Российский Яндекс упаковали в МКАО, МКАО Яндекс принадлежит Yandex N.V.
ЦБ 25 декабря объявил о государственной регистрации выпусков обыкновенных акций и привилегированных акций типа «А» и типа «Б» МКАО «Яндекс» в Калининградской области. Тоже два типа акций как у голландской структуры
Как будто сделка уже очень близко
Если все пройдет гладко, то Яшу ниже 3к мы мб больше не увидим)))

Ну че куда?)
2700 пробьем?)

Пон, спс))

#ЦБРФ
🏦 ЦБ РФ сейчас не видит весомых оснований для продления обязательной продажи валютной выручки — Банк России

Опросик

Бам
ПУТИН ВЫСКАЗАЛСЯ ЗА ПРОДЛЕНИЕ ПРОГРАММЫ ЛЬГОТНОЙ СЕМЕЙНОЙ ИПОТЕКИ ПОД 6%

Пон спс
Ахаха

https://t.iss.one/cbrstocks/57610
Все разрешилось)

Нормально экспортно-валютный налог отменили))

Рубрика "чтосмечелом" временно получает ответы на свой вопрос

"Сборы НДПИ с угольщиков вырастут почти в 2 раза. На вчерашнем заседании с министром энергетики Александром Новаком обсуждалось повышение НДПИ для добытчиков угля с 1 апреля. Задача бюджета - собрать с угольщиков примерно 150 млрд рублей."

Кто следующий?

А откуда цитата, бро?
@kuzmlab

Сборы НДПИ с угольщиков вырастут почти в 2 раза. На вчерашнем заседании с министром энергетики Александром Новаком обсуждалось повышение НДПИ для добытчиков угля с 1 апреля. Задача бюджета - собрать с угольщиков примерно 150 млрд рублей.

Ну если государство срежет у Мечела 10-15% ебитды через налоги
EV/EBITDA у Мечела сейчас типа 4
Станет типа 4.44 если ебитда упадет на 10%

Чтобы остаться на том же мульте в 4, что должно произойти с капой?)
EV должен упасть на те же 10%
EV=NetDebt+MktCap
NetDebt у Мечела типа 3.5 ебитды, остально капа (~0.5 ебитда), капа с 0.5 ебитды должна упасть на 0.4 ебитды до 0.1 ебитды))))))
Это типа Мечел преф на 70 рублей))))

Это канеш ту мач, рассуждение оч рукомахательное, базару ноль

Ну короче, не стоит забывать, что Мечел закредитован и основная часть EV это долг
А падать будет по капе
Акционерам надо быть аккуратнее

Мечелу префу по 200 рублей не удивлюсь, если бахнут жесткие налоги

Ну и еще заметка на полях
Преф Мечела почти на 20% дороже обычки
Премия типа за возможный гипотетический див...
Дива там правда давно нет
И если его опять не будет
Мож и премия уйдет)

Киви продолжает падать
Хоть и чуть снизился темп

Мечел обычка первый по объему

Самолет объявил дату раскрытия результатов (операционка+управленка)
Уже 2 февраля

Эталон на операционке рос в моменте на 5%
ЛСР вырос после отчетности на 4.5%+
ПИК... Ну ПИК не отчитался)))

#SMLT ГК Самолет
🟢 Аномальная лимитка на покупку

Объем: 95М ₽ (25028 лотов)
Цена: 3825.5₽
Разница от текущей цены: -0.1%
Изменение за день: +0.27%
Объем до аномальной заявки: 98М ₽
Время: 2024-01-25 12:39:21

Замечено Шпионом РЦБ.
Подключить: @StockSpy_bot

Ээээээ, вы че, братья

Сколько стоит Самолет?

Сегодня мы приготовили для вас что-то уникальное. Насмотревшись фильмов про инвестбанкиров, запускаем инвест. покрытие публичных застройщиков: оценка стоимости, фундаментальные драйверы, апсайды, даунгрейды и вот это все.

Начать решили с ГК «Самолет», и вот по какому поводу. В одном из интервью генеральный директор Антон Елистратов поделился мнением о справедливой стоимости акций. Случай, надо сказать, прецедентный. Мы помним один такой случай из 2008 с акциями Газпрома.

Так вот, по мнению топ-менеджера, акции компании недооценены рынком примерно в 3-4 раза. Т.е. должны стоить не 3800, а 11-15 тыс. руб. Мы сделали собственную оценку, а также просчитали сценарий, при котором видение CEO может быть обоснованным.

Итак, поехали:

▪️В октябре делали сравнительную оценку акций девелоперов на основе собственного показателя EV/DFE. Сейчас коэффициент Самолета снизился до 1,9 – среднего уровня для других компаний. Все благодаря покупке МИЦ и запуску новых проектов в конце 2023.

Портфель в строительстве у компании увеличился за год в 1,7 раза с 2,9 до 5 млн кв.м жилья. Здесь Самолет стал №1 в РФ, обойдя ПИК. Средняя распроданность и стройготовность проектов снизилась до 30% и 35%, их соотношение 87% - среднее для рынка, но запуск новых проектов мог значительно увеличить долг по ПФ и снизить покрытие эскроу.

Сам Самолет ожидает, что в 2024 продажи вырастут в 1,7 раза с 1,6 до 2,7 млн кв.м, выручка с 300 до 500 млрд руб. Наши оценки скромнее – 375 млрд. Рынок может просесть на 25-30%, что скажется на продажах и запусках новых проектов.

▪️Мы построили модель дисконтированных денежных потоков (DCF) с прогнозом до 2028 г. К этому моменту темпы роста Самолета снизятся до среднерыночных, а рентабельность EBITDA – с 27% до 20%, исторически среднего уровня для девелоперов.

В 2020-23 рынок недвижимости в РФ рос темпом ~25% по выручке, а Самолет на ~60%. Рост себестоимости строительства отставал от роста цен. В результате, маржа выросла с 15% в 2020 до 27% в 2023 г. Вряд ли так будет продолжаться долгосрочно.

💡По нашей оценке, справедливая цена акций Самолета лежит вблизи 5300 руб. (премия к текущей цене 40%). Это предполагает вмененный мультипликатор EV/EBITDA 7,7-4,8x в 2023-24гг. Много для российских компаний, но такова премия за потенциал роста. Главный вызов для акций – сможет ли компания достичь амбиционных целей в 2024 г.

▪️По текущей EV/EBITDA Самолет торгуется на уровне 6,5х – с хорошей премией к другим компаниям. Рынок ждет продолжения опережающего роста компании.

По показателю EV/NAV (cтоимость бизнеса/стоимость портфеля проектов) компания котируется на уровне 0,7х – также выше других девелоперов. Правда, это оценка портфелей годовой давности. За год и портфель мог измениться (в «плюс» для оценки), и ключевая ставка выросла в 2 раза (в «-»).

▪️Какой сценарий должен реализоваться, чтобы оценка Самолета в 3-4х выше была оправданной?

Маржинальность бизнеса должна сохраняться на высоком уровне 27%, при этом компания должна расти темпом ~30% при том же объеме рынка и увеличить долю рынка втрое к 2028 – до 13%. Альтернативно рынок может расти ежегодно на 15% при росте доли компании в 1,5 раза – до 7%.

При данных предпосылках стоимость компании может составлять 12 тыс. руб. – все, как CEO загадал!

Правда для такого сценария все звезды должны сойтись воедино: рынок должен получить мощный импульс (сопоставимый со структурным изменением спроса), а компания должна расти еще и неорганически, то есть через ряд успешных M&A.

🗝 В целом, похоже, рынок действительно недооценивает потенциал Самолета, но о кратно более высокой стоимости на фоне ужесточения ипотечных мер говорить пока рановато.

Отрасль стоит на пороге масштабных изменений, и в уравнении стоимости акций девелоперов сейчас слишком много неизвестных. Но будем держать руку на пульсе и еще расскажем, как полетит Самолет… на фоне других девелоперов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@DomusVerus