#цб #ставка

Что предшествует снижению ключевой ставки?

А вот посмотрите на первую картину. Синим там ставка, а белым доходность 2-летних трежерей. Наблюдаете? Идет рост ставки, доходность трежерей опережает ставку. В какой-то момент доходность уходит ниже. А потом после некоторого времени начинают ронять ставку.

Логичный процесс? Из чего доходности получаются? Из ожиданий.

Все бегают, кричат – ставка, ставка! Подымут! Ну и продают облиги, в результате растет доходность.

Все бегают, кричат – ставка, ставка! Понизят! Ну и покупают облиги, в результате падает доходность.

Ну а теперь смотрим нашу ставку и наши доходности (вторая картинка). Ждём падения доходностей коротких ОФЗ. Чтобы кривая доходностей стала нормальной.

В 2008-2009 своя атмосфера. Кризис там не совсем таки наш был.

MarketScreen