델(LTPO)의 20~30%를 점유하고,
23년 하반기처럼 아이폰16/16플러스에서 70%의 점유율을 유지한다면 BOE의 아이폰16 전모델 점유율은 삼성을 능가할 것
[해석 2]
BOE의 아이폰16 전모델 점유율은 35% * 70% + 65% * 25% = 41%까지 상승할 것
한국 패널 업체의 아이폰16 OLED 점유율은 60% 미만으로 하락할 것
24년 전망은 가능 시나리오 정도로 보면 될 것 같습니다..
Medium
京東方2023年iPhone顯示屏出貨快速成長，最快將在2024年擊敗Samsung與LG Display成為新款iPhone最大顯示屏供應商 / BOE’s iPhone display shipments for 2023 expected to grow…
京東方2023年iPhone顯示屏出貨快速成長，最快可能將在2024年擊敗Samsung與LG Display並成為新款iPhone最大顯示屏供應商。我最新的調查顯示：
[한투증권 김정환]
◆ 1월 5일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스
- GEM, 인도네시아 니켈 중국으로 들여온다…에코프로 공급망 강화 (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3CnCuGe
- 인도 올라 일렉트릭 LG엔솔 배터리 계속 쓴다…전기차까지 확대 가능성 (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3GhgUo7
- 꿈틀대는 '실리콘 음극재' 경쟁 (디일렉)
Link : https://bit.ly/3i8MlJf
- 국내 배터리 3사, 글로벌 점유율 하락…LG엔솔 3위로 밀려 (이데일리)
Link : https://bit.ly/3Co6SjD
- 韓 디스플레이, '세제혜택' 날개 달고 투자 급물살 예고 (데일리안)
Link : https://bit.ly/3vCgaF1
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
◆ 1월 5일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스
- GEM, 인도네시아 니켈 중국으로 들여온다…에코프로 공급망 강화 (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3CnCuGe
- 인도 올라 일렉트릭 LG엔솔 배터리 계속 쓴다…전기차까지 확대 가능성 (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3GhgUo7
- 꿈틀대는 '실리콘 음극재' 경쟁 (디일렉)
Link : https://bit.ly/3i8MlJf
- 국내 배터리 3사, 글로벌 점유율 하락…LG엔솔 3위로 밀려 (이데일리)
Link : https://bit.ly/3Co6SjD
- 韓 디스플레이, '세제혜택' 날개 달고 투자 급물살 예고 (데일리안)
Link : https://bit.ly/3vCgaF1
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
www.theguru.co.kr
GEM, 인도네시아 니켈 중국으로 들여온다…에코프로 공급망 강화
[더구루=정예린 기자] 중국 거린메이(격림미·이하 GEM)가 인도네시아 QMB 니켈 프로젝트 생산에 돌입했다. 상업화 작업이 순항하면서 해당 프로젝트에 지분 투자한 에코프로의 공급망도 강화될 전망이다. 4일 GEM에 따르면 회사는 작년 11월 30일 열린 기업설명회(IR) 행사에서 QMB 프로젝트가 지난해 9월 말 생산을 시작, 현재 램프업(생산능력 증대)
[한투증권 김정환]
◆ 1월 6일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스
- 포스코케미칼, 中화유코발트와 4조원 규모 삼원계 전구체 구매 계약 (아주경제)
Link : https://bit.ly/3GHNII3
- 니켈값 급등, 리튬은 하락세…희비 엇갈리는 韓·中 배터리 (한국경제)
Link : https://bit.ly/3ZrLMLt
- LG엔솔-도요타 배터리 협력, 합작사 설립 대신 공급으로 (매일경제)
Link : https://bit.ly/3Zg3Tnu
- SK온, 中톈화와 수산화리튬 공급계약 체결 (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3vHHkdK
- "OLED TV 출하량, 2027년 1250만대" (디일렉)
Link : https://bit.ly/3WQMeRs
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
◆ 1월 6일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스
- 포스코케미칼, 中화유코발트와 4조원 규모 삼원계 전구체 구매 계약 (아주경제)
Link : https://bit.ly/3GHNII3
- 니켈값 급등, 리튬은 하락세…희비 엇갈리는 韓·中 배터리 (한국경제)
Link : https://bit.ly/3ZrLMLt
- LG엔솔-도요타 배터리 협력, 합작사 설립 대신 공급으로 (매일경제)
Link : https://bit.ly/3Zg3Tnu
- SK온, 中톈화와 수산화리튬 공급계약 체결 (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3vHHkdK
- "OLED TV 출하량, 2027년 1250만대" (디일렉)
Link : https://bit.ly/3WQMeRs
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
아주경제
포스코케미칼, 中화유코발트와 4조원 규모 삼원계 전구체 구매 계약 | 아주경제
한국 포스코케미칼이 중국 간판 코발트 생산기업 화유코발트(華友鈷業)와 대규모 배터리 소재 구매 계약을 체결했다.5일 중국기금보 등에 따르면 화유코발트는 전날(4일) 밤 상해증권거래소 공시를 통해 포스코케미칼 및 포스코와 화유코발트 전구체 합작사인 저장푸화신에너지재료유한...
[한투증권/김정환] SK아이이테크놀로지: 크게 낮아진 기대. 하지만 반전이 온다
● 목표주가 85,000원으로 47% 하향
- 23년 추정 EPS에 적용한 목표 PER은 50배를 유지하나 23년 추정 영업이익 1,342억원으로 53% 하향, 24년 2,393억원으로 40% 하향
- 유럽 전기차 수요 증가세 둔화로 폴란드 분리막 신공장의 가동률이 예상보다 천천히 올라오고 있고 동시에 신규 라인 가동도 연기된 점을 감안
- 22년 총 분리막 생산능력이 전년대비 약 50% 증가했음에도 분리막 수급 완화와 중국과의 가격 경쟁 실패 등으로 흑자 전환 시점이 늦어짐
● IRA가 가져올 반전
- 미국 재무부의 IRA 관련 백서에서 전기차 구매 세액 공제(Section 13401) 내용 중 부품 요건비율 산정 기준에 분리막이 포함됨을 명시
- 당장 24년부터 중국산 분리막을 사용할 경우 세액 공제 대상에서 제외
- 분리막 1위 업체인 중국 창신신소재는 미국 얼티엄셀즈와 공급 계약을 맺고 신규 투자를 결정한 상태, 24년부터 한국산 분리막 수요 전망치가 상향 될 수 있음
● 23년 이익 턴어라운드 예상. 매수의견 유지
- 신규 투자를 늦춰 가동률이 높아지면 빠르게 적자에서 흑자로 전환될 수 있음
- 분리막 영업이익률은 22년 -3%에서 23년 18%까지 상승해 강한 이익 회복이 주가 반등을 이끌 전망, 23년 이후도 전년대비 영업이익 증가율은 24년 78%, 25년 41%로 높음
- 목표 PER 50배는 중국 분리막 경쟁사 창신신소재의 EPS 증가율이 128%에 달했던 21년의 12MF PER 평균
● 1분기부터 분리막 사업 흑자전환 가능할 전망
- 22년 4분기 추정 실적은 매출액 1,673억원(+6% YoY), 영업적자는 131억원으로 전분기대비 적자폭을 줄일 것
- 1분기 분리막 영업흑자로 FCW 사업 적자에도 BEP 달성이 가능할 것. 1분기 추정 실적은 매출액 1,799억원(+34% YoY), 영업이익 7억원(흑자전환)
● 23년 분리막 매출액 45% 증가 예상
- 23년 분리막 매출액은 8,358억원으로 전년대비 45% 증가할 것. 22년초 가동을 시작한 SK온 헝가리 2공장과 미국 조지아 1공장 가동률이 작년 하반기 중 본격 상승해 분리막 수요 증가가 나타날 것
- 22년 분리막 매출액의 70% 이상을 차지하는 SK온의 22년 2차전지 판매량은 전년대비 50% 이상 증가한 것으로 추정
- 폴란드 분리막 법인의 전사 매출액 기여도는 4% 수준으로 낮았으나 23년 20% 수준까지 상승해 분리막 사업의 영업흑자 전환을 가속화 할 것
*리포트: https://bit.ly/3GJmWzi
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
● 목표주가 85,000원으로 47% 하향
- 23년 추정 EPS에 적용한 목표 PER은 50배를 유지하나 23년 추정 영업이익 1,342억원으로 53% 하향, 24년 2,393억원으로 40% 하향
- 유럽 전기차 수요 증가세 둔화로 폴란드 분리막 신공장의 가동률이 예상보다 천천히 올라오고 있고 동시에 신규 라인 가동도 연기된 점을 감안
- 22년 총 분리막 생산능력이 전년대비 약 50% 증가했음에도 분리막 수급 완화와 중국과의 가격 경쟁 실패 등으로 흑자 전환 시점이 늦어짐
● IRA가 가져올 반전
- 미국 재무부의 IRA 관련 백서에서 전기차 구매 세액 공제(Section 13401) 내용 중 부품 요건비율 산정 기준에 분리막이 포함됨을 명시
- 당장 24년부터 중국산 분리막을 사용할 경우 세액 공제 대상에서 제외
- 분리막 1위 업체인 중국 창신신소재는 미국 얼티엄셀즈와 공급 계약을 맺고 신규 투자를 결정한 상태, 24년부터 한국산 분리막 수요 전망치가 상향 될 수 있음
● 23년 이익 턴어라운드 예상. 매수의견 유지
- 신규 투자를 늦춰 가동률이 높아지면 빠르게 적자에서 흑자로 전환될 수 있음
- 분리막 영업이익률은 22년 -3%에서 23년 18%까지 상승해 강한 이익 회복이 주가 반등을 이끌 전망, 23년 이후도 전년대비 영업이익 증가율은 24년 78%, 25년 41%로 높음
- 목표 PER 50배는 중국 분리막 경쟁사 창신신소재의 EPS 증가율이 128%에 달했던 21년의 12MF PER 평균
● 1분기부터 분리막 사업 흑자전환 가능할 전망
- 22년 4분기 추정 실적은 매출액 1,673억원(+6% YoY), 영업적자는 131억원으로 전분기대비 적자폭을 줄일 것
- 1분기 분리막 영업흑자로 FCW 사업 적자에도 BEP 달성이 가능할 것. 1분기 추정 실적은 매출액 1,799억원(+34% YoY), 영업이익 7억원(흑자전환)
● 23년 분리막 매출액 45% 증가 예상
- 23년 분리막 매출액은 8,358억원으로 전년대비 45% 증가할 것. 22년초 가동을 시작한 SK온 헝가리 2공장과 미국 조지아 1공장 가동률이 작년 하반기 중 본격 상승해 분리막 수요 증가가 나타날 것
- 22년 분리막 매출액의 70% 이상을 차지하는 SK온의 22년 2차전지 판매량은 전년대비 50% 이상 증가한 것으로 추정
- 폴란드 분리막 법인의 전사 매출액 기여도는 4% 수준으로 낮았으나 23년 20% 수준까지 상승해 분리막 사업의 영업흑자 전환을 가속화 할 것
*리포트: https://bit.ly/3GJmWzi
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
[한투증권/김정환] 덕산네오룩스: 이상 무
● 과도한 비관론은 경계하자
- 어제(1/5) 덕산네오룩스의 주가가 8% 하락. 애플 아이폰향 OLED 패널 공급 업체 세 곳(삼성디스플레이, LG디스플레이, BOE) 중 덕산네오룩스의 고객사인 삼성디스플레이의 점유율이 24년에 크게 하락한다는 전망이 제기됐기 때문
- 점유율 하락 자체는 충분히 예상되었던 내용임. BOE가 점유율을 높여갈수록(22년 점유율 12% 추정) 삼성디스플레이의 점유율은 내려가기 때문
- 문제는 BOE의 점유율이 24년 40%에 육박할 것이라는 다소 공격적인 전망인데, 40%라는 점유율은 BOE가 LTPO TFT 기반의 패널을 양산해 공급하고, 시리즈 내 최소 2개 모델에서 주요 공급사로 선정되어야 달성되는 수치. 아이폰14 시리즈에서 BOE의 생산 이슈가 부각된 만큼 first vendor가 되기 어려움
- 우리가 추정한 삼성디스플레이의 애플 아이폰 OLED 패널 점유율은 22년 68%, 23년 64%, 24년 58%로 24년 출하량은 23년대비 약 10% 감소 예상
- 올해 덕산네오룩스의 애플 아이폰향 소재 공급량은 전년대비 소폭 증가할 전망
● 주가 상승 모멘텀은 다소 긴 호흡으로 나타날 것
- 4분기 추정 실적은 매출액 474억원(+1% YoY), 영업이익 126억원(-3%)으로 컨센서스 부합 예상
- 23년 영업이익은 576억원(+22%)으로 반등 예상되나, 21년(영업이익 510억원) 대비해서는 소폭 증가하는 것
- 23~24년 중 삼성디스플레이 8세대급 OLED 투자와, 애플 아이패드 OLED향 소재 및 Black PDL과 무기 QD 소재 등 신규 제품 공급, 그리고 BOE의 덕산네오룩스 소재 채택 등 모멘텀이 긴 기간에 걸쳐 나타날 전망
- 목표주가 53,000원(23년 EPS에 목표 PER 25배 적용) 유지. 이익 증가폭이 줄면서 과거와 같은 30배 내외의 높은 PER 밸류에이션을 부여하긴 어렵지만, 이익 턴어라운드와 밸류에이션 저점 근접에 따른 저가 매수 유효
*리포트: https://bit.ly/3Gk1HTc
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
● 과도한 비관론은 경계하자
- 어제(1/5) 덕산네오룩스의 주가가 8% 하락. 애플 아이폰향 OLED 패널 공급 업체 세 곳(삼성디스플레이, LG디스플레이, BOE) 중 덕산네오룩스의 고객사인 삼성디스플레이의 점유율이 24년에 크게 하락한다는 전망이 제기됐기 때문
- 점유율 하락 자체는 충분히 예상되었던 내용임. BOE가 점유율을 높여갈수록(22년 점유율 12% 추정) 삼성디스플레이의 점유율은 내려가기 때문
- 문제는 BOE의 점유율이 24년 40%에 육박할 것이라는 다소 공격적인 전망인데, 40%라는 점유율은 BOE가 LTPO TFT 기반의 패널을 양산해 공급하고, 시리즈 내 최소 2개 모델에서 주요 공급사로 선정되어야 달성되는 수치. 아이폰14 시리즈에서 BOE의 생산 이슈가 부각된 만큼 first vendor가 되기 어려움
- 우리가 추정한 삼성디스플레이의 애플 아이폰 OLED 패널 점유율은 22년 68%, 23년 64%, 24년 58%로 24년 출하량은 23년대비 약 10% 감소 예상
- 올해 덕산네오룩스의 애플 아이폰향 소재 공급량은 전년대비 소폭 증가할 전망
● 주가 상승 모멘텀은 다소 긴 호흡으로 나타날 것
- 4분기 추정 실적은 매출액 474억원(+1% YoY), 영업이익 126억원(-3%)으로 컨센서스 부합 예상
- 23년 영업이익은 576억원(+22%)으로 반등 예상되나, 21년(영업이익 510억원) 대비해서는 소폭 증가하는 것
- 23~24년 중 삼성디스플레이 8세대급 OLED 투자와, 애플 아이패드 OLED향 소재 및 Black PDL과 무기 QD 소재 등 신규 제품 공급, 그리고 BOE의 덕산네오룩스 소재 채택 등 모멘텀이 긴 기간에 걸쳐 나타날 전망
- 목표주가 53,000원(23년 EPS에 목표 PER 25배 적용) 유지. 이익 증가폭이 줄면서 과거와 같은 30배 내외의 높은 PER 밸류에이션을 부여하긴 어렵지만, 이익 턴어라운드와 밸류에이션 저점 근접에 따른 저가 매수 유효
*리포트: https://bit.ly/3Gk1HTc
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
중국 CPCA의 23년 중국 전기차 판매 대수 전망은 8.4백만대(+30% YoY).
Actual number는 21년 3백만대, 22년 6.4백만대(+114%)
https://www.scmp.com/business/china-business/article/3205245/chinas-ev-market-see-slower-growth-2023-consumers-hold-big-ticket-purchases
Actual number는 21년 3백만대, 22년 6.4백만대(+114%)
https://www.scmp.com/business/china-business/article/3205245/chinas-ev-market-see-slower-growth-2023-consumers-hold-big-ticket-purchases
South China Morning Post
China’s EV market to see slower growth as consumers hold off on big-ticket items
China’s once booming electric vehicle (EV) market is set to see slower growth in 2023 as Beijing phases out cash subsidies and consumers avoid big-ticket items over concerns about the economy.
[한투증권 김정환]
◆ 1월 9일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스
- LG엔솔, 실리콘 100% '퓨어 실리콘' 배터리 상용화 도전…전기차 첫 적용 추진 (전자신문)
Link : https://bit.ly/3QmaV61
- [단독]글로벌 자금경색에… SK온, 포드와 3조 배터리 합작공장 철회 (동아일보)
Link : https://bit.ly/3ZiKd25
- 캐나다, 차세대 배터리 광물 공급처로 부상 (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3jP1Y8X
- 韓, 중국 이차전지 최대 거래국…수출↑·수입↓ (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3jQYxi2
- LG디스플레이 “초대형 OLED로 차량용 디스플레이 시장 공략”[CES2023] (이데일리)
Link : https://bit.ly/3IH52hI
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
◆ 1월 9일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스
- LG엔솔, 실리콘 100% '퓨어 실리콘' 배터리 상용화 도전…전기차 첫 적용 추진 (전자신문)
Link : https://bit.ly/3QmaV61
- [단독]글로벌 자금경색에… SK온, 포드와 3조 배터리 합작공장 철회 (동아일보)
Link : https://bit.ly/3ZiKd25
- 캐나다, 차세대 배터리 광물 공급처로 부상 (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3jP1Y8X
- 韓, 중국 이차전지 최대 거래국…수출↑·수입↓ (TheGuru)
Link : https://bit.ly/3jQYxi2
- LG디스플레이 “초대형 OLED로 차량용 디스플레이 시장 공략”[CES2023] (이데일리)
Link : https://bit.ly/3IH52hI
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
전자신문
LG엔솔, 실리콘 100% '퓨어 실리콘' 배터리 상용화 도전…전기차 첫 적용 추진
LG에너지솔루션이 차세대 배터리 상용화에 성큼 다가섰다. 기존 음극재 대비 획기적으로 용량이 개선된 퓨어 실리콘 기술에 중요 진척을 이뤄냈다. 8일 업계에 따르면 LG에너지솔루션은 전기차용 퓨어 실리콘 시제...
[한투증권 김정환]
◆ 1월 10일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스
- LG에너지솔루션, 작년 영업익 1조…북미 시장 공략 강화 (이데일리)
Link : https://bit.ly/3XkUaKS
- 삼성-BMW 전기차 배터리 협력 확대…헝가리에 신공장 투자 (디일렉)
Link : https://bit.ly/3IBiunn
- [CES 2023] SK온·삼성SDI 배터리 "어메이징"…美서 흥행몰이 (디지털타임스)
Link : https://bit.ly/3ZhGHFn
- LG엔솔
Link : https://bit.ly/3QoMy7K
- 중국서 불어온 투자 훈풍…디스플레이 장비 "가뭄에 단비" (파이낸셜뉴스)
Link : https://bit.ly/3XcPPJo
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
◆ 1월 10일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스
- LG에너지솔루션, 작년 영업익 1조…북미 시장 공략 강화 (이데일리)
Link : https://bit.ly/3XkUaKS
- 삼성-BMW 전기차 배터리 협력 확대…헝가리에 신공장 투자 (디일렉)
Link : https://bit.ly/3IBiunn
- [CES 2023] SK온·삼성SDI 배터리 "어메이징"…美서 흥행몰이 (디지털타임스)
Link : https://bit.ly/3ZhGHFn
- LG엔솔
동박 풀렸다…SKC에 롯데-고려아연 도전장 (한국경제)Link : https://bit.ly/3QoMy7K
- 중국서 불어온 투자 훈풍…디스플레이 장비 "가뭄에 단비" (파이낸셜뉴스)
Link : https://bit.ly/3XcPPJo
*텔레그램: https://t.iss.one/KISDisplayBattery
이데일리
LG에너지솔루션, 작년 영업익 1조…북미 시장 공략 강화(종합)
LG에너지솔루션이 지난해 연간 영업이익 1조원을 기록하며 창사 이후 최대 실적을 달성했다. 미국 제너럴모터스(GM)와의 합작법인(JV) 1기가 가동되는 등 전기차 배터리(이차전지) 판매량이 늘어난 데다 원가 상승분 반영으로 수익성을 높인 덕분이다. LG에너지솔루션은 ...